實(shí)驗(yàn)六 現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價(jià)及遠(yuǎn)期合約定價(jià)

1、實(shí)驗(yàn)六：現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價(jià)及遠(yuǎn)期合約定價(jià)一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康牧私猬F(xiàn)貨、遠(yuǎn)期平價(jià)，掌握遠(yuǎn)期合約價(jià)值計(jì)算。二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容1、利用Excel軟件計(jì)算無(wú)收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約價(jià)值和遠(yuǎn)期價(jià)格2、利用Excel軟件計(jì)算已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約價(jià)值和遠(yuǎn)期價(jià)格3、利用Excel軟件計(jì)算已知收益率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價(jià)值和遠(yuǎn)期價(jià)格三、實(shí)驗(yàn)儀器設(shè)備和材料清單EXCEL2003以上版本，安裝規(guī)劃求解功能。四、實(shí)驗(yàn)要求選擇正確方法計(jì)算遠(yuǎn)期合約價(jià)值五、實(shí)驗(yàn)過(guò)程1、無(wú)收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價(jià)遠(yuǎn)期合約的價(jià)值公式：S：標(biāo)的資產(chǎn)在時(shí)間t的價(jià)格。K：遠(yuǎn)期合約中的交割價(jià)格。T：遠(yuǎn)期合約的到期時(shí)間，單位為年。t：現(xiàn)在的時(shí)間，單位為年。T-t代表遠(yuǎn)期合約中以年為單

2、位表示的剩下的時(shí)間。r：按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（年利率）。由于遠(yuǎn)期價(jià)格（F）就是使合約價(jià)值（f）為零的交割價(jià)格（K），即當(dāng)f=0時(shí)，K=F。據(jù)此可以令f=0，則遠(yuǎn)期價(jià)格：這就是無(wú)收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨-遠(yuǎn)期平價(jià)定理，或稱現(xiàn)貨期貨平價(jià)定理。上式表明，對(duì)于無(wú)收益資產(chǎn)而言，遠(yuǎn)期價(jià)格等于其標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格的終值。（1）打開(kāi)EXCEL，如下圖，分別輸入如下圖所示文字，做好數(shù)據(jù)錄入計(jì)算的準(zhǔn)備工作。（2）假設(shè)到期時(shí)間是1年，現(xiàn)貨價(jià)格是100，連續(xù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%，交割價(jià)格是110，求遠(yuǎn)期價(jià)格。（3）分別把上述數(shù)據(jù)按照?qǐng)D1-2所示輸入相應(yīng)單元。在遠(yuǎn)期價(jià)格一行輸入計(jì)算公式。（4）假設(shè)到期時(shí)間是1年，連續(xù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率1

3、0%，交割價(jià)格是110，求現(xiàn)貨價(jià)格是在96到104之間變化時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格的變化。（5）同樣利用公式計(jì)算遠(yuǎn)期價(jià)格如下圖（5）用規(guī)劃求解的方法得出合約價(jià)值為零時(shí)的資產(chǎn)現(xiàn)值Excel選項(xiàng)-加載項(xiàng)-轉(zhuǎn)到-規(guī)劃求解加載項(xiàng)-數(shù)據(jù)-規(guī)劃求解2. 利用Excel軟件計(jì)算已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約價(jià)值（1）令已知現(xiàn)金收益的現(xiàn)值為I，遠(yuǎn)期合約價(jià)值為：，根據(jù)F的定義，可知應(yīng)有：（2）到期時(shí)間1年，現(xiàn)貨價(jià)格100，連續(xù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%，交割價(jià)格是100，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)金流三個(gè)月后支付5，9個(gè)月后支付5，求遠(yuǎn)期價(jià)格和遠(yuǎn)期合約價(jià)值。（3）按照下圖所示把相關(guān)文字和數(shù)據(jù)錄入（4）計(jì)算現(xiàn)金流現(xiàn)值。如下圖，在B10，C10輸入現(xiàn)金流貼現(xiàn)公式。（5）計(jì)算遠(yuǎn)期價(jià)格和合約價(jià)值。首先如下圖所示，把標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)金流現(xiàn)值求和。（6）其次，在B15輸入計(jì)算公式已知現(xiàn)金收益遠(yuǎn)期價(jià)格計(jì)算公式，按下enter進(jìn)行計(jì)算。（7）再次，輸入計(jì)算遠(yuǎn)期合約價(jià)值的公式，計(jì)算遠(yuǎn)期合約的價(jià)值。3. 利用Excel軟件計(jì)算已知收益率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價(jià)值和遠(yuǎn)期價(jià)格（1）令資產(chǎn)按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的已知收益率為q，遠(yuǎn)期合約價(jià)值為：，根據(jù)F的定義，則：（2）到期時(shí)間為2年，現(xiàn)貨價(jià)格為100，連續(xù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為9%，標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率為5%，價(jià)格為104，求遠(yuǎn)期價(jià)格和合約價(jià)值。（3）首先，按照下圖所示錄入相關(guān)文字和數(shù)據(jù)，做好計(jì)算前的準(zhǔn)備工作