證券投資理論與實(shí)務(wù)復(fù)習(xí)資料

1、證券：是對(duì)各類經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。按其性質(zhì)的不同，可以將證券分為證據(jù)證券、憑證證券和有價(jià)證券。證券：分為有價(jià)證券和無(wú)價(jià)證券。有價(jià)證券有貨物證券（貨運(yùn)單、提貨單）、貨幣證券（支票、本票、匯票）和資本證券（股票、債券、基金）。無(wú)價(jià)證券有證據(jù)證券（信用證、證據(jù)）和憑證證券（存單、借據(jù)、收據(jù)）。有價(jià)證券：是指標(biāo)有票面面額,證明持有人有權(quán)按期取得一定 收入,并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證。主要形式：資本證券 （狹義的有價(jià)證券）。資本證券是虛擬資本。特性：收益性：收益 = 紅利 + 差價(jià) (經(jīng)常收益與資本收益)。風(fēng)險(xiǎn)性：收益的不確定性，或遭受損失的可能性，

2、收益與風(fēng)險(xiǎn)總是伴隨在一起的，要獲一定的收益，必須承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn);收益是風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，總收益 = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益 + 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。期限性：償還期限，債券有,股票無(wú)。流通性：金融資產(chǎn)迅速變現(xiàn)并避免損失的能力，流通性(流動(dòng)性)是證券生命力所在.證券市場(chǎng)：有價(jià)證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。形成：1611,荷蘭，阿姆斯特丹，世界第一個(gè)證交所；發(fā)展：1825，英國(guó).達(dá)靈頓鐵路，世界最早公共鐵路。功能：籌資功能、資源配置、分散風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、宏觀調(diào)控、綜合反映。分類：按市場(chǎng)功能：發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）、交易市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）；按交易對(duì)象：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)；按交易方式:現(xiàn)貨交易、信用交易

3、、期貨交易、期權(quán)交易；按交易場(chǎng)所：場(chǎng)內(nèi)交易、場(chǎng)外交易。交易所市場(chǎng)的職能:形成較合理價(jià)格；較高運(yùn)行效率；信息披露及時(shí)規(guī)范,反映經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特征:分散的無(wú)形市場(chǎng)，(電話網(wǎng)絡(luò))；開放型市場(chǎng)-做市商交易制，交易種類多，交易程序簡(jiǎn)單,交易成本低。證券投資：是指投資者（包括個(gè)人和法人）購(gòu)買股票、債券、基金等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程，是直接投資的重要形式。 特性： 是以有價(jià)證券的存在和流通為條件的金融投資。證券投資除了具有收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性和時(shí)間性之外，還有其自身的特性。要素：時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)、收益。 證券投資與投機(jī)：在一般商品的買賣中比

4、較容易區(qū)分，但在證券買賣中區(qū)分相對(duì)比較難。一般來(lái)說(shuō)，證券投資是指經(jīng)過(guò)充分分析之后，能夠合理地期望有正的收益率的證券交易活動(dòng)；而投機(jī)一般是指利用市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，以謀取最大利潤(rùn)為目的的、短期的證券交易活動(dòng)。企業(yè)的發(fā)展過(guò)程:個(gè)體企業(yè)合伙企業(yè)公司企業(yè)。企業(yè)的組織形式:無(wú)限責(zé)任公司-連帶無(wú)限責(zé)任；有限責(zé)任公司-以出資為限；股份有限公司。股份有限公司：把股本分成等額的股份,公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)其負(fù)債負(fù)責(zé),股東以其持有的股票份額為限對(duì)公司負(fù)有限責(zé)任。特征：全部資本分成等額的股份,同股同權(quán)；股東對(duì)公司債務(wù)負(fù)有限責(zé)任；所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；財(cái)務(wù)公開；股票可自由轉(zhuǎn)讓,但不能退股。治理結(jié)構(gòu)：股東大會(huì)（最高權(quán)力機(jī)構(gòu)）；監(jiān)事

5、會(huì)、董事會(huì)（最高業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)）；總經(jīng)理（專門的經(jīng)營(yíng)者）。股票：是一種有價(jià)證券，是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益, 并據(jù)此獲得股息和紅利的憑證。股東、股本、股權(quán)。用途：作為一種出資證明；證明股東身份；獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益，參加股份公司的利潤(rùn)分配?；咎卣鳎菏找嫘浴L(fēng)險(xiǎn)性、永久性、流通性、權(quán)責(zé)性。種類：按權(quán)利和義務(wù):普通股票和優(yōu)先股票；按否流通:流通股和非流通股；按市場(chǎng)屬性:A股、B股、境外上市；按表決權(quán):有表決權(quán)股票和無(wú)表決權(quán)股票；按票面記載:有額面股票和無(wú)額面股票；按票面是否記載股東姓名:記名股票和不記名股票。普通股:對(duì)股東享有的權(quán)利不加以特別的制權(quán)股票。主要特征：最普通、最重

6、要、發(fā)行量最大；標(biāo)準(zhǔn)股票，無(wú)特別限制權(quán)；風(fēng)險(xiǎn)最大；收益不確定，一旦破產(chǎn)，一無(wú)所有。股東權(quán)利:重大決策的參與權(quán)、公司盈余分配權(quán)、公司剩余分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。優(yōu)先股: 比普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。股息率固定；優(yōu)先分配股息和清償剩余財(cái)產(chǎn)；表決權(quán)受到一定限制。流通股:在上交所、深交所流通的股票。非流通股:指暫時(shí)不能上市流通的國(guó)家股和法人股.我國(guó)目前的股票類型：國(guó)家股：有關(guān)機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向股份公司投資形成的股份。法人股：企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)投資形成的股份；公眾股：個(gè)人（自然人）以個(gè)人財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份；（公司職工股、社會(huì)公眾股）。A 股：人民幣標(biāo)明面值,境內(nèi)上市, 人民幣交易的普通股。外資

7、股：B股：境內(nèi)上市的外資股；人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)；2001.2.28以后,國(guó)內(nèi)居民可買賣；H股：香港發(fā)行上市的外資股。 債券：債務(wù)人依照法律手續(xù)發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。發(fā)行人是債務(wù)人，投資于債券的人是債權(quán)人。特征：期限性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性和收益性。要素：面值、還本期限、利率、發(fā)行者名稱。分類：按發(fā)行主體；按期限長(zhǎng)短；按計(jì)息方式；按利率是否固定；按債券形態(tài)；按發(fā)行區(qū)域。債券按發(fā)行主體分類：政府債券、金融債券、公司債券。政府債券是國(guó)家為籌措資金，按照信用原則，向投資者發(fā)行，承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。中央政府債券：公債券或國(guó)庫(kù)券

8、，簡(jiǎn)稱國(guó)債，是中央政府為籌措財(cái)政資金而發(fā)行的。目的是彌補(bǔ)預(yù)算赤字、建設(shè)公共設(shè)施、歸還舊債本息等。地方政府債券：地方債券或稱市政債券，是各級(jí)地方政府為了特定的目的而發(fā)行并償還的債券。特征：安全性高；流動(dòng)性強(qiáng)。發(fā)行量大，信譽(yù)高，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，二級(jí)市場(chǎng)發(fā)達(dá)，允許上市交易和場(chǎng)外交易，流動(dòng)性大增。減免稅待遇。抵押代用率高。調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣量。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。我國(guó)公債發(fā)行僅限中央政府。我國(guó)國(guó)債種類：憑證式國(guó)債；記賬式國(guó)債；無(wú)記名國(guó)債；特種定向債券；特別國(guó)債；專項(xiàng)國(guó)債。金融債券：銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。特征：安全性好。期限較長(zhǎng)。一般1一5年，長(zhǎng)者可達(dá)10年。利率水平較高。一般

9、高于同期銀行儲(chǔ)蓄存款利率。流動(dòng)性強(qiáng)。可在證券市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓、買賣，具有很強(qiáng)的流通性。 公司債券：公司為籌措資金向社會(huì)發(fā)行承諾在一定時(shí)期按規(guī)定利率支付利息到期還本的債務(wù)憑證。 一般期限較長(zhǎng)。種類：信用公司債券（無(wú)抵押）、抵押公司債券（不動(dòng)產(chǎn)抵押）、保證公司債券（擔(dān)保）、 證券抵押信托公司債券、設(shè)備信托公司債券、參與公司債券（分紅）、通知公司債券（又稱可提前償還的公司債券）、可轉(zhuǎn)換公司債券（轉(zhuǎn)股債券、可兌換債券）、 還有可贖回公司債券、償還基金公司債券、分期公司債券、附認(rèn)股權(quán)證公司債券等。特點(diǎn)：1收益率較高。 2風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。 3分配優(yōu)先性 4通知償還性。 5可兌換性。 股票 債券不同點(diǎn)1.性質(zhì)不

10、同2.發(fā)行不同3.方法不同1.企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)證書，對(duì)公司行使經(jīng)營(yíng)決策和監(jiān)督權(quán)； 2.只能由股份有限公司發(fā)行；3.不得退股和取回本金，分紅所得的股息是不固定的 。風(fēng)險(xiǎn)大1.債權(quán)證書，反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)決策。2.可以由企業(yè)或國(guó)家發(fā)行。3.到期后要償還本金和約定利息 。有一定風(fēng)險(xiǎn)。相同點(diǎn)：（1）籌資手段，（2）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)， （3）兩者的收益率相互影響。 兩者的收益率相互影響：?jiǎn)蝹€(gè)債券和股票收益率經(jīng)常會(huì)發(fā)生差異；就整個(gè)社會(huì)而言，如果市場(chǎng)是有效率的，債券的平均利率和股票的平均收益率會(huì)大體上接近，或者其差異能反映兩者的風(fēng)險(xiǎn)程度。一般而言，股漲債跌，股跌債漲，兩者成反方向變動(dòng)。 國(guó)際債券：

11、一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)際性組織為籌措中長(zhǎng)期資金而在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行的以外國(guó)貨幣為面值的債券。特點(diǎn)：資金來(lái)源比較廣泛；期限長(zhǎng)、數(shù)額大；資金的安全性較高。分類：除了可以按照一般的債券分類方式進(jìn)行分類外，還可以按發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點(diǎn)的不同，分為外國(guó)債券和歐洲債券。美國(guó)的外國(guó)債券市場(chǎng)：揚(yáng)基債券：外國(guó)發(fā)行者在美國(guó)發(fā)行的債券。特點(diǎn)：期限長(zhǎng)、 數(shù)額大。通常為57年。美國(guó)政府對(duì)其控制較嚴(yán)，申請(qǐng)手續(xù)遠(yuǎn)比一般債券繁瑣。發(fā)行者以外國(guó)政府和國(guó)際組織為主。投資者以人壽保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)蓄銀行等機(jī)構(gòu)為主。 日本的外國(guó)債券市場(chǎng)：武士債券：無(wú)擔(dān)保發(fā)行，典型期限為3 10年，一般在東京證券交易所交易。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)

12、入國(guó)際債券市場(chǎng)是從發(fā)行武土債券開始的。歐洲債券市場(chǎng)：1、歐洲美元債券市場(chǎng)：在美國(guó)境外發(fā)行的以美元為面額的債券。比例最大。2、歐洲日元債券市場(chǎng)：在日本境外發(fā)行的以日元為面額的債券。3、歐洲馬克債券市場(chǎng)：在德國(guó)境外發(fā)行的以馬克為面額的債券。4、以多種貨幣為面值的歐洲債券：以多種貨幣共同表示面值的債券。 龍債券市場(chǎng) 是在除日本之外的亞洲地區(qū)發(fā)行以非亞洲國(guó)家貨幣計(jì)價(jià)債券的公開債務(wù)市場(chǎng)。是東亞經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)的產(chǎn)物。龍債券在亞洲地區(qū)(香港或新加坡)掛牌上市，其典型償還期限為38年。龍債券對(duì)發(fā)行人的資信要求較高，一般為政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)。龍債券的投資人包括官方機(jī)構(gòu)、中央銀行、基金管理人及個(gè)人投資者等。 國(guó)債回購(gòu)市

13、場(chǎng)：國(guó)債持有者在賣出一筆國(guó)債的同時(shí)，與買方約定于某一到期日再以事先約定的價(jià)格將該筆國(guó)債購(gòu)回。也可以是在購(gòu)入一筆國(guó)債的同時(shí)，與賣方約定在未來(lái)某一到期日再以事先約定的價(jià)格賣回給最初的售券者。作用：1.可以提高國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性，并為社會(huì)提供一種新的資金融通方式。2.是中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的基本方式。央行通過(guò)國(guó)債回購(gòu)來(lái)調(diào)節(jié)或影響社會(huì)貨幣流通量和利率,藉以執(zhí)行一定的貨幣政策.投資基金：一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，是通過(guò)向投資者發(fā)行基金券或受益憑證，將眾多小額投資者的資金匯集起來(lái)，交給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，所得的收益由投資者按出資比例分享的投資工具。不同國(guó)家和地區(qū)不同叫法：美國(guó)（共同

14、基金）、英國(guó)和香港（單位信托基金）、日本和臺(tái)灣（證券投資信托基金）、中國(guó)大陸（證券投資基金）。特點(diǎn)：1、專業(yè)管理、專家操作；2、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)；3、大額投資，費(fèi)用低廉；4、流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)性高；5、品種繁多，選擇性強(qiáng)。類型：1、按基金組織形態(tài)：契約型基金、公司型基金； 2、按基金交易方式：開放式基金、封閉式基金；3、按基金投資風(fēng)險(xiǎn)和收益目標(biāo)：成長(zhǎng)型基金、收入型基金；4、按基金投資對(duì)象：股票基金、債券基金 、房地產(chǎn)基金、貨幣市場(chǎng)基金 、貴金屬基金、期貨基金、期權(quán)基金和認(rèn)股權(quán)證基金；5、按投資基金資金來(lái)源和運(yùn)用地域的：國(guó)內(nèi)基金、國(guó)際基金、離岸基金、國(guó)家基金、環(huán)球基金。封閉式基金：基金發(fā)起人在設(shè)立

15、基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌到這個(gè)總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。開放式基金：基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位。封閉式基金和開放式基金主要區(qū)別：1.基金規(guī)模的可變性不同；2.基金單位的買賣方式不同；3.基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同；4.交易費(fèi)用不同；5.基金的投資策略不同。公司型投資基金：以公司形式組成、具有獨(dú)立法人資格并以盈利為目的的基金公司。契約型投資基金：也稱單位信托基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。公司型和契約型投資基金區(qū)別：1.資金性質(zhì)不

16、同2.投資者地位不同3.基金的營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同投資基金的組織結(jié)構(gòu)：投資人、基金管理公司、基金托管公司。投資基金的經(jīng)濟(jì)影響：1.正面功能：開辟了新的融資渠道，豐富了投資品種；改善了證券市場(chǎng)的所有者結(jié)構(gòu)，起到穩(wěn)定了證券市場(chǎng)的作用；有助于市場(chǎng)效率的提高；可以推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化；可以促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的形成和推動(dòng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)制度的改革。2.負(fù)面功能：將增加投資者的投資成本，從而影響投資回報(bào)率。在一定程度上也會(huì)引起證券市場(chǎng)波動(dòng)。增加了金融市場(chǎng)的管理難度。 投資基金的發(fā)行：發(fā)行方式：私募/公開發(fā)行；銷售方式：直接銷售/包銷/銷售集團(tuán)/銀行參與基金的分銷業(yè)務(wù)；發(fā)行價(jià)格：按基金單位金額和發(fā)行手續(xù)費(fèi)確定。投資基金的

17、交易：1.交易方式：競(jìng)價(jià)買賣封閉型基金/柜臺(tái)申購(gòu)或贖回開放型基金；2.交易場(chǎng)所：封閉型基金的交易場(chǎng)所是全國(guó)性證券交易所/開放型基金的交易場(chǎng)所在專門柜臺(tái)進(jìn)行3.基金交易價(jià)格：封閉型基金凈資產(chǎn)和市場(chǎng)供求/開放型基金單位凈資產(chǎn)值和交易費(fèi)用。 開放市基金的申購(gòu)價(jià)格：基金資產(chǎn)凈值基金投資組合的市值基金負(fù)債，再除以基金發(fā)行在外的總份額例如： 某基金發(fā)行1億股，證券組合市值2.5億，負(fù)債0.5億，則每股基金凈值為：2元假設(shè)該基金的申購(gòu)手續(xù)費(fèi)率為8.5，則該基金的申購(gòu)價(jià)格2÷（18.5）2.19元開放式基金的贖回價(jià)格：如果基金申購(gòu)時(shí)未收取手續(xù)費(fèi)，贖回時(shí)收取手續(xù)費(fèi)，贖回價(jià)格基金資產(chǎn)凈值÷（1

18、手續(xù)費(fèi)率）?；饘?duì)贖回不收手續(xù)費(fèi)，在贖回價(jià)格基金資產(chǎn)凈值投資基金的運(yùn)營(yíng)：投資基金的投資。 我國(guó)對(duì)投資基金的有關(guān)規(guī)定（80，10，10，20）：股票、債券的投資總額80%的基金資產(chǎn)凈值；投資于一家公司的股票10的基金凈值；持有一家公司的股票該公司的10的股份；投資于國(guó)債的比例 20的基金凈值?；鸾箯氖碌男袨椋夯鸬墓乐?：基金資產(chǎn)凈值總額 = 基金的總資產(chǎn)價(jià)值-基金的總負(fù)債 基金單位凈資產(chǎn)值 = 基金資產(chǎn)凈值總額 / 基金單位的總發(fā)行數(shù) 基金收益的分配：收益分配比例 ：90以上。分配時(shí)間：一般基金收益的分配于每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后一個(gè)月至三個(gè)月內(nèi)公布收益分配方案。債券基金和貨幣市場(chǎng)基金則每月或每

19、季度分配一次。分配方式：（1）以現(xiàn)金形式發(fā)放；（2）派送基金單位；（3）把投資收益按基金單位凈資產(chǎn)值折成相應(yīng)的基金單位份額滾入本金再投資；（4）將以上幾種方式結(jié)合使用。 證券市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)（證券交易所、場(chǎng)外交易市場(chǎng)（NASDAQ）、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)）、市場(chǎng)監(jiān)管。證券發(fā)行市場(chǎng)：辦理新上市的證券首次問(wèn)世的市場(chǎng)。特征：1.無(wú)固定場(chǎng)所、無(wú)統(tǒng)一時(shí)間、發(fā)行價(jià)格接近票面價(jià)值。作用：提供證券，籌集資金。結(jié)構(gòu)：證券發(fā)行者、證券投資者、中介人投資銀行。證券發(fā)行分類：按發(fā)行對(duì)象：公募發(fā)行、私募發(fā)行；按有無(wú)發(fā)行中介：直接發(fā)行、間接發(fā)行。證券發(fā)行制度：1.注冊(cè)制：又叫申報(bào)制，是指政府事先不作實(shí)質(zhì)性審查，僅對(duì)

20、申請(qǐng)文件進(jìn)行形式審查，發(fā)行者在申報(bào)申請(qǐng)文件以后的一定時(shí)期以內(nèi)，若沒有被政府否定，即可以發(fā)行證券。主管機(jī)關(guān)就不得以發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況未達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)而拒絕其發(fā)行。理論基礎(chǔ)：自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)制度基礎(chǔ)是高度發(fā)達(dá)的自制自律的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，實(shí)行買者自負(fù)責(zé)任的投資理念。管理者的職責(zé)是保證信息公開與禁止信息濫用。信息披露是注冊(cè)制的核心。2. 核準(zhǔn)制：又稱為準(zhǔn)則制，是指發(fā)行人發(fā)行證券，不僅要公開全部的，可以供投資人判斷的材料，還要符合證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)性條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)依照公司法、證券交易法的規(guī)定，對(duì)發(fā)行人提出的申請(qǐng)以及有關(guān)材料，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查，發(fā)行人得到批準(zhǔn)以后，才可以發(fā)行證券。我國(guó)對(duì)股票發(fā)行采取核準(zhǔn)制，對(duì)

21、債券發(fā)行采取審批制。股票發(fā)行目的：1.創(chuàng)建公司：發(fā)起設(shè)立、募集設(shè)立；2.現(xiàn)有股份公司發(fā)行新股：增加投資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)；調(diào)整公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；滿足證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)；鞏固公司經(jīng)營(yíng)權(quán)；維護(hù)股東直接利益；其他證券轉(zhuǎn)換、股票拆細(xì)、股票 合并、公司合并、減資股票發(fā)行類型：1.初次發(fā)行IPO：組建新的股份有限公司；企業(yè)改制為股份有限公司；私人持股公司改制為公共持股公司。2.增資發(fā)行：形式：有償增資發(fā)行（股東配股、第三者配售、公募增資）；無(wú)償增資發(fā)行：公積金轉(zhuǎn)增、股票股息、股票分割；混合增資發(fā)行：有償無(wú)償并行發(fā)行、有償無(wú)償搭配發(fā)行。股票發(fā)行價(jià)格：類型：面額發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行。影響因素：凈資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、發(fā)展?jié)?/p>

22、力、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點(diǎn)、股市狀態(tài)。定價(jià)方法：市盈率法：發(fā)行價(jià) = 市盈率 ×每股收益； 市盈率=每股市價(jià) / 每股收益； 每股收益 = 每股凈利潤(rùn)=每股稅后利潤(rùn)例：某只股票的市場(chǎng)價(jià)格為20.85元,該股票最近公布的上年每股稅后利潤(rùn)為0.95.則P/E = 20.85 /0.95 = 21.9 (倍)股票發(fā)行程序：1.首次公募發(fā)行程序：準(zhǔn)備申請(qǐng)推介發(fā)售；2.增發(fā)股票的程序：向社會(huì)公募、向原股東配售：制定計(jì)劃、董事會(huì)決議、股東大會(huì)通過(guò)公告提出申請(qǐng)文件公布增發(fā)公告，確定登記日增發(fā)過(guò)程的操作辦理股份變更登記債券發(fā)行目的：1.籌集穩(wěn)定資金；2.靈活運(yùn)用資金；3.轉(zhuǎn)移通漲風(fēng)險(xiǎn)；4.維持對(duì)企業(yè)控制

23、；5.滿足多渠道籌資需求。債券發(fā)行條件：1.發(fā)行額：資金需求，還本付息能力，企業(yè)資信度，市場(chǎng)吸收能力，法定最高限額；2.券面金額：購(gòu)買能力，發(fā)行成本；3.利率：利率水平：基準(zhǔn)利率，利率結(jié)構(gòu),期限長(zhǎng)短，信用級(jí)別，利息支付方式，投資者接受程度，發(fā)行者承受能力，有關(guān)法規(guī)。利息支付次數(shù)：物價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)習(xí)慣，支付網(wǎng)點(diǎn)。計(jì)息方式期限，物價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)習(xí)慣。4.期限：所需資金的性質(zhì)和用途；對(duì)市場(chǎng)利率水平的預(yù)期；流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度；發(fā)行者的信用度。5.發(fā)行價(jià)格：平價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行。6.發(fā)行擔(dān)保。我國(guó)國(guó)債發(fā)行方式：1.行政攤派；2.承購(gòu)包銷：國(guó)債一級(jí)自營(yíng)商制度、通過(guò)證券交易所交易結(jié)算系統(tǒng)發(fā)行 記帳式國(guó)債3.

24、招標(biāo)發(fā)行：標(biāo)的:繳款期招標(biāo)、價(jià)格招標(biāo)、收益率招標(biāo)債券償還方式：1.到期償還，期中償還和展期償還2.全額償還和部分償還3.定時(shí)償還和隨時(shí)償還4.抽簽償還和買入注銷證券流通市場(chǎng)：證券交易所：買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，是一個(gè)高度組織化的集中進(jìn)行證券交易的次級(jí)市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。特征：有固定的交易場(chǎng)所和嚴(yán)格的交易時(shí)間；參加交易者為具備一定資格的會(huì)員證券公司；交易對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券；交易量集中，具有較高的成交速度和成交率；對(duì)證券交易實(shí)行嚴(yán)格管理，市場(chǎng)秩序化。組織形式：公司制（是以股份有限公司形式組織并以營(yíng)利為目的的法人團(tuán)體，一般由金融機(jī)構(gòu)及各類民營(yíng)公司組建）、會(huì)員制（是一個(gè)由會(huì)員自愿組

25、成的、不以營(yíng)利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和監(jiān)察委員會(huì)。會(huì)員須向證券交易所交納會(huì)費(fèi)。只有會(huì)員才能進(jìn)入證券交易所大廳參與交易活動(dòng)）。證券上市條件：股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行；公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。運(yùn)行系統(tǒng)：1.交易系統(tǒng)：撮合主機(jī)、通信網(wǎng)絡(luò)、柜臺(tái)終端。2.結(jié)算系統(tǒng)。3.信息系統(tǒng)：交易通信網(wǎng)、信息服務(wù)網(wǎng)、證券報(bào)刊、因特網(wǎng)。4.監(jiān)察系統(tǒng)：行情監(jiān)控、交易監(jiān)控證券監(jiān)控、資金監(jiān)控。證券交易原則

26、和交易規(guī)則：1.交易原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先；2.交易規(guī)則：交易時(shí)間；交易單位；報(bào)價(jià)方式-口頭、手勢(shì)、牌板、電腦；漲跌停板；大宗交易。我國(guó)的中小企業(yè)板塊：1.兩個(gè)不變：所遵循的法規(guī)不變；上市條件和信息披露要求不變。2.四個(gè)獨(dú)立：運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立。證券交易所的功能：1、集中證券供求關(guān)系，創(chuàng)造高效連續(xù)的市場(chǎng)；2、形成比較公平合理的價(jià)格；3、引導(dǎo)社會(huì)資金合理流動(dòng)和資源合理配置；4、預(yù)測(cè)、反映經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)：場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在證券交易以外的各證券公司柜臺(tái)上進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。特征：分散的無(wú)形市場(chǎng)采用自營(yíng)方式直接進(jìn)行交易交易對(duì)象以債券和非上市股票為主以議價(jià)方式?jīng)Q定成交價(jià)管理相

27、對(duì)寬松。參加者：自營(yíng)商、非會(huì)員證券商、會(huì)員證券商、證券承銷商、債券交易商、投資者。交易對(duì)象：債券、新發(fā)行證券、符合上市標(biāo)準(zhǔn)而未上市的證券、不符合上市標(biāo)準(zhǔn)的證券、開放型基金。功能：1.證券發(fā)行場(chǎng)所2.已發(fā)行未上市證券流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所3.證券交易所的重要補(bǔ)充。證券交易程序和方式：1.開戶：必要性： 1.了解客戶2.確立委托代理法律關(guān)系3.保證證券交易公正性4.方便日常業(yè)務(wù)聯(lián)系。主要類型：證券賬戶、資金賬戶2.委托：委托方式：1.遞單委托2.電話委托3.自助終端委托4.網(wǎng)上委托。委托內(nèi)容：1.證券代碼或名稱2.買入（賣出）及數(shù)量3.出價(jià)方式及委托價(jià)格4.委托有效期。3.競(jìng)價(jià)成交：競(jìng)價(jià)的方式：1.集中競(jìng)

28、價(jià)2.連續(xù)競(jìng)價(jià)：口頭競(jìng)價(jià)牌板競(jìng)價(jià)專柜書面競(jìng)價(jià)計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)。成交規(guī)則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。上午（前市）：9：15 - 9：25； （集合競(jìng)價(jià)）9：30-11：30； （連續(xù)競(jìng)價(jià)）下午（后市）：1-3集合競(jìng)價(jià):即在某一規(guī)定時(shí)間內(nèi)由電腦交易處理系統(tǒng)找出一個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格，使它同時(shí)能滿足以下3個(gè)條件：成交量最大；高于基準(zhǔn)價(jià)格的買入申報(bào)和低于基準(zhǔn)價(jià)格的賣出申報(bào)全部滿足（成交）；與基準(zhǔn)價(jià)格相同的買賣雙方中有一方申報(bào)全部滿足（成交）該其準(zhǔn)價(jià)格即被確定為成交價(jià)格。4.結(jié)算：證券結(jié)算：買賣雙方結(jié)清價(jià)款和交割證券的過(guò)程。步驟：清算：證券清算、價(jià)款清算交割（證券收付）、交收（資金收付）。結(jié)算原則：凈額清算原則、錢貨

29、兩清原則。結(jié)算方式：時(shí)間安排當(dāng)日交割交收次日交割交收例行日交割交收;即自成交日起算，在第五個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦完交割事宜。5.登記過(guò)戶： 6.經(jīng)紀(jì)服務(wù)制度：7.交易費(fèi)用：1.委托手續(xù)費(fèi)；2.傭金：證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)、證券交易監(jiān)管費(fèi)；3.過(guò)戶費(fèi)4.印花稅證券價(jià)格：是證券被讓渡的貨幣表現(xiàn)。證券本身沒有價(jià)值，但可以給持有者帶來(lái)收入并作為“商品”轉(zhuǎn)讓，被賦予了價(jià)格。證券價(jià)格的實(shí)質(zhì)是資本化的股息收入或債息收入。種類：1.票面價(jià)格。作用是確定每一股股份占公司總資本的比例。2.發(fā)行價(jià)格。是股票的出售價(jià)格。3.清算價(jià)格。是公司清算時(shí)每股普通股所代表的實(shí)際價(jià)格。4.市場(chǎng)價(jià)格。在證券市場(chǎng)上買賣股票的價(jià)格。

30、5.賬面價(jià)格。即股票凈值,是每股普通股所代表的公司凈資產(chǎn)，又稱股東權(quán)益。賬面價(jià)值 =（總資產(chǎn) - 總負(fù)債）/ 普通股總股數(shù) 市場(chǎng)意義：賬面價(jià)值越高，盈利能力越強(qiáng)；股票凈值高，股票價(jià)格就一定高嗎?內(nèi)在價(jià)值：即理論價(jià)值。股票價(jià)值估計(jì)模型股利貼現(xiàn)模型說(shuō)明：Dt第t年的股息收入；r為市場(chǎng)利率；n為持有股的年數(shù)；Pn為股票在第n年出售時(shí)的價(jià)格。內(nèi)在價(jià)值的決定：1.決定因素:取決于證券的收入流量。2.特點(diǎn):證券的收入流量是未來(lái)的，因此必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值；證券的未來(lái)收入流量是一個(gè)不確定的量。含權(quán)、除權(quán)、填權(quán)與貼權(quán)： 含權(quán)-股票具有分紅派息的權(quán)利.除權(quán)-指股票已不再含有分紅派息的權(quán)利。除權(quán)前后存在著一個(gè)價(jià)

31、格差。填權(quán)-除權(quán)后股價(jià)從除權(quán)價(jià)基礎(chǔ)上往上漲。貼權(quán)-除權(quán)后其價(jià)格從除權(quán)價(jià)基礎(chǔ)上往下跌.除權(quán)后一般會(huì)產(chǎn)生除權(quán)缺囗。是由于股利分配的結(jié)果。除權(quán)價(jià)的計(jì)算：l 只派息（派發(fā)現(xiàn)金紅利）： 除權(quán)參考價(jià)除權(quán)前一日收盤價(jià) 現(xiàn)金股息l 只送股（送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本）：除權(quán)參考價(jià)除權(quán)前日收盤價(jià)÷（1+送股率）l 只配股：除權(quán)參考價(jià)（除權(quán)前一日收盤價(jià)配股價(jià)×配股率）÷（配股率）除權(quán)價(jià)計(jì)算舉例只派息l 1994年5月分紅期間，濟(jì)南輕騎的分紅方案為每10股發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）。股權(quán)登記日為5月20日，除息基準(zhǔn)日為5月23日。5月23日的收盤價(jià)為6.9元。l 除權(quán)參考價(jià)除權(quán)前一日收盤價(jià)

32、 現(xiàn)金股息6.9 - 0.2 = 6.7元l 5月23日，濟(jì)南輕騎開盤價(jià)6.75元，收盤價(jià)6.5元。跌幅是：(6.5-6.7)÷6.7-3%，而不是(6.5-6.9)÷6.9=-5.8%。除權(quán)價(jià)計(jì)算舉例只送股l 1994年5月分紅期間，華聯(lián)商廈的分紅方案為10:5送紅股。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準(zhǔn)日為5月23日。5月23日的收盤價(jià)為13.60元。l 除權(quán)參考價(jià) 除權(quán)前日收盤價(jià)÷（1+送股率） 13.60 ÷(1+50%) = 9.07元l 5月23日，華聯(lián)商廈開盤價(jià)8.9元，收盤價(jià)8.76元。跌幅是：(8.76-9.07)÷9.07-3.

33、4%，而不是(8.76-13.6)÷13.6=-35.6%。除權(quán)價(jià)計(jì)算舉例送股并派息l 1994年5月分紅期間，市百一店的分紅方案為10:3送紅股并派發(fā)現(xiàn)金紅利2元。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準(zhǔn)日為5月23日。5月23日的收盤價(jià)為12.45元。l 除權(quán)參考價(jià)（12.45-0.2(1+30%)=9.42元l 5月23日，市百一店開盤價(jià)9.4元，收盤價(jià)9.15元。跌幅是：(9.15-9.42)÷9.42-2.8%，而不是(9.15-12.45)÷12.45=-26.5%。除權(quán)價(jià)計(jì)算舉例只配股l 1993年12月17日為延中實(shí)業(yè)配股的股權(quán)登記日，12月20日為除權(quán)基

34、準(zhǔn)日，配股的繳款期為12月20日至27日，配股上市日為12月31日。延中在12月17日的收盤價(jià)為19.50元，它的配股方案為1:1配股，配股價(jià)3.5元。l 除權(quán)參考價(jià)（19.5+3.5×100%）÷（1+100%）11.5元股票價(jià)格指數(shù)：是通過(guò)一定方法計(jì)算出的衡量整個(gè)股票市場(chǎng)的股票價(jià)格總水平和市場(chǎng)交易狀況的一個(gè)指標(biāo)。是反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)。特點(diǎn): 代表性：列入股價(jià)指數(shù)計(jì)算公式的股票樣本應(yīng)該能夠代表整個(gè)市場(chǎng)或某一行業(yè)的股價(jià)水平。敏感性：指由所選取的股票樣本所計(jì)算出來(lái)的指數(shù)能夠及時(shí)迅速地反映整個(gè)市場(chǎng)或某一行業(yè)的股價(jià)的變動(dòng)。作用：1.它是反映股市行情指示器。2.它

35、為投資者提供了必不可少的信息。3.它是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的"晴雨表"。股價(jià)指數(shù)在編制時(shí)，一般都選擇當(dāng)?shù)赜写硇浴?shí)力雄厚的上市公司的股票作為樣本，用這些公司的股價(jià)變動(dòng)反映股市的股價(jià)水平，而這些公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)又反映了該國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況，故股價(jià)指數(shù)是觀察分析經(jīng)濟(jì)的重要參考依據(jù)。  股價(jià)指數(shù)：編制步驟：確定樣本股選定某基期計(jì)算其平均股價(jià)指數(shù)化股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算:簡(jiǎn)單算術(shù)平均法式中， 平均股價(jià)； 各樣本股收盤價(jià)； 樣本股票種數(shù)加權(quán)平均法 : 式中， 樣本股的發(fā)行量或成交量 股票指數(shù)的計(jì)算: 通常是將報(bào)告期的股票價(jià)格與固定的基期價(jià)格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數(shù)值。股票指數(shù)的計(jì)

36、算方法有三種：一是相對(duì)法，二是綜合法，三是加權(quán)法。 (1)相對(duì)法 :又稱平均法，就是先計(jì)算各樣本股票指數(shù)。再加總求總的算術(shù)平均數(shù)。其計(jì)算公式為： 股票指數(shù)n個(gè)樣本股票指數(shù)之和/n 說(shuō)明：P 表股價(jià)指數(shù)； P1i 表樣本報(bào)告期價(jià)格 ；P0i 表基期價(jià)格 n為樣本數(shù)，I為基期價(jià)格（100，1000）例：P11= 12 P12= 8 P13= 16 P01= 10 P02= 6 P03=20含義：報(bào)告期的股價(jià)比基期上升11.11個(gè)百分點(diǎn)(2)綜合平均法特點(diǎn)：簡(jiǎn)單易行，靈敏地反映股價(jià)短期變動(dòng)； 忽略發(fā)行量、成交量對(duì)股價(jià)總水平的影響(3)加權(quán)法 按時(shí)間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報(bào)告期權(quán)數(shù)。拉斯拜

37、爾指數(shù):以基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)；派許指數(shù):以報(bào)告期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)。 目前世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是派許指數(shù)。 世界上幾種主要的股票價(jià)格指數(shù): 道瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)、倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)、日經(jīng)道平均股價(jià)指數(shù)、香港恒生股價(jià)指數(shù)道瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)：創(chuàng)始人:查爾斯.道,1884年華爾街日?qǐng)?bào) 道.瓊斯四組股價(jià)平均數(shù)：工業(yè)平均數(shù):（30只，簡(jiǎn)單平均法）、運(yùn)輸業(yè)平均數(shù)（20只）、 公用事業(yè)平均數(shù)（15只）、平均價(jià)格綜合指數(shù)（共65只）。說(shuō)明：1、代表性：30家公司，市值占總市值20%； 2、黑色星期一 1987.10.19 道.瓊斯股價(jià)指數(shù)一日暴

38、跌508.32, 跌幅22.6%納斯達(dá)克指數(shù)NASDAQ“全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)”： NASDAQ上市公司:高新技術(shù)，“新經(jīng)濟(jì)” 高科技企業(yè)購(gòu)并的主戰(zhàn)場(chǎng) 1971.2.8：NASDAQ市場(chǎng)開始交易，基本指數(shù)為100，第一天收100.84點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)：標(biāo)準(zhǔn).普爾公司美國(guó)最大的證券研究機(jī)構(gòu)1923年開始編制發(fā)表 , 1957年擴(kuò)展為現(xiàn)行的、以500種采樣股票通過(guò)股票發(fā)行數(shù)量加權(quán)平均綜合 計(jì)算得出的指數(shù)，在開市時(shí)間每半小時(shí)公布一次 。該指數(shù)采用基期加權(quán)平均法計(jì)算股價(jià)指數(shù)，即以基期（19411943年）價(jià)格平均值為10，然后計(jì)算對(duì)于基期的相對(duì)數(shù)。倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)：金融時(shí)報(bào)編制發(fā)表的股價(jià)

39、指數(shù)有多種。采樣股票是根據(jù)英國(guó)倫敦國(guó)際證券交易所上市的主要100家大公司的股票選定，并以每分鐘一次的頻率更新。該指數(shù)采用算術(shù)加權(quán)法計(jì)算。其中引用最多也是最早的指數(shù)是金融時(shí)報(bào)工業(yè)股價(jià)指數(shù)。 代表性:30家 基期: 1935年7月1日，基數(shù)為100日經(jīng)道平均股價(jià)指數(shù)：全稱是日本東京證券交易所225種股票的平均價(jià)格指數(shù)。 1950年?yáng)|京證券交易所模仿道瓊斯指數(shù)的方法，以225家公司的股票價(jià)格平均數(shù)176.21日元為基數(shù)，由日本經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)?jì)算公布。1975年5月，日本經(jīng)濟(jì)新聞社向道瓊斯公司購(gòu)進(jìn)商標(biāo)而得名。它是目前日本最具有代表性的股價(jià)指數(shù)。香港恒生股價(jià)指數(shù)：恒生指數(shù)由恒生銀行研究部于1969年11月24

40、日開始編制發(fā)布。恒生指數(shù)以1964年7月31日為基期，基期值定為100，采用發(fā)行量加權(quán)股價(jià)指數(shù)法編制?，F(xiàn)行恒生指數(shù)以96年7月31日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的33種具有代表性的股票價(jià)格加權(quán)計(jì)算編制而成。我國(guó)證券市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)（一）上海證券交易所股價(jià)指數(shù)05.7-07.10.23 ： 1、上證綜合指數(shù)計(jì)算公式：調(diào)整方法： 特點(diǎn)：以在上海證券交易所掛牌上市的全部股票作為編制對(duì)象； 以發(fā)行量作為權(quán)數(shù)； 指數(shù)基期為100點(diǎn)。2、上證成分股指數(shù)：（1）上證30指數(shù)：特點(diǎn)：以流通量為權(quán)數(shù)；以1996年第一季度為基期；指數(shù)基期為1000點(diǎn)；樣本容量為30。2002.7.1起不再編制 （2）上證180指

41、數(shù) 2002.7.1起公布特點(diǎn)： 是上證30指數(shù)的延伸，很多方面繼承了上證30指數(shù)的特點(diǎn) ；以調(diào)整股本作為權(quán)數(shù)；以全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)GICS為基礎(chǔ)，結(jié)合我國(guó)上市公司實(shí)際特點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整分類 ；成分股的選擇方法更加貼近實(shí)際 。（二）深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)： 1、深證綜合指數(shù)計(jì)算公式：調(diào)整方法： 特點(diǎn)：以上市的全部股票為指數(shù) 股納入指數(shù)計(jì)算范圍；以發(fā)行量 作為權(quán)數(shù)；指數(shù)基期為100點(diǎn)。2、深證成分股指數(shù)： （1）深證成份指數(shù),95.1.3開始編制,2.20對(duì)外公布 特點(diǎn)：新股上市不調(diào)整；以流通量為權(quán)數(shù)；成分股可重新選擇與更換；基日指數(shù)為1000點(diǎn)；按行業(yè)分編指數(shù)；（2）深證100指數(shù)：該指數(shù)編制借鑒了國(guó)

42、際慣例，吸取了深證成份指數(shù)的編制經(jīng)驗(yàn)，有效解決了深證成份指數(shù)中個(gè)別股票權(quán)重過(guò)大的問(wèn)題。債券價(jià)格與股票價(jià)格的區(qū)別：股票市場(chǎng)價(jià)格與票面價(jià)格幾乎沒有任何聯(lián)系，二者之間完全可能差距驚人，并且永遠(yuǎn)不接近。債券價(jià)格則不同，無(wú)論在債券到期之前，其市場(chǎng)價(jià)格與票面值有多大的偏離，到債券滿期時(shí)，其市場(chǎng)價(jià)格必然等于債券面值加到期利息，距到期越近，二者差距越小。因此，債券價(jià)格像只在籠子中的鳥，而股票價(jià)格則像只籠外的鳥。債券交易價(jià)格的制約因素：債券的期限、債券的利息收益和可比的市場(chǎng)利率。債券價(jià)格五定理：定理1：債券價(jià)格與市場(chǎng)利率成反比。即利率越高，債券價(jià)格越低，利率越低，債券價(jià)格越高。定理2：長(zhǎng)期債券的價(jià)格受市場(chǎng)利率的

43、影響大于短期債券。定理3：債券期限越長(zhǎng)，價(jià)格受利率影響的變動(dòng)幅度雖然增大，但增大的速度逐漸遞減。定理4：當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，相同百分點(diǎn)的利率下降或上升引起的債券價(jià)格上升或下降的幅度卻不相同，同樣百分點(diǎn)利率變化引致的債券價(jià)格升幅大于降幅。定理5：除一年到期或永久債券外，債息率越低受市場(chǎng)利率影響越大。 證券投資分析：是指人們通過(guò)各種專業(yè)性分析方法對(duì)影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種因素進(jìn)行綜合分析以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為。意義：1.有利于提高投資決策的科學(xué)性，減少盲目性2.有利于正確評(píng)估證券的價(jià)值 3.降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。主要流派：基本分析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派、學(xué)術(shù)分析流派。信息

44、來(lái)源：公開渠道商業(yè)渠道實(shí)地訪查其他渠道。主要步驟：資料的收集與整理案頭研究實(shí)地考察形成分析報(bào)告。 基本分析：又稱為基礎(chǔ)分析，基本面分析。指不考慮市場(chǎng)短期技術(shù)性變動(dòng)因素，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)從宏觀、中觀、微觀等不同層面剖析決定證券內(nèi)在價(jià)值的各種因素，從而為投資者做出正確的投資決策提供科學(xué)依據(jù)的分析行為。理論基礎(chǔ)：任何金融資產(chǎn)的“真實(shí)”或“內(nèi)在”價(jià)值等于這項(xiàng)資產(chǎn)所有者預(yù)期的現(xiàn)金流流入的現(xiàn)值。假設(shè)前提：證券價(jià)格由其內(nèi)在價(jià)值決定。價(jià)格受政治、經(jīng)濟(jì)、心理等多種因素影響經(jīng)常波動(dòng)，很難與價(jià)值完全一致，但總是圍繞價(jià)值波動(dòng)。每一種投資工具，均有“內(nèi)在價(jià)值”的穩(wěn)固基礎(chǔ)，它可以通過(guò)仔細(xì)分析現(xiàn)在的情況及未來(lái)的前景而

45、得出。投資活動(dòng)就是將某只股票的市場(chǎng)價(jià)格與其穩(wěn)固基礎(chǔ)內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行比較，并做出相應(yīng)的投資決策。目的：在于分析證券的內(nèi)在投資價(jià)值。主要內(nèi)容：宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析：證券投資與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是微觀經(jīng)濟(jì)主體持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)的基本條件，也是證券市場(chǎng)發(fā)育完善的基礎(chǔ)。宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析主要探索各宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券價(jià)格的影響。中觀經(jīng)濟(jì)因素分析：主要包括行業(yè)分析與區(qū)域分析。微觀經(jīng)濟(jì)因素分析：即公司因素分析，是基本分析的重點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)分析：宏觀經(jīng)濟(jì)變量分析 ：1.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2.通貨膨脹率3.失業(yè)率4.利率 5.財(cái)政收支6.國(guó)際收支。宏觀經(jīng)濟(jì)周期與證券市場(chǎng)波動(dòng)：國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行常表現(xiàn)為收縮與擴(kuò)張的

46、周期性交替。每個(gè)周期可分為四個(gè)階段：繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇。證券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的周期性之間呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性。三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響：宏觀政策主要包括貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策等等。1.貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要通過(guò)利率變動(dòng)與貨幣供給量變動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。（1）利率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響：利率對(duì)證券價(jià)格的影響極其復(fù)雜，一般而言，利率水平下降，證券價(jià)格就會(huì)上升；反之利率水平上升，證券價(jià)格就會(huì)下降。原因主要在于：A、理論股價(jià)等于股息除以收益率。股價(jià)與收益率呈反比例變化。B、從企業(yè)的角度：借款成本+融資難易C、從投資者的角度：各種投資渠道的選擇。（2）貨幣供給量變動(dòng)

47、對(duì)證券市場(chǎng)的影響：央行可以通過(guò)存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響市場(chǎng)資金供求，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)。首先，貨幣供給量的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)有直接的影響。貨幣供給量增加時(shí)，購(gòu)買證券的資金增多，股價(jià)上漲；貨幣供給量減少，使股價(jià)下跌。其次，貨幣供給量變動(dòng)還會(huì)間接影響證券市場(chǎng)。貨幣供給量過(guò)多，導(dǎo)致通貨膨脹；貨幣供給量過(guò)少，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2.財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響：擴(kuò)張性財(cái)政政策，增加財(cái)政支出，可增加總需求，使公司業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降，居民收入增加，從而使證券市場(chǎng)價(jià)格上漲；反之，實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，減少財(cái)政支出，可減少社會(huì)總需求。從而使公司業(yè)績(jī)下滑，居民收入減少，證券市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下

48、跌。（1）財(cái)政支出對(duì)證券市場(chǎng)的影響：擴(kuò)大財(cái)政支出，可以擴(kuò)大社會(huì)總需求，將使得證券價(jià)格上升。同時(shí)居民收入提高，推動(dòng)證券市場(chǎng)趨于活躍，價(jià)格上揚(yáng)。但過(guò)度使用此項(xiàng)政策，財(cái)政出現(xiàn)巨額赤字，增加了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素，通貨膨脹加劇，物價(jià)上漲，有可能使投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不樂觀，反而造成股價(jià)下跌。（2）稅收對(duì)證券市場(chǎng)的影響：稅負(fù)重，企業(yè)盈利減少；投資者收入減少。相反，低稅率或適當(dāng)?shù)臏p免稅則可以擴(kuò)大企業(yè)和個(gè)人的投資和消費(fèi)水平，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股價(jià)上升。（3）國(guó)債對(duì)證券市場(chǎng)的影響：國(guó)債是國(guó)家籌集財(cái)政資金的形式，也是實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要工具。國(guó)債對(duì)股票市場(chǎng)具有重要影響。首先，國(guó)債本身是構(gòu)成證券市場(chǎng)上金融資

49、產(chǎn)總量的一個(gè)重要部分。由于國(guó)債的信用程度高、風(fēng)險(xiǎn)水平低，如果國(guó)債供給量較大，會(huì)使證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和收益的一般水平降低。其次，國(guó)債利率的升降變動(dòng)，嚴(yán)重影響著其他證券的發(fā)行和價(jià)格。其他因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響：包括政治因素、戰(zhàn)爭(zhēng)因素和自然災(zāi)害因素等 1.政治因素。國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)和政局的穩(wěn)定與突變，會(huì)直接反映到證券市場(chǎng)，引起股價(jià)的波動(dòng)、走勢(shì)的逆轉(zhuǎn)。 2.戰(zhàn)爭(zhēng)因素。一旦發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，無(wú)論規(guī)模大小，都具有對(duì)財(cái)富的破壞性和毀滅性，都會(huì)使投資者產(chǎn)生心理陰影和心理恐懼，動(dòng)搖投資者的信心，導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格的下跌。 3.自然災(zāi)害因素分析。行業(yè)分析：中觀經(jīng)濟(jì)因素分析是介于宏觀因素分析與微觀經(jīng)濟(jì)分析二者之間的一個(gè)分析層次，主要是行

50、業(yè)分析。 一、行業(yè)分類 聯(lián)合國(guó)分為10類，我國(guó)分為16類。 根據(jù)行業(yè)變動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的關(guān)系分類：1.增長(zhǎng)型行業(yè)： 其運(yùn)行狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平周期及其振幅無(wú)關(guān)，其收入增加速率并不與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)同步，而主要依靠技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)增長(zhǎng)狀態(tài)。當(dāng)然，沒有永遠(yuǎn)的增長(zhǎng)型行業(yè)。 2.周期型行業(yè)：其運(yùn)行狀態(tài)直接與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)隨之?dāng)U張，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，也相應(yīng)萎縮。如消費(fèi)類行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴于需求的收入彈性的行業(yè)。 3.防御型行業(yè)：其產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，不受經(jīng)濟(jì)衰退的影響。如食品業(yè)和公用事業(yè)屬此類行業(yè)，這類行業(yè)的收入相對(duì)穩(wěn)定。 4.增長(zhǎng)

51、/周期型行業(yè)：既有增長(zhǎng)的運(yùn)動(dòng)形態(tài)，又有周期的運(yùn)動(dòng)形態(tài)。這類行業(yè)有時(shí)穩(wěn)定增長(zhǎng)，有時(shí)又隨著經(jīng)濟(jì)的起伏而變動(dòng)，這是因?yàn)橹卮蠹夹g(shù)改進(jìn)會(huì)不時(shí)地刺激新的增長(zhǎng)時(shí)期到來(lái)。按照行業(yè)的要素集約度分類： 1.資本密集型行業(yè) 2.技術(shù)密集型行業(yè)3.勞動(dòng)密集型行業(yè)行業(yè)生命周期：是指行業(yè)從誕生到衰退的整個(gè)發(fā)展演變過(guò)程，與產(chǎn)品的生命周期相類似，行業(yè)的生命周期分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。（一）初創(chuàng)期： 新興行業(yè)剛剛誕生或起步階段。企業(yè)數(shù)量較少，只有為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司投資于這些新興行業(yè)。較高的產(chǎn)品成本與較小的市場(chǎng)需求，使得這些公司面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，初創(chuàng)期的公司股票價(jià)格較低。（二）成長(zhǎng)期：產(chǎn)品逐步從單一、低質(zhì)

52、、高價(jià)向多樣、優(yōu)質(zhì)和低價(jià)方向發(fā)展，開始出現(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品之間相互競(jìng)爭(zhēng)的局面。這一時(shí)期，該行業(yè)上市公司的股價(jià)前景看好，投資者蒙受經(jīng)營(yíng)失敗而導(dǎo)致投資損失的可能性大為降低，分享行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)收益的可能性大大提高。（三）成熟期：是一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期。企業(yè)與產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)手段逐漸由價(jià)格手段轉(zhuǎn)向各種非價(jià)格手段。產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)由于一定程度壟斷而達(dá)到了較高的水平，而風(fēng)險(xiǎn)卻較為穩(wěn)定。該行業(yè)股票價(jià)格一般較高，但由于利潤(rùn)開始從頂峰下降，股票投資孕育了一定的風(fēng)險(xiǎn)。（四）衰退期：行業(yè)生命周期的最后階段。大量新產(chǎn)品或替代品的出現(xiàn)，該行業(yè)出現(xiàn)了企業(yè)數(shù)目減少、利潤(rùn)下降的蕭條景象。在這一階段，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的不斷增大，該行業(yè)的股票

53、價(jià)格一般都較低。以上所述只是對(duì)行業(yè)生命周期的一個(gè)一般性解釋；而在實(shí)際的行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，由于受到行業(yè)性質(zhì)、政府干預(yù)和國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響，行業(yè)的發(fā)展軌跡較為復(fù)雜，并不一定與上述四個(gè)階段完全吻合。影響行業(yè)興衰的主要因素：技術(shù)進(jìn)步、政府管制和產(chǎn)業(yè)政策 、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、社會(huì)習(xí)慣的改變 、經(jīng)濟(jì)全球化公司分析：公司基本素質(zhì)分析：1.市場(chǎng)分析2.產(chǎn)品分析3.經(jīng)營(yíng)管理能力分析4.成長(zhǎng)性分析公司財(cái)務(wù)分析：公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表 ： 1.資產(chǎn)負(fù)債表：是反映企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)（年末或季末）財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表（靜態(tài)），它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源（資產(chǎn)）、所承擔(dān)的義務(wù)（負(fù)債）和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)（所

54、有者權(quán)益）。 左方：資產(chǎn) 右方：負(fù)債+所有者權(quán)益 2.利潤(rùn)表：是反映企業(yè)一定期間（會(huì)計(jì)核算期間）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，表明企業(yè)運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)的獲利能力。利潤(rùn)表把一定期間的營(yíng)業(yè)收入與其同一會(huì)計(jì)期間相關(guān)的營(yíng)業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以計(jì)算出企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)（或凈虧損）。 3.現(xiàn)金流量表：反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力?，F(xiàn)金流量表主要分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三個(gè)部分。財(cái)務(wù)分析具體內(nèi)容：財(cái)務(wù)比率分析：1.公司獲利能力分析：公司盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。是投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者都十分重視和關(guān)心的問(wèn)題。企業(yè)盈利能力是投資者財(cái)務(wù)報(bào)表分析的核心

55、。(1)總資產(chǎn)報(bào)酬（收益）率（ROA）：總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100% 總資產(chǎn)收益率指標(biāo)存在歧義：即稅前利潤(rùn)還是稅后利潤(rùn)的區(qū)別。(2)凈資產(chǎn)收益率/股東權(quán)益報(bào)酬率（ROE）：凈資產(chǎn)收益率（稅后利潤(rùn)/凈資產(chǎn)）×100% (3)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）×100% 2.公司償債能力分析：（1）短期償債能力分析： 流動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。 流動(dòng)比率反映短期償債能力。表示每單位流動(dòng)負(fù)債有多少單位的流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障。速動(dòng)比率：速動(dòng)比率又稱酸性試驗(yàn)比率，是衡量公司短期償債能力的

56、另一項(xiàng)重要指標(biāo)。 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款）/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=（年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債）×100%該指標(biāo)越大表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。也有人認(rèn)為：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=現(xiàn)金及等價(jià)物/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率現(xiàn)金及其等價(jià)物/流動(dòng)資產(chǎn) (2)長(zhǎng)期償債能力分析： 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100% 股東權(quán)益比率（所有者權(quán)益比率） 該指標(biāo)反映股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率 股東權(quán)益比率（股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額）×100% 長(zhǎng)期負(fù)債比率 長(zhǎng)期負(fù)債比率=（長(zhǎng)期負(fù)債/資

57、產(chǎn)總額）×100% 利息支付倍數(shù)（利息保障倍數(shù)） 利息支付倍數(shù) 稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 3.公司營(yíng)運(yùn)能力（經(jīng)營(yíng)效率）分析：是衡量公司資產(chǎn)運(yùn)作和管理效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)。主要包括：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-銷售折扣與折讓 平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù)）÷2 （2）存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨余額（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 （4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均固定資產(chǎn)凈額 （5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 4.投資收益分析：投資收益指標(biāo)包括每股收益、每股股利、每股凈資產(chǎn)、股利支付率和股票