電力行業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上電力行業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案正文目錄圖表目錄一、電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈特征分析（一）電力行業(yè)構(gòu)成及經(jīng)營特征1電力行業(yè)構(gòu)成本報告所指的“電力行業(yè)”是指國家統(tǒng)計局國民經(jīng)濟行業(yè)分類（GB/T47542002）中的電力生產(chǎn)業(yè)，是指利用熱能、水能、核能等各種類型的一次能源通過對應(yīng)的各種發(fā)電設(shè)備轉(zhuǎn)換成電能，并且把電能輸送到最終用戶處的基礎(chǔ)性工業(yè)。在國家統(tǒng)計局行業(yè)分類中包括火力發(fā)電、水力發(fā)電、核力發(fā)電和其他能源發(fā)電四個子行業(yè)。截止2010年，我國全口徑裝機容量為96219萬千瓦，規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)數(shù)量達(dá)3919家，其中中央直屬5大發(fā)電集團（中國華能集團公司、中國大唐集團公司、中國國電集團公司、

2、中國華電集團公司、中國電力投資集團公司）年末總裝機容量47176萬千瓦，約占全國全口徑裝機容量的49.03%；其他7家中央發(fā)電企業(yè)（神華集團有限責(zé)任公司、中國長江三峽集團公司、華潤電力控股有限責(zé)任公司、國家開發(fā)投資公司、中國核電集團公司、中國廣東核電集團有限責(zé)任公司、新力能源開發(fā)有限公司）年末總裝機容量10975萬千瓦，約占全國全口徑裝機容量的11.41%；15家規(guī)模較大的地方國有發(fā)電企業(yè)年末總裝機容量9282萬千瓦，約占全國全口徑裝機容量的9.65%。圖表 1：2010年各類發(fā)電企業(yè)裝機容量占全國總裝機容量比例資料來源：LEMOU2電力行業(yè)的運營特征（1）國家壟斷行業(yè)，電力行業(yè)在發(fā)、輸、配、

3、售等各環(huán)節(jié)的自然壟斷程度有所不同，其中輸、配、售壟斷程度較高，同時在發(fā)電細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域的壟斷程度也稍有不同，隨著電力體制改革、國家鼓勵民營資本介入這一狀況會有所改觀。（2）與經(jīng)濟周期有較高關(guān)聯(lián)度，電力需求是隨著宏觀經(jīng)濟周期性波動而發(fā)生一定的波動，如2008年的金融海嘯引發(fā)的經(jīng)濟衰退導(dǎo)致電力需求增長明顯放緩、發(fā)電小時數(shù)下降，是對經(jīng)濟周期波動最為敏感的行業(yè)之一。（3）技術(shù)、資金高度密集型產(chǎn)業(yè)，且不斷升級，新建電廠和輸變電設(shè)備主要向高參數(shù)（超超臨界機組、特高壓）、大容量、高自動化標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，項目造價高，進入門檻高，呈上升趨勢，同時項目建設(shè)資金對銀行貸款依賴程度也高，是典型的高資產(chǎn)高負(fù)債行業(yè)。此外，電力企

4、業(yè)由于投資大，企業(yè)在生產(chǎn)運營中也需要較大的資金，尤其是近年來在電煤價格高企的背景下，整個電力行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過70%，尤其是五大發(fā)電集團的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過80%。（4）電力行業(yè)產(chǎn)品的特性是不能儲存，因此行業(yè)沒有產(chǎn)成品庫存，社會對電量的需要是一個不定量，它會隨著地區(qū)、時間、季節(jié)、氣候、人們生活等方面的變化而變化。這種不能儲備，需要量又是瞬息萬變的行業(yè)，就要求對供給和需求要有精確的掌握，以便及時進行調(diào)整和控制，才能夠保證整個行業(yè)的穩(wěn)定運行。此外，電力企業(yè)下游一般是電網(wǎng)或者是大型工業(yè)企業(yè)，擁有大量的應(yīng)收賬款，且應(yīng)收賬款質(zhì)量也較好，現(xiàn)金流渠道順暢、穩(wěn)定。（二）電力行業(yè)供應(yīng)鏈運行特征1電力行業(yè)產(chǎn)

5、業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分析電力行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)主要包括發(fā)電燃料供應(yīng)產(chǎn)業(yè)和發(fā)電機械生產(chǎn)行業(yè)，其直接下游行業(yè)為電力供應(yīng)行業(yè)，電力需求行業(yè)則非常廣泛，主要包括鋼鐵、建材、有色、化工等。由于電力生產(chǎn)的各子行業(yè)所運用的能源種類不一，使得其上游分布具有較大的不同，本部分我們僅就裝機容量占據(jù)70%以上的火電行業(yè)做為重點分析，其上游主要包括煤炭、石油和天然氣等化石能源。從下游需求來看，電力生產(chǎn)行業(yè)是我國國民經(jīng)濟的國礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，與各行業(yè)及居民生活都存在著密切的聯(lián)系，無論是第一、二、三產(chǎn)業(yè)還是城鄉(xiāng)居民日常生活，都存在著直接的電能消費。其中第二產(chǎn)業(yè)中的鋼鐵、有色金屬、建材、化工等重工業(yè)行業(yè)的用電量比重極為突出，對全社會用電增速的貢獻也

6、非常重要。圖表 2：電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)資料來源：LEMOU2電力行業(yè)供應(yīng)鏈運行特征電力企業(yè)的供應(yīng)鏈系統(tǒng)相對其他行業(yè)較為簡單，電力商品從生產(chǎn)到消費，需要涉及到五類主體：電力燃料及設(shè)備供應(yīng)伙伴、燃料運輸企業(yè)、發(fā)電企業(yè)、輸配電企業(yè)、供電企業(yè)和電力用戶。主要的物流和資金流向如下：圖表 3：電力行業(yè)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)注：藍(lán)色箭頭表示物流，綠色線表示資金流資料來源：LEMOU（1）電力行業(yè)上游采購及結(jié)算方式分析1）與燃料供應(yīng)商的采購及結(jié)算方式分析發(fā)電企業(yè)的燃料供應(yīng)商主要是電煤生產(chǎn)和經(jīng)銷企業(yè)，電力企業(yè)與燃料供應(yīng)企業(yè)的結(jié)算模式以往一般采用年度的訂貨方式，由于煤炭價格的波動和政策等原因使得煤電雙方的利益往往達(dá)不成一致，

7、該方式已經(jīng)不能夠適應(yīng)當(dāng)前的經(jīng)濟發(fā)展，2009年12月15日，國家發(fā)改委發(fā)布國家發(fā)展改革委關(guān)于完善煤炭產(chǎn)運需銜接工作的指導(dǎo)意見，終止了一年一度的煤炭訂貨會，改變了以往實行的煤炭供需雙方集中銜接的做法，并取消了2010年煤炭產(chǎn)運需銜接會（原稱煤炭訂貨會），改由供需企業(yè)在規(guī)定時間自主選擇適當(dāng)方式，分散進行銜接，行業(yè)協(xié)會匯總、國家相關(guān)部門按照合同協(xié)調(diào)運力，以加快煤炭交易的市場化步伐。國家發(fā)改委還表示，煤炭價格由供需雙方企業(yè)協(xié)商確定，鼓勵供需企業(yè)之間簽訂5年及以上的長期購銷合同。目前電力企業(yè)針對燃料供應(yīng)企業(yè)一般都是采取預(yù)先付款的采購方式，預(yù)付貨款期限根據(jù)具體情況有所不同。2）與設(shè)備供應(yīng)商的采購及結(jié)算方式

8、分析由于發(fā)電系統(tǒng)較為復(fù)雜，因此發(fā)電企業(yè)的設(shè)備供應(yīng)商類別繁多，根據(jù)梳理發(fā)電企業(yè)的主要設(shè)備供應(yīng)商包括主機設(shè)備（如鍋爐、汽輪機、發(fā)電機、燃?xì)廨啓C等）、汽機輔助設(shè)備（如凝汽器、給水泵汽輪機、凝結(jié)水泵、循環(huán)水泵、壓縮空氣系統(tǒng)等）、鍋爐輔助設(shè)備（如磨煤機、給煤機、送風(fēng)機等）、電氣設(shè)備（如變壓器、斷路器、發(fā)電機組等）、熱控系統(tǒng)設(shè)備、輸煤系統(tǒng)設(shè)備、化學(xué)水設(shè)備、環(huán)保設(shè)備和閥門等九大類設(shè)備供應(yīng)商。發(fā)電企業(yè)一般針對大型設(shè)備采購均是先簽訂供貨合同，然后買方按約定貨物的設(shè)備費、技術(shù)費、運雜費等分進度支付貨款，此外，一般發(fā)電企業(yè)的設(shè)備供應(yīng)商會對其擁有大量的應(yīng)收賬款。（2）電力行業(yè)下游銷售渠道及結(jié)算方式分析而電力企業(yè)與下游

9、電網(wǎng)企業(yè)的結(jié)算模式一般簽訂購售電合同，購售電合同包括長期、中短期、臨時和跨省跨區(qū)購售電合同。在國家電力監(jiān)管委員會關(guān)于印發(fā)發(fā)電企業(yè)與電網(wǎng)企業(yè)電費結(jié)算暫行辦法的通知中規(guī)定上網(wǎng)電費的計算、核對、修正和確認(rèn)，可以由發(fā)電企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)雙方協(xié)商確定，但是應(yīng)當(dāng)在完成上網(wǎng)電量抄錄和確認(rèn)日后5個工作日內(nèi)完成。發(fā)電企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)結(jié)算雙方確認(rèn)的電費結(jié)算單開具增值稅發(fā)票。電網(wǎng)企業(yè)依據(jù)電費結(jié)算單及增值稅專用發(fā)票支付上網(wǎng)電費。電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在上網(wǎng)電費確認(rèn)日后的5個工作日內(nèi)，支付不低于該期上網(wǎng)電費的50%；電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在上網(wǎng)電費確認(rèn)日后的15個工作日內(nèi)付清該期上網(wǎng)電費。電網(wǎng)企業(yè)因故不能按照約定的期限付清上網(wǎng)電費，應(yīng)當(dāng)向發(fā)電企業(yè)

10、支付違約金。因此，電力企業(yè)與電網(wǎng)企業(yè)的結(jié)算周期一般在5-20天左右，一般電力企業(yè)針對電力供應(yīng)企業(yè)會有大量的應(yīng)收賬款。此外，目前我國還實行大用戶直購電工作，是指電廠和終端購電大用戶之間通過直接交易的形式協(xié)定購電量和購電價格，然后委托電網(wǎng)企業(yè)將協(xié)議電量由發(fā)電企業(yè)輸配終端購電大用戶，并另支付電網(wǎng)企業(yè)所承擔(dān)的輸配服務(wù)，根據(jù)多家上市年報顯示，電力企業(yè)對于大用戶也有較大一部分應(yīng)收賬款。目前經(jīng)國家批準(zhǔn)與發(fā)電企業(yè)直接交易的大用戶有吉林炭素、撫順鋁廠、銅陵有色、廣東臺山市6家、福建省6家、內(nèi)蒙古自治區(qū)16家等大用戶試點單位。二、電力行業(yè)供應(yīng)鏈金融需求分析（一）電力企業(yè)自身的融資需求分析電力行業(yè)供應(yīng)鏈的主要特征是

11、行業(yè)內(nèi)幾乎沒有產(chǎn)成品庫存，企業(yè)的庫存主要是大量的燃料（煤和油）、維修用材料及備品備件等，燃料和相關(guān)設(shè)備產(chǎn)品少量依賴進口，而電力產(chǎn)品的特殊性一般只滿足當(dāng)?shù)丶安糠滞馐〉恼{(diào)劑需求，產(chǎn)品幾乎沒有出口。電力行業(yè)主要是通過銷售電力產(chǎn)品獲得銷售收入，其下游主要是電網(wǎng)及下屬企業(yè)，一般會有大量的應(yīng)收賬款，由于目前我國供電企業(yè)處于壟斷地位，且電力產(chǎn)品是關(guān)系到國計民生的基礎(chǔ)產(chǎn)品，總體需求呈現(xiàn)穩(wěn)中上升的趨勢，且上網(wǎng)電價由國家管制，因此，發(fā)電企業(yè)針對電網(wǎng)企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量較高，且電費收費權(quán)穩(wěn)定有保障。同時，電力行業(yè)作為資本密集型行業(yè)，發(fā)電企業(yè)固定資產(chǎn)占整個資產(chǎn)總額的90%以上，資產(chǎn)負(fù)債率一般都較高，尤其是在“市場煤、計

12、劃電”的體制和發(fā)電企業(yè)不斷加快企業(yè)擴張的步伐下，發(fā)電企業(yè)的財務(wù)杠桿不斷提高，資產(chǎn)負(fù)債率不斷高企、全行業(yè)出現(xiàn)虧損使得電力企業(yè)的經(jīng)營壓力不斷上升，因此在產(chǎn)業(yè)鏈中一向強勢主導(dǎo)的地位也有所松動，而從電力企業(yè)的經(jīng)營模式來看，電力企業(yè)燃料成本較高，一般約占電力企業(yè)總成本的60%-70%。一般發(fā)電企業(yè)的主要原料煤炭、天然氣都是采取先付款的采購方式，而電費結(jié)算在發(fā)電一個月后，燃料成本支付和電費回收時間上相差兩個月左右，使得電力企業(yè)流動資金問題非常突出，一般電力企業(yè)會有短期融資需求。此外，電力企業(yè)在購買大型設(shè)備時，需要預(yù)付大量款項，也對電力企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生一定的壓力。在此背景下，發(fā)展電力供應(yīng)鏈金融服務(wù)，有利于

13、電力企業(yè)加快資金周轉(zhuǎn)，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，同時為降低發(fā)電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率提供解決辦法。（二）電力上游企業(yè)的融資需求分析首先，從燃料供應(yīng)企業(yè)來看，一般燃料供應(yīng)企業(yè)可以分為兩種，一種是與發(fā)電企業(yè)建立長期合作的大型煤炭企業(yè)，另一種是煤炭經(jīng)銷商和電力燃料供應(yīng)公司，一般大型煤炭企業(yè)資金較為充裕，而煤炭經(jīng)銷企業(yè)及電力燃料供應(yīng)企業(yè)一般是中小型企業(yè)，由于此類公司上游面對的是較為強勢的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，對其的賬期較短，下游是較為強勢的電力企業(yè)，燃料公司實際上為電廠墊付煤款的時間可能長達(dá)3個月，而如果隨著公司業(yè)務(wù)量的擴大，公司自有資金顯然無法滿足業(yè)務(wù)的需求，甚至還要欠付供應(yīng)商的部分煤款。為了在激烈的電煤采供市場上獲得一席之地

14、，公司必須不斷擴大業(yè)務(wù)量，爭取更多的供應(yīng)商，從而加大信用銷售的力度，必然需要大量的融資需求。其次，從電力設(shè)備供應(yīng)企業(yè)來看，電力企業(yè)的供應(yīng)商多分布在主機設(shè)備制造商、汽機輔助設(shè)備供應(yīng)商、鍋爐輔助設(shè)備供應(yīng)商、電氣設(shè)備供應(yīng)商、熱控系統(tǒng)設(shè)備供應(yīng)商、輸煤系統(tǒng)供應(yīng)商、化學(xué)水設(shè)備供應(yīng)商、環(huán)保設(shè)備供應(yīng)商以及閥門供應(yīng)商等客戶，由于發(fā)電企業(yè)設(shè)備系統(tǒng)較為復(fù)雜，在安裝和維護等環(huán)節(jié)中會有較多的供應(yīng)商參與，發(fā)電設(shè)備企業(yè)除了大型設(shè)備供應(yīng)商以上，還存在著大量的中小企業(yè)設(shè)備供應(yīng)企業(yè)，此類供應(yīng)商一般多為往往為較容易切入的環(huán)節(jié)，同時貢獻值也較大。這類客戶一般規(guī)模較小，由于資金被上游電力企業(yè)占壓，往往需要流動資金。（三）電力下游企業(yè)的

15、融資需求分析電力下游主要包括電網(wǎng)及下屬供電公司，目前我國輸電環(huán)節(jié)具有自然壟斷性質(zhì)，按照現(xiàn)行管理體制國家電網(wǎng)公司為跨區(qū)域超大型輸電企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍涉及26個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），是世界上規(guī)模最大的輸電企業(yè)；中國南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司為跨省的區(qū)域性輸電企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋5個省（自治區(qū)）；內(nèi)蒙古電力集團有限責(zé)任公司為地方國有輸電企業(yè)，主要負(fù)責(zé)內(nèi)蒙古西部地域輸電業(yè)務(wù)。電網(wǎng)企業(yè)也具有資本密集型特征，2010年我國電網(wǎng)投資完成3410億元，電網(wǎng)投資金額巨大，同時電網(wǎng)項目投資周期較長，客觀上對電網(wǎng)公司的資金周轉(zhuǎn)能力和融資能力提出了更高的要求。而電網(wǎng)公司處于電力產(chǎn)業(yè)鏈的高端，各大發(fā)電集團的產(chǎn)品均出售給電網(wǎng)公司，各

16、區(qū)域電網(wǎng)公司在經(jīng)營地域上沒有交叉，業(yè)務(wù)經(jīng)營無競爭關(guān)系，都屬于壟斷經(jīng)營企業(yè)，其經(jīng)營效益和還本付息有保障。三、電力行業(yè)供應(yīng)鏈金融解決方案（一）電力行業(yè)供應(yīng)鏈金融整體融資模式設(shè)計1電力行業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)品示意圖本部分我們根據(jù)電力行業(yè)供應(yīng)鏈特征從電力企業(yè)本身、電力企業(yè)上下游企業(yè)設(shè)計如下電力行業(yè)供應(yīng)鏈金融融資模式：圖表 4：電力行業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)品示意圖資料來源：LEMOU2電力行業(yè)供應(yīng)鏈主要節(jié)點金融產(chǎn)品梳理根據(jù)電力行業(yè)供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)和交易特點，我們針對電力行業(yè)供應(yīng)鏈主要適用的金融產(chǎn)品如下：圖表 5：電力行業(yè)供應(yīng)鏈主要節(jié)點金融產(chǎn)品梳理主要供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)主要適用產(chǎn)品1上游企業(yè)融資產(chǎn)品設(shè)計（1）煤炭經(jīng)銷商1）應(yīng)收賬款類融資

17、，主要是指煤炭經(jīng)銷企業(yè)以電力企業(yè)賒銷產(chǎn)生的應(yīng)收賬款進行質(zhì)押申請融資。2）存貨類融資，主要是指煤炭經(jīng)銷企業(yè)有一定數(shù)量的煤炭庫存，且煤炭價格較穩(wěn)定，變現(xiàn)能力強，是一般銀行規(guī)定可做動產(chǎn)質(zhì)押的存貨范圍之內(nèi)，銀行可提供存貨類融資業(yè)務(wù)。3）預(yù)付款+應(yīng)收款質(zhì)押模式，（購銷通業(yè)務(wù)融資模式），指中間商具有相對固定和強勢的供應(yīng)和銷售方，但中間商不能提供有效抵質(zhì)押措施，上下游企業(yè)也不能提供法律上的擔(dān)保，銀行基于其貨物交易流程明確、清晰，運輸渠道規(guī)范，上、下游企業(yè)的履約能力及信譽可靠，對煤炭經(jīng)銷商提供“購銷通”的封閉授信，專項用于其向強勢供應(yīng)方采購指定貨物，貨物運輸通過可信任的物流渠道直接到達(dá)銷售方，還款來源為銷售方

18、收貨后的回款。（2）電力燃料公司應(yīng)收賬款類融資業(yè)務(wù)，燃料公司實際上一般為電廠墊付煤款的時間大約為3個月，會有大量的應(yīng)收賬款，為了滿足自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，此類企業(yè)需要大量的資金支持，銀行可針對它們開展應(yīng)收賬款類融資業(yè)務(wù)，燃料公司下游發(fā)電企業(yè)一般經(jīng)營較為穩(wěn)定，企業(yè)的信譽較好，應(yīng)收賬款質(zhì)量較高。（3）電力設(shè)備企業(yè)銀行針對上游電力設(shè)備企業(yè)可從收到電力企業(yè)訂單至驗貨付款各個環(huán)節(jié)可開展訂單融資、動產(chǎn)融資、倉單融資、保理、應(yīng)收賬款融資等供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。同時銀行針對電力設(shè)備企業(yè)在針對電力企業(yè)工程招標(biāo)時提供非融資類保函業(yè)務(wù)。2發(fā)電企業(yè)自身及下游產(chǎn)品設(shè)計1）應(yīng)收賬款類融資業(yè)務(wù)，電力行業(yè)主要是通過銷售電力產(chǎn)品獲得銷

19、售收入，其下游主要是電網(wǎng)及下屬企業(yè)，一般會有大量的應(yīng)收賬款，由于目前我國供電企業(yè)處于壟斷地位，且電力產(chǎn)品是關(guān)系到國計民生的基礎(chǔ)產(chǎn)品，總體需求呈現(xiàn)穩(wěn)中上升的趨勢，且上網(wǎng)電價由國家管制，因此，發(fā)電企業(yè)針對電網(wǎng)企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量較高，且電費收費權(quán)穩(wěn)定有保障。銀行可針對發(fā)電企業(yè)開展應(yīng)收賬款類融資業(yè)務(wù)。2）融資租賃業(yè)務(wù)，發(fā)電設(shè)備投資金額巨大，且回收期較長，銀行通過聯(lián)合租賃公司為電力企業(yè)提供融資租賃服務(wù)，利用發(fā)電公司及控股子公司現(xiàn)有施工設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備進行融資，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增加長期借款比例，盤活公司現(xiàn)有資產(chǎn)，緩解流動資金壓力。3）商業(yè)匯票類業(yè)務(wù)。由于近幾年發(fā)電公司的資產(chǎn)負(fù)債率比較高，財務(wù)費用

20、支出占總支出的比重較大，加之煤炭價格和運輸費用的不斷上漲，煤炭供應(yīng)企業(yè)對發(fā)電企業(yè)及時支付煤款的要求也在不斷提高，甚至還要求發(fā)電企業(yè)墊付部分煤款，這樣就更加重了發(fā)電企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。為此，銀行可針對發(fā)電企業(yè)對上游煤炭、電力設(shè)備等企業(yè)采用應(yīng)付票據(jù)的方式支付貨款，則有利于降低財務(wù)費用。資料來源：LEMOU（二）電力行業(yè)供應(yīng)鏈節(jié)點金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)流程1燃料供應(yīng)商供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品設(shè)計（1）電力燃料供應(yīng)鏈的節(jié)點火力發(fā)電是的主要燃料包括煤炭、燃料油、天然氣等，由于燃料是大宗散裝物料，受地區(qū)資源、交通運輸?shù)戎萍s較大，環(huán)節(jié)多，所以電力燃料供應(yīng)鏈包括以下的節(jié)點：燃料生產(chǎn)商、中間供應(yīng)商、運輸商、電力燃料公司、發(fā)電廠。目前電

21、力燃料供應(yīng)鏈主要是由電力燃料公司作為中心節(jié)點進行操作的。電力燃料公司在每年的年末或明年初將根據(jù)總公司下達(dá)的下年度的發(fā)電計劃，測算出電廠所需要的燃料總數(shù)量，然后代表集團全資或控股的發(fā)電廠與煤炭企業(yè)進行年度合同談判，簽訂合同，然后根據(jù)合同和電廠具體每個月的生產(chǎn)需求，對煤炭企業(yè)和運輸部門提出調(diào)度要求，安排裝運到廠，完成整個燃料供應(yīng)過程的安排。圖表 6：電力燃料供應(yīng)鏈的節(jié)點示意圖資料來源：LEMOUa燃料生產(chǎn)商煤炭是煤礦生產(chǎn)的主要產(chǎn)品，燃料油是煉油廠生產(chǎn)的副產(chǎn)品，而天然氣則是石油生產(chǎn)企業(yè)的主要產(chǎn)品之一。煤礦、煉油廠和石油生產(chǎn)企業(yè)處于燃料供應(yīng)鏈的最上游，現(xiàn)在火力發(fā)電廠絕大多數(shù)使用的燃料都是煤炭，在供應(yīng)的

22、燃料總數(shù)量上占90%以上，其次燃料油，比例不足10%，其中也有一種油的替代產(chǎn)品一水煤漿，現(xiàn)在隨著社會對環(huán)境保護的不斷提高，以潔凈燃料一天然氣為主要燃料的火電廠也正在陸續(xù)興建?！耙悦簽橹?，提高煤電轉(zhuǎn)換比例”應(yīng)當(dāng)是我國今后能源發(fā)展的一個基本取向，每年電力生產(chǎn)對煤炭的需求還會保持一定的比例增長。以煤為主的能源供應(yīng)格局不會改變，煤炭在基礎(chǔ)能源中處于主導(dǎo)地位。由于我國煤炭資源主要分布在山西、內(nèi)蒙、陜西、河南等北方地區(qū)，隨著我國煤炭資源不斷整合，目前我國已經(jīng)形成了神華集團、中煤能源集團、山西焦煤集團、山西大同煤礦集團、陜西煤業(yè)化工集團、安徽淮南礦業(yè)集團、河南煤業(yè)化工集團、山西潞安礦業(yè)集團、黑龍江龍煤礦業(yè)控

23、股集團等大型煤炭企業(yè)集團，它們的年產(chǎn)量均在5000萬噸以上。b煤炭中間供應(yīng)商屬于貿(mào)易商或代理商，它們主要是經(jīng)銷和代理燃料生產(chǎn)商生產(chǎn)的產(chǎn)品。目前我國發(fā)電企業(yè)除直接與煤炭生產(chǎn)企業(yè)采購計劃“電煤”之外，多數(shù)電廠還需要通過經(jīng)銷商采購“市場煤”作為燃料，這一部分采購量往往占到電廠全部燃煤的20%以上，因此我國燃料供應(yīng)企業(yè)中存在著大量的煤炭經(jīng)銷商，此類企業(yè)一般主要為中小民營企業(yè)居多。而石油市場依然相對壟斷，主要由中國石油化工集團公司、中國石油天然氣集團公司和中國海洋石油總公司負(fù)責(zé)生產(chǎn)和經(jīng)銷。市場化程度比較低，成品油依然由國家計委定期公布掛牌價格。雖然燃料油價格不屬于國家定價的范圍，價格可根據(jù)供求關(guān)系波動，

24、但由于三大公司經(jīng)常聯(lián)手調(diào)控生產(chǎn)，造成賣方市場，因此供需雙方溝通不充分，燃料油的供應(yīng)大多數(shù)是通過中間商組織的，中間商十分活躍。c燃料運輸企業(yè)作為主要燃料的煤炭和燃料油都是大宗散貨，而且煤炭的礦區(qū)基本上都在我國的西北地區(qū)，要把這些煤炭運往經(jīng)濟發(fā)達(dá)的東部地區(qū)必須通過公路、鐵路甚至航運等運輸部門的協(xié)助。鐵路運輸是燃料運輸?shù)闹饕侄沃?，一方面煤炭可通過鐵路直接運載到內(nèi)陸的電廠，另一方面對于沿海省份，大部分的火力發(fā)電廠都建在江海之濱，具備接卸萬噸巨輪的條件，因此，大部分的煤炭從煤礦生產(chǎn)出來后是先通過鐵路運到北方的港口，在港口集中到3-5萬噸后再由貨輪運載回電廠的。可以看到其在整條供應(yīng)鏈上的重要性務(wù)容置疑

25、，然而全國的鐵路運輸更加是一個壟斷的行業(yè)獨家經(jīng)營，運輸計劃每年由鐵道部制定后統(tǒng)一下達(dá)，目的在于平衡煤礦、運輸與重點用煤行業(yè)的計劃，確保國民經(jīng)濟生產(chǎn)運行所需的煤炭的穩(wěn)定供應(yīng)，并優(yōu)先安排國有重點煤礦的運輸。所以煤炭銷售合同不但供需雙方要談判達(dá)成協(xié)議，而且還必須得到鐵路運輸計劃該合同才能最終得以執(zhí)行。公路運輸相對于鐵路運輸?shù)氖袌龌潭染透叱龊芏?，但由于公路運輸?shù)膯挝怀杀靖?，而且只適合短途運輸，因此雖然公路運輸?shù)撵`活性強，也只用在距離煤炭產(chǎn)地較近的區(qū)域電廠，而離煤炭產(chǎn)地較遠(yuǎn)的電廠往往很少采用，在燃料運輸上所占比例較低。航運部門承擔(dān)著電煤運輸?shù)闹饕巧?，全?0%以上煤炭運輸由海運承擔(dān)，與鐵礦石構(gòu)成世界

26、海運量最大的干散貨品種。作為世界上最大的煤炭生產(chǎn)國與消費國，在我國煤炭航運呈現(xiàn)基本上呈現(xiàn)“北煤南運”、“西煤東運”的格局，港口是北方地區(qū)煤礦將煤炭轉(zhuǎn)運至南方的主要集散地，港口連接了鐵路和海運兩個運輸部門，是煤炭裝船前的最后一個質(zhì)量控制關(guān)口，秦皇島港已經(jīng)成為我國最大煤炭中轉(zhuǎn)港口。（2）電力燃料供應(yīng)鏈的融資產(chǎn)品設(shè)計本部分從煤炭經(jīng)銷商和電力燃料公司兩個環(huán)節(jié)設(shè)計如下融資產(chǎn)品：a煤炭經(jīng)銷商煤炭經(jīng)銷企業(yè)由于煤炭生產(chǎn)企業(yè)和電廠處于強勢地位，向上游采購需要現(xiàn)款或預(yù)付款提貨，向下游銷售又往往需要對電廠放賬，煤炭經(jīng)銷商存在巨大的流動資金缺口和對銀行的信貸資金需求。按照傳統(tǒng)的銀行審貸標(biāo)準(zhǔn)，煤炭經(jīng)銷商往往由于缺乏固定

27、資產(chǎn)等有效抵押和較強的第三方擔(dān)保，以及普遍存在的財務(wù)不夠規(guī)范等原因，而無法從銀行取得資金支持。銀行可針對圍繞核心發(fā)電企業(yè)的煤炭經(jīng)銷商等燃料供應(yīng)商提供如下的融資解決方案：1）應(yīng)收賬款類融資業(yè)務(wù)l 業(yè)務(wù)流程主要業(yè)務(wù)流程如下：圖表 7：針對煤炭經(jīng)銷商開展應(yīng)收賬款類融資業(yè)務(wù)示意圖資料來源：LEMOUl 業(yè)務(wù)優(yōu)勢對于煤炭流通企業(yè)來說，通過應(yīng)收賬款質(zhì)押融資讓未來的現(xiàn)金流提前變現(xiàn)，加速流動資金周轉(zhuǎn)，改善經(jīng)營狀況，緩解由于應(yīng)收賬款積壓而造成的流動資金不足狀況。滿足了企業(yè)尤其是中小煤炭經(jīng)銷商企業(yè)傳統(tǒng)抵（質(zhì)）押擔(dān)保資源不足情況下的融資需求，為企業(yè)擴大規(guī)模提供幫助。操作手續(xù)簡便，融資成本較傳統(tǒng)銀行貸款低，融資效率高

28、。對于買方發(fā)電企業(yè)來說（應(yīng)收賬款債務(wù)人），煤炭經(jīng)銷商將應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行獲得融資后，將降低對應(yīng)收賬款賬期的敏感性，能為上游發(fā)電企業(yè)提供更有競爭力的遠(yuǎn)期付款條件，提高其資金使用效率。對于銀行來說，創(chuàng)造了向供應(yīng)鏈上游延伸業(yè)務(wù)的渠道，擴大了客戶群體，拓展了業(yè)務(wù)范圍，提高了綜合收益。鎖定核心企業(yè)的上游供應(yīng)渠道，進一步深化與核心企業(yè)的合作關(guān)系。l 業(yè)務(wù)風(fēng)險控制要點應(yīng)收賬款是一種特殊的出質(zhì)權(quán)利，業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)在貸前調(diào)查和授信審查審批時應(yīng)重點關(guān)注如下： 可質(zhì)押的應(yīng)收賬款應(yīng)具備非公益性、可轉(zhuǎn)讓性和時效性，應(yīng)收賬款出質(zhì)以已經(jīng)發(fā)生的煤炭銷售應(yīng)收賬款為主，并要考察應(yīng)收賬款回收期限和回收保障。 在貸前調(diào)查和審查環(huán)節(jié)，對

29、借款人和債務(wù)人均要進行資信調(diào)查，重點審查借款人與應(yīng)收賬款債務(wù)人之間的貿(mào)易背景真實性，包括：企業(yè)與債務(wù)人之間的債權(quán)是否真實存在，借款企業(yè)是否利用虛假賬齡、虛構(gòu)應(yīng)收賬款、提前開票等行為進行欺詐行為，防范以虛假貿(mào)易背景騙取授信情況。 貸前調(diào)查和授信審查過程中，相關(guān)人員應(yīng)通過人民銀行“應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)”對擬進行質(zhì)押的應(yīng)收賬款質(zhì)押信息進行查詢，避免重復(fù)質(zhì)押的風(fēng)險。 應(yīng)收賬款質(zhì)押必須采取“書面合同加登記”的方式。在質(zhì)押合同中，應(yīng)載明所擔(dān)保的債務(wù)的種類、金額、質(zhì)押擔(dān)保的范圍、債務(wù)人履行債務(wù)的期限，以及應(yīng)收賬款的類型、數(shù)量、歸還期限、有效憑證移交時間、如何通知債務(wù)人等；應(yīng)當(dāng)在質(zhì)押合同中約定“出質(zhì)人必須

30、將權(quán)利證明交付質(zhì)權(quán)人”，并按合同實際交付，將此作為借款人的合同義務(wù)；應(yīng)按合同約定通知債務(wù)人，并取得債務(wù)人已知曉應(yīng)收賬款已質(zhì)押的相關(guān)證明。 在開展應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)后，要密切關(guān)注應(yīng)收賬款的回收情況、逾期賬款情況、信用額度變化情況、對賬單等資料，如出現(xiàn)不良付款記錄等情況，應(yīng)根據(jù)相關(guān)規(guī)定立即采取措施。2）存貨類融資l 業(yè)務(wù)流程主要業(yè)務(wù)流程如下：圖表 8：針對煤炭經(jīng)銷商開展存貨類融資業(yè)務(wù)示意圖資料來源：LEMOUl 業(yè)務(wù)優(yōu)勢煤炭經(jīng)銷商以此方式盤活存貨，能夠提前向上游煤礦打款取得煤炭，加速資金和貨物流轉(zhuǎn)。l 業(yè)務(wù)風(fēng)險控制要點存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)的第一還款來源為客戶銷售收入而不是質(zhì)押貨物的處置變現(xiàn)，因此對客戶的

31、經(jīng)營風(fēng)險應(yīng)高度關(guān)注。同時，質(zhì)物是否有效足值、質(zhì)物價格是否劇烈波動、監(jiān)管是否到位等也會對銀行授信安全性造成重大威脅，因此應(yīng)注意如下主要風(fēng)險點： 客戶經(jīng)營情況及銷售回款情況是否正常，存貨是否處于正常水平，是否有過度囤貨、投機炒作行為。 要求借款人提供資料證明其對質(zhì)押貨物擁有所有權(quán)、處分權(quán)（購銷合同、付款憑證、運輸單、發(fā)票等），在總量控制模式下，應(yīng)對客戶每一次換貨后的新入庫貨物進行所有權(quán)審查。分析我行質(zhì)權(quán)是否真實有效，質(zhì)物是否足值，質(zhì)物品種是否在我行授信批復(fù)列明的范圍之內(nèi)。 加強外部信息收集和行業(yè)分析，關(guān)注質(zhì)煤炭押貨物價格的變動及未來走勢信息，當(dāng)發(fā)現(xiàn)質(zhì)物平均價格變動達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)時，經(jīng)辦機構(gòu)應(yīng)及時對質(zhì)

32、物的監(jiān)管執(zhí)行價格進行調(diào)整，采取相應(yīng)措施防范業(yè)務(wù)風(fēng)險。 嚴(yán)格對物流監(jiān)管企業(yè)的篩選和管理，嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定進行監(jiān)管企業(yè)準(zhǔn)入和日常管理，對于符合退出條件的監(jiān)管企業(yè)，應(yīng)按照上述辦法堅決退出。日常管理中，各業(yè)務(wù)機構(gòu)和分行相關(guān)部門應(yīng)加大對監(jiān)管倉庫的巡查頻度，重點檢查出入庫臺賬是否齊全、手續(xù)是否完備、質(zhì)押貨物是否足值等。3）預(yù)付款+應(yīng)收款質(zhì)押模式l 業(yè)務(wù)流程主要業(yè)務(wù)流程如下：由銀行、申請人、煤炭生產(chǎn)企業(yè)共同簽訂保證發(fā)貨協(xié)議，協(xié)議約定煤炭生產(chǎn)收到銀行行以申請人名義支付的貨款后，保證將貨物足額發(fā)送至指定地點與指定收貨人辦理交接手續(xù)。同時銀行、申請人、電廠共同簽訂封閉回款協(xié)議，協(xié)議約定收貨人收到煤炭生產(chǎn)企業(yè)交付的

33、貨物后，在約定時間內(nèi)將貨款打入銀行、申請人共同約定的開在銀行的指定賬戶。銀行并在與申請人簽訂的綜合授信合同特別約定：申請人在銀行開立的專用回款賬戶，未經(jīng)銀行批準(zhǔn)，不得辦理對外支付。圖表 9：針對煤炭經(jīng)銷商開展預(yù)付款+應(yīng)收款質(zhì)押模式業(yè)務(wù)示意圖資料來源：LEMOUl 業(yè)務(wù)優(yōu)勢根據(jù)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)貨物交易流程明確、清晰，運輸渠道規(guī)范，上、下游企業(yè)的履約能力及信譽可靠的特點設(shè)計的針對煤炭經(jīng)銷商企業(yè)的購銷通，申請人不直接控制貨物，資金流在銀行監(jiān)控下封閉運行，既控制了風(fēng)險，又為沒有擔(dān)保、抵押的中小煤炭經(jīng)銷商企業(yè)提供了融資。l 業(yè)務(wù)風(fēng)險控制要點這種模式申請人不直接控制貨物，資金流在銀行監(jiān)控下封閉運行，既控制了申請

34、人的風(fēng)險，風(fēng)險相對較小，主要是體現(xiàn)在上游煤炭企業(yè)履約能力，對于發(fā)電企業(yè)應(yīng)考察它的回款能力。b電力燃料公司電力燃料公司相對于煤炭經(jīng)銷商來說，一般是大型發(fā)電企業(yè)的下屬子公司，實力稍強，在業(yè)務(wù)工作中，擔(dān)負(fù)著電廠的訂煤任務(wù)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，工作中運籌著北大量的流動資金。燃料公司一般上會為電廠墊付煤款的時間大約為3個月，會有大量的應(yīng)收賬款，為了滿足自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，此類企業(yè)需要大量的資金支持，銀行可針對它們開展應(yīng)收賬款類融資業(yè)務(wù)，燃料公司下游發(fā)電企業(yè)一般經(jīng)營較為穩(wěn)定，企業(yè)的信譽較好，因此應(yīng)收賬款質(zhì)量較高。鑒于此，建議銀行對電力燃料公司開展應(yīng)收賬款類供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，如應(yīng)收賬款保理融資業(yè)務(wù)：l 業(yè)務(wù)流程主要業(yè)務(wù)

35、流程如下：圖表 10：針對燃料發(fā)電公司開展應(yīng)收款保理業(yè)務(wù)模式業(yè)務(wù)示意圖資料來源：LEMOU流程說明：煤商送煤至電廠，電廠進行檢驗，確認(rèn)煤質(zhì)及數(shù)量，出具過磅單和化驗單交供煤商； 電廠與燃料公司每日對賬；供煤商憑過磅單、化驗單及運單向燃料公司進行預(yù)結(jié)算，燃料公司向供煤商支付預(yù)結(jié)算款的70%-80%；燃料公司向銀行敘做保理，銀行根據(jù)數(shù)量和煤質(zhì)統(tǒng)計表結(jié)算金額后放款；次月電廠向其結(jié)算中心上報上月收煤數(shù)據(jù)，結(jié)算中心確認(rèn)結(jié)算后，由發(fā)電廠劃款至結(jié)算中心；結(jié)算中心與燃料公司進行結(jié)算并付款；燃料公司與供煤商進行結(jié)算并支付尾款；燃料公司歸還銀行保理款。l 業(yè)務(wù)優(yōu)勢對于電力燃料公司來說，將未到期的應(yīng)收賬款立即轉(zhuǎn)換為銷

36、售收入，改善財務(wù)報表。同時能夠提供更有競爭力的遠(yuǎn)期付款條件，拓展市場，擴大經(jīng)營業(yè)績。電力燃料公司的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)由應(yīng)收賬款受讓銀行承擔(dān)，收款有保障。對于電廠方面，能夠利用優(yōu)惠的遠(yuǎn)期付款條件，加速資金周轉(zhuǎn)，創(chuàng)造更大效益，在不需付出額外成本的前提下借助銀行穩(wěn)定了上游供應(yīng)渠道。對于銀行來說，創(chuàng)造了向供應(yīng)鏈上游延伸業(yè)務(wù)的渠道，擴大了客戶群體，拓展了業(yè)務(wù)范圍。l 業(yè)務(wù)風(fēng)險控制要點應(yīng)收債權(quán)本身可能存在權(quán)利瑕疵，如債權(quán)被限制轉(zhuǎn)讓、債權(quán)附有質(zhì)押等權(quán)利負(fù)擔(dān)、債務(wù)人行使抵消權(quán)等。因此，貸前調(diào)查和授信審查時應(yīng)注意以下幾點： 買賣雙方銷售合同中是否存在應(yīng)收賬款不可以轉(zhuǎn)讓條款。 擬轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款是否已設(shè)定質(zhì)押（人民銀行應(yīng)收賬

37、款質(zhì)押登記系統(tǒng)中查詢）。 在選擇客戶時，密切關(guān)注買賣雙方是否互為銷售關(guān)系，避免雙方債權(quán)互相抵消。 應(yīng)盡量選擇商務(wù)合同中對債務(wù)人聯(lián)系方式有明確約定的應(yīng)收賬款，以避免債務(wù)人以未收到通知為由拒絕向銀行付款。2電力設(shè)備企業(yè)供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品設(shè)計銀行針對上游電力設(shè)備企業(yè)可從收到電力企業(yè)訂單至驗貨付款各個環(huán)節(jié)可開展訂單融資、存貨質(zhì)押融資、倉單融資、保理、應(yīng)收賬款融資等供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。電力設(shè)備制造企業(yè)的融資方式中，存貨質(zhì)押融資、保理等業(yè)務(wù)與其他類型企業(yè)的融資模式基本相同，在此不做贅述，本部分只詳細(xì)分析訂單融資模式：圖表 11：針對電力設(shè)備供應(yīng)商開展全流程供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)模式業(yè)務(wù)資料來源：LEMOUl 業(yè)務(wù)流程發(fā)電

38、設(shè)備及輔助設(shè)備等供應(yīng)商一般是訂單式生產(chǎn)，在接到發(fā)電企業(yè)訂單后開始組織生產(chǎn)，發(fā)電企業(yè)預(yù)交部分貨款，等企業(yè)完成訂單交貨驗收后，發(fā)電企業(yè)會交付全部貨款，因此，電力設(shè)備企業(yè)在購買原材料等方面會有一定的資金需求。圖表 12：針對電力設(shè)備供應(yīng)商開展訂單融資融資業(yè)務(wù)模式示意圖資料來源：LEMOUl 業(yè)務(wù)優(yōu)勢對于來說，電力設(shè)備供應(yīng)商以信貸資金進行生產(chǎn)，減少自有資金占用；供應(yīng)商解決了前期資金短缺問題，可以提前得到資金，順利完成訂單合同；使供應(yīng)商提高接收訂單的能力；促進核心企業(yè)順利完成采購，保證上游采購渠道通暢，按計劃安排生產(chǎn)。對于銀行來說，整個授信過程是封閉式的，銀行的信貸資金相對比較安全。l 業(yè)務(wù)風(fēng)險控制要點

39、建議銀行選擇跟本行有合作基礎(chǔ)的企業(yè)或優(yōu)質(zhì)客戶；在審核訂單時，不僅要確保訂單的真實有效，還要看訂單的現(xiàn)金流回籠程度高不高，其中了解借款企業(yè)的訂單實現(xiàn)過程是識別、評估和控制訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵。只要銀行和企業(yè)雙方通力合作，做好流程控制，做好訂單審查，做好資金用途管理，做好企業(yè)未來現(xiàn)金流監(jiān)測，始終確保貸款資金用在訂單業(yè)務(wù)上，訂單融資的風(fēng)險是可以有效控制的。3發(fā)電企業(yè)及其下游供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品設(shè)計針對發(fā)電企業(yè)我們認(rèn)為銀行可以提供應(yīng)收賬款類融資業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)和商業(yè)匯票類業(yè)務(wù)。1）應(yīng)收賬款類融資業(yè)務(wù)發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款呈現(xiàn)如下特點：首先，平均賬期較短，但因發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的特點，使得應(yīng)收賬款長期以一定規(guī)模存

40、在；其次，壞賬率低，發(fā)電企業(yè)的應(yīng)收賬款對象為電網(wǎng)公司，自電費結(jié)算辦法頒布以來，電費結(jié)算率基本維持在100%；最后，發(fā)電企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額較大，據(jù)統(tǒng)計，截止2010年11月，我國發(fā)電企業(yè)的應(yīng)收賬款余額達(dá)到1498.69億元，同時在流動資產(chǎn)中占比越來越高，發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中平均約占40%以上，近幾年，有些發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比重有逐年上升的趨勢，以華能國際為例，其2008年應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比例約為36%，2009年增長到44%。在當(dāng)前發(fā)電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高企的背景下，將應(yīng)收賬款通過金融手段變現(xiàn)，有利于加快資金周轉(zhuǎn)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，同時為降低發(fā)電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率提供了解決辦法。l 業(yè)務(wù)

41、流程針對發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款類融資主要包括應(yīng)收賬款質(zhì)押融資和保理業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)模式主要與煤炭經(jīng)銷商和電力燃料公司應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)流程基本類似，在此就不再贅述。圖表 13：針對發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資融資業(yè)務(wù)模式示意圖資料來源：LEMOUl 業(yè)務(wù)優(yōu)勢在發(fā)電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不斷高企的背景下，應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)和保理業(yè)務(wù)融資作為一種表外融資，企業(yè)可以根據(jù)自身需求，在有效的籌措資金，保證經(jīng)營性現(xiàn)金流余缺平衡的同時無需增加企業(yè)對外披露報表項目中的負(fù)債總額。保理融資增大了發(fā)電公司的現(xiàn)金流量，提高了流動比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等短期償債能力指標(biāo)，降低了負(fù)債規(guī)模和財務(wù)風(fēng)險，進而改善了企業(yè)的財務(wù)狀況，使企業(yè)財務(wù)更加穩(wěn)健，有利于

42、提高公司的資信等級，便于發(fā)電企業(yè)再融資。2）融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)電設(shè)備投資金額巨大，且回收期較長，銀行通過聯(lián)合租賃公司為電力企業(yè)提供融資租賃服務(wù)，利用發(fā)電公司及控股子公司現(xiàn)有施工設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備進行融資，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增加長期借款比例，盤活公司現(xiàn)有資產(chǎn)，緩解流動資金壓力。主要適合范圍是電力生產(chǎn)企業(yè)所用的主要大型設(shè)備，如汽輪機組、鍋爐設(shè)備、水輪機、核島、風(fēng)力發(fā)電機組、太陽能發(fā)電機組及其他輔助設(shè)備等。l 業(yè)務(wù)流程融資租賃是出租人（租賃公司）根據(jù)承租人（客戶）對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易。租賃到期，承租人支付完畢所有應(yīng)付款項(租金利息)后，

43、設(shè)備所有權(quán)自動轉(zhuǎn)至承租人名下。按照租賃物的來源，劃分為直接租賃和售后回租。直接租賃是指出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易。售后租回是指承租人將自有物件出賣給出租人，同時與出租人簽訂租賃合同，將該物件從出租人處租回使用的交易?！笆酆笞饣亍笔浅凶馊撕统鲑u人為同一人的特殊租賃方式。銀行針對電力企業(yè)融資租賃的具體流程如下：圖表 14：針對發(fā)電企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)模式示意圖資料來源：LEMOUl 業(yè)務(wù)優(yōu)勢對于發(fā)電企業(yè)來說，在銀行規(guī)模緊張的情況下，獲取中長期融資渠道；融資租賃期限長，可調(diào)整客戶債務(wù)期限結(jié)構(gòu)；能夠改善發(fā)電企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)

44、債率、ROA、現(xiàn)金流等。3）商業(yè)匯票類業(yè)務(wù)。發(fā)電企業(yè)可針對上游煤炭企業(yè)、電力設(shè)備企業(yè)采用應(yīng)付票據(jù)的方式支付貨款，有利于降低財務(wù)費用。所謂應(yīng)付票據(jù)指的是銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。銀行承兌匯票是指由企業(yè)申請簽發(fā)，委托銀行等金融機構(gòu)在指定日期無條件按票面金額支付給持票人。也就是說，如果申請企業(yè)向銷貨單位提供一定數(shù)額的承兌匯票，持票人就可以在規(guī)定的時間內(nèi)從銀行提取資金。銀行承兌匯票由于有銀行高信用的保證而受到企業(yè)的青睞，同時一些商業(yè)銀行也將開具銀行承兌匯票作為一項贏利性業(yè)務(wù)來展開。一般銀行承兌匯票按承兌時間長短分為1個月、2個月最長6個月。銀行承兌匯票是銀行信用。商業(yè)承兌匯票是由出票人簽發(fā)的，由銀行

45、以外的付款人承兌，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。商業(yè)承兌匯票是商業(yè)信用，由于商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)率比較高，商業(yè)信用也偏低，銷貨單位不大喜歡接受。所以目前使用銀行承兌匯票比較普遍。銀行承兌匯票的持有人在票據(jù)到期之前可向銀行申請貼現(xiàn)，即以貼付一定利息的方式向銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)便可以取得資金。貼現(xiàn)對持票人來說是出讓票據(jù)，提前收回墊支于商業(yè)信用的貨幣資金；對貼現(xiàn)公司或銀行來說則是向持票人提供銀行信用。l 業(yè)務(wù)優(yōu)勢對于交易雙方來說，提高商業(yè)承兌匯票的信用，加強商業(yè)票據(jù)的變現(xiàn)能力和流通性，從而使得商業(yè)承兌匯票更易于被買方接受。對承兌人來說，以商業(yè)信譽購買商品，節(jié)約營運資金和資金成

46、本；同時省去了開立銀票需繳納的費用和保證金，節(jié)約成本。對于持票人來說，以買方的信用獲得資金融通，貼現(xiàn)無需另外的擔(dān)保，手續(xù)比普通商票貼現(xiàn)簡便快捷。對于銀行來說，項目封閉運作，可以控制資金流向，提高了風(fēng)險控制能力。通過票據(jù)業(yè)務(wù)，充分借助核心企業(yè)的結(jié)算鏈條，便利銀行營銷核心企業(yè)的上游企業(yè)，實現(xiàn)鏈?zhǔn)綘I銷。四、電力行業(yè)供應(yīng)鏈金融解決方案具體案例（一）煤炭供應(yīng)商1購銷通業(yè)務(wù)融資模式（1）企業(yè)基本概況A公司是一家主要以經(jīng)營煤炭批發(fā)的流通企業(yè)，成立于2008年7月31日，注冊資本810萬元，是某省為數(shù)不多的擁有煤炭經(jīng)營資格證的企業(yè)之一。公司的經(jīng)營者從事煤炭貿(mào)易行業(yè)多年，在行業(yè)內(nèi)建立了良好的資源渠道，但因為開始

47、自主經(jīng)營時間不長，自有資金有限，難以大規(guī)模開展業(yè)務(wù)，故向銀行申請授信。由于申請人實際經(jīng)營年限不長，自身規(guī)模較小（2008年末總資產(chǎn)還不到1000萬元），也無法找到實力較強的擔(dān)保單位，按常規(guī)的授信模式是很難取得銀行授信的。（2）業(yè)務(wù)基本流程X銀行行對客戶的經(jīng)營情況進行了深入的調(diào)查，對申請人的供應(yīng)鏈條進行了細(xì)致的了解和分析。申請人目前主要煤炭供應(yīng)商有三家：中國煤炭工業(yè)秦皇島進出口有限公司、山西焦煤集團國際貿(mào)易有限責(zé)任公司、內(nèi)蒙古土默特右旗曼巧溝礦業(yè)有限責(zé)任公司，雙方交易主要以現(xiàn)款結(jié)算，運輸方式為由煤炭供應(yīng)商將煤炭通過鐵路運至秦皇島港，直接與下游客戶進行交割。申請人下游銷售客戶主要為一家省內(nèi)電煤的供

48、應(yīng)大戶，在該行有額度較大的授信。從供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)分析，申請人上下游企業(yè)管理規(guī)范，上游有足夠的供貨能力，下游有充分的保證回款能力，且運輸渠道規(guī)范，雖無抵質(zhì)押及擔(dān)保措施，但借助上下游企業(yè)信譽能夠?qū)崿F(xiàn)貨物和資金的封閉運作，能達(dá)到風(fēng)險控制的目的。根據(jù)企業(yè)供應(yīng)鏈的分析結(jié)果，該行為申請人設(shè)計了“購銷通”的封閉授信，專項用于其向強勢供應(yīng)方采購指定貨物。由該行、申請人、供應(yīng)商共同簽訂保證發(fā)貨協(xié)議，協(xié)議約定供應(yīng)商收到該行以申請人名義支付的貨款后，保證將貨物足額發(fā)送至指定地點與指定收貨人辦理交接手續(xù)。同時該行、申請人、采購商共同簽訂封閉回款協(xié)議，協(xié)議約定收貨人收到供應(yīng)商交付的貨物后，在約定時間內(nèi)將貨款打入該行、申請人

49、共同約定的開在該行的指定賬戶。該行并在與申請人簽訂的綜合授信合同特別約定：申請人在該行開立的專用回款賬戶，未經(jīng)該行批準(zhǔn)，不得辦理對外支付。圖表 15：煤炭經(jīng)銷商企業(yè)購銷通業(yè)務(wù)融資模式案例流程資料來源：LEMOU根據(jù)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)貨物交易流程明確、清晰，運輸渠道規(guī)范，上、下游企業(yè)的履約能力及信譽可靠的特點設(shè)計的購銷通，申請人不直接控制貨物，資金流在銀行監(jiān)控下封閉運行，既控制了風(fēng)險，又為沒有擔(dān)保、抵押的中小企業(yè)提供了融資。2煤炭存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)模式（1）企業(yè)基本概況天津開發(fā)區(qū)天易經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司注冊資金為1900萬元，主要經(jīng)營煤炭、焦炭等產(chǎn)品，公司以煤炭經(jīng)營為主體，以天津港為水陸中轉(zhuǎn)基地，經(jīng)過多年的發(fā)展，

50、經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，公司年銷售收入達(dá)2.5億元，公司在秦皇島開發(fā)區(qū)物流中心建有一個4萬平方米的、可儲存12萬噸煤炭的港內(nèi)儲運中轉(zhuǎn)場地。公司上游客戶主要為內(nèi)蒙古、山西、陜西等地的煤炭供應(yīng)商，公司與煤炭行業(yè)相關(guān)客戶保持著長期友好合作關(guān)系，一般提前一個月下訂單，支付銀行承兌匯票，煤炭供應(yīng)商收到貨款后安排計劃，一個月后發(fā)出貨物，貨款以實際過磅數(shù)為依據(jù)，多退少補。公司下游客戶為浙江及江蘇等沿海城市電廠，公司在天津、江蘇、上海、浙江、廣東等地建立了煤炭營銷基地，該公司最主要的煤炭客戶是浙江富元電力燃料有限公司。（2）業(yè)務(wù)基本流程借款申請人由于公司銷售合同計劃數(shù)量增長較快，并且部分為計劃內(nèi)的電煤份額，采購量較

51、大，該公司流動資金緊張，因而向銀行申請了2000萬元貸款，期限為12個月，該公司以提供煤炭貨權(quán)質(zhì)押，并由天津新大物流有限責(zé)任公司承擔(dān)監(jiān)管。監(jiān)管方：天津新大物流有限責(zé)任公司是一家大型國有企業(yè)，主要經(jīng)營煤炭、焦炭、礦石等散貨貨物，是集交易、運輸、倉儲、配送、分撥和服務(wù)等功能為一體的現(xiàn)代化散貨物流基地。煤炭供應(yīng)商：山西新里煤炭供應(yīng)公司。該公司是山西本地規(guī)模較大的煤炭供應(yīng)商，年交易量60萬噸，供應(yīng)煤炭質(zhì)量較好，公司的常年客戶是國內(nèi)的各大電廠。煤炭需求商：浙江富元電力燃料有限公司，該公司是天津開發(fā)區(qū)天易經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司的主要煤炭需求方，本年交易量15萬噸，占申請人采購份額的24%，浙江富元電力燃料有限公

52、司是浙江省特大型火電經(jīng)營企業(yè)，注冊資本為2億元，貨物一批一結(jié)算，10個工作日內(nèi)付清全部貨款。業(yè)務(wù)流程具體流程如下：1）天津開發(fā)區(qū)天易經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司與浙江富元電力燃料有限公司簽訂煤炭供應(yīng)合同，天津開發(fā)區(qū)天易經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司與山西新里煤炭供應(yīng)公司簽訂煤炭采購合同。2）天津開發(fā)區(qū)天易經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司與銀行及天津新大物流有限責(zé)任公司簽訂委托監(jiān)管煤炭三方合作協(xié)議，天津開發(fā)區(qū)天易經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司存入600萬元保證金，銀行為其辦理買方付息銀行承兌匯票2000萬元，并代理山西新里煤炭供應(yīng)公司辦理貼現(xiàn)，貼現(xiàn)2000萬元采購資金全部支付給山西新里煤炭供應(yīng)公司。3）山西新里煤炭供應(yīng)公司將煤炭發(fā)往天津港，由天津新大

53、物流有限責(zé)任公司進行煤炭監(jiān)管，天津新大物流有限責(zé)任公司聲明接受銀行的指令發(fā)貨，質(zhì)押率為70%。4）天津開發(fā)區(qū)天易經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司向銀行支付銀行承兌匯票敞口對應(yīng)的保證金，向銀行提出提取貨物申請。5）銀行根據(jù)70%的質(zhì)押率，通知天津新大物流有限責(zé)任公司釋放煤炭，直至貨物全部提貨完畢，如果天津開發(fā)區(qū)天易經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司未能在貸款到期前提完全部貨物，銀行委托天津新大物流有限責(zé)任公司處置質(zhì)押的煤炭。在電煤市場行情不斷向好的發(fā)展趨勢下，銀行采取以電煤為倉單標(biāo)的的現(xiàn)貨質(zhì)押授信，其中電煤是借款人的主要經(jīng)營產(chǎn)品，倉儲位于天津港散貨物流區(qū)，并由資質(zhì)良好的物流公司提供貨物監(jiān)管，電煤質(zhì)量須經(jīng)過銀行認(rèn)可的權(quán)威質(zhì)檢機構(gòu)認(rèn)

54、證，并為質(zhì)物辦理全額保險，因此風(fēng)險較為可控。（二）電力燃料公司（1）企業(yè)基本概況云南電力燃料公司成立于1992年6月，注冊資本3000萬元，主要業(yè)務(wù)為省內(nèi)各火電廠的電煤供應(yīng)。公司目前的業(yè)務(wù)模式，就是在傳統(tǒng)的采購供應(yīng)基礎(chǔ)上，利用自身信用和資金優(yōu)勢，買斷供應(yīng)商在火電廠的應(yīng)收賬款，然后在合同約定期內(nèi)與電廠結(jié)算，賺取貨款差額。這一經(jīng)營模式受到了電廠和供煤商的普遍歡迎，在市場供不應(yīng)求的情況下，公司為電廠組織電煤和進行前期支付，相當(dāng)于拓展了電廠的采購網(wǎng)絡(luò)和結(jié)算系統(tǒng)，減輕了資金負(fù)擔(dān)和結(jié)算工作量，對供煤商來說提高了資金的周轉(zhuǎn)速度、緩解了資金壓力，避免了與電廠在煤質(zhì)、結(jié)算等方面的各種困難。圖表 16：電力燃料公

55、司的業(yè)務(wù)流程圖資料來源：LEMOU流程說明：煤商送煤至電廠，電廠進行檢驗，確認(rèn)煤質(zhì)及數(shù)量，出具過磅單和化驗單交供煤商； 電廠與燃料公司每日對賬；供煤商憑過磅單、化驗單及運單向燃料公司進行預(yù)結(jié)算，燃料公司向供煤商支付預(yù)結(jié)算款的70%-80%；次月電廠向其結(jié)算中心上報上月收煤數(shù)據(jù)，結(jié)算中心確認(rèn)結(jié)算后，由發(fā)電廠劃款至結(jié)算中心；結(jié)算中心與燃料公司進行結(jié)算并付款，燃料公司與供煤商進行結(jié)算并支付尾款。（2）業(yè)務(wù)基本流程公司自有資金的有限，假設(shè)不考慮煤質(zhì)糾紛等因素的影響，一般情況下，燃料公司實際上為電廠墊付煤款的時間大約為80天，而隨著供應(yīng)量的攀升，公司自有資金顯然無法滿足業(yè)務(wù)的需求，甚至還要欠付供應(yīng)商的部

56、分煤款。為了在激烈的電煤采供市場上獲得一席之地，公司一方面必須不斷擴大業(yè)務(wù)量，爭取更多的供應(yīng)商，從而加大信用銷售的力度；另一方面應(yīng)收賬款相對較大，并在動態(tài)中保持一定數(shù)額，應(yīng)收賬款的管理受供煤商、電廠、政策、市場環(huán)境等各種制約因素影響較大，極易造成應(yīng)收賬款積壓，導(dǎo)致企業(yè)資金流動性風(fēng)險。根據(jù)經(jīng)營預(yù)測和銷售計劃，只要公司維持每月5萬噸的供應(yīng)量，電煤結(jié)算價格在300元/噸以上，兩個月后公司必將出現(xiàn)暫時性流動資金短缺問題。鑒于此，為了緩解資金壓力，銀行為其提供了應(yīng)收賬款保理融資業(yè)務(wù)。圖表 17：云南電力燃料公司與上下游企業(yè)的結(jié)算時間表天數(shù)業(yè)務(wù)內(nèi)容T + 0供煤商送煤至電廠，電廠確認(rèn)數(shù)量，出具過磅單T +

57、 3電廠確認(rèn)煤質(zhì)，出具化驗單T + 10供煤商與燃料公司進行預(yù)結(jié)算T + 40次月電廠向其結(jié)算中心上報上月收煤數(shù)據(jù)T + 80結(jié)算中心確認(rèn)結(jié)算T + 90結(jié)算中心付款至燃料公司資料來源：LEMOU保理業(yè)務(wù)按保理商承擔(dān)風(fēng)險情況不同，分為買斷型保理(又稱無追索權(quán)保理)和回購型保理(又稱有追索權(quán)保理)。兩者的區(qū)別就在于，銀行作為保理商，是否承擔(dān)買方的信用風(fēng)險。顯然，為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險，一般企業(yè)都會選擇買斷型保理。作為銀行保理業(yè)務(wù)的基本交易條件，比如真實貿(mào)易背景；以賒賬為基礎(chǔ)，并以流通貨幣作為支付對價的商品交易或者服務(wù)交易；商品有較強的適銷性；且不易引起商業(yè)糾紛；能保證應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的有效性、合法性；不涉及非法交易和不公平交易；交易具有明確的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，付款期限在 1年以內(nèi)等，燃料公司均能滿足。但是，在一些資質(zhì)條件方面，燃料公司在應(yīng)收賬款保理融資方式的選擇上受到了限制。銀行規(guī)定“關(guān)聯(lián)機構(gòu)之間的交易不得承做買斷型保理，在符合銀行授信條件的情況下，可以承做回購型保理。在回購型保理業(yè)務(wù)中，買方應(yīng)承諾不以任何理由提出商糾和拒絕付款”。另外，“回購型保理業(yè)務(wù)中，賣方的信用評級在 BBB級(含)以上”。由于