第三講 股票與基金

1、精選ppt1第三講 股票與基金精選ppt2一、股票一、股票 1.定義定義 股票是股份公司發(fā)行的股權(quán)投資股票是股份公司發(fā)行的股權(quán)投資(equity investment)憑證憑證, 它用來證明投資者將資金投資于它用來證明投資者將資金投資于股份公司從而成為公司股東、并取得股權(quán)的行為，股份公司從而成為公司股東、并取得股權(quán)的行為，股票沒有到期期限。股票沒有到期期限。 2. 股票的基本特征股票的基本特征 1)不可返還性不可返還性 精選ppt3 2)收益性收益性: 包括股息紅利收入與資本增值包括股息紅利收入與資本增值兩部分兩部分（Dividend and Capital Appreciation） 3）流

2、動性（變現(xiàn)性）流動性（變現(xiàn)性） 4) 經(jīng)營參與性經(jīng)營參與性 5）風險性）風險性精選ppt4 3.股票的分類 股票的總分類股票的總分類 股票股票普通股普通股優(yōu)先股優(yōu)先股精選ppt5 普通股（普通股（common stock）是不限制股東）是不限制股東權(quán)利的、最一般的股票。目前在各國股權(quán)利的、最一般的股票。目前在各國股市中流通的絕大多數(shù)是普通股。市中流通的絕大多數(shù)是普通股。 The two most important characteristics of common stock as an investment are its residual claim and limited liabil

3、ity features. 精選ppt6 普通股股東，享有下列權(quán)利：普通股股東，享有下列權(quán)利： （1）投票選舉權(quán)；）投票選舉權(quán)； （2）收益分配權(quán)；）收益分配權(quán)； （3）剩余財產(chǎn)分配權(quán)；）剩余財產(chǎn)分配權(quán)； （4）優(yōu)先認購新股權(quán)。）優(yōu)先認購新股權(quán)。精選ppt7關(guān)于Class A Shares、Class B SharesDefinition of Class A Shares: A Classification of common stock that ma be accompanied by more or fewer voting rights than class B shares.精選p

4、pt8 優(yōu)先股優(yōu)先股(preferred stock)及其的分類及其的分類 優(yōu)先股的特點是預先定明股息率。優(yōu)先股優(yōu)先股的特點是預先定明股息率。優(yōu)先股是介于普通股和債券之間的折中性證券。是介于普通股和債券之間的折中性證券。 優(yōu)先股的優(yōu)先之處在于：優(yōu)先股的優(yōu)先之處在于： （1）領(lǐng)取股息優(yōu)先權(quán)；）領(lǐng)取股息優(yōu)先權(quán)； （2）分配剩余資產(chǎn)優(yōu)先權(quán)。）分配剩余資產(chǎn)優(yōu)先權(quán)。 精選ppt9優(yōu)先股根據(jù)其優(yōu)先權(quán)益和優(yōu)先性質(zhì)的不同，優(yōu)先股根據(jù)其優(yōu)先權(quán)益和優(yōu)先性質(zhì)的不同，可以分為以下幾類：可以分為以下幾類： 第一，累計優(yōu)先股和非累計優(yōu)先股第一，累計優(yōu)先股和非累計優(yōu)先股 累計優(yōu)先股（累計優(yōu)先股（Cumulative Pre

5、ferred Stock）是指在以往營業(yè)年度未支付的股）是指在以往營業(yè)年度未支付的股息可累計起來，由以后營業(yè)年度一起付息可累計起來，由以后營業(yè)年度一起付清的優(yōu)先股。清的優(yōu)先股。 非累計優(yōu)先股（非累計優(yōu)先股（Non-Cumulative Preferred Stock）精選ppt10 第二，參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股 參與優(yōu)先股參與優(yōu)先股(Participating Preferred Stock )是指除按規(guī)定優(yōu)先分得當年的定額股息外,還可與普通股一同參與公司利潤分配的優(yōu)先股。 非參與優(yōu)先股非參與優(yōu)先股（Non-Participating Preferred Stock） 非參與優(yōu)先股是較為常見

6、的一種優(yōu)先股。非參與優(yōu)先股是較為常見的一種優(yōu)先股。 精選ppt11第三，可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 可贖回優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股（Callable Preferred Stock）是指股票發(fā)行一段時間后，公司可以按照約定價格收回的優(yōu)先股。 不可贖回優(yōu)先股不可贖回優(yōu)先股（Non-Callable Preferred Stock）精選ppt12第四，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（Convertible Preferred Stock）是指在規(guī)定的時間里，優(yōu)先股股東可以按一定的轉(zhuǎn)換比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股或公司債券的優(yōu)先股。 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（Non-Conver

7、tible Preferred Stock ）是指不能轉(zhuǎn)換為普通股或公司債券的優(yōu)先股。精選ppt132) 普通股(Common Stock)的分類Wall Street professionals use terms such as “blue chip”, “ growth”, “income” ,“cyclical”, “defensive” ,and“special situation” to describe common stocks.精選ppt14(1)藍籌股藍籌股（blue chip stock）是指那些實力雄厚，營運狀況和資信狀況良好，在本行業(yè)或本部門中占重要地位的大公司所發(fā)行

8、的股票。 藍籌股的特點藍籌股的特點: 股利優(yōu)厚而穩(wěn)定; 股價波動不劇烈; 股市中的中流砥柱。 藍籌股最適合作為中長期投資的對象。藍籌股最適合作為中長期投資的對象。精選ppt15(2)成長股成長股（Growth Stock）:是指那些銷售額和利潤額迅速增長,且預期其增長速度將超過整個國家或其所在行業(yè)平均增長水平的公司所發(fā)行的股票。 這類公司多是中小型企業(yè)。它們?yōu)榱藬U大業(yè)務，往往將凈利潤的大部分用于再投資。股票特點：股息率較低，股價增長幅度較大。精選ppt16收益股（Income Stock）:是指那些當前能支付較多股息紅利收入的公司發(fā)行的股票。 這些公司多屬穩(wěn)定行業(yè)，如公用事業(yè)(utilitie

9、s)，通常不受時勢影響，其擴展機會不大，故其股價漲落也不大。精選ppt17周期股(Cyclical Stock):是指利潤隨經(jīng)濟周期而波動的企業(yè)發(fā)行的股票.如automakers.防御股(Defensive Stock): 是指在經(jīng)濟衰退時仍可保持利潤不下降的企業(yè)發(fā)行的股票。如supermarket。特殊情況股（Special Situation Stock）:是指目前被低估（undervalued）的股票，如果出現(xiàn)一些好的轉(zhuǎn)機（如企業(yè)進行了成功的產(chǎn)品革新或管理層變動），此類股票的價格可望大幅攀升。精選ppt18 關(guān)于股票定價公式關(guān)于股票定價公式 1.已上市股票的定價已上市股票的定價精選ppt

10、1910)1 (tttkDVkDV 0gkDV10理論公式：理論公式：DDDn1（1）若兩個特例：)1 (1gDDtt（2）若kg 且精選ppt20 2.股票的股票的IPO定價定價 可比公司法（可比公司法（ Comparable Company Analysis） 貼現(xiàn)現(xiàn)金流法（貼現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF法）法）精選ppt21二、證券投資基金二、證券投資基金1.證券投資基金的定義證券投資基金的定義 證券投資基金是一種利益共享、風險證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式共擔的集合投資方式，即通過發(fā)行基金，即通過發(fā)行基金份額來募集資金，由份額來募集資金，由基金管理人基金管理人管理和管理和運用

11、資金，從事股票、債券等有價證券運用資金，從事股票、債券等有價證券的投資，并通過的投資，并通過獨立托管人獨立托管人托管，投資托管，投資者按照出資比例分享其收益并承擔風險。者按照出資比例分享其收益并承擔風險。精選ppt22 證券投資基金的中介作用證券投資基金的中介作用: 普通投資者證券投資基金籌資者基金份額資金有價證券資金精選ppt232. 證券投資基金相對于個人投資的優(yōu)勢 投資分散化(Diversification); 專業(yè)管理(Professional Management); 規(guī)模經(jīng)濟(Economies of Scale); 持有人服務(Shareholder Services)。 精選p

12、pt243.證券投資基金的主要分類：證券投資基金的主要分類：（1）開放式基金與封閉式基金；）開放式基金與封閉式基金； 開放式基金，是指基金規(guī)模不是固定開放式基金，是指基金規(guī)模不是固定的，而是可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)的，而是可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資者贖回的投資基金行新份額或被投資者贖回的投資基金。 Open-end funds stand ready to redeem or issue shares at their net asset value. When investors in open-end funds wish to “cash out” their shar

13、es, they sell them back to the fund at NAV.精選ppt25 封閉式基金，是指基金規(guī)模在發(fā)行前封閉式基金，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。基金規(guī)模固定不變的投資基金。精選ppt26（2）公司型基金與契約型基金；）公司型基金與契約型基金；5. 開放式基金與封閉式基金的主要區(qū)別開放式基金與封閉式基金的主要區(qū)別精選ppt27 項目 開放式基金開放式基金 封閉式基金封閉式基金基金規(guī)模及基金規(guī)模及存續(xù)期限存續(xù)期限規(guī)模不固定，沒有預定的存續(xù)期規(guī)模不固定，沒有預定的存續(xù)期限限存續(xù)期

14、限內(nèi)基金規(guī)模不存續(xù)期限內(nèi)基金規(guī)模不變變交易方式交易方式申購和贖回始終在基金投資者和申購和贖回始終在基金投資者和基金管理人之間進行基金管理人之間進行基金在證券交易所上市，基金在證券交易所上市，交易在基金投資者之間交易在基金投資者之間完成完成交易價格交易價格按照基金單位資產(chǎn)凈值按照基金單位資產(chǎn)凈值*（NAV）加、減一定的費用確定加、減一定的費用確定主要由市場供求狀況確主要由市場供求狀況確定，相對于定，相對于NAV可能折可能折價或溢價價或溢價交易費用投資者需繳納的費用均包含在基金價格之中在基金價格之外還要另付一定比例的證券交易稅和手續(xù)費投資策略投資策略為應付基金投資者的贖回需求，為應付基金投資者的贖回需求，不能將全部資金用于長期投資，不能將全部資金用于長期投資，要持有一定比例的現(xiàn)金等流動性要持有一定比例的現(xiàn)金等流動性強的資產(chǎn)強的資產(chǎn)可將募集到的資金全部可將募集到的資金全部用于證券投資，采取長用于證券投資，采取長期的投資策略期的投資策略信息披露每個交易日公布上一交易日的基金單位凈值，每季度公布投資組合，對披露要求較嚴每周公布一次基金單位凈值，每季度公布投資組合精選ppt28（2）開放式基金相對于封閉式基金的優(yōu)勢）開放式基金相對于封閉式基金的優(yōu)勢 優(yōu)勢