建設項目經濟評價方法與參數件PPT課件

1、1一、一、編制編制方法和參數方法和參數（第三版）的背景（第三版）的背景 1、是、是2004年年國務院關于投資體制改革的決定國務院關于投資體制改革的決定的一個配套文件；的一個配套文件； 2、社會主義市場經濟發(fā)展的必然要求；、社會主義市場經濟發(fā)展的必然要求； 3、借鑒了世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和英國財政部、借鑒了世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和英國財政部等機構發(fā)布的經濟評價指導手冊和研究成果，表明了等機構發(fā)布的經濟評價指導手冊和研究成果，表明了市場經濟條件下，經濟評價工作仍是必要的，并且仍市場經濟條件下，經濟評價工作仍是必要的，并且仍然項目前期工作中的一項重要工作；然項目前期工作中的一項重要工作； 4、適應

2、我國會計制度改革和財政稅收制度改革的、適應我國會計制度改革和財政稅收制度改革的需要。需要。 第1頁/共51頁2二、二、方法與參數方法與參數（第三版）解讀（第三版）解讀 建設項目經濟評價方法與參數建設項目經濟評價方法與參數（第三版）（以下簡稱（第三版）（以下簡稱方法與參數方法與參數）包括）包括關于建設項目經濟評價工作的若干關于建設項目經濟評價工作的若干規(guī)定規(guī)定、建設項目經濟評價方法建設項目經濟評價方法和和建設項目經濟評價建設項目經濟評價參數參數三個文件。它已由國家發(fā)改委和建設部于三個文件。它已由國家發(fā)改委和建設部于20062006年年7 7月月3 3日以發(fā)改投資日以發(fā)改投資 2006132520

3、061325號文批準發(fā)布，要求在開展投資建號文批準發(fā)布，要求在開展投資建設項目經濟評價工作中使用，這是我國投資建設、工程咨詢設項目經濟評價工作中使用，這是我國投資建設、工程咨詢和工程建設領域里的一件大事。和工程建設領域里的一件大事。 1 1、方法與參數方法與參數是是20042004年年國務院關于投資體制改革的決國務院關于投資體制改革的決定定的一個配套文件，更是對的一個配套文件，更是對“社會主義市場經濟條件下經社會主義市場經濟條件下經濟評價工作已無必要濟評價工作已無必要”錯誤觀點的矯正。錯誤觀點的矯正。 第2頁/共51頁3 1）國務院關于投資體制改革的決定規(guī)定，對于政府投資對于政府投資項目實行審

4、批制，對于企業(yè)不使用政府投資建設的項目，一項目實行審批制，對于企業(yè)不使用政府投資建設的項目，一律不再實行審批制，區(qū)別不同情況實行核準制和備案制，以律不再實行審批制，區(qū)別不同情況實行核準制和備案制，以貫徹貫徹“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔風險誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔風險”的基本原則，的基本原則，落實企業(yè)投資自主權自主權。投資決策權的下放，增強了企業(yè)投資決策的謹慎程度，甚至導致一些企業(yè)無所適從，迫切需要相關指導性文件。 2）方法與參數借鑒了世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和英國財政部等機構發(fā)布的經濟評價指導手冊和研究成果，表明了市場經濟條件下，經濟評價工作仍是必要的，并且仍然項目前期工作中的一項重要

5、工作。第3頁/共51頁42、細化并補充了財務費用流和效益流的識別和估算方法細化并補充了財務費用流和效益流的識別和估算方法 強調項目目標市場的有效需求分析是項目經濟評價的重要強調項目目標市場的有效需求分析是項目經濟評價的重要組成部分，特別指出費用效益估算具有很強的行業(yè)特性，各組成部分，特別指出費用效益估算具有很強的行業(yè)特性，各行業(yè)應針對本行業(yè)特點進行估算，進一步表明經濟評價工作行業(yè)應針對本行業(yè)特點進行估算，進一步表明經濟評價工作應按需而取。應按需而取。同時同時，注意到投資主體多元化和資本市場逐步，注意到投資主體多元化和資本市場逐步形成的條件下，資金來源多渠道，但融資風險可能增加，特形成的條件下，

6、資金來源多渠道，但融資風險可能增加，特別突出別突出融資主體和融資方案融資主體和融資方案的選擇，以選擇合適的的選擇，以選擇合適的資金結構資金結構，確保資金來源的可靠性。確保資金來源的可靠性。3 3、財務分析較之以前有很大調整：、財務分析較之以前有很大調整： 1)明確指出了不同類型項目的財務分析內容可以不同不同，繼續(xù)表明經濟評價工作應按需按需而取，并分別對經營性項目和非經營性項目的財務分析內容做了明確規(guī)定。第4頁/共51頁5 2)明確指出財務分析包括了融資前分析和融資后分析融資前分析和融資后分析兩個層次，指出融資前分析為考慮融資方案前的項目現金流量分析，分析項目自身的盈利能力，考查項目是否具有投資

7、價值；融資后分析是在通過融資前分析的檢驗后，考慮融資方案，分析項目的生存能力、項目投資人的盈利能力等。 3)引入了“項目投資現金流量表項目投資現金流量表”代替代替“全投資財務現金流量表全投資財務現金流量表”，并在該表引入了“調整所得稅調整所得稅”項，以實現項目投資現金流量分析排除融資方案變化的影響，從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計合理性的初衷。第5頁/共51頁6 4)對于償債能力分析，弱化了“資產負債率”，償債能力指標不再使用借款償還期借款償還期，引入了更能明確表明項目償債能力的“償債備付率償債備付率”和和“利息備付利息備付率率”指標。 5) 以“利潤與利潤分配表利潤與利潤分配表”

8、替換了“損益表損益表”，在該表中列入了“息稅前利潤息稅前利潤”、“息稅前折舊攤銷息稅前折舊攤銷利潤利潤”，用于計算用于計算“調整所得稅調整所得稅”，“利息備付率利息備付率”和和“償債備付率償債備付率”。 6)針對非營利性項目特點，補充了財務生存能力分析內容和方法，完善后的“財務計劃現金流量表財務計劃現金流量表”，用于項目的財務生存能力分析財務生存能力分析。 7)依據財政部關于施行后有關企業(yè)財務處理問題的通知(財企200667號)，在財務報表中刪除了“公益金公益金”項目。第6頁/共51頁7 4、針對部分項目效果難于或不能貨幣化，或貨幣化的效果不是項目目標的主體的實際情針對部分項目效果難于或不能貨

9、幣化，或貨幣化的效果不是項目目標的主體的實際情況，在經濟評價中況，在經濟評價中引入了引入了“費用效果分析費用效果分析”。 5、不確定性分析與風險分析，包括盈虧平衡分析、敏感性分析和、不確定性分析與風險分析，包括盈虧平衡分析、敏感性分析和風險分析風險分析等增加了等增加了敏感敏感度系數和臨界點度系數和臨界點兩個指標。兩個指標。 6、增加了、增加了“區(qū)域經濟與宏觀經濟影響分析區(qū)域經濟與宏觀經濟影響分析”，從區(qū)域或國家層面考慮項目對區(qū)域經濟或從區(qū)域或國家層面考慮項目對區(qū)域經濟或宏觀經濟的影響，尤其是對財政收支的影響。宏觀經濟的影響，尤其是對財政收支的影響。第7頁/共51頁8 7、提出項目不確定性因素和

10、風險因素不確定性因素和風險因素對項目方案必選的影響，要求項目決策時不能只考慮效益，而應兼顧風險。不能只考慮效益，而應兼顧風險。 8、針對改擴建項目，指出項目融資主體和盈利主體融資主體和盈利主體可能不一致的實際要求對此類項目作經濟評價應分為項項目層次與企業(yè)層次目層次與企業(yè)層次分別進行財務分析，以確實分清項目的經濟合理性。 第8頁/共51頁99、重新測定了部分參數，同時明確指出參數起重新測定了部分參數，同時明確指出參數起著基準和參考的作用著基準和參考的作用即對政府投資項目起即對政府投資項目起基準判據作用，對企業(yè)投資項目起著參考作用。基準判據作用，對企業(yè)投資項目起著參考作用。 綜上所述，綜上所述，方

11、法與參數方法與參數既總結了國內既總結了國內投資建設項目經濟評價的經驗，又與國際投資投資建設項目經濟評價的經驗，又與國際投資建設項目經濟評價做法接軌，既有繼承，又有建設項目經濟評價做法接軌，既有繼承，又有創(chuàng)新，使原有的經濟評價方法與參數體系更加創(chuàng)新，使原有的經濟評價方法與參數體系更加完善，它內容全面、理論嚴謹、方法科學、簡完善，它內容全面、理論嚴謹、方法科學、簡便易行，有利實施，指導性更強，能滿足各類便易行，有利實施，指導性更強，能滿足各類建設項目經濟評價工作的需要。建設項目經濟評價工作的需要。第9頁/共51頁10建設項目經濟評價方法建設項目經濟評價方法1、總則2、財務效益與費用估算 財務效益是

12、指項目實施后所獲得的營業(yè)營業(yè)收入。注意注意：對于適用于增值稅的經營性項目，除營業(yè)收入外，其可得到的增值稅返還也應作為補貼收入計入財務效益； 對于非經營性項目，財務效益應包括可能獲得的各種補貼收入。 補貼收入也要繳納所得稅。補貼收入也要繳納所得稅。 補貼收入包括：補貼收入包括：國家定額補貼、先征后返的增國家定額補貼、先征后返的增殖稅、其他屬于財政扶持的補貼殖稅、其他屬于財政扶持的補貼等。等。 費用主要指：投資、成本費用和稅金。第10頁/共51頁11財務分析步驟財務分析步驟：融資前分析和融資后分析。 第一，融資前分析： 首先，估算營業(yè)收入、建設投資； 然后經營成本和流動資金。以此為基礎，考察項目計

13、算期內 現金流入和流出，編制項目投資現金流量表， 計算投資內部收益率和凈現值等指標，分析投資總獲利能力， 是前期初步決策的重要依據。 項目建議書階段可只進行融資前分析 調整所得稅：息稅前利潤（EBIT）所得稅率 息稅前利潤（息稅前利潤（EBITEBIT）：）：建設期利息占總投資比例不大時，一般按利潤表中的數值為基礎 第11頁/共51頁12第12頁/共51頁13第13頁/共51頁14 融資后分析：建設期利息折舊及攤消總成本費用。進行項目盈利能力（收益率、凈現值、投資回收期、總投資收益率資本金收益率）、償債能力（利息備付率、償債備付率和資產負債率）和財務生存能力（財務計劃現金流量表，計算凈現金流量

14、和累計盈余資金）分析，判斷項目在融資條件下的可行性。第14頁/共51頁15第15頁/共51頁16第16頁/共51頁17第17頁/共51頁18 項目總投資項目總投資建設投資建設期利息流動資金建設投資估算建設投資估算 第18頁/共51頁19 按照費用歸集方式，建設投資可按概算法或形成資產法分類。具體可根據涉及項目各階段對投資精度、行業(yè)特點和相關規(guī)定，選用相應的估算辦法。第19頁/共51頁20第20頁/共51頁21第21頁/共51頁22 建設期利息，指按照籌資方案計算的項目建設期內發(fā)生借款的資本化利息 注意何時停止資本化 明確其他融資費用，原則上應單獨計算 流動資金和鋪底流動資金 流動資金系指項目投

15、產后為維持生產經營所必須長期占用的周轉金，不包括運營中需要的臨時性營運資金 鋪底流動資金是指在全部流動資金中，按照國家有關規(guī)定必須由企業(yè)自己準備的部分，目前要求為全部流動資金的30 流動資金流動資產流動負債 流動資產應收帳款預付帳款存貨現金 流動負債應付帳款預收帳款第22頁/共51頁23總成本包括固定成本和可變成本 固定成本包括：折舊、攤銷、修理費、工資及福利（不含計件工資）和其他費用 可變成本包括：外購原材料、燃料及動力費和計件工資等。 經營成本：是項目經濟評價中所使用的特定特定概念，作為項目運營期的主要現金流出。 同時，項目運營期間發(fā)生設備、設施等更新，作為維持運營投資費用，計入現金流出現

16、金流出。第23頁/共51頁24第24頁/共51頁253 3、資金來源與融資方案、資金來源與融資方案項目資金構成： （1）項目資本金（權益資金） （2）債務性資金 要注意二者比例的合理性項目資金來源：按照融資主體的特點進行選擇 （1）資本金 既有法人融資項目的新增資本金：原有股東增資擴股、吸收新股東、發(fā)行股票、政府投資等 新設法人融資項目的資本金：股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等第25頁/共51頁26（2）債務資金：商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款、外國政府貸款、國際金融組織貸款、出口信貸、銀團貸款、企業(yè)債券、國際債券、融資租賃等渠道和方式。 優(yōu)先股股票在項目評價中應視為項目資本金 可轉換債券在項

17、目評價中應視為項目債務資金 融資方案確定時要進行資金的資金的可靠性和合理性可靠性和合理性分析分析4 4、財務分析、財務分析（1）盈利能力分析： 項目投資財務內部收益率和財務凈現值、投資回收期、 項目資本金財務內部收益率和財務凈現值、總投資收益率、項目資本金凈利潤（融資后）等第26頁/共51頁27 計算財務內部收益率和凈現值時，公式中t的起點為“0”或“1”，都可以，第三版采用“1”。表示從第1期末開始，只要理解為起點為“0”點就行。 （2）償債能力分析： 指標：利息備付率（ICR）、償債備付率（DSCR）、資產負債率（LOAR） 取消了“借款償還期”指標 項目分析中，在長期債務還清后，可不再計

18、算資產負債率第27頁/共51頁28（3）財務生存能力分析通過財務計劃現金流量表（二版的資金來源與運用表）進行分析強調經營活動的現金流量分析考察凈現金流量和累計盈余資金與債務償還相結合對于非經營項目來講，財務生存能力分析尤其重要。涉及日常運營的維持，及其相關政策建議、可能性、合理性。其中：沒有營業(yè)收入的非經營項目：不進行盈利能力分析有營業(yè)收入的項目區(qū)別對待第28頁/共51頁29第29頁/共51頁30第30頁/共51頁315、經濟費用效益分析（1 1）適用項目類型）適用項目類型 必須做經濟費用效益分析項目必須做經濟費用效益分析項目 經濟學角度經濟學角度具有壟斷特征的項目具有壟斷特征的項目(電力電力

19、/通訊通訊/有線電視等有線電視等)；產出具有公共產品特征的項目（道路交通產出具有公共產品特征的項目（道路交通/供水等）；供水等）；外部效果明顯的項目（污水處理廠外部效果明顯的項目（污水處理廠/鐵路等）；鐵路等）；資源開發(fā)項目（森林旅游等）；資源開發(fā)項目（森林旅游等）；涉及國家經濟安全的項目（原油涉及國家經濟安全的項目（原油/煤炭煤炭/采礦采礦/電力電力等）；等）；受過度行政干預的項目。受過度行政干預的項目。 一般政府投資的審批類項目應做經濟費用效益分析第31頁/共51頁32 必須做經濟費用效益分析項目：管理角度必須做經濟費用效益分析項目：管理角度 政府投資項目；政府投資項目； 政府各類專項建設

20、基金政府各類專項建設基金 利用國際金融組織和外國政府貸款，需要政府擔利用國際金融組織和外國政府貸款，需要政府擔保的項目；保的項目； 非政府投資建設的涉及國家經濟安全、影響環(huán)境非政府投資建設的涉及國家經濟安全、影響環(huán)境資源、公共利益、可能出現壟斷、涉及整體布局等公共資源、公共利益、可能出現壟斷、涉及整體布局等公共性問題，需要政府核準的項目。性問題，需要政府核準的項目。第32頁/共51頁33（2 2）經濟費用與效益估算原則）經濟費用與效益估算原則財務分析的局限性財務分析的局限性從經濟學的觀點看費用與效益從經濟學的觀點看費用與效益 對社會內部和外部的貢獻對社會內部和外部的貢獻 對社會內部和外部的耗費

21、對社會內部和外部的耗費計算原則：計算原則： 經濟機會成本經濟機會成本 消費者支付意愿消費者支付意愿 實際價值實際價值 接受補償的意愿（本版增加）接受補償的意愿（本版增加）第33頁/共51頁34 影子價格的確定 1 1、應能真實反映項目投入物和產出物真實經濟價值的計算、應能真實反映項目投入物和產出物真實經濟價值的計算價格。價格。 2 2、外貿貨物和非外貿貨物（發(fā)展中國家，經濟體系尚未完成、外貿貨物和非外貿貨物（發(fā)展中國家，經濟體系尚未完成工業(yè)化過程，國際和國內市場融合尚需時日）工業(yè)化過程，國際和國內市場融合尚需時日） 3 3、投入與產出的影子價格中流轉稅的處理原則、投入與產出的影子價格中流轉稅的

22、處理原則 （流轉稅包括：增值稅、消費稅、營業(yè)稅、關稅流轉稅包括：增值稅、消費稅、營業(yè)稅、關稅等） 按照機會成本確定影子價格，不含流轉稅按照機會成本確定影子價格，不含流轉稅 按照支付意愿確定影子價格，含流轉稅按照支付意愿確定影子價格，含流轉稅具體來講：具體來講： 對于產出品：對于產出品：增加供給滿足國內市場供應的，按支付意增加供給滿足國內市場供應的，按支付意愿確定；愿確定； 頂替原有市場供應的，按照機會成本確定。頂替原有市場供應的，按照機會成本確定。 對于投入物對于投入物：用新增供應來滿足項目的，按機會成本；用新增供應來滿足項目的，按機會成本；擠占原有用戶需求來滿足項目的，按支付意愿。擠占原有用

23、戶需求來滿足項目的，按支付意愿。 第34頁/共51頁35不能確定投入物或產出物是增加還是擠占（頂替）不能確定投入物或產出物是增加還是擠占（頂替）時，簡化處理：時，簡化處理： 產出的影子價格一般包含實際繳納流轉稅；產出的影子價格一般包含實際繳納流轉稅；投入的影子價格一般不含實際繳納的流轉稅。投入的影子價格一般不含實際繳納的流轉稅。可外貿貨物：可外貿貨物： 出口產出的影子價格（出廠價）出口產出的影子價格（出廠價）=離離岸價岸價影子匯率影子匯率-出口費用出口費用 進口投入的影子價格（到廠價）進口投入的影子價格（到廠價）=到岸價到岸價影子匯率影子匯率+進口費用進口費用4 4、特殊投入物影子價格確定：、

24、特殊投入物影子價格確定： （1）影子工資）影子工資人力資源投入的影子價格人力資源投入的影子價格= =勞動力機會成本勞動力機會成本+ +新增資新增資源消耗源消耗第35頁/共51頁36 勞動力機會成本勞動力機會成本是擬建項目占用的人力資源由于在本項目使用而不能再用于其他地方或享受閑暇時間而被迫放棄的價值。 根據下列原則進行分析確定： 第一，過去受雇于別處，由于本項目的實施而轉移過來的人員，其影子工資應是放棄過去就業(yè)機會的工資放棄過去就業(yè)機會的工資（含工資性福利）及支付的稅金之和（含工資性福利）及支付的稅金之和； 第二，對于自愿失業(yè)人員，其影子工資應是本項目的本項目的使用所支付的稅后凈工資額使用所支

25、付的稅后凈工資額； 第三，非自愿失業(yè)人員，其影子工資應反映他們?yōu)榱斯ぷ鞫艞壭蓍e愿意接受的最低工資金額，其數值應低應低于本項目的使用所支付的稅后凈工資并大于支付的最低于本項目的使用所支付的稅后凈工資并大于支付的最低生活保障收入。生活保障收入。第36頁/共51頁37 （2）土地 根據土地用途的機會成本原則或消費者支付意愿的原則計算其影子價格。 生產性用地，包括農業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)、漁業(yè)以及其他生產性用地： 土地的經濟成本土地機會成本新增資源消耗土地的經濟成本土地機會成本新增資源消耗 其中:土地平整等開發(fā)成本計入工程建設成本中,經濟成本中不再重復估算。 土地機會成本計算應按以下要求進行土地機會成本計算

26、應按以下要求進行: : 政府公開招標取得的國有土地出讓使用權，以及通過市場交易取得的已出讓國有土地使用權，應按市場交第37頁/共51頁38易價格計算影子價格； 非正常市場交易取得的，應分析價格優(yōu)惠或扭曲，參照當地正常的市場交易價格市場交易價格，調整或類比計算影子價格； 無法通過正常市場交易價類比確定時，應采用收益現值法收益現值法或以土地開發(fā)成本土地開發(fā)成本+ +開發(fā)投資開發(fā)投資應得收益應得收益確定； 第38頁/共51頁39 土地用途受到規(guī)劃許可等的限制，應具體分析土地用途受到規(guī)劃許可等的限制，應具體分析對待；對待； 農村土地：農村土地： 機會成本機會成本= =耕地補償費耕地補償費+ +青苗補償

27、費青苗補償費 新增資源消耗新增資源消耗= =地上建筑物補償費地上建筑物補償費+ +安置補償費安置補償費 征地管理費、耕地占用稅、耕地開墾費、土地征地管理費、耕地占用稅、耕地開墾費、土地管理費、土地開發(fā)費視為轉移支付管理費、土地開發(fā)費視為轉移支付。 非生產性用地,如住宅、休閑用地等，應按照支付支付意愿意愿的原則，根據市場交易價格測算其影子價格。第39頁/共51頁40在財務分析基礎上進行經濟費用效益流量的識別和計算，基本步驟如下: l)剔除財務現金流量中的通貨膨脹因素，得到以實價表示的財務現金流量; 2)剔除運營期財務現金流量中不反映真實資源流量變動狀況的轉移支付因素; 3)用影子價格和影子匯率調

28、整建設投資建設投資各項組成，并剔除其費用中的轉移支付項目; 4)調整流動資金流動資金，將流動資產和流動負債中不反映實際資源耗費的有關現金、應收、應付、預收、預付款項，從流動資金中剔除; 第40頁/共51頁41 5)調整經營費用經營費用，用影子價格調整主要原材料、燃料及動力費用、工資及福利費等; 6)調整營業(yè)收入營業(yè)收入，對于具有市場價格的產出物，以市場價格為基礎計算其影子價格;對于沒有市場價格的產出效果，以支付意愿或接受補償意愿的原則計算其影子價格; 7)對于可貨幣化的外部效果，應將貨幣化的外部效果計入經濟效益費用流量;對于難以進行貨幣化的外部效果，應盡可能地采用其他量綱進行量化。難以量化的，進行定性描述，以全面反映項目的產出效果。第41頁/共51頁42 經濟費用效益分析指標：經濟費用效