供應(yīng)鏈金融的作用分析供應(yīng)鏈金融的三類模式

1、供應(yīng)鏈金融的作用 分析供應(yīng)鏈金融的三類 模式供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)是幫助企業(yè)盤活流動資產(chǎn)，即應(yīng)收、 預(yù)付和存貨。因此通常將產(chǎn)品分為三類：應(yīng)收類、預(yù)付類和 存貨類。應(yīng)收類產(chǎn)品幫助上游企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或應(yīng) 付票據(jù)；預(yù)付類產(chǎn)品則幫助下游企業(yè)擴(kuò)大了單次采購額，提 高了采購能力，將本應(yīng)即期支出的現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為短期借款 或應(yīng)付票據(jù)；現(xiàn)貨質(zhì)押更為直接，以企業(yè)的存貨作為擔(dān)保方 式，換取流動性更強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)。雖然現(xiàn)貨融資通常沒有核 心企業(yè)參與，但因該業(yè)務(wù)涉及對貨權(quán)的控制和物流監(jiān)管企業(yè) 的管理，從管理上與供應(yīng)鏈金融流行的預(yù)付款渠道融資相 近。一、應(yīng)收類應(yīng)收類產(chǎn)品主要應(yīng)用于核心企業(yè)的上游融資，如果銷售 已經(jīng)完成，

2、但尚未收妥貨款，則適用產(chǎn)品為保理或應(yīng)收賬款 質(zhì)押融資；如融資目的是為了完成訂單生產(chǎn)， 則為訂單融資， 擔(dān)保方式為未來應(yīng)收賬款質(zhì)押，實(shí)質(zhì)是信用融資。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是是指企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂 合同。以應(yīng)收賬款作為質(zhì)押品。在合同規(guī)定的期限和信貸限額條件下，采取隨用隨支的方式，向銀行等金融機(jī)構(gòu)取得短 期借款的融資方式。其中放款需要發(fā)貨來實(shí)現(xiàn)物權(quán)轉(zhuǎn)移，促 使合同生效。同時也需要告知核心企業(yè)，得到企業(yè)的確權(quán)。風(fēng)險要點(diǎn)：應(yīng)在應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)內(nèi)登記，避免重復(fù) 質(zhì)押；供應(yīng)商和加工企業(yè)之間應(yīng)有長期穩(wěn)定貿(mào)易關(guān)系；貨物應(yīng)有明確驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，交割標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)確付款依據(jù)；供應(yīng)商發(fā)貨后，銀行方應(yīng)定期、不定期與生產(chǎn)企業(yè)

3、進(jìn)行 對賬；核心企業(yè)付款應(yīng)轉(zhuǎn)入銀行方監(jiān)管的專用賬戶。保理業(yè)務(wù)是以債權(quán)人轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，集應(yīng)收賬 款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。 與應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的差別是，保理是一種債權(quán)的轉(zhuǎn)讓行 為，適用于合同法，而應(yīng)收賬款質(zhì)押是一種物權(quán)轉(zhuǎn)讓行 為，適用于物權(quán)法。銀行擁有對貨物物權(quán)的處置權(quán)。客戶轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款可以獲得銷售回款的提前實(shí)硯，加速 流動資金的周轉(zhuǎn)。此外客戶無須提供傳統(tǒng)流動資金貸款所需 的抵質(zhì)押和其他擔(dān)保。在無迫索權(quán)的轉(zhuǎn)讓棋式下，客戶不但 可以優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，縮短應(yīng)收脹款的同轉(zhuǎn)天數(shù)，還可以向 銀行或保理商轉(zhuǎn)嫁商業(yè)信用風(fēng)險。票據(jù)池業(yè)務(wù)是銀行一種常見的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。票據(jù)是 供應(yīng)

4、鏈金融使用最多的支付工具，銀行向客戶提供的票據(jù)托 管、委托收款、票據(jù)池授信等一攬子結(jié)算、融資服務(wù)。票據(jù) 池授信是指客戶將收到的所有或部分票據(jù)做成質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓 背書后，納入銀行授信的資產(chǎn)支持池，銀行以票據(jù)池余額為 限向客戶授信。用于票據(jù)流轉(zhuǎn)量大、對財務(wù)成本控制嚴(yán)格的 生產(chǎn)和流通型企業(yè)，同樣適用于對財務(wù)費(fèi)用、經(jīng)營績效評價 敏感并追求報表優(yōu)化的大型企業(yè)、國有企業(yè)和上市公司。對客戶而言.票據(jù)池業(yè)務(wù)將票據(jù)保管和票據(jù)托收等工作 全部外包給銀行，減少了客戶自己保管和到期托收票據(jù)的工 作量。而且，票據(jù)池融資可以實(shí)現(xiàn)票據(jù)拆分、票據(jù)合并、短 票變長票等效果，解決了客戶票據(jù)收付過程中期限和金額的 不匹配問題。對銀行而

5、言，通過票據(jù)的代保管服務(wù)，可以吸 引票據(jù)到期后衍生的存款沉淀。二、預(yù)付類預(yù)付類產(chǎn)品則主要用于核心企業(yè)的下游融資，即主要為 核心企業(yè)的銷售渠道融資，包含兩種主要業(yè)務(wù)模式：一是，銀行給渠道商融資，預(yù)付采購款項(xiàng)給核心企業(yè)， 核心企業(yè)發(fā)貨給銀行指定的倉儲監(jiān)管企業(yè)，然后倉儲監(jiān)管企 業(yè)按照銀行指令逐步放貨給借款的渠道商，此即為所謂的未 來貨權(quán)融資或者先款后貨融資；二是，核心企業(yè)不再發(fā)貨給銀行指定的物流監(jiān)管企業(yè)， 而是本身承擔(dān)了監(jiān)管職能，按照銀行指令逐步放貨給借款的 渠道商，此即所謂的保兌倉業(yè)務(wù)模式。先貨后款（或先票后貨）是指買方從銀行取得授信，在交 納一定比例保證金的前提下，向賣方支付全額貨款；賣方按 照

6、購銷合同以及合作協(xié)議書的約定發(fā)運(yùn)貨物，貨物到達(dá)后設(shè) 定抵質(zhì)押，作為銀行技信的擔(dān)保。一些熱銷產(chǎn)品的庫存往往 較少，因此企業(yè)的資金需求集中在預(yù)付款領(lǐng)域。同時，該產(chǎn) 品因?yàn)樯婕暗劫u家及時發(fā)貨、發(fā)貨不足的退款、到貨通知及 在途風(fēng)險控制等環(huán)節(jié)，因此客戶對賣家的談判地位也是操作 該產(chǎn)品的條件之一。保兌倉（又稱為擔(dān)保提貨授信）是在客戶交納一定保證金 的前提下，銀行貸出金額貨款供客戶（買方）向核心企業(yè)（賣方） 采購，賣方出具金額提單作為授信的抵質(zhì)押物。隨后，客戶 分次向銀行提交提貨保證金，銀行再分次通知賣方向客戶發(fā) 貨。賣方就發(fā)貨不足部分的價值承擔(dān)向銀行的退款責(zé)任。該 產(chǎn)品又被稱為賣方擔(dān)保買方信貸模式。保兌倉

7、是基于特殊貿(mào)易背景，如：1客戶為了取得大批量采購的析扣，采取一次性付款方式，而廠家因?yàn)榕女a(chǎn)問 題無怯一次性發(fā)貨；2 .客戶在淡季向上游打款，支持上游 生產(chǎn)所需的流動資金，并鎖定優(yōu)惠的價格。然后在旺季分次 提貨用于銷售；3.客戶和上游都在異地，銀行對在途物流 和到貨后的監(jiān)控缺乏有效手段。保兌倉是一項(xiàng)可以讓買方、核心企業(yè)和銀行均收益的業(yè)務(wù)三、存貨類存貨類融資主要分為現(xiàn)貨融資和倉單融資兩大類，現(xiàn)貨 質(zhì)押又分為靜態(tài)質(zhì)押和動態(tài)質(zhì)押，倉單融資里又包含普通倉 單和標(biāo)準(zhǔn)倉單。靜態(tài)抵質(zhì)押授信是指客戶以自有或第三人合法擁有的 動產(chǎn)為抵質(zhì)押，銀行委托第三方物流公司對客戶提供的抵質(zhì) 押的商品實(shí)行監(jiān)管，抵質(zhì)押物不允許以

8、貨易貨，客戶必須打 款贖貨。此項(xiàng)業(yè)務(wù)適用于除了存貨以外沒有其他合適的抵質(zhì) 押物的客戶，而且客戶的購銷模式為批量進(jìn)貨、分次銷售。 利用該產(chǎn)品，客戶得以將原本積壓在存貨上的資金盤活，擴(kuò) 大經(jīng)營規(guī)模。動態(tài)抵質(zhì)押授信是靜態(tài)抵質(zhì)押授信的延伸產(chǎn)品它是指客戶以自有或第三人合法擁有的動產(chǎn)為抵質(zhì)押，銀行對 于客戶抵質(zhì)押的商品價值設(shè)定最低限額，允許在限額以上的 商品出庫，客戶可以以貨易貨。該產(chǎn)品適用于庫存隱定、貨 物品類較為一致、抵質(zhì)押物的價值核定較為容易的客戶。同 時，對于一些客戶的存貨進(jìn)出頗繁，難以采用靜態(tài)抵質(zhì)押授 信的情況，也可運(yùn)用這類產(chǎn)品。該產(chǎn)品多用于生產(chǎn)型客戶。 對于客戶而言，由于可以以貨易貨，因此抵質(zhì)

9、押設(shè)定對于生 產(chǎn)經(jīng)營活動的影響相對較小。特別對于庫存穩(wěn)定的客戶而 言，在合理設(shè)定抵質(zhì)押價值底線的前提下，授信期間內(nèi)幾乎 無須啟動追加保證金贖貨的梳程，因此對盤活存貨的作用非 常明顯。倉單質(zhì)押是以倉單為標(biāo)的物而成立的一種質(zhì)權(quán)。倉單質(zhì) 押作為一種新型的服務(wù)項(xiàng)目，為倉儲企業(yè)拓展服務(wù)項(xiàng)目。倉 單是保管人收到倉儲物后給存貨人開付的提取倉儲物的憑 證。倉單除作為已收取倉儲物的憑證和提取倉儲物的憑證 外，還可以通過背書，轉(zhuǎn)讓倉單項(xiàng)下貨物的所有權(quán)，或者用 于出質(zhì)。存貨人在倉單上背書并經(jīng)保管人簽字或者蓋章，轉(zhuǎn) 讓倉單始生效力。存貨人以倉單出質(zhì)應(yīng)當(dāng)與質(zhì)權(quán)人簽訂質(zhì)押 合同，在倉單上背書并經(jīng)保管人簽字或者蓋章，將倉單

10、交付 質(zhì)權(quán)人后，質(zhì)押權(quán)始生效力。標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押授信是指客戶以自有或第三人合法擁有 的標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)倉單是指符合交易所統(tǒng) 一要求的、由指定交割倉庫在完成入庫商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格 后簽發(fā)給貨主用干提取商品的、并經(jīng)交易所注冊生效的標(biāo)準(zhǔn) 化提貨憑證。該產(chǎn)品適用于通過期貨交易市場進(jìn)行采購或銷 售的客戶，以及通過期貨交易市場套期保值、規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險 的客戶。對于客戶而言，相比動產(chǎn)抵質(zhì)押，標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押手 續(xù)簡便、成本較低。對銀行而言，成本和風(fēng)險都較低。此外， 由于標(biāo)準(zhǔn)倉單的流動性很強(qiáng)，也利于銀行在客戶違約情況下 對貨押物的處置。普通倉單質(zhì)押授信是指客戶提供由倉庫或其他第三方 物流公司提供的非期貨交

11、割用倉單作為質(zhì)押物，并對倉單作 出質(zhì)背書，銀行提供融資的一種銀行產(chǎn)品。在涉及貨押的融 資模式里，目前最大的問題是監(jiān)管企業(yè)的職責(zé)邊界、風(fēng)險認(rèn) 定和收益權(quán)衡問題。監(jiān)管企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任法律界定模糊，當(dāng) 監(jiān)管企業(yè)獲取的收益較低時，承擔(dān)過大的風(fēng)險與其并不匹 配。四、哪類產(chǎn)品更受歡迎從我們調(diào)研的銀行和金融服務(wù)平臺的業(yè)務(wù)實(shí)操情況來 看，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)傾向性： 預(yù)付類應(yīng)收類存貨類 上海鋼貿(mào)事件和青島港事件的教訓(xùn)使金融機(jī)構(gòu)心有余悸，而 操作難度大、監(jiān)管企業(yè)職責(zé)邊界不清也為存貨業(yè)務(wù)帶來難 度。應(yīng)收類產(chǎn)品是國外供應(yīng)鏈金融的主要融資模式，因?yàn)殂y 行不需承擔(dān)企業(yè)的銷售風(fēng)險，因而承擔(dān)較小的市場風(fēng)險。國 內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)

12、的主要模式卻是預(yù)付類，這主要是因?yàn)橄?游融資是為核心企業(yè)的銷售渠道融資，促進(jìn)了其銷售。相比 國外企業(yè)更重視整個產(chǎn)業(yè)鏈的健康協(xié)同，國內(nèi)因?yàn)楫a(chǎn)能過剩 的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，核心企業(yè)對銷售的關(guān)心和支持遠(yuǎn)高于采購，而 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展又離不開核心企業(yè)的支持，因此預(yù)付 類業(yè)務(wù)更容易開展。預(yù)付類產(chǎn)品一方面改善了核心企業(yè)的財務(wù)報表，資金回 籠也更加迅速，對于對優(yōu)化財務(wù)報表有需求的公司有較強(qiáng)的 吸引力。另外賒銷需要做壞賬計提，如果下游回不了款，除 了法律訴訟沒有更高的辦法，因此預(yù)付類產(chǎn)品實(shí)際上是將企 業(yè)間的商業(yè)信用轉(zhuǎn)換為了銀行信用，如果出現(xiàn)違約，則立刻 對貸款人的征信產(chǎn)生影響，對貸款人約束力更強(qiáng)。五、供應(yīng)鏈金融融資

13、模式的綜合應(yīng)用應(yīng)收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資是供應(yīng)鏈金融 中三種比較有代表性的融資模式，適用于不同條件下的企業(yè) 融資活動。但這三種融資模式又是供應(yīng)鏈金融中幾大主要業(yè) 務(wù)模塊，可以將其進(jìn)行組合后形成一個涉及供應(yīng)鏈中多個企 業(yè)的組合融資方案。例如，初始的存貨融資要求以現(xiàn)金贖取 抵押的貨物，如果贖貨保證金不足，銀行可以有選擇地接受 客戶的應(yīng)收賬款來代替贖貨保證金。因此，供應(yīng)鏈金融是一種服務(wù)于供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)問交易 的綜合融資方案。中歐國際工商學(xué)院課題組對深圳發(fā)展銀行 “1+N供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了深入的研究，并針對供應(yīng)鏈中不同 主體的特點(diǎn)，總結(jié)了適用的供應(yīng)鏈金融方案。1. 對核心企業(yè)的融資解決方案核心企業(yè)自身具有較強(qiáng)的實(shí)力，對融資的規(guī)模、資金價 格、服務(wù)效率都有較高的要求。這部分產(chǎn)品主要包括短期優(yōu) 惠利率貸款、票據(jù)業(yè)務(wù)（開票、貼現(xiàn)）、企業(yè)透支額度等產(chǎn)品2. 對上游供應(yīng)商的融資解決方案上游供應(yīng)商對核心企業(yè)大多采用賒賬的銷售方式。因此，上游供應(yīng)商的融資方案以應(yīng)收賬款