投資項目的財務(wù)分析

1、三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.1第一節(jié)第一節(jié) 可行性研究概述可行性研究概述一、項目的建設(shè)程序一、項目的建設(shè)程序四大步驟 八大內(nèi)容四大步驟：投資決策、設(shè)計、建設(shè)、驗收。八大內(nèi)容：（1）提出項目建議書 （2）進行可行性研究 （3）根據(jù)最優(yōu)方案編制初步設(shè)計 （4）技術(shù)設(shè)計 （5）施工圖設(shè)計 （6）準備、組織施工 （7）生產(chǎn)準備 （8）竣工驗收三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.2二、可行性研究的含義及作用二、可行性研究的含義及作用可行性研究是專門為決定某一特定項目是否合理可行，而在實施前對該項目進行調(diào)查研究及全面的技術(shù)經(jīng)濟分析論證，為項目決策提供科學依據(jù)的一種科學分析方法。

2、三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.3可行性研究的作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（一）為項目投資決策提供依據(jù)（一）為項目投資決策提供依據(jù)（二）為項目向銀行等金融機構(gòu)申請貸款、籌（二）為項目向銀行等金融機構(gòu)申請貸款、籌集資金提供依據(jù)集資金提供依據(jù)（三）為項目設(shè)計、實施提供依據(jù)（三）為項目設(shè)計、實施提供依據(jù)（四）為項目簽訂有關(guān)合同、協(xié)議提供依據(jù)（四）為項目簽訂有關(guān)合同、協(xié)議提供依據(jù)（五）為項目進行后評價提供依據(jù)（五）為項目進行后評價提供依據(jù)（六）為項目組織管理、機構(gòu)設(shè)置、勞動定員（六）為項目組織管理、機構(gòu)設(shè)置、勞動定員提供依據(jù)提供依據(jù)三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.4第二節(jié)第

3、二節(jié) 項目財務(wù)評價概述項目財務(wù)評價概述一、財務(wù)評價的概念一、財務(wù)評價的概念 項目財務(wù)評價就是從企業(yè)（或項目）角度，根據(jù)國家現(xiàn)行價格和各項現(xiàn)行的經(jīng)濟、財政、金融制度的規(guī)定，分析測算擬建項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表，計算評價指標、考察項目的獲利能力、貸款清償能力以及外匯效果等財務(wù)狀況，來判別擬建項目的財務(wù)可行性。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.5二、財務(wù)評價的作用（一）考察項目的財務(wù)盈利能力（一）考察項目的財務(wù)盈利能力（二）為項目制定適宜的資金規(guī)劃（二）為項目制定適宜的資金規(guī)劃（三）為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供（三）為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù)依據(jù)（四）為中外合資項

4、目提供雙方合作的（四）為中外合資項目提供雙方合作的基礎(chǔ)基礎(chǔ)三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.6三、財務(wù)評價的內(nèi)容三、財務(wù)評價的內(nèi)容（一）識別財務(wù)效益和費用（一）識別財務(wù)效益和費用（二）收集、預測財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（二）收集、預測財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（三）編制財務(wù)報表（三）編制財務(wù)報表（四）財務(wù)評價指標的計算與評價（四）財務(wù)評價指標的計算與評價三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.7第三節(jié)第三節(jié) 項目資金規(guī)劃與清償能力分析項目資金規(guī)劃與清償能力分析一、項目籌資渠道與特點一、項目籌資渠道與特點（一）股權(quán)資金（一）股權(quán)資金（二）債務(wù)資金（二）債務(wù)資金三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/

5、5/2022.8二、資金成本二、資金成本（一）借款資金成本（一）借款資金成本 i（二）債券資金成本（二）債券資金成本 （三）優(yōu)先股資金成本（三）優(yōu)先股資金成本（四）普通股資金成本（四）普通股資金成本（五）保留盈余資金成本（五）保留盈余資金成本（六）資金加權(quán)平均成本（六）資金加權(quán)平均成本nttttiPIP10)1(0PDKps)(00fmfeeRRRKgPDK或eessdjmjdjKPKPKPK1*三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.9三、項目籌資決策三、項目籌資決策（一）資金結(jié)構(gòu)與財務(wù)風險（一）資金結(jié)構(gòu)與財務(wù)風險 資金結(jié)構(gòu)是指投資項目所使用資金的來源及數(shù)量構(gòu)成，實質(zhì)上也就是債務(wù)資金與

6、股權(quán)資金的數(shù)量比例。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.10（二）項目籌資決策應(yīng)考慮的因素（二）項目籌資決策應(yīng)考慮的因素合理確定資金需要量，力求提高籌資效果。 認真選擇資金來源，力求降低資金成本。 適時取得資金，保證資金投放需要。 適當維持自有資金比例，正確安排舉債經(jīng)營。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.11四、資金平衡1、編制資金來源與運用表。、編制資金來源與運用表。2、滿足資金運行可行性的條件：、滿足資金運行可行性的條件： 各年的各年的“累計盈余資金累計盈余資金”0三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.12五、還款方式及還本付息額的計算（一）等額利息法（一）等

7、額利息法（二）等額本金法（二）等額本金法（三）等額攤還法（三）等額攤還法I It t+ CP+ CPt t= L= La a （A/P,i,n) A/P,i,n) (t=1,2,.n)(t=1,2,.n)三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.13（四）（四）“氣球法氣球法”任意償還本利，到期末全部還清。任意償還本利，到期末全部還清。（五）一次性償付法（五）一次性償付法 0 (t=1,2,.n-1) 0 (t=1,2,.n-1) I It t+ CP+ CPt t= L= La a (1+i) (1+i)n n (t=n)(t=n)（六）（六）償債基金法償債基金法I It t = L=

8、La a i (t=1,2,.n) i (t=1,2,.n)CPCPt t = L= La a （A/ F, iA/ F, is s,n),n) i is s 銀行存款利率銀行存款利率三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.14六、項目清償能力分析（一）借款還本付息分析（一）借款還本付息分析1、項目建設(shè)期貸款利息 在項目建設(shè)期，長期借款當年貸款按半年計息，當年歸還的貸款計全年利息，其計算公式為： It=(Pt-1+At/2)i 式中 Pt-1 建設(shè)期第t-1年末貸款余額； At 建設(shè)期第t年貸款； 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.15例：某新建項目，建設(shè)期例：某新建項目，建

9、設(shè)期3 3年，在建設(shè)期第一年貸款年，在建設(shè)期第一年貸款300300萬元，萬元，第二年第二年400400萬元，第萬元，第3 3年年300300萬元，年利率為萬元，年利率為5.6%5.6%，用復利法計，用復利法計算建設(shè)期貸款利息。算建設(shè)期貸款利息。 解：建設(shè)期各利息計算如下：解：建設(shè)期各利息計算如下：P P0 0=0=0， A A1 1=300=300萬元，萬元， I I1 1=0.5=0.53003005.6%=8.45.6%=8.4萬元萬元P P1 1=308.4=308.4萬元，萬元， A A2 2=400=400萬元萬元I I2 2= =（0.50.5400+308.4400+308.4）

10、5.6%=28.475.6%=28.47萬元萬元P P2 2=736.87=736.87萬元，萬元， A A3 3=300=300萬元萬元I I2 2= =（0.50.5300+ 736.87 300+ 736.87 ）5.6%=49.665.6%=49.66萬元萬元到建設(shè)期末累計貸款本利為到建設(shè)期末累計貸款本利為1086.531086.53萬元。萬元。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.162、項目生產(chǎn)期貸款利息、項目生產(chǎn)期貸款利息生產(chǎn)期貸款利息生產(chǎn)期貸款利息=年初借款累計年初借款累計 年利率年利率編制貸款償還表，計算貸款償還期編制貸款償還表，計算貸款償還期（二）資產(chǎn)負債表的編制及

11、評價指標計算（二）資產(chǎn)負債表的編制及評價指標計算1. 資產(chǎn)負債表的編制2. 評價指標的計算和分析（1）資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率是反映項目各年所面臨的財務(wù)風險程度及償債能力的指標。100%負債合計資產(chǎn)負債率資產(chǎn)合計三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.17（2）流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)總額與流動負債總額之比，即（3）速動比率。速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債之比。速動資產(chǎn)是指可以在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，是具有直接支付能力的資產(chǎn)。100%流動資產(chǎn)總額流動比率=流動負債總額100%100%速動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)總額-存貨速動比率=流動負債總額流動負債總額三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.

12、18第四節(jié)第四節(jié) 項目財務(wù)盈利能力分析及其他分析項目財務(wù)盈利能力分析及其他分析進行盈利能力分析，一般分二步進行。第一步，全投資財務(wù)效果評價。通過全投資現(xiàn)金流量表，分析假如項目全部資金都為自有資金的情況下，項目本身的盈利能力。 第二步，自有資金財務(wù)效果評價，通過自有資金現(xiàn)金流量表，考察企業(yè)自有資金的獲利性，反映企業(yè)自身可得到的利益。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.19一、全投資財務(wù)效果評價一、全投資財務(wù)效果評價（一）全投資現(xiàn)金流量表的編制（一）全投資現(xiàn)金流量表的編制現(xiàn)金流入：現(xiàn)金流出：項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減對應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量，各年累計凈現(xiàn)金流量為本年及以前

13、各年凈現(xiàn)金流量之和。 （二）指標的計算與評價（二）指標的計算與評價財務(wù)內(nèi)部收益率（IRR）靜、動態(tài)投資回收期（TP、T*P）財務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.20二、自有資金財務(wù)效果評價二、自有資金財務(wù)效果評價（一）自有資金現(xiàn)金流量表的編制（一）自有資金現(xiàn)金流量表的編制（二）指標的計算與評價（二）指標的計算與評價三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.21三、其他盈利指標的計算三、其他盈利指標的計算（一）投資利潤率（一）投資利潤率（二）（二）投資利稅率（三）資本金利潤率（三）資本金利潤率四、創(chuàng)匯、節(jié)匯能力及外匯平衡分析四、創(chuàng)匯、節(jié)匯能力及外匯平衡分析五

14、、不確定性分析五、不確定性分析三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.22第五節(jié)第五節(jié) 財務(wù)評價案例財務(wù)評價案例三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.23 一、改、擴建和一、改、擴建和技術(shù)改造技術(shù)改造項目經(jīng)濟分析概述項目經(jīng)濟分析概述 1. 按固定資產(chǎn)投資對建設(shè)項目分類：按固定資產(chǎn)投資對建設(shè)項目分類： 基本建設(shè)項目：基本建設(shè)項目： 新建項目新建項目（純新建或新增資產(chǎn)價值超過（純新建或新增資產(chǎn)價值超過 原有資產(chǎn)價值原有資產(chǎn)價值3倍以上的擴建項目）倍以上的擴建項目） 擴建項目擴建項目 改建項目改建項目 改、擴建與技術(shù)改造項目改、擴建與技術(shù)改造項目 技術(shù)改造項目技術(shù)改造項目 三 峽 大

15、學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.24 改建：為提高生產(chǎn)效率、改進產(chǎn)品質(zhì)量，對原有企業(yè)的規(guī)模改建：為提高生產(chǎn)效率、改進產(chǎn)品質(zhì)量，對原有企業(yè)的規(guī)模 和生產(chǎn)方向（產(chǎn)品的用途、性能、結(jié)構(gòu)）或生產(chǎn)設(shè)備與和生產(chǎn)方向（產(chǎn)品的用途、性能、結(jié)構(gòu)）或生產(chǎn)設(shè)備與 工藝方法進行技術(shù)改造。工藝方法進行技術(shù)改造。 擴建：擴大生產(chǎn)規(guī)模、提高生產(chǎn)能力，并同時做部分產(chǎn)品方擴建：擴大生產(chǎn)規(guī)模、提高生產(chǎn)能力，并同時做部分產(chǎn)品方 向的調(diào)整的企業(yè)投資行為。向的調(diào)整的企業(yè)投資行為。 技術(shù)改造：企業(yè)對原有技術(shù)裝備和工程設(shè)施進行技術(shù)改造，技術(shù)改造：企業(yè)對原有技術(shù)裝備和工程設(shè)施進行技術(shù)改造，提高機械化、自動化水平、改進產(chǎn)品質(zhì)量、增加花色品種

16、，提高機械化、自動化水平、改進產(chǎn)品質(zhì)量、增加花色品種，促進產(chǎn)品升級換代，降低能源和原材料消耗，加強資源綜合促進產(chǎn)品升級換代，降低能源和原材料消耗，加強資源綜合利用和治理污染，提高社會綜合經(jīng)濟效益。利用和治理污染，提高社會綜合經(jīng)濟效益。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.25 （1 1）改、擴建和技術(shù)改造的項目建立在老企業(yè)基礎(chǔ)資源上，）改、擴建和技術(shù)改造的項目建立在老企業(yè)基礎(chǔ)資源上，必須對原有企業(yè)進行深入、充分的調(diào)查研究，找出薄弱環(huán)節(jié)必須對原有企業(yè)進行深入、充分的調(diào)查研究，找出薄弱環(huán)節(jié), ,有針對性地、有效地進行。有針對性地、有效地進行。 （2 2）改、擴建和技術(shù)改造項目的目標和規(guī)模具

17、有多樣性，）改、擴建和技術(shù)改造項目的目標和規(guī)模具有多樣性，建設(shè)方案具有極大的個性差異。建設(shè)方案具有極大的個性差異。 （3 3）為了減少企業(yè)局部停產(chǎn)或減產(chǎn)的影響，改、擴建和技術(shù)）為了減少企業(yè)局部停產(chǎn)或減產(chǎn)的影響，改、擴建和技術(shù)改造項目的施工建設(shè)必須充分考慮與現(xiàn)有生產(chǎn)的交叉性。改造項目的施工建設(shè)必須充分考慮與現(xiàn)有生產(chǎn)的交叉性。 （4 4）投資資金來源以自籌為主、其他來源為輔，特別重視項）投資資金來源以自籌為主、其他來源為輔，特別重視項目建設(shè)經(jīng)濟效益的提高，以期縮短建設(shè)周期、提前達產(chǎn)時間。目建設(shè)經(jīng)濟效益的提高，以期縮短建設(shè)周期、提前達產(chǎn)時間。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.26 總量效

18、果評價法（總量法）總量效果評價法（總量法） 增量效果評價法（增量法）增量效果評價法（增量法）三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.27 有待決策的兩個互斥的方案：有待決策的兩個互斥的方案： 進行改擴建和技術(shù)改造方案進行改擴建和技術(shù)改造方案 不進行改擴建和技術(shù)改造方案不進行改擴建和技術(shù)改造方案 計算各個方案的絕對效果，從總量上比較兩個互斥的計算各個方案的絕對效果，從總量上比較兩個互斥的 方案的效果。方案的效果。 1） 總量法的現(xiàn)金流量；總量法的現(xiàn)金流量； 2）壽命不等問題的處理；）壽命不等問題的處理； 運用總量法時必須將原有資產(chǎn)列入現(xiàn)金流量之中，運用總量法時必須將原有資產(chǎn)列入現(xiàn)金流量之中

19、，將其視為投資（資產(chǎn)評估的工作量和難度較大）。將其視為投資（資產(chǎn)評估的工作量和難度較大）。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.28例：某企業(yè)現(xiàn)有固定資產(chǎn)例：某企業(yè)現(xiàn)有固定資產(chǎn)500萬元，流動資產(chǎn)萬元，流動資產(chǎn)200萬元，如果進萬元，如果進行改擴建需投資行改擴建需投資140萬元，改擴建當年生效。進行改擴建和不萬元，改擴建當年生效。進行改擴建和不進行改擴建的收入、支出如表所示，若進行改擴建和不進行改進行改擴建的收入、支出如表所示，若進行改擴建和不進行改擴建的壽命期均為擴建的壽命期均為8年，基準收益率年，基準收益率10%，問企業(yè)是否應(yīng)進行，問企業(yè)是否應(yīng)進行改擴建？改擴建？ 方方 案案 不

20、不改改擴擴建建 改改擴擴建建 年年份份 18 8 18 8 銷銷售售收收入入 資資產(chǎn)產(chǎn)回回收收 支支出出 600 495 250 650 520 200 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.29 250 解解： 105 105 105 105 不不改改擴擴建建： （1） 0 1 2 3 8 300 130 130 130 130 改改擴擴建建： （2） 0 1 2 3 8 140 NPV（10%）1 = 105（P/A 10% 8）+ 250（p / F 10% 8） = 676.8NPV（10%）2 = - 140 +130（P/A 10% 8）+300（p / F 10% 8）

21、= 693.5NPV（10%）2 NPV（10%）1 0是否應(yīng)進行改擴建是否應(yīng)進行改擴建 ？三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.30 250 105 105 105 105 不不 改改 擴擴 建建 ： （ 1） 0 1 2 3 8 700 300 130 130 130 130 改改 擴擴 建建 ： （ 2） 0 1 2 3 8 700 140 NPV（10%）1 = -700+ 105（P/A 10% 8）+ 250（p / F 10% 8）= - 23.2NPV（10%）2 = - 840 +130（P/A 10% 8）+300（p / F 10% 8）= - 6.5NPV（10

22、%）2 NPV（10%）1 0 是否應(yīng)進行改擴建是否應(yīng)進行改擴建 ？三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.34分析：分析： 增量法只能考慮兩方案的相對經(jīng)濟性，增量法只能考慮兩方案的相對經(jīng)濟性，沒考慮方案本身絕對經(jīng)濟性，只能考慮兩沒考慮方案本身絕對經(jīng)濟性，只能考慮兩方案的優(yōu)劣。方案的優(yōu)劣。 什么情況下只需進行增量效果計算？什么情況下只需進行增量效果計算？三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.35 增量效果與總量效果的可能性排列增量效果與總量效果的可能性排列 “+”：通過，“-”：未通過 。 “+，+，-”與“-，-，+”不可能分析結(jié)論：一般只需增量效果評價，只有當面臨虧損需要就企

23、業(yè)關(guān)閉、拍賣還是改擴建與技改作出決策時，才需要同時作增量效果評價與總量效果評價。序號序號增量效果增量效果總量效果總量效果按增量應(yīng)按增量應(yīng)作決策作決策不改不改改改（1）+改（2）+-+改（3）+-改（4）-+不改（5）-+-不改（6）-不改三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.36（1 1）. “. “前后對比法前后對比法” 對項目改造后的經(jīng)濟效益狀況進行預測，對項目改造后的經(jīng)濟效益狀況進行預測， 并與改造前的特定時間（如前一年）的并與改造前的特定時間（如前一年）的 狀況進行對比分析，以評價項目改造的狀況進行對比分析，以評價項目改造的 必要性和預期的經(jīng)濟效果增量。必要性和預期的經(jīng)濟效果增

24、量。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.37（2 2）. “. “有無對比法有無對比法” 對進行改造與不進行改造兩種方案在未來對進行改造與不進行改造兩種方案在未來 同一時間點的經(jīng)濟效益進行預測和比較分析，同一時間點的經(jīng)濟效益進行預測和比較分析，以它們的效益差額作為增量效益進行比較，以它們的效益差額作為增量效益進行比較， 來衡量與判斷改造項目的必要性及經(jīng)濟上的來衡量與判斷改造項目的必要性及經(jīng)濟上的 合理性。合理性。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.38例：某工廠現(xiàn)有固定、流動資產(chǎn)例：某工廠現(xiàn)有固定、流動資產(chǎn)800萬元，技改前（即現(xiàn)在，萬元，技改前（即現(xiàn)在，第第0年末）和未來

25、年末）和未來8年的有關(guān)預測數(shù)據(jù)如表年的有關(guān)預測數(shù)據(jù)如表1所示。如果進行技所示。如果進行技改，須投資改，須投資180萬元，其未來萬元，其未來8年的有關(guān)預測數(shù)據(jù)如表年的有關(guān)預測數(shù)據(jù)如表2所示。所示。若基準收益率為若基準收益率為10%，該廠是否應(yīng)當進行技術(shù)改造？，該廠是否應(yīng)當進行技術(shù)改造？（用前（用前后法和有無法采用凈現(xiàn)值指標進行分析。）后法和有無法采用凈現(xiàn)值指標進行分析。）表表 1：不改造現(xiàn)在和未來：不改造現(xiàn)在和未來 8 年數(shù)據(jù)年數(shù)據(jù) （萬元）（萬元） 年份年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 銷售收入銷售收入 資產(chǎn)回收資產(chǎn)回收 經(jīng)營成本經(jīng)營成本 600 430 600 430 600 440

26、 550 417.5 550 417.5 500 385 500 385 500 385 500 200 385 表表 2：進行改造未來：進行改造未來 8 年數(shù)據(jù)年數(shù)據(jù) （萬元）（萬元） 年份年份 1 2 3 4 5 6 7 8 銷售收入銷售收入 資產(chǎn)回收資產(chǎn)回收 經(jīng)營成本經(jīng)營成本 650 447.5 650 447.5 650 452.5 650 457.5 650 457.5 650 457.5 650 457.5 650 250 457.5 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.39表表 1： 不不 改改 造造 現(xiàn)現(xiàn) 在在 和和 未未 來來 8 年年 數(shù)數(shù) 據(jù)據(jù) （ 萬萬 元元

27、） 年年 份份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 銷銷 售售 收收 入入 資資 產(chǎn)產(chǎn) 回回 收收 經(jīng)經(jīng) 營營 成成 本本 600 430 600 430 600 440 550 417.5 550 417.5 500 385 500 385 500 385 500 200 385 表表 2： 進進 行行 改改 造造 未未 來來 8 年年 數(shù)數(shù) 據(jù)據(jù) （ 萬萬 元元 ） 年年 份份 1 2 3 4 5 6 7 8 銷銷 售售 收收 入入 資資 產(chǎn)產(chǎn) 回回 收收 經(jīng)經(jīng) 營營 成成 本本 650 447.5 650 447.5 650 452.5 650 457.5 650 457.5 650 4

28、57.5 650 457.5 650 250 457.5 表表3 ： 用用 前前 后后 法法 計計 算算 的的 增增 量量 現(xiàn)現(xiàn) 金金 流流 量量 （ 萬萬 元元 ） 年年 份份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 銷銷 售售 收收 入入 資資 產(chǎn)產(chǎn) 回回 收收 投投 資資 經(jīng)經(jīng) 營營 成成 本本 1 8 0 5 0 1 7 .5 5 0 1 7 .5 5 0 1 7 .5 5 0 2 2 .5 5 0 2 7 .5 5 0 2 7 .5 5 0 2 7 .5 5 0 5 0 2 7 .5 用前后法計算增量現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值計算結(jié)果為：用前后法計算增量現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值計算結(jié)果為：- 8.4萬元，

29、萬元，不應(yīng)進行技術(shù)改造。不應(yīng)進行技術(shù)改造。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.40表表 4：用用有有無無法法計計算算的的增增量量現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 （萬萬元元） 年年份份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 銷銷售售收收入入 資資產(chǎn)產(chǎn)回回收收 投投資資 經(jīng)經(jīng)營營成成本本 180 50 17.5 50 17.5 100 30 100 35 150 72.5 150 72.5 150 72.5 150 50 72.5 表表 1： 不不 改改 造造 現(xiàn)現(xiàn) 在在 和和 未未 來來 8 年年 數(shù)數(shù) 據(jù)據(jù) （ 萬萬 元元 ） 年年 份份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 銷銷 售售 收收 入入

30、 資資 產(chǎn)產(chǎn) 回回 收收 經(jīng)經(jīng) 營營 成成 本本 600 430 600 430 600 440 550 417.5 550 417.5 500 385 500 385 500 385 500 200 385 表表 2： 進進 行行 改改 造造 未未 來來 8 年年 數(shù)數(shù) 據(jù)據(jù) （ 萬萬 元元 ） 年年 份份 1 2 3 4 5 6 7 8 銷銷 售售 收收 入入 資資 產(chǎn)產(chǎn) 回回 收收 經(jīng)經(jīng) 營營 成成 本本 650 447.5 650 447.5 650 452.5 650 457.5 650 457.5 650 457.5 650 457.5 650 250 457.5 用有無法計算增量

31、現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值計算結(jié)果為：用有無法計算增量現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值計算結(jié)果為：172.7萬元，應(yīng)萬元，應(yīng)進行技術(shù)改造。進行技術(shù)改造。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.41表表 1：不改造現(xiàn)在和未來：不改造現(xiàn)在和未來 8 年數(shù)據(jù)年數(shù)據(jù) （萬元）（萬元） 年份年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 銷售收入銷售收入 資產(chǎn)回收資產(chǎn)回收 經(jīng)營成本經(jīng)營成本 600 430 600 430 600 440 550 417.5 550 417.5 500 385 500 385 500 385 500 200 385 表表 2：進行改造未來：進行改造未來 8 年數(shù)據(jù)年數(shù)據(jù) （萬元）（萬元） 年份年

32、份 1 2 3 4 5 6 7 8 銷售收入銷售收入 資產(chǎn)回收資產(chǎn)回收 經(jīng)營成本經(jīng)營成本 650 447.5 650 447.5 650 452.5 650 457.5 650 457.5 650 457.5 650 457.5 650 250 457.5 原因分析：原因分析： 不進行技術(shù)改造該廠生產(chǎn)能力下降，銷售收入呈逐年減少不進行技術(shù)改造該廠生產(chǎn)能力下降，銷售收入呈逐年減少趨勢，成本呈逐年上升趨勢；如進行技術(shù)改造該廠可使銷售收趨勢，成本呈逐年上升趨勢；如進行技術(shù)改造該廠可使銷售收入有所增加，減緩了成本的上升。入有所增加，減緩了成本的上升。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.42

33、1 1） 原企業(yè)生產(chǎn)能力還有潛力可挖，即使不進行改造，原企業(yè)生產(chǎn)能力還有潛力可挖，即使不進行改造， 在一定時期內(nèi)還可以增加效益。采用在一定時期內(nèi)還可以增加效益。采用“前后法前后法”就會就會 高估項目凈效益。高估項目凈效益。 凈凈 B 效效 益益 有項目有項目 增量凈效益增量凈效益 C A 無項目無項目 項目前（現(xiàn)狀）項目前（現(xiàn)狀） D 0 年份年份 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.43 凈凈 項目前項目前 效效 A 有項目（與項目前同）有項目（與項目前同） B（D） 益益 增量凈效益增量凈效益 無項目無項目 C 0 年份年份 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.44 凈

34、凈 B 效效 有項目有項目 益益 增量凈效益增量凈效益 A D 項目前項目前 無項目無項目 C 0 年份年份 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.45 凈凈 效效 項目前項目前 益益 A D 有項目有項目 增量凈效益增量凈效益 B 無項目無項目 C 0 年份年份三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.46 凈凈 B 效效 益益 有項目有項目 增量效益增量效益 A C（D） 項目前項目前 無項目（與項目前同）無項目（與項目前同） 0 年份年份三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.47 凈凈 效效 B 益益 有項目有項目 增量效益增量效益 A C（D） 0 項目前項目前 無

35、項目（與項目前同）無項目（與項目前同） 年份年份三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.48 注意：注意： 如果不經(jīng)過預測分析就認為如果不經(jīng)過預測分析就認為“無項目無項目”時的效益時的效益 與費用不發(fā)生變化，將導致增量效益或費用計算與費用不發(fā)生變化，將導致增量效益或費用計算 結(jié)果失實。結(jié)果失實。 通常應(yīng)在企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上預測通常應(yīng)在企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上預測35年年“無項目無項目”的效益與費用。的效益與費用。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.49 1. 項目項目經(jīng)濟分析經(jīng)濟分析特點特點 （1）項目效益和費用的顯著增量性。）項目效益和費用的顯著增量性。 在原有基礎(chǔ)上追加投資和經(jīng)營成

36、本，能獲得比新建在原有基礎(chǔ)上追加投資和經(jīng)營成本，能獲得比新建項目更項目更 高的新增經(jīng)濟效益的特點。高的新增經(jīng)濟效益的特點。 （2 2）項目投資和費用估算的特殊性。）項目投資和費用估算的特殊性。 必須計算企業(yè)原有設(shè)施的可利用價值，考慮在建設(shè)期必須計算企業(yè)原有設(shè)施的可利用價值，考慮在建設(shè)期間停產(chǎn)減產(chǎn)的損失。間停產(chǎn)減產(chǎn)的損失。 （3 3）項目經(jīng)濟效益估算和評估的復雜性。）項目經(jīng)濟效益估算和評估的復雜性。 需考慮采用有無對比法需考慮采用有無對比法 / 前后對比法。前后對比法。 需考慮有無項目的增量效應(yīng)和整個項目的總量效應(yīng)。需考慮有無項目的增量效應(yīng)和整個項目的總量效應(yīng)。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/

37、5/2022.50 （1 1） 合理界定項目范圍、明確項目與企業(yè)合理界定項目范圍、明確項目與企業(yè) 的關(guān)系，避免誤算、漏算或重復計算。的關(guān)系，避免誤算、漏算或重復計算。 （2 2） 正確區(qū)分基礎(chǔ)數(shù)據(jù)類型。正確區(qū)分基礎(chǔ)數(shù)據(jù)類型。 a）“現(xiàn)狀現(xiàn)狀”數(shù)據(jù)數(shù)據(jù) b）“無項目無項目”數(shù)據(jù)數(shù)據(jù) c）“有項目有項目”數(shù)據(jù)數(shù)據(jù) d）新增數(shù)據(jù)）新增數(shù)據(jù) =“有項目有項目”數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)“現(xiàn)狀現(xiàn)狀”數(shù)據(jù)數(shù)據(jù) e）增量數(shù)據(jù)）增量數(shù)據(jù) = “有項目有項目”數(shù)據(jù)數(shù)據(jù) “無項目無項目”數(shù)據(jù)數(shù)據(jù) 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.51 （1 1） 是否促進技術(shù)進步。是否促進技術(shù)進步。 （2 2） 是否促進節(jié)約能源。是否

38、促進節(jié)約能源。 （3 3） 是否合理利用原有設(shè)施、物質(zhì)、技術(shù)和組織管理優(yōu)勢。是否合理利用原有設(shè)施、物質(zhì)、技術(shù)和組織管理優(yōu)勢。 （4 4）經(jīng)濟分析方法經(jīng)濟分析方法采用采用有無對比法有無對比法 前后對比法前后對比法 與國內(nèi)外同行業(yè)先進水平對比。與國內(nèi)外同行業(yè)先進水平對比。 （5 5） 采用采用“增量增量”盈利分析原則。盈利分析原則。 （6 6） 采用采用“總量總量”清償分析原則。清償分析原則。 （7 7）遵循費用與效益計算口徑對應(yīng)一致的原則。）遵循費用與效益計算口徑對應(yīng)一致的原則。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.52 與新建項目相似，在改、擴建與新建項目相似，在改、擴建技術(shù)改造技術(shù)

39、改造項目項目進行是否改造的初步分析后，還應(yīng)對擬改、擴建進行是否改造的初步分析后，還應(yīng)對擬改、擴建項目進行技術(shù)、市場、資金、經(jīng)濟等方面的系統(tǒng)項目進行技術(shù)、市場、資金、經(jīng)濟等方面的系統(tǒng)分析評價。分析評價。改、擴建改、擴建和技術(shù)改造項目和技術(shù)改造項目的經(jīng)濟分析分為：的經(jīng)濟分析分為： 財務(wù)評價財務(wù)評價 國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.53財務(wù)評價財務(wù)評價 分析內(nèi)容：分析內(nèi)容： 盈利能力分析、清償能力分析、外匯平衡分析盈利能力分析、清償能力分析、外匯平衡分析 計算指標：計算指標： 財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、 投資

40、利潤率、投資利稅率、資本金利潤率、投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率、 資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、 固定資產(chǎn)投資借款償還期固定資產(chǎn)投資借款償還期三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.54國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價 分析內(nèi)容：分析內(nèi)容： 盈利能力分析、外匯平衡分析盈利能力分析、外匯平衡分析 計算指標：計算指標： 經(jīng)濟內(nèi)部收益率、經(jīng)濟凈現(xiàn)值、經(jīng)濟內(nèi)部收益率、經(jīng)濟凈現(xiàn)值、 經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值、經(jīng)濟換匯成本經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值、經(jīng)濟換匯成本三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.55 1. 調(diào)查確立項目的必要性，明確項目實現(xiàn)的目標。調(diào)查確立項目的必要性，明確項

41、目實現(xiàn)的目標。 2. 明晰項目與現(xiàn)有企業(yè)的關(guān)系，是整體改造還是局部改明晰項目與現(xiàn)有企業(yè)的關(guān)系，是整體改造還是局部改造，界定項目效益和費用的范圍。造，界定項目效益和費用的范圍。 項目效益：增加產(chǎn)量、擴大品種、提高質(zhì)量項目效益：增加產(chǎn)量、擴大品種、提高質(zhì)量 提高技術(shù)裝備水平，降低消耗、合理利用資源、改善勞動提高技術(shù)裝備水平，降低消耗、合理利用資源、改善勞動 條件、減輕勞動強度、保護環(huán)境。條件、減輕勞動強度、保護環(huán)境。 項目費用：新增投資與新增經(jīng)營費用，項目建設(shè)導致項目費用：新增投資與新增經(jīng)營費用，項目建設(shè)導致停產(chǎn)或減產(chǎn)損失，原有固定資產(chǎn)拆除費等。停產(chǎn)或減產(chǎn)損失，原有固定資產(chǎn)拆除費等。 3. 調(diào)查了

42、解項目內(nèi)容，包括產(chǎn)品方案、工程方案、實施方調(diào)查了解項目內(nèi)容，包括產(chǎn)品方案、工程方案、實施方案等。案等。 4. 分析企業(yè)目前財務(wù)與經(jīng)營狀況。對近年來的財務(wù)報表所分析企業(yè)目前財務(wù)與經(jīng)營狀況。對近年來的財務(wù)報表所反映的情況進行分析。反映的情況進行分析。 5. 制定項目資金籌措方案。制定項目資金籌措方案。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.56 6. 6. 預測企業(yè)無項目時的效益與費用。預測企業(yè)無項目時的效益與費用。 7. 預測企業(yè)有項目時的效益與費用。預測企業(yè)有項目時的效益與費用。 項目總投資、成本及費用、銷售項目總投資、成本及費用、銷售/營業(yè)收入，營業(yè)收入， 編制各種基礎(chǔ)數(shù)據(jù)輔助報表，為

43、編制財務(wù)編制各種基礎(chǔ)數(shù)據(jù)輔助報表，為編制財務(wù) 評價的基本報表作好準備。評價的基本報表作好準備。 8. 編制財務(wù)基本報表，編制財務(wù)基本報表， 資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、損益表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、損益表、 資金來源與運用表。資金來源與運用表。 9. 進行財務(wù)分析。根據(jù)財務(wù)基本報表計算有關(guān)指標，進行財務(wù)分析。根據(jù)財務(wù)基本報表計算有關(guān)指標， 對項目進行盈利能力分析和清償能力分析。對項目進行盈利能力分析和清償能力分析。 10. 進行不確定性分析。進行不確定性分析。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.57 1. 現(xiàn)金流量表（全部增量投資）；現(xiàn)金流量表（全部增量投資）；2. 現(xiàn)金流量表（增量自

44、有資金）；現(xiàn)金流量表（增量自有資金）；3. 損益表；損益表；4. 資金來源與運用表資金來源與運用表5. 資產(chǎn)負債表；資產(chǎn)負債表；6. 財務(wù)外匯平衡表；財務(wù)外匯平衡表；7. 借款還本付息計算表。借款還本付息計算表。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.58 1）改擴建基本報表：）改擴建基本報表： （1）現(xiàn)金流量表（全部增量投資現(xiàn)金流量表）現(xiàn)金流量表（全部增量投資現(xiàn)金流量表） （2）現(xiàn)金流量表（增量自有資金現(xiàn)金流量表）現(xiàn)金流量表（增量自有資金現(xiàn)金流量表） （3）損益表（利潤表）損益表（利潤表） （4）資金來源與運用表）資金來源與運用表 （5）資產(chǎn)負債表）資產(chǎn)負債表 （6）財務(wù)外匯平衡表）財

45、務(wù)外匯平衡表三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.59 （1） 現(xiàn)金流量表（全部增量投資）現(xiàn)金流量表（全部增量投資） 現(xiàn)金流量表（全部增量投資）現(xiàn)金流量表（全部增量投資） ： 現(xiàn)金流量表（全部增量投資）是指反映項目在計算期內(nèi)現(xiàn)金流量表（全部增量投資）是指反映項目在計算期內(nèi) 各年的各年的“有項目有項目”現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流入、 “有項目有項目”現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流出、“有項有項 目目”凈現(xiàn)金流量以及凈現(xiàn)金流量以及“無項目無項目”凈現(xiàn)金流量，計算增量凈現(xiàn)金流量，計算增量現(xiàn)現(xiàn) 金流量的計算表格。金流量的計算表格。 “有項目有項目”現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 “有項目有項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量 “有項目有項目

46、”現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 “有項目有項目”現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 “無項目無項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量 “有項目有項目”現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 增量凈現(xiàn)金流量增量凈現(xiàn)金流量三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.60“有項目有項目”現(xiàn)金流入：現(xiàn)金流入： 產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入 回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資金回收流動資金“有項目有項目”現(xiàn)金流出：現(xiàn)金流出： 固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資 流動資金流動資金 經(jīng)營成本經(jīng)營成本 銷售稅金及附加銷售稅金及附加 所得稅所得稅“有項目有項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量“無項目無項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量增量凈現(xiàn)金流量增量凈現(xiàn)金流量累計增量凈現(xiàn)金流

47、量累計增量凈現(xiàn)金流量所得稅前所得稅前“有項目有項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量所得稅前所得稅前“無項目無項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量所得稅前增量凈現(xiàn)金流量所得稅前增量凈現(xiàn)金流量所得稅前累計增量現(xiàn)金流量所得稅前累計增量現(xiàn)金流量 所得稅后所得稅后 所得稅前所得稅前 計算指標：財務(wù)內(nèi)部收益率：計算指標：財務(wù)內(nèi)部收益率： 財務(wù)凈現(xiàn)值：財務(wù)凈現(xiàn)值： ( ic = %) ( ic = %) 投資回收期：投資回收期：三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.61 現(xiàn)金流量表（增量自有資金）是站在投資者角度，現(xiàn)金流量表（增量自有資金）是站在投資者角度，考慮考慮“有項目有項目”現(xiàn)金流入，并以投資者的出資額作為計現(xiàn)金

48、流入，并以投資者的出資額作為計算基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支出作為算基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支出作為“有項目有項目”現(xiàn)現(xiàn)金流出，計算金流出，計算“有項目有項目”現(xiàn)金流量。并考慮現(xiàn)金流量。并考慮“無項目無項目”現(xiàn)金流量，用以計算增量自有資金的財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)現(xiàn)金流量，用以計算增量自有資金的財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率指標的表格?？疾祉椖孔杂匈Y金的盈利能力。內(nèi)部收益率指標的表格?？疾祉椖孔杂匈Y金的盈利能力。 “有項目有項目”現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 “有項目有項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量 “有項目有項目”現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 “有項目有項目”現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 “無項目無項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量 “有項目有項目

49、”現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 增量凈現(xiàn)金流量增量凈現(xiàn)金流量三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.62“有項目有項目”現(xiàn)金流入：現(xiàn)金流入： 產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入 回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資金回收流動資金“有項目有項目”現(xiàn)金流出：現(xiàn)金流出： 自有資金自有資金 借款本金償還借款本金償還 借款利息支付借款利息支付 經(jīng)營成本經(jīng)營成本 銷售稅金及附加銷售稅金及附加 所得稅所得稅“有項目有項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量“無項目無項目”凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量增量凈現(xiàn)金流量增量凈現(xiàn)金流量 計算指標：計算指標： 財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)內(nèi)部收益率 財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值 ( ic = %)三

50、 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.63 損益表（利潤表）是反映損益表（利潤表）是反映“有項目有項目”計算期內(nèi)各年的計算期內(nèi)各年的 利潤總額，所得稅及稅后利潤的分配情況，用于計算利潤總額，所得稅及稅后利潤的分配情況，用于計算 投資利潤率、投資利稅率等指標，對項目進行盈利能力投資利潤率、投資利稅率等指標，對項目進行盈利能力 分析。并考慮分析。并考慮“有項目有項目”的利潤總額與的利潤總額與“無項目無項目”的利潤的利潤總總 額的增量利潤總額效益的表格。額的增量利潤總額效益的表格。 利潤總額利潤總額 = 產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入 銷售稅金及附加銷售稅金及附加 總成本費用總成本費

51、用 稅后利潤稅后利潤 = 利潤總額利潤總額 所得稅所得稅 稅后利潤稅后利潤 = 可供分配利潤可供分配利潤 = 盈余公積金盈余公積金+應(yīng)付利潤應(yīng)付利潤 + 未分配利潤未分配利潤三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.64“有項目有項目” 產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入 銷售稅金及附加銷售稅金及附加 總成本費用總成本費用 利潤總額利潤總額 所得稅所得稅 稅后利潤稅后利潤 可供分配利潤可供分配利潤 盈余公積金盈余公積金 應(yīng)付利潤應(yīng)付利潤 未分配利潤未分配利潤“無項目無項目” 利潤總額利潤總額增量利潤總額增量利潤總額三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.65 資金來源與運用表能

52、反映項目計算期內(nèi)各年的資金來源與運用表能反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案,并并為編制資產(chǎn)負債表提供依據(jù)。為編制資產(chǎn)負債表提供依據(jù)。 資金來源資金來源 資金來源與運用表資金來源與運用表 資金運用資金運用 盈余資金盈余資金 盈余資金盈余資金 = 資金來源資金來源 資金運用資金運用三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.66資金來源：資金來源： 利潤總額利潤總額 折舊費折舊費 攤銷費攤銷費 新增長期借款新增長期借款 新增流動資金借款新增流動資金借款 新增其他短期借款新增其他短期借款 自有資金自有資金 其他其他 回收固定資產(chǎn)余

53、值回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資金回收流動資金三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.67資金運用：資金運用： 固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資 建設(shè)期利息建設(shè)期利息 流動資金流動資金 所得稅所得稅 應(yīng)付利潤應(yīng)付利潤 長期借款本金償還長期借款本金償還 流動資金借款本金償還流動資金借款本金償還 其他短期借款本金償還其他短期借款本金償還 盈余資金盈余資金 累計盈余資金累計盈余資金三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.68 資產(chǎn)負債表是反映項目計算期內(nèi)各年年末企業(yè)資產(chǎn)負債表是反映項目計算期內(nèi)各年年末企業(yè)控制的資產(chǎn)、承擔的負債和所有者權(quán)益增減變化控制的資產(chǎn)、承擔的負債和所有者權(quán)益增減變化情況，以考

54、察項目資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)情況，以考察項目資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)是否合理，用以計算資產(chǎn)負債率、流動比率和速是否合理，用以計算資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率等指標，進行清償能力分析。動比率等指標，進行清償能力分析。 資產(chǎn)負債表編制依據(jù)：會計平衡原理資產(chǎn)負債表編制依據(jù)：會計平衡原理 資產(chǎn)資產(chǎn) = 負債負債 + 所有者權(quán)益所有者權(quán)益三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.69資產(chǎn)：資產(chǎn)： 流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)總額 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 存貨存貨 現(xiàn)金現(xiàn)金 累計盈余資金累計盈余資金 在建工程在建工程 固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值 無形及遞延資產(chǎn)凈值無形及遞延資產(chǎn)凈值三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院

55、3/5/2022.70負債及所有者權(quán)益：負債及所有者權(quán)益： 流動負債總額流動負債總額 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 流動資金借款流動資金借款 其他短期借款其他短期借款 長期借款長期借款 負債小計負債小計 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 資本金資本金 資本公積金資本公積金 累計盈余公積金累計盈余公積金 累計未分配利潤累計未分配利潤 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.71 財務(wù)外匯平衡表適用于外匯收支的項目，財務(wù)外匯平衡表適用于外匯收支的項目， 用于反映項目計算期內(nèi)各年外匯余缺程度，用于反映項目計算期內(nèi)各年外匯余缺程度， 進行外匯平衡分析。進行外匯平衡分析。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.7

56、2新增外匯來源：新增外匯來源： 產(chǎn)品銷售外匯收入產(chǎn)品銷售外匯收入 外匯借款外匯借款 其他外匯收入其他外匯收入新增外匯運用：新增外匯運用： 固定資產(chǎn)投資中外匯支出固定資產(chǎn)投資中外匯支出 進口原材料進口原材料 進口零部件進口零部件 技術(shù)轉(zhuǎn)讓費技術(shù)轉(zhuǎn)讓費 償還外匯借款本息償還外匯借款本息 其他外匯支出其他外匯支出外匯余缺外匯余缺三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.73 在進行改擴建項目評價涉及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時應(yīng)采用在進行改擴建項目評價涉及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時應(yīng)采用重估值。目前國有資產(chǎn)管理局對國有資產(chǎn)主體變重估值。目前國有資產(chǎn)管理局對國有資產(chǎn)主體變動時規(guī)定采用下述方法，可供參考使用。動時規(guī)定采用下述方法，可

57、供參考使用。 1. 現(xiàn)行市價法；現(xiàn)行市價法； 2. 重置成本法；重置成本法； 3. 收益現(xiàn)值法；收益現(xiàn)值法； 4. 清算價格法。清算價格法。 三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.74第七節(jié)第七節(jié) 資產(chǎn)評估資產(chǎn)評估一、資產(chǎn)評估定義與基本方法一、資產(chǎn)評估定義與基本方法定義：資產(chǎn)評估是專業(yè)機構(gòu)和人員，按照國家法定義：資產(chǎn)評估是專業(yè)機構(gòu)和人員，按照國家法律法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，根據(jù)特定目的，遵循律法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，根據(jù)特定目的，遵循評估原則，依照相關(guān)程序，選擇適當?shù)膬r值類評估原則，依照相關(guān)程序，選擇適當?shù)膬r值類型，運用科學方法，對資產(chǎn)價值進行評定和估型，運用科學方法，對資產(chǎn)價值進行評定和估算

58、的行為。算的行為?；痉椒ǎ菏找娣?，成本法，市場法基本方法：收益法，成本法，市場法三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.75二、收益法二、收益法（一）適用條件及評估程序（一）適用條件及評估程序三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.763、評估程序：、評估程序：第一，搜集并驗證與評估對象未來預期收益有關(guān)第一，搜集并驗證與評估對象未來預期收益有關(guān)的數(shù)據(jù)資料，包括經(jīng)營前景、財務(wù)狀況、市場的數(shù)據(jù)資料，包括經(jīng)營前景、財務(wù)狀況、市場形勢以及經(jīng)營風險等；形勢以及經(jīng)營風險等；第二，分析測算被評估對象未來預期收益；第二，分析測算被評估對象未來預期收益；第三，確定折現(xiàn)率或本金化率；第三，確定折現(xiàn)率

59、或本金化率；第四，用折現(xiàn)率將評估對象未來預期收益折算成第四，用折現(xiàn)率將評估對象未來預期收益折算成現(xiàn)值；現(xiàn)值；第五，分析確定評估結(jié)果。第五，分析確定評估結(jié)果。三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.77（二）、收益法的計算公式（二）、收益法的計算公式1基本計算公式基本計算公式2有限期收益的計算方法有限期收益的計算方法3年金資本化計算方法年金資本化計算方法 4、有限期收益和年金資本化結(jié)合的計算方法、有限期收益和年金資本化結(jié)合的計算方法 或tnttiBPV)1(1iBPV/mtmttiiBiBPV)1 (1)1 (11mmtmttigigBiBPV)1 (1)()1 ()1 (11三 峽 大

60、學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.78（三）主要經(jīng)濟參數(shù)（三）主要經(jīng)濟參數(shù)1 1、收益額、收益額2 2、折現(xiàn)率、折現(xiàn)率3 3、獲利期限、獲利期限三 峽 大 學經(jīng)濟與管理學院3/5/2022.79三、成本法三、成本法（一）基本概念（一）基本概念1、原理公式、原理公式 成本法也是資產(chǎn)評估的基本方法之一。成本法成本法也是資產(chǎn)評估的基本方法之一。成本法是指首先估測被評估資產(chǎn)的重置成本，然后估是指首先估測被評估資產(chǎn)的重置成本，然后估測被評估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶損因素，并將測被評估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶損因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評估資產(chǎn)價其從重置成本中予以扣除而得到被評估資產(chǎn)價值的各種評估方