新凱恩斯主義學派

1、新凱恩斯主義學派新凱恩斯主義學派 一、 新凱恩斯主義概述 新凱恩斯主義的概念與主要代表人物 新凱恩斯主義或稱新凱恩斯主義綜合、新凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學，是20世紀8090年代在美國出現(xiàn)并流行的一個經(jīng)濟學流派。它和新古典主義成為西方當前最有影響的兩個經(jīng)濟學流派之一。 新凱恩斯主義學派的主要成員為：哈佛大學的格雷戈里曼昆和拉里薩默斯，麻省理工學院的奧利維爾布蘭查德和朱利奧羅泰姆伯格，哥倫比亞大學的艾德蒙費爾普斯，伯克利加州大學的喬治阿克洛夫和珍妮特耶倫，斯坦福大學的約瑟夫斯蒂格里茨，威斯康星大學的馬克格特勒，以及普林斯頓大學的本伯南克等人。格雷戈里曼丘和戴維羅默主編的新凱恩斯主義經(jīng)濟學兩卷本，是新凱

2、恩斯主義經(jīng)濟學的代表性論文集。 “新凱恩斯主義經(jīng)濟學”的英文名稱是New Keynesian Economics。“新凱恩斯學派”的英文名稱是New Keynesians ，New Keynesian Economists或者 New Keynsian School。應該注意這些名稱與 Neo-Keynesian Economists的區(qū)別。后者一般指托賓、莫迪利安尼、索洛等經(jīng)濟學家。 在西方經(jīng)濟學文獻中，同新凱恩斯主義經(jīng)濟學 (New Keynesian Economics) 相對應的是原凱恩斯主義經(jīng)濟學 (Original Keynesian Economics )，同新凱恩斯主義者 (N

3、ew Keynesians )相對應的是原凱恩斯主義者 (Original Keynesians )。 原凱恩斯主義經(jīng)濟學：凱恩斯本人于1936年創(chuàng)立的宏觀經(jīng)濟理論體系及二戰(zhàn)后由其發(fā)展而來的兩個分支美國的新古典綜合派和英國的新劍橋學派（尤其是作為主流的前者） 的經(jīng)濟理論。新凱恩斯主義學派的由來和發(fā)展新凱恩斯主義學派的由來和發(fā)展 1、原凱恩斯主義與新凱恩斯主義、原凱恩斯主義與新凱恩斯主義世紀年代中期以后，原凱恩斯主義開始衰落 。一般說來，使新古典綜合派出現(xiàn)衰落的原因可以歸結為三個： （）新古典綜合派的理論不能解釋滯脹現(xiàn)象，陷入尷尬境地；其對策也不能解決滯脹問題，陷入兩難局面。 （）由于理論的缺陷

4、，新古典綜合派的理論（包括像索洛的新古典增長理論）不能解釋和解決勞動生產(chǎn)率低下的問題。 （）受凱恩斯主義理論倡導的鼓勵消費不鼓勵儲蓄與節(jié)儉的風氣，使社會積累遲緩，資本形成緩慢，這也使新古典綜合派的理論受到懷疑。 新凱恩斯主義經(jīng)濟學派正是在新古典綜合派逐漸失勢，反對派別林立的形勢下（有現(xiàn)代貨幣主義學派、供給學派、新古典宏觀經(jīng)濟學派等 ）逐漸產(chǎn)生的。 新凱恩斯主義不是對原凱恩斯主義的簡單繼承，而是對其進行了批評、繼承和發(fā)展。 原凱恩斯主義的理論模型在統(tǒng)計檢驗上是失敗的。特別是世紀年代的統(tǒng)計數(shù)據(jù)未能證明模型和菲利普斯曲線結合所說明的通貨膨脹和失業(yè)之間的替代關系。這給了原凱恩斯主義以沉重的打擊。 另外

5、，新古典宏觀經(jīng)濟學對原凱恩斯主義理論缺乏微觀經(jīng)濟學基礎、違反了微觀經(jīng)濟學關于經(jīng)濟人是理性的假定的指責，從理論上動搖了原凱恩斯主義。 新凱恩斯主義學派的經(jīng)濟學經(jīng)濟學家對此進行了深刻的反省，他們采用了許多新的分析和研究方法，同時吸收并融合了各派經(jīng)濟學家（甚至包括論敵）的理論精華及有用的概念、論點，有批判地繼承、發(fā)展了原凱恩斯主義。 斯蒂格利茨等人認為，新凱恩斯主義和原凱恩斯主義在三個方面是一致的： （）勞動市場上經(jīng)常存在著過剩勞動供給； （）經(jīng)濟中存在著顯著的周期性波動； （）經(jīng)濟政策在絕大多數(shù)年份中是重要的。 新凱恩斯主義與原凱恩斯主義的重要差別是， 新凱恩斯主義在分析中引入了原凱恩斯主義所忽視

6、的廠商利潤最大化和家庭效用最大化的假定，吸收了理性預期學派所強調(diào)的理性預期假設，試圖給凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學奠定微觀基礎。 新凱恩斯主義經(jīng)濟學認為，當經(jīng)濟中出現(xiàn)需求或供給沖擊后，工資和價格的粘性使市場不能出清，使經(jīng)濟處于非均衡狀態(tài)。這時即便有理性預期存在，國家的經(jīng)濟政策也有積極作用，也會影響產(chǎn)量和就業(yè)。 2.新凱恩斯主義經(jīng)濟學產(chǎn)生的理論與現(xiàn)實背景新凱恩斯主義經(jīng)濟學的出現(xiàn)，被看成是自60年代之后便開始走下坡路的凱恩斯主義的復興。而這種凱恩斯主義的復興，既有理論方面的根源，也有其現(xiàn)實的經(jīng)濟背景。 從現(xiàn)實的經(jīng)濟背景方面看，進入80年代后，經(jīng)濟形勢開始朝著有利于凱恩斯主義復興的方向變化。 在80年代早期

7、，美國以及整個西方經(jīng)濟經(jīng)歷了大危機以來最為嚴重的衰退，企業(yè)倒閉、工人失業(yè)率曾高達兩位數(shù)，以供應學派、理性預期學派和貨幣學派為代表的新自由主義政策在實踐中并未取得突出效果，遠遠低于各階層的愿望。 例如，按照供應學派的減稅政策，并未達到刺激儲蓄投資的目的；實施貨幣主義貨幣供給目標的結果卻出現(xiàn)了嚴重的通貨緊縮。 嚴重的失業(yè)衰退，再一次把經(jīng)濟學家的注意力吸引到經(jīng)濟的失衡、特別是勞動市場的凱恩斯式失衡，即現(xiàn)行工資水平造成勞動供給遠遠大于勞動需求。這就使得凱恩斯主義理論和政策重新受到重視。 新凱恩斯主義形成的理論背景新凱恩斯主義形成的理論背景 新凱恩斯主義產(chǎn)生的客觀條件是，原凱恩斯主義的理論缺陷和新古典宏

8、觀經(jīng)濟學在解釋現(xiàn)實問題時的軟弱無力。 原凱恩斯主義的理論缺陷是宏觀經(jīng)濟理論缺乏微觀基礎。這方面的表現(xiàn)至少有二： 一是他們通常把產(chǎn)量和就業(yè)的波動僅僅歸因于名義工資和名義價格的剛性，即把工資價格剛性看成是解釋名義總需求變動造成實際經(jīng)濟變量變動的唯一或者至少是主要的原因； 二是他們對他們所倚重的這種名義工資和價格剛性又只“假定是如此”，或只是說“事實如此”，而并未作進一步的解釋，也不試圖去說明為何會存在這樣一種似乎與經(jīng)濟主體的理性預期行為相違背的剛性。這種“假定如此”或“事實如此”的理論顯然不能使人滿意。 新古典宏觀經(jīng)濟學明確地將微觀經(jīng)濟理論作為宏觀經(jīng)濟理論分析的基礎。保持微觀經(jīng)濟學和宏觀經(jīng)濟學的一

9、致性與相容性，是新古典宏觀經(jīng)濟學的優(yōu)點。 但是，新古典宏觀經(jīng)濟學過分追求理論結構和分析方法的完美性，忽略經(jīng)驗檢驗，以至其市場出清的微觀分析和政策無效性結論完全脫離了資本主義經(jīng)濟的現(xiàn)實。 新古典宏觀經(jīng)濟學的進展和不足與原凱恩斯主義的缺陷，給了新凱恩斯主義者以有益的啟發(fā)。 新凱恩斯主義者運用新的方法和思路對勞動市場、產(chǎn)品市場和信貸市場進行了分析，試圖找出宏觀經(jīng)濟波動和失業(yè)的原因。 新凱恩斯主義者用工資與價格的粘性代替了原凱恩斯主義的工資和價格剛性假定；以工資與價格的粘性與非市場出清假定，代替了新古典宏觀經(jīng)濟學的工資和價格彈性與市場出清假設，并將其與宏觀層次上的產(chǎn)量和就業(yè)量問題相結合，建立起有微觀基

10、礎的新凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學。 3、新凱恩斯主義的假設條件和特點、新凱恩斯主義的假設條件和特點 新凱恩斯主義最重要的假設是非市場出清。新凱恩斯主義最重要的假設是非市場出清。 這個假設使新凱恩斯主義同原凱恩斯主義有了這個假設使新凱恩斯主義同原凱恩斯主義有了相同的基礎。相同的基礎。 非市場出清的基本含義是，在發(fā)生供給沖擊或非市場出清的基本含義是，在發(fā)生供給沖擊或者需求沖擊后，工資和價格不能迅速地調(diào)整到者需求沖擊后，工資和價格不能迅速地調(diào)整到使市場出清的狀態(tài)，而需要很長的時間才能達使市場出清的狀態(tài)，而需要很長的時間才能達到市場出清。在重新達到市場出清之前，市場到市場出清。在重新達到市場出清之前，市場就

11、處在非出清的非均衡狀態(tài)。就處在非出清的非均衡狀態(tài)。 新凱恩斯主義者和原凱恩斯主義在非市場出清假設上的重要區(qū)別是： （）原凱恩斯主義非市場出清模型假定名義工資剛剛性性，而新凱恩斯主義非市場出清模型假定名義工資和價格有粘性粘性，也就是說，工資和價格是可以調(diào)整的，但是調(diào)整得十分緩慢，而且耗費相當?shù)臅r間。 （）新凱恩斯主義模型增加了原凱恩斯主義模型所忽略的兩個假設： 一是經(jīng)濟當事人最大化原則，即廠商追逐利潤最大化和家庭追逐效用最大化。這一假設源于傳統(tǒng)的微觀經(jīng)濟學。 二是理性預期的假設。該假設來自新古典宏觀經(jīng)濟學。 經(jīng)濟當事人最大化原則和理性預期的假設，使新凱恩斯主義突破了原凱恩斯主義的理論框架。 新凱

12、恩斯主義經(jīng)濟學的特征是：否認新古典經(jīng)濟學的“二分法”，認為經(jīng)濟是非瓦爾拉斯均衡，市場的不完全性是重要的。 新古典經(jīng)濟學的“二分法”把經(jīng)濟理論分為兩部分：分析價值和分配問題的價值論，分析貨幣和價格問題的貨幣論。 凡認為古典二分法有效、經(jīng)濟有瓦爾拉斯均衡特征的學派，都屬于新古典宏觀經(jīng)濟學派。該學派堅持古典“二分法”，認為名義變量的變化不影響實際變量，市場能夠出清，經(jīng)濟中存在著瓦爾拉斯均衡。 新凱恩斯主義學派恰恰與此觀點相反。他們認為，貨幣等名義變量的變化會導致產(chǎn)量和就業(yè)量等實際變量的波動，所以，古典的“二分法”失效；工資和價格有粘性，粘性的原因是由于市場的不完全競爭、經(jīng)濟人信息的有限和相對價格剛性

13、等因素引起的。所以，市場是非出清的，有明顯的非瓦爾拉斯均衡特征。 凡是否認古典“二分法”，認為市場是不完全競爭、有非瓦爾拉斯均衡特征的經(jīng)濟理論，都屬于新凱恩斯主義學派。新凱恩斯主義學派的主要理論新凱恩斯主義學派的主要理論 一、新凱恩斯主義學派的價格粘性論一、新凱恩斯主義學派的價格粘性論 價格粘性是凱恩斯主義的基本信條之一，新凱恩斯主義堅持和發(fā)展了這一信條。價格粘性是指價格不能隨著總需求的變動而迅速變化。 價格粘性問題的重要性在于，它可以轉換為市場是否出清的問題，即市場機制是否有效的問題。 價格有彈性，則市場出清，市場機制有效；而價格有粘性，則市場不能出清，市場機制失靈，只有政府干預才能糾正市場

14、失靈。 原凱恩斯主義僅僅指出經(jīng)濟中存在價格剛性或粘性及由此產(chǎn)生的后果，但是沒有從理論上論證價格剛性或者粘性的原因，所以，他們受到了新古典宏觀經(jīng)濟學家的批評，說他們?nèi)狈ξ⒂^基礎。 新凱恩斯主義為了復興凱恩斯主義，對價格粘性提出了形形色色的理論說明，試圖從當事人追求利益最大化和理性預期的假定出發(fā)，刻意在分析技術上下功夫，建立起復雜的數(shù)學模型，以一套形式上比較嚴謹?shù)恼f法，給價格粘性提供微觀經(jīng)濟學基礎。 新凱恩斯主義價格理論較多的使用價格粘性的概念，而較少使用價格剛性概念；凱恩斯主義則恰好相反。 在深入剖析價格粘性的過程中，新凱恩斯主義區(qū)分了名義價格粘性和實際價格粘性。 名義價格粘性是指名義價格不能按

15、照名義需求的變化而相應地變化； 實際價格粘性是指各類產(chǎn)品之間的相對價格比有粘性。 1、名義價格粘性論（1）菜單成本論：菜單成本論又叫有成本的價格調(diào)整論。菜單成本指調(diào)整價格時所花費的成本，它包括：研究和確定新價格的成本、重新編印價目表的成本、通知銷售點更換價格標簽的成本等。廠商改變產(chǎn)品價格如同餐館變更菜單價目表，故名。 該理論認為，菜單成本的存在阻礙了廠商調(diào)整價格，使得名義價格水平有了粘性。在價格粘性的條件下，廠商對需求變動的反應是改變產(chǎn)量。這樣，總產(chǎn)量隨總需求的變化而變動，經(jīng)濟中就會出現(xiàn)大的波動。 關于菜單成本的代表性理論主要有： 曼丘提出的菜單成本和經(jīng)濟周期論。 阿克洛夫和耶倫提出的近似理性

16、周期模型。 鮑爾和羅默提出的實際剛性和貨幣非中性論。 （2）交錯調(diào)整價格論該理論以理性預期為假定前提，建立價格調(diào)整模型，闡述名義價格粘性和經(jīng)濟波動。該理論認為，在不完全競爭的市場中，廠商實現(xiàn)利潤最大化時，通常采用交錯方式而不是同步方式來調(diào)整價格。 同步調(diào)整價格是指各廠商在某一時點同時調(diào)整價格。 交錯調(diào)整價格是指各廠商都想看到其他廠商的價格決策后，再改變自己的價格，但是，沒有一個廠商能夠堅持到其他所有廠商都調(diào)價后再改變自己的價格，所以，市場上廠商調(diào)整價格的時間有先后，形成了一個交錯調(diào)整價格的時間序列。信息的不完備和信息成本使得廠商必須選擇一種以最小成本獲得最大信息量的方式做出價格決策，這種方式就

17、是交錯調(diào)整價格。經(jīng)濟中如果盛行交錯調(diào)整價格的方式，就會導致物價總水平有粘性。其結果是，價格水平不能隨著總需求的變化而變化，也惡化了總需求的波動，從而產(chǎn)生經(jīng)濟的周期性波動。這種理論提出的政策建議是，制定能夠誘導廠商實行同步調(diào)整價格的政策，減少經(jīng)濟中的交錯調(diào)整價格行為，克服物價水平的粘性和價格慣性。 2、實際價格粘性論價格粘性論 新凱恩斯主義者鮑爾和羅默認為，實際價格粘性在解釋名義價格粘性和名義沖擊的非中性時有重要作用。 實證分析也表明，沒有實際粘性，菜單成本論等名義價格粘性模型只有在非常不合理的參數(shù)下才能成立。所以，分析實際價格粘性是必要的。 實際價格粘性論包括：實際剛性和貨幣非中性論，需求非對

18、稱論，廠商信譽論，投入產(chǎn)出表理論。 （1）廠商信譽論。 該理論認為，在不完全競爭的市場上，價格的選擇效應和激勵效應引誘廠商實行優(yōu)質(zhì)高價的定價策略，從而導致實際價格有粘性。 優(yōu)質(zhì)高價的信念會使價格對于消費者具有選擇效應（高價的就是質(zhì)優(yōu)的），同時，也產(chǎn)生一種對廠商維護自己信譽的激勵效應。這種情況下，廠商采取優(yōu)質(zhì)高價的定價策略將是適當?shù)摹?當經(jīng)濟發(fā)生衰退時，廠商也不會降價而是調(diào)整產(chǎn)量。而這時由于產(chǎn)量減少，成本上升，實際成本也是較高的，因此，這時的價格粘性就是實際的。 （2）需求非對稱論。需求的非對稱性是指：價格提高時，需求減少的幅度大于價格下降時需求增加的幅度。需求的非對稱性與不完全信息下的搜索成本

19、有關。廠商價格的變動會被廠商原有的消費者觀察到而不被其他顧客所注意，一個廠商提高價格肯定會趕走一部分原有的顧客，但一個遞減的價格卻不能吸引新的顧客。 需求有非對稱性時，廠商面臨的需求曲線是彎折的。這意味著提價肯定會大大減少分需求，降價卻只能擴大少許銷路。在這種情況下，出于利潤最大化的考慮，理性的廠商將會把價格定于彎折點。 所以，只要經(jīng)濟環(huán)境不變，彎折點不變，產(chǎn)品價格比也相對穩(wěn)定，實際價格就有了粘性。當經(jīng)濟環(huán)境改變時，彎折點可能移動，廠商價格也會移動，但是，產(chǎn)品相對價格之比大體不變。價格仍有實際粘性。 （3）投入產(chǎn)出表理論。 該理論從廠商之間的相互關系來說明實際價格粘性。 由于投入產(chǎn)出關系的復雜

20、性，廠商難以承擔巨大的工作量去計算和預測供求變化，從而獨立制定適當?shù)膬r格。 這時，廠商最佳的行事方式就是，依據(jù)直接供給要素的廠商所提供的信息來調(diào)整價格。 由于需求變化對單個產(chǎn)品價格的影響在錯綜復雜的投入產(chǎn)出聯(lián)系中傳遞十分緩慢，所以，需求波動對要素價格變動的影響也非常緩慢。 當上游廠商不能迅速調(diào)整價格時，下游廠商的成本變化也會很慢。成本與總需求表現(xiàn)出相對的獨立性。依據(jù)成本加成原則定價的廠商也不愿意經(jīng)常變動價格。 所以，各廠商之間的相對價格比較穩(wěn)定，價格就有了實際粘性。 （4）寡頭市場和價格粘性論。 寡頭市場中的限制性價格形成一種行業(yè)壁壘，會阻止新廠商進入。 寡頭為阻止新廠商進入，通常會將價格定在

21、適當?shù)乃缴?，使想進入的新廠商感到進入成本太大，商品價格不足以彌補其邊際成本，從而自動地取消進入打算。（不愿提價） 當新廠商無法進入，而寡頭廠商又存在過剩生產(chǎn)能力時，寡頭廠商又可以憑借其對市場的控制力量維持高于其邊際成本的價格。（不愿降價） 這樣，在經(jīng)濟衰退時，寡頭廠商不愿降價；在經(jīng)濟景氣時，又不愿提價。價格就表現(xiàn)為不隨經(jīng)濟波動變動，呈現(xiàn)粘性。 三、新凱恩斯主義學派的勞動市場論新凱恩斯主義學派的勞動市場論 凱恩斯主義理論有個特點和致命弱點：考察工資粘性和失業(yè)等問題時幾乎不討論勞動市場。這就使得凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學理論缺乏微觀基礎。為了彌補這一缺陷，新凱恩斯主義提出了勞動市場理論，不僅在微觀經(jīng)濟

22、學基礎上闡明了勞動市場失靈、高通貨膨脹和高失業(yè)率并存等問題，而且在經(jīng)濟人追求自身利益最大化和理性預期假設基礎上，解釋了勞動市場失靈的原因，較好地說明了經(jīng)濟停滯和通貨膨脹并發(fā)現(xiàn)象，從而豐富和發(fā)展了微觀經(jīng)濟學的勞動理論。新凱恩斯主義勞動市場理論的關鍵性假設是工資粘性。 工資粘性是指工資不能隨著需求的變動而迅速地調(diào)整，工資上升容易下降難。 新凱恩斯主義區(qū)分了名義工資粘性和實際工資粘性。 名義工資粘性是指名義工資不隨名義總需求的變化而變化。 實際工資粘性是指實際工資與需求的變化幾乎沒有相關性。 1、名義工資粘性：又分為交錯調(diào)整工資論和長期勞動合同論。 （1）交錯調(diào)整工資論。交錯調(diào)整工資是指勞資雙方通過

23、雇用合同調(diào)整工資。由于合同簽訂的時間不同，工資調(diào)整就會交錯進行，形成一個交錯的序列。 交錯調(diào)整工資使得工資總水平具有了慣性。 工資不僅與以前的工資水平有關，而且與今后的工資期望值有關，而工資的期望值又與總需求的變動有關。不過，合同一旦簽訂，總需求的變動就對未到期的工資合同沒有影響，只會影響到期合同的工資調(diào)整。所以，總工資水平有慣性。 這種慣性會影響產(chǎn)出和就業(yè)，使工資的穩(wěn)定性和產(chǎn)出穩(wěn)定性之間有替代關系。 新凱恩斯學派認為，當工資具有粘性時，貨幣是非中性的。 如中央銀行增加貨幣供應量使物價總水平上升時，由于工資具有粘性，可以相對降低工人的實際工資。當工人實際工資降低時，降低了產(chǎn)品成本中的工資成本，

24、單位工資的產(chǎn)出就會增加，企業(yè)利潤也相應增加。企業(yè)利潤增加后，就會擴大產(chǎn)量以謀取更大的利潤，這就會雇用更多的工人，促使就業(yè)率上升。反之亦然。 可見，只要存在工資的粘性，貨幣量變動后，產(chǎn)量、就業(yè)量等實際變量都會發(fā)生相應的變動，貨幣就是非中性的。 （2）長期勞動合同論。新凱恩斯主義者斯坦利費希爾用一個長期勞動合同模型說明，盡管有理性預期存在，積極的貨幣政策還是能影響實際產(chǎn)出。 他用單期合同、交錯合同和指數(shù)化合同分別說明貨幣政策對經(jīng)濟的影響。 單期合同和理性預期。 如果所有的長期合同都在某個相同的時期簽訂，經(jīng)濟中就盛行單期合同。 就理性預期下的單期合同而言，由于人們能預知下一時期的貨幣供應量，故在工資

25、調(diào)整時能維持實際工資不變。貨幣政策不能影響總產(chǎn)出，但可以調(diào)整價格總水平，使之保持均衡，減少廠商調(diào)整結構所付出的代價，進而增進社會福利。所以，在單期合同下，即使存在理想預期，經(jīng)濟政策還是有效的，應構建和推行積極的貨幣政策。 交錯合同和貨幣政策。 交錯合同指廠商和工人在不同的時期交替地簽訂長期合同。 交替長期合同使名義工資有了慣性。在貨幣供給量為廠商和個人所知曉時，貨幣供給量的變動仍然會影響產(chǎn)出水平。 其原因為：當政府在調(diào)整貨幣供給量時，總有些廠商的勞動合同未到期，貨幣供給量的變動不影響這些勞動合同。與這些勞動合同有關的工人的名義工資不變。政府針對經(jīng)濟中的擾動所制定的貨幣政策，能影響那些合同未到期

26、的工人的實際工資，進而導致產(chǎn)出水平發(fā)生變動。 當經(jīng)濟中存在某種特定的指數(shù)合同（規(guī)定合同期內(nèi)工資隨物價指數(shù)自動調(diào)整）時，貨幣政策無效。然而，在實際經(jīng)濟中，這種特定的合同通常不存在。 2、實際工資粘性理論實際工資粘性理論 這方面的理論主要包括：隱含合同論、效率工資論、局內(nèi)局外人理論。 （1）隱含合同論 。 隱性合同理論最初是由戈登等人在20世紀70年代提出的。 在隱性合同理論中，就業(yè)或雇傭關系不再僅僅被看作是勞動與工資的一次性現(xiàn)貨交易關系，而是被視為一種較長期的類似于保險與被保險的合同關系：工人用自身的勞動在廠商那里所交換到的不是單純的工資，而是一份收入保險，這份保險保護工人免受工資波動之苦。 具

27、體說來是，經(jīng)濟總處于不斷的波動中，這種波動會導致勞動的邊際產(chǎn)品從而對勞動的需求劇烈變化。由于廠商比工人具有更強的承擔風險的能力，因此可以假定廠商是風險中立的，而工人是風險厭惡的。 為降低工人收入的不確定性，風險中立的廠商通過雇傭關系向風險厭惡的工人提供一份沒有明確說明的合同，即“隱性合同”。該合同提供給工人的工資具有相對穩(wěn)定性，合同工資不再完全按照勞動的邊際產(chǎn)品確定，而由兩個部分組成：除了通常我們所熟知的勞動的邊際產(chǎn)品這一部分外，還有一個保險賠付部分。廠商會計部門付給工人的工資等于勞動的邊際產(chǎn)品加上凈保險保護。 在經(jīng)濟衰退或蕭條時期，勞動的邊際產(chǎn)品較低，為了維持“正?！钡氖杖?，廠商支付給工人一

28、個正的保險賠償，合同工資就高于勞動的邊際產(chǎn)品；反之，在經(jīng)濟繁榮時期，此時勞動的邊際產(chǎn)品較高，凈保險是負的，工資低于勞動的邊際產(chǎn)品。 通過加入一個可正可負的凈保險保護，工資就不再隨著勞動的邊際產(chǎn)品的變動而同等程度地變動，實際工資出現(xiàn)了粘性。 最初出現(xiàn)的隱含合同論從公開信息出發(fā)研究隱含合同，而近年來多從非對稱信息來研究隱含合同。(具體介紹從略) 隱含合同論對工資粘性的說明，具有微觀經(jīng)濟基礎，彌補了凱恩斯工資論的不足。 凱恩斯本人以一個復雜的貨幣幻覺來解釋名義工資剛性。這種觀點沒有微觀經(jīng)濟基礎，是缺乏說服力的。 隱含合同論揭示：由于實際工資出現(xiàn)粘性，當總需求下降時，工資不能迅速調(diào)整，對勞動的派生需求

29、會減少，所以出現(xiàn)失業(yè)。 (2)效率工資理論。任何合理解釋非自愿失業(yè)的理論都必須說明，為什么失業(yè)工人無法將工資降至充分就業(yè)水平？在勞動市場存在非自愿失業(yè)時，廠商本來可以用較低的工資雇傭到工人，但廠商并未這樣做，而寧可支付較高的工資。效率工資理論對這一點給出了解釋：實際工資的高低會影響工人的生產(chǎn)效率，而工人的生產(chǎn)效率又會影響廠商的利潤。如果廠商試圖削減工資，其結果可能會更大程度地降低勞動生產(chǎn)率，反而增加平均的勞動成本，降低廠商的利潤。因此，廠商寧愿支付超過市場出清水平的實際工資，以保證工人有較高的生產(chǎn)效率，從而獲得更多的利潤。具體說是，廠商出于利潤最大化確定雇傭工人工資的工資效率的彈性等于1時，稱

30、此時的工資為效率工資，即工資增加1%，勞動效率也提高1%，在這個工資水平上，廠商的平均勞動成本最低。當效率工資超過工人的最低期望工資時，總需求減少的沖擊將引致勞動需求下降，廠商實際雇傭工人數(shù)量低于最優(yōu)雇傭數(shù)量，就業(yè)率下降。勞動市場上就存在非自愿失業(yè)。 (3)局內(nèi)人一局外人理論。 實際工資粘性的局內(nèi)人一局外人理論于20世紀80年代由林德貝克（Assar Lindbeck）和斯諾爾（Dennis Snower）提出。 一般而言，在存在大量的、愿意以較低工資提供勞動的失業(yè)工人的情況下，廠商的理性反應應該是：或者降低在職工人的工資，或者招收失業(yè)工人來替代現(xiàn)職工人，如果他們反對降低工資的話。 但在現(xiàn)實經(jīng)

31、濟中，我們很少看到這種情況的發(fā)生，為什么？在林德貝克和斯諾爾看來，主要原因在于失業(yè)工人并不是在職工人的完全替代物。 對于廠商而言，現(xiàn)有的在職工人是所謂的“局內(nèi)人”，廠商了解他們，他們也具有在企業(yè)中工作的豐富經(jīng)驗；失業(yè)工人則是所謂的“局外人”，廠商缺乏對他們的了解，他們也不熟悉企業(yè)內(nèi)部的情況。如果廠商執(zhí)意用失業(yè)工人替代在職工人，則盡管工資成本可能會下降，但卻可能會增加其他方面的成本，如解雇在職工人的成本、雇傭新工人的成本、培訓新工人的成本。 此外，林德貝克和斯諾爾還強調(diào)一種新型的成本，即局內(nèi)人與來自局外人階層的新雇員不能很好地合作，產(chǎn)生內(nèi)耗 。如果局內(nèi)人感到其地位受到局外人的威脅，他們可能拒絕與

32、新工人合作并培訓他們，這種不友好和不合作的態(tài)度既影響局內(nèi)人和局外人的工作積極性，也會影響整個工人集體的生產(chǎn)效率。四、新凱恩斯主義學派的信貸配給理論 信貸配給理論是由新凱恩斯主義經(jīng)濟學家斯蒂格利茨和韋斯（Andrew Weiss）提出來的。他們從信貸市場中信息非對稱性出發(fā)，論述了利率和貸款抵押的選擇效應會導致信貸市場出現(xiàn)信貸配給，信貸市場會失靈，政府干預有積極作用。信貸市場是信息不完全的市場，貸方和借方的信息是不對稱的。作為借方的廠商比作為貸方的銀行在還款概率方面有更多的信息。銀行只能通過利率的正向選擇效應和反向選擇效應確定廠商的還款概率，推測貸款的風險性。 利率的正向選擇效應是指：利率的增加能

33、提高銀行的收益，它是利率對銀行的直接影響。 而利率的反向選擇效應是指：較高的貸款利率會使那些有良好資信的廠商不再申請貸款，而那些資信度很低、樂于從事風險投資的廠商會繼續(xù)申請貸款。這些廠商還款概率低，從而導致銀行收益下降。 當利率的正向選擇效應大于反向選擇效應時，銀行收益隨著利率的提高而增加；當利率的反向選擇效應超過正向選擇效應時，銀行收益會下降。利率不僅有正反向選擇效應，還對廠商有激勵作用，能改變廠商對待風險的態(tài)度。當利率提高時，風險較大的項目對廠商有吸引力，廠商愿意在風險較大的項目上投資，以獲得更多的預期收益。當然，這也增加了廠商破產(chǎn)的可能性，降低了還款的概率；反之則相反。正向選擇效應和反向

34、選擇效應相抵消時的利率是銀行的最優(yōu)利率，這時，銀行收益達到最大化。銀行最優(yōu)利率通常不等于（低于）市場出清時的利率，所以，信貸市場出現(xiàn)配給。 信貸配給是指即使在市場運行良好的情況下，借款者即使出很高的利率也不能得到他所希望借到的一定數(shù)量的資金，對貸款者即銀行來說，他們是用信貸配給而不是通過提高利率去出清市場。這是因為：高利率會引致借款者把借款運用到風險更大的活動中去，形成所謂“刺激效應”。即借款者不按借款合同運用資金，出現(xiàn)了道德風險；提高利率還會嚇退一部分信譽好、有還款能力的優(yōu)良客戶，迎來一批本來就不想還款的高風險客戶，這就是利率的逆選擇效應。 新凱恩斯主義經(jīng)濟學家進一步指出，由于信息不對稱，貸

35、款抵押品也像利率一樣有選擇效應。抵押品的反向選擇效應，也會導致信貸市場出現(xiàn)信貸配給。 這是因為，對抵押品的要求超過某一點之后， 潛在借款者中的那些風險偏好者，會采取更加冒險的計劃，并愿意付出更多的抵押品。導致銀行收益反而降低。故而，銀行一般不以提高抵押品的水平來吸納信貸市場的超額需求，而是以配給方式來滿足部分需求。 信貸市場中利率機制和配給機制同時起作用，市場出現(xiàn)多重均衡，使得市場機制失靈，這時只有通過政府干預才能糾正信貸市場失靈。政府可以推行信貸補貼政策或提供貸款擔保，從而降低市場利率，提高借款人的還款概率，改善資源配置，增進社會福利。在自由信貸市場失去效率時，政府干預最能提高效率。 五、新

36、凱恩斯主義的經(jīng)濟周期理論 新凱恩斯主義經(jīng)濟學家承認，產(chǎn)生總量擾動的沖擊之源可能來自供給方面或需求方面，經(jīng)濟中存在著一些摩擦和缺陷將放大這些沖擊從而導致大的真實產(chǎn)量和就業(yè)的波動。 新凱恩斯主義者遵循兩條不同的思路研究這個問題：一派在名義工資和價格粘性的基礎上說明經(jīng)濟的周期波動；另一派則追隨凱恩斯和托賓，從工資和價格靈活性的潛在的不穩(wěn)定影響這一角度分析經(jīng)濟周期。 先看第一條思路，假定貨幣供應下降，如果菜單成本和實際粘性的共同作用使得價格水平保持不變，那么總需求的下降將使產(chǎn)量的下降并降低對勞動力的有效需求。 這時即使降價最終對所有企業(yè)都有利，企業(yè)也可能不降價，這是因為，在一個分散化決策的市場經(jīng)濟中，

37、當事人無法成功地協(xié)調(diào)他們的行動，因為其他當事人都不采取行動的前提下，任何單個的廠商都沒有削減價格增加產(chǎn)量的激勵。 經(jīng)濟系統(tǒng)中的單個廠商無力協(xié)調(diào)經(jīng)濟整體行為，在需求變動而其他廠商都不調(diào)整價格時，單個廠商的最優(yōu)決策是不改變價格，粘性的價格不能吸納需求的沖擊，只有通過產(chǎn)量的變動調(diào)整供求，產(chǎn)量和就業(yè)率隨需求變動，經(jīng)濟出現(xiàn)周期波動。 新凱恩斯主義經(jīng)濟周期理論的第二條思路認為，工資和價格粘性不是主要的問題。即使工資和價格是充分靈活的，產(chǎn)量和就業(yè)仍然可能極不穩(wěn)定，廠商厭惡風險與工資和價格的靈活性的不確定性等因素是經(jīng)濟波動的原因。 分析工資和價格靈活性的潛在不穩(wěn)定性和經(jīng)濟周期波動的模型是格林沃德和斯蒂格利茨等人提出的。 他們假定：產(chǎn)品市場上的廠商都是風險厭惡者；金融市場是不完全競爭市場，這個市場中信息不完全。廠商以證券形式進行融資受到一定約束。 這樣，厭惡風險的廠商只能通過有限的證券部分地轉