財(cái)務(wù)管理》第十章營(yíng)運(yùn)資本概論ppt課件

1、一、營(yíng)運(yùn)資金的概念一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金有廣義和狹義之分。營(yíng)運(yùn)資金有廣義和狹義之分。 廣義：指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額，又稱毛營(yíng)運(yùn)資金；廣義：指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額，又稱毛營(yíng)運(yùn)資金； 狹義：指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，又稱凈營(yíng)運(yùn)資金狹義：指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，又稱凈營(yíng)運(yùn)資金 . 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債：自然性流動(dòng)負(fù)債，不需正式安排，由于結(jié)算程序緣由流動(dòng)負(fù)債：自然性流動(dòng)負(fù)債，不需正式安排，由于結(jié)算程序緣由 自然構(gòu)成自然構(gòu)成 人為性流動(dòng)負(fù)債人為性流動(dòng)負(fù)債 第十一章第十一章 營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)

2、二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)周轉(zhuǎn)的短期性周轉(zhuǎn)的短期性實(shí)物形態(tài)的易變現(xiàn)性實(shí)物形態(tài)的易變現(xiàn)性 數(shù)量的波動(dòng)性數(shù)量的波動(dòng)性來源靈活多樣性來源靈活多樣性價(jià)值的補(bǔ)償性價(jià)值的補(bǔ)償性價(jià)值的增值性價(jià)值的增值性實(shí)物形態(tài)的變動(dòng)性實(shí)物形態(tài)的變動(dòng)性三、營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性和必要性三、營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性和必要性 1、營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的重要組成部分、營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的重要組成部分 緣由：緣由： 企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)上的不準(zhǔn)確性企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)上的不準(zhǔn)確性 現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的非同步性現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的非同步性 2、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)是整個(gè)企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的依托、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)是整個(gè)企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的依托 3、營(yíng)運(yùn)資本管理程度決議

3、著財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的企業(yè)籠統(tǒng)、營(yíng)運(yùn)資本管理程度決議著財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的企業(yè)籠統(tǒng) 例：現(xiàn)金管理程度現(xiàn)金流量表例：現(xiàn)金管理程度現(xiàn)金流量表四、營(yíng)運(yùn)資金管理原那么四、營(yíng)運(yùn)資金管理原那么 1正確預(yù)測(cè)需求量正確預(yù)測(cè)需求量2節(jié)約運(yùn)用資金節(jié)約運(yùn)用資金3加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)4確保企業(yè)的短期償債才干確保企業(yè)的短期償債才干一、影響企業(yè)籌資組合的要素一、影響企業(yè)籌資組合的要素一風(fēng)險(xiǎn)與本錢一風(fēng)險(xiǎn)與本錢風(fēng)險(xiǎn)角度：風(fēng)險(xiǎn)角度： 1、短期資金到期日早于長(zhǎng)期資金，清償風(fēng)險(xiǎn)大，用途區(qū)別、短期資金到期日早于長(zhǎng)期資金，清償風(fēng)險(xiǎn)大，用途區(qū)別 2、短期債務(wù)的利息變化風(fēng)險(xiǎn)大、短期債務(wù)的利息變化風(fēng)險(xiǎn)大本錢角度：本錢角度： 1、長(zhǎng)期資金

4、資本本錢大于短期資金資本本錢、長(zhǎng)期資金資本本錢大于短期資金資本本錢 2、長(zhǎng)期資金的歸還短少?gòu)椥?、長(zhǎng)期資金的歸還短少?gòu)椥缘诙?jié)第二節(jié) 企業(yè)籌資組合企業(yè)籌資組合 企業(yè)資金總額中短期資金、長(zhǎng)期資企業(yè)資金總額中短期資金、長(zhǎng)期資金的比例金的比例二行業(yè)要素二行業(yè)要素 不同行業(yè)運(yùn)營(yíng)內(nèi)容、范圍差別不同行業(yè)運(yùn)營(yíng)內(nèi)容、范圍差別美國(guó)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債占總資本的比重美國(guó)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債占總資本的比重, 礦產(chǎn)行業(yè)為礦產(chǎn)行業(yè)為15.5%, 電力設(shè)備行業(yè)為電力設(shè)備行業(yè)為34.5%, 零售行業(yè)為零售行業(yè)為47.1%.三規(guī)模要素三規(guī)模要素美國(guó)制造業(yè)中美國(guó)制造業(yè)中,企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模500萬美圓以下，流動(dòng)負(fù)債占總資本的萬美圓以下，流

5、動(dòng)負(fù)債占總資本的31.8%,資產(chǎn)規(guī)模超越資產(chǎn)規(guī)模超越10億美圓，流動(dòng)負(fù)債占有億美圓，流動(dòng)負(fù)債占有24.3%. 1、規(guī)模大的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比例相對(duì)低，、規(guī)模大的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比例相對(duì)低， 緣由：有較強(qiáng)的籌資才干緣由：有較強(qiáng)的籌資才干 2、規(guī)模大的企業(yè)流動(dòng)負(fù)債比例相對(duì)低，、規(guī)模大的企業(yè)流動(dòng)負(fù)債比例相對(duì)低， 緣由：有較強(qiáng)的籌資才干緣由：有較強(qiáng)的籌資才干四利息率要素四利息率要素 1、利率較高時(shí)，企業(yè)傾向于降低流動(dòng)資產(chǎn)比例、利率較高時(shí)，企業(yè)傾向于降低流動(dòng)資產(chǎn)比例 利率較低時(shí)，反之利率較低時(shí)，反之 2、長(zhǎng)短期資本利息率差較小時(shí)，企業(yè)傾向于降低流動(dòng)負(fù)債比例、長(zhǎng)短期資本利息率差較小時(shí)，企業(yè)傾向于降低流動(dòng)負(fù)債比例

6、長(zhǎng)短期資本利息率差較高時(shí)，反之長(zhǎng)短期資本利息率差較高時(shí)，反之 3、對(duì)未來的利率預(yù)期走高時(shí)，企業(yè)傾向于降低流動(dòng)負(fù)債比例、對(duì)未來的利率預(yù)期走高時(shí)，企業(yè)傾向于降低流動(dòng)負(fù)債比例 對(duì)未來的利率預(yù)期走低時(shí)，反之對(duì)未來的利率預(yù)期走低時(shí)，反之五企業(yè)運(yùn)營(yíng)決策要素五企業(yè)運(yùn)營(yíng)決策要素二、企業(yè)籌資組合戰(zhàn)略二、企業(yè)籌資組合戰(zhàn)略一正常的籌資組合戰(zhàn)略中庸的一正常的籌資組合戰(zhàn)略中庸的特點(diǎn)：籌資來源的到期日與資本占用的期限長(zhǎng)短相匹配特點(diǎn)：籌資來源的到期日與資本占用的期限長(zhǎng)短相匹配 即全部短期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由短期資金籌集即全部短期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由短期資金籌集 全部長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由長(zhǎng)期資金籌集全部長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由長(zhǎng)

7、期資金籌集 短期資金短期資金長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期資金資產(chǎn)與融資資產(chǎn)與融資時(shí)間時(shí)間長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)短期流動(dòng)資產(chǎn)短期流動(dòng)資產(chǎn)二冒險(xiǎn)的籌資組合戰(zhàn)略激進(jìn)的二冒險(xiǎn)的籌資組合戰(zhàn)略激進(jìn)的特點(diǎn)：籌資來源的到期日與資本占用的期限長(zhǎng)短不匹配特點(diǎn)：籌資來源的到期日與資本占用的期限長(zhǎng)短不匹配 即全部短期流動(dòng)資產(chǎn)、部分長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由短期資金籌集即全部短期流動(dòng)資產(chǎn)、部分長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由短期資金籌集 部分長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由長(zhǎng)期資金籌集部分長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由長(zhǎng)期資金籌集 評(píng)價(jià)：清償風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)：清償風(fēng)險(xiǎn) 添加，財(cái)務(wù)本錢下降，收益添加添加，財(cái)務(wù)本錢下降，收益添加 短期資金短期資金長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期資

8、金資產(chǎn)與融資資產(chǎn)與融資時(shí)間時(shí)間長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)短期流動(dòng)資產(chǎn)短期流動(dòng)資產(chǎn)三保守的籌資組合戰(zhàn)略三保守的籌資組合戰(zhàn)略特點(diǎn)：籌資來源的到期日與資本占用的期限長(zhǎng)短不匹配特點(diǎn)：籌資來源的到期日與資本占用的期限長(zhǎng)短不匹配 即部分短期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由短期資金籌集即部分短期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由短期資金籌集 部分短期流動(dòng)資產(chǎn)、全部長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由長(zhǎng)期資金籌集部分短期流動(dòng)資產(chǎn)、全部長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)所需資本由長(zhǎng)期資金籌集 評(píng)價(jià)：清償風(fēng)險(xiǎn)下降，財(cái)務(wù)本錢添加，收益減少評(píng)價(jià)：清償風(fēng)險(xiǎn)下降，財(cái)務(wù)本錢添加，收益減少時(shí)間時(shí)間短期資金短期資金長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期資金資產(chǎn)與融資資產(chǎn)與融資長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)短期流動(dòng)資產(chǎn)短期流動(dòng)資產(chǎn)在