財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目投資管理學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目(xingm)投資管理投資管理第一頁，共83頁。2021-12-142第1頁/共83頁第二頁，共83頁。2021-12-143第2頁/共83頁第三頁，共83頁。2021-12-144第3頁/共83頁第四頁，共83頁。2021-12-145n擴(kuò)大收入投資擴(kuò)大收入投資(tu z)和降低成本和降低成本投資投資(tu z)n采納與否投資采納與否投資(tu z)與互斥選擇與互斥選擇投資投資(tu z)第4頁/共83頁第五頁，共83頁。2021-12-146第5頁/共83頁第六頁，共83頁。2021-12-147建設(shè)建設(shè)(jinsh)起點(diǎn)起點(diǎn)投產(chǎn)日投產(chǎn)日終結(jié)終結(jié)點(diǎn)點(diǎn)建設(shè)期建

2、設(shè)期生產(chǎn)經(jīng)營生產(chǎn)經(jīng)營期期0第6頁/共83頁第七頁，共83頁。2021-12-148第7頁/共83頁第八頁，共83頁。2021-12-149第8頁/共83頁第九頁，共83頁。2021-12-1410第9頁/共83頁第十頁，共83頁。2021-12-1411合稱為項(xiàng)目的原始總投資。合稱為項(xiàng)目的原始總投資。第10頁/共83頁第十一頁，共83頁。2021-12-1412第11頁/共83頁第十二頁，共83頁。2021-12-1413第12頁/共83頁第十三頁，共83頁。2021-12-1414第13頁/共83頁第十四頁，共83頁。2021-12-1415第14頁/共83頁第十五頁，共83頁。2021-1

3、2-1416第15頁/共83頁第十六頁，共83頁。2021-12-1417第16頁/共83頁第十七頁，共83頁。2021-12-1418第17頁/共83頁第十八頁，共83頁。2021-12-1419第18頁/共83頁第十九頁，共83頁。2021-12-1420第19頁/共83頁第二十頁，共83頁。2021-12-1421第20頁/共83頁第二十一頁，共83頁。2021-12-1422第21頁/共83頁第二十二頁，共83頁。2021-12-1423第22頁/共83頁第二十三頁，共83頁。2021-12-1424第23頁/共83頁第二十四頁，共83頁。2021-12-1425第24頁/共83頁第二

4、十五頁，共83頁。2021-12-1426第25頁/共83頁第二十六頁，共83頁。2021-12-1427第26頁/共83頁第二十七頁，共83頁。2021-12-1428固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)(w xn z chn)、遞延資產(chǎn)攤銷、遞延資產(chǎn)攤銷第27頁/共83頁第二十八頁，共83頁。2021-12-1429非付現(xiàn)非付現(xiàn)(f xin)成本成本第28頁/共83頁第二十九頁，共83頁。2021-12-1430第29頁/共83頁第三十頁，共83頁。2021-12-1431第30頁/共83頁第三十一頁，共83頁。2021-12-1432第31頁/共83頁第三十二頁，共83頁。202

5、1-12-1433第32頁/共83頁第三十三頁，共83頁。2021-12-1434第33頁/共83頁第三十四頁，共83頁。2021-12-1435第34頁/共83頁第三十五頁，共83頁。2021-12-1436分。分。第35頁/共83頁第三十六頁，共83頁。2021-12-1437第36頁/共83頁第三十七頁，共83頁。2021-12-1438資額投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量資額投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量（年平均利潤增加額十年折舊額）（年平均利潤增加額十年折舊額）n如果現(xiàn)金流量每年不等，或原始如果現(xiàn)金流量每年不等，或原始投資分幾年投入的，通常通過計(jì)投資分幾年投入的，通常通過計(jì)算算“累計(jì)凈現(xiàn)金流量方式累計(jì)凈現(xiàn)

6、金流量方式”來確定來確定投資回收期。投資回收期。第37頁/共83頁第三十八頁，共83頁。2021-12-1439PPK = 0N C F = 0KPPK = 0N C F = 0KP=P. m年 末 尚 未 回 收 的 投 資 額NCF, m+1第38頁/共83頁第三十九頁，共83頁。2021-12-1440第39頁/共83頁第四十頁，共83頁。2021-12-1441第40頁/共83頁第四十一頁，共83頁。2021-12-1442投資收益率投資收益率項(xiàng)目項(xiàng)目(xingm)壽命周期內(nèi)年均凈利（或年均現(xiàn)金流量）壽命周期內(nèi)年均凈利（或年均現(xiàn)金流量）與原始投資額的比率。與原始投資額的比率。年平均凈利

7、潤年平均凈利潤初始投資額初始投資額第41頁/共83頁第四十二頁，共83頁。2021-12-1443（2）沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。）沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。第42頁/共83頁第四十三頁，共83頁。2021-12-1444NPV Net present valueNPV Net present value01CInn2211NCFI1NCFI1NCFNPV第43頁/共83頁第四十四頁，共83頁。2021-12-1445NPV Net present valueNPV Net present valuet=0n(CI-CO)t(1+ic)tCI-現(xiàn)金現(xiàn)金(xinjn)流入量流入量CO-現(xiàn)金現(xiàn)金(xinj

8、n)流出量流出量(CI-CO)t-第第t年的凈現(xiàn)金年的凈現(xiàn)金(xinjn)流量流量第44頁/共83頁第四十五頁，共83頁。2021-12-1446ntttiNCFNPV01第45頁/共83頁第四十六頁，共83頁。2021-12-1447第46頁/共83頁第四十七頁，共83頁。2021-12-1448第47頁/共83頁第四十八頁，共83頁。2021-12-1449第48頁/共83頁第四十九頁，共83頁。2021-12-1450現(xiàn)值指數(shù)現(xiàn)值指數(shù)(zhsh)（PI）投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入量按資本成投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入量按資本成本折算成的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率。現(xiàn)值指數(shù)本折算成的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值

9、的比率。現(xiàn)值指數(shù)(zhsh)也稱為獲利指數(shù)也稱為獲利指數(shù)(zhsh)。PI Profitability indexPI Profitability index第49頁/共83頁第五十頁，共83頁。2021-12-1451011CiNCFPInttt第50頁/共83頁第五十一頁，共83頁。2021-12-1452stnstttiFPNCFttiFPNCFPI01,/,/第51頁/共83頁第五十二頁，共83頁。2021-12-1453第52頁/共83頁第五十三頁，共83頁。2021-12-1454IRR Internal rate of returnIRR Internal rate of ret

10、urnNPV= S Snt=0(CI-CO)t(1+IRR)-t=0IRR為未知數(shù)為未知數(shù)第53頁/共83頁第五十四頁，共83頁。2021-12-1455n0ttNCF （P/F，IRR，t）0 0ntttiNCF01第54頁/共83頁第五十五頁，共83頁。2021-12-1456第55頁/共83頁第五十六頁，共83頁。2021-12-1457案收回投資后還會(huì)產(chǎn)生剩余的現(xiàn)案收回投資后還會(huì)產(chǎn)生剩余的現(xiàn)金流入量。此時(shí)金流入量。此時(shí)NPV。B投資方案的投資方案的IRR等于資金成本率，等于資金成本率，則方案等于零。則方案等于零。C投資方案的低于資金成本投資方案的低于資金成本率，則方案小于零，方案率，則

11、方案小于零，方案不可取。不可取。第56頁/共83頁第五十七頁，共83頁。2021-12-1458第57頁/共83頁第五十八頁，共83頁。2021-12-1459n若凈現(xiàn)值若凈現(xiàn)值0，則現(xiàn)值指數(shù)，則現(xiàn)值指數(shù)1，內(nèi)含報(bào)酬率資金成本（或期望內(nèi)含報(bào)酬率資金成本（或期望報(bào)酬率）。報(bào)酬率）。第58頁/共83頁第五十九頁，共83頁。2021-12-1460年金現(xiàn)值系數(shù)（年?duì)I運(yùn)成本現(xiàn)值）貼現(xiàn)率殘值收入年金現(xiàn)值系數(shù)殘值收入投資額年金現(xiàn)值系數(shù)（年?duì)I運(yùn)成本現(xiàn)值）現(xiàn)值系數(shù)殘值收入投資額年金現(xiàn)值系數(shù)值）（各項(xiàng)目現(xiàn)金凈流出現(xiàn)年金成本第59頁/共83頁第六十頁，共83頁。2021-12-1461第60頁/共83頁第六十一頁

12、，共83頁。2021-12-1462第61頁/共83頁第六十二頁，共83頁。2021-12-1463第62頁/共83頁第六十三頁，共83頁。2021-12-1464第63頁/共83頁第六十四頁，共83頁。2021-12-1465第64頁/共83頁第六十五頁，共83頁。2021-12-1466第65頁/共83頁第六十六頁，共83頁。2021-12-1467第66頁/共83頁第六十七頁，共83頁。2021-12-1468舊機(jī)器舊機(jī)器 新機(jī)器新機(jī)器 差額差額 銷售收入銷售收入 149 000 174 000 +25 000 年使用費(fèi)年使用費(fèi) 113 000 103 000 -10 000 折舊折舊

13、10 000 23 750 +13 750 凈利潤凈利潤 26 000 47 250 +21 250 現(xiàn)金凈流量（凈現(xiàn)金凈流量（凈利潤利潤+折舊）折舊） 36 000 71 000 +35 000 第67頁/共83頁第六十八頁，共83頁。2021-12-1469第68頁/共83頁第六十九頁，共83頁。2021-12-1470第69頁/共83頁第七十頁，共83頁。2021-12-1471nB方案的年等額凈回收額（萬方案的年等額凈回收額（萬元）元）n149.7147.6 B方案優(yōu)于方案優(yōu)于A 方案。方案。第70頁/共83頁第七十一頁，共83頁。2021-12-1472第71頁/共83頁第七十二頁，

14、共83頁。2021-12-1473項(xiàng)項(xiàng) 目目 甲方案甲方案 乙方案乙方案 投資額元投資額元廠房規(guī)模廠房規(guī)模使用年限年使用年限年年租金收入元年租金收入元年?duì)I運(yùn)成本（付現(xiàn)成本）元年?duì)I運(yùn)成本（付現(xiàn)成本）元固定資產(chǎn)殘值元固定資產(chǎn)殘值元 300 000小小10100 00060 00050 000 500 000中中10200 000120 00080 000 第72頁/共83頁第七十三頁，共83頁。2021-12-1474第73頁/共83頁第七十四頁，共83頁。2021-12-1475第74頁/共83頁第七十五頁，共83頁。2021-12-1476第75頁/共83頁第七十六頁，共83頁。2021-12-1477第76頁/共83頁第七十七頁，共83頁。2021-12-1478第77頁/共83頁第七十八頁，共83頁。2021-12-1479為無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率。年的凈現(xiàn)金流量；為第為肯定當(dāng)量系數(shù)；式中：itNCFaiNCFaNPVttntttt0)1 (第78頁/共83頁第七十九頁，共83頁。2021-12-1480第79頁/共83頁第八十頁，共83頁。