公司治理結(jié)構(gòu)的核心是財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)

1、公司治理結(jié)構(gòu)的核心是財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)治理是以財(cái)權(quán)合理配置為核心的一系列制度支配。 在兩權(quán)分別的現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)內(nèi)部往往形成多環(huán)節(jié)、多層次的委托代理結(jié)構(gòu)鏈，現(xiàn)代企業(yè)通常以契約的形式來(lái)確定各級(jí)委托人和代理人的權(quán)利與義務(wù)。為使這種結(jié)構(gòu)鏈實(shí)現(xiàn)其預(yù)期效果，首先必需通過(guò)財(cái)務(wù)治理來(lái)明確各級(jí)委托人和代理人在財(cái)權(quán)流淌和分割中的地位和作用，否則其中某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，則可能出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)或逆向選擇，或產(chǎn)生監(jiān)督鏈的斷裂，最終導(dǎo)致委托代理結(jié)構(gòu)鏈的失效。 財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)框架中存在和運(yùn)行的一個(gè)重要系統(tǒng)，在公司治理結(jié)構(gòu)中處于核心地位，完善公司治理必需從完善財(cái)務(wù)治理入手。財(cái)務(wù)治理之所以在公司治理結(jié)構(gòu)中居于核心

2、地位，關(guān)鍵在于現(xiàn)代企業(yè)存在兩個(gè)問(wèn)題：一是代理問(wèn)題或組織成員之間存在利益沖突；二是不完全合約的存在。相關(guān)利益主體間存在的不完備和不對(duì)等的合約，本質(zhì)上是由信息的不對(duì)稱性引起的。而信息不對(duì)稱一方面是由各相關(guān)利益主體的有限理性和客觀現(xiàn)實(shí)的復(fù)雜性引起的，另一方面也是財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的層次性所帶來(lái)的信息問(wèn)題。在委托代理關(guān)系下，企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)主要存在兩個(gè)重要問(wèn)題：一是權(quán)力的分布；二是激勵(lì)問(wèn)題。前者同時(shí)又會(huì)對(duì)后者產(chǎn)生重要影響。 由此，可以把企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)歸結(jié)為解決這樣四個(gè)問(wèn)題： （1）信息的不完備性和不對(duì)稱性。 （2）權(quán)力的不對(duì)等性，主要表現(xiàn)在：擁有信息的主體不一定具有決策權(quán)；具有決策權(quán)的主體不一定擁有相對(duì)優(yōu)

3、勢(shì)的信息。 （3）監(jiān)督問(wèn)題。 （4）激勵(lì)問(wèn)題。后兩者主要指的是如何在治理結(jié)構(gòu)中反映對(duì)各相關(guān)利益主體的激勵(lì)與約束，尤其是對(duì)董事、監(jiān)事、經(jīng)理、財(cái)務(wù)人員等的監(jiān)督和激勵(lì)問(wèn)題，這同時(shí)也是整個(gè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心問(wèn)題。 總之，財(cái)務(wù)治理要解決的就是基于一種效率和公正的前提，對(duì)各相關(guān)利益主體的責(zé)、權(quán)、利進(jìn)行相互制衡的制度支配問(wèn)題。 財(cái)務(wù)治理層次上的制度支配并不能取代財(cái)務(wù)管理。 財(cái)務(wù)治理給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理供應(yīng)了運(yùn)行基礎(chǔ)和責(zé)任體系框架，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理是在財(cái)務(wù)治理確定的框架內(nèi)進(jìn)行詳細(xì)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)。從企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造來(lái)看，財(cái)務(wù)管理是創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程，財(cái)務(wù)治理是確保這種價(jià)值創(chuàng)造是合乎各方對(duì)利益要求的一種制度支配。從終極目的看，財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理均是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造，只是各自扮演著不同層次的角色：財(cái)務(wù)治理模式主要考察的是構(gòu)成財(cái)務(wù)利益主體之間的責(zé)、權(quán)、利的劃分，以及采取什么手段實(shí)現(xiàn)相互間的制衡，它是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的基礎(chǔ)和保障；財(cái)務(wù)管理則是在既定的治理模式下，財(cái)務(wù)管理者為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)而采取的行動(dòng)，這是價(jià)值