論宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響

1、成績(jī)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2013 2014學(xué)年第二學(xué)期期末考試論文題目試論心理因素對(duì)股票市場(chǎng)的影響課程代碼及課序號(hào) HUM401_課程名稱(chēng) 股票市場(chǎng)分析_學(xué) 號(hào) 201206262_姓 名 劉炳伯_學(xué) 院 國(guó)際商學(xué)院_專(zhuān) 業(yè) 市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)_考試時(shí)間 5月1日至6月14日 _目錄摘要3關(guān)鍵詞3一、影響投資者行為的心理因素31、恐懼心理32、貪婪心理43、從眾心理44、暗示流言4二、心理因素對(duì)股票市場(chǎng)的影響5三、總結(jié)6四、參考文獻(xiàn)7【摘要】：當(dāng)今市場(chǎng)上關(guān)于股票投資技巧的圖書(shū)多如牛毛，而金融研究人士也在試圖通過(guò)種種模型的建立來(lái)尋找股票市場(chǎng)的內(nèi)在聯(lián)系，但是我們對(duì)如何克服自己的心理弱點(diǎn)考慮得太少。美國(guó)華爾街著名

2、的分析人士說(shuō)過(guò)：“市場(chǎng)的價(jià)格本質(zhì)上反映了各式各樣參與者的心態(tài)，他們的希望、預(yù)期與恐懼”。人類(lèi)發(fā)展史證明：環(huán)境也許會(huì)有所改變化，而人的本性則一如既往，市場(chǎng)總有自身的方法尋找到人性的弱點(diǎn)。上漲（下跌）五浪模型恰似投資者的心路歷程，K線(xiàn)圖更如心電圖。在實(shí)際投資行為產(chǎn)生時(shí)，因?yàn)樯婕暗角猩淼睦?，人們的客觀(guān)性往往會(huì)被擱置一旁，而代之以感性和情緒化，而群體的投資心理的變化，必然會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。【關(guān)鍵詞】：投資心理 股票價(jià)格 市場(chǎng)波動(dòng) 一、 影響投資者行為的心理因素分類(lèi)：1、 恐懼心理：草木皆兵般戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢一般說(shuō)來(lái)，投資出現(xiàn)的恐懼分為兩種形式：擔(dān)心招致金錢(qián)損失和擔(dān)心失掉賺錢(qián)機(jī)會(huì)。l 擔(dān)心招致金錢(qián)損

3、失：所有的人都害怕遭受損失，這種類(lèi)型的恐懼對(duì)富人和窮人、莊家和散戶(hù)都同樣有影響，一個(gè)人擁有的越多，他就越害怕失去。因此，這種恐懼感對(duì)任何確定的個(gè)人而言都是潛在的?？謶值拇蟊娦睦斫?jīng)相互傳染，勢(shì)必將會(huì)引起更多的恐懼。l 擔(dān)心失掉賺錢(qián)機(jī)會(huì)：股市中的投資決策失誤造成的機(jī)會(huì)成本往往是非常大的，“踏空”這種現(xiàn)象即是如此，它常常發(fā)生在股票價(jià)格大幅上揚(yáng)之后，如果伴隨著大規(guī)模的劇烈波動(dòng)而沒(méi)有采取投資行為的話(huà)，就會(huì)有錯(cuò)失機(jī)會(huì)的感覺(jué)，以致這種“踏空”的恐懼是如此強(qiáng)烈，常常使投資者們不顧一切投人。例如“牛市中的賣(mài)出行為”常常會(huì)使投資人產(chǎn)生一種既后悔又忿恨不已的心理，這迫使他們重新投入市場(chǎng)。這種“害怕踏空”的恐懼感通常

4、會(huì)伴以憤怒的心理，極富戲劇性的是，經(jīng)常這種突發(fā)性的感情常常還與一個(gè)主要的市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)聯(lián)系在一起。這種市場(chǎng)心理會(huì)使我們的頭腦處于“真空”狀態(tài)，失去客觀(guān)性以致讓我們忘掉市場(chǎng)中還有其它的機(jī)會(huì)存在，還有其它的方法可供選擇。2、貪婪心理：指數(shù)型思維慣性貪婪可以說(shuō)是人類(lèi)的一種天性，人不貪婪，就不會(huì)產(chǎn)生投資熱情。投資者的貪婪就是對(duì)股市獲利的追求永無(wú)止境，永不滿(mǎn)足。在股市中，人的貪婪會(huì)有許多不同的表現(xiàn)，具體來(lái)說(shuō)，主要有：（1）見(jiàn)好不收。在股市中嘗到甜頭時(shí)，人的貪欲可能變得更強(qiáng)烈；（2）羨慕和妒忌。對(duì)別人“暴富”極度心理不平衡，憑一時(shí)的頭腦發(fā)熱進(jìn)行投資；（3）斤斤計(jì)較。有時(shí)會(huì)貪圖一兩個(gè)便宜的價(jià)位而失掉了寶貴的機(jī)會(huì)

5、。在證券市場(chǎng)，由于價(jià)格的波動(dòng)是如此迅速，因此，對(duì)于那些試圖快速致富的人的確極具誘惑力。問(wèn)題在于，一旦人們受這種快速致富的欲念所支配，就會(huì)招致更多的緊張感，從而容易失掉客觀(guān)性。貪婪常常會(huì)使一項(xiàng)本來(lái)成功的投資導(dǎo)致失敗。因?yàn)槌晒θ绮患右赃m當(dāng)?shù)目刂?，也能播下失敗的種子。3、從眾心理：難以擺脫的思維烏云從眾心理是群體心理中極為常見(jiàn)的一種心理效應(yīng)，它是指居于群體中的個(gè)人往往會(huì)受到群體的影響和壓力，從而表現(xiàn)出在知覺(jué)、判斷及行為上與群體多數(shù)人相一致的現(xiàn)象。從眾指?jìng)€(gè)人受到外界人群行為的影響，而在自己的知覺(jué)、判斷、認(rèn)識(shí)上表現(xiàn)出符合于公眾輿論或多數(shù)人的行為方式。通常情況下，多數(shù)人的意見(jiàn)往往是對(duì)的。少數(shù)服從多數(shù)，一般

6、是不錯(cuò)的。但缺乏分析，不作獨(dú)立思考。不顧是非曲直的一概服從多數(shù)，被大流裹挾著走，則是不可取的，是消極的“盲目從眾心理”。4、暗示流言：以訛傳訛導(dǎo)致的信息偏離股票市場(chǎng)中出現(xiàn)的暗示現(xiàn)象，主要是一種社會(huì)暗示，它是在特定的社會(huì)環(huán)境中，通過(guò)人們之間的相互影響實(shí)現(xiàn)的。股票市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，置身于其中的人們對(duì)信息十分敏感，信息在股市中的流動(dòng)又十分快捷。在這里，每時(shí)每刻都會(huì)聽(tīng)到各種各樣的消息，紛紛揚(yáng)揚(yáng)，傳入投資者的耳中、從而對(duì)投資行為產(chǎn)生影響，這些往往是通過(guò)暗示作用實(shí)現(xiàn)的。有時(shí)候，投資者之間不經(jīng)意說(shuō)過(guò)的一句話(huà)，也有可能對(duì)他人產(chǎn)生強(qiáng)烈的暗示作用。二、 心理因素對(duì)股票市場(chǎng)的影響l 恐懼心理的影響：當(dāng)我們周?chē)?/p>

7、人們紛紛對(duì)某個(gè)利空消息做出賣(mài)出反應(yīng)時(shí)，更多的投資人可能會(huì)相信消息的可靠性。結(jié)果，我們將難于擺脫大眾的恐慌情緒和看法，也會(huì)不自覺(jué)地加入拋售的行列之中。此外對(duì)過(guò)去恐懼的記憶也會(huì)影響投資者行為。當(dāng)投資人經(jīng)歷著一連串的挫折，由此而引致的痛苦會(huì)給他留下深刻的記憶。他會(huì)有意無(wú)意的擔(dān)心出現(xiàn)類(lèi)似的情形。一個(gè)投資人做出一次投資結(jié)果卻招致巨大的損失，這樣在下一次冒險(xiǎn)人市時(shí)他會(huì)更多地感到神經(jīng)緊張，判斷力也會(huì)受此影響。有時(shí)候，哪怕是一點(diǎn)輕微的暗示，也會(huì)勾起投資人痛苦的記憶而影響投資決策。有時(shí)候，這樣的提示又會(huì)促使投資人做出不明智的拋售行為，因?yàn)樗噲D避免再次損失所帶來(lái)的心理痛苦?？謶中睦淼漠a(chǎn)生將會(huì)使投資者對(duì)股票的行情

8、表示悲觀(guān)，從而導(dǎo)致恐慌性的拋售愈發(fā)劇烈。1869年黃金市場(chǎng)的“黑色星期五”以及1987年“海灣戰(zhàn)爭(zhēng)”的升級(jí)即是恐懼心理對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊的典型例子。l 貪婪心理的影響：投資人的信心會(huì)隨著股票價(jià)格的上漲而增強(qiáng)，隨著股票價(jià)格的下降而減弱。依照這樣的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，貪婪這種心理常常會(huì)以?xún)煞N情形出現(xiàn)。在一個(gè)上升市道中，當(dāng)我們購(gòu)買(mǎi)了一只待漲的股票，而后果然一漲再漲，這時(shí)，我們內(nèi)心的貪欲也會(huì)隨之膨脹，總是希望在下一次更高的價(jià)位再脫手。與此相反，在下跌市況里，伴隨著價(jià)格的下挫，我們的信心也遭受打擊，打算購(gòu)買(mǎi)的欲望大為減低，常常會(huì)期望出現(xiàn)更低的價(jià)格再購(gòu)買(mǎi)，結(jié)果卻是屢屢錯(cuò)失良機(jī)。18世紀(jì)英國(guó)的“南海公司泡沫”即受利益

9、誘惑和貪婪心理的驅(qū)使，投資者紛紛涌入、競(jìng)相搶購(gòu)南海公司股票，股票不斷上漲，股價(jià)狂漲二十倍以上，投機(jī)狂潮達(dá)到頂峰，甚至英國(guó)半數(shù)以上的參議員和眾議員均購(gòu)買(mǎi)了該股票。后來(lái)事實(shí)被揭露后，股市在短期內(nèi)暴跌，英國(guó)經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，英國(guó)股市也因之沉寂了一百多年。l 從眾心理的影響：股市中是由各式各樣的投資者組成的一個(gè)大眾聚集場(chǎng)所，由于股市充滿(mǎn)著不確定性，投資者受“從眾心理”的驅(qū)使，在做出投資決策時(shí)常會(huì)以他人的行為作為自己的一種參照。這就為從眾效應(yīng)的產(chǎn)生提供了溫床。在股市中，投資大眾的心態(tài)與行為往往會(huì)對(duì)投資個(gè)體產(chǎn)生影響，這種影響有時(shí)甚至?xí)憩F(xiàn)為一種無(wú)形的壓力，使人不由自主地改變或動(dòng)搖自己原有的想法與行為，屈從于群

10、體的壓力。當(dāng)股市行情看好時(shí)，大家被“傳染”成一片樂(lè)觀(guān)情緒，紛紛搶進(jìn)籌碼，導(dǎo)致價(jià)格上漲；在行情疲軟的時(shí)候，整個(gè)市場(chǎng)又被“傳染”成一派悲觀(guān)氣氛，以致引發(fā)恐慌性?huà)伿郏l(fā)價(jià)格下跌。l 暗示心理的影響：流言在傳播過(guò)程中其內(nèi)容會(huì)發(fā)生變化、甚至歪曲。流言的內(nèi)容在傳播過(guò)程中，由于經(jīng)過(guò)多次傳播之后變得簡(jiǎn)明扼要，甚至?xí)z漏許多具體細(xì)節(jié)，失去一些信息；接受傳言的人由于對(duì)其中有的內(nèi)容較易引起注意和興趣，留下較為深刻的印象，經(jīng)他再次傳播時(shí)，就會(huì)強(qiáng)調(diào)其印象深刻的部分。而且，流言的接受者常常以自己的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)、立場(chǎng)態(tài)度等主觀(guān)因素來(lái)理解流言的內(nèi)容，凡是他認(rèn)為合乎邏輯的部分就接受下來(lái)，同時(shí)憑自己的想象對(duì)它做進(jìn)一步的加工。因此，

11、流言在傳播過(guò)程中往往會(huì)失真。這種情形在股市中表現(xiàn)尤甚。本來(lái)只是一條小小的消息，一旦成為流言在股民中傳播開(kāi)來(lái)，經(jīng)過(guò)多人的“添油加醋”就可能演變成為一條大消息，成為重大利多或利空。由于證券市場(chǎng)本身就是一個(gè)對(duì)消息極度敏感的場(chǎng)所，常常一有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)引起股民的關(guān)注，進(jìn)而造成股市價(jià)格變動(dòng)三、總結(jié)心理因素作為影響股票價(jià)格的重要因素，在股市的發(fā)展歷史中早已有之，并在股市現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)得到證明。投資者的心理因素是股票暴漲或暴跌的重要原因。當(dāng)公眾中大多數(shù)對(duì)股票有信心、看漲時(shí)，股票價(jià)格往往上漲；當(dāng)公眾中大多數(shù)對(duì)股票無(wú)信心看跌時(shí)，股票價(jià)格往往下跌。這就是所謂的“自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言”事實(shí)總是朝人們的預(yù)期方向發(fā)展。“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入世需謹(jǐn)慎”，股市投資的前提條件是健康、理性的心態(tài)。股票市場(chǎng)的本質(zhì)，從某種意義上說(shuō)，即為人的各種欲望的一個(gè)集合，人性之復(fù)雜，是不能以金融工具、數(shù)學(xué)模型的建立得以反應(yīng)的，因?yàn)檫@其中有著太多的變量，我們只能以定性的方法得以分析解釋?zhuān)说男睦硪蛩貙?duì)股市的影響往往是更接近股市其本質(zhì)的，故當(dāng)投資者進(jìn)入市場(chǎng)前，一定要保持充分的客觀(guān)性以看待市場(chǎng)的走向，投資人的自信心來(lái)自于他的學(xué)識(shí)，而不是主觀(guān)的期望。巴菲特告訴人們，如果不加認(rèn)真思考就匆忙作出決定，那么，一旦價(jià)格發(fā)生與預(yù)期相反的波動(dòng)就會(huì)讓投資者失去信心，從而讓自己不知所措。