金融風(fēng)險(xiǎn)論文

1、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理及創(chuàng)新摘要：金融業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于牽一發(fā)而動(dòng)全身的地位，關(guān)系到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，具有優(yōu)化資金配置和調(diào)節(jié)、反映、監(jiān)督經(jīng)濟(jì)的作用。本文從全面風(fēng)險(xiǎn)管理的視角，創(chuàng)新性地提出 基于全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架的金融產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理模型，集合了金融產(chǎn)品創(chuàng)新的各類風(fēng)險(xiǎn)因 素，來設(shè)計(jì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素與風(fēng)險(xiǎn)后果的構(gòu)成及其相互之間作用關(guān)系的研究假設(shè)和概念模型。關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理 防范一、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)1金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)概述金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)是金融創(chuàng)新過程中， 創(chuàng)新供給主體的創(chuàng)新措施不能順利實(shí)施， 或者是創(chuàng)新 收益遭到損失的可能性。它由兩部分構(gòu)成，一是金融創(chuàng)新設(shè)計(jì)過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)； 二是金融 創(chuàng)新實(shí)施過程中的風(fēng)險(xiǎn)。金

2、融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)不同于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。首先，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)主要存在于新成果的市場(chǎng)認(rèn)可度及潛在收益的獲得程度上，而金融業(yè)不僅具有產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，還具有信用風(fēng)險(xiǎn)、 利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等特殊的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，金融創(chuàng)新在追逐利潤(rùn)時(shí)也制造出了新的風(fēng)險(xiǎn)。其次，金融創(chuàng)新無法申請(qǐng)專利，具有廣泛的可模仿性和可推廣性。 只有通過被模仿和推廣的活動(dòng)， 創(chuàng)新 才能真正被社會(huì)所接受，否則將會(huì)由于市場(chǎng)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、接受程度低等原因?qū)е聞?chuàng)新成果的 市場(chǎng)需求量過小、創(chuàng)新成本過高，從而發(fā)生市場(chǎng)缺損、作用缺損以及價(jià)值缺損，使得創(chuàng)新者 很難獲得全部潛在的收益，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。最后，金融業(yè)涉及到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面，因此金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)要比產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)具有

3、更廣的影響面和更大的影響力。2、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成（1）設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于金融創(chuàng)新設(shè)計(jì)過程中各種不確定因素而使金融創(chuàng)新措施未能如期出臺(tái)的可能性。（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又稱價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是指市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致金融衍生產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。這里的市場(chǎng)價(jià)格，主要是指基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格。 不同的衍生產(chǎn)品所涉及的市 場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不同的。（3）信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱履約風(fēng)險(xiǎn)，是衍生交易中的一方不按合同條款履約而導(dǎo) 致的風(fēng)險(xiǎn)。（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是金融衍生工具的持有者在找不到適當(dāng)?shù)膶?duì)手時(shí)，只能 以低于市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格將衍生工具出售所造成的風(fēng)險(xiǎn)。（5）操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)又稱運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，是由于內(nèi)部控制系統(tǒng)或清

4、算系統(tǒng)失靈而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。（6）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)在交易過程中由于金融產(chǎn)品的復(fù)雜性而出現(xiàn)的判 斷錯(cuò)誤、記賬錯(cuò)誤、結(jié)算錯(cuò)誤、交割錯(cuò)誤以及和約錯(cuò)誤造成損失的可能性。（7）投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是由于金融市場(chǎng)的參與者利用金融創(chuàng)新進(jìn)行投機(jī)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。（8）伙伴風(fēng)險(xiǎn)?；锇轱L(fēng)險(xiǎn)是由于金融市場(chǎng)參與者之間的伙伴關(guān)系而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。（9）法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是由于交易合約內(nèi)容不合法律規(guī)范，交易合約不具備法律效 力或其他方面的法律原因，而給交易主體帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（10）聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是由于操作失誤，不按時(shí)履約，違反相關(guān)法律和法規(guī)或其他 原因，而給組織金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)或交易中一方的聲譽(yù)帶來的不良影響。3、金融創(chuàng)新

5、風(fēng)險(xiǎn)的成因（1）金融創(chuàng)新使通貨膨脹成為可能。首先，金融創(chuàng)新擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)的主體。傳統(tǒng)的 金融體系中貨幣供應(yīng)的職責(zé)主要由中央銀行和商業(yè)銀行擔(dān)負(fù)。中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)，商業(yè)銀行則以派生存款的形式創(chuàng)造和收縮貨幣。金融創(chuàng)新以后，這一格局被打破。商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新中出現(xiàn)的諸多與活期存款類似的新型負(fù)債賬戶就具有較強(qiáng)的存款派生能力。而且非銀行的金融機(jī)構(gòu)也利用電子資金轉(zhuǎn)撥系統(tǒng)開辦支票賬戶、可轉(zhuǎn)讓存單、電話付款、證券化貸款等業(yè)務(wù)來創(chuàng)造貨幣，雖然其創(chuàng)造貨幣的能力不及商業(yè)銀行，但它擴(kuò)大了貨幣供給主體，增加了銀行控制信貸的難度。在利益驅(qū)動(dòng)下，銀行與非銀行機(jī)構(gòu)還會(huì)不加限制地?cái)U(kuò)大信 貸，使貨幣供應(yīng)量增多。其次，金融

6、創(chuàng)新提高了貨幣流通速度。 金融電子化是金融創(chuàng)新的特征之一， 金融機(jī)構(gòu)應(yīng) 用電子技術(shù)使其業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)的人工操作轉(zhuǎn)變成自動(dòng)化、機(jī)械化操作。多功能信用卡、自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)、銀行電話付款等新工具的普及明顯縮減了交易時(shí)間，提高了貨幣流通速度。（2） 金融創(chuàng)新降低了金融體系的穩(wěn)定性。20世紀(jì)90年代以來連續(xù)發(fā)生了數(shù)次震驚世 界的金融事件：墨西哥金融危機(jī)、美國(guó)奧蘭治事件、巴林銀行倒閉、東南亞金融危機(jī)、香港股災(zāi)等等，都是金融風(fēng)險(xiǎn)過大， 使金融體系的穩(wěn)定性遭到破壞所致。因此，無論是金融機(jī)構(gòu)還是金融當(dāng)局，都普遍推行以風(fēng)險(xiǎn)控制為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管，把風(fēng)險(xiǎn)防范和保持穩(wěn)定性放在首要位置。（3）金融創(chuàng)新弱化了金融監(jiān)管的有

7、效性。金融監(jiān)管的領(lǐng)域擴(kuò)大，對(duì)象增多。在金融創(chuàng)新的背景下，金融機(jī)構(gòu)的種類明顯增多，各式各樣的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)出來。由于生產(chǎn)國(guó)際化迅速發(fā)展，跨國(guó)公司大量涌現(xiàn)， 對(duì)全球性金融服務(wù)的需求增加，加之持續(xù)不斷的各個(gè)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新，促進(jìn)了跨國(guó)銀行這種金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。而且在金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和組織創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，各類金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)相互交叉和滲透，傳統(tǒng)的銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)分工的界限日益模糊。因此，金融監(jiān)管不但要監(jiān)管傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)， 還要監(jiān)管各種新型的 金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)； 不僅要監(jiān)管國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)，還要監(jiān)管跨國(guó)性金融機(jī)構(gòu)；不但要監(jiān)管傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)，還要監(jiān)管新興業(yè)務(wù)。這樣就增大了金融監(jiān)管的難度，降低

8、了金融監(jiān)管的有效性。從金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的相互關(guān)系來看，金融監(jiān)管制度總是針對(duì)現(xiàn)有的金融業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)范圍制定的。然而，金融機(jī)構(gòu)為了擺脫或逃避金融當(dāng)局的管制，便通過創(chuàng)新來增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力以獲取更多的利潤(rùn)。反過來，當(dāng)這些金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策或金融當(dāng)局的目標(biāo)構(gòu)成威脅時(shí)，政府或金融當(dāng)局又會(huì)采取新的管制和干預(yù)措施，于是又引發(fā)新一輪有針對(duì)性的金融創(chuàng)新。在這一過程中，金融監(jiān)管的創(chuàng)新滯后于金融業(yè)務(wù)或工具創(chuàng)新，從而使得現(xiàn)實(shí)的金融監(jiān)管的有效性有所下降。二、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范1金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范體系金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范體系是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范主體，為了最大限度地減少由于國(guó)內(nèi)外金融創(chuàng)新可能帶來的經(jīng)濟(jì)損失，運(yùn)用相關(guān)的方法和手段，對(duì)金

9、融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、測(cè)量和控制的行為體系。該體系由金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范目標(biāo)、防范主體、防范客體和防范方法這四個(gè)要素組成。第一，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的目標(biāo)。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的目標(biāo)也就是構(gòu)建金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系所要達(dá)到的最終目的，即最大限度地減少國(guó)內(nèi)外金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)所帶來的和可能帶來收益減少的損失和成本增加的損失。第二，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的主體。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的主體是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范行為的承擔(dān)者，包括行為的決策者和執(zhí)行者，也就是金融市場(chǎng)的監(jiān)管者和創(chuàng)新者。在風(fēng)險(xiǎn)防范的實(shí)踐中，這兩個(gè)層次的主體是難以分開的。第三，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的客體。金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系的客體是指金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范 行為的作用對(duì)

10、象，也就是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，它包括設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng) 險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、伙伴風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。第四，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范的方法。 金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范的方法是指對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)客體實(shí) 施控制的技術(shù)措施，這是金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的關(guān)鍵所在。防范金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的主要方法是風(fēng)險(xiǎn)的回避、風(fēng)險(xiǎn)的分散、風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偱c轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警預(yù)控管理。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范體系的構(gòu)建是一個(gè)系統(tǒng)工程，它是在金融創(chuàng)新中運(yùn)用系統(tǒng)的方法，對(duì)不同的金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)管理和防范，以減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率或損失。（1）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的回避。風(fēng)險(xiǎn)回避是指考慮到影響預(yù)定目標(biāo)達(dá)成的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素，結(jié)合決策者自身的風(fēng)險(xiǎn)偏

11、好性和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而做出的中止、放棄某種決策方案或調(diào)整、改變某種決策方案的風(fēng)險(xiǎn)處理方式。風(fēng)險(xiǎn)回避的前提在于金融創(chuàng)新主體能夠準(zhǔn)確對(duì)自身?xiàng)l件 和外部形勢(shì)，以及對(duì)客觀存在風(fēng)險(xiǎn)的屬性和大小有準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。正確的金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)回避策略并不是盲目地、一味地回避風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)該在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候，以合適的方式回避風(fēng)險(xiǎn)。 金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)回避應(yīng)該是一種策略性、藝術(shù)性、技巧性的回避。當(dāng) 金融創(chuàng)新主體的自身實(shí)力無力承擔(dān)可能的損失，而且確實(shí)無法有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí)；當(dāng)金融創(chuàng)新主體有多種項(xiàng)目、領(lǐng)域可供選擇，而不同的選擇可能具有不同的風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)金融創(chuàng)新主體沒有必要去涉足某領(lǐng)域或是冒險(xiǎn)時(shí)，均可采取風(fēng)險(xiǎn)回避策略。（2）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的分散。

12、風(fēng)險(xiǎn)分散是同一投資主體投資于不同的項(xiàng)目，從而達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。多數(shù)企業(yè)通常采取投資組合、 項(xiàng)目組合、多元化經(jīng)營(yíng)這三種方式來分散風(fēng)險(xiǎn)， 而用于金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的分散則可采取投資組合以及多元化經(jīng)營(yíng)這兩種方式來分散風(fēng)險(xiǎn)。首先，投資組合。金融創(chuàng)新由于自身存在著許多不確定性， 使得非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于 普通的金融業(yè)務(wù)，因而可能的投資收益也大于普通業(yè)務(wù)， 創(chuàng)新者正是看中這部分超常收益而 寧愿承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。然而，在實(shí)際操作中，創(chuàng)新投資者必須慎重考慮投資失敗造成的損失。其次，多元化經(jīng)營(yíng)。多元化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)在于減少了利潤(rùn)的波動(dòng)，因此金融創(chuàng)新主體應(yīng)力爭(zhēng)作到風(fēng)險(xiǎn)最小、收益最大的組合。創(chuàng)新主體應(yīng)選擇在價(jià)格上是負(fù)相關(guān)的

13、創(chuàng)新組合，這樣就有利于分散風(fēng)險(xiǎn)， 而高度相關(guān)的創(chuàng)新組合不利于分散風(fēng)險(xiǎn)。但是，也不能高估了多元化經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。多元化經(jīng)營(yíng)不僅分散了用于金融創(chuàng)新的資源，而且它對(duì)創(chuàng)新者的素質(zhì)要求較高，如果沒有前瞻性的戰(zhàn)略眼光和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的靈敏嗅覺，就會(huì)提高創(chuàng)新成本，導(dǎo)致金融創(chuàng)新的失敗。（3）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偱c轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偛煌陲L(fēng)險(xiǎn)的分散，風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)偸嵌鄠€(gè)投資主體參與同一個(gè)項(xiàng)目的投資，使風(fēng)險(xiǎn)在多個(gè)投資主體中分?jǐn)?。顯然，隨著投資參與人數(shù)的增加， 各投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是遞減的。不僅如此，隨著投資參與人數(shù)的增加，總體風(fēng)險(xiǎn)也是遞減的。風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移是指風(fēng)險(xiǎn)由一個(gè)承擔(dān)主體向另一個(gè)承擔(dān)主體轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移可分為風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移

14、和非財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移是風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的承擔(dān)者不變，只是財(cái)務(wù)損失主體發(fā)生了轉(zhuǎn)移，譬如采取投?；驌?dān)保的方式來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的非財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移即實(shí)體轉(zhuǎn)移，是風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)連同其財(cái)務(wù)責(zé)任全部由一個(gè)承擔(dān)主體轉(zhuǎn)移到另一個(gè)承擔(dān)主體，譬如采取委托、發(fā)包、招標(biāo)或出售的方式來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。然而，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移并不同于一般的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移多數(shù)是通過金融衍生物來實(shí)現(xiàn)的。（4）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警預(yù)控管理。有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)控管理是確保金融創(chuàng)新安全的第一道屏障，通過監(jiān)測(cè)可能產(chǎn)生金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)向與征候，可以及時(shí)為金融創(chuàng)新提供決策依據(jù)，阻止金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)向金融危機(jī)轉(zhuǎn)化。金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)控管理主要是預(yù)警預(yù)控指標(biāo)的選取和

15、預(yù)警預(yù)控系統(tǒng)的操作。金融業(yè)是一個(gè)技術(shù)性強(qiáng)、利潤(rùn)豐厚、競(jìng)爭(zhēng)激烈的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，無任何風(fēng)險(xiǎn)的金融運(yùn)行體 系是不存在的，因此如果我們能事先預(yù)測(cè)出風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)，并采取相應(yīng)的措施防范并及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)，就能避免金融危機(jī)的發(fā)生。借鑒世界各國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的經(jīng)驗(yàn)，在金融創(chuàng)新過程中， 可以采取宏觀、中觀、微觀三個(gè)預(yù)警子系統(tǒng)相結(jié)合的垂直風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)控管理。其中，宏觀金 融預(yù)警系統(tǒng)主要是監(jiān)測(cè)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，即監(jiān)測(cè)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)和一個(gè)國(guó)家整個(gè)金融體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)；中觀金融預(yù)警系統(tǒng)主要是監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)各經(jīng)濟(jì)區(qū)域內(nèi)金融體系面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)；微觀金融預(yù)警系統(tǒng)主要是監(jiān)測(cè)一定金融環(huán)境下微觀金融機(jī)構(gòu)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)。這三個(gè)預(yù)警子系統(tǒng)要協(xié)調(diào)動(dòng)作，自上

16、而下地實(shí)行監(jiān)控。2、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范策略（1）金融監(jiān)管部門的風(fēng)險(xiǎn)防范。首先，完善立法。對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)設(shè)立一整套完備的法律程序，制定關(guān)于金融交易管理的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，以消除交易過程中不必要的風(fēng)險(xiǎn)，使金融交易從合約的簽訂到最后執(zhí)行完畢的整個(gè)過程都有與之相適應(yīng)的法律來規(guī)范。同時(shí)建立關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理和交易咨詢的有效機(jī)制，使各金融機(jī)構(gòu)都有防范金融風(fēng)險(xiǎn)的舉措，確保投資的安全性。其次，參與金融創(chuàng)新的研究和開發(fā)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要派專人參與金融創(chuàng)新的研究和開發(fā)， 全面了解金融創(chuàng)新的過程，準(zhǔn)確掌握其產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)情況， 組織有關(guān)專家和教授對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行全面論證并審定能否進(jìn)行金融創(chuàng)新。再次，嚴(yán)格監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新活動(dòng)。除

17、了按照巴塞爾協(xié)議對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率作出規(guī)定外， 還要根據(jù)其資本量、 信用狀況、經(jīng)營(yíng)能力、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力及當(dāng)前的 市場(chǎng)波動(dòng)狀況給出一系列的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在所能接受的范圍內(nèi)。最后，加強(qiáng)各國(guó)金融政策的相互協(xié)調(diào)。傳統(tǒng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)基本是國(guó)家化的，各國(guó)政府一般都是從本國(guó)的利益出發(fā)，制定金融政策，由于政策之間缺乏有效協(xié)調(diào)，大規(guī)模投機(jī)資本為了 尋求套利套匯，頻繁出入各國(guó)的金融市場(chǎng)，放大了金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著國(guó)際金融一體化進(jìn)程的加快，現(xiàn)有的國(guó)際金融體系必須進(jìn)行相應(yīng)的改革，加強(qiáng)國(guó)際合作，協(xié)調(diào)貨幣政策，從而把金融 創(chuàng)新產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。（2）金融創(chuàng)新主體的風(fēng)險(xiǎn)防范。第一，確立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。金融機(jī)構(gòu)在

18、創(chuàng)新過程中，風(fēng)險(xiǎn)日益增大，呈現(xiàn)出多樣化、復(fù) 雜化的趨勢(shì)。金融企業(yè)面對(duì)金融環(huán)境變化、風(fēng)險(xiǎn)增大的現(xiàn)實(shí)，要想取得良好的經(jīng)營(yíng)效益，必須確立風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)與觀念。必須在員工中樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，使他們明白，在充滿風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，一味地回避風(fēng)險(xiǎn)是不可能的，只有面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，制定有效的措施才能防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。第二，明確風(fēng)險(xiǎn)管理原則。 金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新產(chǎn)品、 推出新業(yè)務(wù)時(shí)首先要遵循謹(jǐn)慎決策的 原則，切勿盲目從事，急于求成。金融機(jī)構(gòu)還要遵循分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)行 多元化經(jīng)營(yíng)，以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。此外，金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新過程中， 還要遵循規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原則，避開高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。第三，建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系

19、。金融機(jī)構(gòu)要統(tǒng)一制定有效的、切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)防范制度，并 結(jié)合自身的特點(diǎn)，在實(shí)踐的基礎(chǔ)上建立一套科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)評(píng)估指標(biāo)體系，以便作出正確的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。此外，金融機(jī)構(gòu)還要保證本系統(tǒng)內(nèi)信息的上下暢通，不斷健全和完善內(nèi)部控制制度，及時(shí)修補(bǔ)和完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)控系統(tǒng)存在的漏洞。第四，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管。加強(qiáng)金融創(chuàng)新主體內(nèi)部的監(jiān)管，要從以下幾個(gè)方面著手。一要加 強(qiáng)表外業(yè)務(wù)的管理。金融創(chuàng)新主體應(yīng)根據(jù)自身的規(guī)模、資金、能力等確定表外業(yè)務(wù)占全部資產(chǎn)額的比例，并把握好表外頭寸。同時(shí)，表外業(yè)務(wù)與表內(nèi)業(yè)務(wù)要分開管理，建立完善的表外業(yè)務(wù)報(bào)表制度，加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)和核算。 二還要加強(qiáng)對(duì)表外業(yè)務(wù)定期與不定期的內(nèi)部稽 核。及時(shí)發(fā)現(xiàn)

20、表外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中存在的問題，并制定出應(yīng)付突發(fā)事件的措施。要加強(qiáng)對(duì)海外分支機(jī)構(gòu)的管理，總部對(duì)海外分支機(jī)構(gòu)要有集中、統(tǒng)一的調(diào)節(jié)和控制，要對(duì)其規(guī)定業(yè)務(wù)范圍及各類業(yè)務(wù)的規(guī)模和審批權(quán)限，加大總部對(duì)海外分支機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)的管理力度。 三要加強(qiáng)金融 機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制，對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部重要的和高風(fēng)險(xiǎn)的部門進(jìn)行分工并明確責(zé)任，使各部門在互相制約的基礎(chǔ)上既保持協(xié)調(diào)合作，又能職能分離、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。金融衍生品的交易清算、資金給付、行情報(bào)告、實(shí)時(shí)監(jiān)控，均需要強(qiáng)大的技術(shù)裝備平臺(tái)的支持，采用功能強(qiáng)大的先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)。只有這樣，才能夠大大提高造市商的信息處理能力，使其能夠準(zhǔn)確、及時(shí)地跟蹤瞬息萬變的市場(chǎng)軌跡，對(duì)那些結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜的新工具能

21、夠持續(xù) 地進(jìn)行設(shè)計(jì)和定價(jià)。也只有這樣，造市商才可以不斷地進(jìn)行新工具的交易，跟蹤資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況，設(shè)計(jì)出彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)暴露的復(fù)雜戰(zhàn)略 ，并及時(shí)予以實(shí)施。也只有這樣 ，才能增強(qiáng)金融 衍生品交易的安全、高效和便利性。這正是我國(guó)目前所欠缺的，構(gòu)成了對(duì)金融工具創(chuàng)新的瓶頸制約。第五，監(jiān)管制度落后，亟待改進(jìn)。金融衍生品就其本質(zhì)來說，是一種很難管制的金融產(chǎn)品， 目前對(duì)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的主要監(jiān)督和管制的途徑是通過資產(chǎn)負(fù)債表和其他會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn) 行監(jiān)督來實(shí)現(xiàn)的。在被監(jiān)督機(jī)構(gòu)成為衍生品市場(chǎng)活躍的交易者后，這樣的監(jiān)管方法就顯得滯后了。這是因?yàn)?，衍生品交易不僅大量涉及表外業(yè)務(wù) ，而且有相當(dāng)部分是通過在極短的時(shí)間內(nèi) 完成頭

22、寸的改變和對(duì)沖來實(shí)現(xiàn)的。定期檢查機(jī)構(gòu)的頭寸并不有助于了解它們真正承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) 杠桿系數(shù)也并不直接顯示于會(huì)計(jì)報(bào)表中。由于衍生金融工具日新月異，具有最充分信息的是活躍在第一線的操作員，投資機(jī)構(gòu)的管理層在信息權(quán)利上已經(jīng)是次一等了，而行業(yè)或政府管制人員要充分了解這一行業(yè)的最新發(fā)展或交易實(shí)況，并制定適度的管理制度則更加不易了。監(jiān)管制度必須針對(duì)實(shí)際情況，重新做出合理的安排。第六，會(huì)計(jì)核算標(biāo)準(zhǔn)缺乏，亟待建立。我國(guó)衍生金融工具的會(huì)計(jì)處理 ，相當(dāng)程度上停留在 學(xué)習(xí)、介紹西方現(xiàn)有成就的階段。這當(dāng)然是與我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)尚在起步，衍生金融工具的交易品種、交易數(shù)量甚少的現(xiàn)狀分不開。但從我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)來看，運(yùn)用

23、創(chuàng)新金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、套期保值業(yè)務(wù)將會(huì)迅速增加，衍生金融工具會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)則的建立是十分迫切和必要的。我國(guó)加入 WTC作為融入全球化經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要標(biāo)志，這種要求變得更加迫切了，全球化呼喚我國(guó)金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的盡快出臺(tái)。國(guó)際理財(cái)理念的宣傳與推廣。 衍生金融工具之所以產(chǎn)生并迅速成為國(guó)際理財(cái)?shù)闹匾ぞ咧饕蛟谟谄涿鎸?duì)金融風(fēng)險(xiǎn)所顯現(xiàn)的良好的基本功能。一是具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，通過風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖達(dá)到套期保值的目的，衍生金融工具是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的具有杠桿效應(yīng)的投資工 具。二是具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，通過交易所的公開競(jìng)價(jià)形成市場(chǎng)價(jià)格均衡。三是具有投機(jī)套利的功能，在透明公開的市場(chǎng)條件下，投機(jī)者通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)獲取利潤(rùn)，有利

24、于提高整個(gè)市場(chǎng)的效率。四是具有構(gòu)造組合的功能,通過對(duì)一項(xiàng)特定的交易或風(fēng)險(xiǎn)暴露的特性進(jìn)行重新構(gòu)造，實(shí)現(xiàn)所預(yù)期的結(jié)果。對(duì)于這些理財(cái)理念我國(guó)大多數(shù)企業(yè)是相當(dāng)缺乏的，也暴露出我們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)是相當(dāng)不夠的，為此，必須予以大力宣傳與推廣。(1) 政府的扶植與支持。在我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展急需政府的扶植與支持，在不增加整個(gè)市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，要適時(shí)放松金融管制，減少各種壁壘，實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，并統(tǒng)一規(guī)則，促進(jìn)資本在貨幣、證券與金融衍生品間的自由流動(dòng)。3.貫徹法制先行原則。有效率的組織必須以健全有效的制度為前提，考慮到衍生金融工具日新月異，法規(guī)的制定要體現(xiàn)前瞻性和有效性的要求。衍生金融

25、工具市場(chǎng)是一個(gè)高效率的組織，必須走“先規(guī)范，后發(fā)展”的道路。否則的話，運(yùn)作和監(jiān)管都將缺乏法律依據(jù)。(2) 盡快建立會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。衍生金融工具會(huì)計(jì)問題研究走在前面的，目前當(dāng)屬美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)、國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)，然后便是加拿大特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)(CICA)、澳大利亞會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(AASB)、英國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(ASB)等。衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的 制定，在主要貫徹國(guó)際化原則的同時(shí)，當(dāng)前既要考慮我國(guó)金融業(yè)的現(xiàn)狀 ，又要體現(xiàn)前瞻性的要求。衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的核心在于全面規(guī)范金融工具合約的會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告。在我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則正式頒布實(shí)施之前，目前我們可以考慮先從會(huì)計(jì)

26、信息披露著手，改進(jìn)信息披露系統(tǒng)，增加衍生金融工具信息披露的力度。綜合運(yùn)用報(bào)表附注、附表等披露手段，披露衍生金融工具的數(shù)量、到期日等信息。在表內(nèi)將衍生金融工具單列，在表外則先行引 入新的計(jì)量基礎(chǔ)，如公允價(jià)值。(3) 完善硬件支持系統(tǒng)，解決金融衍生品交易技術(shù)裝備水平的瓶頸制約，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)監(jiān)控系統(tǒng)和財(cái)務(wù)安全保障系統(tǒng)的合理結(jié)合，有效運(yùn)作集中監(jiān)管模式，做到交易清算、資金給付、行情 報(bào)告、實(shí)時(shí)監(jiān)控的協(xié)同運(yùn)行。(4) 運(yùn)用金融工程技術(shù)方法，不斷進(jìn)行金融工具創(chuàng)新，場(chǎng)外場(chǎng)內(nèi)交易齊頭并進(jìn)，穩(wěn)步推進(jìn)金融衍生品市場(chǎng)化進(jìn)程。近期看，在種類繁多的金融衍生品種中 ，應(yīng)首先發(fā)展遠(yuǎn)期和期貨交易。比較而言，遠(yuǎn)期交易與基礎(chǔ)市場(chǎng)最為接

27、近，發(fā)展起來較為容易，并可為外匯掉期交易創(chuàng)造條件，是發(fā)展其他衍生品市場(chǎng)的必經(jīng)階段。近年來，由于商品期貨市場(chǎng)已日趨規(guī)范 ，其交易方式也為越來越多的人所了解和掌握，近期若把國(guó)債期貨和股票期貨作為發(fā)展的突破口，有利于發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期利率，促進(jìn)長(zhǎng)期投資，減少價(jià)格的不合理波動(dòng)，提高市場(chǎng)效率。(5) 健全交易所的治理結(jié)構(gòu)。從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的成功實(shí)踐看，歐洲期貨交易所最先實(shí)行股份制，芝加哥商品交易所也于 2000年實(shí)行股份制，公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，均由非盈利組織轉(zhuǎn)為盈利性股份公司。由于激勵(lì)與約束制度的完善，改制后的兩個(gè)交易所的交易量都有巨大增長(zhǎng)。而我國(guó)期貨交易所目前普遍存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，財(cái)力不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，創(chuàng)新動(dòng)力不足等問題，必須通過產(chǎn)權(quán)改革和體制創(chuàng)新