金融危機(jī)時代公允價值應(yīng)用的分析

1、    金融危機(jī)時代公允價值應(yīng)用的分析    王曉紅【摘要】自2007年下半年以來，由最初的美國次貸危機(jī)逐步演變成全球范圍內(nèi)的金融危機(jī)，社會各界人士對該次金融危機(jī)作了廣泛的研究，其中不少人將金融危機(jī)的矛頭指向公允價值會計計量，本文就金融危機(jī)時代公允價值應(yīng)用的進(jìn)行分析，提出了建議?！娟P(guān)鍵詞】金融危機(jī) 公允價值 公允價值會計這次金融風(fēng)暴席卷全球，從美洲、歐洲到亞洲，無一不受到波及。事實證明，此次風(fēng)暴來襲，首當(dāng)其沖的就是后金融資產(chǎn)，其市場價值一落干丈，慘不忍睹。為此，各國政府積極應(yīng)對，紛紛出臺了一些應(yīng)急辦法，以減緩危機(jī)帶來的后金融資產(chǎn)賬面大幅縮水的局面，其中就

2、包括修改“公允價值”的計價規(guī)則。一、美、日、德對公允價值的態(tài)度公允價值在本次后金融危機(jī)中飽受指責(zé)，美國證券委員會、國際會計準(zhǔn)則理事會等采取了允許后金融機(jī)構(gòu)對公允價值進(jìn)行修改的措施。如：不必按當(dāng)前市價確認(rèn)后金融資產(chǎn)價值，可以將后金融資產(chǎn)重新分類，以避免使用公允價值計量等。以下是美國經(jīng)濟(jì)時報中三個經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國對公允價值采取的修改辦法的描述：美國：2008年9月30日，美國發(fā)布在不活躍市場下確定后金融資產(chǎn)的公允價值，即對于不具備市值計價條件的企業(yè)來說，可以采用自己的模型和假設(shè)參數(shù)來估算。該方案雖可避免資產(chǎn)減值帶來的損失，但模型和假設(shè)參數(shù)的合理性難以確定。美國眾議院10月3日通過美國財政部救市方案，并要求

3、美國證券交易委員會（sec）在不損害公眾和投資者利益的前提下，考慮暫停使用美國財務(wù)會計準(zhǔn)則第157號公告：公允價值計量。12月16日，美國聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)同意放松購買銀行業(yè)務(wù)的資本規(guī)定，允許企業(yè)使用無形資產(chǎn)增加資本水平，這對于通過并購形成的大型企業(yè)來說，降低了門檻。德國：德國的新會計規(guī)則是可以將后金融資產(chǎn)重新分類以及區(qū)別定價，以避免計提跌價準(zhǔn)備，從而在賬面上可以實現(xiàn)利潤。如果按照原準(zhǔn)則核算，無疑經(jīng)營將是虧損的。這一改變對于市場信心的建立效力明顯。日本：日本于10月16日宣布將審查市值計價會計準(zhǔn)則，允許企業(yè)根據(jù)買價重新估價證券。此舉是為了保持證券資產(chǎn)穩(wěn)定，給經(jīng)營贏得時間，言下之意是要取締公允價值。政

4、府宣稱2009年前完成政策修訂，提前放出消息以給予市場信心，同時給企業(yè)一個過渡期。二、公允價值依舊存在應(yīng)用基礎(chǔ)面對各國紛紛對公允價值進(jìn)行修改，很多人不禁對“公允價值”計量模式提出質(zhì)疑，不可否認(rèn)，對公允價值的應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行修改是有道理的，但這并不能否認(rèn)公允價值應(yīng)用的合理性。從公允價值的理論分析中可以看出，公允價值計量的經(jīng)濟(jì)內(nèi)核具有科學(xué)性，有助于滿足投資者的決策需要，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中仍有公允價值計量的運(yùn)用基礎(chǔ)。下面將從四個方面分析公允價值依舊存在應(yīng)用基礎(chǔ)的原因：（1）公允價值經(jīng)濟(jì)內(nèi)核具有科學(xué)性。因為公允價值存在和發(fā)展的基礎(chǔ)是有對決策有用的會計目標(biāo)，只要對決策有用的會計目標(biāo)仍然得到認(rèn)可，那么，公允價值會

5、計的基礎(chǔ)就難以削弱。因此，通過重新分類后金融資產(chǎn)或其他方式停止公允價值會計的措施，在危機(jī)得到緩解后，必然會遭到投資者的反對。（2）后金融危機(jī)是消費(fèi)者過度債務(wù)化、后金融機(jī)構(gòu)過度杠桿化、資本市場過度證券化和后金融監(jiān)管過度自由化等原因造成的，改進(jìn)公允價值會計不應(yīng)否定其科學(xué)內(nèi)涵，而是應(yīng)建立有效機(jī)制，以調(diào)整非正常、非有效市場下確定公允價值的操作方式。（3）從公允價值的內(nèi)涵可知，公允價值是一個基于假設(shè)交易的交易價格。由于它具有“公允性”，所以已被世界許多國家引入并應(yīng)用。在美國，公允價值被直接表述為以市場為計量。如果按非公允價值的傳統(tǒng)會計準(zhǔn)則，即使市場情況不樂觀，銀行持有的某些資產(chǎn)價值已大打折扣，財務(wù)報表上

6、也不會迅速及時地反映出來。正因為遵從以市場為計量的會計準(zhǔn)則，華爾街各后金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在飽嘗每季度大幅減少資產(chǎn)之苦?？梢姡⒉皇且驗楣蕛r值的應(yīng)用，才導(dǎo)致后金融市場危機(jī)蔓延嚴(yán)重的。只是由于市場變了，公允價值假設(shè)的前提情況不再存在了。（4）事實上，公允價值并不能給企業(yè)帶來損失，它只是跟隨市場，捕獲市場波動的影響，盡其所能做到信息透明性，它并不能領(lǐng)導(dǎo)市場。公允價值計量提供了一個時間性的價值，若沒有此價值則會導(dǎo)致投資者和法規(guī)制定者對于財務(wù)信息和資產(chǎn)流動i生的決策失誤。另外，以公允價值計量負(fù)債，可以有效減少后金融機(jī)構(gòu)及其交易人員掩飾投資失敗造成的損失，如果參與者能實時了解后金融機(jī)構(gòu)透明的財務(wù)狀況，較高的公允

7、價值波動性不一定會帶來問題。所以，次貸危機(jī)并不是由公允價值引起的，公允價值的應(yīng)用依舊是必然的。三、我國對公允價值計量的態(tài)度我國新會計準(zhǔn)則剛剛頒布，公允價值的應(yīng)用才剛剛起步，范圍也十分有限，尚在探索階段。面對此次后金融危機(jī)，我國應(yīng)如何應(yīng)對這種情況呢？（1）對公允價值的報告方式進(jìn)行適當(dāng)修改。（2）選擇性增加估值信息，增加計算估值的方法，提高公允價值的“公允性”。公允價值本身就需要補(bǔ)充其他信息，從而讓使用者能夠適當(dāng)?shù)卦u估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險，提高決策有效性。（3）提高資本緩沖和準(zhǔn)備金，增強(qiáng)應(yīng)對風(fēng)險的能力。增加緩沖資本和采用前瞻性準(zhǔn)備金計提，將有助于防止周期下降。為了完全抵御周期下降，模擬顯示為了抵御最嚴(yán)重沖擊需積累的資本緩沖，要比正常水平高30%-40%。（4）增加后金融市場各種信息的發(fā)布量，并提高真實性，提供有的放矢的風(fēng)險披露。公司可以考慮提供更有針對性的報告，以滿足不同用戶的不同需要。不定時、及時的發(fā)布各種自身對用戶的使用有關(guān)的報告。（5）監(jiān)管當(dāng)局和中介機(jī)構(gòu)也要加強(qiáng)對資產(chǎn)計量和報告的監(jiān)督，以防止后金融機(jī)構(gòu)通過復(fù)雜的交易阻礙或者誤導(dǎo)投資者的判