資本成本概述

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上資本成本(Capital cost)，衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度，是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，廣義講，企業(yè)籌集和使用任何資金，不論短期的還是長期的，都要付出代價。狹義的資本成本僅指籌集和使用長期資金（包括自有資本和借入長期資金）的成本。由于長期資金也被稱為資本，所以長期資金成本也稱為資本成本。目錄基本概念成本是指企業(yè)取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價，主要指發(fā)行債券、股票的費用，向借款的手續(xù)費用等；使用資本所付出的代價，主要由貨幣時間價值構(gòu)成，如股利、等。資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，廣義講，企業(yè)籌集和使用任何資金，不論短期的還是

2、長期的，都要付出代價。狹義的資本成本僅指籌集和使用長期資金（包括自有資本和借入長期資金）的成本。由于長期資金也被稱為資本，所以長期資金的成本也稱為資本成本。主要分類企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的，主要包括自有資本和借入長期資金兩部分。借入長期資金即債務(wù)資本，要求企業(yè)定期付息，到期還本，投資者風(fēng)險較少，企業(yè)對債務(wù)資本只負擔較低的成本。但因為要定期還本付息，企業(yè)的較大。自有資本不用還本，收益不定，投資者風(fēng)險較大，因而要求獲得較高的報酬，企業(yè)要支付較高的成本。但因為不用還本和付息，企業(yè)的風(fēng)險較小。所以，資本成本也就由自有資本成本和借入長期兩部分構(gòu)成。運用形式資本成本有多種運用形式：一是在比較各種時，使

3、用的是個別資本成本，如借款資本成本率、債券資本成本率、普通股資本成本率、優(yōu)先股資本成本率、資本成本率；二是進行企業(yè)決策時，則使用綜合資本成本率；三是進行追加籌資結(jié)構(gòu)決策時，則使用邊際資本成本率。主要特點資本成本與生產(chǎn)經(jīng)營成本相比具有以下四個特點：1、生產(chǎn)經(jīng)營成本全部從營業(yè)收入中抵補，而資本成本有的是從營業(yè)收入中抵補，如向銀行借款支付的和發(fā)行債券支付的利息；有的是從稅后利潤中支付，如發(fā)行普通股支付的股利；有的則沒有實際成本的支出，而只是一種潛在和未來的收益損失的機會成本，如留存收益。2、生產(chǎn)經(jīng)營成本是實際耗費的計算值，而資本成本是一種建立在假設(shè)基礎(chǔ)上的不很精確的估算值。如按固定增長模型計算普通股

4、成本率，就以假定其股利每年平均增長作為基礎(chǔ)。3、生產(chǎn)經(jīng)營成本主要是為核算利潤服務(wù)的，其著眼點是已經(jīng)發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營過程中的耗費。資本成本主要是為企業(yè)籌資、投資決策服務(wù)的，其著眼點在于將來資金籌措和使用的代價。4、生產(chǎn)經(jīng)營成本都是稅前的成本，而資本成本是一種稅后的成本。重要作用資本成本在企業(yè)籌資、投資和經(jīng)營活動過程中具有以下三個方面的作用：1、資本成本是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)。企業(yè)的資本可以從各種渠道，如銀行信貸資金、民間資金、企業(yè)資金等來源取得，其籌資的方式也多種多樣，如吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款等。但不管選擇何種渠道，采用哪種方式，主要考慮的因素還是資本成本。通過不同渠道和方式所籌措的資

5、本，將會形成不同的資本結(jié)構(gòu)，由此產(chǎn)生不同的財務(wù)風(fēng)險和資本成本。所以，資本成本也就成了確定最佳資本結(jié)構(gòu)的主要因素之一。隨著籌資數(shù)量的增加，資本成本將隨之變化。當籌資數(shù)量增加到增資的成本大于增資的收入時，企業(yè)便不能再追加資本。因此，資本成本是限制企業(yè)籌資數(shù)額的一個重要因素。2、資本成本是評價和選擇投資項目的重要標準。資本成本實際上是投資者應(yīng)當取得的最低報酬水平。只有當投資項目的收益高于資本成本的情況下，才值得為之籌措資本；反之，就應(yīng)該放棄該投資機會。3、資本成本是衡量企業(yè)資金效益的臨界基準。如果一定時期的綜合資本成本率高于，就說明企業(yè)資本的運用效益差，經(jīng)營業(yè)績不佳；反之，則相反。計算公式資本成本率=×（1所得稅稅率）即： Rd=Ri（1-T）另： 若一年內(nèi)計息多次時，應(yīng)用實際利率計算資本成本，則：資本成本率=實際利率&