財務(wù)管理學(xué)練習資料

1、1、 某人決定分別在 2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分別存入5000 元，按10%利率，每年復(fù)利一次，要求計算2005年12月31日的余額是多少？2、某公司擬租賃一間廠房，期限是 10年，假設(shè)年利率是 10%，出租方提出以下幾種付 款方案：（1 ）立即付全部款項共計 20萬元；（2 ）從第4年開始每年年初付款 4萬元，至第10年年初結(jié)束；（3 ）第1到8年每年年末支付 3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬 丿元。要求：通過計算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？3、不同經(jīng)濟情況下 A公司與B公司的報酬率及概率分布見下表：市場狀況發(fā)生概率各種情況下

2、的預(yù)期報酬率（% ）AB繁榮0.310020正常0.41515衰退0.3-7010要求：（1）計算兩公司的期望報酬率;（2）計算兩公司的標準離差； （3）比較兩公司風險的大小。4、某企業(yè)預(yù)計信用期為 30天，銷量可達（賒銷）20萬件，可能發(fā)生的收賬費用為6 000元、壞賬損失為10 000元；如果信用期為 60天，銷量（賒銷）增至 24萬件，可能發(fā)生 的收賬費用為8 000元、壞賬損失為18 000元。產(chǎn)品單價為5元，單位變動成本為 4元, 固定成本總額為100 000元。假設(shè)資金成本為 15%。要求：試確定該企業(yè)的信用期。5、某公司欲采購一批材料，目前正面對著 A、B兩家提供不同信用條件的賣

3、方，A公司的信用條件為3/10，n/40 ”，B公司的信用條件為 2/20 , n/40 ”，要求計算并回答：（1 ）已知該公司目前有一投資機會，投資收益率為40%，該公司是否應(yīng)享受 A公司提供的現(xiàn)金折扣？（2 ）如果該公司準備放棄現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商；如果該公司準備享有現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？6、某公司2004年度的稅后利潤為1000萬元，該年分配股利 500萬元，2006年擬投資1000萬元引進一條生產(chǎn)線以擴大生產(chǎn)能力，該公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80%，借入資金占20%。該公司2005年度的稅后利潤為 1200萬元。要求：2006年度該公司為引（1）如果該公司執(zhí)行的是

4、固定股利政策，并保持資金結(jié)構(gòu)不變，則進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？（2 ）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資金結(jié)構(gòu)不變，則2006年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？（3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，則2005年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？7、某公司準備購入一套設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力 ：投資額36 000元，使用壽命為5年，采用直 線法折舊，5年后設(shè)備有殘值收入 6 000元；5年中每年銷售收入為 17 000元，付現(xiàn)成本 為第一年6 000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費300元，另外需墊支流動資金3 000元。貼現(xiàn)率為9%，所得稅率25%。要求： （1

5、）計算方案的現(xiàn)金流量（NCF0-5）；（2）用凈現(xiàn)值法進行項目投資決策，并說明理由。（15分）N12345(P/F , 9% , n)0.91740.84170.77220.70840.6499(P/A , 9% , n)0.91741.75912.53133.23973.8897某企業(yè)擬建造一項生產(chǎn)設(shè)備。預(yù)計建設(shè)期為一年，所需原始投資200萬元（為自有資金）于建設(shè)起點一次投入。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為5年，使用期滿無殘值。該設(shè)備的折舊方法采用直線法。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加息稅前利潤為100萬元，所得稅率為 25%，項目的行業(yè)基準利潤率為 20% 。要求：（1 ）計算項目計算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量；（2

6、 ）計算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期；（3 ）計算該投資項目的總投資收益率；（4 ）假設(shè)行業(yè)基準折現(xiàn)率為 10%，計算項目凈現(xiàn)值；（5 ）計算項目凈現(xiàn)值率；（6 ）評價其財務(wù)可行性。8、某公司擬籌集資本 1000萬元，現(xiàn)有甲、乙、丙三個備選方案：甲：按面值發(fā)行長期債券 500萬元，票面利率10 %，籌資費用率1 %;發(fā)行普通股500萬元，籌資費用率 5 %，預(yù)計第一年股利率 10 %，以后每年按4 %遞增； 乙：發(fā)行優(yōu)先股 800 萬元，股利率為 15 ，籌資費用率 2 ；向銀行借款 200 萬元，年 利率 5；丙：發(fā)行普通股 400 萬元，籌資費用率 4，預(yù)計第一年股利率 12 ，以后 每年按 5

7、 遞增；利用公司留存收益籌 600 萬元。公司所得稅稅率為 25 。要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。9 、目前普通股的每股市價為 12 元，預(yù)期第一年的股利為 1.5 元，以后每年以固定的增長率 3% 增長，不考慮證券籌資費用，企業(yè)適用的所得稅稅率為 30% 。企業(yè)目前擬增資 2000 萬元，以投資于新項目，有以下兩個方案可供選擇：方案一：按面值發(fā)行 2000 萬元債券，債券年利率 10% ，同時由于企業(yè)風險的增加，所以普通股的市價降為 11 元/股(股利不變) ；方案二：按面值發(fā)行 1340 萬元債券，債券年利率 9% ，同時按照 11 元/ 股的價格發(fā)行普通股股票籌集 660 萬元資金(股

8、利不變) 。采用比較資金成本法判斷企業(yè)應(yīng)采用哪一種方案。10 、某公司目前年賒銷收入為 5000 萬元，變動成本率 60 。目前的信用條件為 “N30 ”， 壞賬損失率 2 ，收賬費用 80 萬元。公司管理層在考慮未來年度經(jīng)營目標時，提出如下目標：賒銷收入要求在未來年度增長20 ，為此，提出了以下兩項促進目標實施的財務(wù)行動方案：(1) 方案A。該方案將放寬信用條件至N /60 ”估計的壞賬損失率 2 . 5 %，收賬費用70 萬元。(2) 方案B。該方案的信用條件確定為 3/ 30, 2 /60, N / 90 ”且預(yù)計客戶中利用 3 % 現(xiàn)金折扣的將占 60%，利用 2%現(xiàn)金折扣的將占 30

9、%，放棄現(xiàn)金折扣的占 10%；預(yù)計 壞賬損失率保持為 2 %,收賬費用 80 萬元。已知資本機會成本率為 10%,一年按 360 天計算,小數(shù)點后保留兩位小數(shù)。 要求：根據(jù)上述背景材料,通過財務(wù)數(shù)據(jù),分析公司應(yīng)選擇哪種方案。11 、某企業(yè) 2009 年 A 產(chǎn)品銷售收入為 4800 萬元, 總成本為 3500 萬元, 其中固定成本為620 萬元,目前采用的信用政策為 (N/30) ,收賬費用 20 萬元,壞賬損失率為 1%。該企業(yè) 要改變現(xiàn)有信用政策,新政策為 (2/30 , N/60) ,預(yù)計銷售收入為 5000 萬元,會有 50% 的 客戶享受現(xiàn)金折扣,壞賬損失 50 萬元,收賬費用 25

10、 萬元。新信用政策下變動成本率和固 定成本總額保持不變,等風險投資的最低報酬率為 8%。要求：計算并分析該企業(yè)是否應(yīng)改 變信用政策。1 2 、某公司現(xiàn)有資本總額 500 萬元,全作為普通股股本,流通在外的普通股股數(shù)為 100 萬 股。為擴大經(jīng)營規(guī)模, 公司擬籌資 500 萬元,所得稅稅率 25%,預(yù)計未來息稅前利潤為 100萬元。現(xiàn)有兩個方案可供選擇：(1) 以每股市價10元發(fā)行普通股股票；(2) 發(fā)行利率為6%的公司債券。要求：(1 )計算兩方案的每股收益無差別點；(2 )計算無差別點的每股收益。(3) 簡要作出籌資決策的評價。13、某企業(yè)進行一項投資，需要資金2000萬元，其中40%來自銀

11、行借款，年利率 6% ,剩余資金通過發(fā)行股票籌集，忽略各種籌資費用。 該項目建設(shè)期為零， 投產(chǎn)后每年帶來息稅前利潤300萬元，不含利息的固定成本為60萬元，預(yù)計利潤留存率為40%，所得稅稅率為25%。要求：(1)計算銀行借款的資本成本；(2)計算發(fā)行股票籌資的資本成本；(3)計算該項目投產(chǎn)后的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。14、某企業(yè)每年需耗用 A材料90000件，單位材料年存貨成本 4元，平均每次進貨費用為1800元，A材料全年平均單價為 40元。假定滿足經(jīng)濟進貨批量模型的假設(shè)前提。要求：(1 )計算A材料的經(jīng)濟進貨批量(2) 計算A材料年度最佳進貨批次(3) 計算A材料的相關(guān)進貨

12、費用(4) 計算A材料的相關(guān)存儲成本(5) 按照經(jīng)濟進貨批量訂貨時，計算A材料平均占用資金15、某公司2012年12月31日有關(guān)資料如下：(單位：萬元)資產(chǎn)金額與營業(yè)收 入的關(guān)系負債及所有者權(quán)益金額與營業(yè)收 入的關(guān)系現(xiàn)金200變動應(yīng)付費用500變動應(yīng)收帳款2800變動應(yīng)付帳款1300變動存貨3000變動短期借款(利率5% )1200不變動長期資產(chǎn)4000不變動公司債券(利率 8%)1500不變動股本(每股面值1元)100不變動資本公積2900不變動留存收益2500不變動合計10000合計10000公司2012年的營業(yè)收入為10000，營業(yè)凈利率為10% , 2012分配的股利額為 800 ,

13、假設(shè)該公司2013年的營業(yè)收入增長率為20%，營業(yè)凈利率不變，公司采用固定股利政策。要求:根據(jù)資料，運用銷售百分比法計算該公司2013年的外部融資額16、某公司2005年的財務(wù)數(shù)據(jù)如下：項目金額（萬元）流動資產(chǎn)4000流動負債400長期資產(chǎn)8000長期負債6000當年銷售收入4000凈利潤200分配股利60 留存收益140假設(shè)企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債均隨銷售收入的變化同比例變化。要求：（1 ）2006年預(yù)計銷售收入達到 5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持2005年水平,計算需要補充多少外部資金？（2 ）如果留存收益比率為 100%，銷售凈利率提高到6%，目標銷售收入為 4800萬元，計

14、算需要補充多少外部資金？17、 假設(shè)某公司計劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn) 120萬元，且需墊支流動資金 20萬元，直線法折 舊且在項目終了可回收殘值20萬元。投產(chǎn)后，預(yù)計每年的銷售收入可達80萬元，每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬元；隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第二年開始每年增加5萬元的維修支出。如果該公司預(yù)計的加權(quán)平均資本成本為15%，適用的所得稅稅率為25 %。注：一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表:期數(shù)1234515%0.86960.75610.65750.57180.497216%0.86210.74320.64070.5

15、5230.4761要求：（1）計算各年的現(xiàn)金凈流量 NCF ;（2）用凈現(xiàn)值法對該投資項目進行可行性評價；計算測定該投資項目的內(nèi)含報酬率，對方案進行可行性評價（以資金成本為參照標準）某公司準備購入一套設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力 ：投資額36 000元，使用壽命為5年，采用直 線法折舊，5年后設(shè)備有殘值收入 6 000元；5年中每年銷售收入為 17 000元，付現(xiàn)成 本為第一年6 000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費300元，另外需墊支流動資金3 000元。貼現(xiàn)率為 9%，所得稅率25%。要求： （1）計算方案的現(xiàn)金流量（NCF0-5）；（2 ）用凈現(xiàn)值法進行項目投資決策，并說明理由。18、你意

16、識到你畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)可能是最好的方式。你準備開設(shè)并經(jīng)營一家健身中心，并發(fā)現(xiàn)一個廢棄的倉庫可以滿足你的需要。該倉庫的年租金為48000元，每年年末支付。你（殘值為零）。根據(jù)你的調(diào)查,你估計潛在的會員有500位，年會費500元/人。你還需聘請5位教練，且人均年薪為24000估計一開始需要投入 150000元用于改造并購置一些健身設(shè)備元。如果該項目開始盈利，且稅率為25 %，假定采用直線法折舊，且項目期為10年。請根據(jù)上述內(nèi)容計算并分析:（1 ）計算經(jīng)營性現(xiàn)金流入、經(jīng)營性現(xiàn)金流出、年折舊額;（2）該項目的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量；（3）該項目的回收期;（4）如果折現(xiàn)率為10 %，請測算該項目的凈現(xiàn)值并說明其是

17、否可行;19、某投資項目建成后經(jīng)營壽命為 5年，有關(guān)現(xiàn)金流量資料如下：（公司資金成本為10% ）0123456固定資產(chǎn)投資-10000-5000營業(yè)現(xiàn)金流量40004000400040004000現(xiàn)金流量合計-10000-500040004000400040004000(P/A , 10% , 5) =3.791(P/F , 10% , 1) =0.909要求：計算確定該項目下列各項指標并作出相應(yīng)決策。（1 ）投資回收期；（2）凈現(xiàn)值；（3）凈現(xiàn)值率；（4）獲利指數(shù)。20、某企業(yè)投資一項固定資產(chǎn)建設(shè)項目，建設(shè)期需要1年，并于第一年年初、第二年年初 折舊。項目于第二年投產(chǎn)后，每年的營業(yè)收入為 8

18、500000 元，付現(xiàn)成本為 7900000 元。分別投入資金100000元，該固定資產(chǎn)估計可使用10年，報廢時無殘值，采用直線法計提所得稅稅率為 25% ，企業(yè)要求的最低投資報酬率 10% 。問該項目是否可行 ?21 、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，其總成本習性模型為y=15000+4x 。假定該企業(yè) 2005年度該產(chǎn)品銷售量為 10000 件，每件售價為 8 元，按市場預(yù)測 2006 年 A 產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長 15% 。要求：（1 ）計算 2005 年該企業(yè)的邊際貢獻總額。（2 ）計算 2005 年該企業(yè)的息稅前利潤。（3 ）計算 2006 年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。（4 ）計算 2006 年的息

19、稅前利潤增長率。（5 ）假定企業(yè) 2005 年發(fā)生負債利息及融資租賃租金共計 5000 元，優(yōu)先股股息 300 元，企業(yè)所得稅稅率 25 ，計算 2006 年的復(fù)合杠桿系數(shù)。22 、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，其總成本習性模型為y=15 000+4x 。假定該企業(yè)從未發(fā)行過優(yōu)先股， 未來幾年也不打算發(fā)行優(yōu)先股。 該企業(yè) 2012 年度該產(chǎn)品銷售量為 10 000 件， 每件售價為 8 元，按市場預(yù)測 2014 年甲產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長 15% 。假定企業(yè) 2013 年 發(fā)生負債利息共計 5000 元， 2014 年保持不變。要求：計算（1 ）2013 年該企業(yè)的邊際貢獻總額。（ 2 ） 2013

20、 年該企業(yè)的息稅前利潤。（3 ）2014 年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。（ 4） 2014 年的息稅前利潤增長率。（5 ）2014 年的財務(wù)杠桿系數(shù)（ 6）2014 年的復(fù)合杠桿系數(shù)。23 、某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資金結(jié)構(gòu)（債券占60% ，普通股占 40% ）不變。隨籌資額的增加，各籌資方式的資金成本變化如下：籌資方式 新籌資額 資金成本債券 60 萬元以下 8%60120萬元9%120 萬元以上 10% 普通股 60 萬元以下 14%60 萬元以上 16%要求：計算各籌資總額范圍內(nèi)資金的邊際成本。24、公司 2013 年底有普通股 5000 萬股，每股價格為 9 元。2013 年實現(xiàn)凈利潤 2000 萬元。應(yīng)收賬款中的絕大部分可在信用期內(nèi)收回，該公司目標資本結(jié)構(gòu)是資產(chǎn)負債率為50%。根據(jù)市場預(yù)測，2014年為擴大企業(yè)的市場占有率，企業(yè)決定追加投資4000萬元購買生產(chǎn)設(shè)備。董事會設(shè)計了三套股利分配方案：方案一：采用剩余股利政策分配股利；方案二：采用固定股利的支付政策，每股固定發(fā)放股利0.3元；方案三：采用固定股利支付率政策，股利支付率為50%。要求：（1）分別計算三種股利政策下2013年應(yīng)分配的股利額；（2）分析采用上述股利政策的優(yōu)點及缺點。25、 某公司擬采購一批零件，價值540