項(xiàng)目融資介紹學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1第一頁(yè)，共37頁(yè)。第1頁(yè)/共36頁(yè)第二頁(yè)，共37頁(yè)。項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)

2、項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目融資的含義及特點(diǎn)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)第2頁(yè)/共36頁(yè)第三頁(yè)，共37頁(yè)。項(xiàng)目融資的簡(jiǎn)單項(xiàng)目融資的簡(jiǎn)單(jindn)介紹介紹 項(xiàng)目融資始于上世紀(jì)項(xiàng)目融資始于上世紀(jì)30年代美國(guó)油田開發(fā)項(xiàng)目，后來(lái)逐年代美國(guó)油田開發(fā)項(xiàng)目，后來(lái)逐漸擴(kuò)大范圍，廣泛應(yīng)用于石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦漸擴(kuò)大范圍，廣泛應(yīng)用于石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦產(chǎn)資源的開發(fā)，如世界最大的，年產(chǎn)產(chǎn)資源的開發(fā)，如世界最大的，年產(chǎn)80萬(wàn)噸銅的智利埃斯康萬(wàn)噸銅的智利埃斯康迪達(dá)銅礦，就是通過項(xiàng)目融資實(shí)現(xiàn)開發(fā)的。項(xiàng)目融資作為國(guó)迪達(dá)銅

3、礦，就是通過項(xiàng)目融資實(shí)現(xiàn)開發(fā)的。項(xiàng)目融資作為國(guó)際大型礦業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的一種際大型礦業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的一種(y zhn)重要的融資方式，是重要的融資方式，是以項(xiàng)目本身良好的經(jīng)營(yíng)狀況和項(xiàng)目建成、投入使用后的現(xiàn)金以項(xiàng)目本身良好的經(jīng)營(yíng)狀況和項(xiàng)目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為還款保證來(lái)融資的。它不需要以投資者的信用或有流量作為還款保證來(lái)融資的。它不需要以投資者的信用或有形資產(chǎn)作為擔(dān)保，也不需要政府部門的還款承諾，貸款的發(fā)形資產(chǎn)作為擔(dān)保，也不需要政府部門的還款承諾，貸款的發(fā)放對(duì)象是專門為項(xiàng)目融資和經(jīng)營(yíng)而成立的項(xiàng)目公司。放對(duì)象是專門為項(xiàng)目融資和經(jīng)營(yíng)而成立的項(xiàng)目公司。第3頁(yè)/共36頁(yè)第四頁(yè)，共37頁(yè)。項(xiàng)目項(xiàng)目(xing

4、m)融資含義與特融資含義與特征征含義含義(hny) 項(xiàng)目融資是為一個(gè)項(xiàng)目融資是為一個(gè)(y )特定經(jīng)濟(jì)實(shí)體特定經(jīng)濟(jì)實(shí)體或某一特定項(xiàng)目所安排的融資活動(dòng)?；蚰骋惶囟?xiàng)目所安排的融資活動(dòng)。項(xiàng)目發(fā)起人（項(xiàng)目發(fā)起人（投資者）投資者）融資活動(dòng)融資活動(dòng) 特定經(jīng)濟(jì)實(shí)體、特定經(jīng)濟(jì)實(shí)體、特定項(xiàng)目特定項(xiàng)目第4頁(yè)/共36頁(yè)第五頁(yè)，共37頁(yè)。種類種類(zhngli)1.無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目(xingm)融資融資 貸款的還本付息完全貸款的還本付息完全(wnqun)依靠項(xiàng)依靠項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)效益。同時(shí)，貸款銀行為保障自目的經(jīng)營(yíng)效益。同時(shí)，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)取得物身的利益必須從該項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)取得

5、物權(quán)擔(dān)保。權(quán)擔(dān)保。2.有追索權(quán)的項(xiàng)目融資有追索權(quán)的項(xiàng)目融資 除了以貸款項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)收益作為還款來(lái)除了以貸款項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)收益作為還款來(lái)源和取得物權(quán)擔(dān)保外，貸款銀行還要求有源和取得物權(quán)擔(dān)保外，貸款銀行還要求有項(xiàng)目實(shí)體以外的第三方提供擔(dān)保。貸款行項(xiàng)目實(shí)體以外的第三方提供擔(dān)保。貸款行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索。有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索。第5頁(yè)/共36頁(yè)第六頁(yè)，共37頁(yè)。特點(diǎn)特點(diǎn)(tdin)有限追索項(xiàng)目導(dǎo)向風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 債務(wù)屏蔽融資成本高負(fù)債能力強(qiáng) 項(xiàng)目周期長(zhǎng)第6頁(yè)/共36頁(yè)第七頁(yè)，共37頁(yè)。石油、天然氣、煤炭、鐵、銅等項(xiàng)目的開采石油、天然氣、煤炭、鐵、銅等項(xiàng)目的開采 鐵路、公路、港口、電信和能源等項(xiàng)目的建設(shè)鐵路、公

6、路、港口、電信和能源等項(xiàng)目的建設(shè) 目前，中國(guó)的項(xiàng)目融資目前，中國(guó)的項(xiàng)目融資(rn z)主要集中在公路、主要集中在公路、電廠、污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上。電廠、污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上。第7頁(yè)/共36頁(yè)第八頁(yè)，共37頁(yè)。分散分散(fnsn)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)資源資源(zyun)互補(bǔ)與共享互補(bǔ)與共享獲得有利獲得有利(yul)貸款條貸款條件件項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)多個(gè)投資者共同參與多個(gè)投資者共同參與分散風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)資源互補(bǔ)與共享資源互補(bǔ)與共享獲得有利貸款條件獲得有利貸款條件分散風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)資源互補(bǔ)與共享資源互補(bǔ)與共享第8頁(yè)/共36頁(yè)第九頁(yè)，共37頁(yè)。常見的投資結(jié)構(gòu)常見的投資結(jié)構(gòu)公司公司(n s)型合型合資

7、結(jié)構(gòu)資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)(jigu)非公司非公司(n s)型合資結(jié)構(gòu)（契約型合資結(jié)構(gòu)（契約型結(jié)構(gòu)）型結(jié)構(gòu)）公司型合資結(jié)構(gòu)公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)（契約型結(jié)構(gòu)）非公司型合資結(jié)構(gòu)（契約型結(jié)構(gòu)）公司型合資結(jié)構(gòu)公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)第9頁(yè)/共36頁(yè)第十頁(yè)，共37頁(yè)。安排項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)安排項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)(jigu)需要注意的因素需要注意的因素如何實(shí)現(xiàn)有限如何實(shí)現(xiàn)有限(yuxin)追索追索如何如何(rh)分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)如何利用項(xiàng)目的稅務(wù)虧損來(lái)降低投融資成如何利用項(xiàng)目的稅務(wù)虧損來(lái)降低投融資成本本如何滿足投資者對(duì)項(xiàng)目融資資金的要求如何滿足投資者對(duì)項(xiàng)目融資資金的

8、要求如何實(shí)現(xiàn)有限追索如何實(shí)現(xiàn)有限追索如何分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)如何分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)如何利用項(xiàng)目的稅務(wù)虧損來(lái)降低投融資成本如何利用項(xiàng)目的稅務(wù)虧損來(lái)降低投融資成本如何實(shí)現(xiàn)有限追索如何實(shí)現(xiàn)有限追索如何分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)如何分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)如何滿足投資者對(duì)項(xiàng)目融資資金的要求如何滿足投資者對(duì)項(xiàng)目融資資金的要求如何利用項(xiàng)目的稅務(wù)虧損來(lái)降低投融資成本如何利用項(xiàng)目的稅務(wù)虧損來(lái)降低投融資成本如何實(shí)現(xiàn)有限追索如何實(shí)現(xiàn)有限追索如何分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)如何分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)第10頁(yè)/共36頁(yè)第十一頁(yè)，共37頁(yè)。項(xiàng)目(xingm)融資模式投資者直接安排融資投資者直接安排融資(rn z)的模式的模式投資者通過項(xiàng)目公司安排融資投資者通過項(xiàng)目公司安排融資(rn

9、z)的模式的模式以以“杠桿租賃杠桿租賃”為基礎(chǔ)的融資模式為基礎(chǔ)的融資模式以以“產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的融資模式為基礎(chǔ)的融資模式BOT項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式第11頁(yè)/共36頁(yè)第十二頁(yè)，共37頁(yè)。 直接融資模式是指由項(xiàng)目投資者直直接融資模式是指由項(xiàng)目投資者直接安排項(xiàng)目的融資并直接承擔(dān)起融資安接安排項(xiàng)目的融資并直接承擔(dān)起融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)的一種方式。排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)的一種方式。 投資者直接安排投資者直接安排(npi)融資的模融資的模式式第12頁(yè)/共36頁(yè)第十三頁(yè)，共37頁(yè)。選擇融資結(jié)構(gòu)及融資方式比較靈活。發(fā)起人可以(ky)根據(jù)不同需要在多種融資模式、多種資金來(lái)源方案之間充分加以選擇和

10、合并。可以靈活運(yùn)用發(fā)起人在商業(yè)社會(huì)(shhu)中的信譽(yù)。同樣是有限追索的項(xiàng)目融資，信譽(yù)越好的發(fā)起人就可以得到越優(yōu)惠的貸款條件。債務(wù)比例安排比較靈活。發(fā)起人可以根據(jù)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)(jngj)強(qiáng)度和本身資金狀況較靈活的安排債務(wù)比例。直接融資的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在：直接融資的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在：第13頁(yè)/共36頁(yè)第十四頁(yè)，共37頁(yè)。（1）如果組成合資結(jié)構(gòu)的投資者在信譽(yù)、財(cái)務(wù)狀況）如果組成合資結(jié)構(gòu)的投資者在信譽(yù)、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷售和生產(chǎn)管理能力等方面不一致，就會(huì)增、市場(chǎng)銷售和生產(chǎn)管理能力等方面不一致，就會(huì)增加項(xiàng)目資產(chǎn)及現(xiàn)金流量作為融資擔(dān)保抵押的難度，加項(xiàng)目資產(chǎn)及現(xiàn)金流量作為融資擔(dān)保抵押的難度，從而在融資追索的程度和

11、范圍上會(huì)顯得比較復(fù)雜。從而在融資追索的程度和范圍上會(huì)顯得比較復(fù)雜。（2）在安排融資時(shí)，需要注意劃清投資者在項(xiàng)目中）在安排融資時(shí)，需要注意劃清投資者在項(xiàng)目中所承擔(dān)的融資責(zé)任和投資者其他業(yè)務(wù)之間的界限，所承擔(dān)的融資責(zé)任和投資者其他業(yè)務(wù)之間的界限，這一點(diǎn)在操作上更為復(fù)雜。這一點(diǎn)在操作上更為復(fù)雜。（3）通過投資者直接融資很難將融資安排成為非公）通過投資者直接融資很難將融資安排成為非公司負(fù)債型的融資形式。司負(fù)債型的融資形式。第14頁(yè)/共36頁(yè)第十五頁(yè)，共37頁(yè)。投資者通過項(xiàng)目投資者通過項(xiàng)目(xingm)公司安排融公司安排融資的模式資的模式由項(xiàng)目發(fā)起人建立一個(gè)專門由項(xiàng)目發(fā)起人建立一個(gè)專門(zhunmn)的

12、項(xiàng)目公司來(lái)安排融資的項(xiàng)目公司來(lái)安排融資比較常見的是：由投資者共同投資組建一個(gè)項(xiàng)目公司,再以該公司的名義擁有、經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和安排項(xiàng)目融資。采用這種模式時(shí)，項(xiàng)目融資由項(xiàng)目公司直接安排，涉及(shj)債務(wù)主要的信用保證來(lái)自項(xiàng)目公司的現(xiàn)金流量、項(xiàng)目資產(chǎn)以及項(xiàng)目投資者所提供的與融資有關(guān)的擔(dān)保和商業(yè)協(xié)議。 第15頁(yè)/共36頁(yè)第十六頁(yè)，共37頁(yè)。項(xiàng)目項(xiàng)目(xingm)公司融資模式公司融資模式的優(yōu)點(diǎn)的優(yōu)點(diǎn)項(xiàng)目公司統(tǒng)一(tngy)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)、生產(chǎn)及市場(chǎng)安排，并整體使用項(xiàng)目資產(chǎn)和現(xiàn)金流量為項(xiàng)目融資抵押和提供信用保證，在融資結(jié)構(gòu)上容易被貸款銀行接受.項(xiàng)目公司融資模式使項(xiàng)目投資者不直接安排融資，只是通過間接的信用(x

13、nyng)保證形式來(lái)支持項(xiàng)目公司的融資。該模式通過項(xiàng)目公司安排融資，可更充分地利用投資中的大股東在管理、技術(shù)、市場(chǎng)和資信等方面的優(yōu)勢(shì)，為項(xiàng)目獲得優(yōu)惠的貸款條件。第16頁(yè)/共36頁(yè)第十七頁(yè)，共37頁(yè)。項(xiàng)目公司融資模式項(xiàng)目公司融資模式(msh)的缺點(diǎn)的缺點(diǎn)債務(wù)形式(xngsh)的選擇上缺乏靈活性，難以滿足不同投資者對(duì)融資的各種要求，使在資金安排上有特殊要求的投資者面臨一定的選擇困難。第17頁(yè)/共36頁(yè)第十八頁(yè)，共37頁(yè)。以以“杠桿租賃杠桿租賃”為基礎(chǔ)為基礎(chǔ)(jch)的融資模的融資模式式在項(xiàng)目投資者的安排下，有租賃合同中在項(xiàng)目投資者的安排下，有租賃合同中的出租方融資購(gòu)買項(xiàng)目所需資產(chǎn)，然后的出租方融資

14、購(gòu)買項(xiàng)目所需資產(chǎn)，然后租借給項(xiàng)目資產(chǎn)承租人的一種融資模式租借給項(xiàng)目資產(chǎn)承租人的一種融資模式。第18頁(yè)/共36頁(yè)第十九頁(yè)，共37頁(yè)。以杠桿租賃為基礎(chǔ)的項(xiàng)目以杠桿租賃為基礎(chǔ)的項(xiàng)目(xingm)融資的融資的優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)可以利用項(xiàng)目的蔽稅收益降低(jingd)融資和投資成本。應(yīng)用范圍比較廣泛，既適合于大型項(xiàng)目融資(rn z)，也適合于專項(xiàng)設(shè)備融資(rn z)。融資結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜以杠桿租賃為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資的缺點(diǎn)以杠桿租賃為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資的缺點(diǎn)杠桿租賃融資模式一經(jīng)確定，重新安排融資的靈活性較小。第19頁(yè)/共36頁(yè)第二十頁(yè)，共37頁(yè)。以以“產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的融資為基礎(chǔ)的融資(rn z)模式模式以項(xiàng)目生產(chǎn)的

15、產(chǎn)品及其銷售收益的所有以項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品及其銷售收益的所有權(quán)作為擔(dān)保品，而不是采用轉(zhuǎn)讓和抵押權(quán)作為擔(dān)保品，而不是采用轉(zhuǎn)讓和抵押方式進(jìn)行融資。方式進(jìn)行融資。 第20頁(yè)/共36頁(yè)第二十一頁(yè)，共37頁(yè)。以以“產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的融資模式為基礎(chǔ)的融資模式(msh)的優(yōu)點(diǎn)的優(yōu)點(diǎn)融資容易(rngy)被安排成為無(wú)追索或有限追索的形式融資(rn z)期限將短于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)生命期。即生產(chǎn)支付融資(rn z)的貸款期限大大短于項(xiàng)目的開采期限。貸款銀行一般只為項(xiàng)目的建設(shè)和資本費(fèi)用提供融資，而不承擔(dān)項(xiàng)目生產(chǎn)費(fèi)用的貸款，并且要求項(xiàng)目投資者提供最低生產(chǎn)量、最低產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面的擔(dān)保。以以“產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的融

16、資模式的缺點(diǎn)為基礎(chǔ)的融資模式的缺點(diǎn)第21頁(yè)/共36頁(yè)第二十二頁(yè)，共37頁(yè)。BOT項(xiàng)目項(xiàng)目(xingm)融資融資模式模式 BOT項(xiàng)目融資模式是指私營(yíng)機(jī)構(gòu)參與國(guó)家項(xiàng)目融資模式是指私營(yíng)機(jī)構(gòu)參與國(guó)家共同基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并于政府機(jī)構(gòu)形成一種伙共同基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并于政府機(jī)構(gòu)形成一種伙伴關(guān)系，在互利互惠的基礎(chǔ)上分配該項(xiàng)目的資伴關(guān)系，在互利互惠的基礎(chǔ)上分配該項(xiàng)目的資源、風(fēng)險(xiǎn)和利益的融資方式。源、風(fēng)險(xiǎn)和利益的融資方式。build-operate-transfer（建設(shè)（建設(shè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)(jngyng)移移交）交）第22頁(yè)/共36頁(yè)第二十三頁(yè)，共37頁(yè)。確定(qudng)目標(biāo)項(xiàng)目(xingm)包裝招標(biāo)(zho bio)

17、投資獲取專營(yíng)權(quán)融資項(xiàng)目設(shè)計(jì)與建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)獲取收入轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目接受項(xiàng)目確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝招標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝接受項(xiàng)目招標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目接受項(xiàng)目招標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝獲取收入轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目接受項(xiàng)目招標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)獲取收入轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目接受項(xiàng)目招標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝項(xiàng)目設(shè)計(jì)與建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)獲取收入轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目接受項(xiàng)目招標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝融資項(xiàng)目設(shè)計(jì)與建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)獲取收入轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目接受項(xiàng)目招標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝獲取專營(yíng)權(quán)融資項(xiàng)目設(shè)計(jì)與建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)獲取收入轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目接受項(xiàng)目接受項(xiàng)目招標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝投資投資獲取專營(yíng)權(quán)獲取專營(yíng)權(quán)融資融資項(xiàng)目設(shè)計(jì)與建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)與建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)獲取收入獲取收入轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目招標(biāo)

18、招標(biāo)確定目標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝項(xiàng)目包裝確定目標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝項(xiàng)目包裝招標(biāo)招標(biāo)確定目標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝項(xiàng)目包裝確定目標(biāo)確定目標(biāo)項(xiàng)目包裝項(xiàng)目包裝政府政府BOT財(cái)團(tuán)財(cái)團(tuán)過程過程第23頁(yè)/共36頁(yè)第二十四頁(yè)，共37頁(yè)。BOT模式模式(msh)的特點(diǎn)的特點(diǎn)批準(zhǔn)項(xiàng)目公司建設(shè)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，并給予批準(zhǔn)項(xiàng)目公司建設(shè)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，并給予其使用土地、獲取原材料等方面的便利條件其使用土地、獲取原材料等方面的便利條件。政府按照固定價(jià)格購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)品（如發(fā)電政府按照固定價(jià)格購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)品（如發(fā)電項(xiàng)目）或政府擔(dān)保項(xiàng)目可以獲得最低收入項(xiàng)目）或政府擔(dān)保項(xiàng)目可以獲得最低收入。項(xiàng)目所在國(guó)政府為項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種項(xiàng)目所在國(guó)政府為

19、項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議（特許權(quán)協(xié)議（concession agreement），作），作為項(xiàng)目融資的信用保證基礎(chǔ)。為項(xiàng)目融資的信用保證基礎(chǔ)。在特許權(quán)協(xié)議終止時(shí)，政府以固定價(jià)格在特許權(quán)協(xié)議終止時(shí)，政府以固定價(jià)格或無(wú)償收回整個(gè)項(xiàng)目?；驘o(wú)償收回整個(gè)項(xiàng)目。第24頁(yè)/共36頁(yè)第二十五頁(yè)，共37頁(yè)。項(xiàng)目公司在特許期限內(nèi)擁有、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)這項(xiàng)目公司在特許期限內(nèi)擁有、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)這項(xiàng)設(shè)施，并通過收取使用費(fèi)或服務(wù)費(fèi)用，回項(xiàng)設(shè)施，并通過收取使用費(fèi)或服務(wù)費(fèi)用，回收投資并取得合理的利潤(rùn)。特許期滿后，這收投資并取得合理的利潤(rùn)。特許期滿后，這項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)無(wú)償移交給政府。項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)無(wú)償移交給政府。 。運(yùn)

20、用運(yùn)用BOT方式承建的工程一般都是大行資方式承建的工程一般都是大行資本、技術(shù)密集型項(xiàng)目，主要集中在市政、本、技術(shù)密集型項(xiàng)目，主要集中在市政、道路、交通、電力、通訊、環(huán)保等方面。道路、交通、電力、通訊、環(huán)保等方面。BOT的演化方式還有的演化方式還有BOO（建設(shè)（建設(shè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)擁有）、擁有）、BLT（建設(shè)（建設(shè)租賃租賃轉(zhuǎn)讓）、轉(zhuǎn)讓）、BTO（建設(shè)（建設(shè)轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)）、經(jīng)營(yíng)）、TOT（轉(zhuǎn)讓（轉(zhuǎn)讓運(yùn)營(yíng)運(yùn)營(yíng)移交）。移交）。第25頁(yè)/共36頁(yè)第二十六頁(yè)，共37頁(yè)。BOT投融資方式具有以下幾個(gè)投融資方式具有以下幾個(gè)(j )優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn) 有利于減少有利于減少(jinsho)政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；避

21、免避免(bmin)了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率；有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率； 可提前滿足社會(huì)與公眾的需求；可提前滿足社會(huì)與公眾的需求；可以給大型承包商提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，有利于刺可以給大型承包商提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，有利于刺激發(fā)展和提高就業(yè)率。激發(fā)展和提高就業(yè)率。 有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率；有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率； 有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 可提前滿足社會(huì)與公眾的需求；可提前滿足

22、社會(huì)與公眾的需求； 有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率；有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率； 有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 可提前滿足社會(huì)與公眾的需求；可提前滿足社會(huì)與公眾的需求； 有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率；有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率； 有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；可以給大型承包商提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，可以給大型承包商提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，有利于刺激發(fā)展和提高就業(yè)率。有利于刺激發(fā)展和提高就業(yè)率。 可提前滿足社會(huì)與公眾的需求；可提前滿足社會(huì)與公眾的需求； 有利于提高項(xiàng)目的

23、運(yùn)作效率；有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率； 有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；有利于減少政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；避免了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第26頁(yè)/共36頁(yè)第二十七頁(yè)，共37頁(yè)。自身自身(zshn)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境環(huán)境(hunjng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理第27頁(yè)/共36頁(yè)第二十八頁(yè)，共37頁(yè)。項(xiàng)目的自身風(fēng)險(xiǎn)是指與項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)項(xiàng)目的自身風(fēng)險(xiǎn)是指與項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)(shngchn)經(jīng)營(yíng)管理直接有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理直接有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括完工風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。，包括完工風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。 第28頁(yè)/共36頁(yè)第二十九頁(yè)，共37頁(yè)。項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指受到

24、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)無(wú)法控制而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)無(wú)法控制，并在很大程度，并在很大程度(chngd)上也無(wú)法預(yù)測(cè)。上也無(wú)法預(yù)測(cè)。 市場(chǎng)市場(chǎng)(shchng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn) 政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)不可抗力風(fēng)險(xiǎn) 第29頁(yè)/共36頁(yè)第三十頁(yè)，共37頁(yè)。市場(chǎng)市場(chǎng)(shchng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) BOT BOT項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格和市場(chǎng)銷項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格和市場(chǎng)銷售量的變化都可能影響到項(xiàng)目的售量的變化都可能影響到項(xiàng)目的贏利水平。因此，降低項(xiàng)目市場(chǎng)贏利水平。因此，降低項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)需要從這兩方面人手，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)需要從這兩方面人手，項(xiàng)目投資者必須首先對(duì)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和投資者必須首先對(duì)市

25、場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和運(yùn)作方式有一個(gè)清楚運(yùn)作方式有一個(gè)清楚(qng chu)(qng chu)的的認(rèn)識(shí)，并建立一個(gè)合理的價(jià)格體認(rèn)識(shí)，并建立一個(gè)合理的價(jià)格體系。系。 此外還可以通過談判此外還可以通過談判(tnpn)(tnpn)明明確投資回報(bào)率或由政府提供產(chǎn)品購(gòu)確投資回報(bào)率或由政府提供產(chǎn)品購(gòu)置擔(dān)保來(lái)由政府分擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。置擔(dān)保來(lái)由政府分擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第30頁(yè)/共36頁(yè)第三十一頁(yè)，共37頁(yè)。金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn)一般指利率、匯率金融風(fēng)險(xiǎn)一般指利率、匯率等風(fēng)險(xiǎn)，可經(jīng)談判由政府分擔(dān)全等風(fēng)險(xiǎn)，可經(jīng)談判由政府分擔(dān)全部或部分風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的部或部分風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的最佳方法是盡量避免貨幣的兌換最佳方法是盡量避免貨幣

26、的兌換(duhun)(duhun)，協(xié)議項(xiàng)目收入為本國(guó)，協(xié)議項(xiàng)目收入為本國(guó)貨幣和外幣按一定比例的組合，貨幣和外幣按一定比例的組合，用本國(guó)貨幣支付日常經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用本國(guó)貨幣支付日常經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用和股東紅利等，用外幣支付購(gòu)用和股東紅利等，用外幣支付購(gòu)買國(guó)外的能源及原料等以外幣形買國(guó)外的能源及原料等以外幣形式發(fā)生的費(fèi)用。式發(fā)生的費(fèi)用。 第31頁(yè)/共36頁(yè)第三十二頁(yè)，共37頁(yè)。政治政治(zhngzh)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可涉及到項(xiàng)目的各個(gè)項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可涉及到項(xiàng)目的各個(gè)(gg)(gg)方面和各個(gè)方面和各個(gè)(gg)(gg)階段，從項(xiàng)目的選階段，從項(xiàng)目的選址、建設(shè)，一直到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)銷售址、建設(shè)，一直到

27、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)銷售、現(xiàn)金流量和利潤(rùn)回收等項(xiàng)目全過程。、現(xiàn)金流量和利潤(rùn)回收等項(xiàng)目全過程。主要可分為兩大類：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和政治經(jīng)主要可分為兩大類：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和政治經(jīng)濟(jì)法律穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。濟(jì)法律穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。 減低項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)的辦法之一是尋找一個(gè)減低項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)的辦法之一是尋找一個(gè)(y (y )強(qiáng)大的項(xiàng)目合作者，或吸引國(guó)際的多邊機(jī)構(gòu)強(qiáng)大的項(xiàng)目合作者，或吸引國(guó)際的多邊機(jī)構(gòu)( (如世界銀行的國(guó)際金融公司如世界銀行的國(guó)際金融公司) )參與項(xiàng)目，這種產(chǎn)權(quán)參與項(xiàng)目，這種產(chǎn)權(quán)布局可能降低國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，是比較可行的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)布局可能降低國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，是比較可行的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。在投資或安排項(xiàng)目融資時(shí)，盡力尋求政的方法。在投資或安排項(xiàng)目融資時(shí)，盡力尋求政府的書面保證也是行之有效的方法府的書面保證也是行之有效的方法 。第32頁(yè)/共36頁(yè)第三十三頁(yè)，共37頁(yè)。不可抗力不可抗力(bkkngl)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 不可抗力風(fēng)險(xiǎn)主要指項(xiàng)目參不可抗力風(fēng)險(xiǎn)主要指項(xiàng)目參與方不能預(yù)見且無(wú)法克服與避免與方不能預(yù)見且無(wú)法克服與避免的而使項(xiàng)目造成很大損壞以至不的而使項(xiàng)目造成很大損