財務成本管理第一章財務管理總論

1、財務成本管理第一章財務管理總論    涉及關鍵詞：成本 管理 財務管理 財務 第一章 總論 論文    財務成本管理第一章財務管理總論    第一章 財務管理總論財務成本管理科目涉及財務管理和成本管理兩部分內(nèi)容。財務管理和成本管理有不同的管理對象和知識體系，不僅在實務中是性質(zhì)不同的兩各工作，在教學計劃中也需要設置兩門課，把它們放在一個科目中，只是為了減少考試科目的數(shù)量。第一節(jié) 財務管理的目標財務管理的目標決定了財務管理的內(nèi)容和職能，以及它所使用的概念和方法。一、企業(yè)財務管理的

2、目標財務管理是企業(yè)管理的一部分，是有關資金的獲得和有效使用的管理工作。財務管理的目標，取決于企業(yè)的總目標，并且受財務管理自身特點的制約。（一）企業(yè)的目標及其對財務管理的要求企業(yè)是營利性組織，其出發(fā)點和歸宿是獲利。企業(yè)一旦成立，就會面臨競爭，并始終處于生存和倒閉、發(fā)展和萎縮的矛盾之中。企業(yè)必須生存下去才可能獲利，只有不斷發(fā)展才能求得生存。因此，企業(yè)管理的目標可以概括為生存、發(fā)展和獲利。1. 生存企業(yè)只有生存，才可能獲利。企業(yè)生存的“土壤”是市場，包括商品市場、金融市場、人力資源市場、技術市場等。企業(yè)在市場中生存下去的基本條件是以收抵支。企業(yè)一方面付出貨幣，從市場上取得所需的資源；另一方面提供市場

3、需要的商品或服務，從市場上換回貨幣。企業(yè)從市場獲得的貨幣至少要等于付出的貨幣，以便維持繼續(xù)經(jīng)營，這是企業(yè)長期存續(xù)的基本條件。因此，企業(yè)的生命力在于它能不斷創(chuàng)新，以獨特的產(chǎn)品和服務取得收入，并且不斷降低成本，減少貨幣的流出。如果出現(xiàn)相反的情況，企業(yè)沒有足夠的貨幣從市場換取必要的資源，企業(yè)就會萎縮，甚至無法維持最低的運營條件而終止。如果企業(yè)長期虧損，扭虧無望，就失去了存在的意義。為避免進一步擴大損失，企業(yè)應主動終止營業(yè)。企業(yè)生存的另一個基本條件是到期償債。企業(yè)為擴大業(yè)務規(guī)模或滿足經(jīng)營周轉(zhuǎn)的臨時需要，可以向其他個人或法人借債。國家為維持市場經(jīng)濟秩序，通過立法規(guī)定債務人必須“償還到期債務”，必要時“破

4、產(chǎn)償債”。企業(yè)如果不能償還到期債務，就可能被債權人接管或被法院判定破產(chǎn)。因此，企業(yè)生存的主要威脅來自兩方面：一個是長期虧損，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因；另一個是不能償還到期債務，它是企業(yè)終止的直接原因。虧損企業(yè)為維持運營被迫進行償債性融資，借新債還舊債，如不能扭虧為盈，遲早會借不到錢而無法周轉(zhuǎn)，從而不能償還到期債務。盈利企業(yè)也可能出現(xiàn)“無力支付”的情況，主要是借款擴大業(yè)務規(guī)模，冒險失敗，為償債必須出售不可缺少的廠房和設備，使生產(chǎn)經(jīng)營無法繼續(xù)下去。力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產(chǎn)的風險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是對財務管理的第一個要求。2. 發(fā)展企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的。企業(yè)的

5、生產(chǎn)經(jīng)營如“逆水行舟”，不進則退。在科技不斷進步的現(xiàn)代經(jīng)濟中，產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，企業(yè)必須不斷推出更好、更新、更受顧客歡迎的產(chǎn)品，才能在市場中立足。在競爭激烈的市場上，各個企業(yè)此消彼長、優(yōu)勝劣汰。一個企業(yè)如不能發(fā)展，不能提高產(chǎn)品和服務的質(zhì)量，不能擴大自己的市場份額，就會被其他企業(yè)擠出市場。企業(yè)的停滯是其死亡的前奏。企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴大收入。擴大收入的根本途徑是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴大銷售的數(shù)量，這就要求不斷更新設備、技術和工藝，并不斷提高各種人員的素質(zhì)，也就是要投入更多、更好的物質(zhì)資源、人力資源，并改進技術和管理。在市場經(jīng)濟中，各種資源的取得都需要付出貨幣。企業(yè)的發(fā)展離不開資金。因此，籌集企業(yè)發(fā)

6、展所需的資金，是對財務管理的第二個要求。3. 獲利企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利。已經(jīng)創(chuàng)立起來的企業(yè)，雖然有改善職工收入、改善勞動條件、擴大市場份額、提高產(chǎn)品質(zhì)量、減少環(huán)境污染等多種目標，但是，盈利是最具綜合能力的目標。盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿，而且可以概括其他目標的實現(xiàn)程度，并有助于其他目標的實現(xiàn)。從財務上看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報。在市場經(jīng)濟中，沒有“免費使用”的資金，資金的每項來源都有其成本。每項資產(chǎn)都是投資，都應當是生產(chǎn)性的，要從中獲得回報。例如，各項固定資產(chǎn)要充分地用于生產(chǎn)，要避免存貨積壓，盡快收回應收賬款，利用暫時閑置的現(xiàn)金等。財務主管務

7、必使企業(yè)正常經(jīng)營產(chǎn)生的和從外部獲得的資金能以產(chǎn)出最大的形式加以利用。因此，通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對財務管理的第三個要求。綜上所述，企業(yè)的目標是生存、發(fā)展和獲利。企業(yè)的這些目標要求財務管理完成籌措資金并有效地投放和使用資金的任務。企業(yè)的成功乃至于生存，在很大程度上取決于過去和現(xiàn)在的財務政策。財務管理不僅與資產(chǎn)的獲得及合理使用的決策有關，而且與企業(yè)的生產(chǎn)、銷售管理發(fā)生直接聯(lián)系。（二）企業(yè)的財務目標上述企業(yè)對財務管理的要求需要統(tǒng)一起來加以表達，以便判斷一項財務決策是否符合企業(yè)目標。關于企業(yè)的財務目標的綜合到達，有以下三種主要觀點：1. 利潤最大化這種觀點認為：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財

8、富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。這種觀點的缺陷是：（1）沒有考慮利潤的取得時間。例如，今年獲利100萬元和明年獲利100萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不考慮貨幣的時間價值，就難以作出正確判斷。（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。例如，同樣獲得100萬元利潤，一個企業(yè)投入資本500萬元，另一個企業(yè)投入600萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不與投入的資本額聯(lián)系起來，就難以作出正確判斷。（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。例如，同樣投入500萬元，本年獲利100萬元，一個企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個企業(yè)獲利則全部是應收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，哪一個更符合

9、企業(yè)的目標？若不考慮風險大小，就難以作出正確判斷。2. 每股盈余最大化這種觀點認為：應當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余（或權益資本凈利率）來概括企業(yè)的財務目標，以避免“利潤最大化目標”的缺點。這種觀點仍然存在以下缺陷：（1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時間性。（2）仍然沒有考慮每股盈余的風險性。3. 股東財富最大化這種觀點認為：股東財富最大化或企業(yè)價值最大化是財務管理的目標。這也是本書采納的觀點。股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富，他們是企業(yè)的所有者，企業(yè)價值最大化就是股東財富最大化。企業(yè)的價值，在于它能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售其股權換取現(xiàn)金。如同商品的價值一樣，

10、企業(yè)的價值只有投入市場才能通過價格表現(xiàn)出來。我國企業(yè)按出資者的不同，可以分為三類：（1）獨資企業(yè)，即只有一個出資者，對企業(yè)債務負無限責任，企業(yè)的價值是出資者出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金。（2）合伙企業(yè)，即有兩個以上的出資者（合伙人），合伙人對企業(yè)債務負連帶無限責任，該企業(yè)的價值是合伙人轉(zhuǎn)讓其財產(chǎn)份額可以得到的現(xiàn)金。（3）公司企業(yè)，依照中華人民共和國公司法（以下簡稱公司法）設立，分為有限責任公司和股份有限公司，均為企業(yè)法人并對公司債務負有限責任。有限責任公司的價值是股東轉(zhuǎn)讓其股權可以得到的現(xiàn)金；股份有限公司的價值是股東轉(zhuǎn)讓其股份可以得到的現(xiàn)金。已經(jīng)上市的股份有限公司，其股票價格代表了企業(yè)的價值?？傊?/p>

11、企業(yè)的價值是其出售的價格，而個別股東的財富是其擁有股份轉(zhuǎn)讓時所得的現(xiàn)金。不過，最典型、最能說明問題的還是股份公司，尤其是上市公司。我們將以上市公司為背景，展開對財務管理的論述。股價的高低，代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。它以每股價格表示，反映了資本與獲利之間的關系；它受預期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小及取得的時間；它受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。二、影響財務管理目標實現(xiàn)的因素財務管理的目標是企業(yè)價值或股東財富的最大化，股票價格代表了股東財富，因此，股價高低反映了財務管理目標的實現(xiàn)程度。公司股價受外部環(huán)境和管理決策兩方面因素的影響。外部環(huán)境的影響在本章第四節(jié)論述，這里先

12、說明企業(yè)管理當局可以控制的因素。從公司管理當局可控制的因素看，股價的高低取決于企業(yè)的報酬率和風險，而企業(yè)的報酬率和風險，又是由企業(yè)的投資項目、資本結(jié)構和股利政策決定的。因此，這五個因素影響企業(yè)的價值。財務管理正是通過投資決策、籌資決策和股利決策來提高報酬率、降低風險，實現(xiàn)其目標的。（一）投資報酬率在風險相同的情況下，提高投資報酬率可以增加股東財富。公司的盈利總額不能反映股東財富。例如，某公司有1萬股普通股，稅后凈利2萬元，每股盈余為2元。假設你持有該公司股票1000股，因而分享到2000元利潤。如果企業(yè)為增加利潤擬擴大規(guī)模，再發(fā)行1萬股普通股，預計增加盈利1萬元。對此項財務決策你會贊成嗎？你的

13、財富會增加嗎？由于總股數(shù)增加到2萬股，利潤增加到3萬元，每股盈余反而降低到1.5元，你分享的利潤將減少到1500元。由此可見，股東財富的大小要看投資報酬率，而不是盈利總額。（二）風險任何決策都是面向未來的，并且會有或多或少的風險。決策時需要權衡風險和報酬，才能獲得較好的結(jié)果。不能僅考慮每股盈余，不考慮風險。例如，你持股的公司有兩個投資機會，第一方案可使每股盈余增加1元，其風險極低，幾乎可以忽略不計；每二方案可使每股盈余增加2元，但是有一定風險，若方案失敗則每股盈余不會增加。你應該贊成哪一個方案呢？回答是要看第二方案的風險有多大，如果成功的概率大于50，則它是可取的，反之則不可取。由此可見，財務

14、決策不能不考慮風險，風險與可望得到的額外報酬相稱時，方案才是可取的。（三）投資項目投資項目是決定報酬率和風險的首要因素。一般說來，被企業(yè)采納的投資項目，應該能夠增加報酬，否則企業(yè)就沒有必要為它投資。與此同時，任何項目都有風險，區(qū)別只在于風險大小不同。因此，企業(yè)的投資計劃會改變其報酬率和風險，并影響股票的價格。（四）資本結(jié)構資本結(jié)構會影響報酬率和風險。資本結(jié)構是指所有者權益與負債的比例關系。一般情況下，當借債的利息率低于其投資的預期報酬率時，公司可以通過借債提高預期每股盈余，但同時也會同時擴大預期每股盈余的風險。因為一旦情況發(fā)生變化，如銷售萎縮等，實際的報酬率低于利率，則負債不但沒有提高每股盈余

15、，反而使每股盈余減少，企業(yè)甚至可能因不能按期支付本息而破產(chǎn)。資本結(jié)構安排不當是公司破產(chǎn)的一個重要原因。（五）股利政策股利政策也是影響報酬率和風險的重要因素。股利政策是指公司賺得的盈余中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少保留下來以備再投資之用，以便使未來的盈余源泉得以維持。股東既希望分紅，又希望每股盈余不斷增長。前者是當前利益，后者是長遠利益，兩者有矛盾。加大保留盈余，會提高未來的報酬率，但再投資的風險比立即分紅要大。因此，股利政策會影響報酬率和風險。三、股東、經(jīng)營者和債權人利益的沖突與協(xié)調(diào)。股東和債權人都為企業(yè)提供了財務資源，但是他們處在企業(yè)之外，只有經(jīng)營者即管理當局在企業(yè)里直接從事管理工作。

16、股東、經(jīng)營者和債權人之間構成了企業(yè)最重要的財務關系。企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財務管理的目標是指股東的目標。股東委托經(jīng)營者代表他們管理企業(yè)，為實現(xiàn)他們的目標而努力，但經(jīng)營者與股東的目標并不完全一致。債權人把資金借給企業(yè)，并不是為了“股東財富最大化”，與股東的目標也不一致。公司必須協(xié)調(diào)這三方面的利益沖突，才能實現(xiàn)“股東財富最大化”的目標。（一）股東與經(jīng)營者1.經(jīng)營者的目標在股東和經(jīng)營者分離以后，股東的目標是使企業(yè)財富最大化，千方百計要求經(jīng)營者以最大的努力去完成這個目標。經(jīng)營者也是最大合理效用的追求者，其具體行為目標與委托人不一致。他們的目標是：（1）增加報酬，包括物質(zhì)和非物質(zhì)的報酬，如工資、獎金

17、，提高榮譽和社會地位等。（2）增加閑暇時間，包括較少的工作時間、工作時間里較多的空閑和有效工作時間中較少的勞動強度等。上述兩個目標之間有矛盾，增加閑暇時間可能減少當前或?qū)淼膱蟪辏υ黾訄蟪陼奚e暇時間。（3）避免風險。經(jīng)營者努力工作可能得不到應有的報酬，他們的行為和結(jié)果之間有不確定性，經(jīng)營者總是力圖避免這種風險，希望付出一份勞動便得到一份報酬。2.經(jīng)營者對股東目標的背離經(jīng)營者的目標和股東不完全一致，經(jīng)營者有可能為了自身的目標而背離股東的利益。這種背離表現(xiàn)在兩個方面：（1）道德風險。經(jīng)營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務管理的目標。他們沒有必要為提高股價而冒險，股價上漲的好處將

18、歸于股東，如若失敗，他們的“身價”將下跌。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做，不構成法律和行政責任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責任。（2）逆向選擇。經(jīng)營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回，導致股東財富受損。3.防止經(jīng)營者背離股東目標的方法為了防止經(jīng)營者背離股東的目標，一般有兩種方式：（1）監(jiān)督。經(jīng)營者背離股東的目標，其條件是雙方的信息不對稱，主要是經(jīng)營者了解的信息比股東多。避免“道德風險”和“逆向選擇”的出路是股東獲取更多的信息，對經(jīng)營者進行監(jiān)督，在

19、經(jīng)營者背離股東目標時，減少其各種形式的報酬，甚至解雇他們。但是，全面監(jiān)督在實際上是行不通的。股東是分散的或者遠離經(jīng)營者，得不到充分的信息；經(jīng)營者比股東有更大的信息優(yōu)勢，比股東更清楚什么是對企業(yè)更有利的行動方案，全面監(jiān)督管理行為的代價是高昂的，很可能超過它所帶來的收益。因此，股東支付審計費聘請注冊會計師，往往限于審計財務報表，而不是全面審查所有管理行為人。股東對于情況的了解和對經(jīng)營者的監(jiān)督總是必要的，但受到監(jiān)督成本的限制，不可能事事都監(jiān)督。監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。（2）激勵。防止經(jīng)營者背離股東利益的另一種方式是采用激勵計劃，使經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財富，鼓勵他們采

20、取符合股東最大利益的行動。例如，企業(yè)盈利率或股票價格提高后，經(jīng)經(jīng)營者以現(xiàn)金、股票期權獎勵。支付報酬的方式和數(shù)量大小，有多種選擇。報酬過低，不足以激勵經(jīng)營者，股東不能獲得最大利益；報酬過高，股東付出的激勵成本過大，也不能實現(xiàn)自己的最大利益，因此，激勵可能減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題。通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本，激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權衡輕重，為求找出能使三項之筆得

21、小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。（二）股東與債權人當公司向債權人借入資金后，兩者也形成一種委托代理關系。債權人把資金借給企業(yè)，其目標是到期時收回本金，并獲得約定的利息收入；公司借款的目的是用它擴大經(jīng)營，投入有風險的生產(chǎn)經(jīng)營項目，兩者的目標并不一致。債權人事先知道借出資金是有風險的，并把這種風險的相應報酬納入利率。通常要考慮的因素包括：公司現(xiàn)有資產(chǎn)的風險、預計公司新增資產(chǎn)的風險、公司現(xiàn)有的負債比率、公司未來的資本結(jié)構等。但是，借款合同一旦成本事實，資金劃到企業(yè)，債權人就失去了控制權，股東可以通過經(jīng)營者為了自身利益而傷害債權人的利益，其常用的方式是：第一，股東不經(jīng)債權人的同意，投資于比債權人預

22、期風險更高的新項目。如果高風險的計劃僥幸成功，超額的利潤歸股東獨享；如果計劃不幸失敗，公司無力償債，債權人與股東將共同承擔由此造成的損失。中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法（試行）（以下簡稱破產(chǎn)法（試行）盡管規(guī)定，債權人先于股東分配破產(chǎn)財產(chǎn)，但多數(shù)情況下，破產(chǎn)財產(chǎn)不足以償債。所以，對債權人來說，超額利潤肯定拿不到，發(fā)生損失卻有可能要分擔。第二，股東為了提高公司的利潤，不征得債權人的同意而指使管理當局發(fā)行新債，致使舊債券的價值下降，使舊債權人蒙受損失。舊債券價值下降的原因是發(fā)新債后公司負債比率加大，公司破產(chǎn)的可能性增加，如果企業(yè)破產(chǎn)，舊債權人和新債權人要共同分配破產(chǎn)后的財產(chǎn)，使舊債券的風險增加、價值下降。

23、尤其是不能轉(zhuǎn)讓的債券或其他借款，債權人沒有出售債權來擺脫困境的出路，處境更加不利。債權人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護，如破產(chǎn)時優(yōu)先接管、優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等。第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。（三）企業(yè)目標與社會責任企業(yè)的目標和社會的目標在許多方面是一致的。企業(yè)在追求自己的目標時，自然會使社會受益。例如，企業(yè)為了生存，必須要生產(chǎn)出符合顧客需要的產(chǎn)品，滿足社會的需求；企業(yè)為了發(fā)展，要擴大規(guī)模，自然會增加職工人數(shù)，解決社會的就

24、業(yè)問題；企業(yè)為了獲利，必須提高勞動生產(chǎn)率，改進產(chǎn)品質(zhì)量，改善服務，從而提高社會生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量。企業(yè)的目標和社會的目標也有不一致的地方。例如，企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品、可能不顧工人的健康和利益、可能造成環(huán)境污染、可能損害其他企業(yè)的利益等。股東只是社會的一部分人，他們在謀求自己利益的時候，不應當損害他人的利益。為此，國家頒布了一系列保護公眾利益的法律，如公司法、中華人民共和國反不正當競爭法、中華人民共和國環(huán)境保護法、中華人民共和國合同法、中華人民共和國消費者權益保護法和中華人民共和國產(chǎn)品質(zhì)量法等，通過這些法律調(diào)節(jié)股東和社會公眾的利益。一般說來，企業(yè)只要依法經(jīng)營，在謀求自己利益的同時

25、就會使公眾受益。但是，法律不可能解決所有問題，況且目前我國的法制尚不健全，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的事情。因此，企業(yè)還要受到商業(yè)道德的約束，要接受政府有關部門的行政監(jiān)督，以及社會公眾的輿論監(jiān)督，進一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會的矛盾，促進構建和諧社會。第二節(jié) 財務管理的內(nèi)容財務管理是有關資金的籌集、投放和分配的管理工作。財務管理的對象是現(xiàn)金（或者資金）的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，主要內(nèi)容是籌資、投資和股利分配，主要職能是決策、計劃和控制。一、財務管理的對象財務管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉(zhuǎn)。資金流轉(zhuǎn)的起點和綹是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式，因此，財務管理的對象也可說是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。財

26、務管理也會涉及成本、收入和利潤問題。從財務的觀點來看，成本和費用是現(xiàn)金的耗費，收入和利潤是現(xiàn)金的來源。財務管理主要在這種意義上研究成本和收入，而不同于一般意義上的成本管理和銷售管理，也不同于計量收入、成本和利潤的會計工作。（一）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念在建立一個新企業(yè)時，必須先要解決兩個問題：一是制訂規(guī)劃，明確經(jīng)營的項目和規(guī)模；二是籌集必需的現(xiàn)金，作為最初的資本。沒有現(xiàn)金，企業(yè)的規(guī)劃無法實施，不能開始運營。企業(yè)建立后，現(xiàn)金變?yōu)榻?jīng)營用的各種資產(chǎn)，在運營中又陸續(xù)變?yōu)楝F(xiàn)金。在生產(chǎn)經(jīng)營中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。這種流轉(zhuǎn)無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金循環(huán)或資金循環(huán)?，F(xiàn)金

27、循環(huán)有多條途徑。例如，有的現(xiàn)金用于購買原材料，原材料經(jīng)過加工成為產(chǎn)成品，產(chǎn)成品出售后又變?yōu)楝F(xiàn)金；有的現(xiàn)金用于購買固定資產(chǎn)，如機器等，在使用中逐漸磨損，價值計入產(chǎn)品成本，通過產(chǎn)品銷售變?yōu)楝F(xiàn)金。各種流轉(zhuǎn)途徑完成一次循環(huán)即從現(xiàn)金開始又回到現(xiàn)金所需的時間不同。購買商品的現(xiàn)金可能幾天就可流回，購買機器的現(xiàn)金可能要許多年才能全部返回現(xiàn)金狀態(tài)。現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，然后又回復到現(xiàn)金，所需時間不超過一年的流轉(zhuǎn)，稱為現(xiàn)金的短期循環(huán)。短期循環(huán)中的資產(chǎn)是短期資產(chǎn)，包括現(xiàn)金本身和企業(yè)正常經(jīng)營周期內(nèi)可以完全轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的存貨、應收賬款、短期投資及某些待攤和預付費用等。現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，然后又回復到現(xiàn)金，所需時間在一年

28、以上的流轉(zhuǎn)，稱為現(xiàn)金的長期循環(huán)。長期循環(huán)中的非現(xiàn)金資產(chǎn)是長期資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等。（二）現(xiàn)金的短期循環(huán)圖1-1是現(xiàn)金短期循環(huán)最基本的形式這個簡化的圖示省略了兩個重要情況：一是只描述了現(xiàn)金的運用，沒有反映現(xiàn)金的來源。股東最初投入的現(xiàn)金，在后續(xù)的經(jīng)營中經(jīng)常不夠使用，需要補充。補充的來源包括增發(fā)股票、向銀行借款、發(fā)行債券或利用商業(yè)信用等。二是只描述了流動資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)換，沒有反映現(xiàn)金的耗費。例如，用現(xiàn)金支付人工成本和其他營業(yè)費用等。企業(yè)不可能把全部現(xiàn)金都投資于非現(xiàn)金資產(chǎn)，必須拿出一定數(shù)額用于發(fā)放工資、支付管理費用等。這些現(xiàn)金被耗費了，而不是投入非現(xiàn)金資產(chǎn)。它們要與原料成本

29、加在一起，成為制定產(chǎn)品價格的基礎，并通過出售產(chǎn)品收回最初支付的現(xiàn)金。如果把這兩種情況補充進來，現(xiàn)金短期循環(huán)的基本形式如圖1-2所示。（三）現(xiàn)金的長期循環(huán)圖1-3是現(xiàn)金長期循環(huán)的基本形式。企業(yè)用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)的價值在使用中逐步減少，減少的價值稱為折舊費。折舊費和人工費、材料費構成產(chǎn)品成本，出售產(chǎn)品時收回現(xiàn)金。有時，出售固定資產(chǎn)也可使之變?yōu)楝F(xiàn)金?，F(xiàn)金的長期循環(huán)是一個緩慢的過程，房屋建筑物的成本往往要幾十年才能得到補償?，F(xiàn)金的長期循環(huán)有兩個值得注意的特點：1.固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流動固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出發(fā)生在購置的會計期，而不是在計提折舊的使用期。例如，2000年購置了一臺價格為100 000元

30、的設備，使用期限為5年，殘值為零，2001年投入使用。按照權責發(fā)生制，機器的購置支出100 000元不構成2000年抵減收入的成本，而需要在20012005年的期間內(nèi)折舊。這樣可以合理地衡量各期的經(jīng)營業(yè)績，避免不合理地縮小2000年的利潤，夸大20012005年的利潤。例如：2001年ABC公司簡化的損益表如下：營業(yè)收入 100 000減：制造成本（不含折舊） 50 000銷售和管理費用（付現(xiàn)） 10 000折舊 20 000 80 000稅前營業(yè)利潤 20 000減：所得稅費用（30） 6 000稅后營業(yè)利潤 14 000從現(xiàn)金流轉(zhuǎn)來看，2000年有100 000元的真實現(xiàn)金流出，在2001

31、2005年陸續(xù)通過銷售收回。該公司2001年獲利14 000元，現(xiàn)金卻增加了34 000元：營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)現(xiàn)金流入營業(yè)現(xiàn)金流出100 000（50 00010 0006 000）34 000（元）ABC公司2001年營業(yè)利潤與現(xiàn)金流量的差異是計提折舊20 000元引起的，折舊是本期的費用，但不是本期的現(xiàn)金流出。假設全部營業(yè)收入均在當期收到現(xiàn)金，除折舊外的其他成本費用均以現(xiàn)金支付：營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)稅后利潤折舊14 00020 00034 000（元）如果ABC公司本年虧損，情況又會怎樣呢？假設其損益表如下：營業(yè)收入 100 000減：制造成本（不含折舊） 90 000銷售和管理費用（付現(xiàn)）

32、 10 000折舊 20 000 120 000營業(yè)虧損 （20 000）該公司雖然虧損20 000元，但現(xiàn)金的余額并未比年初減少。因為，本期現(xiàn)金收入是100 000元，現(xiàn)金支出也是100 000元（90 00010 000）。在企業(yè)不添置固定資產(chǎn)并且沒有其他非現(xiàn)金項目的情況下，只要虧損額不超過折舊額，企業(yè)的現(xiàn)金余額并不減少。2.長期循環(huán)和短期循環(huán)的聯(lián)系現(xiàn)金是長期循環(huán)和短期循環(huán)的共同起點，在換取非現(xiàn)金資產(chǎn)時分開，分別轉(zhuǎn)化為各種長期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)。它們被使用時，分別記入“在產(chǎn)品”和各種費用賬戶，又匯合在一起，同步形成“產(chǎn)成品”，產(chǎn)品經(jīng)出售又同步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以后，不管它們原來是短期循環(huán)還

33、是長期循環(huán)，企業(yè)可以視需要重新分配。折舊形成的現(xiàn)金可以買材料，原來用于短期循環(huán)的現(xiàn)金收回后也可以投資于固定資產(chǎn)。（四）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡如果企業(yè)的現(xiàn)金流出量與流入量相等，財務管理工作將大大簡化。實際上這種情況極少出現(xiàn)，不是收大于支，就是支大于收，企業(yè)在一年中會多次遇到現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入不平衡的情況?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡既有企業(yè)內(nèi)部的原因，如盈利、虧損或擴充等；也有企業(yè)外部的原因，如市場變化、經(jīng)濟興衰、企業(yè)間競爭等。1.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因（1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。盈利企業(yè)，如不打算擴充規(guī)模，其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢。它的短期循環(huán)中的現(xiàn)金收支大體平衡，稅后凈利使企業(yè)現(xiàn)金多余出來，長期循環(huán)中的折舊、攤銷

34、等也會積存現(xiàn)金。盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時流轉(zhuǎn)困難。例如，付出股利、償還借款、更新設備等。此外，存貨變質(zhì)、財產(chǎn)失竊、壞賬損失、出售固定資產(chǎn)損失等，會使企業(yè)失去現(xiàn)金，并引起流轉(zhuǎn)的不平衡。（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。從長期的觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期來看，又分為兩類：一類是虧損額小于折舊額的企業(yè)，在固定資產(chǎn)重置以前可以維持下去；另一類是虧損額大于折舊額的企業(yè)，不從外部補充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。虧損額小于折舊額的企業(yè)，雖然收入小于全部成本費用，但大于付現(xiàn)的成本費用，因為折舊和攤銷費用不需要支付現(xiàn)金。因此，它們支付日常的開支通常并不困難，甚至還可能把部分補償折舊費用的現(xiàn)金抽

35、出來移作他用。然而，當計提折舊的固定資產(chǎn)需要重置的時候，災難就來臨了。積蓄起來的現(xiàn)金，不足以重置固定資產(chǎn)，因為虧損時企業(yè)的收入是不能足額補償全部資產(chǎn)價值的。此時，財務主管的惟一出路是設法籌款，以購買設備使生產(chǎn)繼續(xù)下去。這種辦法只能解決一時的問題，它增加了以后年度的現(xiàn)金支出，會進一步增加企業(yè)的虧損。除非企業(yè)扭虧為盈，否則就會變?yōu)椤疤潛p額大于折舊額”的企業(yè)，并很快破產(chǎn)。這類企業(yè)如不能在短期內(nèi)扭虧為盈，還有一條出路，就是找一家對減低稅負有興趣的盈利企業(yè)，被其兼并，因為合并一個賬面有虧損的企業(yè)，可以減少盈利企業(yè)的稅負。虧損額大于折舊額的企業(yè)，是瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)。這類企業(yè)不能以高于付現(xiàn)成本的價格出售產(chǎn)品，

36、更談不上補償非現(xiàn)金費用。這類企業(yè)的財務主管，必須不斷向短期周轉(zhuǎn)中補充現(xiàn)金，其數(shù)額等于現(xiàn)金虧空數(shù)。如果要重置固定資產(chǎn)，所需現(xiàn)金只能從外部籌措。一般說來，他們從外部尋找資金來源是很困難的。貸款人看不到償還貸款的保障，是不會提供貸款的；所有者也不愿意冒險投入更多的資金。因此，這類企業(yè)如不能在短期內(nèi)扭虧為盈，不如盡早宣告倒閉。這類企業(yè)往往連被其他企業(yè)兼并，以減低兼并企業(yè)稅負的價值也沒有。兼并企業(yè)的目的是節(jié)稅，以減少現(xiàn)金流出，如果被兼并的企業(yè)每年都需要注入現(xiàn)金，則有悖于兼并企業(yè)的初衷。（3）擴充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。任何要迅速擴大經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)，都會遇到相當嚴重的現(xiàn)金短缺情況。固定資產(chǎn)擴充、存貨增加、應收賬款

37、增加、營業(yè)費用增加等，都會使現(xiàn)金流出擴大。財務主管的任務不僅是維持當前經(jīng)營的現(xiàn)金收支平衡，而且要設法滿足企業(yè)擴大的現(xiàn)金需要，并且力求使企業(yè)擴充的現(xiàn)金需求不超過擴充后新的現(xiàn)金流入。首先，應從企業(yè)內(nèi)部尋找擴充項目所需現(xiàn)金，如出售短期證券、減少股利分配、加速收回應收賬款等。其次，內(nèi)部籌集的現(xiàn)金不能滿足擴充需要時，可以從外部籌集。多外部雉的現(xiàn)金，要承擔資本成本，將來要還本付息、支付股利等，引起未來的現(xiàn)金流出。企業(yè)在借款時就要注意到，將來的還本付息的現(xiàn)金流出不要超過將來的現(xiàn)金流入。如果不是這樣，就要借新債還舊債，利息負擔會耗費掉擴建形成的現(xiàn)金流入，使項目在經(jīng)濟上失敗。除了企業(yè)本身盈虧和擴充等，外部環(huán)境的

38、變化也會影響企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。2.影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因（1）市場的季節(jié)性變化。通常來講，企業(yè)的生產(chǎn)部門力求全年均衡生產(chǎn)，以充分利用設備和人工，但銷售總會有季節(jié)性變化。因此，企業(yè)往往在銷售淡季現(xiàn)金不足，銷售旺季過后保存過?，F(xiàn)金。企業(yè)的采購所需現(xiàn)金流出也有季節(jié)性變化，尤其是以農(nóng)產(chǎn)品為原料的企業(yè)更是如此。集中采購而均勻耗用，使存貨數(shù)量周期性變化；采購旺季有大量現(xiàn)金流出，而現(xiàn)金流入不能同步增加。企業(yè)人工等費用的開支也會有季節(jié)性變化。有的企業(yè)集中在年終發(fā)放資金，要用大量現(xiàn)金；有的企業(yè)利用節(jié)假日加班加點，要加倍付薪；有的企業(yè)使用季節(jié)性臨時工，在此期間人工費大增。財務主管要對這些變化事先有所準備，并留有

39、適當余地。（2）經(jīng)濟的波動。任何國家的經(jīng)濟發(fā)展都會有波動，時快時慢。在經(jīng)濟收縮時，銷售下降，進而生產(chǎn)和采購減少，整個短期循環(huán)中的現(xiàn)金流出減少了，企業(yè)有了過剩的現(xiàn)金。如果預知不景氣的時間很長，推遲固定資產(chǎn)的重置，折舊積累的現(xiàn)金也會增加。這種財務狀況給人以假象。隨著銷售額的進一步減少，大量的經(jīng)營虧損很快會接踵而來，現(xiàn)金將被逐步銷蝕掉。當經(jīng)濟“熱”起來時，現(xiàn)金需求迅速擴大，積存的過?，F(xiàn)金很快被用盡，不僅擴充存貨需要大量投入現(xiàn)金，而且受繁榮時期樂觀情緒的鼓舞，企業(yè)會對固定資產(chǎn)進行擴充性投資，并且往往要超過提取的折舊。此時，銀行和其他貸款人大多也很樂觀，愿意為盈利企業(yè)提供貸款，籌資不會太困難。但是，經(jīng)濟

40、過熱必然造成利率上升，過度擴充的企業(yè)背負巨大的利息負擔，會首先受到經(jīng)濟收縮的打擊。（3）通貨膨脹。通貨膨脹會使企業(yè)遭遇現(xiàn)金短缺的困難。由于原料價格上升，保持存貨所需的現(xiàn)金增加；人工和其他費用的現(xiàn)金支付增加；售價提高使應收賬款占用的現(xiàn)金也增加。企業(yè)惟一的希望是利潤也會增加，否則，現(xiàn)金會越來越緊張。提高利潤，不外乎是增收節(jié)支。增加收入，受到市場競爭的限制。企業(yè)若不降低成本，就難以應對通貨膨脹造成的財務困難。通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決，因其不是季節(jié)性臨時現(xiàn)金短缺，而是現(xiàn)金購買力被永久地“蠶食”了。（4）競爭。競爭會對企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。但是，競爭往往是被迫的，企業(yè)經(jīng)營者

41、不得不采取他們本來不想采取的方針。價格競爭會使企業(yè)立即減少現(xiàn)金流入。在競爭中獲勝的一方會通過多賣產(chǎn)品挽回其損失，實際是靠犧牲別的企業(yè)的利益加快自己的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。失敗的一方，不但蒙受價格下降的損失，還受到銷量減少的打擊，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)可能嚴重失衡。廣告競爭會立即增加企業(yè)的現(xiàn)金流出。最好的結(jié)果是通過廣告促進銷售，加速現(xiàn)金流回。但若競爭對手也作推銷努力，企業(yè)廣告也只能制止其銷售額的下降。有時廣告并不能完全阻止銷售額下降，只是下降得少一些。增加新產(chǎn)品或今后服務項目，用軟辦法競爭，也會使企業(yè)的現(xiàn)金流出增加。二、財務管理的內(nèi)容企業(yè)的財務目標是股東財富最大化。股東財富最大化的途徑是提高報酬率和減少風險，企業(yè)的報酬率

42、高低和風險大小又決定于投資項目、資本結(jié)構和股利政策。因此，財務管理的主要內(nèi)容是投資決策、籌資決策和股利決策三個方面。（一）投資決策投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。例如，購買政府公債、購買企業(yè)股票和債券、購置設備、建造廠房、開辦商店、增加新產(chǎn)品等，企業(yè)都要發(fā)生現(xiàn)金流出，并期望取得更多的現(xiàn)金流入。企業(yè)的投資決策，按不同的標準可以分為以下類型：1.直接投資和間接投資直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取營業(yè)利潤的投資。例如，購置設備、建造廠房、開辦商店等。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。例如，購買政府公債、購買企業(yè)債

43、券和公司股票等。這兩種投資決策所使用的一般性概念雖然相同，但決策的具體方法卻很不一樣。證券投資只能通過證券分析與評價，從證券市場中選擇企業(yè)需要的股票和債券，并組成投資組合；作為行動方案的投資組合，不是事先創(chuàng)造的，而是通過證券分析得出的。直接投資要事先準備一個或幾個備選方案，通過對這些方案的分析和評價，從中選擇一個足夠滿意的行動方案。2.長期投資和短期投資長期投資是指影響所及超過一年的投資。例如，購買設備、建造廠房等。長期投資又稱資本性投資。用于股票和債券的長期投資，在必要時可以出售變現(xiàn)，而較難以改變的是生產(chǎn)經(jīng)營性的固定資產(chǎn)投資。長期投資有時專指固定資產(chǎn)投資。短期投資是指影響所及不超過一年的投資

44、，如對應收賬款、存貨、短期有價證券的投資。短期投資又稱為流動資產(chǎn)投資或營運資產(chǎn)投資。長期投資和短期投資的決策方法有所區(qū)別。由于長期投資涉及的時間長、風險大，決策分析時更重視貨幣時間價值和投資風險價值的計量。（二）籌資決策籌資是指籌集資金，例如，企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購、租賃等都屬于籌資。籌資決策要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金?；I資決策和投資、股利分配有密切關系，籌資的數(shù)量多少要考慮投資需要，在利潤分配時加大保留盈余可減少從外部籌資?；I資決策的關鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構，以使籌資風險和籌資成本相配合?？晒┢?/p>

45、業(yè)選擇的資金來源有許多，我國習慣上稱“資金渠道”。按不同的標志，它們分為：1.權益資金和借入資金權益資金是指企業(yè)股東提供的資金。它不需要歸還，籌資的風險小，但其期望的報酬率高。借入資金是指債權人提供的資金。它要按期歸還，有一定的風險，但其要求的報酬率比權益資金低。所謂資本結(jié)構，主要是指權益資金和借入資金的比例關系。一般說來，完全通過權益資金籌資是不明智的，不能得到負債經(jīng)營的好處；但負債的比例大則風險也大，企業(yè)隨時可能陷入財務危機?；I資決策的一個重要內(nèi)容就是確定最佳資本結(jié)構。2.長期資金和短期資金長期資金是指企業(yè)可長期使用的資金，包括權益資金和長期負債。權益資金不需要歸還，企業(yè)可以長期使用，屬于

46、長期資金。此外，長期借款也屬于長期資金。有時，習慣上把一年以上至五年以內(nèi)的借款稱為中期資金，而把五年以上的借款稱為長期資金。短期資金一般是指一年內(nèi)要歸還的短期借款。一般來說，短期資金的籌集應主要解決臨時的資金需要。例如，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季需要的資金比較多，可借入短期借款，渡過生產(chǎn)經(jīng)營旺季則歸還。長期資金和短期資金的籌資速度、籌資成本、籌資風險以及借款時企業(yè)所受的限制均有所不同。如何安排長期籌資和短期籌資的相對比重，是籌資決策要解決的另一個重要問題。（三）股利分配決策股利分配是指在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資的能力，會使未來收

47、益減少，造成股價下跌；過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價也會下跌。股利決策受多種因素的影響，包括稅法對股利和出售股票收益的不同處理、未來公司的投資機會、各種資金來源及其成本、股東對當期收入和未來收入的相對偏好等。公司根據(jù)具體情況確定最佳的股利政策，是財務決策的一項重要內(nèi)容。股利決策，從另一個角度看也是保留盈余決策，是企業(yè)內(nèi)部籌資問題。因此，有人認為股利決策屬籌資的范疇，而并非一項獨立的財務管理內(nèi)容。三、財務管理的職能一般認為，管理最主要的職能是計劃和控制，所以財務管理的職能分為財務計劃和財務控制。后來，人們對計劃的認識深化了，將計劃分為項目計劃和期間計劃。項目計劃是針對企業(yè)的個別問題的，

48、它的編制和采納過程就是決策過程，包括對目標的描述，對實現(xiàn)目標的各個方案的可能結(jié)果的預測，以及怎樣實現(xiàn)目標的決策。此后，管理的職能分為決策、計劃和控制。這里的計劃專指期間計劃。期間計劃是針對一定時期的（如一年），其編制目的是落實既定決策，明確本期間應完成的全部事項?？刂剖菆?zhí)行決策和計劃的過程。包括對比計劃與執(zhí)行的信息、評價下級的業(yè)績等。期間計劃和控制都是決策的執(zhí)行過程。（一）財務決策財務決策是指有關資金籌集和使用的決策。1.財務決策的過程財務決策的過程，一般可分為四個階段：（1）情報活動。情報活動即探查環(huán)境，是尋找作決策的條件。在這個階段里，要根據(jù)初步設想的目標收集情報，找出作決策的依據(jù)。（2）

49、設計活動。設計活動即創(chuàng)造、制訂和分析可能采取的方案。在這個階段里，要根據(jù)收集到的情報，以企業(yè)想要解決的問題為目標，設計出各種可能采取的方案即備選計劃，并分析評價每一方案的得失和利弊。（3）抉擇活動。抉擇活動即從備選計劃中選擇一個行動方案，或者說在備選計劃中進行抉擇。在這個階段里，要根據(jù)當時的情況和對未來的預測，以及一定的價值標準評價諸方案，并按照一定的準則選出一個行動方案。（4）審查活動。審查活動即對過去的決策進行評價。在這個階段里，要根據(jù)實際發(fā)展進程和行動方案的比較，評價決策的質(zhì)量即主觀符合客觀的程度，以便改進后續(xù)決策。事實上，這四個階段并不是按順序一次完成的，經(jīng)常需要返回到以前的階段。例如

50、，設計或抉擇時會發(fā)現(xiàn)情報不充分，還要再收集情報；抉擇時會發(fā)現(xiàn)原來設計的方案不夠好，需要修改設計。這四個階段中的每一個，還可以細分為同樣的四個小階段，是大圈套小圈的結(jié)構。例如，收集情報階段，包括了解收集情報的“情報”，“設計”收集情報的方案，“決定”如何收集情報，“評價”收集到的情報是否合乎需要這樣四個小階段。2.財務決策系統(tǒng)的要素一個決策系統(tǒng)由五個要素構成：（1）決策者。決策者是決策的主體。它可以是一個人，也可以是一個集團決策機構。關系團體利益的決策，逐步從個人決策轉(zhuǎn)為集團決策，逐步從高度集中的決策轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄬哟蔚姆稚Q策。（2）決策對象。決策對象是決策的客體，即決策想要解決的問題。構成決策對象

51、的只能是決策行為可以施加影響的系統(tǒng)，決策者的意志不能改變的東西不能成為決策對象。（3）信息。信息包括企業(yè)內(nèi)部功能的信息，以及企業(yè)外部環(huán)境的狀態(tài)和發(fā)展變化的信息。決策時，保持信息的真實性和正確性是至關重要的。大部分決策錯誤都與信息失真有關。（4）決策的理論和方法。決策的理論和方法包括決策的一般模式、預測方法、定量分析和定性分析技術、決策方法論、數(shù)學和計算機應用等。有了正確的信息，只是具備了科學決策的前提，并不等于就有了科學的結(jié)論。決策者還需要科學的理論指導，并運用恰當?shù)姆椒▉矸治觥⑼评砗团袛?，才能找出好的方案。?）決策結(jié)果。決策結(jié)果是指通過決策過程形成的指導人的行為的行動方案。企業(yè)決策的結(jié)果通

52、常要采用語言、文字、圖表等明顯的形式來表達。決策的五個要素相互聯(lián)系、相互作用，組成了一個決策系統(tǒng)。3.決策的價值標準決策的價值標準，是指評價方案優(yōu)劣的尺度，或者說是衡量目標實現(xiàn)程度的尺度，它用于評價方案價值的大小。歷史上，首先使用的是單一價值標準，如最大利潤、最高產(chǎn)量、最低成本、最大市場份額、最優(yōu)質(zhì)量、最短時間等。單一的決策價值標準給人們帶來許多教訓。例如，不顧安全生產(chǎn)，單純追求產(chǎn)量和利潤，結(jié)果發(fā)生嚴重事故，產(chǎn)量和利潤反而會掉下來；單純追求短期利潤，會使企業(yè)發(fā)展失去后勁，甚至破產(chǎn)。單一價值標準決策，往往會使第一步?jīng)Q策取得輝煌的勝利，但繼續(xù)前進就會遭到客觀世界的報復，走向自己的反面。歷史上多次失

53、敗的教訓，使人們認識到要進行多目標綜合決策。人們在解決這個問題時，最先使用綜合經(jīng)濟目標的辦法，即以長期穩(wěn)定的經(jīng)濟增長為目標，以經(jīng)濟效益為尺度的綜合經(jīng)濟目標作為價值標準。經(jīng)濟效益可以理解為投入和產(chǎn)出的關系。將各種投入和產(chǎn)出都貨幣化，然后將兩者進行比較。用這種辦法取代急功近利的單一短期利潤目標，使人們擴大了眼界，看問題比較全面、比較長遠了。這種把物質(zhì)目標貨幣化并綜合在一起的做法也遇到了困難。由于社會的、心理的、道德的、美學的等非經(jīng)濟目標日益受到重視，它們的實現(xiàn)程度越來越影響人類的生活質(zhì)量。盡管物質(zhì)文明的建設和發(fā)展有助于精神文明的進步，但是物質(zhì)文明不可能取代精神文明。人們企圖把非經(jīng)濟目標轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟目標，但這只能在短期內(nèi)有效，從長期來看是不行的。人們還不能把經(jīng)濟和非經(jīng)濟目標統(tǒng)一于一個價值標準，至少在財務領域還沒有解決非經(jīng)濟目標的貨幣化問題。因此，在評價方案的最后階段，總要加進各種非經(jīng)濟的或不可計量的因素，進行綜合判斷，選取行動方案。經(jīng)濟方面的決策離不開計算，但沒有一項決策是僅僅通過計算完成的，總要考慮各種不