第4章 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算2

1、第四章第四章 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第一節(jié)第一節(jié)第二節(jié)第二節(jié)第三節(jié)第三節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略全面預(yù)算體系籌資數(shù)量的預(yù)測第四節(jié)第四節(jié)財務(wù)預(yù)算第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測第四章第四章 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算1籌資數(shù)量籌資數(shù)量的預(yù)測：的預(yù)測：234第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測比例法第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測二、籌資數(shù)量的預(yù)測方法三營業(yè)收入比例法1概念概念是根據(jù)銷售收入與利潤表、資產(chǎn)負債表有關(guān)項目之間的比例關(guān)系銷售收入與利潤表、資產(chǎn)負債表有關(guān)項目之間的比例關(guān)系，預(yù)測預(yù)測各項目資本需要量的方法。2具體運用具體運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤。 【預(yù)計利潤表預(yù)計利潤表：與實際

2、利潤表的內(nèi)容、格式相同，只是反映的時間：與實際利潤表的內(nèi)容、格式相同，只是反映的時間不同。不同。】（2）編制預(yù)計資產(chǎn)負債表，預(yù)測外部籌資額。 【預(yù)計資產(chǎn)負債表預(yù)計資產(chǎn)負債表：與實際資產(chǎn)負債表的內(nèi)容、格式相同，只是反：與實際資產(chǎn)負債表的內(nèi)容、格式相同，只是反映的時間不同。映的時間不同?！康谌?jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測【課堂練習(xí)課堂練習(xí)1 1】某企業(yè)2008年實際利潤表的主要項目與營業(yè)收入的比例如表所示。企業(yè)所得稅稅率為25%。 假設(shè)利率為8%。要求：要求： 試編制該企業(yè)20092009年預(yù)計利潤表年預(yù)計利潤表，并預(yù)測留用利潤預(yù)測留用利潤。課堂練習(xí)課堂練習(xí)預(yù)測留用利潤=40550%=2

3、02.5編制預(yù)計利潤表進行預(yù)測的步驟：編制預(yù)計利潤表進行預(yù)測的步驟： 3步步 2009年預(yù)計利潤表年預(yù)計利潤表據(jù)實際利潤表，確定各項目占銷售額的百分比。 據(jù)預(yù)測年度銷售額預(yù)計數(shù)和上述百分比，編制預(yù)測年度預(yù)計利潤表。 利用預(yù)測年度稅后利潤和預(yù)定的留用比例，測算留用利潤數(shù)額。答案答案第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測課堂練習(xí)課堂練習(xí)第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測【課堂練習(xí)課堂練習(xí)2 2】 某企業(yè)2008年實際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負債表及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如表所示。2009年預(yù)計銷售收入為18000萬元 要求：要求： 試編制該企業(yè)20092009年預(yù)計資產(chǎn)負債表年

4、預(yù)計資產(chǎn)負債表，并預(yù)測外部籌資額外部籌資額。課堂練習(xí)課堂練習(xí)20092009年預(yù)年預(yù)計資計資產(chǎn)負產(chǎn)負債表債表 劃分敏感項目與非敏感項目； 編制預(yù)計資產(chǎn)負債表；利用預(yù)計資產(chǎn)負債表，確定需要外部籌資數(shù)額。 計算各敏感項目與銷售額的比率；需要外部籌資數(shù)額預(yù)計資產(chǎn)總額=預(yù)計負債與所有者權(quán)益總額-編制預(yù)計資產(chǎn)負債表進行預(yù)測步驟：編制預(yù)計資產(chǎn)負債表進行預(yù)測步驟：4步步第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測課堂練習(xí)課堂練習(xí)敏感項目敏感項目項目數(shù)值與銷售收入成正比例變化的項目。項目數(shù)值與銷售收入成正比例變化的項目。非敏感項目非敏感項目項目數(shù)值不會因銷售收入的變化而變化的項目。項目數(shù)值不會因銷售收入的變化而

5、變化的項目。資產(chǎn)類：流動資產(chǎn)（資產(chǎn)類：流動資產(chǎn)（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目）現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目）- -敏感項目，敏感項目， 其余資產(chǎn)其余資產(chǎn)不敏感項目；不敏感項目； 負債類：應(yīng)付賬款、應(yīng)付費用等項目負債類：應(yīng)付賬款、應(yīng)付費用等項目敏感項目敏感項目 短期借款和所有長期負債短期借款和所有長期負債不敏感項目不敏感項目所有者權(quán)益：不敏感項目。所有者權(quán)益：不敏感項目。非敏感項目：除留用利潤外，不作調(diào)整；敏感項目=預(yù)測年度銷售額預(yù)計數(shù)上年度該項目占銷售額的比率 第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測敏感項目與非敏感項目的劃分第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測【課堂練習(xí)課堂練習(xí)3 3】例

6、4-6 ：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)209年由于情況變化， 敏感資產(chǎn)項目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%， 敏感負債項目中應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%， 預(yù)計長期借款（系非敏感負債項目）長期借款（系非敏感負債項目）增加65 萬元。 針對以上變動，企業(yè)2009年資本需要的預(yù)測調(diào)整情況如何？答案：答案： 資產(chǎn)總額：6397+18000(17.6%-17.4%)=6433 負債總額：3849-18000(17.6%-17.5%)+65=3896 追加外部籌資額：6433-3896-2282.5=254.5課堂練習(xí)課堂練習(xí)第四章 練習(xí)題【參考答案】第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌

7、資數(shù)量的預(yù)測第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測【練習(xí)題練習(xí)題1 1】三角公司2008年度資本實際平均額8000萬元，其中不合理平均額為400萬元；預(yù)計2009年度銷售增長10%，資本周轉(zhuǎn)速度加快5%。 要求：要求： 試在資本需要額與銷售收入存在穩(wěn)定比例的前提下，預(yù)測2009年度資本需要額。 【答案】 三角公司2009年度資本需要額 （8000400）（110）（15） 7942（萬元）練習(xí)題及答案練習(xí)題及答案第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測【練習(xí)題練習(xí)題2 2】四海公司2009年需要追加外部籌資49萬元；公司敏感負債與銷售收入的比例為18%，利潤總額占銷售收入的比率為8%，公

8、司所得稅率25%，稅后利潤50%留用于公司； 2008年公司銷售收入15億元，預(yù)計2009年增長5%。 要求：要求： 試測算四海公司2009年： （1）公司資產(chǎn)增加額？（2）公司留用利潤額？ 【答案】（1）2009年預(yù)計敏感負債增加為：750018%1350 公司資產(chǎn)增加額 13504725496124（2）公司留用利潤額 150000（1+5%）8%（1-25%）50%=4725練習(xí)題及答案練習(xí)題及答案第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測【練習(xí)題練習(xí)題3 3】五湖公司2004-2008年A產(chǎn)品的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要總額如下表：(預(yù)計2009年該產(chǎn)品的產(chǎn)銷數(shù)量為1560件)要求：要求：試在

9、資本需要額與產(chǎn)品產(chǎn)銷量之間存在線性關(guān)系的條件下，測算該公司2009年A產(chǎn)品： （1）不變資本總額；（2）單位可變資本額；（3）資本需要總額。練習(xí)題及答案練習(xí)題及答案年度年度 產(chǎn)銷數(shù)量（件）產(chǎn)銷數(shù)量（件）資本需要總額（萬元）資本需要總額（萬元）2004120010002005110095020061000900200713001040200814001100回歸方程數(shù)據(jù)計算表年份年份 產(chǎn)銷量產(chǎn)銷量X 資本需要總額資本需要總額Y XY X22004 1200 1 000 1 200 000 1 440 0002005 1100 950 1 045 000 1 210 0002006 1000 90

10、0 900 000 1 000 0002007 1300 1 040 1 352 000 1 690 0002008 1400 1 100 1 540 000 1 960 000n=5 X= Y=4 990 XY X2 =6 000 =6 037 000 =7300 000第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測【練習(xí)題練習(xí)題3 3】【答案答案】1 1）不變資本總額：）不變資本總額：由于在資本需要額與產(chǎn)品產(chǎn)銷量之間存在線性關(guān)系，因此該公司適合使用回歸分析法，預(yù)測模型為Y=a+bX。整理出的回歸分析表如下：練習(xí)題及答案練習(xí)題及答案第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測【練習(xí)題練習(xí)題3 3】

11、【答案答案】 2 2）計算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。）計算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上將上表數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組：表數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組：Y=na+bX XY=ax+bX2 有：4 990= 5a+6 000b6 037000=6 000a+7 300 000b求得：a = 410 b = 0.49：所以：所以：不變資本總額為410萬元， 單位可變資本額為0.49萬元。練習(xí)題及答案練習(xí)題及答案第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測【練習(xí)題練習(xí)題3 3】【答案答案】 3 3）確定資本需要總額預(yù)測模型。）確定資本需要總額預(yù)測模型。 將a=410，b=0

12、.49代入， 得到預(yù)測模型為：Y = 410 + 0.49X4 4）計算資本需要總額：）計算資本需要總額：將2009年預(yù)計產(chǎn)銷量1560件代入上式，經(jīng)計算資本需要總額為： =410 + 0.491560 = 1174.4 (萬元)練習(xí)題及答案練習(xí)題及答案第四節(jié) 財務(wù)預(yù)算第四章第四章 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算1財務(wù)財務(wù)預(yù)算：預(yù)算：2第四節(jié)第四節(jié) 財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算財財務(wù)務(wù)狀狀況況預(yù)預(yù)算算一、利潤預(yù)算1利潤預(yù)算的內(nèi)容利潤預(yù)算的內(nèi)容營業(yè)利潤的預(yù)算利潤總額的預(yù)算稅后利潤的預(yù)算每股收益的預(yù)算第四節(jié)第四節(jié) 財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算一、利潤預(yù)算2利潤預(yù)算表的編制利潤預(yù)算表的編制第四節(jié)第四節(jié) 財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算例例4

13、-74-7： 某公司2009年度利潤預(yù)算表的編制如下頁表所示。其中， “上年實際”欄中的數(shù)據(jù)取自2008年度利潤表; “本年預(yù)算”欄中的數(shù)據(jù)通過營業(yè)收入預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費用預(yù)算、管理費用預(yù)算、財務(wù)費用預(yù)算和資本預(yù)算取得； 經(jīng)預(yù)計，投資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%； 2009年1月1日公司流通在外股份總數(shù)為1800萬股，預(yù)算年度沒有增發(fā)新股計劃，也不存在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股票期權(quán)的情況和計劃。利潤預(yù)算表利潤預(yù)算表2009年度一、利潤預(yù)算第四節(jié)第四節(jié) 財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算二、財務(wù)狀況預(yù)算1財務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容財務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容第四節(jié)第四節(jié) 財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算 短期資產(chǎn)預(yù)算 長期資產(chǎn)預(yù)算 短期資產(chǎn)預(yù)算 長期資產(chǎn)預(yù)算二、財務(wù)狀況預(yù)算2財務(wù)狀況