宏觀經(jīng)濟學第14章

1、.1第十四章第十四章 開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策 14.1 開放經(jīng)濟條件下宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整原則開放經(jīng)濟條件下宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整原則 在開放經(jīng)濟中，任何能夠影響在開放經(jīng)濟中，任何能夠影響IS、LM、BP曲線變動的因素，都曲線變動的因素，都可能直接或者間接影響國際收支的變動。可能直接或者間接影響國際收支的變動。如果通過宏觀經(jīng)濟政策來影響或者改變那些因素，則既能夠調(diào)節(jié)如果通過宏觀經(jīng)濟政策來影響或者改變那些因素，則既能夠調(diào)節(jié)國內(nèi)經(jīng)濟均衡和經(jīng)濟增長，也可以對已經(jīng)出現(xiàn)的國際收支的失衡國內(nèi)經(jīng)濟均衡和經(jīng)濟增長，也可以對已經(jīng)出現(xiàn)的國際收支的失衡進行調(diào)節(jié)。進行調(diào)節(jié)。在開放經(jīng)濟條件下

2、，除原有的財政政策和貨幣政策之外，還有匯在開放經(jīng)濟條件下，除原有的財政政策和貨幣政策之外，還有匯率政策可以對國際收支的失衡加以調(diào)節(jié)。率政策可以對國際收支的失衡加以調(diào)節(jié)。但是，一國政府采取匯率政策來調(diào)節(jié)國際收支失衡的條件是實行但是，一國政府采取匯率政策來調(diào)節(jié)國際收支失衡的條件是實行浮動匯率制或管理浮動匯率制。浮動匯率制或管理浮動匯率制。在固定匯率制度下，由于不能經(jīng)常變動匯率，所以，談不上使用在固定匯率制度下，由于不能經(jīng)常變動匯率，所以，談不上使用匯率政策。匯率政策。因此，討論開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)作用時，必須因此，討論開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)作用時，必須區(qū)分不同的匯率制度。

3、此外，也需要在資本流動性不同的條件下區(qū)分不同的匯率制度。此外，也需要在資本流動性不同的條件下加以討論。加以討論。 .214.2固定匯率制下固定匯率制下宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)機制及其效果宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)機制及其效果 在固定匯率制度下，一國的國際收支如果發(fā)生在固定匯率制度下，一國的國際收支如果發(fā)生了順差或者逆差，從而出現(xiàn)匯率趨于上升或者了順差或者逆差，從而出現(xiàn)匯率趨于上升或者下降的壓力時，為維持匯率的固定水平，政府下降的壓力時，為維持匯率的固定水平，政府必須通過中央銀行對外匯市場進行干預。必須通過中央銀行對外匯市場進行干預。 這就會使本國的貨幣供給發(fā)生變動，從而影響這就會使本國的貨幣供給發(fā)生變動，從

4、而影響已經(jīng)使用的宏觀經(jīng)濟政策的效果。已經(jīng)使用的宏觀經(jīng)濟政策的效果。.314.2.1固定匯率制度下固定匯率制度下資本完全流動時的政策效應資本完全流動時的政策效應 1.1.貨幣政策的效應貨幣政策的效應 在資本完全流動條件下，極小的利率差異也會引起巨在資本完全流動條件下，極小的利率差異也會引起巨大的資本流動。大的資本流動。 在固定匯率情況下，在固定匯率情況下，IS-LM-BPIS-LM-BP模型所得出的一個結(jié)論模型所得出的一個結(jié)論是，一國無法實行獨立的貨幣政策，即貨幣政策不會是，一國無法實行獨立的貨幣政策，即貨幣政策不會發(fā)生積極的作用。這種情況可以參加圖發(fā)生積極的作用。這種情況可以參加圖14-114

5、-1。 .4.5 圖圖l4-1中，由于資本的完全流動，中，由于資本的完全流動，BP曲線為一曲線為一條水平線，這意味著，只有在利率水平等于國條水平線，這意味著，只有在利率水平等于國外利率，即外利率，即r=rw時，該國才能實現(xiàn)國際收支平時，該國才能實現(xiàn)國際收支平衡。在任何其他利率水平上，資本都會發(fā)生流衡。在任何其他利率水平上，資本都會發(fā)生流動，以至該國的國際收支無法實現(xiàn)均衡。動，以至該國的國際收支無法實現(xiàn)均衡。 國際收支的失衡所導致的本國貨幣升值或貶值國際收支的失衡所導致的本國貨幣升值或貶值的壓力又迫使該國中央銀行不得不采取某種政的壓力又迫使該國中央銀行不得不采取某種政策進行干預，以維持原有的匯率

6、水平。策進行干預，以維持原有的匯率水平。 這種干預在理論上會使這種干預在理論上會使LM曲線發(fā)生移動。曲線發(fā)生移動。.6 圖圖14-1從最初的均衡點從最初的均衡點A點開始的擴張性貨幣點開始的擴張性貨幣政策，表示該國為推動經(jīng)濟增長而采取了貨幣政策，表示該國為推動經(jīng)濟增長而采取了貨幣政策。這使得政策。這使得LM曲線向右移動到曲線向右移動到LM的位置。的位置。這時表示經(jīng)濟內(nèi)部均衡的點移動到這時表示經(jīng)濟內(nèi)部均衡的點移動到B點。點。 但在但在B點上，由于利率降低引起的資本外流會點上，由于利率降低引起的資本外流會導致國際收支赤字的出現(xiàn)，因而發(fā)生使匯率貶導致國際收支赤字的出現(xiàn)，因而發(fā)生使匯率貶值的壓力。值的壓

7、力。 為了穩(wěn)定匯率，中央銀行必須進行干預，在本為了穩(wěn)定匯率，中央銀行必須進行干預，在本國外匯市場上拋售外國貨幣，同時購回本國貨國外匯市場上拋售外國貨幣，同時購回本國貨幣。幣。 這樣，本國貨幣供給就會減少，結(jié)果使這樣，本國貨幣供給就會減少，結(jié)果使LM曲曲線向左移動。這一過程會一直持續(xù)到最初在線向左移動。這一過程會一直持續(xù)到最初在A點的均衡得到恢復為止。點的均衡得到恢復為止。.7 同樣的機制也可以說明，中央銀行實行任何緊同樣的機制也可以說明，中央銀行實行任何緊縮貨幣的政策都將導致大規(guī)模的國際收支盈余。縮貨幣的政策都將導致大規(guī)模的國際收支盈余。這傾向于引起貨幣升值，并迫使中央銀行進行這傾向于引起貨幣

8、升值，并迫使中央銀行進行干預以維持匯率穩(wěn)定。干預以維持匯率穩(wěn)定。 中央銀行的干預會引起本國貨幣量增加。結(jié)果，中央銀行的干預會引起本國貨幣量增加。結(jié)果，最初實行的貨幣緊縮政策的效應就被抵消了。最初實行的貨幣緊縮政策的效應就被抵消了。 可見，在固定匯率制下，當資本完全流動時，可見，在固定匯率制下，當資本完全流動時，采用貨幣政策調(diào)節(jié)國民收入，最終被證明是無采用貨幣政策調(diào)節(jié)國民收入，最終被證明是無效的。同樣的道理也可以說明，在資本流動性效的。同樣的道理也可以說明，在資本流動性較強的情況下，在固定匯率制條件下，貨幣政較強的情況下，在固定匯率制條件下，貨幣政策仍然是無效的。策仍然是無效的。 .82.財政政

9、策的效應財政政策的效應 當政府采取財政政策對固定匯率制和資本完全流動條件當政府采取財政政策對固定匯率制和資本完全流動條件下的國民收入進行調(diào)節(jié)時，其效果將和貨幣政策的效果完全下的國民收入進行調(diào)節(jié)時，其效果將和貨幣政策的效果完全不同。其調(diào)節(jié)過程如不同。其調(diào)節(jié)過程如圖圖14-2所示。所示。 .9 圖圖14-2中，當政府采取擴張性財政政策時，中，當政府采取擴張性財政政策時，IS曲線向右移動到曲線向右移動到IS，國民收入暫時提高到，國民收入暫時提高到y(tǒng)1，利率暫時上升到利率暫時上升到r1。盡管國民收入提高會使進。盡管國民收入提高會使進口增加，但是，由于資本具有完全的流動性，口增加，但是，由于資本具有完全

10、的流動性，所以，利率的上升使得資本流入增加的速度更所以，利率的上升使得資本流入增加的速度更快、幅度更大，因而，凈資本流入增大，出現(xiàn)快、幅度更大，因而，凈資本流入增大，出現(xiàn)國際收支順差，達到國際收支順差，達到B點。點。 這時，本幣升值的壓力就出現(xiàn)了。中央銀行必這時，本幣升值的壓力就出現(xiàn)了。中央銀行必須干預外匯市場，購入外匯，增加本幣的供給。須干預外匯市場，購入外匯，增加本幣的供給。 這種干預會使這種干預會使LM曲線向右移動到曲線向右移動到LM，最終，最終在在C點達到經(jīng)濟的內(nèi)外同時均衡。點達到經(jīng)濟的內(nèi)外同時均衡。.10 可見，在固定匯率制度下而且資本具有完全流可見，在固定匯率制度下而且資本具有完全

11、流動性時，擴張性的財政政策對國民收入的影響動性時，擴張性的財政政策對國民收入的影響和作用很大。和作用很大。 在資本完全流動時，財政政策所導致的利率上升，在資本完全流動時，財政政策所導致的利率上升，可以吸引大量的資本流入，國際收支因而出現(xiàn)順差，可以吸引大量的資本流入，國際收支因而出現(xiàn)順差，貨幣趨于升值，中央銀行為維持匯率固定，必須購貨幣趨于升值，中央銀行為維持匯率固定，必須購入外匯，這樣貨幣供給不但不減，反而增加，使利入外匯，這樣貨幣供給不但不減，反而增加，使利率維持在原來的國際利率水平。率維持在原來的國際利率水平。 由此形成的貨幣供給的增加，更增強了擴張性的財由此形成的貨幣供給的增加，更增強了

12、擴張性的財政政策的效果。在這種情況下，外匯不但沒有損耗，政政策的效果。在這種情況下，外匯不但沒有損耗，而且會因為中央銀行購入外匯而增加。而且會因為中央銀行購入外匯而增加。 同理也可說明，在資本流動性較強時，在固定同理也可說明，在資本流動性較強時，在固定匯率條件下，財政政策也將比較有效。匯率條件下，財政政策也將比較有效。.1114.2.2固定匯率制度下資本完全不流動時的政策效應固定匯率制度下資本完全不流動時的政策效應1.貨幣政策的效果貨幣政策的效果 如果貨幣當局認為國民收入的水平太低，并試圖在固定匯如果貨幣當局認為國民收入的水平太低，并試圖在固定匯率而且資本完全不流動的條件下采用擴張性貨幣政策來

13、達到這率而且資本完全不流動的條件下采用擴張性貨幣政策來達到這一目標的時候，其作用機制和效果如一目標的時候，其作用機制和效果如圖圖14-3所示。所示。 .12 經(jīng)濟中，原均衡點經(jīng)濟中，原均衡點A為為IS、LM和和BP三條曲線三條曲線的共同交點。中央銀行采用擴張性貨幣政策而的共同交點。中央銀行采用擴張性貨幣政策而增加貨幣供給的時候，增加貨幣供給的時候，LM曲線就向右移動到曲線就向右移動到LM位置，使國民收入暫時提高到位置，使國民收入暫時提高到y(tǒng)1，利率暫，利率暫時降低到時降低到r1。 代表新的收入和利率組合點的代表新的收入和利率組合點的B點并未處在點并未處在IS、LM和和BP三條曲線的共同交點上，

14、所以，這不三條曲線的共同交點上，所以，這不可能是經(jīng)濟的最終均衡點?？赡苁墙?jīng)濟的最終均衡點。 由于由于r1y0，盡管在資本完全不流動時，盡管在資本完全不流動時，r1y0卻會使商品和卻會使商品和勞務進口增加，從而形成國際收支逆差勞務進口增加，從而形成國際收支逆差(y1與與r1的交點處于的交點處于BP曲線的右方曲線的右方)。.13 國際收支逆差的情況表示本國外匯市場上對外匯的需國際收支逆差的情況表示本國外匯市場上對外匯的需求增大，外匯匯率趨于上升，本幣趨于貶值。中央銀求增大，外匯匯率趨于上升，本幣趨于貶值。中央銀行為維持固定匯率行為維持固定匯率(即本幣幣值穩(wěn)定即本幣幣值穩(wěn)定)，必須對外匯市場，必須對

15、外匯市場進行干預，拋售外幣，購回本幣。進行干預，拋售外幣，購回本幣。 這樣，就會減少貨幣供給量，從而使圖這樣，就會減少貨幣供給量，從而使圖14-4中的中的LM曲曲線再回到原來的線再回到原來的LM的位置，達到的位置，達到IS、LM和和BP三條曲三條曲線的共同交點上為止。這時，經(jīng)濟就處于穩(wěn)定的均衡線的共同交點上為止。這時，經(jīng)濟就處于穩(wěn)定的均衡狀態(tài)上。狀態(tài)上。 從整個過程可以看出，在固定匯率制和資本完全不流從整個過程可以看出，在固定匯率制和資本完全不流動條件下，貨幣政策從最終結(jié)果看，是完全無效的。動條件下，貨幣政策從最終結(jié)果看，是完全無效的。 同理也可證明，在資本流動性較弱時，在固定匯率條同理也可證

16、明，在資本流動性較弱時，在固定匯率條件下，貨幣政策仍然是效果不大或者是無效的。件下，貨幣政策仍然是效果不大或者是無效的。.142.財政政策的效應財政政策的效應 假如政策當局認為當前的國民收入水平或者就業(yè)水平太假如政策當局認為當前的國民收入水平或者就業(yè)水平太低，而試圖在固定匯率制和資本完全不流動的條件下，采用擴低，而試圖在固定匯率制和資本完全不流動的條件下，采用擴張性財政政策來達到這一目標的時候，其作用機制和效果如圖張性財政政策來達到這一目標的時候，其作用機制和效果如圖14-4所示。所示。 .15 經(jīng)濟中，原均衡點經(jīng)濟中，原均衡點A為為IS、LM和和BP三條曲線三條曲線的共同交點。當政策當局采取

17、擴張性財政政策的共同交點。當政策當局采取擴張性財政政策試圖達到增加國民收入或者就業(yè)水平時，下圖試圖達到增加國民收入或者就業(yè)水平時，下圖中的中的IS曲線將向右移動到曲線將向右移動到IS的位置，收入水平的位置，收入水平將暫時提高到將暫時提高到y(tǒng)1的水平，利率暫時上升到的水平，利率暫時上升到r1的的水平。由于水平。由于B點不處在點不處在IS、LM和和BP三條曲線三條曲線的共同交點上，所以，這不可能是經(jīng)濟的最終的共同交點上，所以，這不可能是經(jīng)濟的最終均衡點。均衡點。 由于資本完全不能流動，所以，利率的暫時提由于資本完全不能流動，所以，利率的暫時提高并不能帶來資本的流入。但是，收入的暫時高并不能帶來資本

18、的流入。但是，收入的暫時增加卻會引起進口增加，從而造成國際收支逆增加卻會引起進口增加，從而造成國際收支逆差。差。IS、LM曲線的交點暫時處于曲線的交點暫時處于BP曲線的右曲線的右方。方。.16 在本幣貶值壓力下，貨幣當局必須干預外匯市在本幣貶值壓力下，貨幣當局必須干預外匯市場以保持固定匯率。中央銀行拋售外幣購回本場以保持固定匯率。中央銀行拋售外幣購回本幣的舉動，減少了本國的貨幣供給量，從而使幣的舉動，減少了本國的貨幣供給量，從而使LM曲線向左上方移動，直至最終達到與曲線向左上方移動，直至最終達到與IS、BP曲線相交的曲線相交的LM曲線位置曲線位置C點為止。在點為止。在C點點上，利率上升了，但收

19、入?yún)s沒有增加。上，利率上升了，但收入?yún)s沒有增加。 結(jié)論：結(jié)論： 在實行固定匯率制和資本完全不流動條件下，擴張在實行固定匯率制和資本完全不流動條件下，擴張性的財政政策除了使利率上升、外匯流失之外，對性的財政政策除了使利率上升、外匯流失之外，對國民收入水平和就業(yè)水平最終不產(chǎn)生影響。國民收入水平和就業(yè)水平最終不產(chǎn)生影響。 不過，假定其他條件和前面討論的一樣，只是不過，假定其他條件和前面討論的一樣，只是資本的流動性較弱，那么，政府實行擴張性財資本的流動性較弱，那么，政府實行擴張性財政政策，將會有一定的效果，其作用機制和效政政策，將會有一定的效果，其作用機制和效果將如圖果將如圖14-5所示。所示。.17

20、.18 圖圖14-5中，資本流動性相對較弱，所以，中，資本流動性相對較弱，所以，BP線線的斜率高于的斜率高于LM曲線的斜率。曲線的斜率。 假定原均衡點假定原均衡點A是圖中是圖中IS，LM和和BP三條曲線三條曲線的共同交點所決定的的共同交點所決定的r0和和y0，擴張性財政政策，擴張性財政政策將向右上方移動將向右上方移動IS曲線到曲線到IS的位置，使收入暫的位置，使收入暫時提高到時提高到y(tǒng)1，利率暫時提高到，利率暫時提高到r1。 不過，由于不過，由于B點并不處在點并不處在IS、LM和和BP三條曲三條曲線的共同交點上，所以，線的共同交點上，所以，B并非最終均衡點。并非最終均衡點。收入提高會使進口增加

21、，利率提高會使資本流收入提高會使進口增加，利率提高會使資本流入增加。入增加。 B點位于點位于BP曲線下方，表示國際收支逆差。曲線下方，表示國際收支逆差。.19 因為資本的流動性較弱，所以，資本流入小于因為資本的流動性較弱，所以，資本流入小于進口增加，導致國際收支發(fā)生逆差，本國貨幣進口增加，導致國際收支發(fā)生逆差，本國貨幣趨于貶值。趨于貶值。 在固定匯率下，中央銀行必須干預外匯市場，在固定匯率下，中央銀行必須干預外匯市場，拋售外匯，收回本幣，這會導致貨幣供給減少，拋售外匯，收回本幣，這會導致貨幣供給減少，引起引起LM曲線向左移動到曲線向左移動到LM的位置，最終在的位置，最終在IS、LM和和BP三條

22、線的共同交點三條線的共同交點C點，恢復均點，恢復均衡。衡。 在最終的均衡點在最終的均衡點C上，收入和利率水平都上升上，收入和利率水平都上升了。這表明政府以擴張性財政政策來推動經(jīng)濟了。這表明政府以擴張性財政政策來推動經(jīng)濟增長、增加就業(yè)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟達到新水平的內(nèi)外增長、增加就業(yè)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟達到新水平的內(nèi)外均衡方面是比較有效率的。均衡方面是比較有效率的。 可見，在資本流動性較弱和實行固定匯率制條可見，在資本流動性較弱和實行固定匯率制條件下，財政政策將會有一定的效果。件下，財政政策將會有一定的效果。.2014.3浮動匯率制下宏觀浮動匯率制下宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)機制及其效果經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)機制及其效果 在完全浮

23、動匯率制下，匯率由外匯市場在完全浮動匯率制下，匯率由外匯市場的供求決定，政府不需要為維持匯率的的供求決定，政府不需要為維持匯率的穩(wěn)定而采取干預政策。穩(wěn)定而采取干預政策。.2114.3.1 浮動匯率制下浮動匯率制下資本完全流動時的政策效果資本完全流動時的政策效果 1.貨幣政策的效果貨幣政策的效果 IS、LM和和BP三條曲線的最初均衡點為三條曲線的最初均衡點為A。當政府采取。當政府采取擴張性貨幣政策時，擴張性貨幣政策時，LM曲線向右移動到曲線向右移動到LM，國民收，國民收入暫時提高到入暫時提高到y(tǒng)1，利率暫時下降到，利率暫時下降到r1。 由于資本具有完全的流動性，所以，利率的下降使得由于資本具有完

24、全的流動性，所以，利率的下降使得資本流出增加。此時，收入的增加也會使進口增加、資本流出增加。此時，收入的增加也會使進口增加、凈出口減少。凈出口減少。 這兩方面都會使經(jīng)濟產(chǎn)生國際收支逆差。在浮動匯率這兩方面都會使經(jīng)濟產(chǎn)生國際收支逆差。在浮動匯率制下，本國貨幣趨于貶值。制下，本國貨幣趨于貶值。 本幣貶值使本幣貶值使IS曲線移動到曲線移動到IS 位置，和位置，和LM、BP兩條曲兩條曲線共同相交于線共同相交于C點，達到新的均衡。點，達到新的均衡。.22 可見，在浮動匯率制和資本完全流動的情況下，可見，在浮動匯率制和資本完全流動的情況下，貨幣政策將具有增加國民收入的效果，也就是貨幣政策將具有增加國民收入

25、的效果，也就是說，貨市政策有較好的效果。說，貨市政策有較好的效果。 同樣的道理，在浮動匯率制度下，當資本流動同樣的道理，在浮動匯率制度下，當資本流動性較強時，貨幣政策同樣是比較有效的。性較強時，貨幣政策同樣是比較有效的。 2.財政政策的效果財政政策的效果 假定其他情況如前，政府想在實行浮動匯率假定其他情況如前，政府想在實行浮動匯率制、同時資本完全流動條件下采取擴張性財政制、同時資本完全流動條件下采取擴張性財政政策來增加國民收入的話，該財政政策的作用政策來增加國民收入的話，該財政政策的作用機制和效果將如圖機制和效果將如圖14-7所示。所示。.23.24 圖圖14-7中，中，IS、LM和和BP三條

26、曲線的最初均衡三條曲線的最初均衡點為點為A。 當政府采取擴張性財政政策時，當政府采取擴張性財政政策時，IS曲線向右移曲線向右移動到動到IS，國民收入暫時提高到，國民收入暫時提高到y(tǒng)1，利率暫時上，利率暫時上升到升到r1收入增加雖然會使進口增加，但是由于收入增加雖然會使進口增加，但是由于資本具有完全的流動性，所以，利率上升會使資本具有完全的流動性，所以，利率上升會使資本大幅度流入，超過進口的增加。資本大幅度流入，超過進口的增加。 所以，所以，B點位于點位于BP曲線的上方，表示國際收支曲線的上方，表示國際收支發(fā)生順差，使本幣升值，出口減少，進口增加，發(fā)生順差，使本幣升值，出口減少，進口增加，IS又

27、會向左移動，回到又會向左移動，回到IS的位置。最終，重新的位置。最終，重新在在A點上恢復均衡。點上恢復均衡。.25 所以，所以，在浮動匯率制和資本完全流動條件下，在浮動匯率制和資本完全流動條件下，財政政策完全無效財政政策完全無效。 因為，在資本完全流動時，擴張性財政政策引因為，在資本完全流動時，擴張性財政政策引起的利率上升，可以吸引大量資本流入，國際起的利率上升，可以吸引大量資本流入，國際收支會發(fā)生順差，本幣升值，出口減少，進口收支會發(fā)生順差，本幣升值，出口減少，進口增加，完全抵消擴張性財政政策的效果，以至增加，完全抵消擴張性財政政策的效果，以至財政政策完全無效。財政政策完全無效。 不過，在資

28、本流動性較強時，由于不過，在資本流動性較強時，由于BP曲線是正曲線是正斜率的而不是水平的，而且斜率的而不是水平的，而且BP曲線可以隨著匯曲線可以隨著匯率的變化而移動，所以，依據(jù)同樣的機制可以率的變化而移動，所以，依據(jù)同樣的機制可以知道，知道，在浮動匯率制度下，當資本流動性較強在浮動匯率制度下，當資本流動性較強時，財政政策也會有一定的效果，而不是完全時，財政政策也會有一定的效果，而不是完全無效無效。.26 3. 浮動匯率制和資本完全流動條件下匯率政策的效應浮動匯率制和資本完全流動條件下匯率政策的效應 經(jīng)濟中，原均衡點經(jīng)濟中，原均衡點A為為IS、LM和和BP三條曲線的共同交三條曲線的共同交點。假如

29、政府試圖以本幣貶值的匯率政策在短期內(nèi)推點。假如政府試圖以本幣貶值的匯率政策在短期內(nèi)推動出口，從而推動國民收入的增長，則動出口，從而推動國民收入的增長，則IS曲線將向右曲線將向右移動到移動到IS的位置，收入將暫時增加到的位置，收入將暫時增加到y(tǒng)1，利率暫時上，利率暫時上升到升到r1。由于資本完全流動，利率的上升將引起資本。由于資本完全流動，利率的上升將引起資本的較快流入，使國際收支出現(xiàn)順差。的較快流入，使國際收支出現(xiàn)順差。 B點位于點位于BP線上線上方。國際收支的順差將引起本幣升值。結(jié)果，曲線方。國際收支的順差將引起本幣升值。結(jié)果，曲線IS向左移動，回到原先的位置，最終與向左移動，回到原先的位置

30、，最終與LM和和BP曲線共曲線共同相交于同相交于A點，恢復均衡狀態(tài)。這時，一切情況都回到點，恢復均衡狀態(tài)。這時，一切情況都回到采用匯率政策之前。采用匯率政策之前。 可見，在實行浮動匯率制并且資本完全流動的條件下，可見，在實行浮動匯率制并且資本完全流動的條件下，政府的匯率政策最終將不具有實際效果。政府的匯率政策最終將不具有實際效果。.2714.3.2浮動匯率制度下浮動匯率制度下資本完全不流動時的政策效應資本完全不流動時的政策效應 1.貨幣政策的效果。如圖貨幣政策的效果。如圖14-9所示。所示。.28 圖圖14-9中，中，BP曲線因資本完全不流動而曲線因資本完全不流動而呈現(xiàn)垂直狀態(tài)。假定呈現(xiàn)垂直狀

31、態(tài)。假定IS、LM和和BP三條三條曲線的最初均衡點為曲線的最初均衡點為A。 當政府采取擴張性貨幣政策時，當政府采取擴張性貨幣政策時，LM曲線曲線向右移動到向右移動到LM位置。暫時均衡在位置。暫時均衡在B點，點，國民收入暫時提高到國民收入暫時提高到y(tǒng)1，利率暫時下降，利率暫時下降到到r1。 由于資本完全不流動，利率的降低并不由于資本完全不流動，利率的降低并不會引起資本的流出，但國民收入的提高會引起資本的流出，但國民收入的提高卻會增加進口，造成國際收支逆差。卻會增加進口，造成國際收支逆差。.29 在浮動匯率制下，本國貨幣會發(fā)生貶值，使在浮動匯率制下，本國貨幣會發(fā)生貶值，使IS和和BP曲線分別向右方

32、移動到曲線分別向右方移動到IS和和BP的位置，的位置，最終與最終與LM線相交于線相交于C 點，達到最終均衡。點，達到最終均衡。 與最初的均衡點相比，采取貨幣政策的結(jié)果，與最初的均衡點相比，采取貨幣政策的結(jié)果，使國民收入增加了，同時，本國利率也變動了使國民收入增加了，同時，本國利率也變動了(至于利率到底是上升，還是下降，取決于至于利率到底是上升，還是下降，取決于IS和和LM曲線的斜率情況曲線的斜率情況)。 可見，在浮動匯率制度下，當資本完全不能可見，在浮動匯率制度下，當資本完全不能流動時，貨幣政策也是有效的。同樣道理，在流動時，貨幣政策也是有效的。同樣道理，在浮動匯率制和資本流動性較弱的條件下，

33、貨幣浮動匯率制和資本流動性較弱的條件下，貨幣政策也會是有效的。政策也會是有效的。.302.財政政策的效果財政政策的效果 浮動匯率制、同時資本完全不流動條件下采取浮動匯率制、同時資本完全不流動條件下采取擴張性財政政策。如圖擴張性財政政策。如圖14-10所示。所示。.31 圖圖14-10中，中，BP曲線因資本完全不流動而曲線因資本完全不流動而呈現(xiàn)垂直狀態(tài)。假定呈現(xiàn)垂直狀態(tài)。假定IS、LM和和BP三條三條曲線的最初均衡點為曲線的最初均衡點為A，當政府采取擴張，當政府采取擴張性財政政策時，性財政政策時，IS曲線向右移動到曲線向右移動到IS的的位置。在與位置。在與LM線相交的暫時均衡點線相交的暫時均衡點

34、B點，點，國民收入暫時提高到國民收入暫時提高到y(tǒng)1，利率暫時提高，利率暫時提高到到r1。 由于資本完全不流動，利率的提高并不由于資本完全不流動，利率的提高并不會引起資本的流入，但國民收入的提高會引起資本的流入，但國民收入的提高卻會增加進口，造成國際收支逆差。卻會增加進口，造成國際收支逆差。.32 在浮動匯率制下，本國貨幣會發(fā)生貶值，在馬在浮動匯率制下，本國貨幣會發(fā)生貶值，在馬歇爾歇爾-勒納條件下，勒納條件下，IS和和BP曲線將分別向右方曲線將分別向右方移動到移動到IS和和BP的位置，最終與的位置，最終與LM線相交于線相交于C點，達到最終均衡。與最初的均衡點相比，點，達到最終均衡。與最初的均衡點

35、相比，采取財政政策的結(jié)果，使國民收入增加了，同采取財政政策的結(jié)果，使國民收入增加了，同時，本國利率也上升了。時，本國利率也上升了。 可見，在浮動匯率制度下，當資本完全不能流可見，在浮動匯率制度下，當資本完全不能流動時，財政政策也將使國民收入和利率同時上動時，財政政策也將使國民收入和利率同時上升。升。 同理，在浮動匯率而且資本流動性較弱時的財同理，在浮動匯率而且資本流動性較弱時的財政政策也會使國民收入有所增加，利率有所提政政策也會使國民收入有所增加，利率有所提高。高。.3314.4 調(diào)整經(jīng)濟內(nèi)部均衡和外部均衡的政策調(diào)整經(jīng)濟內(nèi)部均衡和外部均衡的政策 經(jīng)濟的理想狀態(tài)是，在國內(nèi)實現(xiàn)充分就業(yè)的均經(jīng)濟的理

36、想狀態(tài)是，在國內(nèi)實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡時，也同時實現(xiàn)國際收支平衡。就是衡時，也同時實現(xiàn)國際收支平衡。就是IS曲線、曲線、LM曲線和曲線和BP曲線相交于一點。曲線相交于一點。.34 經(jīng)常出現(xiàn)的情況很可能是如下幾種情況：經(jīng)常出現(xiàn)的情況很可能是如下幾種情況： 1.國內(nèi)經(jīng)濟和國際收支都不均衡。國內(nèi)經(jīng)濟和國際收支都不均衡。 2.國內(nèi)經(jīng)濟均衡，但國際收支處于失衡狀態(tài)。這種國內(nèi)經(jīng)濟均衡，但國際收支處于失衡狀態(tài)。這種情況又可以進一步分為充分就業(yè)和非充分就業(yè)兩種情況又可以進一步分為充分就業(yè)和非充分就業(yè)兩種情況。情況。 3.非理想的國內(nèi)和國外同時均衡狀態(tài)。非理想的國內(nèi)和國外同時均衡狀態(tài)。 從宏觀經(jīng)濟調(diào)控的角度看，上述

37、三種情形都需從宏觀經(jīng)濟調(diào)控的角度看，上述三種情形都需要進行調(diào)整，以實現(xiàn)理想的均衡狀態(tài)。要進行調(diào)整，以實現(xiàn)理想的均衡狀態(tài)。 調(diào)整的具體思路，就是使調(diào)整的具體思路，就是使IS、LM和和BP三條曲三條曲線相交于一個能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的利率線相交于一個能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的利率收收入組合點上。入組合點上。 這樣，調(diào)整國內(nèi)均衡和國外均衡的政策就可以這樣，調(diào)整國內(nèi)均衡和國外均衡的政策就可以分為三種類型：分為三種類型：.35 第一種類型是影響或改變總需求量的政策，例第一種類型是影響或改變總需求量的政策，例如財政和貨幣政策。這些政策將從總需求方面如財政和貨幣政策。這些政策將從總需求方面直接影響一國的經(jīng)濟活動水平。從

38、理論上看，直接影響一國的經(jīng)濟活動水平。從理論上看，這些宏觀經(jīng)濟政策都是可以移動這些宏觀經(jīng)濟政策都是可以移動IS、LM曲線曲線的政策。的政策。 第二種類型是調(diào)整支出結(jié)構(gòu)的政策，例如貿(mào)易第二種類型是調(diào)整支出結(jié)構(gòu)的政策，例如貿(mào)易政策和匯率政策。這些政策主要是改變或者影政策和匯率政策。這些政策主要是改變或者影響經(jīng)濟活動的模式。從理論上看，這些宏觀經(jīng)響經(jīng)濟活動的模式。從理論上看，這些宏觀經(jīng)濟政策都是可以移動濟政策都是可以移動BP曲線的政策。曲線的政策。 第三種類型是抵消國際收支盈余或赤字的其他第三種類型是抵消國際收支盈余或赤字的其他金融政策。金融政策。 .36 關(guān)于第二類宏觀經(jīng)濟政策，也可以考慮進一步關(guān)于第二類宏觀經(jīng)濟政策，也可以考慮進一步分為通過市場起作用的宏觀經(jīng)濟政策和政府對分為通過市場起作用的宏觀經(jīng)濟政策和政府對經(jīng)濟的直接干預兩類。經(jīng)濟的直接