創(chuàng)業(yè)管理課件創(chuàng)業(yè)融資(完整版)

1、創(chuàng)業(yè)entrepreneurship創(chuàng)業(yè)融資創(chuàng)業(yè)融資 創(chuàng)業(yè)訓練項目專題培訓 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship創(chuàng)業(yè)融資創(chuàng)業(yè)融資 【核心問題核心問題】創(chuàng)業(yè)者為什么難以融到資金？創(chuàng)業(yè)者為什么難以融到資金？ 創(chuàng)業(yè)者可以從哪里獲得資金？創(chuàng)業(yè)者可以從哪里獲得資金？ 如何確定融資的需求量？如何確定融資的需求量？ 為什么要準備創(chuàng)業(yè)計劃書？為什么要準備創(chuàng)業(yè)計劃書？ 怎樣去與投資商談判？怎樣去與投資商談判？【學習目的學習目的】了解創(chuàng)業(yè)融資難的相關(guān)了解創(chuàng)業(yè)融資難的相關(guān)理論理論 掌握創(chuàng)業(yè)融資的主要渠掌握創(chuàng)業(yè)融資的主要渠道及差異道及差異了解融資的過程了解融資的過程 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship錢是有的，關(guān)鍵

2、是到哪里去找錢是有的，關(guān)鍵是到哪里去找。 小企業(yè)的有效管理提到的融資秘訣 實際上我們面對的現(xiàn)實是：一方面社會上很實際上我們面對的現(xiàn)實是：一方面社會上很多資金找不到投資方向，一方面想創(chuàng)業(yè)的人又在到多資金找不到投資方向，一方面想創(chuàng)業(yè)的人又在到處找錢來投資，我們?nèi)狈σ粋€有效的資金流通紐帶。處找錢來投資，我們?nèi)狈σ粋€有效的資金流通紐帶。創(chuàng)業(yè)entrepreneurship4【引導案例引導案例】 ：鄭海濤的四次創(chuàng)業(yè)融資故事鄭海濤的四次創(chuàng)業(yè)融資故事 鄭海濤：1992年清華大學計算機控制專業(yè)碩士畢業(yè)后，在中興通訊公司工作了7年。從搞研發(fā)到做市場，從普通員工到中層管理人員。但是具有強烈事業(yè)心的他并不滿足于平穩(wěn)

3、安逸的工作。在經(jīng)過一番市場調(diào)查后，2000年他帶著自籌的100萬元資金，在中關(guān)村創(chuàng)辦以生產(chǎn)數(shù)字電視設備為主的北京數(shù)碼視訊科技有限公司。 100萬元的資金很快用光。鄭海濤只得捧著周密的商業(yè)計劃書，四處尋找投資商，一連找了20家，都吃了閉門羹投資商的理由是：互聯(lián)網(wǎng)泡沫剛剛破滅，選擇投資要謹慎；況且數(shù)碼視訊產(chǎn)品還沒有研發(fā)出來，投資種子期風險太大，因此風險投資商們寧愿做中后期投資或短期投資，甚至希望跟在別人的后面投資。 2001年4月，公司研制的新產(chǎn)品終于問世，第一筆風險投資也因此有了著落。清華創(chuàng)業(yè)園、上海運時投資和一些個人投資者共投260萬人民幣。創(chuàng)業(yè)entrepreneurship5鄭海濤的四次創(chuàng)

4、業(yè)融資故事鄭海濤的四次創(chuàng)業(yè)融資故事 2001年7月，國家廣電總局為四家公司包頒發(fā)了入網(wǎng)證，允許它 們生產(chǎn)數(shù)字電視設備的編碼、解碼器。包括北京數(shù)碼視訊有限公司。在當時參加測試的所有公司中，數(shù)碼視訊的測試結(jié)果是最好的。也正是因為這個原因，隨后的投資者蜂擁而至。7月份清華科技園、中國信托投資公司、寧夏金蚨創(chuàng)業(yè)投資公司又對數(shù)碼視訊投了450萬元人民幣。 在公司取得快速發(fā)展之后，2004年鄭海濤開始第三次 融資，第三次融資更多的意義是戰(zhàn)略合作，包括歌華網(wǎng)絡、湖南電廣傳媒等的投資，數(shù)碼視訊融資到了2500萬元。鄭海濤認為，一個企業(yè)要想得到快速發(fā)展，產(chǎn)品和資金同樣重要，產(chǎn)品市場和資本市場都不能放棄，必須兩條

5、腿走路，而產(chǎn)品與資本是相互促進、相互影響的。鄭海濤是通過第三次大的融資，對公司進行股份制改造，使公司走向更加規(guī)范的管理與運作。 此后，公司籌劃在國內(nèi)或者國外上市，通過上市進一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，為公司進軍國際市場做好必要的準備。數(shù)碼視訊最終于2010年4月成功上市，發(fā)行價59.9元，鄭海濤持有6198.9萬股股票。創(chuàng)業(yè)entrepreneurship6鄭海濤的四次創(chuàng)業(yè)融資故事鄭海濤的四次創(chuàng)業(yè)融資故事 請思考： 該公司獲得資金的渠道有哪些？該公司獲得資金的渠道有哪些？ 試分析鄭海濤為什么四次融資都能成功？試分析鄭海濤為什么四次融資都能成功？ 你從上述故事中學到什么？你從上述故事中學到什么？ 創(chuàng)業(yè)en

6、trepreneurship融資的基本概念 融資是資金融通的簡稱，它是指資金從資金剩余部門流向資金短缺部門。 融資時各種經(jīng)濟活動中最基本的活動，在創(chuàng)業(yè)的起始階段，創(chuàng)業(yè)者首先面臨的難題就是如何獲得資金。 資金決定著初創(chuàng)企業(yè)能否生存下去，創(chuàng)業(yè)家要學會合理的去融資，融資的能力是一個創(chuàng)業(yè)家最關(guān)鍵的能力之一。 融資的渠道眾多，應根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處的發(fā)展階段、地理位置、行業(yè)、宏觀經(jīng)濟、團隊背景等因素的差異合理的來選擇融資方式。 從資金來源來看，創(chuàng)業(yè)融資可分為：內(nèi)部融資和外部融資；又可分為私人資本融資和機構(gòu)資本融資。7創(chuàng)業(yè)entrepreneurship86.1 6.1 創(chuàng)業(yè)融資：創(chuàng)業(yè)融資：創(chuàng)業(yè)者面臨的最大難

7、題創(chuàng)業(yè)者面臨的最大難題 創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問題是什么？廣州青年企業(yè)家協(xié)會的一項專題調(diào)查顯示：45的被調(diào)查者認為創(chuàng)業(yè)遇到的最大問題是“缺乏資金”，32的人認為“缺乏項目”。 創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少甚至沒有資產(chǎn)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少甚至沒有資產(chǎn)。無法進行抵押。創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有可參考的經(jīng)營情況。創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有可參考的經(jīng)營情況?？煽诳蓸饭炯词乖谝灰怪g倒閉，也能讓公司在一夜之間再建立起來。 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資規(guī)模相對較小創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資規(guī)模相對較小。從貸款規(guī)模比較，對中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship9創(chuàng)業(yè)融資難的理論解釋創(chuàng)業(yè)融資難的理論解釋 不確定性不確定性。從創(chuàng)業(yè)活動本身來看

8、，面臨非常大的不確定性。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的不確定性比既有企業(yè)的不確定性要高的多，創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少既有企業(yè)所具備的應付環(huán)境不確定性的經(jīng)驗，尚未發(fā)展出以組織形式顯現(xiàn)出來的組織競爭能力。信息不對稱信息不對稱。與創(chuàng)業(yè)者相比，投資者則處于相對信息劣勢的地位。投資前的信息不對稱可能導致逆向選擇；投資后的不對稱則與道德風險有關(guān)。 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship10世上無難事世上無難事 只怕有心人只怕有心人 美國火車旅行家保羅泰魯在游歷中國一書中寫道：“有昆侖山脈在，鐵路就永遠到不了拉薩?！鄙鲜兰o90年代，瑞士的一位權(quán)威鐵路工程師來西藏考察地形時，更是斷言在西藏修鐵路“根本不可能”。因為它有著4000米以上的平均海

9、拔高度，稀薄的空氣，冬天晚上可達零下40攝氏度的氣溫，550公里夏天融沉、冬天凍脹的凍土區(qū)，折磨得人頭痛欲裂甚至失去生命的高原反應但是被預言“不可能”修成的鐵路，在2006年7月1日變成了現(xiàn)實。它就是青藏鐵路。 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship11世上無難事世上無難事 只怕有心人只怕有心人 一個真正的創(chuàng)業(yè)者首先要具備一個真正的創(chuàng)業(yè)者首先要具備克服困難克服困難的信心；創(chuàng)業(yè)者也的信心；創(chuàng)業(yè)者也應該感謝融資的困難，因為它使很多有創(chuàng)業(yè)想法的人在一應該感謝融資的困難，因為它使很多有創(chuàng)業(yè)想法的人在一開始就退出了創(chuàng)業(yè)的賽場，那些不畏懼困難的創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)開始就退出了創(chuàng)業(yè)的賽場，那些不畏懼困難的創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)獲得

10、了首回合較量的勝利獲得了首回合較量的勝利。 化解融資難題，創(chuàng)業(yè)者需要了解創(chuàng)業(yè)融資的特點和融資渠道。 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship126.2 6.2 創(chuàng)業(yè)融資的特點創(chuàng)業(yè)融資的特點 6.2.1 6.2.1 創(chuàng)業(yè)融資需求的階段性創(chuàng)業(yè)融資需求的階段性 種子期的融資需求特征：企業(yè)處于高度的不確定中，資金需求量相對較小，無抵押，依靠血緣和信任關(guān)系的資金。 創(chuàng)業(yè)期的融資需求特征：企業(yè)無真正的現(xiàn)金流，獲得債務融資的難度較大，股權(quán)融資相對可行。 成長期的融資需求特征：有了一些前期的經(jīng)營基礎，發(fā)展?jié)摿︼@現(xiàn)，資金需求量大，容易獲得風險融資。 成熟期的融資需求特征：資金來源豐富，可使用貸款、上市、發(fā)債等融資手

11、段 。創(chuàng)業(yè)entrepreneurship6.2.2 債權(quán)融資和股權(quán)融資 企業(yè)發(fā)展到一定階段后主要依靠外部融資，從融資的性質(zhì)又可分為債權(quán)融資和股權(quán)融資。 債權(quán)融資有短期性、可逆性、負擔性等特點，主要是解決企業(yè)運營資金短缺的問題。 股權(quán)融資有長期性、不可逆性、無負擔性等特點，可以充實企業(yè)的營運資金，也可以用于企業(yè)的投資活動。13創(chuàng)業(yè)entrepreneurship146.2.2 6.2.2 債權(quán)性資金和股權(quán)性資金的差債權(quán)性資金和股權(quán)性資金的差異異 比較項目比較項目 債權(quán)性資金債權(quán)性資金 股權(quán)性資金股權(quán)性資金 本金本金 到期從企業(yè)收回 不能從企業(yè)抽回，可以向第三方轉(zhuǎn)讓 報酬報酬事先約定固定金額的利

12、息 根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況而變化 風險承擔風險承擔 不承擔 承擔 對企業(yè)的控制權(quán)對企業(yè)的控制權(quán) 無 按比例享有 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship156.3 6.3 融資渠道融資渠道 私人資本融資私人資本融資：創(chuàng)業(yè)者自籌資金、 向親朋好友融資，天使資金 機構(gòu)資本融資機構(gòu)資本融資：銀行貸款、企業(yè)間的信用貸款、擔保貸款、公開上市、中小企業(yè)間的互助機構(gòu)的貸款、創(chuàng)業(yè)投資資金、政府的扶持資金 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship美國公司雜志調(diào)查的500強企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金來源16創(chuàng)業(yè)entrepreneurship176.3.1 6.3.1 私人資本融資私人資本融資 因為創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有的融資劣勢，使他們難以通過傳統(tǒng)

13、的融資方式如銀行借款、發(fā)行債券等獲得資金，所以，私人資本成為初始創(chuàng)業(yè)融資的主要組成部分。 根據(jù)世界銀行所屬的國際金融公司(1fc)對北京、成都、順德、溫州4個地區(qū)的私營企業(yè)的調(diào)查表明：我國的私營中小企業(yè)在初始創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金，90以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團隊成員及家庭提供的，而銀行、其他金融機構(gòu)貸款所占的比重很小。 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship 創(chuàng)業(yè)啟動時家庭和親朋的融資支持很重要，首先要獲得家人親朋的支持，如果他們都不能理解你的創(chuàng)業(yè)，那么你還能指望別人來投資你么？ 如果你連信任你的家人親朋都無法說服，那么你就不用指望說服其他投資商。 如果你有家庭的資源和資金支

14、持，那么會事半功倍。如果沒有物資支持那也要得到精神支持。 蓋茨的書不會告訴你他母親是董事，是她給兒子促成了第一單大生意。 巴菲特的書只會告訴你他歲就知道去參觀紐交所，但不會告訴你他國會議員的父親帶他去的，是高盛的董事接待的。18創(chuàng)業(yè)entrepreneurship19向親朋好友融資向親朋好友融資 有利的一面有利的一面 克服信息不對稱 不利的一面不利的一面 容易出現(xiàn)糾紛 在向親朋好友融資時，如何避免日后可能出現(xiàn)的糾紛？創(chuàng)業(yè)entrepreneurship20天使投資（天使投資（angel investmentangel investment） 天使投資的起源：天使投資的起源：紐約百老匯 概念：概

15、念：自由投資者或非正式機構(gòu)對有創(chuàng)意的創(chuàng)業(yè)項目或小型初創(chuàng)企業(yè)進行的一次性的前期投資，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。 特征特征 ：直接向企業(yè)進行權(quán)益投資；不僅提供現(xiàn)金，還提供專業(yè)知識和社會資源方面的支持；程序簡單，短時期內(nèi)資金就可到位 ?！疤焓埂边@個詞指的是企業(yè)家的第一批投資人，投資金額一般較小，但回報率較高。我國的知名天使投資人：我國的知名天使投資人：季琦、何伯全、雷軍、沈南鵬、錢永強、徐小平、王雷雷、薛蠻子、楊寧、周鴻祎、龔虹嘉等創(chuàng)業(yè)entrepreneurship國內(nèi)目前的天使投資人概況第一類天使投資，原來是做風險投資的，看中了某個項目，知道自己公司的基金或是其它基金會投這個項目，自己先投資

16、一定的資金進入到團隊中去，占有一定的原始股份，這是一類原本是風險投資的天使投資人。其實面對于國內(nèi)風險投資的現(xiàn)狀，缺乏能直接拿到風險投資的好項目，很多風險投資都是從天使開始的，他們一般事先宣稱一個總的投資額，但第一筆給團隊的錢并不多，也許就50萬美金，要創(chuàng)業(yè)團隊達到一定的目標后，再投入大筆資金。現(xiàn)在宣稱專門拿部分資金投資天使項目的有智基創(chuàng)投,專門從事種子期項目投資，其實國內(nèi)這種天使是最多的。第二類天使投資，是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界的創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家以及跨國公司高管們，他們手上有錢，又有行業(yè)背景，對互聯(lián)網(wǎng)的很多東東都看得清楚明白，同時在業(yè)內(nèi)又有大量的人脈，這就決定了他們做天使有得天獨厚的條件，一般拿個上百萬出來

17、，對于他們來說，也不是難事，像周鴻祎就是這之中的代表，雖說他在idgvc作為風投，但其實他一直就是企業(yè)家的角色。自己投資、自己再參與的團隊管理中去，當然張向?qū)幰彩瞧渲写砹?，這也是一大具有中國特色的天使投資之景色。21創(chuàng)業(yè)entrepreneurship國內(nèi)目前的天使投資人概況第三類天使投資，是國內(nèi)專注于從事做天使投資的真正天使投資機構(gòu)，其實他們才是未來中國天使投資的代表與希望。他們主要由民資或是民營企業(yè)家的有錢人構(gòu)成，比如最近在浙江的天德創(chuàng)投以及紅鼎，還有青島的趙常貴，他們都有志于成為中國天使投資的第一梯隊新軍。但他們目前的發(fā)展也有一定的局限，那主要是體現(xiàn)在對創(chuàng)投模式的摸索上，如何選項目、選

18、了項目如何投、占多少股份、投了如何管理等等諸如此類的問題正困擾著他們。第四類天使投資，是目前國內(nèi)最成熟的天使投資人，他們是歸國的海外天使投資人，比如李鎮(zhèn)樟、林富元、陳敏等，他們之前在硅谷就是做天使投資的，有著成熟的天使投資經(jīng)驗與天使投資心態(tài)（心態(tài)很重要），他們投資看好人與爆炸性的模式，只要看準了，就絕對的信任，并且利用自身的海外資源對項目提供合作與業(yè)務指導支持。有了他們的注資，后續(xù)拿到vc的可能性就會大大增加。22創(chuàng)業(yè)entrepreneurship天使投資經(jīng)典案例1 1998年，兩位還沒畢業(yè)的窮學生（拉里-佩奇、謝爾蓋-布林）去向sun公司創(chuàng)始人安迪貝托爾斯海姆講述他們的創(chuàng)業(yè)夢想，后者對他們

19、說：我聽不懂你們的商業(yè)模式，先給你們一張支票，等半年后再告訴我你們在做什么?？恐@20萬美元支票起家，這兩個學生一步步打造出今天的google，而貝托爾斯海姆的20萬美元后來增值到了近3億美元。23創(chuàng)業(yè)entrepreneurship天使投資經(jīng)典案例2 牛根生在伊利期間因為定制包裝品與謝秋旭成為好友，當牛根生自立門戶時，謝秋旭作為一個印刷商人，慷慨的掏出現(xiàn)金注入初創(chuàng)期的蒙牛，并將大部分的股權(quán)以“謝氏信托”的方式“無償”贈與蒙牛的創(chuàng)業(yè)團隊，而不參與蒙牛的任何管理和發(fā)展，最終謝秋旭也收獲不菲，最初380萬元的投入回報了超過10億元。24創(chuàng)業(yè)entrepreneurship256.3.2 6.3.2

20、 機構(gòu)資本融資機構(gòu)資本融資除了傳統(tǒng)的銀行貸款外，還有新的業(yè)務類型除了傳統(tǒng)的銀行貸款外，還有新的業(yè)務類型 個人生產(chǎn)經(jīng)營貸款、個人創(chuàng)業(yè)貸款、個人助業(yè)貸款、個人小型設備貸款、個人周轉(zhuǎn)性流動資金貸款、下崗失業(yè)人員小額擔保貸款和個人臨時貸款等類型。 2006年，孟加拉國格萊珉銀行的創(chuàng)立者穆罕默德尤努斯因以銀行貸款的方式幫忙窮人創(chuàng)業(yè)而獲得諾貝爾和平獎。商業(yè)銀行貸款商業(yè)銀行貸款 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship個人銀行貸款流程1、貸款的申請。借款人向銀行提出借款申請。除申請農(nóng)村小額貸款外，申請其他種類的貸款須提供有關(guān)資料。借款人及保證人基本情況；財政部門或會計（審計）事務所核準的上年度財務報告，以及借款

21、申請前一期的財務報告；原有不合理占用的貸款的糾正情況；抵押物、質(zhì)押物清單和有處分權(quán)人的同意抵押、質(zhì)押的證明及保證人擬同意保證的有關(guān)證明；項目建議書和可行性報告；銀行認為需要提供的其他有關(guān)資料。2、信用等級評估。銀行對借款人的信用等級進行評估。3、貸款調(diào)查。銀行對借款人的合法性、安全性、盈利性等情況進行調(diào)查。4、貸款審批。銀行按審貸分離、分級審批的貸款管理制度進行貸款審批。5、簽訂合同。銀行與借款人簽訂借款合同。6、貸款發(fā)放。銀行按借款合同規(guī)定按期發(fā)放貸款。7、貸后檢查。銀行對借款人執(zhí)行借款合同情況及借款人經(jīng)營情況進行追蹤調(diào)查和檢查。8、貸款歸還。貸款到期，借款人按時足額歸還貸款本息，如要展期應

22、在借款到期日之前，向銀行提出貸款展期申請，是否展期由銀行決定。26創(chuàng)業(yè)entrepreneurship個人貸款業(yè)務流程圖27創(chuàng)業(yè)entrepreneurship例子：個人房產(chǎn)抵押貸款流程1.借款人提交申請2.提供需要的材料（身份證、戶口本、結(jié)婚證、房產(chǎn)證）3.銀行客戶經(jīng)理了解借款人情況并評估房產(chǎn)價值4.銀行與借款人聯(lián)系、簽訂貸款合同5.借款人把房產(chǎn)抵押給銀行6.銀行貸款發(fā)放給借款人 同時借款人必須同時具備下列條件：同時借款人必須同時具備下列條件：1、有合法的身份；2、有穩(wěn)定的經(jīng)濟收入，信用良好，有償還貸款本息的能力；3、有合法有效的購買、建造、大修住房的合同、協(xié)議以及貸款行要求提供的其他證明文

23、件；4、至少有所購商業(yè)用房全部價款或評估價值（以兩者較低額為準）50%及以上的自籌資金，并保證用于支付所購商業(yè)用房的首付款；5、有貸款行認可的資產(chǎn)進行抵押或質(zhì)押，或（和）有足夠代償能力的法人、其他經(jīng)濟組織或自然人作為保證人；6、貸款行規(guī)定的其他條件。28創(chuàng)業(yè)entrepreneurship個人房產(chǎn)抵押貸款流程圖29創(chuàng)業(yè)entrepreneurship企業(yè)向銀行申請貸款流程30創(chuàng)業(yè)entrepreneurship31創(chuàng)業(yè)entrepreneurship 目前國家對于貸款規(guī)模的進行嚴格控制，中小微企業(yè)獲得銀行貸款的比例很小，而且能夠得到貸款的企業(yè)，實際貸到的款項也只能滿足其資金缺口的2/3左右。原

24、因就是中小微企業(yè)的貸款門檻太高，利率太高。32創(chuàng)業(yè)entrepreneurship33信用擔保體系融資信用擔保體系融資 起源：起源：從20世紀20年代起，許多國家為了支持本國中小企業(yè)的發(fā)展，先后成立了為中小企業(yè)提供融資擔保的信用機構(gòu)。目前，全世界已有48%的國家和地區(qū)建立了中小企業(yè)信用擔保體系。 意義：意義：解決銀行貸款難我國的現(xiàn)狀：我國的現(xiàn)狀：截至2012年底，全國共有各類中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)5萬多家，累計擔保戶數(shù)58萬戶，累計擔?？傤~11843億元。案例：案例：重慶三峽擔保、瀚華擔保、進出口擔保、成都合力創(chuàng)業(yè)擔保公司 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship擔保公司的一般業(yè)務范圍 一、融資擔保

25、一、融資擔保流動資金貸款擔保、固定資產(chǎn)擔保、銀行承兌匯票擔保、信用證擔保、出口押匯擔保 二、金融產(chǎn)品擔保二、金融產(chǎn)品擔保債券擔保、信托計劃擔保、基金擔保 三、履約擔保三、履約擔保工程履約擔保、合同履約擔保、商業(yè)票據(jù)履約擔保、設備租賃擔保、賒銷信用擔保 四、專項擔保四、專項擔保訴訟保全擔保、政府采購擔保、特許經(jīng)營權(quán)擔保 五、為上述擔保業(yè)務提供聯(lián)合擔保、反擔保和再擔保五、為上述擔保業(yè)務提供聯(lián)合擔保、反擔保和再擔保34創(chuàng)業(yè)entrepreneurship35創(chuàng)業(yè)entrepreneurship36創(chuàng)業(yè)entrepreneurship37創(chuàng)業(yè)投資（創(chuàng)業(yè)投資（venture capitalventure

26、 capital） 起源：起源：15世紀英國、葡萄牙、西班牙 、后美國概念：概念：也叫風險投資，狹義上指專門用于購買在新創(chuàng)意和新技術(shù)方面獨具特色的小企業(yè)的股份，并參與企業(yè)建立與管理，以期獲得稿資本增資的的投資行為。特點：特點：高風險和高收益并存、長期投資、權(quán)益投資、專業(yè)投資、循環(huán)型創(chuàng)業(yè)投資三大定律創(chuàng)業(yè)投資三大定律 ：絕不選取含有超過兩個以上風險因素的項目；投資值最大的項目 我國的發(fā)展現(xiàn)狀：我國的發(fā)展現(xiàn)狀：2012年中國的創(chuàng)業(yè)投資基金為130多只，募集資金80多億元。創(chuàng)業(yè)entrepreneurship國內(nèi)外知名的創(chuàng)業(yè)投資基金 紅杉風險投資：迄今為止最大、最成功的風險投資公司，總共投資500多家

27、公司，200多家成功上市，100多家通過兼并收購成功退出，投資成功的公司占美國納斯達克總市值的十分之一以上，包括蘋果、google、思科、甲骨文、雅虎、網(wǎng)景等公司。 kpcb公司：唯一能與紅杉媲美的投資公司，成功投資太陽公司、美國在線、康柏電腦、基因科技、 、google、ebay、亞馬遜、網(wǎng)景等公司。曾以0.5美元每股投資google，回報近千倍；投資思科cerent兩年回報250倍；投資亞馬遜回報近三百倍。 軟銀集團：亞洲最著名的風險投資公司，成功投資雅虎和阿里巴巴，控股日本雅虎。 idg創(chuàng)業(yè)投資基金：最早進入中國市場的美國風險投資基金，已在中國投資了100多個優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司，包括攜程、百

28、度、搜狐、騰訊、金蝶、如家、好耶、搜房等公司，已有30多家公開上市或并購。 國內(nèi)做得比較好的創(chuàng)業(yè)投資基金有： 深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司、聯(lián)想投資有限公司、凱雷投資集團、清華創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、李開復的創(chuàng)新工場、深圳市高新投集團有限公司、重慶科技創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金有限公司、重慶高新股權(quán)投資基金管理有限公司等。38創(chuàng)業(yè)entrepreneurship例：深創(chuàng)投集團投資項目的年度分布情況39創(chuàng)業(yè)entrepreneurship例：深創(chuàng)投投資項目的行業(yè)分布情況40創(chuàng)業(yè)entrepreneurship例：深創(chuàng)投投資項目的地域分布情況41創(chuàng)業(yè)entrepreneurship例：深創(chuàng)投投資項目的階段分

29、布情況42創(chuàng)業(yè)entrepreneurship創(chuàng)業(yè)投資與一般金融投資的區(qū)別創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)投資一般金融投資一般金融投資投資對象新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)，主要以中小企業(yè)為主成熟的傳統(tǒng)企業(yè)，主要以大中型企業(yè)為主投資方式通常采取股權(quán)式投資，所關(guān)注的是企業(yè)的發(fā)展前景主要采取貸款方式。需要按時償還本息，所關(guān)心的是安全性投資審查以技術(shù)實現(xiàn)的可能性為審查重點，技術(shù)創(chuàng)新和市場前景為考察關(guān)鍵以財務分析和物質(zhì)保證為審查重點，有無償還力是關(guān)鍵投資管理參與企業(yè)的經(jīng)營管理和決策，投資管理嚴密，是合作開發(fā)關(guān)系對企業(yè)運營有參考咨詢作用，一般不介入企業(yè)決策系統(tǒng)，是借貸關(guān)系投資回報風險共擔，利潤共享，企業(yè)若有巨大

30、發(fā)展，可轉(zhuǎn)讓股權(quán)收回投資按貸款合同期限收回本息投資風險風險大，投資的大部分企業(yè)可能失敗，但一旦成功則回報巨大風險較小，到期如不能收回本息，則追究經(jīng)營者責任，本息不能豁免人員素質(zhì)懂技術(shù)、管理、金融和市場，能進行風險分析和控制，能力較強懂財務管理，不要求懂技術(shù)開發(fā)，可行性研究水平較低市場重點未來潛在市場，難以預測沒有成熟市場，易于預測43創(chuàng)業(yè)entrepreneurship公開上市融資 上市融資一般針對那些已具備一定發(fā)展規(guī)模、成長速度穩(wěn)定的企業(yè)，通過上市來獲取企業(yè)所需資金是創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的一個重要途徑。 選擇不同的上市地點有不同的要求和不同的優(yōu)勢，主要上市的地點選擇有國內(nèi)主板、創(chuàng)業(yè)板、納斯達克、香港

31、主板、香港創(chuàng)業(yè)板和新加坡證券交易所等。國內(nèi)主板上市審核過程長達3-5年，因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以考慮創(chuàng)業(yè)板上市、買殼上市和境外上市等融資方式。 在美國納斯達克上市的國內(nèi)企業(yè)有40多家，有世紀佳緣、尚德電力、攜程、如家、漢庭、搜狐、百度、新浪等。 近年來我國的創(chuàng)業(yè)板上市融資方式發(fā)展迅速，截至13年8月26日已有355家公司通過創(chuàng)業(yè)板上市，其中含華誼兄弟、同花順、姚記撲克、星輝車模、樂視網(wǎng)、愛爾眼科等公司。44創(chuàng)業(yè)entrepreneurship深交所創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)總覽45創(chuàng)業(yè)entrepreneurship46其他融資渠道其他融資渠道 發(fā)行債券發(fā)行債券 國家和地方的有關(guān)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資支持：國家和地方的有關(guān)創(chuàng)新

32、創(chuàng)業(yè)融資支持： 創(chuàng)新基金 其他融資方式：其他融資方式： 典當融資、設備融資租賃、孵化器融資、集群融資、供應鏈融資 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship47創(chuàng)業(yè)過程與融資渠道的匹配創(chuàng)業(yè)過程與融資渠道的匹配 圖表見下頁注注： 黑色部分表示該階段的主要融資渠道，灰色部分表示該階段的次要融資渠道。 融資渠道融資渠道種子開發(fā)期種子開發(fā)期啟動期啟動期早期成長早期成長快速成長快速成長成熟退出成熟退出創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)者 朋友和家庭朋友和家庭 天使投資天使投資 戰(zhàn)略伙伴戰(zhàn)略伙伴 創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)投資 資產(chǎn)抵押貸款資產(chǎn)抵押貸款 設備租賃設備租賃 小企業(yè)管理局投資小企業(yè)管理局投資 貿(mào)易信貸貿(mào)易信貸 ipoipo（上市融資）（

33、上市融資） 公募債券公募債券 管理層收購管理層收購 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship496.4 6.4 創(chuàng)業(yè)融資過程創(chuàng)業(yè)融資過程 獲得第一筆創(chuàng)業(yè)投資的步驟與策略獲得第一筆創(chuàng)業(yè)投資的步驟與策略實施步驟主 要 策 略第一步科學估價，了解自身需求第二步分析風險投資市場，尋求目標投資者第三步準備商業(yè)計劃書，接洽目標投資者第四步確定最終的風險投資者，接收盡職調(diào)查第五步協(xié)商談判，簽署投資協(xié)議第六步獲得風險投資，投資者參與經(jīng)營管理創(chuàng)業(yè)entrepreneurship506.4 6.4 創(chuàng)業(yè)融資過程創(chuàng)業(yè)融資過程 融資前的準備融資前的準備 測算資本需求量測算資本需求量 編寫創(chuàng)業(yè)計劃書編寫創(chuàng)業(yè)計劃書 確定融資

34、來源確定融資來源 融資談判融資談判 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship51 融資前的準備融資前的準備 建立個人信用建立個人信用 無形資產(chǎn)；信用社會；從現(xiàn)在起建立個人信用 積累人脈資源積累人脈資源 社會資本 經(jīng)驗表明，融資一定要趕早，至少在沒錢之前6個月就要開始。創(chuàng)業(yè)entrepreneurship52測算資本需求量測算資本需求量 估算啟動資金估算啟動資金 測算營業(yè)收入、營業(yè)成本、利潤測算營業(yè)收入、營業(yè)成本、利潤 編制預計財務報表編制預計財務報表 結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃預測融資需求量結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃預測融資需求量 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship53編寫創(chuàng)業(yè)計劃書編寫創(chuàng)業(yè)計劃書 兩大作用兩大作用

35、： 創(chuàng)業(yè)計劃通過勾畫未來的經(jīng)營路線和設計相應的戰(zhàn)略來引導企業(yè)的經(jīng)營活動。 創(chuàng)業(yè)計劃用于吸引借款人和投資者。 形式和內(nèi)容形式和內(nèi)容 企業(yè)的使命、企業(yè)與行業(yè)的特征、企業(yè)的目標、經(jīng)營戰(zhàn)略、產(chǎn)品或服務的說明、市場營銷戰(zhàn)略、對顧客興趣的說明、目標市場、市場需求量、廣告和促銷、市場規(guī)模和趨勢、地點、定價、分銷、競爭者分析、創(chuàng)業(yè)者與管理者簡歷、組織結(jié)構(gòu)、財務資料、資金需要、投資者的退出方式 創(chuàng)業(yè)entrepreneurship確定目標投資商（主動出擊）p 搜索投資商信息：網(wǎng)絡、其他媒體、熟人介紹等渠道投融界：http:/ 根據(jù)項目性質(zhì)和資金需要確定目標投資商p 獲得投資商的聯(lián)系方式，進行前期接洽，前期接洽時

36、要對項目該保密的信息進行保密，以免核心秘密或技術(shù)被人剽竊。54創(chuàng)業(yè)entrepreneurship“守株待兔”等投資商上門 如有完善的創(chuàng)業(yè)計劃和優(yōu)秀的創(chuàng)意，參加一些創(chuàng)業(yè)大賽、黑馬大賽，如獲獎名聲在外并得到業(yè)界的重視的話，就有機會得到創(chuàng)業(yè)投資家的青睞，吸引眾多的投資商。 如果企業(yè)前期已有良好快速的發(fā)展，運營良好，前景潛力巨大，則也可以吸引投資商前來投資。 利用網(wǎng)絡傳遞優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資信息，有資金的個人或機構(gòu)主動聯(lián)系創(chuàng)業(yè)者。55創(chuàng)業(yè)entrepreneurship56融資談判融資談判 無論創(chuàng)業(yè)計劃書寫的有多好，在與資金提供者談判時表現(xiàn)糟糕的創(chuàng)業(yè)者很難完成交易。因此要做好充分準備，事先想想對方可能

37、提到的問題；要表現(xiàn)出信心；陳述時抓住重點，條理清楚；記住資金提供者關(guān)心的是讓他們投資有什么好處。這些原則對融資至關(guān)重要。 談判時心里一定要明白吸引創(chuàng)業(yè)投資不是去爭取施舍，人家愿意跟你談判主要是因為你的項目有潛力，有給投資者帶來巨額回報的可能，所以心里要有底氣。創(chuàng)業(yè)entrepreneurship融資常見的幾種“陷阱”1. 高估價值，低估風險；2. 急于大筆融資；3. 融資時候“亂投醫(yī)”；4. 只接洽一個外部投資者；5. 融資談判時過于“精打細算”而錯失良機；6. 融資時創(chuàng)業(yè)團隊的股權(quán)被過早的過度稀釋；（案例：雷士照明吳長江的經(jīng)驗和教訓）57創(chuàng)業(yè)entrepreneurship案例：雷士照明融資

38、及股權(quán)變更情況1998年雷士照明有限公司成立。2000年開創(chuàng)了中國照明行業(yè)品牌專賣模式。2005年，因個人原因辭任公司董事長、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官及董事會所有委員會職務，于一周后在經(jīng)銷商力挺下重回雷士。2006年，賽富亞洲向雷士注資2200萬美元。賽富亞洲持股約35.7%，接近吳長江的41.8%。2008年，高盛注資3700萬美元，持股11%左右，賽富亞洲增資1000萬美元，總持股比例達30.73%，超過持股29.33%的吳長江。2010年，雷士照明在香港上市，賽富亞洲的股份由30.73%攤薄至23.41%，高盛持有的股份則攤薄至7.15%。2011年，施耐德電氣從雷士照明6位股東處共獲得公司

39、9.2%的股份，成為第三大股東。同年雷士照明獲國際權(quán)威認證機構(gòu)sgs授牌,產(chǎn)品可直通全球市場。2012年，吳長江突然宣布辭去所有職務。12月德豪潤達通過場內(nèi)和場外交易買入8.24%，以及從吳長江處換了雷士照明股票的11.81%。而吳長江在轉(zhuǎn)讓后持有雷士照明6.79%的股本。德豪潤達交易后持有雷士照明20.05%的股票，從而順利成為雷士照明第一大股東。德豪潤達與吳長江將會擁有雷士照明近27%的股權(quán)，這一比例已經(jīng)接近賽富投資和施耐德兩家持有的股份。吳長江則成為德豪潤達的第二大股東2013年，吳長江被任命為雷士照明ceo。58創(chuàng)業(yè)entrepreneurship創(chuàng)始人被趕出局的情況 紅孩子創(chuàng)始人李陽：因與資方發(fā)生戰(zhàn)略分歧 太子奶創(chuàng)始人李純途：對賭注資后三年內(nèi)業(yè)績增長30%-50%失敗 永樂家電創(chuàng)始人李秋平、陳曉：對賭07年利潤高于7.5億 e龍網(wǎng)創(chuàng)始人唐越：迫于攜程等競爭壓力辭職 新浪網(wǎng)創(chuàng)始人王志東：戰(zhàn)略發(fā)生分歧被驅(qū)逐離去59創(chuàng)業(yè)entrepreneurship創(chuàng)業(yè)投資家的項目篩選原則 創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)大都有自