[經(jīng)濟學]證券投資

1、.第六章證券投資管理第一節(jié)證券投資管理概述一、證券投資的含義與目的 （一）證券投資的含義與特點 1、含義：投資者將資金投資于股票、債券、基金及衍生證券等資產(chǎn)，從而獲得收益的一種投資行為。2、特點1) 流動性強2）價值不穩(wěn)定3）交易成本低 （二）證券投資的目的 1、暫時存放閑置資金 2、與籌集長期資金相配合 3、滿足未來財務需求4、滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求5、獲得對相關企業(yè)的控制權(quán)二、證券投資的對象與種類（一）債券投資（二）股票投資（三）基金投資（四）期貨投資（五) 期權(quán)投資三、證券投資的風險與收益（一）證券投資風險 1、系統(tǒng)風險 1）利息率風險 2）再投資風險 3）購買力風險 2、非系統(tǒng)風險

2、 1）違約風險 2）流動性風險 3）破產(chǎn)風險（二）證券投資收益 1、息票收益率 息票收益率=支付的年利息（股利）總額/證券的面值 2、本期收益率 本期收益率=支付的年利息（股利）總額/證券的市場價格 3、到期收益率 1）短期證券到期收益率 短期證券到期收益率=【證券年利息（股息）+（證券賣出價證券買入價）】/到期年限/證券買入價 2）長期證券到期收益率 上式中，i為到期收益率，F(xiàn)1為證券第t年的現(xiàn)金收入，n為期限，P為證券的當期市場價格。4、持有期收益率1）短期持有收益率持有期收益率=【證券年利息（股息）+（證券賣出價證券買入價）持有年限】/證券買入價2）長期持有收益率四、證券投資的程序 （一

3、）選擇投資對象 （二）開戶與委托 （三）交割與清算 （四）過戶第二節(jié)債券投資一、債券投資的種類和目的（一）短期債券投資1、含義：在一年以內(nèi)到期或準備在一年之內(nèi)變現(xiàn)的投資2、目的：合理利用暫時閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益（二）長期債券投資1、含義：在一年以上才能到期且不準備在一年之內(nèi)變現(xiàn)的投資2、目的：獲得穩(wěn)定的收益二、債券的收益率（一）債券收益的來源及影響因素1、來源1）債券的年利息收入2）資本損益2、影響因素1）票面利率2) 期限3）面值4）持有時間5）購買價格6）出售價格 （二）債券收益率的計算 1、票面收益率 票面收益率=債券年利息/債券買入價 2、直接收益率 直接收益率=債券年利息

4、/債券買入價 3、持有期收益率 1）息票債券 持有期收益率=債券年利息(債券賣出價債券買入價）持有年限債券買入價100% 2）一次還本付息 持有期收益率=（債券賣出價債券買入價）持有年限債券買入價100%3）貼現(xiàn)債券 持有期收益率=（債券賣出價債券買入價）持有年限債券買入價100%4、到期收益率1）短期債券到期收益率(到期本利和債券買入價）剩余到期年限債券買入價100%息票債券 到期收益率=債券年利息(債券面值債券買入價）剩余到期年限債券買入價100%一次還本付息 到期收益率=債券面值（1債券票面利率債券有效年限債券買入價 債券持有年限債券買入價100%貼現(xiàn)債券 到期收益率=(債券面值債券買入

5、價）剩余到期年限債券買入價100%2）長期債券到期一次還本付息y為到期收益率，PV為債券買入價，i為債券票面年利息率，n為債券償還期限（年），M為債券面值，t為債券的剩余流通期限（年）分期付息債券其中：y為到期收益率，PV為債券買入價，M為債券面值，t為剩余的付息年數(shù)，I為當期債券票面年利息。三、債券的估價 （一）一般情況下的債券估價模型 P為債券價格，i為債券票面利息率，I為每年利息，K為市場利率或投資人要求的必要收益率，n為付息期數(shù)。（二）一次還本付息且不計復利債券估價模型（三）零票面利率債券估價模型 四、債券投資的優(yōu)缺點 （一）債券投資的優(yōu)點 1、本金安全性高 2、收入穩(wěn)定性強 3、市場

6、流動性好 （二）債券投資的缺點 1、購買力風險較大 2、沒有經(jīng)營管理權(quán)第三節(jié) 股票投資一、股票投資的種類和目的（一）種類 1、普通股投資 2、優(yōu)先股投資（二）目的 1、獲利 2、控股二、股票的收益率 （一）股票收益的來源和影響因素 1、來源 1）股息2）資本利得2、影響因素1）股份公司的經(jīng)營業(yè)績2）股票市場的價格變化3）公司的股利政策4）投資者的經(jīng)驗與技巧 （二）股票收益率的計算 1、本期收益率 本期收益率年現(xiàn)金股利/本期股票價格100% 2、持有期收益率 持有期收益率【（出售價格購買價格）/持有年限年現(xiàn)金股利】/本期股票價格100% 超過一年： V為股票的購買價格，F(xiàn)為股票的出售價格，D1為

7、股票投資報酬（各年獲得的股利），n為投資期限，i為股票持有期收益率。三、股票的估價 （一）短期持有、未來準備出售的股票估價模型 V為股票的內(nèi)在價值，Vn為未來出售時預計的股票價格，K為投資人要求的必要資金收益率，dt為第t期的預期股利，n為預計持有股票的期數(shù)。 （二）長期持有、股利穩(wěn)定不變的股票估價模型V為股票的內(nèi)在價值，D為每年固定股利，K為投資人要求的資金收益率。（三）長期持有、股利固定增長的股票估價模型 或 D1為第t年的預期股利四、股票投資的優(yōu)缺點 （一）股票投資的優(yōu)點 1、能夠獲得較高的投資收益 2、能適當降低購買力風險 3、擁有一定的經(jīng)營控制權(quán) （二）股票投資的缺點 1、求償權(quán)居后

8、 2、股票價格不穩(wěn)定 3、股利收入不穩(wěn)定第四節(jié) 基金投資一、投資基金的含義與特征 （一）投資基金的含義 利益共享、風險共擔的集合投資方式 （二）特征 1、由投資基金的發(fā)起人設計、組織各種類型的投資基金 2、基金的份額用“基金單位”來表達 ，基金單位也稱為受益權(quán)單位 ，它是確定投資者在某一投資基金中所持份額的尺度。 3、有指定的信托機構(gòu)保管和處分基金資產(chǎn)，?？畲鎯σ苑乐够鹳Y產(chǎn)被挪為他用。 4、由指定的基金經(jīng)理公司負責基金的投資運作。 二、投資基金的種類 （一）根據(jù)組織形態(tài)的不同 1、契約型基金 2、公司型基金 （二）根據(jù)變現(xiàn)方式的不同 1、封閉式基金 2、開放式基金 （三）根據(jù)投資標的不同 1、股票基金 2、債券基金 3、貨幣基金 4、期貨基金 5、期權(quán)基金 6、認股權(quán)證基金 7、專門基金三、投資基金的估價與收益率 （一）基金的價值 1、基金價值的內(nèi)涵 2、基金單位凈值 基金單位凈值=基金凈資產(chǎn)價值總額/基金單位總份額 基金凈資產(chǎn)價值總額基金資產(chǎn)總額基金負債總額 3、基金的報價基金認購價基金單位凈值首次認購費基金贖回價基金單位凈值基金贖回費 （二）基金收益率 基金收益率（年末持有份數(shù)年末基金單位凈值年初持有份數(shù)年初基金單位凈值