美國次貸危機(jī)中金融衍生工具的作用以及對我國的啟示

1、薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆

2、螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁

3、薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞

4、袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞

5、蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆

6、蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀

7、螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅

8、薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿

9、袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃

10、蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋

11、袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄

12、螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿

13、薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃

14、衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆

15、蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂

16、袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆

17、螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃

18、薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇

19、蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁

20、蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆

21、襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀

22、螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄

23、薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋

24、螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅

25、蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀

26、裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄

27、蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈

28、薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂

29、螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇

30、螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃羋袃襖膃蒃衿袃芅莆螅袂莇薁蟻袁肇莄薆袀腿薀裊衿節(jié)莂螁罿莄薈蚇羈肄莁薃羇芆薆蕿羆莈葿袈羅肈蚄螄羄膀蕆蝕羃節(jié)蚃薆肅蒞蒆襖肂肄羋螀肁膇蒄蚆肀荿芇螞聿聿薂薈肈膁蒞袇肇芃薀螃肇莆莃蠆膆肅蕿薅膅膈莂袃膄芀薇蝿膃蒂莀螅膂膂蚅蟻蝿芄蒈薇螈莆蚄袆螇肆蒆螂螆膈螞蚈裊芁蒅薄裊莃 莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂

31、莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆

32、膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀

33、莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖

34、芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁

35、肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆

36、莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀

37、腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄

38、莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈

39、芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃

40、肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇

41、艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄

42、膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈

43、莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂

44、芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇

45、肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁

46、芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊

47、膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂

48、莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆

49、膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁

50、肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅

51、芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿

52、膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖

53、蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀

54、膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃莁袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蕆袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅

55、肈蒅袇羈莆蒄薆膃節(jié)蒃蠆羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿螅羂芅蕿袇裊膁薈薇肁肇薇蠆襖蒞薆螂聿芁蚅襖袂膇蚄薄肇肅蚃蚆袀莂蚃袈肆莈螞羈羈芄蟻蝕膄膀芇螃羇肆芇裊膂莄芆薅羅芀蒞蚇膀膆莄蝿羃肂莃羂螆蒁莂蟻肂莇莁螃襖芃 金融工程案例分析（選修課）論文成績評定冊論 文 題 目 學(xué) 生 姓 名 學(xué) 號 所 在 系 專 業(yè) 二一二年六月 成績評定參考標(biāo)準(zhǔn)序號評價項(xiàng)目項(xiàng)目指標(biāo)解讀得分1研究水平與能力（1）論點(diǎn)正確、中心明確、闡述清楚，對研究的問題有一定的分析和概括能力，有一定的深度（20分）2研究水平與能力（2）論據(jù)充分、論證嚴(yán)謹(jǐn)，材料翔實(shí)可靠，觀點(diǎn)材料統(tǒng)一，說服力強(qiáng)（20分）3研究水平與能力（3）研究方法恰當(dāng)，能熟

56、練掌握和運(yùn)用所學(xué)專業(yè)基本理論、基本知識和基本技能分析解決相關(guān)理論和實(shí)際問題（10分）4論文撰寫質(zhì)量（1）論文撰寫格式符合規(guī)范要求（10分）5論文撰寫質(zhì)量（2）論文結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)，邏語句通順，語言簡練準(zhǔn)確，無錯別字（10分）6論文撰寫質(zhì)量（3）輯性強(qiáng)，論述層次清晰（10分）7文獻(xiàn)收集及其分析綜述能力收集、整理各種信息與知識的能力強(qiáng)，查閱文獻(xiàn)數(shù)量符合課題要求（10分）8文獻(xiàn)收集及其分析綜述能力文獻(xiàn)引用、綜述與研究課題密切相關(guān)（10分）合 計(jì)美國次貸危機(jī)中金融衍生工具的作用以及對我國的啟示摘 要2007年8月份，美國次級抵押貸款問題暴露并進(jìn)而在全球范圍內(nèi)引起廣泛8ttt8關(guān)注。從常理看，市場份額并不大的次

57、級債市場本無力撼動全球金融市場，之所以8ttt8造成全球動蕩、市場恐慌，金融衍生工具的傳導(dǎo)機(jī)制不容忽視。本文從美國次級債危機(jī)的源頭入手，分析其形成原因，理清次級債危機(jī)被過度放大的環(huán)節(jié)所在。旨在通過對美國次級債危機(jī)的深入剖析，得出<8ttt8.comdiv>對中國金融市場的啟示及相關(guān)建議。關(guān)鍵詞: 住房抵押貸款；次級債；金融衍生品1.1課題背景2007年初，美國次貸危機(jī)開始初現(xiàn)端倪，之后美國政府的措施一定程度地減輕了危機(jī)的影響。有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家樂觀地宣稱次貸危機(jī)已經(jīng)結(jié)束，可是2008年6月底至7月初美國印第麥克銀行被擠兌，美國兩大房地產(chǎn)抵押貸款巨頭房利美和房地美陷入經(jīng)濟(jì)困境?！皟煞俊蔽C(jī)

58、標(biāo)志著美國次貸危機(jī)可能進(jìn)入了新的發(fā)展階段。原本局限于次級抵押貸款領(lǐng)域的信貸危機(jī)，已經(jīng)發(fā)展演變?yōu)榭赡芪＜懊绹麄€住房抵押貸款市場以及整個房地產(chǎn)金融領(lǐng)域的危機(jī)。自8月9日至8月底，美聯(lián)儲以累計(jì)向金融系統(tǒng)注資1472.5億美元。區(qū)區(qū)次級債，何以引起市場如此大的恐慌，不僅驚動了各國央行，而且輿論高度關(guān)注。目前，有關(guān)次級債的報道有很多8ttt8，大多是關(guān)于次級抵押貸款問題的爭論，而有關(guān)此次危機(jī)被過度放大的關(guān)鍵環(huán)節(jié)衍生工具的傳導(dǎo)機(jī)制，卻鮮有討論。本文將從次級債危機(jī)的根源、金融衍生品對于次級債的影響以及此次危機(jī)對中國金融市場的啟示三個方面www.ss全面剖析8月份以來的美國次級抵押貸款危機(jī)。1.2何為次級抵押貸款所謂次級抵押貸款，是相對于優(yōu)質(zhì)抵押貸款而言的。美國房地產(chǎn)貸款市場分為三類：優(yōu)質(zhì)貸款市場、“alt-a”貸款市場和次級貸款市場。其中次級市場是面向fico信用積分低于620、收入證明缺失、負(fù)債較重的客戶。因信用要求dddtt程度不高，其貸款利率通常比一般ssbbww.com抵押貸款高出2%-3%。申請次級貸款的購房者多屬于低收入階層，一般ssbbww.co