公司債券自查報告.doc

1、公司債券自查報告公司債券和企業(yè)債券的異同上海證券交易所投資者教育中心企業(yè)債券屬于我國經(jīng)濟發(fā)展和改革過程中的一類特殊固定收益產(chǎn)品，約束其發(fā)行行為的指導(dǎo)性法規(guī)是1993年國務(wù)院頒布的企業(yè)債券管理條例。條例規(guī)定“中央企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國人民銀行會同國家計劃委員會審批；地方企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國人民銀行省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃主管部門審批?！蹦壳捌髽I(yè)債券的發(fā)行審批權(quán)限歸屬國家發(fā)展與改革委員會，由于政府計劃部門（現(xiàn)在的國家發(fā)改委）的權(quán)限范圍主要涉及國有經(jīng)濟部門，實際發(fā)債主體主要是中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)等大型國有機構(gòu)，而且均有大型銀行、大型國有集團等對

2、債券進行擔保。這樣，我國的企業(yè)債券實質(zhì)具有很高的信用級別，屬于具有“國家信用”的準政府債券。公司法和公司債券發(fā)行試點辦法出臺后，為大力發(fā)展公司債券市場奠定了基礎(chǔ)。像其他有價證券一樣，按照規(guī)定，申請發(fā)行公司債券，必須經(jīng)過中國證券監(jiān)督管理委員會核準。發(fā)行公司債券的企業(yè)包括股份有限公司和有限責任公司，對發(fā)債主體的限制較企業(yè)債券寬松，范圍較企業(yè)債券有所擴大，符合發(fā)行公司債券機構(gòu)的數(shù)量遠遠大于發(fā)行企業(yè)債券機構(gòu)的數(shù)量。公司債券發(fā)行試點期間，公司范圍僅限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。另外，信用等級、資金用途等方面也有較大差異。信用等級的差異與企業(yè)債券不同，公司債券沒有強制

3、要求擔保措施。如果沒有保證人進行擔保，公司債券的信用級別將取決于發(fā)債公司的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營管理水平、持續(xù)盈利能力等。由于不同公司的具體情況差異很大，公司債券的信用級別也會相差很多。與此不同，我國實際發(fā)行的企業(yè)債券，一般都有資信良好的保證人實施擔保機制，使得企業(yè)債券的信用級別與其他政府債券相比沒有多大差異。發(fā)債資金的用途差異在我國企業(yè)債券發(fā)行實際中，發(fā)債資金的用途需由審批機關(guān)批準，企業(yè)債券的發(fā)行與政府部門審批的項目直接相關(guān)。發(fā)債資金一般用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、固定資產(chǎn)投資、重大技術(shù)改造、公益事業(yè)投資等國計民生方面。而公司債券可根據(jù)公司自身的具體經(jīng)營需要提出發(fā)行需求，如何使用發(fā)債資金完全是公司內(nèi)部事務(wù)，資

4、金的主要用途也圍繞公司的具體運作實施，不必要經(jīng)政府部門審批和同意?？蛇M行包括資產(chǎn)投資、技術(shù)改造、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、實施資產(chǎn)并購重組等多方面安排。對信息披露要求的差異在對發(fā)行人信息披露的要求上，企業(yè)債券和公司債券的差異較大。企業(yè)債券的發(fā)行人沒有被要求嚴格的信息披露義務(wù)，審批部門對發(fā)行人的持續(xù)性信用等級以及發(fā)債后的經(jīng)營運作行為等信息不再進行專門的監(jiān)管。反之，對發(fā)行公司債券的發(fā)行人的信息披露較為嚴格，公司債券發(fā)行試點辦法規(guī)定“申請發(fā)行公司債券，必須真實、準確、完整、及時、公平地披露或者提供信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?！?，并且要求在債券有效存續(xù)期間，資信評級機構(gòu)每年至少公告一次跟蹤評級報

5、告。審批管制方面的差異我國企業(yè)債券的發(fā)行安排中，國家發(fā)展改革委員會會同中國人民銀行、財政部、中國證監(jiān)會擬訂全國企業(yè)債券發(fā)行的年度規(guī)模和規(guī)模內(nèi)的各項指標，報國務(wù)院批準后，下達各省、市、自治區(qū)人民政府和國務(wù)院有關(guān)部門執(zhí)行。企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須按規(guī)定進行審批，實際發(fā)行過程中，通常要求有銀行等具有較好資信的機構(gòu)予以擔保，以防止風險。公司債券發(fā)行試點辦法中規(guī)定，申請發(fā)行公司債券，必須由中國證監(jiān)會核準。對債券擔保不實行行政上的強行要求。在對發(fā)行額度的限制方面，規(guī)定公司在“本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十；金融類公司的累計公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計算?！睂τ诎l(fā)行價格的規(guī)

6、定，企業(yè)債券管理條例中明確了“企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的百分之四十”；而公司債券發(fā)行試點辦法對公司債券的發(fā)行定價沒有此類嚴格限制，發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定。發(fā)行機制上的差異公司債券發(fā)行試點辦法規(guī)定，發(fā)行公司債券，可以申請一次核準，分期發(fā)行。自中國證監(jiān)會核準發(fā)行之日起，公司應(yīng)在六個月內(nèi)首期發(fā)行，首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當不少于總發(fā)行數(shù)量的50；剩余數(shù)量應(yīng)當在二十四個月內(nèi)發(fā)行完畢，發(fā)行數(shù)量由公司自行確定。超過核準文件限定的時效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核準后方可發(fā)行。在企業(yè)債券管理條例中，沒有對發(fā)行期間的明確規(guī)定。但在企業(yè)債券的發(fā)行實踐中，國家發(fā)改委也會對核準

7、文件有一定的時效規(guī)定。債券登記存管、上市交易方面的差異企業(yè)債券發(fā)行結(jié)束后，首先是在中央國債登記結(jié)算有限責任公司進行登記托管。企業(yè)債券的轉(zhuǎn)讓即可在銀行間債券市場也可在證券交易所進行。若需要在證券交易所上市交易，需要將上市債券從中央國債登記結(jié)算有限責任公司轉(zhuǎn)托管到中國證券登記結(jié)算有限責任公司。試點期間，公司債券擬采取網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行相結(jié)合的方式。參與上海證券交易所網(wǎng)上發(fā)行的投資者須持有在中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司開立的首位為A、B、D、F的證券賬戶。網(wǎng)上發(fā)行以1,000元面值為一個認購單位，按“時間優(yōu)先”的原則確認成交。債券上市后，投資者可在上證所競價交易系統(tǒng)和固定收益證券綜合電子平

8、臺進行交易，并適用上海證券交易所債券交易實施細則和上海證券交易所固定收益證券綜合電子平臺交易試行辦法的相關(guān)規(guī)定。投資者從事公司債券現(xiàn)券交易按證券賬戶進行申報，實行凈價交易、全價結(jié)算。公司債券凈價交易比照國債相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。固定收益證券綜合電子平臺一級交易商可申請對公司債券做市，并按電子平臺的相關(guān)規(guī)定開展與客戶的協(xié)議交易。（陳占鋒）20_7年09月12日公司債券的分類胡律師網(wǎng)作者:上海律師 胡燕來所屬欄目:企業(yè)法律顧問各國公司法或證券法上,以及國際債券市場上,存在下列不同種類的公司債券:1,記名債券和不記名債券公司法第一百五十七條規(guī)定同，公司債券,可以為記名債券,也可以為無記名債券。這是公司法關(guān)于

9、公司債券分類的規(guī)定。各國公司法或證券法上,以及國際債券市場上,存在下列不同種類的公司債券:1,記名債券和不記名債券以公司債券是否記載持有人姓名或名稱為標準,可分為記名債券和不記名債券。在公司債券上記載債券持有人名稱的為記名債券,反之為不記名債券。 區(qū)分兩者意義在于:第一,兩者的轉(zhuǎn)讓程序不同。記名債券轉(zhuǎn)讓的,轉(zhuǎn)讓人應(yīng)當在債券上背書,并由公司將受讓人的有關(guān)事項記載于公司債券存根簿,否則轉(zhuǎn)讓無效。不記名債券則經(jīng)交付而轉(zhuǎn)讓。第二,兩者毀損、滅失時的補救措施不同。記名債券毀損的,債券持有人可以通過公示催告程序申請法院宣告其無效,由公司補發(fā)債券。而不記名債券則無法補救。第三,兩者付息時提示證券的要求不同。

10、多數(shù)國家的公司債券采用附息票方式定期支付利息,記名債券持有人在領(lǐng)取利息時,不僅要出示債券,還要出示能證明他就是債券持有人登記冊上載明的持有人的有關(guān)證件。不記名債券持有人可以憑息票領(lǐng)取利息,也可以憑債券領(lǐng)取利息?？傊?記名公司債券便于發(fā)行公司管理,且安全性強;但債券轉(zhuǎn)讓程序比較復(fù)雜,不利于債券簡便快捷地流通。正是基于記名債券的上述特點,如果債券的票面價值較高,一般采用記名形式。發(fā)行人選擇發(fā)行何種債券需要考慮市場對債券流通的需求。2.擔保公司債券和無擔保公司債券公司債券以有無擔保為標準,可分為擔保公司債券和無擔保公司債券。 無擔保公司債券也被稱為普通債券、信用債券,是以公司信用為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券。

11、擔保公司債券是指公司對債券本息的償還提供物的擔?；蛉说膿５膫?。擔保債券按擔保的方式不同又可以分為,抵押債券、擔保信用債券、保證債券、設(shè)備債券等。由于擔保公司債券有物或人的擔保,債券本息的清償較有保障,而無擔保公司債券的清償只能依靠公司信用,因此,各國公司法對無擔保公司債券的發(fā)行程序和條件要求嚴于擔保公司債券。我國公司法對于無擔保和有擔保債券的發(fā)行要求沒有作出區(qū)分,這點較為特殊。3.可轉(zhuǎn)換公司債券與不可轉(zhuǎn)換公司債券以債券可否轉(zhuǎn)換成股票為標準,可分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換公司債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券是指可以轉(zhuǎn)換成公司股票的債券,轉(zhuǎn)換后,持券人由公司債權(quán)人變?yōu)楣竟蓶|。反之,不能轉(zhuǎn)換成股票的債券就是不

12、可轉(zhuǎn)換債券。4.參加公司債券和非參加公司債券以公司債券人所得利息是否確定為標準,可以分為參加公司債券和非參加公司債券。參加公司債券除可以獲得一定利率的利息之外,還可以參與公司利潤的分配。非參加公司債券除獲得固定利息外,不得參與公司利潤分配。5.可贖回公司債券與不可贖回公司債券在英美法系國家通常發(fā)行可以贖回的公司債券。可贖回的公司債券,是指公司有權(quán)在到期日之前收回債券,并清償票據(jù)債務(wù)(通常為事先約定的條件成就時,以溢價收回),公司也可以在債券市場上購買自己發(fā)行的債券。6.可上市的公司債券和非上市的公司債券以債券能否在證券市場公開交易為標準,可以將公司債券分為可上市的公司債券和非上市的公司債券。前

13、者指發(fā)行之后,可在依法設(shè)立的證券交易所掛牌交易的公司債券;后者即指發(fā)行之后不在證券交易所掛牌交易的公司債券。7.實物債券、憑證式債券、記賬式債券以債券的形態(tài)為標準,可以分為實物債券、憑證式債券、記賬式債券。8.國內(nèi)公司債券與境外公司債券以發(fā)行公司所在國為標準,分為國內(nèi)公司債券與境外公司債券,公司法不適用境外公司債券。根據(jù)公司法規(guī)定,發(fā)行的公司債券可以是記名方式也可以是不記名方式。 記名債券的特征是債券上記載認購人的姓名或單位名稱及其住所。相應(yīng)地,在公司債券的存根簿上也應(yīng)當將上述內(nèi)容記載持券人取得債券的日期及其債券編號。兩者的記載必須一致。不記名債券則不記載上述內(nèi)容。根據(jù)我國法律、法規(guī)的規(guī)定,記名債券的轉(zhuǎn)讓的,債券持有人以背書方式或者法律、