克魯格曼經(jīng)濟思想評述

1、 月 .%! 3 月= 奮 介 叼 胡 。硯 ? + , , . 上 年 在 政治 經(jīng) 濟雜志 發(fā) 表了 于 政府政 策的 市場預(yù) 期和 黃 金 價格 建立 了一 個 投 機 沖擊 棋型 用 來分析 對 一 投 機 力 對 政 府控 制的黃 金 價格的 影 響 . % . 年 克 每格受發(fā)表 了 際收 支危機 模 型 文 將薩 蘭特 一 亨位 森 國 于 分析 對 固定 匯 率制 的投 機 沖擊上 分析 固定匯 率體系 在投 機下 何時 崩演的 問題 . ! ( 年美 國經(jīng) 濟學(xué) 家 羅 模型 用 / 8 8 伯特 弗拉德 6 8 2 & 和 皮特 加勃 2= = 8 3 = / 又 建 立

2、了一 個 線性 模型 進 一 步 簡化 了克 格 里 = 的 理論 并將 其擴 展 到 隨 機環(huán)境 在學(xué) 說 史上 它 們被 統(tǒng)稱為 第 一 代貨 幣危 機 理 論 這 里 我 們主要 介紹 克價格 受 , , , , , , , 。 , 的棋型 模 型 主 要假 設(shè)條 件 是 , 一 個小 型開 放 經(jīng) 濟 / 。 , 其 居 民 只 消 費 單一 的 可 貿(mào)易 商 品 其 匯 率釘住 其 主 要 貿(mào) 島伙伴 , , , 國貨 幣 匯 率 由勸 買 力平 價 決定 , 貨幣 供 給 總 等 于 基礎(chǔ) 貨 幣 即 等于 國 內(nèi) 信貸和 中央 銀行 所 / 持有 的 外 匯 儲備之和 0 本 國

3、 貨 幣 當(dāng)局 利 用 其持 有的外 匯儲備維 護 固定 匯 率制 該 棋型 認(rèn)為 如果 名 義 匯 率 政 策像政 府 所宜 稱 的那樣 當(dāng)外 匯 儲 備 降至 一 定 的 水平 之 前將 有 義 務(wù) 維 持 固定 匯 , / 沒 有 私人 銀行 率 那 么分析 重 點 就放在 國 內(nèi)貨幣市場中 私 人 和政府 的行為 上 國 內(nèi)貨 幣市場 的均 衡條件 可 以 表 示 為 / 2 / 、 , 3 。 一 3 、泣 / , 3 、 / / 1 / # / 、 / 6 / 、 8/ 。 8/ 2 8 / 分 別代表 時 刻國 內(nèi)貨幣存 國 內(nèi)價 格 和 利 率 3 3 是常 數(shù) # 式表 明本

4、 幣 的供給 等于 貨幣當(dāng) 局 持 有的外匯 儲備 6 與 國 內(nèi)信貸 總 之和 / 。 , , , / 。 再 假設(shè) 國 內(nèi)信 貸以 固 定增 長 率 增長 一 產(chǎn) 產(chǎn)_ 。 / 由 于購 買 力平 價的成 立 可 以 用 尸 和 + 分別代表 國 外價 格 和 本 幣匯 率 以 單位 外 幣的本 幣價格 表示 / / , 2 / 2 / / 注 / % / / 非 抵 補的 利率平 價 成 立 , 8 / / + 8 / !/ 經(jīng) 化 簡 后 可 以 得 到 8/ 夕 / 一 , 3 . / , 其 中 夕 , 3 。 2 一 3 尸 ? 3 3 尸 , 當(dāng)本幣 匯 率 固定 時 有 1

5、1 , 。 , ? , 時刻 的外 匯 偏備為 , 6 / / 8/ 一 ; / 月 一 / 當(dāng)外 匯 儲 備消耗 殆盡 6 / 時 貨 幣當(dāng)局 無 力繼 續(xù)維 持 固 定 匯 率時 要 么 大幅度 貶 值并建 立 新 的釘 住 匯 率 制 , , 要 么 允 許 匯 率 自由浮動 / 假定 這 一 固定 匯 率 崩潰 的時 刻為 即投 機 沖擊 成功 的時 刻 / 則 根 據(jù) . 式 時 刻 以 后 , 的貨 幣市 場均 衡條 件為 / / 月 / 一 + 孔 / 十 并 且 由于 時刻 以 后央 行 的 外 匯 儲備 已 經(jīng)耗 盡 基 礎(chǔ)貨 幣就 等于 國 內(nèi)信貸 即 / / 當(dāng) 投 機

6、者 發(fā) 動投 機 沖擊的時間取 決于 其對投 機 利潤 的估什 而 投 機 利 潤在很 大 程 度 上 取 決 于 沖 擊 成 功后 的 匯 3 , , , 率水平 匯 市場 自 由供 求所 決定 的本幣 的浮 動 匯 率 水平 它 體 現(xiàn) 了 本幣 的 真實 價 值 “ 影子 匯 率 ” 影 子 匯 率是指投 機 沖擊耗 盡 了貨 幣 當(dāng)局 的所 有儲備 并 且 無 法 進行其他 方 式 的干 預(yù) 由 外 , , 設(shè)影 子 匯 率 為 + / 。 人 孟 / , 和 / / 產(chǎn) 一 起代 人 . / 式 , 化 簡得 到影 子 匯 率 , / 甲 尸 , / , / 假 設(shè) 時刻后 的影子

7、匯率 大 于 固定 匯 率 本幣 貶 值 / 則投 機 者攻 擊 成 功后 會 獲 得 總 額 為 【 一 + + / / 6 / 的投 機利 潤 當(dāng) 每 一 個 交 易主 體充分 預(yù) 期到這 一 點時 他 們 都 會 爭 相 購買 外 匯 并 不 斷 拋 售本 幣 不 斷 地 將 發(fā) 動 投 機 沖擊 的時 刻提 前 直 到影子 匯 率等 于 固匯 率 的瞬 間 此 時的 投 機 收 益 即 將從 變 為 正 值 此 刻也 就 是 固 定 匯 率 崩 . 潰 的 時刻 將 /式 與 / 式 聯(lián) 立 解 得 6 / 產(chǎn) 一 3 月 0 / 0 式 決定 了投機 沖擊致 使 固 定 匯 率崩演

8、的時 刻 該式 至 少 可 以 說 明 第 一 貨 幣 當(dāng) 局所 擁 有 的 初始 儲 備【 / 6 / 少 固定 匯率 崩 演 的 時間就越早 投 機 沖擊就越 容易獲 得 成功 第二 國 內(nèi)信 貸增 長 率 越 快 即 越大 投 / 越 機 沖擊 發(fā) 生 的時 間就越早 會加 快 固 定 匯 率的 崩演 當(dāng)然 克 格 曼 模 型 中存在 不 少 局 限 首先 棋 型 假 設(shè) 外 匯 儲 備的 損 失 反映 了 投 機 沖擊 發(fā) 生 前 國 內(nèi) 信 貸的 增 加 外 匯儲 備 的 減 少 并 沒有 得到 沖銷 羞 礎(chǔ) 貨 幣 的下 降 等 于 外 匯 儲 備 的 損 失 但 這 種 假 設(shè)

9、與實 際 情 況 是 不 相 符 . . ( 年 里 西 哥貨幣 危機 當(dāng) 比 索 受到投 機 沖 擊 而 大幅 度貶值 時 墨 西 哥國 內(nèi)信貸 的 增 長 速度 幾 乎 等 同于 外 的 如 匯儲 備 的下 降 速 度 從 . . ( 年 月 到 . . 1 年 . 月 里 西 哥外 匯 儲備 的 價 值 凈 減 % 1 萬 比 索 國 內(nèi) 信 貸 凈增 約 %1 萬 比索 同時 央 行干 預(yù) 市場 的手段過 于單 一 只 有買 賣外 匯 一 種 其 次 模 型 認(rèn)為 投資者 是 完 全 理 性 的 資本 市場 的徽 小波動 必 然 導(dǎo) 致 外 匯 市 場 的 大 規(guī) 模 投 機 行 為

10、事實 上 人 們 不 可 能完 全預(yù)知 投 機 沖 擊 發(fā) 生 的 準(zhǔn)確時間 也 無 法 知 道沖擊 后 匯 率 變 化 的 準(zhǔn) 確 幅度 第 三 該 棋型 單 純 依 賴 一 國 內(nèi)部 墓本 經(jīng) 濟變 來 預(yù) 側(cè) 和 解釋 貨幣危 機 忽 視了 引 起 貨 幣危 機 的外 部 因 索 在 實 際 中 不 少 姍 發(fā) 貨 幣 危機 的 國 家 在 危 機 前并 沒 有 明顯 的財政 貨幣擴 張 如 . . 一 . . 0 年 的歐洲 匯 率 機 制 危 機 , , , , 。 , , , , , , , , , , , , , , , 。 , , , 。 , , , , , , 、 , ! 對

11、 亥汪 崎 。年, 、期 中 的歐洲各 國 . . % 年下 半年爆發(fā) 的東南 亞 貨 幣危 機 引起 了學(xué) 術(shù) 界的廣泛關(guān) 注 美 國 聯(lián) 邦 儲備銀 行 的凱明斯 墓 7 3 : ?; / + 等認(rèn) 為 就 其 本質(zhì) 而 言 這 并非 一 場 新 危 機 原 有 的 理 論 成 果具 有說 服 力 克 魯 格曼則 認(rèn)為 這 次 貨 幣危 機 在 傳染 的廣 度 與深 度 轉(zhuǎn)移 及 國際 收 支平 衡 等方 面 與 以 往的 貨 幣危 機 均有 顯 著 的 區(qū) 別 原 有 的 貨 幣理 論解 釋 力不足 應(yīng)有 所 突破 第 三 代 貨幣 危 機 理 論 年 代 發(fā) 生 的 貨 幣 危 機 第

12、 三 代模 型 較好 地 解 = = = 釋 了 . 一 . 年 的 東南 亞 貨幣危 機 但 是 沒 有 一 個模 型具 有 預(yù)測 能 力 而 且 也 不 能很好 地 解 釋 . 年 的 俄羅 斯金融 危 機 . 年 的 巴 西 危 機和 5 = . 年 的 阿 根 廷 危 機 實 際 上 為 了進 一 步加深對 于 貨 幣危 機 形成 和 發(fā)展 的認(rèn) 識 就 必 須把 貨幣危 機 理 論與 國 內(nèi)的宏 觀政 策選 擇理論 結(jié)合 起 來 進 行 考 察 危 機 的形 成 可 能 是 由 于 本 國 經(jīng) 濟 結(jié) 構(gòu) 或經(jīng) 濟政策 的缺 陷 也 可 能 源于 與外 國的互 聯(lián) 互 動 , , “

13、 ” , 。 、 , , & , , , , “ ” , , “ ” 。 & , , 。 , 、 , , , & , , , 。 。 , , , 。 , , , , , , , , , , & , & 、 , , 。 & , , , , & , , & , , , , , , & , , , & 、 。 , , 、 & , , , 、 。 , , , , & 三 多產(chǎn) 而 有趣 的經(jīng) 濟 學(xué)家 作 為知 名 經(jīng) 濟學(xué) 家 克 奮 格曼 的成 就 是 卓 越 的 他 善 于 利 用 數(shù) 學(xué) 語 言 將 深 奧的 經(jīng) 濟 理 論 模 型 化 棋 型 簡 潔 明 了 因而 受到同行們 的 薄重 和

14、認(rèn) 可 作 為專 欄 作 家 和 博 客 寫手 克 普 格 曼 是 勤 奮 而 多 產(chǎn) 的 他 善 于 用 通 俗 辛辣 和 。 紐 上 風(fēng) 趣 的文 字 向 民 眾解 釋嚴(yán)謹(jǐn) 的 經(jīng) 濟 理 論 因 而 受到廣 大讀者 的 喜愛 5 。 年 月 克 魯格 曼 將 其 在 約時 報 = 發(fā) 表 的 . 。 多 篇 專欄文 章精選結(jié) 集 出版 了 破 解 我 們 迷 失 在新世 紀(jì) 大 該 書 關(guān) 注 美 國 現(xiàn) 實經(jīng) 濟 生 活問 腸 從 加 州 能 源危 機 安然 事件 社 會保 障計 劃到減稅 政 策 伊拉 克 戰(zhàn) 爭 外 國 的 危 機 深 人 剖析 小 布什 政 府 的 經(jīng) 濟 政 策

15、 并 逐 漸成 為小 布 什政 府 最嚴(yán) 厲 的 批 評者 之 一 ; 在公 眾 眼 中 他 是 一 位 不 可 多得 的 大眾 經(jīng) 濟學(xué) 家 他 行 文流楊 優(yōu) , & 、 , , , , , 、 , 。 , , & , 、 、 、 、 , , , & 、 第 二 代貨 幣危 機 理 論 的 創(chuàng)始 人 是 弗拉德 和 加 勃 他們 于 , , , . & 的 年 發(fā) 表 了一 箱 題 為 金 貨幣 化 和 黃 金 紀(jì) 律 論 文 認(rèn) 為 政 黃 , 府 行 為的 非線 性 會 導(dǎo) 致 發(fā) 生 投 機 沖擊 和 不 發(fā) 生 投 機 沖擊 的 多 , 均 衡 作 。 : 此 后 奧布 斯 法 爾

16、 德 + 9 于 , , 。 . 年 發(fā)表 了 幣 危 機 貨 的邏 輯 , 提 出投 機 取決 于 政 府政策的 反 應(yīng) 函數(shù) 而 反 應(yīng) 函 數(shù) 又 受 到 公 眾 對 政 府決 策 預(yù) 期 的 影 響 成 為 第 二 代 理 論 棋 型 的 經(jīng) 典 之 第 二 代 理論 應(yīng) 用 于 實 踐 的 最 好 的 例 證 是 該 書 的 中 文版 克奮 格 曼 的預(yù) 言 & . 5 年英幼 退 出 歐 洲 匯 率 機 制 , 在這 本 書 的序 育 中 他 寫 道 我 很 遺偏 地 告 訴 大 家 這 不 是 一 本令 人 愉 快 的 書 它 的 內(nèi)容 涉 及 失 望 的 經(jīng) 濟 狀 況 箱祥

17、的 翻 、 & “ 美 國經(jīng) 濟迷 失 的 背 后 張 碧瓊等 譯 已 由機 械 工 業(yè) 出 版 社 于 5= , 年 . 月 出版 & , , 導(dǎo) 以 及 當(dāng)權(quán) 者的 謊 言 題 有 什么 問 題 , 。 但 請 不 要 絕 望 美 國并 沒 有發(fā) 生 什 么 不 可 & 復(fù) 的 問 題 , 。 但 修復(fù) 工 作 的 第 一 步 是 要 明 白 這 一 系統(tǒng) 哪 里 有 問 , ” .5 &認(rèn) 3 = 奮 介。 “ 月。確 ? + , , . 美與風(fēng) 趣 被 人 推祟為 自凱恩 斯 以來最 能寫的 經(jīng) 濟學(xué) 家 一 位有趣 味的 經(jīng) 濟學(xué)家 這 首先表 現(xiàn) 在克 每格曼極 富原 創(chuàng)精神 對

18、克魯格 曼的 創(chuàng)造 力 美 國 富 志充 滿敬 仰 地 評 價 道 他總是超 財 雜 經(jīng)濟學(xué) 家迪 克西 特則 高度評 價 了 . . 年獲得 克 拉 克獎 時 的 克督 格曼 這 就是克 普 格 曼 的一 貫 作 前別 人兩 步 風(fēng) 他完全 先 于 其他 人 數(shù) 月 或 幾 年提 出 一 些 重 要 的 經(jīng) 濟學(xué) 觀點 然 后 構(gòu) 造 一 些 巧 妙 的 模 型 來 表 現(xiàn) 他 的這 些 全新 的 出 人 愈 料的 見 解 這 些 觀 點 馬 上 受到 廣 泛 的關(guān) 注 而 克魯格曼 的 模 型 也 等待其他人 的趕超 人 們的反應(yīng) 一 般 是 崇 拜與憤 怒相交 織 因為 他的 模型 是簡

19、潔 明 了 的 但是 它省 略 了 太 多東 西 并 且 建 立 在 如此 多 的 前 提 假 設(shè)之 上 大 批 受 過 良好 訓(xùn) 練 的經(jīng) 濟學(xué) 家們 開始 這 方 面 的研 究 對這 一 理 論 進 行 補 充 擴 展 在 這 一 過程 中 他們 提 出 了 一 些 新 的觀 點 和 結(jié) 論 發(fā) 現(xiàn)了 一 些 其他 的 東 西 因 為克普 格曼 的 理 論 模 型 結(jié) 構(gòu) 很 特別 也 很 好 所 以 他 的幾 乎大 多 數(shù) 的 荃 ” “ ” 。 , 、 , , “ ” “ , 。 , 。 , , , , , , 本 觀 點在擴 展 和 一 般化過 程 中都依 然 成 立 其次 克普 格

20、 受 思 維 繽密 而 文 章 的簡潔 明 快 幾 乎 是 獨 一 無 二 的 ” , , 他有 能力 將復(fù) 雜 的 經(jīng) 濟現(xiàn) 象 和 深邃 的 觀 點 精煉 地 闡述 數(shù)學(xué) 是最 簡潔的 語 言 所 以 克魯 格曼 總是很 推祟模 型 他 對 新 國際 貿(mào)易 理 論和 新 經(jīng) 濟 地 理 學(xué) 的解 釋 幾 乎就 是 模 型 的國 際 貿(mào)易 版 和空 間 經(jīng) 濟 版 可 以 說 有 關(guān)貿(mào)易 和 經(jīng) 濟地 理 的思 想 我們 都可 以 在 前 人 那 里 ? = 8 找到 出 處 但 克 魯格 受用模 型 表達 了 這 是 前 人 沒 有 做到的 他 的 第 二 部 文集 貨幣與危 機 4 。

21、二 3 , 8 + , / 并 產(chǎn)生 關(guān) 于 這 個 的引言中 有 一 個關(guān) 于研 究 方法 的說 明 分析 這 個 經(jīng) 濟問 題 的 實質(zhì) 意 圖 在 于 建 立 直 觀 感 覺 經(jīng) 濟問題更多 的 觀 點 這 些觀 點 的主 要 內(nèi)容 通 常 是用 語言來討 論 問題 這 種 方法論 將 使得 人們 自然 地 走 向 棋 型 化 一 種 對 簡潔 的極大 偏好 關(guān)鍵點在 于使 得 技 術(shù) 上 的 簡 化 但 是模 型 化 和 技 術(shù) 處 理 只 是 荃 本的方 法 當(dāng) 世 界 展 現(xiàn) 給我們 一 個 新 問題 時 猜 側(cè)是 我們 必 須 進行 的 而 且 那 些用 模 型 來 說 明 他們

22、猜 測的 人 要 比 那 些 無 端 臉測 , 。 , 一 。 , , , , 。 , “ , , , 。 。” , , “ , 的 人 要 可 信得多 第 三 克 普格曼的語言 風(fēng)趣 幽 默 清 晰 流 暢 可 以 說他有非 凡 的 寫 作 才能 實 際 上 他 的 口 才 也 很 好 / ” , , , 。 讀他的文 字 無 論是艱 深的學(xué) 術(shù) 文 章 還 是 報刊的 專欄 文 章 撇 去 觀 點 不 談 都有 一 種閱 讀 快感 經(jīng) 濟學(xué) 家之 稱 , , , , 。 在 美 國 克魯格曼 具 有 平 民 , 他 不 僅擁有 具 備非 同 尋常 的專 業(yè) 知 識 的 讀者 而 且 也 擁

23、有很 多 普 通 大眾讀者 。 。 , 他能 把 深奧 的 道 理 用淺 顯 易傲 的語 言說 給大 眾 聽 這 只要 讀他 的文 章 和 專欄 就 可知 道 最后 簡 單直 率 坦 蕩 無畏也是 克 魯 格受 的一 種學(xué) 術(shù) 風(fēng)格 文 如 其人 能 簡潔 地 寫 作 的 人 在表 達 自己 觀 點時 也 、 , 3 / 曾 這 樣 評 價說 假 如 我 擁有 保 羅 8? 美 國 民主 黨 資 深 人 士 詹 姆斯 卡 維 爾 : 克 格 一 的頭腦和 二 十 分 之 一 的勇氣 那 我將成為 這個世 界 最 幸 福 的人 盡 管 人 們 認(rèn) 為 克 餐格曼 是主 流 經(jīng) 濟 學(xué) 曼十 分

24、之 是 明 確直 率 的 3 =+ = “ , , 。 ” 派 的衣 缽 傳 人 但他卻敢 于 向 傳 統(tǒng) 理 論 開 戰(zhàn) 他 的 專 欄 文 章 更 是 如 此 甚 至 有 人 稱 他 是 顛夜 小 布什 的 經(jīng) 濟學(xué) ” ” 家 【 保羅 美 克 奮格里 市場結(jié)構(gòu) 和 對外 貿(mào)易 三 聯(lián)書 店 . 年版 2 美 薩爾 瓦 多 ( + : 際 經(jīng) 濟 學(xué) 第 八 版 清華 大學(xué) 出版社 5= = 年 版 國 : 阿 普爾 亞 德 0 ( 菲爾德 3 : (9 際經(jīng) 濟 學(xué) 第 三 版 機 械 工 業(yè) 出 版 社 5= = . 年 版 9 國 美 = . 胡 & 光 門淑 蓮 張 帆 際 經(jīng)

25、濟學(xué) 第二 版 東 北 財 經(jīng) 大學(xué) 出版杜 5= 年版 國 & , 。 & , 。 & , & & , 。 & 、 , 。 & 、 、 , 。 . & 5 . & . . & 姜 波 克 陸 前進 國際金觸 學(xué) 上 海人 民 出版 社 5= 年 版 郎曉龍 貨幣危 機 與資本 管翻 中 國經(jīng) 濟 出版 社 5= 年版 5 5 梁琦 = = 年度 諾 獎 得 主 克 & 格 受學(xué)術(shù) 成 就評 述 國際 經(jīng) 濟評 論 5= = 年 . 一 . 期 、 , & , 。 , , & & 王 永鴻 旅硯小布 什 的 經(jīng) 濟學(xué) 家 & 克& 格受 國 際 人才 交流 5= , & 年 月 & 責(zé)任 編

26、揮 科 蘿 年 亞 洲 的金 融危 機 & . , 年 在 亞 洲 經(jīng) 濟 一 片 看 好 聲 中 克奮 格 曼 語 出驚 人 在 , , , & 美國 的 交 志 外 雜 , . ” & 年第 亞 的 期 上 發(fā) 表 了皿 為 洲 奇跡 的神 話 文 章 對 東 亞 的經(jīng) 濟 奇 跡 提 出 質(zhì) 疑 認(rèn) 為 亞 洲 奇 跡 是 建 立 一 年 他 在 行 的 國際 主 義 書 中 大膽 預(yù) 言 了亞 洲 金 融 危機 流 , & “ ” “ 在浮 沙之 上 遲 早 幻滅 .= . & ?; 3 ; = 3 ; 3 = 8 = ; : ? + , . 7 = 8 + = ; 3 ? 9 + 6

27、 3 = , ; ? 一 = ; : , ?; 4 =+= , 8 4 + , ?; = ?= ? , , ? = ; 3 + ?+ ?3 , 4 2 4 = 4 = = + ?; 6 83 ?; ; = 8 = ; ? ; 2 ? ; = 8 = 8 ; 9 , ? = & = ?; 3 ; = = ; = ?8 = 4 = ; : ?; = = , ? = 8+ ? ?; 83 ; 3 , !% / = 3 4 ; ; ? 3 ? ? = + 3 ? + = 8 = ?= 3 : 4 ; 9 4 4 = 38 ? 4 + = 9 ? ?; = 8 = ; ? ; = ?= + 8 ?; ?

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