財務(wù)管理第八章收益分配與管理習(xí)題

1、第八章 收益與分配管理一、單項選擇題1. 收益分配的基本原則中，（ ）是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。A. 依法分配原則B. 兼顧各方面利益原則 C. 分配與積累并重原則 D. 投資與收益對等原則2. 以下屬于變動成本的是（ ）。A. 廣告費用 B. 職工培訓(xùn)費 C. 直接材料 D. 房屋租金3. 在確定企業(yè)的收益分配政策時，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于（ ）。A. 股東因素 B. 公司因素 C. 法律因素 D. 債務(wù)契約因素4. 以下股利分配政策中，最有利于股價穩(wěn)定的是（ ）。A. 剩余股利政策 B. 固定或穩(wěn)定增長的股利政策C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額

2、外股利政策5. 以下關(guān)于企業(yè)公司收益分配的說法中正確的有（ ）。A. 公司持有的本公司股份也可以分配利潤 B. 企業(yè)在提取公積金前向股東分配利潤C. 公司的初創(chuàng)階段和衰退階段都適合采用剩余股利政策D. 只要有盈余就要提取法定盈余公積金6. 適用于盈利水平隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動較大的公司或行業(yè)的股利分配政策是（ ）。A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策二、多項選擇題1. 以下屬于企業(yè)收益與分配意義的是（ ）。A. 收益分配集中體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)營者與勞動者之間的關(guān)系B. 收益分配是企業(yè)再生產(chǎn)的條件以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要措施C. 收益分配是國

3、家建設(shè)資金的重要來源之一D. 收益分配是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的條件以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要措施2. 法定盈余公積可用于（ ）。A. 彌補虧損 B. 擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營 C. 轉(zhuǎn)增資本 D. 職工集體福利3. 下列關(guān)于固定股利支付率政策的說法正確的是（）。A. 使股利和公司盈余緊密結(jié)合 B. 有利于傳遞公司上升發(fā)展的信息C. 公司面臨的財務(wù)壓力較大 D. 制定合適的固定股利支付率難度較大4. 有利于公司樹立良好的形象，增強投資者信心，穩(wěn)定公司股價的股利政策有（）。A. 剩余股利政策 B. 固定或穩(wěn)定增長的股利政策C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策5. 股利相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策

4、會影響到股票價格和公司價值。主要觀點包括（）。A.“手中鳥” 理論 B. 信號傳遞理論 C. 代理理論 D. 所得稅差異理論6. 下列各項中屬于對公司的利潤分配政策產(chǎn)生影響的股東因素有（）。A. 債務(wù)因素 B. 控制權(quán) C. 投資機會 D. 避稅7. 下列關(guān)于股票回購方式的說法正確的有（）。A. 公司在股票的公開交易市場上按照高出股票當(dāng)前市場價格的價格回購B. 公司在股票的公開交易市場上按照公司股票當(dāng)前市場價格回購C. 公司在特定期間向市場發(fā)出以高于股票當(dāng)前市場價格的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約D. 公司以協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票，協(xié)議價格一般高于當(dāng)前的股票市場價格8. 根據(jù)

5、公司法規(guī)定，下列關(guān)于盈余公積金的說法不正確的有（）。A. 只要彌補虧損后，當(dāng)年的稅后利潤還有剩余，就必須計提盈余公積金B(yǎng). 法定盈余公積的提取比例為當(dāng)年稅后利潤（彌補虧損后）的10C. 法定盈余公積可用于彌補虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或轉(zhuǎn)增資本D. 用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定盈余公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增后公司注冊資本的25三、判斷題1. 根據(jù)公司法的規(guī)定，法定盈余公積的提取比例為當(dāng)年稅后利潤的10%。（）2. 代理理論認(rèn)為理想的股利政策應(yīng)該是代理成本最小的股利政策。（）3. 股利無關(guān)論的假定條件之一是不存在任何公司或個人所得稅。（）4. 從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案。（

6、）5. 企業(yè)發(fā)放股票股利將使企業(yè)的利潤下降。（）6. 采用固定或穩(wěn)定增長股利政策公司財務(wù)壓力較小，有利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。（）7. 剩余股利政策能保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價值長期最大化。（）8. 根據(jù)代理理論可知，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。（）9. 股權(quán)登記日在除息日之前。（）10. 協(xié)議回購，是指公司以協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票。協(xié)議價格一般高于當(dāng)前的股票市場價格。（）四、計算題1. 某公司2005年度的稅后利潤為1200萬元，該年分配股利600萬元，2007年擬投資1000萬元引進(jìn)一條生產(chǎn)線以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80，

7、借入資金占20。該公司2006年度的稅后利潤為1300萬元。要求：（1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2007年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？（2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2007年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？（3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，本年不需要計提盈余公積金，則2006年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？2. 某公司年終進(jìn)行收益分配前的股東權(quán)益情況如下表所示：回答下列互不關(guān)聯(lián)的兩個問題：（1）如果公司宣布發(fā)放10%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，每股0.1元，發(fā)放的股票股

8、利按照面值計價。則計算發(fā)放股利后的股東權(quán)益各項目的數(shù)額；（2）如果按照1：2的比例進(jìn)行股票分割，計算進(jìn)行股票分割后股東權(quán)益各項目的數(shù)額。 參考答案一、單項選擇題1答案：D解析：收益分配的基本原則包括：依法分配的原則；分配與積累并重原則；兼顧各方利益原則；投資與收益對等原則。其中投資與收益對等原則是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。該題針對“收益與分配管理的意義及內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核2答案：C解析：變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運費、包裝費，以及按產(chǎn)量計提的固定設(shè)備折舊等。固定成本包括固定折舊費用、房屋

9、租金、行政管理人員工資、財產(chǎn)保險費、廣告費、職工培訓(xùn)費、辦公費、產(chǎn)品研究開發(fā)費用等。所以本題正確答案為C 。該題針對“成本性態(tài)分析”知識點進(jìn)行考核3答案：C解析：在確定企業(yè)的收益分配政策時，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“法律因素”包括：資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束、超額累積利潤約束。該題針對“利潤分配制約因素”知識點進(jìn)行考核4答案：B解析：在四種股利政策中，具有穩(wěn)定股價效應(yīng)的是固定或穩(wěn)定增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策，但比較而言，固定或穩(wěn)定增長股利政策的穩(wěn)定股價效應(yīng)更強一些。因為在低正常股利加額外股利政策下，股利的數(shù)額會隨著年份間盈利的波動而波動，額外股利時有時無，容易給

10、投資者以公司收益不穩(wěn)定的感覺。而固定或穩(wěn)定增長股利政策下，股利要么保持固定不變，要么穩(wěn)定增長，不會出現(xiàn)波動。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核5答案：C解析：根據(jù)公司法的規(guī)定，公司持有的本公司股份不得分配利潤，因此，選項A 的說法不正確。當(dāng)法定盈余公積金達(dá)到注冊資本的50時，可以不再提取，因此，選項D 的說法不正確。股利分配程序（1）彌補企業(yè)以前年度虧損（2）提取法定盈余公積金（3）提取任意盈余公積金（4）向股東（投資者）分配股利（利潤）；由此可知，選項B 的說法不正確。剩余股利政策的含義是：公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈利潤應(yīng)收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有

11、剩余，則不派發(fā)股利。在公司的初創(chuàng)階段，公司經(jīng)營風(fēng)險高，有投資需求且融資能力差，所以，適用剩余股利政策；在公司的衰退階段，公司業(yè)務(wù)銳減，獲利能力和現(xiàn)金獲得能力下降，因此，適用剩余股利政策。所以，選項C 的說法正確。該題針對“收益與分配管理的意義及內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核6答案：D解析：低正常股利加額外股利政策下，當(dāng)公司在較長時期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認(rèn)為是“正常股利”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號可能會使股東認(rèn)為這是公司財務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而可能會引起公司股價下跌的不良后果。所以，相對來說，對于那些盈利水平隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動較大的公司或行業(yè)，這種股利政策也許是一種不錯的選

12、擇。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核二、多項選擇題1答案：ABC解析：收益與分配作為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容之一，對于維護(hù)企業(yè)與各相關(guān)利益主體的財務(wù)關(guān)系、提升企業(yè)價值具有重要意義。具體而言，企業(yè)收益與分配管理的意義表現(xiàn)在以下三個方面：1. 收益分配集中體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)營者與勞動者之間的關(guān)系；2. 收益分配是企業(yè)再生產(chǎn)的條件以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要措施；3. 收益分配是國家建設(shè)基金的重要來源之一。該題針對“收益與分配管理的意義及內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核2答案：ABC解析：法定盈余公積金提取后，根據(jù)企業(yè)的需要，可用于彌補虧損或轉(zhuǎn)增資本，但企業(yè)用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定盈余公積金的余額

13、不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25%，。提取法定盈余公積金的目的是為了增加企業(yè)內(nèi)部積累，以利于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)。該題針對“收益與分配管理的意義及內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核3答案：ACD解析：固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這種股利政策的優(yōu)點（1）使股利與公司盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則（2）公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。不足之處表現(xiàn)為（1）傳遞的信息容易成為公司的不利因素（2）容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力（3）合適的固定股利支付率的確定難度比較大。固定股利支付率政策比較適用于

14、處于穩(wěn)定發(fā)展階段且財務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。剩余股利政策有助于實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化，所以B 選項的說法錯誤。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核4答案：BD解析：剩余股利政策的缺點中包括“不利于公司樹立良好的形象”，所以選項A 不正確；固定股利支付率的缺點中包括“傳遞的信息容易成為公司的不利因素”，所以選項D 不正確。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核5.答案：ABCD解析：股利相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會影響到股票價格。主要觀點包括“手中鳥”理論、信號傳遞理論、所得稅差異理論和代理理論。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核6.答案：BD解析：影響利潤分配的股東因

15、素包括：控制權(quán)、穩(wěn)定的收入、避稅等方面；A 選項屬于影響利潤分配的其他因素；C 選項屬于影響利潤分配的公司因素。該題針對“利潤分配制約因素”知識點進(jìn)行考核7.答案：BC解析：股票回購包括公開市場回購、要約回購及協(xié)議回購三種方式，在公開市場回購中，回購價格等于公司股票當(dāng)前市場價格；在要約回購中，回購價格高于公司股票當(dāng)前市場價格；在協(xié)議回購中，協(xié)議價格一般低于當(dāng)前的股票市場價格。該題針對“股票分割與股票回購”知識點進(jìn)行考核8.答案：AD解析：根據(jù)公司法規(guī)定，當(dāng)年法定盈余公積金的累積額已達(dá)注冊資本的50時，可以不再提取，所以，彌補虧損后，當(dāng)年的稅后利潤還有剩余時，可能出現(xiàn)不計提盈余公積金的情況，因此

16、，選項A 錯誤。用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定盈余公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25，所以，選項D 錯誤。該題針對“收益與分配管理的意義及內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核三、判斷題1答案：錯解析：根據(jù)公司法的規(guī)定，法定盈余公積的提取比例為當(dāng)年稅后利潤（彌補虧損后）的10%。該題針對“收益與分配管理的意義及內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核2.答案：錯解析：代理理論認(rèn)為高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時也增加了企業(yè)的外部融資成本，因此，理想的股利政策應(yīng)該是使代理成本和外部融資成本之和最小的股利政策。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核3.答案：對解析：股利無關(guān)論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限定下，股利

17、政策不會對公司的價值或股票的價格產(chǎn)生任何影響。該理論是建立在完全資本市場理論之上的，假定條件包括（1）市場具有強式效率（2）不存在任何公司或個人所得稅（3）不存在任何籌資費用（4）公司的投資決策與股利決策彼此獨立。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核4.答案：錯解析：債權(quán)人可以在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款公司股利政策的限制條款，來保證自己的利益不受侵害。該題針對“利潤分配制約因素”知識點進(jìn)行考核5.答案：錯解析：發(fā)放股票股利會因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤的下降，每股市價有可能因此而下跌。注意不是使企業(yè)的利潤下降。該題針對“股利支付形式與程序”知識點進(jìn)行考核6.答案：錯解析：采

18、用固定或穩(wěn)定增長股利政策，股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，即不論公司盈利多少，均要支付固定的或按固定比率增長的股利，這可能會導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺，財務(wù)狀況惡化，所以采用該政策企業(yè)的財務(wù)壓力較大。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核7.答案：對解析：剩余股利政策下，留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而能保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價值長期最大化。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核8.答案：對解析：代理理論認(rèn)為較多地派發(fā)現(xiàn)金股利，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司可以將接受資本市場上更多、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核9.答案：對解析：股利支付程序中的時間順序依次是：股利宣告日、股權(quán)登記日、除息日、股利發(fā)放日。在股權(quán)登記日之后取得股票的股東則無權(quán)享受已宣布的股利。在除息日購入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。該題針對“股利支付形式與程序”知識點進(jìn)行考核10.答案：錯解析：協(xié)議價格一般低于當(dāng)前的股票市場價格，尤其是在賣方首先提出的情況下。該題針對“股票分割與股票回購”知識點進(jìn)行考核四、計算題1.答案