中資概念的企業(yè)海外上市資料匯編

1、歡迎閱讀中資概念的企業(yè)海外上市資料匯編目 錄一、 前言4（一）企業(yè)融資的主要方式4（二）境外證券市場上市的特點和優(yōu)勢4二、 境外上市的主要方7（一）境內(nèi)企業(yè)在境外直接上市（IPO） 一一以H股、N股及S股等形式在境外上 市7（二）涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外直接上市 （IPO、紅籌股形式）7（三）境外買殼上市/反向兼并中國大陸或大陸之外的企業(yè)法人7（四）國內(nèi)A股上市公司的境外分拆上市7（五）存托憑證（DR）和可轉(zhuǎn)換債券（CB）7（六）H股、S股以及AD/GDF回國內(nèi)發(fā)行A股 .7（七）紅籌股回國內(nèi)發(fā)行A股7（八）多重上市7三、境外主要證券市場與上市規(guī)則8（一）香港聯(lián)交所主板市場（SEHK與香港

2、創(chuàng)業(yè)板市場（GEM）81、 香港證券市場的介紹82、 GEM和SEHKh市規(guī)則比較93、 聯(lián)交所主板上市事宜 134、 上市申請程序 15（二）新加坡第一級股市與新加坡 SESDA市場171、新加坡交易所簡介 172、新交所上市標(biāo)準(zhǔn) 173、新交所上市程序 184、新交所上市費用 19（三）美國NYSE、AMEX NASDA三大交易市場21紐約股票交易所（The New York Stock Exchange） 介紹211、 NYSE簡介 212、 紐約證交所對美國國內(nèi)公司上市的條件要求 213、 紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求 22美國證券交易所（American Stock Exc

3、hange ）介紹 221、 AME満介 222、 美國證交所上市條件 22美國那斯達(dá)克證券交易所（NASDAQ簡介 231、NASDA®介 232、NASDA證交所上市條件 243、中國公司怎樣進入NASDAQ 244、NASDA對非美國公司提供可選擇的上市標(biāo)準(zhǔn) 24（四）加拿大股票市場（CDNXTSE 26加拿大風(fēng)險資本交易所（CDNX簡介261、CDN満介 262、 上市的優(yōu)勢 273、 加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市方式 274、 加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市準(zhǔn)備 285、 加拿大創(chuàng)業(yè)板提供分類的市場 296、加拿大創(chuàng)業(yè)板上市最低要求 30TSE多倫多股票交易所 331、TSE簡介 332、多倫多

4、股交所的上市要求 343、多倫多股交所的上市申請程序 43（五）英國股票市場（LSE、AIM、TECHMARK） 45英國倫敦證券交易所（LSE）簡介45l、LSE簡介 452、倫敦證交所的特點 463、 加入倫敦證交所交易的途徑 464、 倫敦證交所掛牌上市條件 465、 SEA係統(tǒng)國際板介紹 47英國倫敦證券交易所 AIM市場和TECHMARK® 481、 AIM市場和TECHMAF市場簡介 482、 TECHMARK重要的特質(zhì)技術(shù)創(chuàng)新 48四、到境外上市的相關(guān)問題解答 50（一）企業(yè)在進入香港證券市場可能遇到的問題 50（二）企業(yè)在進入加拿大股票市場可能遇到的問題 62附件一：

5、香港創(chuàng)業(yè)板上市的保薦人名單 64香港創(chuàng)業(yè)板上市的保薦人名單 64附件二：財務(wù)顧問在企業(yè)到境外上市中的作用 66一、聘任財務(wù)顧問的必要性 66二、財務(wù)顧問的職責(zé) 67三、選擇財務(wù)顧問的標(biāo)準(zhǔn) 68附件三：境外上市的有關(guān)規(guī)定一 711、關(guān)于進一步加強在境外發(fā)行股票和上市的通知 7I2、關(guān)于落實國務(wù)院V關(guān)于進一步加強在境外發(fā)行股票和上市的通知若干問題的通 知 723、 關(guān)于企業(yè)申請境外上市有關(guān)問題的通知 774、 境內(nèi)企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引 8I5、關(guān)于涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外發(fā)行股票和上市有關(guān)問題的通知 82&關(guān)于境外上市公司進一步做好信息披露工作的若干意見837、境外上

6、市公司董事會秘書工作指引 86一、前言（一）企業(yè)融資的主要方式從根本上講，企業(yè)是經(jīng)營產(chǎn)品和經(jīng)營資本的場所，為了經(jīng)營產(chǎn)品，企業(yè)首先必須進行融資。企業(yè)融資方案很多，但不外乎內(nèi)源融資和外源融資。所謂內(nèi)源融資，是指依靠企業(yè)自身凈財富的積累來滿足投資需求。 通常內(nèi)源融資的成本較小，但資 金規(guī)模受到企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和生產(chǎn)狀況限制。為適應(yīng)擴大再生產(chǎn)的需要，企業(yè)投資更傾向于通過外部融資。通俗地說，外源融資是企業(yè)借助于外 力來經(jīng)營產(chǎn)品，融資成本較高，但克服了內(nèi)源融資中資金規(guī)模的限制， 是市場經(jīng)濟中企業(yè)通常選擇 的融資方案。外源融資的方式包括：直接融資和間接融資兩種。間接融資是指資金通過在盈余單位和銀行或其他金融中介

7、機構(gòu)之間、銀行或其他金融中介機構(gòu)和赤字單位之間形成兩次債權(quán)債務(wù)關(guān)系而形成的融通方式，盈余單位和赤字單位通過銀行或其他金融中 介機構(gòu)實現(xiàn)最終的資金融通，如銀行信貸。直接融資是指資金在盈余單位和赤字單位之間直接融通， 只形成一次債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融通方式。直接融資一般是通過證券市場進行的，如發(fā)行股票和公司債券。這其中通過發(fā)行股票上市融資為主 要方式，而股票上市地又分為境內(nèi)證券市場和境外證券市場。目前國內(nèi)股票市場主要包括：A股與B股可供選擇的境外證券市場主要有：香港聯(lián)交所主板市場（SEHK與香港創(chuàng)業(yè)板市場（GEM新加坡第一級股市與新加坡SESDA市場美國NYSE AMEX NASDA三大交易市場加拿大股

8、票市場（CDNX TSE英國股票市場（LSE ATM TECHMARK其他國家的股票市場（二）境外證券市場上市的特點和優(yōu)勢一家在境外股票交易所上市的公司，能夠使股東和公司本身獲得很多優(yōu)勢，其上市的主要優(yōu)勢如下： 提高可銷售性上市的股票一般比不通過交易所直接銷售的股票具有更強的流通性，因為：（1）公眾信任交易所上市要求的高標(biāo)準(zhǔn)；（2）交易所市場的可見度；（3）交易所的披露使上市公司必須面對市場壓力；（4） 上市股票的買賣情況會即刻報道出來并顯示在字幕上。頻繁的交易縮短了買價與賣價的差價， 使賣家有機會能以市價找到一個直接的買家。價格的小幅波動現(xiàn)象，即“價格的連續(xù)性”，是一個 成熟市場的重要特征。

9、增加股東數(shù)量上市發(fā)行有利于增加股東數(shù)量。這樣，就能提高股價的穩(wěn)定性，以推動進一步的融資。各項獨立調(diào)查顯示，增加股東數(shù)量還有另一個益處， 投資者傾向于購買其所持有股票 的公司的產(chǎn)品和服務(wù)。股票期權(quán)和股票購買計劃的益處股票期權(quán)和股票購買計劃將雇員和公司的利益緊密聯(lián)系起來。實際上，這類計劃相當(dāng)普及，對公司來說，是對員工激勵機制中最經(jīng)濟的措施。 要實現(xiàn)這些計劃的真正價值就 必須要有一個即時的公眾報價和一個已作好準(zhǔn)備的市場，當(dāng)然，前提是股票已經(jīng)上市。抵押價值在其他情況相等的條件下，貸方趨向于將上市股票看作貸款的抵押價值，而上市股票就沒有這項優(yōu)勢。如果借方不能履行還貸義務(wù)，那貸方就可賣掉抵押的股票以獲得有

10、形 價值。上市股票也可以只用部分保證金來購買，境外大多數(shù)參與證券機構(gòu)都接受保證金制度。更好的交易信用在一家公司的股票上市前，保護債權(quán)人最簡單的資產(chǎn)凈值指標(biāo)反應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中，即公司的凈資產(chǎn)賬面價值，而當(dāng)公司的上市市值超過其凈資產(chǎn)的賬面價值時，貸方就可能會向這家公司發(fā)放更多的信貸。更高的并購價值在任何一種公司合并中，上市公司均占有優(yōu)勢。如果市場交易價值超過賬面價值，上市公司就可以賣一個高于賬面價值的價錢。經(jīng)驗證明，在賬面價值接近的情況下，上市公司的賣價常常比非上市公司的賣價高。 在一家上市公司收購一家非上市公司的情況下， 那家非上 市公司的并購價更接近賬面價值，因為沒有其它確定的尺度可以滿意地來

11、衡量非上市公司的價值。7、促進貸款融資一家公司的股票上市可以使公司為將來發(fā)行債券時附加上認(rèn)股權(quán)或其它債轉(zhuǎn)股條款。這樣，公司 就能降低借貸成本。8、機構(gòu)投資者偏愛上市公司股票機構(gòu)投資者，如保險公司和共同基金，控制著大量的投資基金，傾向于大宗的股票交易。對這些 大機構(gòu)來說，買賣上市股票是必須的。 因為作為受托人，他們必須保持其投資的高度流通性， 因此 需要公認(rèn)的股票交易所提供的連續(xù)的交易價格。機構(gòu)投資者的介入增加了這些股票的穩(wěn)定性及上市公司的聲望。同時，上市公司也獲得了重要的 資金來源。9、股票分析家?guī)淼膹V泛興趣當(dāng)股票上市后，股票分析家總是密切地頻繁地關(guān)注著上市公司。他們檢測公司的運作情況，分析

12、 公司未來成長的前景。這樣，公司就得到了更多的公眾曝光率，這些詳盡的調(diào)查分析報告常常提供 極有意義的數(shù)據(jù)和注釋給投資者和公司管理者。10、提高聲望，普遍公開公司因被批準(zhǔn)在交易所上市而贏得聲望。這意味著公司己達(dá)到上市的最低要求，同時也要承擔(dān)履 行向投資者和公眾負(fù)責(zé)的義務(wù)。當(dāng)一家公司獲得上市地位后，就加入了國內(nèi)和國際大公司的行列。新聞媒體對在交易所上市的公司予以高度關(guān)注，這種關(guān)注必然帶動起公眾對上市公司財務(wù)表現(xiàn)和 股票的廣泛持久的興趣。股東發(fā)現(xiàn)從新聞媒體獲得持有股票的可靠行情是很有用的，持有股票的投資者很樂意對他們的投資進行定期的評估，而且投資者覺得經(jīng)常從媒體獲得其公司或其他上市公司的財務(wù)消息是很

13、有幫助 的。二、境外上市的主要方式（一）境內(nèi)企業(yè)在境外直接上市（IP0） 一以H股、N股及S股等形式在境外上市 中國大陸的企業(yè)法人通過在香港首次發(fā)行股票（簡稱H股）或者在紐約首次發(fā)行股票（簡稱N股）或者在新加坡首次發(fā)行股票（簡稱S股）的方式直接在境外獲得上市的方式。（二）涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外直接上市（IP0、紅籌股形式）中國大陸之外的法人公司或其他股權(quán)關(guān)聯(lián)公司直接或間接享有中國大陸企業(yè)的股權(quán)權(quán)益或者資產(chǎn) 權(quán)利，并早在中國境外（主要為香港）直接上市的方式。（三）境外買殼上市/反向兼并中國大陸或大陸之外的企業(yè)法人（四）國內(nèi)A股上市公司的境外分拆上市（五）存托憑證（DR）和可轉(zhuǎn)換債券（CB）

14、（六）H股、S股以及AD/GDF回國內(nèi)發(fā)行A股（七）紅籌股回國內(nèi)發(fā)行A股具有中國概念的已經(jīng)在香港上市的企業(yè)回到中國大陸證券市場發(fā)行股票。（八）多重上市所謂多重上市是指一家公司同時在幾個證券市場上市的情形。三、境外主要證券市場與上市規(guī)則香港聯(lián)交所主板市場（SEHK與香港創(chuàng)業(yè)板市場（GEM）1、香港證券市場的介紹（1）香港主板的介紹香港是通往中國內(nèi)地的門戶，與亞洲區(qū)內(nèi)其它經(jīng)濟體系又有密切的商貿(mào)聯(lián)系，正是這個高增長地區(qū)內(nèi)的一個戰(zhàn)略重地。這些年來，香港己發(fā)展為國際知名的金融中心， 為許多亞洲企業(yè)以至跨 國公司提供集資的機會。香港金融交易品種繁多，其中，最為成熟和備受投資者關(guān)注的是香港證券市場。這其中，

15、主板和創(chuàng)業(yè)板為香港交易所現(xiàn)貨市場的兩個交易平臺。主板為一般規(guī)模較大，成立時間較長，也具備 一定盈利記錄的公司提供集資市場。 創(chuàng)業(yè)板是1999年11月新設(shè)立的一個股票市場，旨在為不同行 業(yè)及規(guī)模的增長性公司提供集資機會。（2）香港創(chuàng)業(yè)板介紹一般來說，一些具有增長潛力的公司，尤其那些新興企業(yè)（指那些具有良好的商業(yè)概念及增長 潛力的公司），在盈利/業(yè)務(wù)紀(jì)錄方面，未能符合香港聯(lián)合交易所主板市場的規(guī)定而不能獲得上市地 位，而創(chuàng)業(yè)板市場就是特為填補這縫缺而設(shè)。 創(chuàng)業(yè)板為具增長潛力企業(yè)提供集資渠道創(chuàng)業(yè)板并不規(guī)定有關(guān)公司必定要有盈利紀(jì)錄才能上市。如此一來，具增長潛力的企業(yè)也可以 透過根基穩(wěn)固的市場及監(jiān)管基本設(shè)

16、施來籌集資金作發(fā)展用途，從而好好掌握區(qū)內(nèi)各種增長機會。 除了本地和區(qū)內(nèi)的企業(yè)外，就是國際間的具有增長潛力公司也可透過在創(chuàng)業(yè)板上市來加強本身在中國 以至亞洲的業(yè)務(wù)，提高產(chǎn)品知名度。 創(chuàng)業(yè)板讓投資者有多一個可投資于高增長、高風(fēng)險業(yè)務(wù)的選擇對于具有增長潛力的公司（尤其沒有盈利紀(jì)錄者）來說，日后表現(xiàn)的好壞存在著極大的不明朗 因素。鑒于涉及的風(fēng)險較大，創(chuàng)業(yè)板以專業(yè)及充分掌握市場信息的投資者為對象。創(chuàng)業(yè)板的運作理 念是買者自負(fù)，一切風(fēng)險概由投資者自行承擔(dān)。 創(chuàng)業(yè)板提供集資渠道之余，也提供了清晰的定位，促進香港以及區(qū)內(nèi)高科技行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)業(yè)板歡迎各行各業(yè)中具有增長潛力的公司上市， 規(guī)模大小均可。其中當(dāng)以科技行

17、業(yè)的公司最 受吸引，因為其業(yè)務(wù)性質(zhì)正好與創(chuàng)業(yè)板旗幟鮮明的 增長主題不謀而合。透過提供集資渠道以及 給予科技公司清晰的定位，創(chuàng)業(yè)板對香港特區(qū)政府促進本地科技業(yè)務(wù)發(fā)展的舉措將起相輔相成的效 果。 創(chuàng)業(yè)板促進創(chuàng)業(yè)資金投資的發(fā)展對創(chuàng)業(yè)資本家來說，創(chuàng)業(yè)板既是出售手上投資的渠道，也是進一步籌集資金的好地方，有助 創(chuàng)業(yè)資本家做出更多投資，也在更早階段即做出投資，對行業(yè)發(fā)展有利。2、GEM和SEHKh市規(guī)貝吐匕較創(chuàng)業(yè)板主板總貝y證券類別只接受股本證券及債務(wù)證券（包括期權(quán)、 權(quán)證及可轉(zhuǎn)換證券）不接受由第三者發(fā) 行的衍生工具、單位信托基金或投資工 具/、股本證券、債務(wù)證券、由第三者發(fā)行的衍生工具、單位信托基金和投

18、資工具債務(wù)證券只會在下列情況下容許債務(wù)證券上市：（1）發(fā)行人的股本證券己在或?qū)諘r 在創(chuàng)業(yè)板上市；（2）債務(wù)證券發(fā)行人的母公司的股本證 券己在或?qū)諘r在創(chuàng)業(yè)板上市接受債務(wù)證券上市，即使申請人或其母 公司的股本證券沒有在主板上市市場目的為有主線業(yè)務(wù)的增長公司籌集資金，行 業(yè)類別及公司規(guī)模不限目的眾多，包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以 及具有盈利記錄的公司籌集資金可接受的 司法地區(qū)香港、百慕大、開曼群島及中華人民共 和國香港、百幕大、開曼群島及中華人民共 和國的公司可作第一或第二上市如屬第二上市，按個別情況決定是否接受其 他司法地區(qū)投資對象以專業(yè)及充分了解市場的投資者為對象所有投資者上市規(guī)定盈利要求不

19、設(shè)盈利要求過往三年合計5, 000萬港兀盈利（最近一年須達(dá)2, 000萬港元，再之前兩年合計 須達(dá)3, 000萬港元）營業(yè)記錄須顯示公司有兩年的“活躍業(yè)務(wù)記錄”？須具備三年業(yè)務(wù)記錄主線業(yè)務(wù)須主力經(jīng)營一項業(yè)務(wù)而非兩項或多項不 相干的業(yè)務(wù)。不過，涉及主線業(yè)務(wù)的周 邊業(yè)務(wù)是容許的并無有關(guān)具體規(guī)定，但實際上，主線業(yè) 務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求有關(guān)營業(yè) 記錄規(guī)定 的彈性處 理聯(lián)交所只接受基建或天然資源公司或在 特殊情況下公司的“活躍業(yè)務(wù)記錄”少 于兩年；總資產(chǎn)或市值超過5億港兀的公司允許一年聯(lián)交所只對若干指定類別的公司 （如基？ 建公司或天然資源公司）放寬三年業(yè)務(wù)？ 記錄的要求，或在特殊情況下，具最

20、少 兩年業(yè)務(wù)記錄的公司也可放寬處理業(yè)務(wù)目標(biāo) 聲明須載列申請人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo)，并解釋 公司如何計劃于上市那一個財政年度的 余下時間及其后兩個財政年度內(nèi)達(dá)致該 等目標(biāo)并無有關(guān)具體規(guī)定，但申請人須列出一 項有關(guān)未來計劃及展望的概括說明附屬公司 經(jīng)營的活 躍業(yè)務(wù)申請人的活躍業(yè)務(wù)可由申請人本身或其 一家或多家附屬公司經(jīng)營。若活躍業(yè)務(wù) 由一家或多家附屬公司經(jīng)營，申請人必 須控制附屬公司的董事會，并持有有關(guān) 附屬公司不少于50 %的實際經(jīng)濟權(quán)益V j 1實際上聯(lián)交所要求發(fā)行人必須對其業(yè) 務(wù)擁有控制權(quán)上市后保 薦期間至少須于上市那一個財政年度的余下時 間及其后兩個完整財政年度聘任一名保 薦人，該等保薦人（留任

21、保薦人）只會 擔(dān)任顧問的角色申請人上市后，將不須保留保薦人（H股發(fā)行人須于上市后至少一年內(nèi)保留 保薦人）管理層、擁 有權(quán)或控 制權(quán)召業(yè) 務(wù)記錄期 間有變除非在聯(lián)交所接納的特殊情況下，否則 申請人必須于活躍業(yè)務(wù)記錄期間在基 本？ 上相同的管理層及擁有權(quán)下營運1三年業(yè)務(wù)記錄期間須由基本相同的管 理層管理競爭業(yè)務(wù)只要于上市時并持續(xù)地做出全面披露， 董事、控股股東、主要股東及管理層股 東均可進行與申請人有競爭的業(yè)務(wù)（主？要股東則不需要作持續(xù)全面披露 ）控股股東如進行任何與申請人有競爭 的業(yè)務(wù)，或會導(dǎo)致申請人不適合上市 （須視乎個別情況而定）最低市值股票無具體規(guī)定，但實際上在上市時不能少于 46, 00

22、0 , 000 港元期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利上市時市值須達(dá)6 , 000 , 000 港元股票上市時市值須達(dá)一億港兀期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利上市時市值須達(dá)一 千萬港元最低公眾股票股票持股量市值3000萬港兀以上或占己發(fā)行股本 的25 %，總市值40億港元以上公司， 市值10億港元以上或發(fā)行股本的 20 % 期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利（“權(quán)證”） 須占發(fā)行的權(quán)證數(shù)量的20 %一 25 %（視？上市時的市場需求而定）五千萬港?；蚣喊l(fā)行股本的25 % （比較咼者為準(zhǔn)）；如發(fā)行人的市值超過 40億港元，則占已發(fā)行股本的百分比 可降至10 %。上述的最低公眾持股量規(guī)定在任何時 候均須符合期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利（“權(quán)證”

23、）須占已發(fā)行權(quán)證數(shù)的 25 %管理層股 東及咼持 股量股東 的最低持 股量在上市時管理層股東及高持股量股東必須合共持有不少于公司己發(fā)行股本的35%并無有關(guān)規(guī)定股東人數(shù)上市時公眾股東至少有300名上市時至少須有 100名股東包銷安排無硬性包銷規(guī)定，但如發(fā)行人要籌集新 資金，新股只可以在招股章程所載的最 低認(rèn)購領(lǐng)達(dá)到時方可上市公開發(fā)售以供認(rèn)購必須全面包銷；1 "招股機制申請人只要做出全面披露，即可自行決 定其招股機制，然而，在定價時有優(yōu)惠 處理是不容許的。此外，在公開認(rèn)購部 分有優(yōu)惠處理也是不容許的就公開認(rèn)購部分的分配基報，以及遇有？超額認(rèn)購時配售與公開認(rèn)購兩部分之 間的回補機制訂有詳細(xì)

24、規(guī)定。如果公眾 很有可能對申請人的證券有很大的需 求，申請人不能只以配售的方式上市聯(lián)交所的角色i !上市申請預(yù)先審閱招股章程，以確保符合公司條 例（為能授權(quán)登記招股章程）及創(chuàng)業(yè)板上 市規(guī)則的規(guī)定保留拒絕任何申請及對申 請?zhí)岢鲑|(zhì)詢的權(quán)利與創(chuàng)業(yè)板相同監(jiān)察、監(jiān)管 及執(zhí)行積極監(jiān)察市場活動及在違反創(chuàng)業(yè)板上市* 規(guī)則的事宜上采取強硬措施促使違規(guī)者 回復(fù)遵行創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則預(yù)先審閱公告/通函/上市文件以查核 其是否己符合創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則保留權(quán)力要求上市發(fā)行人刊發(fā)澄清公告 /通函調(diào)查不尋常的股價或成交波動與創(chuàng)業(yè)板相同保薦人計劃審批是否接納保薦人，并持續(xù)檢討保孝 人是否符合資格存?zhèn)浞轂樾律暾埲嘶蛏鲜邪l(fā)行人擔(dān)任保薦人

25、的合資格保薦人名單并無有關(guān)保薦人計劃，但若保薦人在無 合理的原因下而未能達(dá)到聯(lián)交所的期 望，可能導(dǎo)致該保薦人在將來不被接受 擔(dān)任保薦人的角色倉U業(yè)板主板上市申請程序新申請人申請表格須于擬舉行聆訊日期至少足二 十五個營業(yè)日前連冋下列各項呈交聯(lián)交 所；接近定稿的上市文件（定價部分外） 所有有關(guān)文件必須呈交申請時一并提 交排期申請表格須于擬舉行聆訊日期至 少足二十五個營業(yè)日前冋下列呈 交聯(lián)交所；上市文件較后期的早稿一些有關(guān)文件可分批呈交上市發(fā)行人申請表格連同全部所需的證明文件至少 須在下列時間呈交；于上市文件（不論其是否招股章程）擬付 印前十個營業(yè)日；如無須發(fā)出上市文件，則于擬發(fā)行證券 前四個營業(yè)日

26、草擬上市文件連冋各項所需的證明 文件須在上市文件擬付印前至少十個 營業(yè)日呈交申請表格須在上市文件擬付印前至 少兩個營業(yè)日呈交創(chuàng)業(yè)板主板上市發(fā)行人的持續(xù)責(zé)任 ？?？信息披露發(fā)行人須在各有關(guān)財政期間結(jié)束后3個月內(nèi)刊發(fā)年報及 45日內(nèi)刊發(fā)半年 及季度報告在上市那一個財政年度的余下，-時間及其后兩個財政年度內(nèi)，須在年報/半年報告中載列實際業(yè)務(wù) 進展與？上市文件中所載的業(yè)務(wù)目 標(biāo)的比較？，每名董事的酬金必須 在年報中披？露（毋須披露董事姓 名）？?在各有關(guān)財政期間結(jié)束后5個月內(nèi)及3個月內(nèi)分別刊發(fā)年報及半年報告 無有關(guān)規(guī)定董事酬金以累計總數(shù)形式披露，亦按 收入所屬范圍作分析？業(yè)務(wù)性質(zhì)出現(xiàn)重 大改變?.&l

27、t; . 1 .1 “ ' . ?披露責(zé)任與主板相同，但若在 上市那一個財政年度的余下時間 及其后兩個財政年度內(nèi)將業(yè)務(wù)性 質(zhì)作重大改？變，必須經(jīng)獨立股東 批準(zhǔn)。根據(jù)上市協(xié)議第2段，業(yè)務(wù)性質(zhì)？?？ 出現(xiàn)重大改變屬于一般披露責(zé)任的范圍?實際上，上市后首12個月內(nèi)，發(fā)行人不得作任何收購或出售以致發(fā)行人 在招股章程中所作的主要承諾出現(xiàn)根本改 變，除非情況特殊且己得到獨立股東批 堆（控股股東不得投票），則作別論?3、聯(lián)交所主板上市事宜證券在聯(lián)交所主板上市主要受由聯(lián)交所執(zhí)行的香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則（證券上市規(guī)則）所監(jiān)管。在證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（證監(jiān)會）的監(jiān)督下，聯(lián)交所負(fù)責(zé)所有上市事

28、 務(wù)的日常行政管理工作。以下概述證券在聯(lián)交所主板上市的基本要求及其它有關(guān)事宜。詳情請參閱證券上市規(guī)則和有關(guān)規(guī)定。（1）證券上市的一般原則聯(lián)交所對證券上市的監(jiān)管目的在維持投資者對市場的信心，基本原則如下： 申請人適宜上市； 證券的發(fā)行及銷售是以公平及有秩序的形式進行，而可能投資的人士可獲得足夠資料，從而對 發(fā)行人做出全面的評估； 上市發(fā)行人必須向投資者及公眾人士提供足夠資料，而可合理相信會對上市證券的買賣活動及 價格有重大影響的任何資料，必須實時并廣泛地公布； 上市證券的所有持有人均受到公平及平等對待； 上市發(fā)行人的董事在整體上本著股東利益行事，尤其當(dāng)公眾人士屬少數(shù)股東時。（2）股本證券上市的基

29、本條件下列為股本證券上市必須符合的主要先決條件： 發(fā)行人及其業(yè)務(wù)必須為聯(lián)交所認(rèn)為適宜上市者。資產(chǎn)全部或大部份為現(xiàn)金或為短期證券的發(fā)行 人或集團（投資公司除外）一般不會視為適宜上市； 發(fā)行人或其集團必須在相若的管理層管理下，具備一般不少于三個財政年度的營業(yè)紀(jì)錄。在該 段期間，最近一年的股東應(yīng)占溢利不得少于 2,000萬港元；及其前兩年累計的股東應(yīng)占溢利不得低于 3,000萬港元； 新申請人上市時的預(yù)計市值不得少于 1億港元，而為公眾人士所持有的證 券的預(yù)計市值不得少于5,000萬港元； 為確保上市證券有一公開市場： 任何類別的上市證券一般必須有 25%為公眾人士所持有。若發(fā)行人的預(yù)計市值超逾40

30、億港元, 公眾人士所持有的比率可降低至 10%至25%之間； 如為新類別的證券上市，每發(fā)行 100萬港元的證券一般須有不少于三名的持有人，而持有人數(shù) 目最少為100名； 新申請人必須做出一切所需安排，使其證券符合香港結(jié)算公司定下的資格，在中央結(jié)算系統(tǒng)寄 存、交收及結(jié)算； 聯(lián)交所一般將不會考慮公司于上市后三年內(nèi)分拆上市的申請，將公司現(xiàn)有集團的全部或部分資 產(chǎn)或業(yè)務(wù)在聯(lián)交所或其它地方分拆作獨立上市； 對基建工程公司或?qū)ΦV務(wù)公司的特別上市要求及對海外發(fā)行人或?qū)χ袊园l(fā)行人（H股發(fā)行人）上市的附加要求，請參閱證券上市規(guī)則內(nèi)之詳情。（3）債務(wù)證券的主權(quán)上市資格除了由國家機構(gòu)及超國家機構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券，

31、即國家機構(gòu)及超國家機構(gòu)以外的發(fā)行人所有債務(wù) 證券若申請上市必須符合下列基本條件： 發(fā)行人及（如屬擔(dān)保發(fā)行人）擔(dān)保人兩者各須根據(jù)其注冊或成立地方的法例正式注冊或成 立，并必須遵守該等法例及其公司章程大綱及細(xì)則或同等文件的規(guī)定。 如發(fā)行人為一間香港公司，則不得屬公司條例內(nèi)所指的私人公司。 如發(fā)行人或（如屬擔(dān)保發(fā)行）擔(dān)保人的股份并未上市，則發(fā)行人或（如屬擔(dān)保發(fā)行）擔(dān)保 人必須擁有最少I億港元的股東資金總值總額，而每類尋求上市的債務(wù)證券的面值最少須為 5 , 000萬港元，或聯(lián)交所不時指定的其它數(shù)額。 尋求上市的債務(wù)證券必須可自由轉(zhuǎn)讓。下列條件則適用于非選擇性銷售的債務(wù)證券： 如發(fā)行人或（如屬擔(dān)保發(fā)行

32、）擔(dān)保人的股份并未上市，則兩者及其有關(guān)業(yè)務(wù)，必須被聯(lián)交所 認(rèn)為適宜上市。 新申請人或（如屬擔(dān)保發(fā)行）擔(dān)保人必須己根據(jù)其國家法例編制包括申請上市前三個財政年 度的經(jīng)審核賬目。若債務(wù)證券屬選擇性銷售，而發(fā)行人為一新申請人，則發(fā)行人或（如屬擔(dān)保發(fā)行）擔(dān)保人必須己根據(jù)其國家法例編制包括申請上市前兩個財政年度的經(jīng)審核賬目。至于由國家機構(gòu)及超國家機構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券，上市的基本條件為： 每類尋求上市的債務(wù)證券的面值最少須為 5 ,000萬港元，或聯(lián)交所不時指 定的其它數(shù)額。 債務(wù)證券的增設(shè)及發(fā)行均必須獲得有關(guān)方面的正式批準(zhǔn)。 若由國家機構(gòu)及超國家機構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券為非選擇性銷售，債務(wù)證券在上市后必須可以自由

33、 轉(zhuǎn)讓。4、上市申請程序日數(shù)要求H- 25 向聯(lián)交所上市科 繳交首次上市費的全數(shù)H- 25作上市排期申請較完備的招股章程草稿及上市時間表初稿所要求的營業(yè)記錄期間，首兩年的經(jīng)審計賬目副本 有關(guān)發(fā)行人于上市后的關(guān)聯(lián)交易建議的書面陳述H 20文件提交（第一部份）所要求的營業(yè)記錄尚余期間的賬目及賬目調(diào)整表草稿公司章程大綱及細(xì)則及備忘錄或同等文件的初稿發(fā)行人與各董事/高級管理人員/監(jiān)事之間，以及發(fā)行人與其保薦人之間的合約初稿（只適用于H股）H 15文件提交（第二部份）盈利預(yù)測的備忘錄初稿董事/監(jiān)事者正式簽署、技附錄五B/ H / I表格的形式填寫有關(guān)其它任何業(yè)務(wù)的正式聲明及承 諾書H 10文件提交（第三

34、部份）公司條例規(guī)定的附件文件提交正式上市通告的初稿認(rèn)購證券的申請表格初稿證券的所有權(quán)文件或證書的初稿有關(guān)發(fā)行人正式注冊成立及其法人地位問題的法律意見書副本（只適用于H股）H4正式上市申請包括正式簽署的上市協(xié)議在內(nèi)的有關(guān)文件的最后定稿上市科推薦或拒絕申請拒絕可選擇提交上市委員會復(fù)核>>>H上市委員會聆訊批準(zhǔn)依據(jù)公司條例將招股章程注冊向聯(lián)交所提交所需的正式文件 發(fā)行招股書及上市通告 證券開始買賣營業(yè)日（即聯(lián)交所開市進行證券買賣的日子）（二）新加坡第一級股市與新加坡 SESDAQ市場1 、新加坡交易所簡介新加坡證券交易所成立于1973年6月4日。1999年12月1日與新加坡國際金融

35、交易所合并成立了新加坡交易所（ SG X）。2000年6月1日，美國證券所與新加坡證券所簽下備忘錄，讓新加坡證券所 順理成章交易美國證券投資基金。2000年7月1日，為了使市場更加活躍，交易所開放門戶，接受證券商營業(yè)執(zhí)照申請，吸引世 界各大證券商及金融機構(gòu)到新加坡開辦證券行。2 、新交所上市標(biāo)準(zhǔn)第一級股市上市標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二標(biāo)難三稅前利潤過去三年總和750萬新元且每年至少100萬新元過去一或二年總和1000萬新元無市值無無上市時8000萬新元（以上市時發(fā)行價計算）股權(quán)分布25 %股份由至少1000名股東持有（如果市值超過新幣3億元，可酌減至最低10 % ）營業(yè)記錄三年無無管理層的連貫性三年一或

36、二年，依據(jù)不同情況而定無會計標(biāo)準(zhǔn)新加坡，美國一般或國際公認(rèn)會計原則有有有持續(xù)上市的義務(wù)如果同時在一個國際認(rèn)可的證券交易所上市，不需要遵守持續(xù)的上市義務(wù)(2) SESDAQ上 市標(biāo)準(zhǔn)SESDAQ成立于一九八七年。這是為了讓新興公司上市而設(shè)，所以沒有當(dāng)數(shù)量上的要求。營業(yè)記錄沒有營業(yè)記錄的公司必須證明有能力取得資金，進行項目融資和產(chǎn)品開發(fā)，該項目或產(chǎn)品必須己進行充分研發(fā)股市分布15 %股份由至少500股東持有持續(xù)上市的義務(wù) 有如果同時在一個國際認(rèn)可的證券交易所上市，不需要遵守持續(xù)的上市義務(wù)（3）成功上市的要素成功上市是由完整的規(guī)劃、合適的公司、適當(dāng)?shù)膶ｉL及良好的上市時機所組成。優(yōu)異的投資個案基本條件

37、實力堅強、良好的成長遠(yuǎn)景、具吸引力的定價成功的行銷方案良好的分銷策略、著重于資優(yōu)的新加坡及海外機構(gòu)投資者、作為一個區(qū)域基金管理中心，新加坡?lián)?有許多雄厚的長期投資機構(gòu)強力的研究支援良好的研究支援將協(xié)助發(fā)行新股、在新加坡，上市前后的研究分析報告流通性高，對于公司成功 上市也很重要其他因素有利的市場狀況，需要資優(yōu)的主理商及承銷商、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呐涫奂岸▋r3、新交所上市程序（1）聘用公司需指定一個在新加坡的金融機構(gòu)擔(dān)當(dāng)保薦人和主理銀行，一般情況下當(dāng)某銀行愿意成為主理 銀行，成功上市的把握會大大增加。（2）籌備、驗證主理銀行會就新交所上市要求給予建議并幫助準(zhǔn)備上市： 確定上市目標(biāo) 解決主要的稅務(wù)及重組課題擬定

38、時間表 提名及成立簡報和工作小組 準(zhǔn)備招股說明書 全面審核及財務(wù)稽核（3）送件、報批主理銀行會代表公司遞交上市申請書給新交所的并負(fù)責(zé)與新交所接洽： 提交申請并與公司和其他專業(yè)人士回答新交所的詢問 如申請資料大致齊全，新交所會在 45周內(nèi)批準(zhǔn)申請 復(fù)雜個案，可能需較長時間（4）售股準(zhǔn)備 研究公司的市場定位，作為宣傳的參考 規(guī)劃并實施上市路演 邀請公司拜訪具影響力的投資者 根據(jù)投資者的反饋及市場資訊，主理銀行與公司決定發(fā)行價并簽訂承銷協(xié)議 將招股書呈交給公司注冊局上述五個步驟約23周。（5）公開認(rèn)購 五個工作日供公眾認(rèn)購 在認(rèn)購后進行抽簽和分配股票在認(rèn)購截止兩天后，公司股票正式上市4、新交所上市費

39、用（1）費用種類發(fā)行費用承銷證券傭金（1.52%）經(jīng)紀(jì)傭金（標(biāo)準(zhǔn)1%） 專業(yè)費用主理商（雇傭投資銀行） 律師審計員及申報會計員房地產(chǎn)估價員，（若需）公關(guān)顧問 其他費用 印刷及登廣告新加坡交易所之細(xì)讀及上市費用等（2）費用額度上市公司的平均上市費用（以所籌集的資金計）年度 19992000新加坡（主板）：67%香港：812%美國：1015%（三）美國NYSE AMEX NASDA三大交易市場 紐約股票交易所（The New York Stock Excharlge） 介紹 NYSE簡介紐約證券交易所是目前世界上規(guī)模最大的有價證券交易市場。在美國證券發(fā)行之初，尚無集中交 易的證券交易所，證券交易大

40、都在咖啡館和拍賣行里進行，1792年5月17 日，24名經(jīng)紀(jì)人在紐約 華爾街和威廉街的西北角一咖啡館門前的梧桐樹下簽訂了“梧桐樹協(xié)定”，這是紐約交易所的前身。到了 1817年，華爾街上的股票交易已十分活躍，于是市場參加者成立了 “紐約證券和交易管理處” ,一個集中的證券交易中場基本形成，1863年，管理處易名為紐約證券交易所，此名一直沿用至 今。紐約證券交易所是由一個自發(fā)組織起來買賣聯(lián)邦債券和州、市、公司債券的社團逐步發(fā)展起來的。1867年，美國電報公司將第一部股票行情自動收報機與紐約交易所聯(lián)接，其便捷與連續(xù)性激發(fā)了 大眾對股票的興趣，1869年，紐約證券交易所實現(xiàn)與倫敦證券交易所的電纜連接，

41、使交易所行情 迅速傳到歐洲大陸。大大提高了歐洲和世界其他地區(qū)投資者對美國證券市場的興趣。在1900年以前，紐約證券交易所交易方法己基本成熟。隨著美國工業(yè)化進程中股份制被普遍采用及證券市場大眾化程度的提高，紐約證券交易所交易量急劇增加，到20世紀(jì)20年代，紐約證券交易所開始取代 倫敦證券交易所成為世界上最大的證券市場。在二百多年的發(fā)展過程中，紐約證券交易所為美國經(jīng)濟的發(fā)展、社會化大生產(chǎn)的順利進行、現(xiàn)代 市場經(jīng)濟體制的構(gòu)建起到了舉足輕重的作用。到目前為止，它仍然是美國全國性的證券交易所中規(guī) 模最大、最具代表性的證券交易所，也是世界上規(guī)模最大、組織最健全，設(shè)備最完善，管理最嚴(yán)密、 對世界經(jīng)濟有著重大

42、影響的證券交易所。2、紐約證交所對美國國內(nèi)公司上市的條件要求（1）公司最近一年的稅前盈利不少于 250萬美元；（2）社會公眾擁有該公司的股票不少于110萬股；（3）公司至少有2000名投資者，每個投資者擁有100股以上的股票；（4）普通股的發(fā)行額按市場價格例算不少于 4000萬美元；（5）公司的有形資產(chǎn)凈值不少于 4000萬美元。3、紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求作為世界性的證券交易場所，紐約證交所也接受外國公司掛牌上市，上市條件較美國國內(nèi)公司更為嚴(yán)格，主要包括：社會公眾持有的股票數(shù)目不少于 250萬股；有100股以上的股東人數(shù)不少于 5000名；公司的股票市值不少于1億美元；（4）

43、公司必須在最近3個財政年度里連續(xù)盈利，且在最后一年不少于250萬美元、前兩年每年不 少于200萬美元或在最后一年不少于 450萬美元，3年累計不少于650萬美元；（5）公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元；（6）對公司的管理和操作方面的多項要求；（7） 其他有關(guān)因素，如公司所屬行業(yè)的相對穩(wěn)定性，公司在該行業(yè)中的地位，公司產(chǎn)品的市場情 況，公司的前景，公眾對公司股票的興趣等。美國證券交易所（American i ca n Sto c k Excha nge）介紹AME）簡介除了紐約證券交易所之外，美國證券交易所 （America n Stock Excha ng e ） 過去曾是全美國第二大 證券交

44、易所，它跟紐約證券交易所一樣，坐落于紐約的華爾銜附近，現(xiàn)為美國第三大股票交易所。美國證券交易所大致上的營業(yè)模式和紐約證券交易所一樣。但是不同的是，在那里上市的公司偏 重在中、小企業(yè)。因此，一般在美國交易所上市的股票價格較為偏低，而且交易量也較小。1998年3月，美國證券交易所與NASDA交易所合并成為NADSAAME）集團公司。美國證交所上市條件若有公司想要到美國證券交易所掛牌上市，需具備以下幾項條件：（1）最少要有500,000股的股數(shù)在市面上為大眾所擁有；（2）市值最少要在美金 3,000,000元以上；（3）最少要有800名的股東（每名股東需擁有100股以上）；（4）上個會計年度需有最低

45、750,000美元的稅前所得。在NASDA交易所尚未設(shè)立，一些現(xiàn)存的美國大企業(yè)在公司創(chuàng)立之初，由于資本額尚小，加上公司名氣不彰，因此選擇在此上市條件較松散的地區(qū)股票上市，以便募集資金做企業(yè)擴張。例如，艾克森石油公司（Exxon Corporation）、通用汽車公司（General Motors Corporation）之前都在這里養(yǎng)精蓄銳，等到公司真正成長茁壯后再到最大的紐約證交所上市，所以美國證交所也可稱得上是明星股的醞釀所。歡迎閱讀美國那斯達(dá)克證券交易所(NASDAQ介1、NASDA®介那斯達(dá)克證券市場(NASDAC由全美證券交易商協(xié)會(NASD創(chuàng)立并負(fù)責(zé)管理。它是1971年在

46、華盛頓 建立的全球第一個電子交易市場。那斯達(dá)克實際上并非平常意義上的二板市場。由于吸納了眾多著名的高科技企業(yè)，而這些高科技 企業(yè)又成長迅速，因此，那斯達(dá)克給人一種扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的印象。建立那斯達(dá)克的初衷在于規(guī)范美國大規(guī)模的場外交易，所以那斯達(dá)克一直被作為紐約證券交易所 (NYSE)的輔助和補充。先進而龐大的電子信息技術(shù)已經(jīng)使那斯達(dá)克成為世界上最大的無形交易市 場。那斯達(dá)克共有兩個板塊：全國市場(National Ma rket )和1992年建立的小型資本市場(Small Cap Mrket)。那斯達(dá)克在成立之初的目標(biāo)定位在中小企業(yè)，但只是因為企業(yè)的規(guī)模隨著時代的變化 而越來越大，所以到了今天，

47、那斯達(dá)克反而將自己分成了一塊“主板市場”和一塊“中小企業(yè)市場”。那斯達(dá)克擁有自己的做市商制度(Market Maker)，它們是一些獨立的股票交易商，為投資者承擔(dān) 某一只股票的買進和賣出。這一制度安排對于那些市值較低、交易次數(shù)較少的股票尤為重要。這些 做市商由NASD勺會員擔(dān)任，這與TSE的保薦人構(gòu)成方式是一致的。每一只在那斯達(dá)克上市的股票， 至少要有兩個以上的做市商為其股票報價，一些規(guī)模較大、交易較為活躍的股票的做市商往往能達(dá) 到4045家。這些做市商包括美林、高盛、所羅門兄弟等世界頂尖級的投資銀行。NASDA現(xiàn)在越來越試圖通過這種做市商制度使上市公司的股票能夠在最優(yōu)的價位成交，同時又保障投

48、資者的利 益。那斯達(dá)克市場技術(shù)方面也有很強的實力，它采用高效的“電子交易系統(tǒng)”(ECNS，在全世界共裝置了 50萬臺計算機終端，向世界各個角落的交易商、基金經(jīng)理和經(jīng)紀(jì)人傳送5000多種證券的全面 報價和最新交易信息。由于采用電腦化交易系統(tǒng)，那斯達(dá)克的管理與運作成本低、效率高，增加了市場的公開性、流動性與有效性。相比之下，在那斯達(dá)克上市的要求是最嚴(yán)格而且復(fù)雜的，同時由 于它的流動性很大，在該市場上市所需進行的準(zhǔn)備工作也最為繁榮。2、NASDAQE交所上市條件超過4百萬美元的凈資產(chǎn)額。股票總市值最少要有美金100萬元以上。需有300名以上的股東。 上個會計年度最低為75萬美元的稅前所得。每年的年度

49、財務(wù)報表必需提交給證管會與公司股東們參考。最少須有三位“市場撮合者”(Market Maker)的參與此案(每位登記有案的Market Maker須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣 100股以上的股票，并且必須在 每筆成交后的90秒內(nèi)將所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業(yè)公會(NASD。3、中國公司怎樣進入NASDAQ海外市場對中國企業(yè)上市的具體要求雖然有所不同，但通常包括三個方面：(1) 財務(wù)狀況要求。通常規(guī)定上市公司過去一定年限內(nèi)最低的盈利標(biāo)準(zhǔn)和有形凈資產(chǎn)值；(2) 營業(yè)記錄要求。通常要求上市公司的主體企業(yè)有不少于在年的營業(yè)報告，按照上市地所在國 會計準(zhǔn)則或國際通行的會計準(zhǔn)則編制經(jīng)注

50、冊會計師審核的財務(wù)報告；(3) 具備一定的股票流通量。4、NASDA對非美國公司提供可選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)選擇權(quán)一：財務(wù)狀況方面要求有形凈資產(chǎn)不少于400萬美元；最近一年(或最近三年中的兩年) 稅前盈利不少于70萬美元，稅后利潤不少于40萬美元，流通股市值不少于300萬美元，公眾股東持股量在100萬股以上，或者在50萬股以上且平均日交易 量在2000股以上，但美國股東不少于 400人，股價不低于5美兀。選擇權(quán)二：有形凈資產(chǎn)不少于1200萬美元，公眾股東持股價值不少于1500萬美元，持股量不少于 100萬股，美國股東不少于400人；稅前利潤方面則無統(tǒng)一要求；此外公司須有不少于三年的營業(yè) 記錄，且股價不

51、低于3美元。歡迎閱讀美國三大證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)表 紐約證券交易所美國證券交易所NASDAQ全國資本市場 NASDAQ小型資本市場有形資產(chǎn)凈值4000萬美元或600萬美元或400萬美元或市值5000萬美元或凈收入0力美兀800萬美兀500力美兀買方最小報價N/A3美元 5美元4美元做市商數(shù)量N/A333公眾持股人數(shù)5000個400個或800個400個300個經(jīng)營年限N/AN/AN/A1年或市值5000萬美兀公司治理有要求有要求有要求有要求(四) 加拿大股票市場(CDNX、TSE)加拿大風(fēng)險資本交易所(CDNX簡介1、C DNX簡介1999年11月29日溫哥華與阿爾伯特證券交易所的合并標(biāo)志著加拿大

52、創(chuàng)業(yè)交易所(CDNX正式啟動。雖然CDNX成立時間不長，但其優(yōu)良的傳統(tǒng)和豐富的經(jīng)驗卻可以追溯到其前身成立于二十世紀(jì)初的 阿爾伯特與溫哥華證券市場，并借此為風(fēng)險項目的啟動融資。CDNX勺目標(biāo)是十分明確的，那就是通過風(fēng)險項目公司提供獲取資金約有效的途徑，同時保護好投 資者。憑借在礦產(chǎn)、石油及燃?xì)獾娘L(fēng)險項目中近一個世紀(jì)的深厚根底，CDNX各保留其創(chuàng)始人的實力，同時將這些專業(yè)技巧拓展到其他新興的產(chǎn)業(yè)之中，如通訊、科技、生物工程。通過地區(qū)的服務(wù) 中心CDN)向加拿大全境的各大城市提供服務(wù)與產(chǎn)品，所有的上市公司、投資者及成員都能從這些 服務(wù)中心及專職人員中獲益。作為全加拿大資本市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的一部份，CSN

53、XR初是由原先在阿爾伯特和溫哥華股票市場上上 市的公司組成。CDNX為一個風(fēng)險資本市場，加拿大三大專業(yè)市場之一，同多倫多證券交易市場(高 級股權(quán)市場)、蒙特利爾的衍生產(chǎn)品市場一起發(fā)揮著舉足輕重的作用。加拿大創(chuàng)業(yè)交易所由60家成員擁有并運作，是一個自我規(guī)范的組織。由成員公司和代表管理。董事會的21名董事分別來自阿爾伯特、不列額哥倫比亞、安大略和魁北克。從組織結(jié)構(gòu)上來說CDNX勺業(yè)務(wù)范圍包括七個方面：公司融資服務(wù)、貿(mào)易服務(wù)、市場信息服務(wù)、協(xié)調(diào)、市場營銷技術(shù)、公司事業(yè)和人力資源。加拿大創(chuàng)業(yè)交易所是聯(lián)系CDN減員、上市公司和投資者的紐帶。CDNX勺政策與手續(xù)是為了更好地服務(wù)于那些處于構(gòu)建階段但有潛質(zhì)的

54、公司而設(shè)計，同時也易于辨別那些公司己建立了良好的基礎(chǔ)，上市的公司主要以中小型企業(yè)為主。加拿大股票交易所的一個重要特征就是機構(gòu)投資者的參與程度，在高級市場，機構(gòu)投資在總投資之中占有絕大比例，而在創(chuàng)業(yè)市場的比例就相對較小。 但機構(gòu)投資格局正在變化，現(xiàn)在許多基金的經(jīng) 理開始重新評估傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而開始關(guān)注風(fēng)險資本投資的風(fēng)險、易變性和流通性標(biāo)準(zhǔn)。CDNXg供了一個公開的市場為那些新誕生的正處于發(fā)展階段的公司提供資金，對于那些從事高科技和生物工程研究與開發(fā)，而其商業(yè)化仍是一一個遠(yuǎn)期目標(biāo)的公司，CDNXt特別的興趣。在核查待上市公司的過程中，更加注重有經(jīng)驗的管理隊伍和有較高傭金回報的商業(yè)企劃。許多成功的科技企業(yè)最終成長而進入了加拿大和美國的高級交易的市場。2、上市的優(yōu)勢(1) 融資額從 $ 500,000 到$20,000,000。(2) 2000年，加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市公司融集資金為 $23.7億。(3) 加拿大創(chuàng)業(yè)板為初始階段的企業(yè)的需求提供專門的產(chǎn)品和服務(wù)。(4) 處于發(fā)展階段的企業(yè)可以通過加拿大創(chuàng)業(yè)板獲得全面的曝光率。(5) 企業(yè)不僅增加了資產(chǎn)，而且得到一次學(xué)習(xí)的機會，在轉(zhuǎn)入高級市場前學(xué)會如何在上市公司的 規(guī)則和管理結(jié)構(gòu)下運作公司 歡迎閱讀當(dāng)企業(yè)成長起來，有了一定的財務(wù)支持后，他們可從CDNX勺二類公司上升到更高一級的一類公司。 一