十三流動負債管理

1、2003.213-0第十三章第十三章 流動負債管理流動負債管理2003.213-1第一節(jié)第一節(jié) 流動負債管理概述流動負債管理概述 短期籌資的優(yōu)缺點分析短期籌資的優(yōu)缺點分析速度快速度快靈活靈活資金成本低資金成本低財務(wù)風(fēng)險高財務(wù)風(fēng)險高2003.213-2第一節(jié)第一節(jié) 流動負債管理概述流動負債管理概述三三 短期融資的渠道短期融資的渠道1.應(yīng)付帳款或商業(yè)信用應(yīng)付帳款或商業(yè)信用即日常經(jīng)營中常見的賒購即日常經(jīng)營中常見的賒購在短期舉債中比例最大在短期舉債中比例最大延長交款時間和增加購買量都會增加資金來源延長交款時間和增加購買量都會增加資金來源2.短期銀行貸款短期銀行貸款短期籌資的第二個重要來源短期籌資的第二

2、個重要來源是運用財務(wù)杠桿提高自有資金收益率的手段是運用財務(wù)杠桿提高自有資金收益率的手段3.其他應(yīng)付費用其他應(yīng)付費用2003.213-3第二節(jié)第二節(jié) 商業(yè)信用商業(yè)信用1信用條件信用條件信用條件：又稱銷售條件，它規(guī)定了購買者的付款義務(wù)信用條件：又稱銷售條件，它規(guī)定了購買者的付款義務(wù)形式：形式：1.不提供信貸不提供信貸-（cod或或cbd）cod-cash on delivery:貨到付款貨到付款cbd-cash before delivery:交貨前付款交貨前付款2.無現(xiàn)金折扣的付款期無現(xiàn)金折扣的付款期如：如：n/30-發(fā)貨票和帳單金額必須在發(fā)貨票和帳單金額必須在30天內(nèi)交付，不附有現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠

3、條天內(nèi)交付，不附有現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠條 件件3.有現(xiàn)金折扣的付款期有現(xiàn)金折扣的付款期賣方除了提供信用之外，為了鼓勵買方提早付款，往往給予現(xiàn)金折扣賣方除了提供信用之外，為了鼓勵買方提早付款，往往給予現(xiàn)金折扣如：如：2/10, n/30-10天內(nèi)付款，可享受天內(nèi)付款，可享受2%的折扣，否則必須在的折扣，否則必須在30天內(nèi)付清帳單天內(nèi)付清帳單 金額，不能享受折扣金額，不能享受折扣2003.213-4第二節(jié)第二節(jié) 商業(yè)信用商業(yè)信用2商業(yè)信用融資決策商業(yè)信用融資決策（一）應(yīng)付帳款的成本（一）應(yīng)付帳款的成本購買企業(yè)為了最大限度的利用信用期限，應(yīng)在最后一天付款，這意味著企業(yè)放購買企業(yè)為了最大限度的利用信用期限，

4、應(yīng)在最后一天付款，這意味著企業(yè)放棄了現(xiàn)金折扣，這就是擴大信用期限的機會成本。棄了現(xiàn)金折扣，這就是擴大信用期限的機會成本。如：如：2/10, n/30 如果企業(yè)舍棄現(xiàn)金折扣在信用期限的最后一天付款，那么資金如果企業(yè)舍棄現(xiàn)金折扣在信用期限的最后一天付款，那么資金的時間將延長的時間將延長20天，假設(shè)發(fā)票額為天，假設(shè)發(fā)票額為100元，享受折扣只伏元，享受折扣只伏98元，企業(yè)多占用元，企業(yè)多占用98元付出的代價就是著元付出的代價就是著2元（放棄的現(xiàn)金折扣）元（放棄的現(xiàn)金折扣）2003.213-5第二節(jié)第二節(jié) 商業(yè)信用商業(yè)信用從而不享受現(xiàn)金折扣而擴大信用期的機會成本可以計算為：從而不享受現(xiàn)金折扣而擴大信用

5、期的機會成本可以計算為：以年利率表示，（以年利率表示，（2/98）*（360/20）=36.7%一般信用條件的計算公式如下一般信用條件的計算公式如下:資金成本資金成本=(現(xiàn)金折扣百分比現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比現(xiàn)金折扣百分比)*360/(信用期間信用期間-現(xiàn)金折扣期現(xiàn)金折扣期)公式表明公式表明:放棄現(xiàn)金折扣的成本和折扣百分比的大小放棄現(xiàn)金折扣的成本和折扣百分比的大小,折扣期的長短成同方向變化折扣期的長短成同方向變化與信用期的長短成反方向變化與信用期的長短成反方向變化(二二)利用現(xiàn)金折扣的決策利用現(xiàn)金折扣的決策計算商業(yè)信用成本為企業(yè)融資決策提供了依據(jù)計算商業(yè)信用成本為企業(yè)融資決策提供了

6、依據(jù).當(dāng)企業(yè)無法從其他來源獲得資金時當(dāng)企業(yè)無法從其他來源獲得資金時,當(dāng)利用該筆資金的投資收益率大于機會成本當(dāng)利用該筆資金的投資收益率大于機會成本時時,企業(yè)能獲得經(jīng)濟利潤，從而應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣而擴大信用期企業(yè)能獲得經(jīng)濟利潤，從而應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣而擴大信用期.企業(yè)能夠從其他來源獲得資金時企業(yè)能夠從其他來源獲得資金時,只要其他來源的資金成本低于商業(yè)信用的成本只要其他來源的資金成本低于商業(yè)信用的成本,企業(yè)就不應(yīng)該擴大信用期企業(yè)就不應(yīng)該擴大信用期,以避免支付高額資金成本以避免支付高額資金成本.2003.213-6第二節(jié)第二節(jié) 商業(yè)信用商業(yè)信用三三 商業(yè)信用的優(yōu)點商業(yè)信用的優(yōu)點便利非正式便利非正式商業(yè)信用

7、所附的約束性條件也較寬商業(yè)信用所附的約束性條件也較寬企業(yè)的采購行為隨銷售增加而增加企業(yè)的采購行為隨銷售增加而增加,商業(yè)信用是隨采購量的增加而增加商業(yè)信用是隨采購量的增加而增加,所所 以企業(yè)的融資量合乎實際資金的需要量以企業(yè)的融資量合乎實際資金的需要量,在時間上也是匹配的在時間上也是匹配的2003.213-7第三節(jié)第三節(jié) 短期銀行貸款短期銀行貸款一一 短期銀行貸款的主要特征短期銀行貸款的主要特征貸款形式貸款形式信用額度信用額度是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定是銀行具有法律義

8、務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定補償性余額補償性余額銀行通常會要求企業(yè)在貸款時銀行通常會要求企業(yè)在貸款時, 在銀行的帳戶中按信用額度或?qū)嶋H信用額定一在銀行的帳戶中按信用額度或?qū)嶋H信用額定一定百分比定百分比(一般為一般為10%-20%)維持最低存款余額維持最低存款余額借款抵債借款抵債償還條件償還條件貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期等額償還兩種方式貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期等額償還兩種方式2003.213-8第三節(jié)第三節(jié) 短期銀行貸款短期銀行貸款2商業(yè)銀行貸款的成本商業(yè)銀行貸款的成本 商業(yè)銀行貸款的成本取決于財務(wù)風(fēng)險大小，貸款金額的多少，一般利商業(yè)銀行貸款的成本取決于

9、財務(wù)風(fēng)險大小，貸款金額的多少，一般利 率水平以及貸款期限等因素。率水平以及貸款期限等因素。 銀行貸款利率有銀行貸款利率有3種計算方式，即單利，貼現(xiàn)利率，分期償還率種計算方式，即單利，貼現(xiàn)利率，分期償還率 （一）一般利率或單利（一）一般利率或單利 如果借款人在借款合同開始時得到了全部借款，并在到期時一次還如果借款人在借款合同開始時得到了全部借款，并在到期時一次還 本付息，則此時的借款利率為簡單利率，也稱一般利率。本付息，則此時的借款利率為簡單利率，也稱一般利率。（二）貼現(xiàn)利率（二）貼現(xiàn)利率 如果銀行在向企業(yè)貸款時要預(yù)扣利息，這次貸款成為貼現(xiàn)貸款，實如果銀行在向企業(yè)貸款時要預(yù)扣利息，這次貸款成為貼現(xiàn)貸款，實 際利率將提高。際利率將提高。（三）分期償還貸款年利率（三）分期償還貸款年利率 如果貸款是分如果