項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)計(jì)算公式

1、項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)計(jì)算公式一、投資估算項(xiàng)目總投資= 建設(shè)投資建設(shè)期利息流動(dòng)資金建設(shè)投資= 建筑工程費(fèi)設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)預(yù)備費(fèi)靜態(tài)投資= 建筑工程費(fèi)設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)動(dòng)態(tài)投資= 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)建設(shè)期利息1、國(guó)產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)國(guó)產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)= 設(shè)備原價(jià)（出產(chǎn)價(jià)）設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)2、進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)= 進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)進(jìn)口從屬費(fèi)用國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)（CIF ） = 離岸價(jià)（ FOB ）國(guó)外運(yùn)費(fèi)國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)進(jìn)口從屬費(fèi)用包括：（ 1）國(guó)外運(yùn)費(fèi) = 離岸價(jià)（ FOB ） ×運(yùn)費(fèi)率（ 2）國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi) =（離岸價(jià)國(guó)外運(yùn)費(fèi)） ×

2、國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率（ 3）進(jìn)口關(guān)稅 = 進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià) ×進(jìn)口關(guān)稅率（ 4）進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅 =（到岸價(jià)進(jìn)口關(guān)稅消費(fèi)稅） ×增值稅率（ 5）外貿(mào)手續(xù)費(fèi) = 到岸價(jià) ×外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率（ 6）銀行財(cái)務(wù)費(fèi) = 離岸價(jià) ×銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率3、預(yù)備費(fèi)（ 1）基本預(yù)備費(fèi) =（工程費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)） ×基本預(yù)備費(fèi)率工程費(fèi)用 = 建筑工程費(fèi)設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)（ 2）漲價(jià)預(yù)備費(fèi)：PC =式中： PC 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)，分年計(jì)算匯總；It 第 t 年工程費(fèi)用；f 建設(shè)期價(jià)格上漲指數(shù)；n 建設(shè)期。4、建設(shè)期利息（借款在各年年內(nèi)均衡發(fā)生）各年應(yīng)計(jì)利息= （上年年末借款本息

3、累計(jì)本年借款額/2 ）×年利率5、流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金= 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)= 應(yīng)收帳款存貨現(xiàn)金預(yù)付帳款流動(dòng)負(fù)債= 應(yīng)付帳款預(yù)收帳款流動(dòng)資金本年增加額= 本年流動(dòng)資金上年流動(dòng)資金（1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算：周轉(zhuǎn)次數(shù)= 360÷最低周轉(zhuǎn)天數(shù)（2）存貨估算：存貨= 外購(gòu)原材料外購(gòu)燃料在產(chǎn)品產(chǎn)成品1）外購(gòu)原材料= 年外購(gòu)原材料 ÷按種類分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)2） 外購(gòu)燃料= 年外購(gòu)燃料 ÷按種類分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)3） 在產(chǎn)品=（年外購(gòu)原材料年外購(gòu)燃料年工資及福利費(fèi)年修理費(fèi)年其他制造費(fèi)）÷在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)4） 產(chǎn)成品= 年經(jīng)營(yíng)成本 ÷產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)（3）應(yīng)收賬款

4、、預(yù)收賬款估算：應(yīng)收賬款 = 年銷售收入 ÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)付賬款 = 年銷售收入 ÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（4）現(xiàn)金需要量估算：現(xiàn)金需要量=(年工資及福利費(fèi)年其他費(fèi)用) ÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)（5）流動(dòng)負(fù)債估算：應(yīng)付賬款 =（年外購(gòu)原材料年外購(gòu)燃料） ÷應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收賬款 =（年外購(gòu)原材料年外購(gòu)燃料） ÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)二、項(xiàng)目融資1、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量= 經(jīng)營(yíng)凈收益流動(dòng)資金占用的增加經(jīng)營(yíng)凈收益= 凈利潤(rùn)折舊無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)攤銷財(cái)務(wù)費(fèi)用2、當(dāng)年借款額估算X =式中： X 當(dāng)年實(shí)際借款額；A 當(dāng)年投資所需借款額；B 年初累計(jì)借款額；C 當(dāng)

5、年籌資費(fèi)用；i 年利率。3、融資成本（1）資金成本：資金成本= 資金占用成本籌資費(fèi)用式中： i 資金成本（稅前）；Ft 各年實(shí)際借貸資金流入額；Ct 各年實(shí)際借貸資金支出額，包括資金占用成本及籌資費(fèi)用；n 借貸期限。（2）名義利率與有效利率：1）每年結(jié)息次數(shù)大于1 時(shí)：I =式中： I 有效利率；i 名義利率；m 每年結(jié)息次數(shù)。2）每年結(jié)息次數(shù)小于1 時(shí)：（當(dāng)名義利率為i， n 年到期一次還本付息）I =式中： n 年數(shù)。（3）實(shí)踐中常用的借貸資金成本簡(jiǎn)化公式：I =式中： I 借貸資金成本（稅前）；i 借貸利息等資金占用費(fèi)率；a 籌資費(fèi)用；n 借款償還期；F 實(shí)際籌得資金額與名義借款資金額的

6、比率（F1）。4）扣除所得稅后的資金成本：所得稅后的借貸資金成本 = 稅前資金成本 ×（1 所得稅稅率）（ 5）扣除通貨膨脹影響后的資金成本：扣除通貨膨脹影響后的資金成本=（ 6）優(yōu)先股資金成本：優(yōu)先股資金成本（稅后） =優(yōu)先股資金成本 （稅前） = 稅后資金成本 ÷（1 所得稅稅率）（7）普通股資金成本：r = r0 × (rm r0)式中： r 普通股資金成本；r0 社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率；rm 社會(huì)平均投資收益率；行業(yè)、公司或項(xiàng)目的資本投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。（8）加權(quán)平均資金成本：I =式中： I 加權(quán)平均資金成本；it 第 t 種融資的資金成本；ft 第 t 種融資

7、的融資金額占項(xiàng)目總?cè)谫Y金額的比例，有 ft=1。三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)格體系：基價(jià)、時(shí)價(jià)、實(shí)價(jià)。（1）時(shí)價(jià)：時(shí)價(jià)= 基價(jià) ×（ 1 c1） ×(1 c2) ×(1 c3) × × (1cn)式中： c1 、 c2 、 cn 各年的時(shí)價(jià)上漲率。當(dāng)各年 ci 相同時(shí)，則有：時(shí)價(jià) =基價(jià) ×（ 1 ci ）n（2）實(shí)價(jià)：實(shí)價(jià)= 時(shí)價(jià) /（1通漲率）通漲率= （時(shí)價(jià)實(shí)價(jià) )/ 實(shí)價(jià)（3）實(shí)價(jià)上漲率ri：ri = (1 ci)i/(1 fi)i 1式中：ri 實(shí)價(jià)上漲率；fi 通貨膨脹率；ci 各年時(shí)價(jià)上漲率。2、增值稅的計(jì)算增值稅= 銷

8、項(xiàng)稅額進(jìn)項(xiàng)稅額銷項(xiàng)稅額= 含稅收入 ÷（ 1增值稅率） ×增值稅率= 不含稅收入 ×增值稅率進(jìn)項(xiàng)稅額= 外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力含稅成本÷（ 1增值稅率） ×增值稅率= 外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力不含稅成本×增值稅率3、總成本費(fèi)用（ 1）總成本費(fèi)用 = 生產(chǎn)成本期間費(fèi)用其中：生產(chǎn)成本 = 直接材料費(fèi)直接燃料和動(dòng)力費(fèi)直接工資其他直接支出制造費(fèi)用期間費(fèi)用 = 管理費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用（ 2）總成本費(fèi)用 = 外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)工資及福利費(fèi)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)修理費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）其他費(fèi)用（ 3）經(jīng)營(yíng)成本 = 外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)工資及福利費(fèi)

9、修理費(fèi)其他費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本= 總成本費(fèi)用折舊費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)攤銷費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）4、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)計(jì)算（1）年限平均法：年折舊率 =（ 1預(yù)計(jì)凈殘值率） /折舊年限 ×100% 年折舊額 = 固定資產(chǎn)原值 ×年折舊率（2）工作量法：1）按行駛里程計(jì)算折舊：?jiǎn)挝焕锍陶叟f額 =原值 ×（1預(yù)計(jì)凈殘值率） /總行駛里程年折舊額 = 單位里程折舊額 ×年行駛里程2）按工作小時(shí)計(jì)算折舊：每工作小時(shí)折舊額= 原值 ×（1預(yù)計(jì)凈殘值率）/總工作小時(shí)年折舊額= 每工作小時(shí)折舊額×年工作小時(shí)（3）雙倍余額遞減法：年折舊率= 2 / 折舊年限 ×10

10、0%每年折舊額= 年初固定資產(chǎn)凈值×年折舊率最后兩年折舊額=（固定資產(chǎn)凈值凈殘值）÷2（4）年數(shù)總和法：年折舊率 =（折舊年限已使用年限） /年數(shù)總和 ×100% 年折舊額 =（固定資產(chǎn)原值預(yù)計(jì)凈殘值） ×年折舊率5、無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)= 無(wú)形資產(chǎn)原值 ÷使用年限6、財(cái)務(wù)費(fèi)用估算（1）長(zhǎng)期借款付息方式計(jì)算公式：1）等額還本付息方式：A = Ic ×式中： A 每年還本付息額（等額年金）；Ic 還款年年初的借款本息和；i 年利率；n 預(yù)定還款期。每年還本付息額中：每年支付利息= 年初本金累計(jì) ×年利每年償還本金= A

11、每年支付利息式中：年初本金累計(jì)= Ic 本年以前各年償還的本金累計(jì)2）等額還本利息照付方式：At =式中： At 第 t 年的還本付息額；Ic 還款年年初的借款本息和；i 年利率；n 預(yù)定還款期。其中：每年償還本金= Ic/n每年支付利息= 年初本金累計(jì) ×年利率第 t 年支付的利息= Ic ×（ 13）最大能力還本付息方式：每年支付利息= 年初本金累計(jì) ×年利率（2）流動(dòng)資金借款利息：流動(dòng)資金借款利息= 當(dāng)年流動(dòng)資金借款額×年利率7、固定成本與可變成本固定成本 =工資（計(jì)件工資除外）折舊費(fèi)攤銷費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用利息可變成本 = 外購(gòu)原材料、 燃料動(dòng)力費(fèi)包

12、裝費(fèi)計(jì)件工資式中：利息包括長(zhǎng)期借款、短期借款和流動(dòng)資金借款利息。8、財(cái)務(wù)盈利能力分析（1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV ）：FNPV=式中： CI 現(xiàn)金流入；CO 現(xiàn)金流出；（CI CO ） t 第 t 年凈現(xiàn)金流量；n 計(jì)算期數(shù)；ic 設(shè)定的折現(xiàn)率。當(dāng) FNPV0 時(shí)，表明項(xiàng)目的盈利能力達(dá)到或超過(guò)了設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利水平。（2）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR ）：FIRR=式中符號(hào)同上。試插法公式：FIRR= r1 (r2 r1) ×當(dāng) FIRR0時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目的盈利性能夠滿足要求。（3）項(xiàng)目投資回收期（ Pt）：Pt =Pt = 累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)1 當(dāng) PtPc時(shí)

13、，項(xiàng)目投資回收期滿足要求。（4）總投資收益率（ ROI ）：ROI =式中：EBIT 項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)；TI 項(xiàng)目總投資。（5）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE ）：ROE=式中：NP 項(xiàng)目正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)；EC 項(xiàng)目資本金。（6）資本收益率：稅前資本收益率=稅后資本收益率=式中：支付利息和所得稅前的收益= 項(xiàng)目的息稅折舊攤銷前的收益折舊攤銷9、償債能力分析（1）利息備付率（ICR ）：ICR =式中： EBIT 息稅前利潤(rùn)；息稅前利潤(rùn)= 利潤(rùn)總額計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息；PI 計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。且不宜低于2。

14、利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。（2）償債備付率（DSCR ）：DSCR=式中： EBITDA 息稅前利潤(rùn)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)； Tax 企業(yè)所得稅；PD 應(yīng)還本付息金額； 包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。償債備付率應(yīng)分年計(jì)算。且不宜低于1.3 。償債備付率高，表明還本付息資金的保障程度高。（3）借款償還期：借款償還期= 借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)1當(dāng)年應(yīng)還借款額 /當(dāng)年可用于還款的收益額借款償還期指標(biāo)越短，說(shuō)明償債能力越強(qiáng)。（4）資產(chǎn)負(fù)債率 :資產(chǎn)負(fù)債率= 期末負(fù)債總額/ 期末資產(chǎn)總額×100%國(guó)際公認(rèn)的較好的資產(chǎn)負(fù)債率是60% 。（5）流動(dòng)比率：流動(dòng)比率= 流動(dòng)資產(chǎn)/

15、 流動(dòng)負(fù)債×100%國(guó)際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是200% 。（6）速動(dòng)比率：速動(dòng)比率= 速動(dòng)資產(chǎn)/ 流動(dòng)負(fù)債 ×100%速動(dòng)資產(chǎn)= 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨國(guó)際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是100% 。四、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、外貿(mào)貨物的影子價(jià)格：（1）出口產(chǎn)出的影子價(jià)格（出廠價(jià)）= 離岸價(jià)（ FOB ）×影子匯率出口費(fèi)用（2）進(jìn)口投入的影子價(jià)格（到廠價(jià)）= 到岸價(jià)（ CIF ） ×影子匯率進(jìn)口費(fèi)用2、影子匯率：影子匯率= 外匯牌價(jià) ×影子匯率換算系數(shù)（ 1.08 ）3、影子工資：（ 1）影子工資 = 勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本新增資源消耗（ 2）影子工資 = 財(cái)務(wù)工資 ×影子工資換

16、算系數(shù)其中：技術(shù)勞動(dòng)力的影子工資換算系數(shù)為 1；非技術(shù)勞動(dòng)力的影子工資換算系數(shù)為 0.25 0.8 ，中間取 0.5 。4、土地影子價(jià)格：土地影子價(jià)格= 土地機(jī)會(huì)成本新增資源消耗（ 1）通過(guò)招標(biāo)、拍賣、掛牌方式出讓土地的，影子價(jià)格按財(cái)務(wù)價(jià)格計(jì)算。（ 2）通過(guò)劃撥、協(xié)議方式取得的土地，影子價(jià)格參照公平市場(chǎng)交易價(jià)格調(diào)整。5、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率：式中： EIRR 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率；B 經(jīng)濟(jì)效益流量；C 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量；（B C ） t 第 t 年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量；n 項(xiàng)目計(jì)算期，以年計(jì)。當(dāng) EIRRis 時(shí)，表明項(xiàng)目資源配置的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以被接受的水平。6、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV ）：ENPV=式中： E

17、NPV 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值；B 經(jīng)濟(jì)效益流量；C 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量；（B C ） t 第 t 年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量；is 社會(huì)折現(xiàn)率；取8% ；n 項(xiàng)目計(jì)算期。當(dāng) ENPV0 時(shí)，表明項(xiàng)目可以達(dá)到符合社會(huì)折現(xiàn)率的效益水平，認(rèn)為該項(xiàng)目從經(jīng)濟(jì)資源配置的角度可以被接受。7、經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比（RB C ）：RBC= Bt/ Ct式中： Bt 第 t 期的經(jīng)濟(jì)效益；Ct 第 t 期的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用；經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比大于1，表明項(xiàng)目資源配置的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以被接受的水平。五、盈虧平衡分析1、 BEP （產(chǎn)量） = BEP （生產(chǎn)能力利用率） ×設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力2、 BEP （生產(chǎn)能力利用率）=六、互斥方案經(jīng)濟(jì)比較方法1、

18、差額投資內(nèi)部收益率（1）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)：式中： FIRR差額投資內(nèi)部收益率；（ CI CO ） 2 投資大的方案年凈現(xiàn)金流量；（ CI CO ） 1 投資小的方案年凈現(xiàn)金流量；（ 2）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)：式中： EIRR差額投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率；（ B C ） 2 投資大的方案年凈效益流量；（ B C ） 1 投資小的方案年凈效益流量；判別：當(dāng) FIRR ic 時(shí)，或 EIRR is 時(shí)，投資大的方案為優(yōu)；反之，則投資小的方案為優(yōu)。2、現(xiàn)值比較法（1）凈現(xiàn)值法：NPV （ ic） =或 NPV （ic ）=其中： CI = S Sv W CO= I C式中： S 年銷售收入；I 年全部投資（包括固定資產(chǎn)

19、投資和流動(dòng)資金）； C 年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用；Sv 計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)余值；W 計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金；i 要求達(dá)到的折現(xiàn)率；財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)用行業(yè)基準(zhǔn)收益率，國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)用社會(huì)折現(xiàn)率。2）費(fèi)用現(xiàn)值比較法：PC =式中：I 年全部投資 （包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金）；C 年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用；Sv 計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)余值；W 計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金；i 要求達(dá)到的折現(xiàn)率；財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)用行業(yè)基準(zhǔn)收益率，國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)用社會(huì)折現(xiàn)率。當(dāng)服務(wù)年限不同時(shí)的比較方法： 以研究期為壽命較短方案的服務(wù)年限。PC 短 =（ P/F ， I，t 短）PC 長(zhǎng) = （P/F ， I， t 長(zhǎng)） ×（ A/P ， I，t 長(zhǎng)） ×(P/A ， I， t短) 研究期為兩個(gè)方案壽命的最小公倍數(shù)(n) 。PC 短 = （P/F ，I，t 短） ×（ A/P ，I，t 短 ) ×（P/A ，i，n） PC 長(zhǎng) = （P/F ，I，t 長(zhǎng)） ×（ A/P ，I，t 長(zhǎng)） ×(P/A ，I，n)判別： PC 小的方案為優(yōu)。3、年值比較法（1）年值比較法：AW =或 AW = ×（A/P ， i， t）AW = NPV(i) ×(A/P ，i，t)判別： AW 大的