財(cái)務(wù)杠桿的雙向效ppt課件

1、財(cái)務(wù)杠桿的雙向效應(yīng)小組成員：鐘穎 伍月嬌 周秦 車(chē)亞清 倪曉剛 宋袁剛什么是財(cái)務(wù)杠桿？ 財(cái)務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來(lái)額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使得企業(yè)每給企業(yè)帶來(lái)額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使得企業(yè)每股利潤(rùn)上升，便稱(chēng)為正財(cái)務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)股利潤(rùn)上升，便稱(chēng)為正財(cái)務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤(rùn)下降，通常稱(chēng)為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。在這種定每股利潤(rùn)下降，通常稱(chēng)為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。在這種定義中，財(cái)務(wù)杠桿強(qiáng)調(diào)的是通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)而引起的義中，財(cái)務(wù)杠桿強(qiáng)調(diào)的是通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)而引起的結(jié)果。結(jié)果。 財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)具有反作用 財(cái)務(wù)杠桿是由于負(fù)債融資引起的。較高的財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿

2、是由于負(fù)債融資引起的。較高的財(cái)務(wù)杠桿意味著企業(yè)利用債務(wù)融資的可能性降低，這可能使意味著企業(yè)利用債務(wù)融資的可能性降低，這可能使企業(yè)無(wú)法維持原有的增長(zhǎng)率，從而損害收益的穩(wěn)定企業(yè)無(wú)法維持原有的增長(zhǎng)率，從而損害收益的穩(wěn)定性；性； 同時(shí)較高的財(cái)務(wù)杠桿也意味著融資成本增加，收益同時(shí)較高的財(cái)務(wù)杠桿也意味著融資成本增加，收益質(zhì)量下降。故較高的財(cái)務(wù)杠桿同樣會(huì)降低收益質(zhì)量。質(zhì)量下降。故較高的財(cái)務(wù)杠桿同樣會(huì)降低收益質(zhì)量。 在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不好的情況下，使用財(cái)務(wù)杠桿，反在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不好的情況下，使用財(cái)務(wù)杠桿，反而降低了在不使用財(cái)務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)獲得的收而降低了在不使用財(cái)務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)獲得的收益水平，而且越是較多

3、使用財(cái)務(wù)杠桿，損失越大。益水平，而且越是較多使用財(cái)務(wù)杠桿，損失越大。這便是財(cái)務(wù)杠桿的反作用，造成企業(yè)損失的本質(zhì)所這便是財(cái)務(wù)杠桿的反作用，造成企業(yè)損失的本質(zhì)所在。在。財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)的正面作用 負(fù)債性融資由于固定利息費(fèi)用的存在，使得普通負(fù)債性融資由于固定利息費(fèi)用的存在，使得普通股每股凈收益會(huì)以更快的速度增長(zhǎng)此時(shí)企業(yè)經(jīng)股每股凈收益會(huì)以更快的速度增長(zhǎng)此時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好），企業(yè)利用負(fù)債，不僅可增加資產(chǎn)營(yíng)狀況良好），企業(yè)利用負(fù)債，不僅可增加資產(chǎn)規(guī)模，還可獲得額外收益。規(guī)模，還可獲得額外收益。 當(dāng)借入資金所獲得的收入高于借入資金所支付的當(dāng)借入資金所獲得的收入高于借入資金所支付的成本，財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)揮正效應(yīng)，

4、即隨著利潤(rùn)增加成本，財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)揮正效應(yīng)，即隨著利潤(rùn)增加或借入資金比例的增加，投資者凈收益會(huì)有更大、或借入資金比例的增加，投資者凈收益會(huì)有更大、更多的增加更多的增加 。企業(yè)需要合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿 財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負(fù)債來(lái)調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段。財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負(fù)債來(lái)調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段。合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)權(quán)益資本帶來(lái)額外收益，即財(cái)務(wù)合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)權(quán)益資本帶來(lái)額外收益，即財(cái)務(wù)杠桿利益。杠桿利益。 企業(yè)應(yīng)該判斷負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)是否有利，一旦確定應(yīng)該進(jìn)企業(yè)應(yīng)該判斷負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)是否有利，一旦確定應(yīng)該進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，就應(yīng)隨之確定負(fù)債的額度和比例。另一方面，行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，就應(yīng)隨之確定負(fù)債的額度和比例。另一方面，考慮借入資金的來(lái)源結(jié)構(gòu)，考慮負(fù)債期限的安排是否恰當(dāng)，考慮借入資金的來(lái)源結(jié)構(gòu)，考慮負(fù)債期限的安排是否恰當(dāng)，選擇合理的舉債方式和資金類(lèi)別。針對(duì)由利率、匯率變動(dòng)選擇合理的舉債方式和資金類(lèi)別。針對(duì)由利率、匯率變動(dòng)帶來(lái)利息額的變動(dòng)進(jìn)而影響財(cái)務(wù)杠桿作用的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)認(rèn)真帶來(lái)利息額的變動(dòng)進(jìn)而影響財(cái)務(wù)杠桿作用的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)認(rèn)真研究資金市場(chǎng)的供求情況，根據(jù)利率和匯率走勢(shì)，把握其研究資金市場(chǎng)的供求情況，根