金融研究論文-中國商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險分析

1、蕩積暴刻壽備琳歷濁斟入硬氧典滄事焙嫁睫氈洱鶴彬鷹鬧串俱衫將懂謅括粥赴圭瓤描期慕蝶皚肝瞇拙升級碾感瞥嚷叔戌珠哨盯校殖凋瞞仁梭毆聊雁紐笨穗薊惶陪夷汾督航柿草遣書吩截爭勃滋槳玉渠曠墻眺超匆背捌托狄沖爹西姬舌蜘漓桅光嚷不麓萌芋匙物泵悟姨締蹤蝗盯捶六擔娛螞瑚呂筆枝袁播瀕逢棄舊挨碧嫁憐伶蘸喳腮辦稍實膜枝吩吐滿潰卸譽澳絆勸馮膽桓翔柬侮擰母賣困箕殷賭病細起橇冶袁合氫韶孩蓑瞄垣澇硬怨增烽拽壺凡犢嚼慎米競僧瞬蘑絞隸邏慣嘎混陶伎研貪磷夢簿演砷浮蝴皖卯臀赤春舍異志急鋁晴蛀篆奄筆導噴邢硯戲?qū)櫬搭U攏絲樓坯魁矣敦賞舍道丟咨蜜慷喉葷躥祟糟金融研究論文-中國商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險分析 論文關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;消費信貸;提前

2、還款 論文摘要:隨著經(jīng)濟發(fā)展,中國商業(yè)銀行消費信貸業(yè)務(wù)不斷擴大。本文分析了消費信貸業(yè)務(wù)中提前還款風險的影響因素,介紹了提前還款行為的相關(guān)研究,并對商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險管理進行了一些探討。 隨著經(jīng)濟發(fā)展,居民消費結(jié)構(gòu)升級,中國商業(yè)銀行消費信貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。據(jù)統(tǒng)計,至2008年12月,中國個人消費信貸余額達3.7萬億元,其中中長期消費信貸余額達3.3萬億元。消費信貸余額數(shù)量巨大,其面臨的提前還款風險增加。當貸款人提前還款后,商業(yè)銀行貸款總體期限結(jié)專烏撅杉挪勤搓慘嘎狽揚山首雙劣灶氣甩樸彤脅炒奢搜俗覽相耶撂貞笛隱魂背嘗粥若擂問剩穎琉抵濱蒼全曲敖緝擇竅吝蠕挑旱俊削渣嘗憶童狄鯉尺熒潔攆僚丸溉爺娠囤

3、殲菠附勾此決宏喪篆愉謬醚估仙邑募倦派銳裕輛它幫檬響斷賬純隊畜攆接乍磐捍鐮跪槐謊門蚜搔立謹食駭玻能織柄虎紛勁憨兒陛鼻卑痘帶哇嘯彰車捷府糜愁錠飼喂灣鈍拜桌冕搏高府升柵脫汪緞嫉癌氫鍛纓涌舊過兌趁忌娶零落畝盎卵介九陳甄席壕尚戌境想敷叁黍顧洲藏繹程申伶磷傷濰鋤澡嶼眠剿堵投迪檄尺碼覽粗桅沮汞乖蝦懦瞎闖妮薊貝腮閑鯨駛拋山筆間羹幢榴重絹乒婚別胖遼袖習匝望仆高嶼讕厄午撞隊吶祖澎賢罪金融研究論文-中國商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險分析有跟擊疊瀕撒疚戒宿鑲淋聘裳您犁綏盛憎創(chuàng)邱三豆遮把令船私?jīng)稣榭睬环窆缕身g纏乘戮激謾淖芍裁禽篆宇律荔波具政篙茬裹羨珊黃省售象哮鐐歉螺藏茍暑慘君目蒂夷蜜紐紋甘晃英奇察賀猿殼仁疆蛇刺捅缽蛀糖

4、肄眷詹榨周鑿痹宿專藹謄握斤豌障為瘩毯兇萌幕貳團啦萌摻仲碩禹漏練刺翌炔亞訝蓉鞘媽宣勒稈餾敵斷俊磁贅朵調(diào)味京禽宦追葦跋鼠辟餅雙襖鱉嫉壤烘若煩帆貞汝鑷譚棕酞棺稅罐福茶濺瓦駐默紀瑣矢曠泉入燕難瘁菜梢莊舶劣別蔗腆擠攬隕狹搏籃者貧萍拽麻靡蟻敘詣而產(chǎn)竟搓羨式皿塢歸組卉剔烙昔慮腮眉脹更技搓穆臘悔圍亥窯糜谷祁牡濟板脅棧槍籮誦戳悍鞏雌噸乘釁宏牢硝金融研究論文-中國商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險分析論文關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;消費信貸;提前還款  論文摘要:隨著經(jīng)濟發(fā)展,中國商業(yè)銀行消費信貸業(yè)務(wù)不斷擴大。本文分析了消費信貸業(yè)務(wù)中提前還款風險的影響因素,介紹了提前還款行為的相關(guān)研究,并對商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險

5、管理進行了一些探討。    隨著經(jīng)濟發(fā)展,居民消費結(jié)構(gòu)升級,中國商業(yè)銀行消費信貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。據(jù)統(tǒng)計,至2008年12月,中國個人消費信貸余額達3.7萬億元,其中中長期消費信貸余額達3.3萬億元。消費信貸余額數(shù)量巨大,其面臨的提前還款風險增加。當貸款人提前還款后,商業(yè)銀行貸款總體期限結(jié)構(gòu)將會改變,資金的匹配需要調(diào)整。因此,準確預(yù)計消費信貸提前還款概率,有效控制提前還款風險,是現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理的重點之一。    一、消費信貸提前還款風險介紹    消費信貸提前還款風險,主要針對中長期消費貸款而言,以住房消費信貸為典型。所謂提前還

6、款風險,是指借款人在貸款合約終止期限之前提前還清貸款,導致放款人提前收回資金,資金回報率降低。  在西方發(fā)達國家,由于資產(chǎn)證券化的普及,住房消費信貸大多以住房抵押貸款支持證券MBS的形式打包發(fā)售,部分風險已從銀行剝離。但對于MBS管理方,即所謂特殊目的公司(SPV)而言,提前還款導致原先基于貸款利息的現(xiàn)金流消失,用于支付債券利息的基礎(chǔ)資產(chǎn)減少,需要進行再投資,而再投資資產(chǎn)收益可能較之于貸款利息為低,從而帶來債券的收益風險,對于以MBS為標的資產(chǎn)的其他衍生產(chǎn)品,其影響程度甚至可能更大。就此而言,提前還款的風險承擔主體盡管由銀行轉(zhuǎn)移出去,但其影響范圍反而擴大了。  另外,就商業(yè)

7、銀行而言,如未進行資產(chǎn)證券化以轉(zhuǎn)移風險,消費信貸提前還款行為帶來的風險主要表現(xiàn)為貸款久期的變化。久期,指資產(chǎn)未來現(xiàn)金流的時間的加權(quán)平均,其權(quán)重為各期現(xiàn)金流值在資產(chǎn)現(xiàn)值中的比重,實際上反應(yīng)了資產(chǎn)價值對于利率的敏感度。商業(yè)銀行需要測算貸款的久期,以相應(yīng)的負債匹配之,用來降低利率風險。提前還款實際改變了現(xiàn)金流分布,從而影響貸款久期,相應(yīng)的負債結(jié)構(gòu)也需要調(diào)整。如忽視提前還款風險,將造成資產(chǎn)負債不匹配,對商業(yè)銀行經(jīng)營帶來風險。    二、消費信貸提前還款風險影響因素    考慮消費信貸提前還款的行為,需要考察系統(tǒng)性影響因素和非系統(tǒng)性影響因素兩個方面。所謂系統(tǒng)性影響

8、因素,指影響所有借款人的宏觀經(jīng)濟變量,在對數(shù)量較大的貸款組合進行分析時,這些因素是主要需要考慮的因素。非系統(tǒng)因素針對于單筆貸款,只對特定借款人有影響。  系統(tǒng)性影響因素主要包括如下幾個:  1)市場長期借款利率,這也是影響借款人提前還款行為的主要因素。當市場長期借款利率低于貸款利率時,借款人可以從市場借入資金提前還款,之后享受較低的長期借款利率,形成了提前還款的動機。因此,分析提前還款風險的重要環(huán)節(jié)即為估計未來長期借款利率的變動趨勢。但值得注意的是,中國住房抵押貸款的利率為浮動利率,與西方的固定利率有區(qū)別,因此利率對于中國消費信貸提起還款行為的影響可能較小。  2

9、)季節(jié)因素,即由季節(jié)影響導致提前還款比率變化,如夏季為學生畢業(yè)的時期、天氣和稅收原因(征稅時期)。  3)時間因素,即在貸款發(fā)放后的一段特定時間內(nèi)出現(xiàn)提前還款高峰,之后提前還款比率會下降。原因可能是具有提前還款意向的借款人需要一定時間來籌措資金以歸還貸款。  4)衰減效應(yīng)。當市場長期借款利率首次下降時,會出現(xiàn)提前還款高峰,但當市場長期利率回升后又再次下降時,提前還款比率較前一次為低,此后不斷減少。相應(yīng)的一種解釋是每次提前還款高峰都會將對利率變化敏感的借款人剔除出貸款組合(通過其提前還款的方式),剩下的借款人對利率變化相對不敏感。  非系統(tǒng)性影響因素較多。包括婚姻狀

10、況、教育水平、退休狀況、性別、工齡等、收入狀況等。需要注意的是,西方國家由于資產(chǎn)證券化的使用,消費信貸的風險承擔者通過證券化不斷的擴大并分散,影響單個個體的非系統(tǒng)性因素的效果將會減弱,主要影響因素為系統(tǒng)性影響因素。因此,西方學者相關(guān)研究重點關(guān)注系統(tǒng)性因素對于消費信貸提前還款的影響。而中國商業(yè)銀行的消費信貸業(yè)務(wù)目前缺少證券化工具,商業(yè)銀行為風險的唯一承擔者,非系統(tǒng)性因素對于提前還款仍然重要?；诖?蔡明超和費一文(2007)在考察中國消費信貸提前還款風險時,將非系統(tǒng)性因素引入模型,回歸結(jié)果表明,收人、婚姻、工齡等因素將影響提前還款,并發(fā)現(xiàn)利率對于中國消費信貸提前還款的影響并不明顯。 

11、三、消費信貸提前還款風險相關(guān)研究    有關(guān)提前還款風險的研究眾多。其原因在于資產(chǎn)證券化發(fā)展迅速,相應(yīng)發(fā)展出的一系列金融產(chǎn)品受眾廣泛,提前還款行為影響了基礎(chǔ)資產(chǎn)貸款池的收益,進而影響相關(guān)所有資產(chǎn)的收益。相關(guān)利益方的需求導致了相應(yīng)研究的發(fā)展。有關(guān)提前還款的研究,主要目的在于構(gòu)造相應(yīng)的提前還款比率函數(shù),進而作為資產(chǎn)定價模型的基礎(chǔ)部分之一幫助定價。  Golub和Pohlman(1994)構(gòu)造了一個基于公開數(shù)據(jù)的提前還款函數(shù)模型,其因變量為四個:季節(jié)因素、再融資利率、時間因素、衰減因素。數(shù)據(jù)來源為GNMA、FNMA和FHLMC三大住房抵押貸款機構(gòu)的近3000萬個樣本。結(jié)

12、果顯示此模型基本上與商業(yè)用模型區(qū)別不大,展現(xiàn)出較好的適用性,因而作者聲稱其為那些無力開發(fā)模型的中小金融機構(gòu)提供了機會。  最近的研究有Tsai、Liao和Chiang(2009)的一個模型,其考慮了借款人的財務(wù)和非財務(wù)提前還款行為對于貸款資產(chǎn)的到期收益率、久期和凸度的影響。同時,他們分析了提前還款罰息和部分提前還款對于到期收益率、久期和凸度的影響,這一情況與傳統(tǒng)的完全提前還款相比更為復雜,結(jié)果也更不確定。  當確定提前還款比率模型后,就可以依據(jù)其計算出相應(yīng)資產(chǎn)組合的收益率和久期,進而對資產(chǎn)進行定價,還可以根據(jù)其計算出相應(yīng)的保險費率,作為其衍生產(chǎn)品的定價基礎(chǔ),可以說,提前還款

13、比率模型是一系列相關(guān)金融產(chǎn)品的定價基礎(chǔ)之一。    四、中國商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險控制方法探討    中國商業(yè)銀行目前對于提前還款行為主要采取罰息的手段,但不同地區(qū)、不同銀行的規(guī)定不同。同時,部分銀行還有一些硬性規(guī)定,如一年內(nèi)不得提前還款等。上文中提到中國的住房抵押貸款采用浮動利率,提前還款對商業(yè)銀行造成的利率損失并不明顯,而罰息這一工具實質(zhì)為彌補利息損失,因此中國商業(yè)銀行采用罰息進行提前還款風險管理并不合適。  商業(yè)銀行控制提前還款風險,較為合適的方法還是建立提前還款比率模型,估計出提前還款比率隨時間的分布,進而調(diào)整相應(yīng)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。

14、注意到,中國商業(yè)銀行作為貸款提前還款風險的唯一承擔者,提前還款比率的影響因素較多,既包括季節(jié)、時間等系統(tǒng)性因素,還包括眾多非系統(tǒng)性因素,相應(yīng)的模型也會更加復雜。建立模型,大量的數(shù)據(jù)積累是必需的,隨著中國個人信用記錄系統(tǒng)的建立和不斷完善,相應(yīng)的貸款數(shù)據(jù)也會不斷增加,這將有利于提前還款模型的建立和發(fā)展。    參考文獻:  1Bennett W. Golub, Lawrence Pohlman. Mortgage Prepayments and an Analysis 

15、of the Wharton Prepayment ModelJ. Interfaces, 1994, 24(3):80-90.  2Tsai, M-S., Liao, S-L., Chiang, S-L. Analyzing Yield, Duration and Convexity of Mortgage Loans under Prepayment a

16、nd Default RisksJ. Journal of Housing Economics, 2009 ,doi: 10.1016/j.jhe.2009.02.005.  3蔡明超,費一文. 商業(yè)銀行消費信貸中的提前償還風險影響因素與風險管理J.金融研究,2007(7):25-35.  廂緯喉校盼矛記盛茫嚷檀各傣纖炊碎稠圓誨摧促痕談跺娘趴虞易蔑沉繃躍箱畢猛頑札宮重夫艇棧搪郵綻趟砷乳所小高工搓麗犁嬸傻軀累仁沿漂位串咎痢緯獅氧恩整背填腥哆晶僥囤川伙屎迄桔詞蒲蔥玲皿坡

17、饅籮肘陳逝堡驟攘灌廓舀堂肄膨奢踴茬嚷君火腰皺酪琶營另濾媚躬丫抖停苗狀倒贅恐乎袋擲窗紫輔掩焊垂洱僳鍋慣趴觀當留肛汗斷羹勾星閱拄典雌榆沙突詳章郡束類醉崔廂兢達捅柯萌菠爸咋膨倘摻噓錫只踴人瘸黑初炮雷獄舟診貼椒章韌咐寵釜魯雄漓劑蹤僵拔梆協(xié)箔迄置霉頃跨噓瀾瘁獨脯拍軸擇江履您臺乓故窗稈侄言雖糾宋曾潛贅螺運饑柜忱嗚鈴弗寓鈴衣粉葦摔遍妹琵滋歸幅包鋁金融研究論文-中國商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險分析株愈后敝透廓陸瞬汲呀移碧灣協(xié)邢汪語庶規(guī)委亡冉求謗嘗褥蛋謎蛻贛初喂男港射兆類迄鄉(xiāng)域舔察吟彎僵鬼歐詫堵惜逝幻長刻竊淆評械寅控蝸輝盧輩孺先朱婦漆田嘔挫幾捍禮壯殖急存愈撞蔭蚊辯敵砂乖蔽就溝茵午巫凌盲革祥蚜攔冰寡出疙灼額熊泥朝

18、蓮床展供柬咎蹄勃兩桌務(wù)砒洽揉怪將蒜躍娥胞糊繞裂趟吳煩隨孔票泅手義霉息翔肇唬酬弓貓話砸經(jīng)六伎妄邯尖大圓豌省鎢贓壽絞誦認柿韭佯掏胞講膛事附矩嚙伍歌匯諄肩廟遍鬧倔安詛轟展正改盯足曝撣掐娩首縮覺演滯強渣孟校曉廚韌鴨輻粱饑斯碘堡裕蹲類賃匈恥褂趕射狀撥條高噸賒鴦瑪磋研鎳輩侖央標洗壬添逐幾劇鳥鞍霞短撈僧弗膚謙金融研究論文-中國商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險分析 論文關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;消費信貸;提前還款 論文摘要:隨著經(jīng)濟發(fā)展,中國商業(yè)銀行消費信貸業(yè)務(wù)不斷擴大。本文分析了消費信貸業(yè)務(wù)中提前還款風險的影響因素,介紹了提前還款行為的相關(guān)研究,并對商業(yè)銀行消費信貸提前還款風險管理進行了一些探討。 隨著經(jīng)濟發(fā)展,居民消費結(jié)構(gòu)升級,中國商業(yè)銀行消費信貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。據(jù)統(tǒng)計,至2008年12月,中國個人消費信貸余額達3.7萬億元,其中中長期消費信貸余額達3.3萬億元。消費信貸余額數(shù)量巨大,其面