東方航空財(cái)務(wù)分析

1、東方航空財(cái)務(wù)分析四小組成員：汪倩 2100573222 收集資料 分析范婷 2100573203 word 計(jì)算 馬呂萍 2100573240 演講 計(jì)算 張逸冰 2100573238 word ppt 喻俊 2100573235 分析 目 錄一公司情況二行業(yè)情況三. 財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表分析（2）利潤(rùn)表分析（3）現(xiàn)金流量表分析四財(cái)務(wù)比率分析（1）營(yíng)運(yùn)能力分析（2）償還能力分析（3）盈利能力分析（4）杜邦財(cái)務(wù)分析 五. 綜合附錄行業(yè)情況 2009年度股東大會(huì)決定公司2009年度不分配利潤(rùn)  (一)報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金分紅政策的執(zhí)行情況   

2、 (1)公司現(xiàn)金分紅政策為:    公司可以采取現(xiàn)金或者股票方式分配股利.公司的利潤(rùn)分配應(yīng)重視對(duì)投資者的合理投資回報(bào), 利潤(rùn)分配政策應(yīng)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性.公司應(yīng)按照法律法規(guī)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求,結(jié)合公司自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況,合理進(jìn)行現(xiàn)金分紅.公司董事會(huì)未作出現(xiàn)金利潤(rùn)分配預(yù)案的,應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中說(shuō)明原因.    (2)公司累計(jì)可供分配利潤(rùn)為負(fù),公司中期不進(jìn)行現(xiàn)金分紅.    (二)重大訴訟仲裁事項(xiàng)    本報(bào)告期公

3、司無(wú)重大訴訟,仲裁事項(xiàng).    (三)破產(chǎn)重整相關(guān)事項(xiàng)    本報(bào)告期公司無(wú)破產(chǎn)重整相關(guān)事項(xiàng).    (四)資產(chǎn)交易事項(xiàng)    1,吸收合并情況    本公司與上海航空股份有限公司于2009年7月10日簽訂中國(guó)東方航空股份有限公司以換股方式吸收合并上海航空股份有限公司之協(xié)議書, 并于2010年1月28日完成吸收合并上海航空股份有限公司發(fā)行的全部股份, 該交易并非關(guān)聯(lián)交易,所涉及

4、的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)已全部過(guò)戶,所涉及的債權(quán)債務(wù)已全部轉(zhuǎn)移.詳情請(qǐng)見公司于2009年7月10日,8月10日,8月24日,9月10日,10月10日,2010年1月4日,1月7日,1月11日,1月13日,1月18日, 1月26日,1月28日,2月26日,3月30日,4月30日,5月31日,6月30日,7月30日刊發(fā)的公告.    (五)重大合同及其履行情況    1, 為公司帶來(lái)的利潤(rùn)達(dá)到公司本期利潤(rùn)總額10%以上(含10%)的托管,承包,租賃事項(xiàng)    (1)托管情況

5、    本報(bào)告期公司無(wú)托管事項(xiàng).    (2)承包情況    本報(bào)告期公司無(wú)承包事項(xiàng).    (3)租賃情況    本報(bào)告期公司無(wú)租賃事項(xiàng).    2,擔(dān)保情況    本報(bào)告期公司無(wú)擔(dān)保事項(xiàng).    3,委托理財(cái)情況    本報(bào)告期公司無(wú)委

6、托理財(cái)事項(xiàng).    4,其他重大合同    (1), 2010年7月26日,本公司與云南省國(guó)資委簽署東方航空云南有限公司出資協(xié)議書及出資補(bǔ)充協(xié)議, 擬共同出資設(shè)立合資公司東航云南公司.詳情請(qǐng)見公司于2010年7月27日刊發(fā)的公告中國(guó)東方航空股份有限公司關(guān)于與 云南省國(guó)資委共同投資設(shè)立東航云南公司的公告.    (2), 2010年6月28日,經(jīng)本公司第六屆董事會(huì)第1次普通會(huì)議審議,同意將上海航空股份有限公司及其控股公司所持有的上海航空食

7、品有限公司, 上海航空進(jìn)出口有限公司,上海航空傳播有限公司股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給東方航空食品投資有限公司,東方航空進(jìn)出口有限公司,東方航空傳媒有限公司.2010年7月28日,上述相關(guān)公司簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議.詳情請(qǐng)見公司于2010年7月29日刊發(fā)的公告中國(guó)東方航空股份有限公司關(guān)聯(lián)交易公告.    (六)承諾事項(xiàng)履行情況    1,公司或持股5%以上股東在報(bào)告期內(nèi)或持續(xù)到報(bào)告期內(nèi)的承諾事項(xiàng)    (1)截至半年報(bào)披露日,是否存在尚未完全履行的業(yè)績(jī)承諾:否  

8、  (2)截至半年報(bào)披露日,是否存在尚未完全履行的注入資產(chǎn),資產(chǎn)整合承諾:否    (七)上市公司及其董事, 監(jiān)事,高級(jí)管理人員,公司股東,實(shí)際控制人處罰及整改情況    本報(bào)告期公司及其董事, 監(jiān)事,高級(jí)管理人員,公司股東,實(shí)際控制人均未受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的稽查,行政處罰,通報(bào)批評(píng)及證券交易所的公開譴責(zé).    (八)其他重大事項(xiàng)的說(shuō)明    自2010年8月10日(美國(guó)東部標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間)起,本公司美國(guó)存

9、托股票與本公司H股的比率將由每一股美國(guó)存托股票代表100股H股 變更為每一股美國(guó)存托股票代表50股H股.詳情請(qǐng)見公司于2010年8月7日刊發(fā)的公告 中國(guó)東方航空股份有限公司關(guān)于變動(dòng)美國(guó)存托股票比率的公告. 一、公司情況1993年10月，中國(guó)東方航空集團(tuán)公司成立，由區(qū)域性航空公司轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)際性航空公司。1994年12月以原東航上?？偛亢妥?、分公司整體改制為股份公司，其它沒有關(guān)聯(lián)的全資子公司及在合資企業(yè)中的全部股權(quán)從東航分立成為東方航空集團(tuán)公司，集團(tuán)公司作為唯一發(fā)起人以發(fā)起方式設(shè)立中國(guó)東方航空股份有限公司2002年?yáng)|航與中國(guó)西北航空公司、云南航空公司聯(lián)合重組，目前東航擬以11.3

10、的比例換股吸收合并*ST上航,并且籌資約70億元,以補(bǔ)充流動(dòng)資金。中國(guó)東方航空集團(tuán)擁有東航股份有限公司50.42%股權(quán)。東航集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括：公共航空運(yùn)輸、通用航空業(yè)務(wù)及與航空運(yùn)輸相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售（含免稅品）、航空器材及設(shè)備的維修、航空客貨及地面代理、飛機(jī)租賃、航空培訓(xùn)與咨詢等業(yè)務(wù)以及國(guó)家經(jīng)營(yíng)的其他業(yè)務(wù)。 作為東航集團(tuán)核心主業(yè)的中國(guó)東方航空股份有限公司是中國(guó)民航業(yè)第一家上市公司，于1997年分別在紐約、香港和上海的證券交易所掛牌上市，注冊(cè)資本25.58億元人民幣，截至2010年1月，東航集團(tuán)總資產(chǎn)約為1085億元人民幣。東航主要從事國(guó)內(nèi)和國(guó)際航空的客、貨、郵、行李運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)及延伸服務(wù)，東方

11、航空控股中國(guó)貨運(yùn)航空有限公司和中國(guó)東方航空江蘇有限公司、中國(guó)東方航空四川有限公司，參股中國(guó)東方航空武漢有限責(zé)任公司。本公司設(shè)立時(shí)總股本為300,000萬(wàn)元,每股面值1元。1997年2月經(jīng)國(guó)家體改委(1996)180號(hào)文和國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)(1997)4號(hào)文批準(zhǔn)發(fā)行了156,695萬(wàn)H股并在美國(guó)和香港兩地上市,發(fā)行后總股本增至456,695萬(wàn)元。 1997年5月經(jīng)中國(guó)民用航空局(以下簡(jiǎn)稱“民航總局”)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”)批準(zhǔn)向境內(nèi)投資者發(fā)行30,000萬(wàn)股人民幣普通股,發(fā)行后總股本增至486,695萬(wàn)元。 根據(jù)中華人民共和國(guó)商務(wù)部商資批【2006】

12、2551號(hào)文商務(wù)部關(guān)于同意中國(guó)東方航空股份有限公司轉(zhuǎn)股的批復(fù),本公司于2006年12月18日進(jìn)行股權(quán)分置改革。東航集團(tuán)作為本公司唯一的非流通股股東向股權(quán)分置改革方案所約定的股份更登記日(2007年1月10日)登記在冊(cè)的流通A股股東每10股支付3.2股對(duì)價(jià)股份,共9,600萬(wàn)股企業(yè)法人股。東航集團(tuán)承諾,由其所持有的原290,400萬(wàn)股企業(yè)法人股自本次股權(quán)分置改革方案實(shí)施之日起,36個(gè)月內(nèi)不上市交易。 經(jīng)本公司股東大會(huì)決議通過(guò),并根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可【2009】413號(hào)關(guān)于核準(zhǔn)中國(guó)東方航空股份有限公司增發(fā)境外上市外資股的批復(fù)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可【2009】487號(hào)關(guān)于核準(zhǔn)中國(guó)東方航空股

13、份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)核準(zhǔn),本公司于2009年6月向東航集團(tuán)的全資公司東航國(guó)際控股(香港)有限公司(“東航國(guó)際”)定向增發(fā)143,737.5萬(wàn)股H股,限售期為36個(gè)月,并向東航集團(tuán)非公開發(fā)行143,737.5萬(wàn)股A股,限售期為36個(gè)月(附注五(31)。上述增發(fā)完成后,本公司的總股本/股數(shù)增加至774,170萬(wàn)元/股。根據(jù)東航集團(tuán)的承諾,在本次非公開發(fā)行A股及定向增發(fā)H股完成后的三年內(nèi),不轉(zhuǎn)讓其擁有的本公司的股份,包括上述其持有的原290,400萬(wàn)股企業(yè)法人股。 經(jīng)本公司股東大會(huì)決議通過(guò),并根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可【2009】1248號(hào)關(guān)于核準(zhǔn)中國(guó)東方航空股份有限公司增發(fā)境外上市

14、外資股的批復(fù)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可【2009】1275號(hào)關(guān)于核準(zhǔn)中國(guó)東方航空股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)核準(zhǔn),本公司于2009年12月向東航國(guó)際定向增發(fā)49,000萬(wàn)股H股,并向特定投資者非公開發(fā)行135,000萬(wàn)股A股,其中向東航集團(tuán)非公開發(fā)行49,000萬(wàn)股A股,限售期為36個(gè)月;向其他法人投資者及個(gè)人投資者非公開發(fā)行86,000萬(wàn)股A股,限售期為12個(gè)月(附注五(31)。上述增發(fā)完成后,本公司的總股本/股數(shù)增加至958,170萬(wàn)元/股。 經(jīng)本公司股東大會(huì)決議通過(guò),并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn),本公司于2010年1月28日完成對(duì)上海航空股份有限公司(“上航股份”)的換股吸收合并,共發(fā)行本

15、公司A股股票169,484萬(wàn)股用于交換上航股份全部已發(fā)行股本。換股完成后,上航股份成為本公司的全資子公司,本公司總股本/股數(shù)增加至1,127,654萬(wàn)元/股二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析-資產(chǎn)分析 1、資產(chǎn)項(xiàng)目水平分析東方航空公司2009、2008年資產(chǎn)項(xiàng)概述報(bào)表日期09年末期09年初期增減額增減百分比單位千元千元流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金 2,191,700 5,643,970 -3,452,270-61.17%交易性金融資產(chǎn) 3,490 124,000 -120,510-97.19%應(yīng)收賬款 1,370,000 1,170,000 200,000 17.09%預(yù)付款項(xiàng) 377,399 462,

16、000 -84,601-18.31%應(yīng)收股利 7,356 27,200 -19,844-72.96%其他應(yīng)收款 1,530,000 1,630,000 -100,000-6.13%存貨 932,260 871,000 61,260 7.03%其他流動(dòng)資產(chǎn) 450,693 474,000 -23,307-4.92%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 6,860,000 10,400,000 -3,540,000-34.04%非流動(dòng)資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn) 563 563 0 0.00%長(zhǎng)期股權(quán)投資 1,150,000 1,370,000 -220,000-16.06%固定資產(chǎn)原值 81,400,000 75,200,00

17、0 6,200,000 8.24%累計(jì)折舊 24,600,000 22,200,000 2,400,000 10.81%固定資產(chǎn)凈值 56,700,000 53,000,000 3,700,000 6.98%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 966,548 1,150,000 -183,452-15.95%固定資產(chǎn)凈額 55,800,000 51,800,000 4,000,000 7.72%在建工程 5,820,000 6,980,000 -1,160,000-16.62%無(wú)形資產(chǎn) 1,400,000 1,530,000 -130,000-8.50%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 590,639 484,000 106,63

18、9 22.03%遞延所得稅資產(chǎn) 57,441 77,900 -20,459-26.26%其他非流動(dòng)資產(chǎn) 374,233 510,000 -135,767-26.62%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 65,200,000 62,800,000 2,400,000 3.82%資產(chǎn)總計(jì) 72,000,000 73,200,000 -1,200,000-1.64%圖1 東方航空銀行存款交易性金融資產(chǎn)：東方航空公司所持有的交易性金融資產(chǎn)主要為原油期權(quán)合約。2009年度，東方航空交易性金融資產(chǎn)減少3,452,270千元，較08年下降幅度為-97.19%，其主要是因?yàn)?9年?yáng)|方航空未新簽訂原油期權(quán)合約。于 2009年 12

19、月 31日東航持有的未交割合約均于以往年度簽訂。其中，公允價(jià)值變動(dòng)而產(chǎn)生的凈收益計(jì)人民幣 3,743,746千元，但原油期權(quán)合約實(shí)際交割產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出計(jì)人民幣 1,732,600千元。應(yīng)收賬款：東方航空的應(yīng)收賬款主要為對(duì)外提供勞務(wù)形成的應(yīng)收賬款，按從勞務(wù)接受方應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款的公允價(jià)值作為初始確認(rèn)金額。其它應(yīng)收款主要有購(gòu)買飛機(jī)回扣、地面服務(wù)費(fèi)收入、租賃押金、應(yīng)收稅款返回。東方航空公司2009年1-2年與3-4年的應(yīng)收賬款比2008年分別都增加，并且3-4年的應(yīng)收賬款多出（23851-969=22882）千元，是2008年的23.6倍?？梢钥闯?009年?yáng)|方航空1-2年，2-3年的的應(yīng)收賬

20、款大幅增加，并且對(duì)這兩項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比率提高很大，表明該公司收回應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)加大。其它年限的應(yīng)收賬款都有下降，表明其部分應(yīng)收賬款收回，現(xiàn)金流應(yīng)增加。3-4年應(yīng)收款增加幅度如此之多，表明該公司短期現(xiàn)金流占?jí)涸黾?，這些現(xiàn)金流短期內(nèi)不能收回。關(guān)聯(lián)方交易中在對(duì)昆明東美航空旅游有限公司的應(yīng)收賬款2009年比2008年有大幅增加，這可能為該旅游公司應(yīng)付給東方航空公司的機(jī)票款項(xiàng)。該公司對(duì)上海東方航空國(guó)際旅游運(yùn)輸有限公司2008、2009年的應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備都是全額提取，這部分應(yīng)收賬款回收難度很大。東方航空的對(duì)外應(yīng)收賬款中，可以看出除了港元外其余外幣應(yīng)收賬款2009年比2008年都增加。尤其是韓元、日元增

21、加較多，并且韓元在2009年比2008年還有所升值。在折合成人民幣的情況下，韓元應(yīng)收賬款增長(zhǎng)了190.15%。對(duì)外應(yīng)收賬款本來(lái)就較國(guó)內(nèi)回收難度大，再加之匯率變動(dòng)問(wèn)題，會(huì)使這部分資產(chǎn)很不穩(wěn)定，隨時(shí)可能縮水，給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。存貨：東方航空存貨包括航材消耗件、普通器材及機(jī)供品等，對(duì)于像東方航空這樣的航空運(yùn)輸業(yè)，它們的存貨較其他行業(yè)較少，尤其是與生產(chǎn)性行業(yè)相比，其存貨所占比例不是很大。東方航空公司2009年較2008年存貨各項(xiàng)目與總額都變動(dòng)不大，普通器材與其他都沒有跌價(jià)準(zhǔn)備，而其航材消耗件每年的跌價(jià)準(zhǔn)備都近似賬面余額的一半。對(duì)于航材消耗件來(lái)說(shuō)未來(lái)可變現(xiàn)凈值與現(xiàn)在成本一般會(huì)相差很大，淘汰率較高，這可能是

22、其提取如此之多的跌價(jià)準(zhǔn)備的原因。 長(zhǎng)期股權(quán)投資：東方航空的長(zhǎng)期股權(quán)投資主要包括對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資；本集團(tuán)對(duì)合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資；以及本集團(tuán)對(duì)被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資。該公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資主要為合營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)和其他長(zhǎng)期股權(quán)投資，從報(bào)表知該公司長(zhǎng)期股權(quán)投資的變化主要來(lái)自于其它長(zhǎng)期股權(quán)投資固定資產(chǎn)：東方航空的固定資產(chǎn)主要包括飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)、高價(jià)周轉(zhuǎn)件房屋及建筑物、其他設(shè)備。固定資產(chǎn)在與其有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入本集團(tuán)、且其成本能夠可靠計(jì)量時(shí)予以確認(rèn)。購(gòu)置或新建的固定資產(chǎn)按取得時(shí)的成本進(jìn)行初始計(jì)量。2009

23、 年度固定資產(chǎn)計(jì)提的折舊金額為人民幣4,988,866 千元，2008 年度為人民幣4,393,877 千元。2009 年度由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的原價(jià)為人民幣3,644,615 千元，2008 年度為人民幣4,481,055 千元。于2009 年度，東方航空將原值計(jì)人民幣1,984,281 千元、賬面價(jià)值計(jì)人民幣590,253千元的若干架飛機(jī)按其賬面價(jià)值出售并以融資租賃方式租回。于 2009 年12 月31 日，賬面價(jià)值約為人民幣341,877 千元(原值為人民幣546,070 千元)的房屋、建筑物(2008 年12 月31 日：賬面價(jià)值為人民幣369,214 千元、原值為人民幣546,07

24、0 千元)尚未辦妥房屋權(quán)證。在建工程：在建工程按實(shí)際發(fā)生的成本計(jì)量。實(shí)際成本包括建筑成本、符合資本化條件的借款費(fèi)用以及其他為使在建工程達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)所發(fā)生的必要支出。在建工程在達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)，轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)并自次月起開始計(jì)提折舊。當(dāng)在建工程的可收回金額低于其賬面價(jià)值時(shí)，賬面價(jià)值減記至可收回金額2、資產(chǎn)項(xiàng)目垂直分析流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例固定資產(chǎn)凈額占總資產(chǎn)的比例9.53%90.56%77.50%對(duì)該公司分析可知，該公司的固定資產(chǎn)類在其總資產(chǎn)中所占比重非常大，主要原因?yàn)楹娇展静煌诹闶坌袠I(yè)等，其固定資產(chǎn)投入比較大，像是購(gòu)買飛機(jī)，花費(fèi)成本很大，對(duì)于航空業(yè)固定資產(chǎn)占其

25、很大部分。09年該公司擴(kuò)大投資，購(gòu)買大量飛機(jī)。（二）資產(chǎn)負(fù)債表分析-負(fù)債分析1、負(fù)債項(xiàng)目水平分析：報(bào)表日期09年末期09年初期增減額增減百分比單位千元千元流動(dòng)負(fù)債短期借款 8,410,000 19,500,000 (11,090,000)-56.87%交易性金融負(fù)債 1,130,000 6,640,000 (5,510,000)-82.98%應(yīng)付票據(jù) 4,970,000 3,930,000 1,040,000 26.46%應(yīng)付賬款 8,480,000 9,610,000 (1,130,000)-11.76%預(yù)收款項(xiàng) 1,510,000 1,080,000 430,000 39.81%應(yīng)付職工薪

26、酬 1,880,000 1,360,000 520,000 38.24%應(yīng)交稅費(fèi) 859,965 664,000 195,965 29.51%應(yīng)付利息 133,966 321,000 (187,034)-58.27%其他應(yīng)付款 1,450,000 1,700,000 (250,000)-14.71%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 6,850,000 9,300,000 (2,450,000)-26.34%流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 35,700,000 54,100,000 (18,400,000)-34.01%非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款 13,000,000 8,590,000 4,410,000 51.34%長(zhǎng)期應(yīng)付款

27、 19,100,000 21,100,000 (2,000,000)-9.48%專項(xiàng)應(yīng)付款 91,870 58,100 33,770 58.12%遞延所得稅負(fù)債 51,539 51,500 39 0.08%其他非流動(dòng)負(fù)債 450,761 0 450,761 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 32,700,000 30,200,000 2,500,000 8.28%負(fù)債合計(jì) 68,400,000 84,200,000 (15,800,000)-18.76%借款項(xiàng)：東方航空2009年12月31日借款總額為253.36億元，比年初減少27.82%。其中，短期借款比上年減少了56.87%，長(zhǎng)期借款比上年增加了51.34

28、%。引起這個(gè)變化的主要原因是該公司對(duì)本年度的借款結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，債務(wù)融資更多的采用長(zhǎng)期借款形式。09年度東方航空大幅提高長(zhǎng)期貸款比重，主要是為滿足購(gòu)買固定資產(chǎn)的資金需求。公司分別于2009年6月和12月，與空中客車公司簽訂兩項(xiàng)飛機(jī)購(gòu)買協(xié)議，共購(gòu)買飛機(jī)36架。 與2008年12月31日相比，短期借款項(xiàng)共減少了11,090,000千元（主要是信用借款減少，償還該部分短期借款的資金主要來(lái)自于公司2009年的擴(kuò)股增資所得。2009 年12月31日，長(zhǎng)期借款總額約為130億，其中抵押借款約為人民幣75.66億元，此外一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款共68.5億，其中的12.22億為抵押貸款。集團(tuán)提供的貸款抵押物為賬面

29、價(jià)值約為人民幣136.67億的固定資產(chǎn)，該部分貸款的本金應(yīng)于2010 年1 月8 日至2021 年10 月18 日期間內(nèi)償還。交易性金融負(fù)債： 08年及09年末，該公司交易性金融資產(chǎn)的構(gòu)成： 單位：千元利率互換合約a外匯遠(yuǎn)期合約b原油期權(quán)合約c2008年12月31日(182,971)(138,760)(6,319,868)2009年12月31日(154,871)(77,016)(897,744) 東方航空的交易性金融負(fù)債主要為其所出售的金融衍生工具，該項(xiàng)目下的負(fù)債價(jià)值均以公允價(jià)值計(jì)量。由表中可見2009年該公司的各項(xiàng)衍生交易合約價(jià)值均發(fā)生下將，其中利率互換合約價(jià)值下將約0.28億，外匯遠(yuǎn)期合約

30、價(jià)值下降約0.61億，原油期貨合約價(jià)值下降約54.22億。截至 2009 年12 月31 日，本集團(tuán)持有尚未交割的外匯遠(yuǎn)期合約的名義金額約為美元0.82億美元 ，并將于2010 年至2017 年間到期。應(yīng)付賬款: 2009年12月31日，該公司應(yīng)付賬款賬面價(jià)值約為84.8億，其中應(yīng)付關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)合計(jì)為4.24億，約占應(yīng)付賬款總額的5%，主要為應(yīng)向東方航空進(jìn)出口公司支付款項(xiàng)。應(yīng)付職工薪酬：應(yīng)付職工薪酬09年末增加了38.24%，其中工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼項(xiàng)與08年末相比增加了38.97%。應(yīng)付利息：應(yīng)付利息09年末同比減少了58.27%，其中主要為長(zhǎng)期借款應(yīng)付利息同比減少41.99%，短期借款應(yīng)付

31、利息同比減少85.4%，融資租賃飛機(jī)利息同比尖山53.42%。短期借款應(yīng)付利息減少的原因?yàn)樵摴?9年度償還到期短期借款本息后，減少了本年度短期借款額所致。公司長(zhǎng)期借款主要為美元負(fù)債，2009年人民幣升值是導(dǎo)致本年應(yīng)付利息減少的主要原因。此外本年度融資租賃飛機(jī)退租也導(dǎo)致應(yīng)付利息減少。其他應(yīng)付款：2009年12月31日，其他應(yīng)付款合計(jì)約為16.5億，與08年末相比減少10.52%，其中賬齡超過(guò)一年的其他應(yīng)付款約為人民幣8.67億 一年內(nèi)到期長(zhǎng)期應(yīng)付款：一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期應(yīng)付款主要為應(yīng)付融資租賃款及飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)退租檢修準(zhǔn)備。該項(xiàng)目09年末余額約為29.3億（08年末為22.6億），同比增長(zhǎng)29.49

32、%。其中應(yīng)付融資租賃項(xiàng)增加了約2.08億元；飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)退租檢修準(zhǔn)備增加約3.96億元。2、負(fù)債項(xiàng)目垂直分析09年末09年初負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)95%115.16%流動(dòng)負(fù)債/資產(chǎn)49.58%73.9%非流動(dòng)負(fù)債/資產(chǎn)45.42%41.26%負(fù)債規(guī)模：09年12月31日，負(fù)債合計(jì)約為684億，資產(chǎn)負(fù)債比為95%（08年末該比值大于一），與08年相比有所下降。該比值的下降主要是由于該公司09年度的兩次股權(quán)融資增加了所有者權(quán)益規(guī)模，此外該公司09年度減少了負(fù)債融資規(guī)模。流動(dòng)負(fù)債/資產(chǎn)為49.58%，比上年有所下降；非流動(dòng)負(fù)債/資產(chǎn)為45.42%，比上年有小幅上升，負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化主要是為了適應(yīng)該公司發(fā)展戰(zhàn)略

33、需要。總體看來(lái)，09年?yáng)|方航空的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有所改善，降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，此外，流動(dòng)負(fù)債的大幅減少降低了公司近期的流動(dòng)性需求。資產(chǎn)負(fù)債表分析- -權(quán)益分析2009年末所有者權(quán)益合計(jì)約為361億，比上年增長(zhǎng)了約14.7億。2008年所有者權(quán)益為負(fù)，導(dǎo)致該項(xiàng)目值09年由負(fù)轉(zhuǎn)正的關(guān)鍵原因是09年末的實(shí)收資本與資本公積項(xiàng)跟別增加了約47.1億和94.3億。公司于09年度兩次增發(fā)新股募集資金，公司股份總數(shù)由年初的48.6695 億股增加到期末的95.817 億股；2009 年6月，公司A股募集資金和H股募集資金總額為人民幣700億元，扣除發(fā)行費(fèi)用人民幣0.15億后，凈募集股款共計(jì)折合人民幣69.9億元。其中

34、，28.7億記入股本，人民幣41.1億元記入資本公積。2009 年12月，公司A 股募集資金和H股募集資金總額為人民幣70.8億元，扣除發(fā)行費(fèi)用人民幣0.15億元后，凈募集股款共計(jì)折合人民幣70.7億元。其中，18.4億元記入股本，52.3億元記入資本公積。所有者權(quán)益09年末09年初增長(zhǎng)額單位千元千元實(shí)收資本 9,580,0004,870,0004,710,000資本公積 10,500,0001,070,0009,430,000未分配利潤(rùn) -17,000,000-17,500,000500,000歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì) 3,100,000-11,600,00014,700,000少數(shù)股東權(quán)益

35、 509,543534,000-24,457所有者權(quán)益合計(jì) 3,610,000-11,100,00014,710,000（四）利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果，即凈利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)情況，據(jù)以判斷資本保值和增值情況。通過(guò)利潤(rùn)表可以分析利潤(rùn)增減變化的原因，便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者判斷企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，為編制下期的利潤(rùn)預(yù)算、改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理提供科學(xué)的依據(jù)。1、利潤(rùn)表水平分析表1.東方航空09年利潤(rùn)表增減變動(dòng)情況報(bào)表日期09年末09年初增減額增減百分比單位千元千元千元%一、營(yíng)業(yè)收入39,831,30041,842,400-2,011,100-4.81減：營(yíng)業(yè)成本

36、37,248,30043,075,900-5,827,600-13.53營(yíng)業(yè)稅金及附加1,018,790891,064127,72614.33銷售費(fèi)用2,969,5402,522,140447,40017.74管理費(fèi)用1,538,8601,524,86014,0000.92財(cái)務(wù)費(fèi)用1,639,340357,4101,281,930358.67資產(chǎn)減值損失118,2242,022,180-1,903,956-94.15加：公允價(jià)值變動(dòng)收益3,774,690-6,400,99010,175,680-158.97投資收益-22,749105,837-128,586-121.49其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)

37、投資收益-22,79993,718-116,517-124.33三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-949,790-14,846,30013,896,510-93.60營(yíng)業(yè)外收入1,604,100906,238697,86277.01營(yíng)業(yè)外支出14,18545,012-30,827-68.49非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失8,0837,17690712.64四、利潤(rùn)總額640,121-13,985,10014,625,221-104.58所得稅費(fèi)用80,87460,79520,07933.03五、凈利潤(rùn)559,247-14,045,90014,605,147-103.98歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)539,743-13,927,

38、70014,467,443-103.88少數(shù)股東損益19,504-118,247137,751-116.49營(yíng)業(yè)收入：東航營(yíng)業(yè)收入包括運(yùn)輸收入、傭金收入、其它業(yè)務(wù)服務(wù)收入、讓渡資產(chǎn)使用權(quán)獲得的收入。運(yùn)輸收入主要來(lái)自于客運(yùn)、貨運(yùn)與郵運(yùn)提供運(yùn)輸服務(wù)所獲取的收入；傭金收入包括由本集團(tuán)作為代理人為其他航空公司售票而收取的傭金；其他業(yè)務(wù)收入包括提供地面服務(wù)的收入及貨運(yùn)處理服務(wù)的收入等；讓渡資產(chǎn)使用權(quán)獲得的收入主要為利息收入和經(jīng)營(yíng)租賃收入。公司2009年?duì)I業(yè)收入為39,831,300千元，較2008年減少了2,011,10千元，下降幅度為4.81%；其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為37,940,843千元，占營(yíng)業(yè)收入的

39、95.3%，比上年減少了4.58千元?？梢姞I(yíng)業(yè)收入的減少主要是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少所致，其它業(yè)務(wù)收入基本保持不變。東航主營(yíng)業(yè)收入中，客運(yùn)收入所占比例最大，其次貨運(yùn)，郵運(yùn)所占比例非常小，09年較08年相比，客運(yùn)、貨運(yùn)量較08年都有所減少，但三大運(yùn)輸服務(wù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)并沒發(fā)生很大的變化。東航以經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)為主，占其主營(yíng)業(yè)務(wù)接近一半，其次是國(guó)際業(yè)務(wù)，港澳臺(tái)航班業(yè)務(wù)所占比例較小。09年較08年相比，運(yùn)輸航線的結(jié)構(gòu)有很大的變化，其中國(guó)內(nèi)航班增加了2,862,270千元，而國(guó)際航班主要受金融危機(jī)影響，減少了-4,173,385千元，港澳臺(tái)航班業(yè)務(wù)也有509，339千元的減少。營(yíng)業(yè)成本：主要包括航油支出，以及固定

40、資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的折舊與攤銷。東航主營(yíng)業(yè)務(wù)成本所占比重太大，08年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本甚至超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。09年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較08年減少1,820,454千元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)反而增加13,896,510（包括稅費(fèi)），主要是因?yàn)?9年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較08年減少5,848,011千元，這說(shuō)明營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加并非是由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境變好、銷售收入增加所致，而是由于營(yíng)業(yè)成本減少。09年航油支出為人民幣 122.55 億元，同比降低 33.71%，主要原因是平均油價(jià)同比降低約 38.8； 09年公司飛機(jī)及高周件折舊為人民幣 45.07億元，同比增長(zhǎng) 13.43%，主要是今年公司新增飛機(jī) 17 架；09年公司航材消耗件攤銷為人民

41、幣 3.28 億元，同比減少 24.22%，主要原因是今年公司對(duì)航材領(lǐng)用消耗實(shí)施了嚴(yán)格規(guī)范和審核制度以及國(guó)際航班的削減導(dǎo)致大型飛機(jī)的日利用率下降；09年公司經(jīng)營(yíng)性租賃費(fèi)為人民幣 26.63 億元，同比減少 8.27%，主要原因今年公司退租了 6 架飛機(jī)，同時(shí)僅新增 2 架經(jīng)營(yíng)性租賃的飛機(jī)；09年公司餐食及供應(yīng)品為人民幣 12.01 億元，同比減少 9.1%，主要是公司嚴(yán)格控制餐食和機(jī)供品的采購(gòu)成本。但由于09年?yáng)|航的營(yíng)業(yè)收入并未增加，而是減少了2,011,10千元，在稅率沒發(fā)生變化的情況下，營(yíng)業(yè)稅應(yīng)該減少，為什么反而增加呢？究其原因，可能是國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)稅率較國(guó)外業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)稅率高，而金融危機(jī)嚴(yán)

42、重影響了東航國(guó)際航線的客貨運(yùn)輸，航空公司加大了國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，使的國(guó)內(nèi)運(yùn)輸收入上升，從而導(dǎo)致營(yíng)業(yè)稅增加。銷售、管理費(fèi)用：東航09年銷售費(fèi)用為人民幣 29.70 億元，同比增長(zhǎng) 17.74%，主要是代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的增長(zhǎng)；09年管理費(fèi)用為人民幣 15.39 億元，同比增長(zhǎng) 0.92%，變動(dòng)幅度不大。 財(cái)務(wù)費(fèi)用：東航財(cái)務(wù)費(fèi)用反映的是財(cái)務(wù)支出減財(cái)務(wù)收入的凈額，09年財(cái)務(wù)費(fèi)用較08年增加1,281,926 千元，增加幅度高達(dá)358.67%。由表3 看出利息支出雖然較上年減少692,438千元，利息收入增加20,650千元，但資本化利息和匯兌收益較上年也有所減少，尤其是匯兌收益，減幅高達(dá)1,875,611千元，

43、導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加。說(shuō)明企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理能力有所欠缺，不能很好把握國(guó)際市場(chǎng)上各種貨幣的走勢(shì)及各國(guó)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。表3. 東方航空財(cái)務(wù)費(fèi)用表分析財(cái)務(wù)費(fèi)用09年08年增減額利息支出1,977,8622,670,300-692,438減：資本化利息223,222342,153-118,931 利息收入109,92589,27520,650 匯兌收益95,3791,970,990-1,875,611其他90,00089,528472總計(jì)1,639,336357,4101,281,926資產(chǎn)減值損失：東航09年資產(chǎn)減值損失人民幣 1.18 億元，同比減少了人民幣 19.04 億元，減少幅度為94.15%

44、。公允價(jià)值變動(dòng)：東航交易性金融資產(chǎn)及負(fù)債主要包括利率互換合約、外匯遠(yuǎn)期合約、原油期權(quán)合約。09年?yáng)|航的公允價(jià)值變動(dòng)收益較08年增加了10,175,680千元，變動(dòng)較大。主要是由于09年底的國(guó)際原油價(jià)格較去年同期上漲導(dǎo)致公司持有的原油期權(quán)合約產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)收益。投資收益：東航的投資收益主要是長(zhǎng)期股權(quán)投資帶來(lái)的收益，包括權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益、成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益和處置長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益。09年投資收益較08年減少了128,586千元，主要是由于權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益大幅減少，即對(duì)聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)投資收益的減少，這是因?yàn)橹饕谋煌顿Y單位都存在不同程度的虧損。營(yíng)業(yè)外收入：

45、東航營(yíng)業(yè)外收入主要包括政府補(bǔ)助、非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益、飛行員辭職補(bǔ)償金收入等。營(yíng)業(yè)外支出：主要包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失、罰款支出、捐贈(zèng)支出、非常損失等。2、趨勢(shì)分析2006-2009年利潤(rùn)表主要項(xiàng)目數(shù)據(jù)（千元）項(xiàng)目2008年2009年一、營(yíng)業(yè)收入41,842,36139,831,331減：營(yíng)業(yè)成本43,075,88837,248,315營(yíng)業(yè)稅金及附加891,0641,018,791銷售費(fèi)用2,522,1362,969,537管理費(fèi)用1,524,8641,538,857財(cái)務(wù)費(fèi)用357,4101,639,336資產(chǎn)減值損失2,022,178118,224加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-6,400,9923,7

46、74,688投資收益105,837-22,749二：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-14,846,334-949,790加：營(yíng)業(yè)外收入906,2381,604,096減：營(yíng)業(yè)外支出45,01214,185三：利潤(rùn)總額-13,985,108640,121減：所得稅費(fèi)用60,79580,874四：凈利潤(rùn)-14,045,903559,247利潤(rùn)趨勢(shì)分析表（定比）項(xiàng)目2008年2009年一、營(yíng)業(yè)收入109.51%104.24%減：營(yíng)業(yè)成本122.67%106.08%營(yíng)業(yè)稅金及附加95.53%109.22%銷售費(fèi)用98.74%116.26%管理費(fèi)用78.51%79.23%財(cái)務(wù)費(fèi)用46.92%215.23%資產(chǎn)減值損失242.

47、41%14.17%加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益15116.64%-8914.34%投資收益155.85%-33.50%二：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)380.25%24.33%加：營(yíng)業(yè)外收入126.01%223.04%減：營(yíng)業(yè)外支出58.50%18.44%三：利潤(rùn)總額428.71%-19.62%減：所得稅費(fèi)用-43.36%-57.68%四：凈利潤(rùn)449.91%-17.91%通過(guò)公司利潤(rùn)趨勢(shì)分析表，可以看出該公司盈利狀況的變化趨勢(shì)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）08年，09年?duì)I業(yè)收入較基期109.51%，104.24%，但整體呈下降的趨勢(shì)。由于受金融危機(jī)的影響，國(guó)際客貨運(yùn)輸收入下降；且自2009年1月15日起暫停收取國(guó)內(nèi)航

48、線旅客運(yùn)輸燃油附加費(fèi)，08年?duì)I業(yè)收入下降很多，09年降幅有所減小，有回暖趨勢(shì)。（2）東航08年，09年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為-14,846,334千元和-949,790千元，十分不穩(wěn)定， 08年就出現(xiàn)了巨幅虧損。由于金融危機(jī)的影響，計(jì)提了大量資產(chǎn)減值損失，且公允價(jià)值變動(dòng)凈收益大幅減少，投資收益也有所減少。09年較08年雖然營(yíng)業(yè)收入有所減少，但由于營(yíng)業(yè)成本減少，計(jì)提的資產(chǎn)減值損失減少，公允價(jià)值變動(dòng)收益增加，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損有所減少。（3）東航08年，09年的利潤(rùn)總額分別為-13,985,108千元和640,121千元，受到金融危機(jī)的影響波動(dòng)劇烈，09年較08年有所增長(zhǎng)，09年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為負(fù)值，由于政府補(bǔ)助的

49、大幅增加，尤其是民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金返還，使利潤(rùn)總額變?yōu)檎??？梢婋m然公司正逐步脫離金融危機(jī)的影響，但盈利能力還有待進(jìn)一步的提高。（4）東航08年，09年的凈利潤(rùn)分別為-14,045,903千元，559,247千元，雖然09年凈利潤(rùn)較08年大幅增加，但正如前文所述，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加所占比重甚少。（五）現(xiàn)金流量表解讀現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金的收支為基礎(chǔ)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的重要補(bǔ)充?，F(xiàn)金流量表所提供的信息可以表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況好壞，資金是否緊缺，企業(yè)償付能力的大小，為投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者的決策提供更有用的信息。（1）銷售商品、提供勞務(wù)收現(xiàn)金主要來(lái)自于貨運(yùn)、客運(yùn)兩大航空運(yùn)輸服務(wù)，涉及到國(guó)際、國(guó)

50、內(nèi)、地區(qū)三大航線；其次來(lái)自于本集團(tuán)作為代理人為其他航空公司售票而收取的傭金。（2）與其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金流收入包括財(cái)政補(bǔ)貼、收回的民航基礎(chǔ)建設(shè)基金返還、收回的經(jīng)營(yíng)租賃飛機(jī)保證金、收到的飛行員離職賠償金。（3）東方航空主要現(xiàn)金支出為航油費(fèi)支出，其受到航油市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響較大，是其面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，主要通過(guò)航油套期保值來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。（4）支付給職工的現(xiàn)金工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼、職工福利費(fèi)、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)及住房公積金、工會(huì)經(jīng)費(fèi)和職工教育經(jīng)費(fèi)等其他與獲得職工提供的服務(wù)的相關(guān)支出。（5）東方航空稅費(fèi)支出主要包括稅費(fèi)、租賃費(fèi)、修理費(fèi)支出。（6）與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金流流出主要包括各種服務(wù)、差旅、辦公費(fèi)用等等。投資

51、現(xiàn)金流量表：（1）固定資產(chǎn)收回現(xiàn)金凈額主要為飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)、周轉(zhuǎn)件、房屋及建筑物出售所獲得的現(xiàn)金流。（2）無(wú)形產(chǎn)主要為土地使用權(quán)、世博會(huì)特許權(quán)、電腦軟件、房屋使用權(quán)。（3）投資獲取的收益：上?；萜眨ㄍ顿Y虧損91584千元），東航集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司(投資獲利19759千元)，東方航空進(jìn)出口有限公司(投資獲利12,909千元)，上海民航華東凱亞系統(tǒng)集成有限公司（投資獲利12325千元），上海東方航空傳媒有限公司（投資獲利9127千元）。（4）收回幸福航空有限責(zé)任公司的11.53億人民幣的股權(quán)投資。（5）其他與投資活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金流入包括收回的利息、收回的原油期權(quán)合約交割收益、收回套期保證金。（6）企

52、業(yè)今年沒有進(jìn)行債權(quán)與股權(quán)的投資。（7）企業(yè)今年大部分的開銷都用于購(gòu)置固定資產(chǎn)，2009年公司新增飛機(jī) 17 架。（8）其它與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金包括原油期權(quán)合約交割虧損、支付的套期保證金。其凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和凈融資現(xiàn)金流為正，凈投資現(xiàn)金流為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)今年出現(xiàn)明顯的資金短缺現(xiàn)象，需要從外部進(jìn)行大量的融資。水平分析東方航空現(xiàn)金流量增減變動(dòng)表項(xiàng)目2009年2008年2009年比2008年增減額增減%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：現(xiàn)金流入41,800,000.0043,200,000.00-1,400,000.00-3.24% 現(xiàn)金流出37,000,000.0041,900,000.00-4,900,000.00-11.69

53、% 凈額4,790,000.001,380,000.003,410,000.00247.10%投資活動(dòng)：現(xiàn)金流入780,054.002,010,000.00-1,229,946.00-61.19% 現(xiàn)金流出9,380,000.003,730,000.005,650,000.00151.47% 凈額-8,600,000.00-1,720,000.00-6,880,000.00-400.00%籌資活動(dòng)：現(xiàn)金流入55,400,000.0036,300,000.0019,100,000.0052.62% 現(xiàn)金流出53,300,000.0034,100,000.0019,200,000.0056.30%

54、凈額2,090,000.002,180,000.00-90,000.00-4.13%匯率變動(dòng)的影響5,257.00-43,100.0048,357.00-112.20%凈現(xiàn)金流變化-1,720,000.001,800,000.00-3,520,000.00-195.56%由表中的計(jì)算分析可以看出，東方航空公司凈現(xiàn)金流從2008年至2009年減少了3,520,000千元，下降幅度為195.56%，其原因?yàn)椋海?）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出和流入量均減少，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入量減少的幅度（-3.24%）小于流出量減少的幅度（-11.69%），因此凈額大幅度增加（247.1%），增長(zhǎng)額為3,410,000千元。這說(shuō)明企業(yè)在該年創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力減弱，同時(shí)支出也減少。（2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流入大幅減少，其減少額為1229946千元，下降幅度為-61.19%，而投資流出大幅度增加，其增加額為5,650,000.00千元，增加幅度為151.47%，因此凈額大幅度減少（400%）。這說(shuō)明企業(yè)在該年擴(kuò)大了企業(yè)規(guī)模，不僅購(gòu)置大量的飛機(jī)和其它類的固定資產(chǎn)還收購(gòu)了上海航空股份有限公司。（3）