萬達電影的戰(zhàn)略轉型與變革

1、萬達電影的戰(zhàn)略轉型與變革萬達電影的戰(zhàn)略轉型與變革摘要：萬達電影歷經(jīng)十數(shù)年的發(fā)展，已成為電影院線行業(yè)龍頭。但這艘“影業(yè)巨輪”也在發(fā)展的過程中經(jīng)受著各種行業(yè)浪潮 的沖擊，不斷調(diào)整船舵，尋找新的航向。本文將從宏觀視角掃描 萬達電影所處行業(yè)的特點， 對萬達電影近年來的戰(zhàn)略轉型思路進 行剖析，淺析其變革脈絡。關鍵詞：萬達電影 面臨危局 戰(zhàn)略轉型探索路徑一、萬達電影的發(fā)展歷程萬達電影的前身一一萬達院線成立于XXXX年，隸屬于大連萬達集團，于2017年正式更名為萬達電影。萬達電影自誕生以來，經(jīng)歷了輝煌的發(fā)展歷程。XXXX年，萬達電影旗下影城總數(shù)達到 XX家，銀幕達到共 XXX塊，成為亞 洲排名第一的院線。X

2、XXX年，萬達收購全球第二大院線 AMC公 司，萬達成為全球規(guī)模最大的電影院線運營商，占有全球行業(yè) XX8左右的市場份額，當年萬達院線國內(nèi)年度累計票房突破XX億大關，成為中國第一條年度票房突破XX億元的院線。XXXX年,萬達電影在深圳登陸 A股，成為中國院線第一股。目前，萬達電影形成了影院投資建設、院線電影發(fā)行、影院電影放映及相關衍生業(yè)務等多業(yè)態(tài)發(fā)展模式。萬達電影在中國以 及澳大利亞和新西蘭超過 XXX個城市擁有直營影院 XXX家，XXXX 塊銀幕。其中IMAX銀幕XXX塊，位居全球第一。2017年萬達電 影營業(yè)收入XXX億元、其中票房收入、市場份額、觀影人次，均 連續(xù)九年位列全國第一。二、萬

3、達電影的危局盡管萬達電影依然處于國內(nèi)乃至世界院線行業(yè)的龍頭地位， 但隨著電影市場總體環(huán)境的變化，萬達電影也遇到了前所未有的沖擊，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：X、海外市場拓展遇阻XXXX年，萬達以XX億美元并購的美國第二大院線AMC在經(jīng)歷了 XXXX年到 2016年的扭虧為盈后，由于 AMC在 2016年、 2017年接連并購了歐典院線、北歐院線和卡麥克院線三大歐美 院線公司，交易和管理費用上漲，以及票價降低，利息和租金上 漲等原因，AMC增收不增利。根據(jù) AMC近期發(fā)布的第四季度財報 顯示，由于運營費用大幅增長，公司2017財年在營收增長將近六成的情況下未能盈利，未審計的凈虧損高達X.XX億美元。

4、在政策和市場的雙重壓力下， 萬達曾經(jīng)引以為傲的海外資產(chǎn)正在變 為負擔。特別是萬達以 XX億美元收購的美國傳奇影業(yè)，雖然帶 來了魔獸長城等大片，但沒有為萬達電影板塊帶來提振， 反而成為萬達電影與萬達影視重組的負擔，目前已成為被剝離重組標的。X、國內(nèi)板塊增速放緩在國內(nèi)院線板塊，萬達電影的營收的增速也在減緩。根據(jù)萬達電影公布2017年度經(jīng)營簡報顯示，2017年營業(yè)收入XXX億 元，同比增長 XX% 而在XXXX年,這一數(shù)字是 XX% 2016年是 XX%從2016年的業(yè)績年報可以看到， 當年的營收高增長得益于 萬達院線在自建影城及并購影城力度，新增影城XXX家，銀幕XXXX塊 增速達XX%雖然，20

5、17年，萬達院線新增影城 XXX家， 銀幕XXXX塊，但是增速已經(jīng)在漸緩，分別為XX.X%和XX.X%除了依靠增加銀幕的規(guī)模增加收入，非票房收入更是核心競 爭力。除了依靠上座率，把觀影的客流變成流量， 贏得廣告收入、 會員收入等也是院線所努力的方向。相比票房收入的放緩， 萬達院線的非票房收入在 2017年為XX億元，占營業(yè)收入 XX%,同 比增長XX%這樣得益于萬達電影先后與博納、CGV等影投簽訂合作協(xié)議，獲取合作方影城廣告渠道資源。但是，高毛利率的非票房收入的可持續(xù)增長空間存在不確定性。X、輕資產(chǎn)戰(zhàn)略帶來的轉型陣痛在萬達集團2017年的工作總結中，萬達集團董事長王健林 已經(jīng)不再把“快速持續(xù)做

6、大文化產(chǎn)業(yè)”作為主要目標，取而代之的是萬達集團的整體“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略轉型。萬達影城在中國并不都是開在萬達廣場，有一半左右開在非萬達物業(yè)里。除了數(shù)量的增加，衡量影院競爭力的數(shù)據(jù)則更要看單銀幕的收入。以2016年為例，萬達影城的單銀幕票房為 XXX.X萬元，超過行業(yè)近一倍。 這主要得益于萬達院線渠道優(yōu)勢，自建影院單銀幕盈利能力強。 但有數(shù)據(jù)顯示，到 2017年，其單銀幕產(chǎn)出增速低于市場增幅。 這與萬達不斷進行的輕資產(chǎn)化有關，影院所依靠的“地利” 紅利正逐漸消失。X、全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務發(fā)展遇阻一方面要面臨院線收入增速放緩，一方面在內(nèi)容制作一直是萬達電影版圖中比較薄弱的一塊，萬達電影體系在內(nèi)容制作上缺乏上游產(chǎn)

7、業(yè)鏈支撐，一直沒有補齊短板。XXXX年成立萬達影視傳媒后，萬達致力于打通影視投資、制作、發(fā)行、放映及后產(chǎn)品 等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務。發(fā)展到 XXXX年，萬達影視迎來了巔峰，當年 憑借夏洛特煩惱、煎餅俠、滾蛋吧，腫瘤君、尋龍訣 的大獲成功，萬達影視全年累計票房 XX.X億元，收入X.X億元， 完成年計劃的XXX%同比增長XX.X%兩項核心指標均位居國內(nèi) 民企第一。但到了 2016年，幾位核心高管離開萬達后，萬達影 視后續(xù)的發(fā)展進入到乏善可陳的境地。在2016年、2017年，萬達影視的表現(xiàn)平平。數(shù)據(jù)顯示，萬達影視2016年主出品的電影總票房只有XX億，位列所有公司第 XX位；五洲發(fā)行主發(fā)行的影片票房不到X

8、X億，排名第XX位。尤其是在當年暑期，萬達主導 的幾部電影的總票房僅為 X億兀左右，和一年前的夏天的表現(xiàn)有 著天壤之別。2017年全年，萬達影視全年主出品影片票房 XX億， 排名第X。早先定檔2016年放映的唐人街探案X延期到2018 年春節(jié)檔，雖然票房收入過 XX億，但這并沒有從根本上改變?nèi)f 達電影在內(nèi)容制作上匱乏的現(xiàn)狀。三、萬達電影積極探索轉型路徑X、引入戰(zhàn)略投資者，形成深度聯(lián)動2018年X月，萬達集團公告，阿里巴巴集團、文投控股股份有限公司與萬達集團在北京簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，阿里巴巴、文投控股以每股 XX.XX元收購萬達集團持有的萬達電影XX.XX%勺股份。其中阿里巴巴出資 XX.X億元、

9、文投控股出資 XX.X億元， 分別成為萬達電影第二、 第三大股東，萬達集團仍為萬達電影控 股股東，持有XX.XX%勺股份。阿里入股萬達電影后，將為阿里巴巴的文化娛樂產(chǎn)品和萬達 擁有的電影消費場景之間的深度合作打下基礎。此外，萬達電影在網(wǎng)絡院線、影劇聯(lián)動、影游聯(lián)動等方面均有布局，這些將為阿里巴巴大文娛業(yè)務板塊創(chuàng)造了深度聯(lián)動的可能性。X、賣更多的“爆米花”，做大非票房業(yè)務在萬達電影2017年簡報中，營業(yè)收入中非票房（包括影院5 -食品、電影衍生品、會員費等以觀眾為消費主體的賣品）的部分 已經(jīng)占到了 XX%同比增長XX%而在XXXX年的年報中，萬達 電影甚至沒有公布這項收入的占比。此前萬達電影高層人

10、士曾表示，希望萬達院線的非票房收入達到XX%萬達電影近年大力推動非票房收入，正是出于希望對營收、利潤的快速提升。在增長逐漸乏力的局勢下，高達 XX%勺電影衍生品利潤、高達 XX%勺爆 米花零售利潤顯得更加誘人。 萬達電影計劃未來三到五年將在保 障終端市場份額不下降、 影院質量不降低的前提下， 著重發(fā)展廣 告業(yè)務、授權與衍生商品等非票業(yè)務，做大收入規(guī)模，優(yōu)化業(yè)務結構。X、著眼線上，推出時光網(wǎng)絡院線2016年，萬達電影全資并購國內(nèi)最具影響力的電影媒體及 電商服務平臺一一時光網(wǎng)，解鎖萬達電影生態(tài)圈的線上平臺領 域。對萬達電影來說，這是其作為一家傳統(tǒng)的電影院線運營商向 一個平臺型、科技型、 生態(tài)型公司

11、進一步轉型的關鍵布局。萬達院線與時光網(wǎng)開展全方位的資源及業(yè)務整合，完成線上線下資源與平臺的打通融合，為電影片商以及品牌客戶開拓以上億精準目 標用戶為基礎的一站式營銷宣傳解決方案。所謂的時光網(wǎng)絡院線， 就是基于雙方優(yōu)質的用戶， 萬達院線 與時光網(wǎng)資源互補，打通線上線下渠道，將拓寬觀影場景，探索電影互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行新模式。 未來所有的院線電影都可以在網(wǎng)絡院線 上發(fā)揮余熱，并可能跟院線一樣，具有強大的票房號召力和影響 力，而優(yōu)質的網(wǎng)絡大電影也可以直接走入萬達電影院線，網(wǎng)絡與院線的融合水到渠成。說白了就是“網(wǎng)絡大電影的付費模式”。這背后的邏輯是：雖然線下影院的收入增速放緩，但線上網(wǎng)絡的布局則剛剛開始。未來，

12、萬達院線跟時光網(wǎng)將通過線上線下 資源與平臺的打通融合、 無縫鏈接，在電影整合營銷領域共同發(fā) 力，為片商和品牌客戶提供一站式的宣傳營銷及解決方案服務。X、與萬達影視重組，實現(xiàn)影劇聯(lián)動、影游聯(lián)動。2017年X月，萬達電影停牌收購萬達文化集團子公司“萬 達影視”，資產(chǎn)重組后萬達電影整正式擁有了完全上下游產(chǎn)業(yè)鏈 的影視公司，在院線行業(yè)縱向整合的過程中，萬達電影作為絕對龍頭優(yōu)勢明顯，其所打造的電影生態(tài)圈已初現(xiàn)其形。游戲方面，萬達早有布局，2017年X月，萬達電影揭曉了旗下十三款全年游戲發(fā)行計劃，強調(diào)自己布局各類型IP游戲孵化，打造游戲產(chǎn)業(yè)鏈。這十三款游戲IP涵蓋了影視、動漫、體育等多個方面，包括射雕英雄

13、傳、秦時明月、懸空城等。萬達電影與萬達影視的并購整合有利于構建電影IP全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，意義重大。 從國際經(jīng)驗看，影視公司被大集團收購整 合是大勢所趨。萬達影視出品的電影中如唐人街探案系列、尋龍訣等都有良好的票房及口碑， 已初步具備孵化原創(chuàng)系列IP的能力，同時萬達影視旗下電視劇和游戲發(fā)行業(yè)務均處于快 速發(fā)展階段。萬達電影收購整合有利于拓展電影產(chǎn)業(yè)鏈上游，同時橫向擴張到電視劇、游戲領域，對IP資源的全方位開發(fā)有重要意義，有潛力成為下一個“迪士尼”。四、萬達電影轉型面臨的難點面對如此多的轉型思路，萬達電影是否能重回高速增長？目前來看，萬達電影在各個方面仍面臨著不同程度的難點問題，主要體現(xiàn)在：X、弓I

14、入戰(zhàn)略投資者。本次引入阿里巴巴和文投控股并不是萬達電影在戰(zhàn)略合作方面首次嘗試。2016年，萬達曾斥資 XXX億元美元收購了傳奇影業(yè)， 意欲提升萬達在全球電影行業(yè)的核心 競爭力和話語權，但在不久前最新重組方案中，傳奇影業(yè)已經(jīng)被剝離，萬達電影稱原因系經(jīng)營管理模式不同。由此可見，萬達電影在與新的行業(yè)優(yōu)勢資源合作整合方面經(jīng)驗不足，仍有企業(yè)經(jīng)營模式壁壘存在。X、非票房收入情況。2017年萬達電影營收中非票房占比已 達XX%遠遠高于國內(nèi)行業(yè)平均水平，甚至高于北美發(fā)達市場的 水平（XX唸右）。賣飲料、爆米花、手辦、會員等傳統(tǒng)非票業(yè)務 終究會有一個天花板體量， 以目前實際統(tǒng)計來看， 萬達電影可能已非常接近，未

15、來收入增長空間有限。X、時光網(wǎng)絡院線。這是萬達電影從2016年到2018年一直在強調(diào)的線上項目。2017年萬達電影就曾公開表示“年內(nèi)會推 出”，但至今難產(chǎn)。主要的原因在于涉及到太多的視頻技術、版權問題、盈利模式問題，這類問題并非一個簡單的 APP就能解決， 需要相對較長時間的規(guī)劃。然而，即使時光網(wǎng)絡院線在2019年前上線，其處境也不容樂觀，它將直面愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷 的正面競爭，而這三者已牢牢占據(jù)著網(wǎng)絡電影超過XX%勺市場份額，留給時光網(wǎng)絡院線的機會和空間并不大。X、與萬達影視的資產(chǎn)重組。在停牌長達XX個月之后，萬達電影于2018年XX月迎來復牌大跌，與此同時，萬達電影與萬達 影視的新重組方案也與公眾見面新方案顯示，萬達電影擬以 XXX.XX億元的對價收購萬達影視的XX.XXXX 的股權。值得關注的是，XXX億的重組對價相比較于早前 XXX億元來說已下調(diào)了 XXX 億，標的估值縮水近 XX%收購萬達影視，可以說是萬達電影布 局全產(chǎn)業(yè)鏈打造全球第一電影生活生態(tài)圈戰(zhàn)略的重要一環(huán)，重組完