行為決策理論-

1、一、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的形成過程概述行為經(jīng)濟(jì)學(xué)又稱為“心理學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)”或“心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)”,就是在心理學(xué)的基礎(chǔ)上研究經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支學(xué)科,心理學(xué)的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響首先出現(xiàn)在20世紀(jì)30-40年代。有二個(gè)代表性人物:一是喬治卡托納(George Katona;二是郝伯特西蒙。從20世紀(jì)40年代開始,卡托納在密西根大學(xué)開展了宏觀經(jīng)濟(jì)的心理研究,引入了態(tài)度、期望、情感等心理學(xué)概念,特別是預(yù)期的形成,提出了關(guān)于通貨膨脹心理預(yù)期假說,為后來的通脹目標(biāo)理論打下了基礎(chǔ)。西蒙的研究廣為人知,他通過認(rèn)知心理學(xué)的研究,提出了“有限理性”假說,指出經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)事人在決策時(shí)不僅面臨復(fù)雜環(huán)境的約束,而且還面臨自身

2、認(rèn)知能力的約束,即使一個(gè)當(dāng)事人能夠精確地計(jì)算每一次選擇的成本收益,也很難精確地做出選擇,因?yàn)楫?dāng)事人可能無法準(zhǔn)確了解自己的偏好序。20世紀(jì)70年代,心理學(xué)家卡尼曼(Kahneman和特維斯基(Tversky發(fā)表了一系列震撼人心的研究成果,通過吸收實(shí)驗(yàn)心理學(xué)和認(rèn)知心理學(xué)等領(lǐng)場的最新進(jìn)展,以效用函數(shù)的構(gòu)造為核心,把心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)有機(jī)結(jié)合起來,徹底改變了西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)(特別是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的個(gè)體選擇模型,并激發(fā)了其他行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家把相關(guān)研究領(lǐng)場拓展到經(jīng)濟(jì)學(xué)的各主要分支,從而形成了真正意義上的“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”流派。二、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論理解行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)鍵就是在于解釋這些學(xué)者們拓展的不確定下的決策理論。卡

3、尼曼等人指出,預(yù)期效用理論的構(gòu)造依賴以下理性假定:偏好的完備性公理;偏好的傳遞性公理。如果這兩大公理不能滿足,那么新古典的理性定義就被推翻,則預(yù)期效用理論也就不成立。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)正是通過檢驗(yàn)和反駁這兩大定義理性的公理來構(gòu)造自己的決策理論的。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的這一新的決策理論框架是由卡尼曼和特維斯基在1979年發(fā)表的Prospect Theory 中奠定的,在這篇經(jīng)典論文中,他們?nèi)娣瘩g了新古典預(yù)期效用理論的構(gòu)造基礎(chǔ),后續(xù)的研究均是以此為基礎(chǔ)展開的。在這篇論文中,卡尼曼等人公布了一系列反駁新古典效用理論的實(shí)驗(yàn)結(jié)果:問題一:對(duì)以下問題進(jìn)行選擇(樣本72 A :2500 概率33%;2400 概率66%;0

4、 概率0(18%選B :2400 確定(82%選問題二:對(duì)以下問題進(jìn)行選擇(樣本72 A :2500 概率33%;0 概率67%(83%選B :2400 概率34%;0概率66%(17%選問題二是在問題一基礎(chǔ)上同時(shí)減(2400 概率66%變化而來。顯然,按照預(yù)期效用理論,如果BA ,問題二是問題一的變化形式,不應(yīng)該出現(xiàn)偏好序逆轉(zhuǎn)。即(24000.33(25000.66(24000.34(24000.33(2500u u u u u +但實(shí)驗(yàn)結(jié)果違背了這種推測。問題三:A : (4000,.80 or B: (3000N=95 20 80問題四:C: (4000,.20or D: (3000,.

5、25N=95 65 35問題三:A : (-4000,.80or B: (-3000N=95 92 8問題四:C: (-4000,.20or D: (-3000,.25N=95 42 58這些實(shí)驗(yàn)給出了兩方面的決策心理:一是當(dāng)獲取收益的可能性較大時(shí),決策者更偏好確定收入,而當(dāng)獲取收益的可能性較小時(shí),決策者又喜歡冒險(xiǎn),這是明顯的偏好逆轉(zhuǎn);二是決策者對(duì)損失和收益的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度不同,在收益區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)厭惡,在損失區(qū)域則變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)愛好。這和預(yù)期效用理論要求偏好的內(nèi)在一致性不同?？梢?按照前景理論,新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的偏好的傳遞性公理實(shí)際上依賴選擇程序,這種選擇理論有兩個(gè)致命弱點(diǎn):一是它假定程序不變,即不同期望的偏好

6、獨(dú)立于判斷和評(píng)價(jià)偏好的方法和程序;二是假定描述不變,即不同期望的偏好純粹是相應(yīng)期望后果的概率分布的函數(shù),不依賴對(duì)這些給定分布的描述。如上所述,如果這兩個(gè)假定被放松,新古典選擇理論所依賴的偏好序就很難保證。實(shí)驗(yàn)研究普遍表明,如果選擇程序變化,就可能出現(xiàn)偏好逆轉(zhuǎn)。并且當(dāng)事人決策時(shí)普遍存在的框架效應(yīng)(framing,與描述不變假定矛盾。例如,卡尼曼等人曾經(jīng)做的一個(gè)著名實(shí)驗(yàn)顯示,告訴一個(gè)實(shí)驗(yàn)群體,讓他們?cè)O(shè)想美國準(zhǔn)備幫助亞洲應(yīng)對(duì)一種不尋常的疾病,該病可能導(dǎo)致600人死亡。兩種備選方案被提出。實(shí)驗(yàn)群體被分成兩組,每組進(jìn)行相應(yīng)的選擇。假設(shè)對(duì)方案實(shí)施結(jié)果的準(zhǔn)確科學(xué)估算如下:實(shí)驗(yàn)群體1選擇:“若方案A被采納,能

7、拯救200人;若方案B被采納,有三分之一的可能性拯救600人;三分之二的可能性一個(gè)也就不了”。實(shí)驗(yàn)群體2選擇:“若方案C被采納,400人將死亡;若方案D被采納,有三分之一的可能性把人全部救活;三分之二的可能性600人全部死亡”。對(duì)兩個(gè)實(shí)驗(yàn)群體來說,方案A和C等價(jià),方案B和D等價(jià)。如果新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于偏好完備的公理是正確的,那么兩組人的選擇結(jié)果應(yīng)該類似。但實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明,在群體1中,72%的人更偏好方案A;而在實(shí)驗(yàn)群體2中,68%的人更偏好方案D。并無證據(jù)表明兩個(gè)群體的人有明顯影響其選擇的差異特征,剩下的只有一種解釋,那就是對(duì)選擇的描述的不同確實(shí)影響到人們的選擇,此即“框架效應(yīng)”。即選擇依賴所給的

8、方案的描述本身。通過一系列的心理學(xué)實(shí)驗(yàn),卡尼曼等人在對(duì)實(shí)驗(yàn)結(jié)果科學(xué)處理的基礎(chǔ)上,提出了自己的選擇理論框架,試圖以此取代新古典的預(yù)期效用理論,為了和預(yù)期效用函數(shù)相區(qū)別,卡尼曼等人把其創(chuàng)立的效用函數(shù)成為“價(jià)值函數(shù)”(value function,見圖一。在卡尼曼等人看來,任何選擇和決策的做出都依賴一定的程序,現(xiàn)實(shí)的當(dāng)事人常常采用的決策程序就是所謂“啟發(fā)式”(heuristics程序,這種程序不需要當(dāng)事人完全理性,也不需要當(dāng)事人完全計(jì)算后決策(像理性預(yù)期那樣,啟發(fā)式?jīng)Q策僅僅需要當(dāng)事人按照經(jīng)驗(yàn)規(guī)則進(jìn)行決策,并存在一個(gè)決策的學(xué)習(xí)過程,比如典型的“拇指規(guī)則”就被經(jīng)常運(yùn)用。在啟發(fā)式?jīng)Q策下,當(dāng)事人的決策后果不

9、僅依賴其計(jì)算能力和經(jīng)驗(yàn),而且依賴決策情景描述和個(gè)人的心理狀態(tài)。在這些約束下,當(dāng)事人很難找到最優(yōu)解,但能夠獲得一個(gè)學(xué)習(xí)過程。價(jià)值函數(shù)和預(yù)期效用理論中的效用函數(shù)不同,一是此處是對(duì)不同前景后果的價(jià)值評(píng)估,而不是效用評(píng)價(jià);二是此處加權(quán)的是概率估值,而不是概率本身。價(jià)值函數(shù)的特征:1、價(jià)值函數(shù)定義在相對(duì)于某個(gè)參考點(diǎn)的損益,而不是最終財(cái)富或福利。參考點(diǎn)可以是當(dāng)前的財(cái)富水平,但也受到?jīng)Q策者預(yù)期等的影響。2、價(jià)值函數(shù)為S型函數(shù),即收益區(qū)是凹的(0,0v x x;損失區(qū)是凸的(0,0V x x。這說明,投資者每增加一單位收益,其增加的效用低于前一單位所帶來的效用(邊際效用遞減;每增加一單位損失,其失去的效用也低

10、于前一單位所帶來的效用。在圖一中表現(xiàn)為收益曲線為凹狀;損失曲線為凸?fàn)?這是因?yàn)殡S著損益水平的上升,當(dāng)事人的心理感覺遞減,比如,當(dāng)事人對(duì)10元和20元之差別的評(píng)價(jià)明顯高于對(duì)110元和120元之差別的評(píng)價(jià)1;3、損失區(qū)的斜率高于收益區(qū),即損失區(qū)價(jià)值曲線比收益區(qū)陡。即投資者對(duì)邊際損失更敏感。此即“損失規(guī)避(lossaversion”。這就是說損失給當(dāng)事人帶來的心理變化比收益要大,即在100元收益和100元損失之間,人們更在乎后者。圖一前景理論假定的價(jià)值函數(shù) 1這類似收益的邊際效用遞減;損失的邊際負(fù)效用遞減。考慮一個(gè)賭局(,;,p x q y ,其中1p q +,且,x y R ,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為當(dāng)事人

11、追求價(jià)值最大化(,;,(U p x q y p v x q v y =+。由于當(dāng)事人的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度導(dǎo)致概率權(quán)重函數(shù)的非線性,以及當(dāng)事人價(jià)值函數(shù)的非線性,導(dǎo)致其決策時(shí)面臨多種可能組合,見下表二:表二 前景理論的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和行為特征 如果決策者面對(duì)多個(gè)賭局,又如何處理?比如，同時(shí)買多支股票。 卡尼曼等人后來的研究以及 Thaler(1985 提出了心理賬戶（mental account）說：決 策者針對(duì)不同的賭局，按照各自的參考點(diǎn)建 立類似于會(huì)計(jì)賬戶的心理賬戶，然后按照該 賬戶統(tǒng)一或分別決策。心理賬戶理論關(guān)系三 個(gè)主要問題： 1、 收入來源。收入來源不同，人們會(huì)把 其歸入不同的賬戶。而不同的賬戶的 邊際消費(fèi)傾向不同，所以不同收入來 源影響人們的消費(fèi)行為。 最常見的是， 日常勞動(dòng)所得人們會(huì)倍加珍惜，而意 外之財(cái)總是用于揮霍。 2、 收入的支出。人們將收入配置到不同 的消費(fèi)科目中，各科目之間的資金不 完全替代。比如一個(gè)月的收入 3000 元，1500 元用于日常使用，500 元用 于投資，1000 元用于儲(chǔ)蓄。人們一般 會(huì)在缺錢時(shí)盡可能調(diào)整同屬日常支出 的科目，而不愿意動(dòng)用投資科目和儲(chǔ)