投資分析作業(yè)答案

1、投資分析第一次作業(yè)（ 1-2 章）一、單項選擇題1. 項目市場分析（ C）。A. 只在可行性研究中進行B.只在項目評估中進行C.在可行性研究和項目評估中都要進行D.僅在設計項目產品方案時進行2. 計算項目的財務凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為（B）。A. 財務內部收益率 B.基準收益率C.財務凈現(xiàn)值率 D.資本金利潤率3. 由項目產出物產生并在項目范圍內計算的經濟效益是項目的（A）。A.直接效益B.間接效益C.外部效益 D.全部效益4. 已知終值 F 求年金 A 應采用（ C）。A.資金回收公式 B.年金終值公式C.償債基金公式 D.年金現(xiàn)值公式5. 計算經濟凈現(xiàn)值時所采用的折現(xiàn)率為（C）。A.基準收益

2、率B.利率C.社會折現(xiàn)率D.內部收益率二、名詞解釋投資回收期投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間。項目周期項目周期又稱項目發(fā)展周期，它是指一個項目從設想、立項、籌資、建設、投產運營直至項目結束的整個過程。項目周期大體可分為三個時期：投資前期、投資期和運營期，每個時期又分為若干個的工作階段。德爾菲法德爾菲法又稱專家調查法；它是按照規(guī)定程序以匿名方式多輪征詢專家意見，并采用統(tǒng)計處理方法得出預測結論的一種經驗判斷預測法。在項目市場分析中，此法主要用于確定項目投資方向、新產品開發(fā)方向和需求前景預測等?，F(xiàn)金流量現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的統(tǒng)稱， 它是把投資項目作為一個獨立系統(tǒng)， 反映投

3、資項目在其壽命期 （包括項 目的建設期和生產期 ）內實際發(fā)生的流入與流出系統(tǒng)的現(xiàn)金活動及其流動數量。三、簡答題 1什么是現(xiàn)金流量？工業(yè)投資項目常見的現(xiàn)金流量有哪些？目的建設期和生產期)內實際發(fā)生的流入與流岀系統(tǒng)的現(xiàn)金活動及其流動數量。它只反映投資項目的現(xiàn)金收支，不反映非現(xiàn)金收支(如折舊費、攤銷費等)，并且要明確現(xiàn)金收支實際發(fā)生的時間。對于各種工業(yè)項目而言，現(xiàn)金流入一 般包括產品銷售收入、回收固定資產余值和回收流動資金；現(xiàn)金流岀一般包括固定資產投資、流動資金投入、經營 成本、銷售稅金及附加、所得稅等。2 簡述項目市場分析的意義。項目市場分析主要是指通過市場調查和市場預測，了解和掌握項目產品的供應

4、、需求、價格等市場現(xiàn)狀，并預測其未來變動趨向，為判斷項目建設的必要性和合理性提供依據。項目市場分析的意義：市場分析是項目可行性研 究和項目評估的重要內容；市場分析是確定項目合理經濟規(guī)模的重要依據；市場項分析是設計項目產品方案的重要 依據；市場分析是選擇目工藝技術和廠址的重要依據。四、計算題1 某企業(yè)興建一工業(yè)項目，第一年投資1200萬元，第二年投資 2000萬元，第三年投資 1800萬元，投資均在年初發(fā)生，其中第二年和第三年的投資使用銀行貸款，年利率為12%。該項目從第三年起開始獲利并償還貸款，10年內每年年末獲凈收益1500萬元，銀行貸款分 5年等額償還，問每年應償還銀行多少萬元？畫岀企業(yè)的

5、現(xiàn)金流量圖。附：(F/P,12%,1)=1.1200(A/P,12%,5)=0.2774解：1500(2)將第2、3年投資折算到3年末，貸款及利息共計：2000*(F/P,12%,1 ) +1800*(F/P,12%,1)=4524.8 萬元,從第3年開始，分5年還款，每年還款額為：2 某投資項目各年的現(xiàn)金流量如下表(單位：萬元)：年份現(xiàn)金流量01234101.投資支出30012004002.除投資以外的其他500800支出3.收入100015004.凈現(xiàn)金流量-300-1200-400500700試用財務凈現(xiàn)值指標判斷該項目在財務上是否可行(基準收益率為12% )附：(P/F,12%,1)=

6、0.8929(P/F,12%,2)=0.7972(P/F,12%,3)=0.7118(P/A,12%,7)=4.5638解：取 ii=25%，(=0.80(P/F,25%,1 )= 一 一 ：，()064(P/F,25%,2)=一.，(J)0512(P/F,25%,3)= 一 一二"I，-3.1611(P/A,25%,7)=25%，PNPV ( ii)=-300-1200( P/F,25%,1 )-400( P/F,25%,2 )+500(P/F,25%,3)+700(P/A,25%,7)(P/F,25%,3)=-300-1200*0.80-400*0.64+500*0.512+70

7、0*3.1611*0.512=32.94= 2.8021取 i2=30%，(-/ = 0.7692(P/F,30%,1 )=- - U，(? = 0 5917(P/F,30%,2)=-：，(尸=0.4552(P/F,30%,3)=' " V1 禽擴二加21(P/A,30%,7)=,；：-PNPV ( i2) =-300-1200(P/F,30%,1 ) -400(P/F,30%,2 )+500(P/F,30%,3)+700(P/A,30%,7)(P/F,30%,3)=-300-1200*0.7692-400*0.5917+500*0.4552+700*2.8021*0.455

8、2=-339.2632 94 x （30% - 25%） = 25.44%FIRR=25%+''宀：>12%所以，項目可行。投資分析第二次作業(yè)（3-4章）一、單項選擇題1. 敏感性因素是指（A ）。A 該因素稍一發(fā)生變動就會引起項目經濟效益發(fā)生較大變動B. 該因素稍一發(fā)生變動就會引起項目經濟效益發(fā)生較小變動C. 該因素稍一發(fā)生變動就會使項目承擔較小風險D 能夠使項目獲得較高利潤的因素2 一般來說，盈虧平衡點越低（ D ）。A 項目盈利機會越少，承擔的風險也越小B. 項目盈利機會越多，承擔的風險也越大C. 項目盈利機會越少，承擔的風險越大D項目盈利機會越多，承擔的風險越小3

9、. 社會折現(xiàn)率是下列哪一項的影子價格？ （ D ）A.基準收益率 B.利率C.匯率D.資金4. 由于項目使用投入物所產生的并在項目范圍內計算的經濟費用是項目的（A）A.直接費用B.間接費用C.外部費用D.全部費用5. 在線性盈虧平衡分析中，盈虧平衡點（C.只能用銷售單價表示D.可以用多種指標表示二、名詞解釋1影子價格影子價格，又稱為最優(yōu)計劃價格，是指當社會經濟處于某種最優(yōu)狀態(tài)時，能夠反映社會勞動的消耗、資源的稀缺程度和市場供求狀況的價格。換句話說，影子價格是人為確定的一種比現(xiàn)行市場價格更為合理的價格。它不用于商品交換，而是僅用于預測、計劃和項目國民經濟效益分析等目的。從定價原則看，它力圖更真實

10、地反映產品的價值、 市場供求狀況和資源稀缺程度。從定價效果看，它有助于實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。2 經濟換匯成本經濟換匯成本， 是用貨物影子價格、 影子工資和社會折現(xiàn)率計算的為生產出口產品而投入的國內資源現(xiàn)值（以人民幣表示 ）與生產出口產品的經濟外匯凈現(xiàn)值（通常以美元表示 ）之比，亦即換取 1 美元外匯所需要的人民幣金額，是分析評價項目實施后在國際上的競爭力，進而判斷其產品應否出口的指標。3 盈虧平衡點 盈虧平衡點是指項目在正常生產條件下，項目生產成本等于項目銷售收入的點，它通常以產銷量、銷售收入、 生產能力利用率、單位產品售價等指標表示。三、簡答題1、什么是轉移支付？在項目國民經濟效益分析中為什么

11、要采用影子價格度量項目的費用和效益？某些直接與項目有關的現(xiàn)金收支（如項目得到的國家補貼、以及項目支付的各種國內稅金、國內借款利息和職工工資等 ）盡管在財務效益分析中要作為效益（現(xiàn)金流人 ）和費用 （現(xiàn)金流出 ），但由于這些收支發(fā)生在國內各部門之間，從國民經濟角度來看，這些收支并未造成國內實際資源的增加和減少，在項目國民經濟效益分析中它們不能作為效 益和費用，而應作為內部的“轉移支付”從原效益和費用中剔除。在項目國民經濟效益分析中，采用影子價格度量項目的費用和效益，主要是為了真實地反映項目對國民經濟所 作的凈貢獻，因為現(xiàn)行價格往往是扭曲的，不能真實地反映產品的價值、市場供求狀況和資源希缺程度，采

12、用現(xiàn)行 價格度量項目的費用和效益，不能真實地反映項目對國民經濟所作的凈貢獻。2、簡述在項目國民經濟效益分析中識別費用和效益的基本原則。項目國民經濟效益分析是從國民經濟的角度出發(fā)，考察項目對國民經濟的凈貢獻。識別費用和效益的基本原則 是：凡項目對國民經濟所作的貢獻，即由于項目的興建和投產給國民經濟帶來的各種效益，均應計為項目的效益； 反之，凡國民經濟為項目所付出的代價、即國民經濟為項目建設和生產所付出的全部代價，均應計為項目的費用。四、計算題1 某工廠設計年產量為50萬件產品，每件售價（P） 14元，單位產品變動成本（ V）為10元/件，固定成本（F） 60萬元。試求用產銷量（Q ）、銷售收入（

13、R）、生產能力利用率（S）、產品價格等表示的盈虧平衡點和產銷量安全度、價格安全度解：P=14元/件，V=10元/件，Qo=5O萬件，F(xiàn)=60萬元Q*= I： '尸R*=PQ*=14 X15=210 萬元,22x100% = X1OO%= 30%S*=&50+ 7上 + 10 = 11 2元/件 p*= i i.產銷量安全度=1-S*=1-30%=70%價格安全度=1-P*/P=1-11.2/14=20%。TC=180000+100Q+0.01Q2，TR=300Q-0.01Q2，試求其2 已知某產品的生產成本函數和銷售收入函數分別為盈虧平衡產銷量和最大盈利產銷量。解: TC=TR

14、 有:180000+100Q+0.01Q2=300Q-0.01Q 2-0.02Q 2+200Q+180000=0，解得，盈虧平衡點：Q1=1000,Q 2=9000 。利潤 M=TR-TC=-0.02Q2+200Q-180000學=-0,04(2 + 200 = 0在川J時,M有最大值，即 M=5000 ，最大值為:-0.02*50002+200*5000-180000=320000。投資分析第三次作業(yè)（5-6章）一、單項選擇題1 用于房地產岀租、岀售、信托、互換等經營活動的投資叫做（C）。A. 土地開發(fā)投資B.房屋開發(fā)投資C.房地產經營投資 D.房地產中介服務投資2. 某股份公司發(fā)行2億股股

15、票，則每一股代表公司（ C）的2億分之一。A.總資產B.總負債C.凈資產D.凈利潤3如果房地產投資者的預期收益率為15% ，在通貨膨脹率為 8%的情況下，投資者以原價出售， 實際收益率為 (A)A.7%B.8%C.15%D.23%4.某股票預期每股收益0.35 元,同期市場利率為 2.5%, 則該股票理論價格是( D)。A.10 元 B.15 元 C.12 元 D.14 元5風俗習慣、名人效應等因素影響房地產投資水平，這種影響稱為(D )。A.國內形勢的影響B(tài).國家政策的影響C.地理因素的影響D.時尚程度的影響二、名詞解釋1國房景氣指數國房景氣指數是全國房地產開發(fā)業(yè)景氣指數的簡稱，從土地、資金

16、、開發(fā)量、市場需求等角度顯示全國房地產業(yè)基 本運行狀況，反映全國房地產業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數。2股票的基本分析基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計資料，運用多種多樣的經濟指標，采用多種分析方法從宏觀的經濟大氣候、中觀的 行業(yè)興衰以及微觀的企業(yè)經營現(xiàn)狀和前景進行分析，對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近現(xiàn)實的客觀的評價，并盡可能預 測其未來的變化，作為投資者選購的依據。3股票票面價格 是股份公司發(fā)行股票時所標明的每股股票的票面金額。它表明每股對公司總資產所占的比例以及該股票持有者在股 利分配時所應占有的份額。二、簡答題1簡述房地產投資具有保值增值功能的原因。供給有限。需求不斷增加：城市經濟的發(fā)展；人口的集聚；生

17、活水平的提高。2簡述股票技術分析理論所依據的三項市場假設。技術分析的理論基礎是基于三項合理的市場假設：(1) 市場行為涵蓋一切信息；(2) 價格沿趨勢移動；(3) 歷史會重演。三、計算題1 某房地產項目財務評估數據如下：正常年份的產量為 52萬平方米，銷售收入為33652萬元，可變成本為萬元，銷售稅金為 1578萬元，年固定成本為10894萬元。求盈虧平衡點的產銷量解：P=33652/52=647.15元/平方米F=10894 萬元t=1578/52=30.35元/平方米V=11151/52=214.44元/平方米0* = f =10894=27此萬平方米n647.15 214.44-30.3

18、5投資分析第三次作業(yè)（5-6章）一、單項選擇題1 用于房地產岀租、岀售、信托、互換等經營活動的投資叫做（C）。A. 土地開發(fā)投資B.房屋開發(fā)投資C.房地產經營投資 D.房地產中介服務投資2.某股份公司發(fā)行 2億股股票，則每一股代表公司（C）的2億分之一。A.總資產B.總負債C.凈資產D.凈利潤3 如果房地產投資者的預期收益率為15% ,在通貨膨脹率為 8%的情況下，投資者以原價岀售，實際收益率為A.7%B.8%C.15%D.23%4.某股票預期每股收益 0.35元，同期市場利率為 2.5%,則該股票理論價格是（D ）。A.10 元 B.15 元 C.12 元 D.14 元5 風俗習慣、名人效應

19、等因素影響房地產投資水平，這種影響稱為（D）。A.國內形勢的影響 B.國家政策的影響C.地理因素的影響 D.時尚程度的影響二、名詞解釋1 國房景氣指數國房景氣指數是全國房地產開發(fā)業(yè)景氣指數的簡稱，從土地、資金、開發(fā)量、市場需求等角度顯示全國房地產業(yè)基本運行狀況，反映全國房地產業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數。11151(A)2 股票的基本分析基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計資料，運用多種多樣的經濟指標，采用多種分析方法從宏觀的經濟大氣候、中觀的行業(yè)興衰以及微觀的企業(yè)經營現(xiàn)狀和前景進行分析，對企業(yè)所發(fā)行的股票作岀接近現(xiàn)實的客觀的評價，并盡可能預測其未來的變化，作為投資者選購的依據。3 股票票面價格是股份公司

20、發(fā)行股票時所標明的每股股票的票面金額。它表明每股對公司總資產所占的比例以及該股票持有者在股 利分配時所應占有的份額。二、簡答題1 簡述房地產投資具有保值增值功能的原因。供給有限。需求不斷增加：城市經濟的發(fā)展；人口的集聚；生活水平的提高。2 簡述股票技術分析理論所依據的三項市場假設。技術分析的理論基礎是基于三項合理的市場假設：(1) 市場行為涵蓋一切信息；(2) 價格沿趨勢移動；(3) 歷史會重演。三、計算題111511 某房地產項目財務評估數據如下：正常年份的產量為 52萬平方米，銷售收入為33652萬元，可變成本為萬元，銷售稅金為1578萬元，年固定成本為10894萬元。求盈虧平衡點的產銷量

21、解：P=33652/52=647.15元/平方米F=10894 萬元t=1578/52=30.35元/平方米V=11151/52=214.44元/平方米Q*= F =10894=27Q8萬平方米P-V-t647.15 - 214.44 -30.35投資分析第四次作業(yè)(7-9章)、單項選擇題1某公司債券面值 1000 元，年利率為 7% ，債券期限為 10 年，按照到期一次還本付息的方式發(fā)行。假設有人在持有 5 年后將其出售，該債券的轉讓價格為（C）。A.723 元 B.863 元 C.713 元 D.1000 元2.已知某一期貨價格在 12 天內收盤價漲幅的平均值為 8% ，跌幅的平均值為 4

22、% ，則其相對強弱指數為（ B）。A.33B.67C.50D.433. 一大型機械價值 100 萬元，保險金額為 90 萬元，在一次地震中完全破壞。如果重置價為 80 萬元，則賠償金額 為（ C ）。A.100 萬元 B.90 萬元 C.80 萬元 D.85 萬元4. 在證券市場資金一定或增長有限時，大量發(fā)行國債會造成股市（ B ）。A.走高B.走低C.沒有影響D.難以確定5. 某公司發(fā)行一種債券，每年支付利息為 150 元，債券面值為 1000 元，市場利率為 5% ，到期年限為 10 年，該公司債券的發(fā)行價格為（B）。A.1268.4 元 B.1772.2 元 C.1000 元 D.1236.8 元6. 下列關于期權交易說法正確的是（ C）。A.交易對象是實物B.比期貨交易的風險大C.期權具有時效性D.交易的目的是投機8. 期貨交易和現(xiàn)貨交易的主要區(qū)別在于（C）。A.是否需要簽訂交易合同B.是否需要即期交割C.是否需要通過中介機構D.是否有交易風險二、名詞解釋1封閉型基金封閉基金的發(fā)行總額固定，存續(xù)期限也固定，投資者不能要求投資公司贖回基金券，也不能隨時申購；封閉型基金 有發(fā)行價格和交易價格兩種。2套期保值 所謂套期保值，是指為規(guī)避或減少風險