尚無外資對(duì)華使用強(qiáng)制性投資爭(zhēng)端仲裁

1、久久小說網(wǎng) www.txt99.cc k5x尚無外資對(duì)華使用 強(qiáng)制性投資爭(zhēng)端仲裁歐美跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議（TTIP）結(jié)束第一輪談判后，諸多分歧開始浮出水面，其中包括是否建立投資爭(zhēng)端解決機(jī)制（ISDS）。國(guó)際投資協(xié)議中的“投資者-國(guó)家”爭(zhēng)端解決是一種標(biāo)準(zhǔn)范式，允許外國(guó)投資者繞過投資所在國(guó)的司法系統(tǒng)，對(duì)所在國(guó)提起不透明的仲裁。因其往往導(dǎo)致所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)損失和無視排他司法權(quán)而備受爭(zhēng)議。值得注意的是，已達(dá)成初步的政治意愿的中歐雙邊投資協(xié)議（BIT）談判，也同樣會(huì)涉及投資爭(zhēng)端解決機(jī)制議題。目前看來，中國(guó)似乎并不用特別擔(dān)心。德國(guó)發(fā)展研究院投資政策專家艾克西·貝格（Axel Berger） 在

2、接受本報(bào)專訪時(shí)說，歐盟會(huì)將建立ISDS機(jī)制納入談判；不過，中國(guó)目前簽署的投資協(xié)議中的爭(zhēng)端解決機(jī)制是非強(qiáng)制性的?！暗浆F(xiàn)在為止，還沒有外國(guó)投資者利用這樣的機(jī)制來主張他們的權(quán)利。”德國(guó)發(fā)展研究院為德國(guó)聯(lián)邦政府和柏林州所有，艾克西·貝格側(cè)重歐盟和中國(guó)國(guó)際投資協(xié)議的研究。21世紀(jì)：投資協(xié)議是如何賦予外國(guó)投資者超國(guó)民待遇的？又是為什么要這樣做呢？艾克西·貝格：在與發(fā)展中國(guó)家談判國(guó)際投資協(xié)議（IIA）時(shí)，工業(yè)化國(guó)家歷來為他們的投資者提供額外的法律保護(hù)，應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)。在1960和1970年代，西方跨國(guó)公司在很多發(fā)展中國(guó)家都面臨困難的政治處境，區(qū)別對(duì)待、有時(shí)是直接充公而沒有足夠的補(bǔ)償。198

3、0年代后，IIA設(shè)置了“投資者-國(guó)家”爭(zhēng)端解決機(jī)制，以使外國(guó)投資者能繞過所在國(guó)的司法系統(tǒng)，直接起訴所在國(guó)。通常，國(guó)際仲裁應(yīng)在國(guó)際投資爭(zhēng)端解決中心（ICSID）發(fā)起。所以，這些協(xié)議讓外國(guó)投資者事實(shí)上擁有了超國(guó)民待遇。21世紀(jì)：為什么投資爭(zhēng)端解決機(jī)制會(huì)成為投資協(xié)議的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)范式，以讓外國(guó)投資者來起訴投資所在國(guó)？所在國(guó)又為何會(huì)將自身的司法權(quán)讓渡給私底下的仲裁？艾克西·貝格：最近的研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)展中國(guó)家，也包括工業(yè)化國(guó)家，都低估了簽署附帶ISDS條款的國(guó)際投資協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)。直到他們被外國(guó)投資者起訴，才開始改變政策態(tài)度。比如北美自由貿(mào)易協(xié)議的成員國(guó)，美國(guó)、加拿大和墨西哥，才開始就此展開談判，以便在

4、外國(guó)投資者權(quán)利和所在國(guó)之間取得平衡。但是，修改ISDS程序的努力卻沒有多大收獲，比如設(shè)置上訴機(jī)制。21世紀(jì)：從你的研究來看，中國(guó)簽署的投資協(xié)議中，是否發(fā)生過外國(guó)投資者起訴中國(guó)政府，并且導(dǎo)致政府讓步、仲裁結(jié)果也與中國(guó)法律不符的情況？此類案例在歐洲已經(jīng)不少。艾克西·貝格：自從1990年代末，中國(guó)開始進(jìn)行一些國(guó)際投資協(xié)議談判。其中，全面、非強(qiáng)制性的投資爭(zhēng)端解決機(jī)制是一個(gè)特征。中國(guó)政府簽署的此類協(xié)議賦予了外國(guó)投資者廣泛權(quán)利。到現(xiàn)在為止，還沒有外國(guó)投資者利用這樣的機(jī)制來主張他們的權(quán)利。21世紀(jì)：中歐雙邊投資協(xié)議的談判也可能正式開啟。歐盟會(huì)要求加入這樣的投資爭(zhēng)端解決機(jī)制么？中國(guó)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？艾克

5、西·貝格：我認(rèn)為，歐盟會(huì)提出，將投資爭(zhēng)端解決條款納入到談判中來。中歐過去簽署的大多數(shù)協(xié)議也包括爭(zhēng)端解決條款。盡管如此，雙方應(yīng)考慮增加仲裁透明度要求，以及納入可能的上訴機(jī)制。有趣的是，中美正在談判投資協(xié)議，美歐也已開始談TTIP。如果這三方能夠共同對(duì)投資爭(zhēng)端解決提出改革建議的話，會(huì)是一個(gè)受歡迎的結(jié)果。 本文來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 責(zé)任編輯：NF037以下內(nèi)容為繁體版歐美跨大西洋貿(mào)易與投資夥伴協(xié)議（TTIP）結(jié)束第一輪談判後，諸多分歧開始浮出水面，其中包括是否建立投資爭(zhēng)端解決機(jī)制（ISDS）。國(guó)際投資協(xié)議中的“投資者-國(guó)傢”爭(zhēng)端解決是一種標(biāo)準(zhǔn)范式，允許外國(guó)投資者繞過投資所在國(guó)的司法系統(tǒng)，

6、對(duì)所在國(guó)提起不透明的仲裁。因其往往導(dǎo)致所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)損失和無視排他司法權(quán)而備受爭(zhēng)議。值得註意的是，已達(dá)成初步的政治意願(yuàn)的中歐雙邊投資協(xié)議（BIT）談判，也同樣會(huì)涉及投資爭(zhēng)端解決機(jī)制議題。目前看來，中國(guó)似乎並不用特別擔(dān)心。德國(guó)發(fā)展研究院投資政策專傢艾克西·貝格（Axel Berger） 在接受本報(bào)專訪時(shí)說，歐盟會(huì)將建立ISDS機(jī)制納入談判；不過，中國(guó)目前簽署的投資協(xié)議中的爭(zhēng)端解決機(jī)制是非強(qiáng)制性的?！暗浆F(xiàn)在為止，還沒有外國(guó)投資者利用這樣的機(jī)制來主張他們的權(quán)利?！钡聡?guó)發(fā)展研究院為德國(guó)聯(lián)邦政府和柏林州所有，艾克西·貝格側(cè)重歐盟和中國(guó)國(guó)際投資協(xié)議的研究。21世紀(jì)：投資協(xié)議是如何賦予外國(guó)

7、投資者超國(guó)民待遇的？又是為什麼要這樣做呢？艾克西·貝格：在與發(fā)展中國(guó)傢談判國(guó)際投資協(xié)議（IIA）時(shí)，工業(yè)化國(guó)傢歷來為他們的投資者提供額外的法律保護(hù)，應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)。在1960和1970年代，西方跨國(guó)公司在很多發(fā)展中國(guó)傢都面臨困難的政治處境，區(qū)別對(duì)待、有時(shí)是直接充公而沒有足夠的補(bǔ)償。1980年代後，IIA設(shè)置瞭“投資者-國(guó)傢”爭(zhēng)端解決機(jī)制，以使外國(guó)投資者能繞過所在國(guó)的司法系統(tǒng)，直接起訴所在國(guó)。通常，國(guó)際仲裁應(yīng)在國(guó)際投資爭(zhēng)端解決中心（ICSID）發(fā)起。所以，這些協(xié)議讓外國(guó)投資者事實(shí)上擁有瞭超國(guó)民待遇。21世紀(jì)：為什麼投資爭(zhēng)端解決機(jī)制會(huì)成為投資協(xié)議的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)范式，以讓外國(guó)投資者來起訴投資所在

8、國(guó)？所在國(guó)又為何會(huì)將自身的司法權(quán)讓渡給私底下的仲裁？艾克西·貝格：最近的研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)展中國(guó)傢，也包括工業(yè)化國(guó)傢，都低估瞭簽署附帶ISDS條款的國(guó)際投資協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)。直到他們被外國(guó)投資者起訴，才開始改變政策態(tài)度。比如北美自由貿(mào)易協(xié)議的成員國(guó)，美國(guó)、加拿大和墨西哥，才開始就此展開談判，以便在外國(guó)投資者權(quán)利和所在國(guó)之間取得平衡。但是，修改ISDS程序的努力卻沒有多大收獲，比如設(shè)置上訴機(jī)制。21世紀(jì)：從你的研究來看，中國(guó)簽署的投資協(xié)議中，是否發(fā)生過外國(guó)投資者起訴中國(guó)政府，並且導(dǎo)致政府讓步、仲裁結(jié)果也與中國(guó)法律不符的情況？此類案例在歐洲已經(jīng)不少。艾克西·貝格：自從1990年代末，中國(guó)開

9、始進(jìn)行一些國(guó)際投資協(xié)議談判。其中，全面、非強(qiáng)制性的投資爭(zhēng)端解決機(jī)制是一個(gè)特征。中國(guó)政府簽署的此類協(xié)議賦予瞭外國(guó)投資者廣泛權(quán)利。到現(xiàn)在為止，還沒有外國(guó)投資者利用這樣的機(jī)制來主張他們的權(quán)利。21世紀(jì)：中歐雙邊投資協(xié)議的談判也可能正式開啟。歐盟會(huì)要求加入這樣的投資爭(zhēng)端解決機(jī)制麼？中國(guó)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？艾克西·貝格：我認(rèn)為，歐盟會(huì)提出，將投資爭(zhēng)端解決條款納入到談判中來。中歐過去簽署的大多數(shù)協(xié)議也包括爭(zhēng)端解決條款。盡管如此，雙方應(yīng)考慮增加仲裁透明度要求，以及納入可能的上訴機(jī)制。有趣的是，中美正在談判投資協(xié)議，美歐也已開始談TTIP。如果這三方能夠共同對(duì)投資爭(zhēng)端解決提出改革建議的話，會(huì)是一個(gè)受歡迎的

10、結(jié)果。 本文來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 責(zé)任編輯：NF037貸款利率下限取消 中小企業(yè)稱“看得見夠不著”利率市場(chǎng)化改革近期又邁出了重要的一大步。7月19日，央行宣布取消貸款利率下限的管制。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)表示，全面放開貸款利率管制后，金融機(jī)構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本。但是，江蘇一家小微企業(yè)的企業(yè)主陳先生卻對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?，銀行下浮貸款利率從來都是“看得見夠不著”。分析人士認(rèn)為，貸款利率下限取消，象征意義重于實(shí)際。在信貸資金緊張的情況下，只有大型的央企才能從銀行拿到基準(zhǔn)利率下浮的貸款，這只是進(jìn)一步降低大型企業(yè)的融資

11、成本。不過，長(zhǎng)期來看，還是利好小微企業(yè)融資?！埃▽?duì)中小企業(yè)而言）短期中性，長(zhǎng)期利好”，農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤認(rèn)為。貸款利率短期難降農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，利率市場(chǎng)化改革取消貸款利率下限是影響最小的，也是水到渠成、順勢(shì)而為的做法?！耙?yàn)?，銀行大客戶的貸款下浮30%的都很少，包括大型的央企。原來給了商業(yè)銀行30%的權(quán)限他們都不全用，你給100%的權(quán)限影響也不大”，付兵濤解釋稱。某股份制銀行的高管也表示，近年來，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行也在加強(qiáng)定價(jià)能力?！拔覀冦y行貸款利率極少有下浮的，即時(shí)有也是和我們有全面戰(zhàn)略合作的大客戶，總行級(jí)別的戰(zhàn)略合作伙伴利率下浮

12、的空間也很小，絕對(duì)沒到30%。有的銀行甚至聲稱其貸款沒有一筆利率是下浮的?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也表示，這是央行對(duì)商行的“溫柔一刀”。貸款利率下限取消，象征意義重于實(shí)際。2013年一季度的央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，今年3月，全國(guó)一般貸款中執(zhí)行利率下浮的貸款占比僅為11.44%，比年初下降2.72個(gè)百分點(diǎn)；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)。招商證券認(rèn)為，貸款利率下限放開短期不影響貸款定價(jià)。從2012年放開貸款利率下限至7折以來，行業(yè)貸款利率下浮占比自2012年3季度開始基本穩(wěn)定于11%左右，鮮有變化。目前，銀行貸款對(duì)社會(huì)而言仍是相對(duì)稀缺資源，預(yù)計(jì)貸款利率下限放開，貸款平

13、均利率也不會(huì)下行。國(guó)泰君安證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜同樣認(rèn)為：“放開貸款利率下限只會(huì)是神仙打架，與小鬼無關(guān)”。分析人士指出，目前金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際存貸利差情況也制約了貸款利率的整體下行空間。目前在存款端利率未徹底放開的情況下，商業(yè)銀行大量通過提高理財(cái)產(chǎn)品收益吸納資金，據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)的今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告顯示，2013年16月銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益為4.40%。按照現(xiàn)行基準(zhǔn)利率的0.7倍計(jì)算，貸款利率則為4.417，已無存貸利差可言。大型企業(yè)是受益者雖然目前很少企業(yè)能以貸款利率0.7倍價(jià)格從銀行獲得貸款，然而眾多銀行對(duì)于國(guó)有大型企業(yè)翹首以盼也是不爭(zhēng)的事實(shí)。某銀行工作人員告訴 每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?，能?/p>

14、基準(zhǔn)利率0.7倍從銀行獲得貸款的多是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，國(guó)有大型企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)能夠帶給銀行更多的存款和合作項(xiàng)目，而這類合作基本在大銀行之間，小銀行成本過高。一位券商銀行業(yè)分析人士認(rèn)為，全面放開貸款利率管制這是一個(gè)好事，有利于通過市場(chǎng)化手段調(diào)節(jié)信貸資金流向。但應(yīng)警惕信貸資金在流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)之時(shí)出現(xiàn) “馬太效應(yīng)”，議價(jià)能力強(qiáng)的大企業(yè)信貸成本越來越低，銀行為了彌補(bǔ)利潤(rùn)反向又推高中小企業(yè)融資成本。“銀行對(duì)企業(yè)的貸款利率取決于競(jìng)爭(zhēng)度和風(fēng)險(xiǎn)，銀行想多收也不一定能收到，因?yàn)閯e的銀行能給更低的利率就會(huì)造成客戶流失。”林采宜對(duì)此向每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?。林采宜同時(shí)指出，能從銀行低價(jià)獲得貸款的“資金販子”的套利空間會(huì)擴(kuò)大。

15、“原來大客戶和銀行談判時(shí)，最低的成本也要受下浮不超過30%的紅線，現(xiàn)在政策拆解了這個(gè)底線后，談判力量獲得最大。而市場(chǎng)的利率是由供求決定的，在供求不變的情況下他們獲得的成本更低，套利的空間也就更大了。”小微企業(yè)難享低利率/央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，放開貸款利率將促使企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件選擇不同的融資渠道，隨著企業(yè)越來越多地通過債券、股票等進(jìn)行直接融資，不僅有利于發(fā)展直接融資市場(chǎng)，促進(jìn)社會(huì)融資的多元化；也為金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)貸款留出更大的空間，提高小微企業(yè)的信貸可獲得性。興業(yè)證券宏觀分析師高群山也對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?，大企業(yè)可以發(fā)債，成本甚至是低于7%貸款利率的。小微企業(yè)有可能得到更多的信貸資源，但短期

16、內(nèi)變化不會(huì)太明顯。對(duì)此，前述小微企業(yè)主陳先生卻不樂觀，認(rèn)為目前下浮的銀行貸款小微企業(yè)根本夠不著。陳先生對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎荆骸般y行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率一般都是上浮的，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮30%都很常見。即便如此，很多中小企業(yè)仍然貸不到款，只能轉(zhuǎn)向民間市場(chǎng)，民間借貸的市場(chǎng)利率更是高得嚇人，很多企業(yè)是借不到錢也不敢借錢?！睌?shù)據(jù)也佐證了陳先生所反映的問題。某銀行2012年年報(bào)顯示，該行2012年小微企業(yè)貸款余額2122.18億元人民幣，比上年末增加437.63億元人民幣，增幅25.98%。小微企業(yè)貸款平均利率為基準(zhǔn)利率上浮15.83%，顯著高于公司類貸款平均水平。在付兵濤看來，取消貸款利率的下限

17、，短期來看對(duì)中小企業(yè)的融資影響是中性的。長(zhǎng)期來看，是個(gè)利好消息。大企業(yè)的貸款需求逐漸降低，越來越多的銀行在增加給小微企業(yè)貸款，資金的供給增加了，小微企業(yè)獲得貸款的機(jī)會(huì)增加，成本也會(huì)下來。利率長(zhǎng)期走勢(shì)取決于流動(dòng)性/在德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿看來，放開貸款利率下限短期內(nèi)對(duì)平均貸款利率不會(huì)有什么明顯影響，因?yàn)槟壳暗馁J款利率絕大多數(shù)都在下限之上，下限基本沒有約束力。放開貸款利率下限管制的真正意義在于，今后如果央行對(duì)銀行間市場(chǎng)注入較多的流動(dòng)性，或下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行的貸款利率就有更大的下降空間，從而使央行的貨幣政策的傳導(dǎo)更加順暢。海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆認(rèn)為，取消貸款利率下

18、限可以視為一種變相的貸款利率下調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏觀與微觀層面均下滑超過一年，目前迫切需要同時(shí)出臺(tái)扶持性的財(cái)政與貨幣措施以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。雖然貸款利率很難有實(shí)質(zhì)性下降，但是企業(yè)貸款會(huì)相對(duì)容易一些。一位述債券分析師表示，“從盈利角度來講，小銀行對(duì)大行不會(huì)造成太大沖擊，但是小銀行可能沖存款、貸款規(guī)模，搶大行的優(yōu)質(zhì)客戶，這種情況出現(xiàn)后，小行面臨兩個(gè)問題，規(guī)模大仍要保證盈利?！痹摲治鰩熍e例說，一家小銀行之前只能做5億元的規(guī)模，存款利率為4%，貸款利率為7%，可以賺3個(gè)百分點(diǎn)的利差，現(xiàn)在搶了一筆大企業(yè)5億元的貸款，規(guī)模做到10億，為大企業(yè)提供優(yōu)惠，那么，大企業(yè)也會(huì)將一部分資金存入這家銀行，大企業(yè)的5億業(yè)務(wù)，利

19、差可能只賺到2個(gè)點(diǎn)，小銀行為了保證盈利不變，可能被迫將錢投入風(fēng)險(xiǎn)更高的中小型企業(yè)，從而對(duì)中小型企業(yè)融資有一定改善。上述債券分析師進(jìn)一步表示，如果信貸額度收緊，貨幣政策穩(wěn)健，達(dá)到0.7倍貸款利率的銀行會(huì)越來越少，反之，則有可能出現(xiàn)0.7倍以下的貸款。 本文來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：李玉敏 張威以下內(nèi)容為繁體版利率市場(chǎng)化改革近期又邁出瞭重要的一大步。7月19日，央行宣佈取消貸款利率下限的管制。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)表示，全面放開貸款利率管制後，金融機(jī)構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利於促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本。但是，江蘇一傢小微企業(yè)的企業(yè)主陳先生卻對(duì)每日經(jīng)濟(jì)

20、新聞?dòng)浾弑硎?，銀行下浮貸款利率從來都是“看得見夠不著”。分析人士認(rèn)為，貸款利率下限取消，象征意義重於實(shí)際。在信貸資金緊張的情況下，隻有大型的央企才能從銀行拿到基準(zhǔn)利率下浮的貸款，這隻是進(jìn)一步降低大型企業(yè)的融資成本。不過，長(zhǎng)期來看，還是利好小微企業(yè)融資。“（對(duì)中小企業(yè)而言）短期中性，長(zhǎng)期利好”，農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤認(rèn)為。貸款利率短期難降農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，利率市場(chǎng)化改革取消貸款利率下限是影響最小的，也是水到渠成、順勢(shì)而為的做法?！耙?yàn)?，銀行大客戶的貸款下浮30%的都很少，包括大型的央企。原來給瞭商業(yè)銀行30%的權(quán)限他們都不全用，你給100%的權(quán)限

21、影響也不大”，付兵濤解釋稱。某股份制銀行的高管也表示，近年來，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行也在加強(qiáng)定價(jià)能力?！拔覀冦y行貸款利率極少有下浮的，即時(shí)有也是和我們有全面戰(zhàn)略合作的大客戶，總行級(jí)別的戰(zhàn)略合作夥伴利率下浮的空間也很小，絕對(duì)沒到30%。有的銀行甚至聲稱其貸款沒有一筆利率是下浮的?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)傢李迅雷也表示，這是央行對(duì)商行的“溫柔一刀”。貸款利率下限取消，象征意義重於實(shí)際。2013年一季度的央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，今年3月，全國(guó)一般貸款中執(zhí)行利率下浮的貸款占比僅為11.44%，比年初下降2.72個(gè)百分點(diǎn)；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)。招商證券認(rèn)為，貸款利率下限

22、放開短期不影響貸款定價(jià)。從2012年放開貸款利率下限至7折以來，行業(yè)貸款利率下浮占比自2012年3季度開始基本穩(wěn)定於11%左右，鮮有變化。目前，銀行貸款對(duì)社會(huì)而言仍是相對(duì)稀缺資源，預(yù)計(jì)貸款利率下限放開，貸款平均利率也不會(huì)下行。國(guó)泰君安證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)傢林采宜同樣認(rèn)為：“放開貸款利率下限隻會(huì)是神仙打架，與小鬼無關(guān)”。分析人士指出，目前金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際存貸利差情況也制約瞭貸款利率的整體下行空間。目前在存款端利率未徹底放開的情況下，商業(yè)銀行大量通過提高理財(cái)產(chǎn)品收益吸納資金，據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)的今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告顯示，2013年16月銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益為4.40%。按照現(xiàn)行基準(zhǔn)利率的0.7倍計(jì)算，

23、貸款利率則為4.417，已無存貸利差可言。大型企業(yè)是受益者雖然目前很少企業(yè)能以貸款利率0.7倍價(jià)格從銀行獲得貸款，然而眾多銀行對(duì)於國(guó)有大型企業(yè)翹首以盼也是不爭(zhēng)的事實(shí)。某銀行工作人員告訴 每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?，能以基?zhǔn)利率0.7倍從銀行獲得貸款的多是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，國(guó)有大型企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)能夠帶給銀行更多的存款和合作項(xiàng)目，而這類合作基本在大銀行之間，小銀行成本過高。一位券商銀行業(yè)分析人士認(rèn)為，全面放開貸款利率管制這是一個(gè)好事，有利於通過市場(chǎng)化手段調(diào)節(jié)信貸資金流向。但應(yīng)警惕信貸資金在流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)之時(shí)出現(xiàn) “馬太效應(yīng)”，議價(jià)能力強(qiáng)的大企業(yè)信貸成本越來越低，銀行為瞭彌補(bǔ)利潤(rùn)反向又推高中小企業(yè)融資成本?！般y行對(duì)

24、企業(yè)的貸款利率取決於競(jìng)爭(zhēng)度和風(fēng)險(xiǎn)，銀行想多收也不一定能收到，因?yàn)閯e的銀行能給更低的利率就會(huì)造成客戶流失。”林采宜對(duì)此向每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?。林采宜同時(shí)指出，能從銀行低價(jià)獲得貸款的“資金販子”的套利空間會(huì)擴(kuò)大?！霸瓉泶罂蛻艉豌y行談判時(shí)，最低的成本也要受下浮不超過30%的紅線，現(xiàn)在政策拆解瞭這個(gè)底線後，談判力量獲得最大。而市場(chǎng)的利率是由供求決定的，在供求不變的情況下他們獲得的成本更低，套利的空間也就更大瞭?！毙∥⑵髽I(yè)難享低利率/央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，放開貸款利率將促使企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件選擇不同的融資渠道，隨著企業(yè)越來越多地通過債券、股票等進(jìn)行直接融資，不僅有利於發(fā)展直接融資市場(chǎng)，促進(jìn)社會(huì)融資的多元化；

25、也為金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)貸款留出更大的空間，提高小微企業(yè)的信貸可獲得性。興業(yè)證券宏觀分析師高群山也對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎荆笃髽I(yè)可以發(fā)債，成本甚至是低於7%貸款利率的。小微企業(yè)有可能得到更多的信貸資源，但短期內(nèi)變化不會(huì)太明顯。對(duì)此，前述小微企業(yè)主陳先生卻不樂觀，認(rèn)為目前下浮的銀行貸款小微企業(yè)根本夠不著。陳先生對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎荆骸般y行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率一般都是上浮的，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮30%都很常見。即便如此，很多中小企業(yè)仍然貸不到款，隻能轉(zhuǎn)向民間市場(chǎng)，民間借貸的市場(chǎng)利率更是高得嚇人，很多企業(yè)是借不到錢也不敢借錢?！睌?shù)據(jù)也佐證瞭陳先生所反映的問題。某銀行2012年年報(bào)顯示，該行2012年小微企業(yè)貸款餘額2122.