中級(jí)財(cái)務(wù)管理公式

1、第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)利終值系數(shù)：F=（ F/P ，i ， n） =P（1+i ）n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：P=（ P/F ，i ， n） =F/ （1+i ） n（1+ i ）?年金終值： F= A ×- 1?=A×（ F/A，i ， n）與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)- ?年金現(xiàn)值： P= A ×1- （1+ i ）=A×（ P/A ，i ，n）與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)?方法 1： =同期的普通年金終值×（1+i ） =A×（ F/A ，i ，n）×（ 1+i）預(yù)付年金終值方法 2： =年金額×預(yù)付年金終值系數(shù)=A× （

2、F/A， i ， n+1） -1方法 1： =同期的普通年金現(xiàn)值×（1+i ） =A×（ P/A，i ，n）×（ 1+i）預(yù)付年金現(xiàn)值方法 2： =年金額×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=A× （ P/A， i ， n-1 ） +1遞延年金終值 只與 A 的個(gè)數(shù)（ n）有關(guān)，與遞延期（ m）無(wú)關(guān)。 F 遞 =A×（ F/A ，i ，n）遞延年金現(xiàn)值方法 1：兩次折現(xiàn)。遞延年金現(xiàn)值P=A×（ P/A， i ， n）×（ P/F ， i ，m）遞延期 m（第一次有收支的前一期），連續(xù)收支期n方法 2：先加上后減去。遞延年金現(xiàn)值 P=

3、A×（ P/A， i ， m+n） -A×（ P/A， i ，m）永續(xù)年金終值沒(méi)有，永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i資產(chǎn)收益率 =利（股）息收益率 +資本利得收益率 = 利（股）息收益率 +（賣(mài)出價(jià) - 買(mǎi)入價(jià)） / 買(mǎi)入價(jià)必要收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)收益率 =純粹利率 +通貨膨脹補(bǔ)貼 +風(fēng)險(xiǎn)收益率指標(biāo)計(jì)算公式結(jié)論反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來(lái)衡量期望值風(fēng)險(xiǎn)。方差 2期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大標(biāo)準(zhǔn)差期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越=大標(biāo)準(zhǔn)離差率 V期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)V=險(xiǎn)越大組合收益率的方差：組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：

4、必要收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)附加率資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：表達(dá)式R=Rf+×（ Rm-Rf）其中：（ Rm Rf ）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度（或厭惡程度）。證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式：R=Rf+×（ Rm-Rf）所代表的直線。證券市場(chǎng)線軸（自變量）：系數(shù)；縱軸（因變量） ： Ri 必要收益率；第五章籌資管理因素分析法含義又稱分析調(diào)整法， 是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。計(jì)算公式資金需要量 =（基期資金平均占用額- 不合理資金占

5、用額）×（1±預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售增減率）×（ 1±預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）特點(diǎn)計(jì)算簡(jiǎn)便，容易掌握，但預(yù)測(cè)結(jié)果不太精確適用范圍用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目。【提示】因素分析法是假設(shè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)與資金需用量同向變動(dòng)；資金周轉(zhuǎn)速度與資金需用量反向變動(dòng)。銷(xiāo)售百分比法（求的）外部融資需求量 =增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債 - 增加的留存收益增加的資產(chǎn) =增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售收入的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)=基期敏感資產(chǎn)×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負(fù)債 =增量收入×基期敏感負(fù)債占基期銷(xiāo)售收入的百分比=基期敏感負(fù)

6、債×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率增加的留存收益 =預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×利潤(rùn)留存率銷(xiāo)售百分比法資金習(xí)性法資金總需要量y=a+bx增加的資金需要量增加的資產(chǎn) - 增加的經(jīng)營(yíng)負(fù)債y=y 預(yù) -y 基外部融資需要量增加的資產(chǎn) - 增加的負(fù)債 - 增加的留存收益y- 增加的留存收益回歸直線分析法D 為股利， P 為籌資額（股價(jià)） ，f 為籌資費(fèi)率， g 為股利增長(zhǎng)率股利增長(zhǎng)模型：留存收益資本成本計(jì)算與普通股成本相同資本資產(chǎn)定價(jià)模型法：KS=RS=Rf +（ Rm-Rf ）利潤(rùn)的多種形式及相互關(guān)系：（ 1）邊際貢獻(xiàn) M（ContributionMargin ）=銷(xiāo)售收入 - 變動(dòng)

7、成本（ 2）息稅前利潤(rùn)EBIT（ Earningsbeforeinterestandtaxes） =銷(xiāo)售收入 - 變動(dòng)成本 - 固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本（ 3）稅前利潤(rùn) EBT（Earningsbeforetaxes ）=EBIT-I（ 4）凈利潤(rùn)（ NetIncome ） =（ EBIT-I ）×（ 1-T ）（ 5）每股收益（ EarningsPershare ） EPS=（凈利潤(rùn) - 優(yōu)先股利） / 普通股股數(shù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（ DegreeofOperatingLeverage) ：=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/ 銷(xiāo)售變動(dòng)率財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)- 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) (DegreeOfFinancia

8、lLeverage)定義公式：如果企業(yè)既存在固定利息的債務(wù)，也存在固定股息的優(yōu)先股時(shí)：總杠桿系數(shù)（ DegreeOfTotalLeverage）每股收益的無(wú)差別點(diǎn)的含義: 每股收益的無(wú)差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平?！究焖俳獯鸸健?：公司價(jià)值分析法：公司市場(chǎng)總價(jià)值（V） =權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值=S+B加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本×（1-T)×B/V+股權(quán)資本成本×S/V第六章投資管理凈現(xiàn)值（ NPV）=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值- 原始投資額現(xiàn)值年金凈流量 =現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/ 年金現(xiàn)值系數(shù) =現(xiàn)金流量總終值/ 年

9、金終值系數(shù)現(xiàn)值指數(shù)（ PVI）=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/ 原始投資額現(xiàn)值指標(biāo)凈現(xiàn)值年金凈流量現(xiàn)值指數(shù)是否受設(shè)定貼現(xiàn)率的影響是是是是否反映項(xiàng)目投資方案本身報(bào)酬率否否否是否直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小是是是指標(biāo)性質(zhì)絕對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)，反映投資效率固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類(lèi)型性質(zhì)【提示】包括替換重置和擴(kuò)建重置。限相同時(shí)，采用凈現(xiàn)值法；如果更新不改變生產(chǎn)能力，“負(fù)的凈現(xiàn)值”在金額上等于“現(xiàn)金流出總現(xiàn)值”選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值低者。方法年限不同時(shí)，采用年金凈流量法。如果更新不改變生產(chǎn)能力，“負(fù)的年金凈流量”在金額上等于“年金成本”擇年金成本低者。內(nèi)含報(bào)酬率否是否相對(duì)數(shù)，反映投資效率，決策時(shí)應(yīng)，決策時(shí)應(yīng)選繼

10、續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量=- 喪失的變現(xiàn)流量現(xiàn)金流量確定=- （變現(xiàn)價(jià)值 +變現(xiàn)凈損失抵稅或- 變現(xiàn)凈收益納稅）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =- 營(yíng)運(yùn)成本×（ 1-T ）+折舊× T終結(jié)回收現(xiàn)金流量=最終殘值 +殘值凈損失抵稅或- 殘值凈收益納稅【提示】折舊按照稅法的規(guī)定計(jì)算折舊使用新設(shè)備的現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量 =- 設(shè)備購(gòu)置成本營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =- 營(yíng)運(yùn)成本×（ 1-T ）+折舊× T終結(jié)回收現(xiàn)金流量=最終殘值 +殘值凈損失抵稅或- 殘值凈收益納稅票面利率 >市場(chǎng)利率（溢價(jià)債券） ，債券期限越長(zhǎng)，價(jià)值越高。票面利率 <市場(chǎng)利率（折價(jià)債券） ，債券

11、期限越長(zhǎng)，價(jià)值越低。債券投資收益率即計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的方法，簡(jiǎn)便算法（不考慮時(shí)間價(jià)值，近似估算）投資收益率R=上式中： P 表示債券的當(dāng)前購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，B 表示債券面值。N 表示債券持有期限，分母是平均資金占用，分子是平均收益。股票的價(jià)值：模式股票的價(jià)值：未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值預(yù)期收益率：找到使未來(lái)的現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的那一點(diǎn)貼現(xiàn)率零成長(zhǎng)P=D/RSR=D/P0P=D×（ 1+g）/ （ R -g ）0S固定成長(zhǎng)注意： D0 是當(dāng)前的股利，它與P 在同一會(huì)R=D1/P 0 +g計(jì)期， D1 是增長(zhǎng)一期以后的股利。非固定成長(zhǎng)分段計(jì)算非固定成長(zhǎng)股：逐步測(cè)試內(nèi)插法第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理相關(guān)成本機(jī)

12、會(huì)成本交易成本與現(xiàn)金持有量關(guān)系正比例變動(dòng)反比例變動(dòng)圖析法結(jié)論能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最低。（1）機(jī)會(huì)成本 =平均現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利息率=C/2×K將存貨 經(jīng)濟(jì)訂貨批量（2）交易成本 =交易次數(shù)×每次交易成本 =T/C×F模型用 于確定目標(biāo)現(xiàn)最佳交易次數(shù) N*=T/C*最佳交易間隔期 =預(yù)算期天數(shù) /N*金持有量（3）最佳現(xiàn)金持有量：T 為現(xiàn)金總需求量基本計(jì)算公式F 為每次交易成本（4）最小相關(guān)總成本：K 為有價(jià)證券利息率相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本交易成本與現(xiàn)金持有量關(guān)系正比例變動(dòng)反比例變動(dòng)企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需

13、要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限基本原理和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。（ 1）下限（ L）的確定：由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。（ 2）回歸點(diǎn) R 的計(jì)算公式：隨機(jī)模型b證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本（3）最高控制線H 的計(jì)算公式為：H=3R-2L基本計(jì)算公式公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差i 以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本適用范圍隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下特點(diǎn)計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有量比較保守?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期- 應(yīng)付

14、賬款周轉(zhuǎn)期減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施：應(yīng)收賬款的逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)- 應(yīng)收賬款信用期經(jīng)濟(jì)訂貨基存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型：本設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，每日送貨量為P，基本公式Q為每次訂貨量，D為總需求量經(jīng)濟(jì)訂貨批量：存貨相關(guān)總成本 =變動(dòng)訂貨成本 +變動(dòng)儲(chǔ)存成本 TC=K×D/Q+Q/2×K C最小相關(guān)總成本最佳訂貨次數(shù)N=D/Q每日耗用量d模型存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量：存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量總成本公式為：零件自制可認(rèn)為是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)：R=交貨時(shí)間×平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備 =L×d+B合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備的確定（ 1）最佳保

15、險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的原則：使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。（ 2）與保險(xiǎn)儲(chǔ)備和缺貨量相關(guān)的總成本設(shè)單位缺貨成本為KU，一次訂貨缺貨量為S，年訂貨次數(shù)為N，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為B，單位存貨成本為KC，則：相關(guān)總成本 =缺貨損失 +保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本TC（S、B） =KU·S·N+B·KC【提示】逐次測(cè)試法。從 0 開(kāi)始測(cè)，按照需要量的間隔累加，一直測(cè)到無(wú)缺貨為止。付息方式付息特點(diǎn)含義實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系收款法利隨本清借款到期時(shí)向銀行支付利息。實(shí)際利率 =名義利率貼現(xiàn)法即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從預(yù)扣利息本金中扣除利息，而到期時(shí)借款實(shí)際利率 >名義利率（折價(jià)法）

16、企業(yè)再償還全部本金的方法。加息法分期等額加息法是銀行發(fā)放分期等額償還實(shí)際利率 =2 名義利率償還本息貸款時(shí)采用的利息收取方法商業(yè)信用政策決策指標(biāo)放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投資報(bào)酬率），應(yīng)選擇享受折扣，放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率小于短期借款利率（短期投資報(bào)酬率），應(yīng)選擇放棄折扣。決策原則【提示】對(duì)于多重折扣，要比較銷(xiāo)售折扣的凈收益。享受折扣的凈收益=享受折扣額 - 提前付款的應(yīng)計(jì)利息第八章成本管理利潤(rùn) =單價(jià)×銷(xiāo)量 - 單位變動(dòng)成本×銷(xiāo)量- 固定成本 =（單價(jià) - 單位變動(dòng)成本）×銷(xiāo)售計(jì)算公式量- 固定成本 =P×Q-V×Q-

17、F=(P-V) ×Q-F應(yīng)注意的問(wèn)題這個(gè)方程式是最基本也是最重要的方程式，要求給定其中4個(gè)，能夠求出另一個(gè)變量的值兩個(gè)基本邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn) =銷(xiāo)售收入 - 變動(dòng)成本 =(單價(jià) - 單位變動(dòng)成本 ) ×銷(xiāo)量概念單位邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn) =單價(jià) - 單位變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)率邊際貢獻(xiàn)率 =邊際貢獻(xiàn) / 銷(xiāo)售收入兩個(gè)率變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率 =變動(dòng)成本 / 銷(xiāo)售收入應(yīng)注意的問(wèn)題關(guān)系公式：變動(dòng)成本率邊際貢獻(xiàn)率=1拓展利潤(rùn) =邊際貢獻(xiàn) - 固定成本 =銷(xiāo)售收入×邊際貢獻(xiàn)率- 固定成本表示方法保本點(diǎn)安全邊際實(shí)指標(biāo)保本點(diǎn)銷(xiāo)售量（ Q0）安全邊際量物計(jì)算公式Q0 =固定成本 /（單價(jià)

18、- 單位變動(dòng)成本） =F/安全邊際量 =正常銷(xiāo)量（實(shí)際或預(yù)計(jì)）- 保量（ P-V）本點(diǎn)銷(xiāo)售量 =Q-Q0金指標(biāo)保本點(diǎn)銷(xiāo)售額 (S 0)安全邊際額額計(jì)算公式S0 =固定成本 / 邊際貢獻(xiàn)率安全邊際額 =正常銷(xiāo)售額（實(shí)際或預(yù)計(jì)）-保本點(diǎn)銷(xiāo)售額 =S-S0相指標(biāo)保本作業(yè)率安全邊際率對(duì)計(jì)算公式保本作業(yè)率 =Q/Q正或S/S正安全邊際率 =（Q -Q ）/Q正或（S正-S ）/S00正00數(shù)正關(guān)系公式保本點(diǎn)銷(xiāo)量 +安全邊際銷(xiāo)量 =正常銷(xiāo)量保本點(diǎn)作業(yè)率 +安全邊際率 =1安全邊際與利潤(rùn)的關(guān)系公式計(jì)算利潤(rùn)利潤(rùn) =安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率計(jì)算銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率 =安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率多種

19、產(chǎn)品量本利分析：加權(quán)平均法、聯(lián)合單位法、分算法、順序法、主要產(chǎn)品法聯(lián)合單位法基本計(jì)算步驟與公式（ 1）各種產(chǎn)品銷(xiāo)量的最小比例作為聯(lián)合單位（ 2）聯(lián)合單價(jià) =一個(gè)聯(lián)合單位的全部收入聯(lián)合單位變動(dòng)成本 =個(gè)聯(lián)合單位的全部變動(dòng)成本（ 3）聯(lián)合保本量 =固定成本總額 / （聯(lián)合單價(jià) - 聯(lián)合單位變動(dòng)成本）（ 4）某產(chǎn)品保本點(diǎn) =聯(lián)合保本量×一個(gè)聯(lián)合單位中包含的該產(chǎn)品的數(shù)量分算法基本步驟與公式（ 1）固定成本分配率 =固定成本總額 / 各產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)合計(jì)（ 2）某產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本數(shù)額 =分配率×某產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)（ 3）某產(chǎn)品的保本銷(xiāo)量 =該產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本數(shù)額 / （單價(jià) -

20、 單位變動(dòng)成本）【提示】 分配標(biāo)準(zhǔn)的選擇：鑒于固定成本需要由邊際貢獻(xiàn)來(lái)補(bǔ)償，故按照各種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)比重分配固定成本的方法最為常見(jiàn)。利潤(rùn)敏感性分析：敏感系數(shù) =利潤(rùn)變動(dòng)百分比因素變動(dòng)百分比【提示】對(duì)銷(xiāo)售量進(jìn)行敏感分析，實(shí)質(zhì)上就是分析經(jīng)營(yíng)杠桿現(xiàn)象，利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)其實(shí)就是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。實(shí)質(zhì)上是各因素對(duì)利潤(rùn)影響程度分析的反向推算，在計(jì)算上表現(xiàn)為敏感系數(shù)的倒數(shù)。成本差異的計(jì)算及分析：成本總差異 =實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際成本- 實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本=P實(shí) Q實(shí)-P 標(biāo) Q標(biāo)價(jià)差 =實(shí)際用量×（實(shí)際價(jià)格 - 標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格） =Q實(shí) （P 實(shí) -P 標(biāo) ）量差 =（實(shí)際數(shù)量 - 標(biāo)準(zhǔn)用量）×

21、;標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 =（ Q實(shí) -Q 標(biāo) ） P 標(biāo)價(jià)格差異用量差異變動(dòng)制造變動(dòng)制造直接材料價(jià)直接人工工資率直接材料直接人工格差異差異費(fèi)用耗費(fèi)用量差異費(fèi)用效率效率差異差異差異主要責(zé)任部門(mén)采購(gòu)部門(mén)勞動(dòng)人事部門(mén)-生產(chǎn)部門(mén)的責(zé)任注意通常不是生產(chǎn)部門(mén)的責(zé)任。但也不是絕對(duì)的， 如采購(gòu)材料質(zhì)量差導(dǎo)致材料數(shù)量差異是采購(gòu)部門(mén)責(zé)任。固定制造費(fèi)用成本差異分析：第九章收入與分配管理銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析預(yù)測(cè)原理指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑指數(shù)及(1- ) 作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量的一種方法。計(jì)算公式Y(jié)n+1 =Xn+（ 1- ） Yn=×前期實(shí)際值 +（ 1- ）×前期預(yù)測(cè)值平滑指

22、數(shù)的一般地，平滑指數(shù)的取值通常在之間。取值（）采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測(cè)值可以反映樣本值新近的變化趨勢(shì)（在銷(xiāo)售量波動(dòng)較大或進(jìn)行短期預(yù)測(cè)時(shí)用） ；（）采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。（在銷(xiāo)售量波動(dòng)較小或進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)時(shí)用） 。特點(diǎn)該方法運(yùn)用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)的選擇上具有一定的主觀隨意性。在其他條件不變的情況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價(jià)格的升降而變含義動(dòng)的程度，就是需求價(jià)格彈性系數(shù)。需求價(jià)格彈性系數(shù)計(jì)算公式E=價(jià)格確定的計(jì)算公式P=含義目標(biāo)含義表現(xiàn)1. 合法性原則2. 系統(tǒng)性原則3. 經(jīng)濟(jì)性原則4. 先行性原則納稅籌劃的方法：（一）內(nèi)部籌資納稅管理（二）外部籌資納稅管

23、理第三節(jié)納稅管理企業(yè)納稅管理是指企業(yè)對(duì)其涉稅業(yè)務(wù)和納稅實(shí)務(wù)所實(shí)施的 研究和分析、計(jì)劃和籌劃、處理和監(jiān)控、協(xié)調(diào)和溝通、預(yù)測(cè)和報(bào)告的 全過(guò)程管理行為 。(1) 規(guī)范企業(yè)納稅行為；(2) 合理降低稅收支出；(3) 有效防范納稅風(fēng)險(xiǎn)。納稅籌劃，是指在納稅行為發(fā)生之前，在不違反稅法及相關(guān)法律法規(guī)的前提下，對(duì)納稅主體的投資、籌資、營(yíng)運(yùn)及分配行為等涉稅事項(xiàng)作出事先安排，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的一系列謀劃活動(dòng)。（ 1）降低稅負(fù)（ 2）延期納稅依法納稅是稅納稅籌劃必須堅(jiān)持的首要原則。也稱為整體原則、綜合性原則。一方面要將籌劃活動(dòng)置于財(cái)務(wù)管理的大系統(tǒng)下，與企業(yè)的投資、籌資、營(yíng)運(yùn)及分配策略相結(jié)合；另一方面，企業(yè)需

24、要繳納的稅種之間常常相互關(guān)聯(lián)，一種稅的節(jié)約可能引起另一種稅的增加，納稅籌劃要求企業(yè)必須從整體角度考慮納稅負(fù)擔(dān)，在選擇納稅方法時(shí)，要著眼于整體稅負(fù)的降低。也稱成本效益原則。納稅籌劃方法的實(shí)施，在為企業(yè)帶來(lái)稅收利益的同時(shí)，必然發(fā)行相應(yīng)的成本支出。企業(yè)在進(jìn)行納稅籌劃相關(guān)決策時(shí)，必須進(jìn)行成本效益分析，選擇凈收益最大的方案。是指籌劃策略的實(shí)施通常在納稅義務(wù)發(fā)生之前。要點(diǎn)內(nèi)部籌資是減少股東稅收的一種有效手段，有利于股東財(cái)富最大化的實(shí)現(xiàn)。納稅籌劃的最終目的是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)而非稅負(fù)最小化，因此，在進(jìn)行債務(wù)籌資納稅籌劃時(shí)必須要考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本， 選擇適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。1. 直接對(duì)外投資納稅管理解釋從

25、稅收角度來(lái)看， 內(nèi)部籌資雖然不能減少企業(yè)的所得稅負(fù)擔(dān)，但若將這部分資金以股利分配的形式發(fā)放給股東，股東會(huì)承擔(dān)雙重稅負(fù)，若將這部分資金繼續(xù)留在企業(yè)內(nèi)部獲取投資收益， 投資者可以自由選擇資本收益的納稅時(shí)間， 可以享受遞延納稅帶來(lái)的收益。權(quán)衡理論認(rèn)為， 有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。其表達(dá)式為：VL =VU +PV（利息抵稅） -PV（財(cái)務(wù)困境成本）出于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的考慮， 在采用債務(wù)籌資方式籌集資金時(shí)， 不僅要將資本結(jié)構(gòu)股控制在相對(duì)安全的范圍內(nèi)， 還要確?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前）大于債務(wù)利息率。（1）投資組織公司制企業(yè)與合伙企業(yè)的選擇：形式的納稅籌公司

26、制企業(yè)股東面臨著雙重稅收問(wèn)題。而合伙企業(yè)不繳納企業(yè)所得稅，只課征各個(gè)合伙劃人分得收益的個(gè)人所得稅。子公司與分公司的選擇：子公司需要獨(dú)立申報(bào)企業(yè)所得稅，分公司的企業(yè)所得稅由總公司匯總計(jì)算并繳納。（2）投資行業(yè)的納稅籌劃應(yīng)盡可能選擇稅收負(fù)擔(dān)較輕的行業(yè)?！咎崾尽繉?duì)于國(guó)家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，按15%的稅率征收企業(yè)所得稅；對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行國(guó)家重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的投資，可以按投資額的一定比例抵扣應(yīng)納稅所得額。（3）投資地區(qū)的納稅籌劃企業(yè)在選擇注冊(cè)地點(diǎn)時(shí)，應(yīng)考慮不同地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策。【提示】對(duì)設(shè)在西部地區(qū)屬于國(guó)家鼓勵(lì)類(lèi)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，在12 月 31 日期間，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。2011年 1

27、月 1日至2020 年（4）投資收益在選擇回報(bào)方式時(shí)， 投資企業(yè)可以利用其在被投資企業(yè)中的地位，使被投資企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)取得方式的納金股利分配， 這樣可以減少投資企業(yè)取得投資收益的所得稅負(fù)擔(dān)。而企業(yè)賣(mài)出股份所取稅籌劃得的投資收益則需要交納企業(yè)所得稅。【提示】 根據(jù)企業(yè)所得稅法規(guī)定，居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得股息、紅利等權(quán)益性投資收益為企業(yè)的免稅收入，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開(kāi)發(fā)行并上市流通的股票不足 12 個(gè)月取得的投資收益。2. 直接對(duì)內(nèi)投資納稅管理固定資產(chǎn)投稅法對(duì)固定資產(chǎn)的涉稅事項(xiàng)處理均有詳細(xì)的規(guī)定，在投資環(huán)節(jié)的納稅籌劃較少。資無(wú)形資產(chǎn)投企業(yè)在具備相應(yīng)的技術(shù)實(shí)力時(shí)，應(yīng)該進(jìn)行自主研發(fā)，從而

28、享受加計(jì)扣除優(yōu)惠。資【提示】 為了鼓勵(lì)自主研發(fā)和創(chuàng)新，我國(guó)企業(yè)所得稅法規(guī)定：企業(yè)為開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用，未形成無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)入當(dāng)期損益、在按照規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，再按照研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用的 50%加計(jì)扣除；形成無(wú)形資產(chǎn)的，按照無(wú)形資產(chǎn)成本的150%攤銷(xiāo)。（二）間接投資納稅管理與直接投資相比，間接投資考慮的稅收因素較少，但也有納稅籌劃的空間?！咎崾尽?我國(guó)國(guó)債利息收入免交企業(yè)所得稅，當(dāng)可供選擇債券的回報(bào)率較低時(shí)，應(yīng)該將其稅后投資收益與國(guó)債的收益相比，再作決策。（一）采購(gòu)的納稅管理1. 增值稅納稅人的納稅籌劃（ 1）增值率的確定設(shè) X 為增值率， S 為不含稅銷(xiāo)售額，P 為不含稅

29、購(gòu)進(jìn)額，假定一般納稅人適用的增值稅稅率為a，小規(guī)模納稅人的征收率為 b，增值率 X=（S-P）÷S一般納稅人與小規(guī)模納稅人的無(wú)差別平衡點(diǎn)的增值率為b/a ，（ 2）決策原則若“增值率X” >“b/a ”，選擇小規(guī)模納稅人較為有利；若“增值率X”<“b/a ”，選擇一般納稅人較為有利；若“增值率X”=“b/a ”，選擇成為一般納稅人或小規(guī)模納稅人的應(yīng)納增值稅額相同。2. 購(gòu)貨對(duì)象的納稅籌劃一般納稅人從一般納稅人處采購(gòu)的貨物，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵扣；一般納稅人從小規(guī)模納稅人采購(gòu)的貨物，增值稅不能抵扣（由稅務(wù)機(jī)關(guān)代開(kāi)的除外）。3. 結(jié)算方式的納稅籌劃結(jié)算方式包括賒購(gòu)、現(xiàn)金、預(yù)付

30、等。在購(gòu)貨價(jià)格無(wú)明顯差異時(shí)，要盡可能選擇賒購(gòu)方式。4. 增值稅專用發(fā)票管理根據(jù)進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣時(shí)間的規(guī)定，對(duì)于取得防偽稅控系統(tǒng)開(kāi)具的增值稅專用發(fā)票，需要認(rèn)證抵扣的企業(yè)，在取得發(fā)票后應(yīng)該盡快到稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行認(rèn)證。（二）生產(chǎn)的納稅管理雖然從長(zhǎng)期看來(lái)， 存貨的計(jì)價(jià)方法不會(huì)對(duì)應(yīng)納增值稅總額產(chǎn)生影響，但是不同的存貨1. 存貨計(jì)價(jià)的納計(jì)價(jià)方法可以通過(guò)改變銷(xiāo)售成本，繼而改變所得稅納稅義務(wù)在時(shí)間上的分布來(lái)影響企業(yè)價(jià)值。稅籌劃當(dāng)企業(yè)處于非稅收優(yōu)惠期間時(shí)，應(yīng)選擇使得存貨成本最大化的計(jì)價(jià)方法，以達(dá)到減少當(dāng)期應(yīng)納稅所得額、延遲納稅的目的。對(duì)于盈利企業(yè)，新增固定資產(chǎn)入賬時(shí)，其賬面價(jià)值應(yīng)盡可能低，盡可能在當(dāng)期扣除相2. 固定資

31、產(chǎn)的納關(guān)費(fèi)用，盡量縮短折舊年限或采用加速折舊法。稅籌劃對(duì)于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間少提折舊，以達(dá)到抵稅收益最大化。（三）銷(xiāo)售的納稅管理1. 結(jié)算方式的納企業(yè)在不能及時(shí)收到貨款的情況下，可以采用委托代銷(xiāo)、分期收款等銷(xiāo)售方式，等收稅籌劃到代銷(xiāo)清單或合同約定的收款日期到來(lái)時(shí)再開(kāi)具發(fā)票，承擔(dān)納稅義務(wù)， 從而起到延緩納稅的作用。2. 促銷(xiāo)方式的納不同促銷(xiāo)方式下， 同樣的產(chǎn)品取得的銷(xiāo)售額有所不同，其應(yīng)交增值稅也有可能不一樣。稅籌劃從稅負(fù)角度考慮，企業(yè)適合選擇折扣銷(xiāo)售方式。五、企業(yè)利潤(rùn)分配納稅管理（一）所得稅的納稅管理虧損彌補(bǔ)的納稅籌劃，最重要的就是正確把握虧損彌補(bǔ)期限。稅

32、法規(guī)定，納稅人發(fā)生年度虧損，可以用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)；下一年度的所得不足以彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但延續(xù)彌補(bǔ)期最長(zhǎng)不得超過(guò)5 年。（二）股利分配的納稅管理1. 基于自然人股東的納稅籌劃上市公司發(fā)放股利有利于長(zhǎng)期持股的個(gè)人股東獲得納稅方面的好處?！咎崾尽繐?jù)財(cái)稅 2015101 號(hào)文件的規(guī)定，個(gè)人從公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票：持股期限超過(guò)1 年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。持股期限在1 個(gè)月以內(nèi)（含1 個(gè)月）的，其股息紅利所得金額計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限在 1 個(gè)月以上至 1 年（含 1 年）的，暫減按 50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額；上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。如

33、果投資個(gè)人不是獲取現(xiàn)金或股票股利，而是通過(guò)股票交易獲得投資收益，對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得不征個(gè)人所得稅，即暫不征收資本利得稅，但投資個(gè)人在股票交易時(shí)需承擔(dān)成交金額的1的印花稅。【總結(jié)】基于自然人股東的納稅籌劃投資收益持股期限適用的個(gè)人所得稅率交易時(shí)印花稅1 個(gè)月以內(nèi)20%(含 1 個(gè)月)1 個(gè)月 -12 個(gè)月20%*50%=10%現(xiàn)金股利和股票股利(含1年)超過(guò) 1年免征買(mǎi)賣(mài)股票資本利得收益免征成交額 *1 2. 基于法人股東的納稅籌劃（ 1）投資企業(yè)從居民企業(yè)取得的股息等權(quán)益性收益所得只要符合相關(guān)規(guī)定都可享受免稅收入待遇，而不論該投資企業(yè)是否為居民企業(yè)。（ 2）投資企業(yè)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式取得的投資收益

34、需要計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅率繳納企業(yè)所得稅。六、企業(yè)重組納稅管理（一）企業(yè)合并的納稅籌劃1. 并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的選擇（ 1）并購(gòu)有稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)； （2）并購(gòu)虧損的企業(yè)；如果符合特殊性稅務(wù)處理的規(guī)定，在綜合考慮其他條件后，應(yīng)該優(yōu)先考慮虧損額接近法定最高虧損額彌補(bǔ)的企業(yè)；（ 3）并購(gòu)上下游企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)：減少流通環(huán)節(jié)，減少流轉(zhuǎn)稅納稅義務(wù)。2. 并購(gòu)支付方式的納稅籌劃（ 1）股權(quán)支付【提示】當(dāng)企業(yè)符合特殊性稅務(wù)處理的其他條件，且股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%時(shí)，可以使用資產(chǎn)重組的特殊性稅務(wù)處理方法，這樣，可以相對(duì)減少合并環(huán)節(jié)的納稅義務(wù)，獲得抵稅收益。（ 2）非股權(quán)支付非股權(quán)

35、支付采用一般性稅務(wù)處理方法，對(duì)合并企業(yè)而言：需對(duì)被合并企業(yè)公允價(jià)值大于原計(jì)稅基礎(chǔ)的所得稅進(jìn)行確認(rèn)，繳納所得稅，并且不能彌補(bǔ)被合并企業(yè)的虧損。對(duì)于被合并企業(yè)的股東而言：需要對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得繳納所得稅（二）企業(yè)分立的納稅籌劃1. 分立方式的選擇（ 1）新設(shè)分立?？梢酝ㄟ^(guò)新設(shè)分立，把一個(gè)企業(yè)分解成兩個(gè)甚至更多個(gè)新企業(yè)，使之適用小型微利企業(yè)，可以按照更低的稅率征收所得稅，或通過(guò)分立，使某些新設(shè)企業(yè)符合高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠，所適用的稅率也就相對(duì)較低，從而使企業(yè)的總體稅收負(fù)擔(dān)低于分立前的企業(yè)。（ 2）存續(xù)分立。存續(xù)分立是指原企業(yè)存續(xù)，而其一部分分出設(shè)立為一個(gè)或數(shù)個(gè)新的企業(yè)。通過(guò)存續(xù)分立，可以將企業(yè)某個(gè)特定部分

36、分立出去，獲得流轉(zhuǎn)稅的稅收利益。內(nèi)容股票股利股票分割（ 1）面值不變；（1）面值變小；（ 2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化（股本增加、未分配不同點(diǎn)（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；利潤(rùn)減少）；（3）不屬于股利支付方式。（ 3）屬于股利支付方式。（ 1）普通股股數(shù)增加；（ 2）每股收益和每股市價(jià)下降；相同點(diǎn)（ 3）資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變。（ 4）向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號(hào)。推動(dòng)企業(yè)股價(jià)上漲的激激勵(lì)對(duì)象是否為行股權(quán)激勵(lì)模式激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的股票勵(lì)機(jī)制權(quán)支付現(xiàn)金股票期權(quán)模式有是限制性股票模式缺乏預(yù)先得到股票 , 達(dá)到目標(biāo)才能拋售股票增值權(quán)模式有否業(yè)績(jī)股票模式達(dá)到目標(biāo)才給與股票第十章財(cái)務(wù)分析

37、與評(píng)價(jià)1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題 :（ 1）銷(xiāo)售收入指扣除銷(xiāo)售折扣和折讓后的銷(xiāo)售凈額。（ 2）應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷(xiāo)賬款在內(nèi)（ 3）應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額。（ 4）應(yīng)收賬款期末余額的可靠性問(wèn)題，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題 :在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（ 1）企業(yè)收賬迅速，信用銷(xiāo)售管理嚴(yán)格；（ 2）應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力；（ 3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；（ 4）通過(guò)比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評(píng)價(jià)客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。銷(xiāo)售毛利率 =毛利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入（毛利潤(rùn) =營(yíng)業(yè)收入 - 營(yíng)業(yè)成本）銷(xiāo)售凈利率 =凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入資產(chǎn)凈利率 =凈利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)現(xiàn)金流量分析收益質(zhì)量分析1. 凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù) =經(jīng)營(yíng)凈收益 / 凈利潤(rùn)其中：經(jīng)營(yíng)凈收益 =凈利潤(rùn) - 非經(jīng)