BT模式簡介解讀

1、BT模式BT是英文Build （建設(shè)井口 Transfer（移交）縮寫形式，意即犍設(shè)-移交"， 是政府利用非政府資金來進行非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的一種融資模式。BT 模式是BOT模式的一種變換形式，指一個項目的運作通過項目公司總承包，融 資、建設(shè)驗收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項目總投資加上合理回報的 過程。目前采用BT模式籌集建設(shè)資金成了項目融資的一種新模式。一、發(fā)展歷程：BT發(fā)展時間短，是新生事物，BT是由BOT衍生而來，BOT的演變形式除 了 BT外，還有BOOT方式（建設(shè)一擁有一運營一移交）；B00方式（建設(shè)一 擁有一運營）；BLT方式（建設(shè)一租賃一移交）;BOOST

2、方式（建設(shè)一擁有一運 營一補貼一移交）；BTO方式（建設(shè)一移交一運營等標準意義的BOT項目較 多，但類似BOT項目的BT卻并不多見。BT模式BT （ build-transfer,即建設(shè)-移交）,主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè) 施，BT建設(shè)承包人負責建設(shè)資金的籌集和項目建設(shè)，并在項目完工時立即移交 給建設(shè)單位（通常為政府），建設(shè)單位向BT建設(shè)承包人支付工程建設(shè)費用和融 資費用，支付時間由BT建設(shè)雙方約定（可能是工程建設(shè)開始，也可能是工程建 設(shè)完成后開始，因此，BT是通過融資進行項目建設(shè)的方法。自20世紀80年代我國第一個bot項目（深圳沙角B電廠項目）實施建設(shè) 以來，經(jīng)過多年的發(fā)展，bot融資模式已

3、經(jīng)為大眾所熟悉。而bt模式做為bot 模式的一種演變，也逐漸作為政府投融資模式的一種，被用來為政府性公共項目 融資。大型BT項目案例有：佛山市市政基礎(chǔ)設(shè)施BT建設(shè)項目工程、天津津濱 輕軌項目、北京地鐵奧運支線、南京地鐵二號線一期工程等。2004年國務院頒布的國務院關(guān)于投資體制改革的決定(國發(fā)2004年 20號)，明確規(guī)定"放寬社會資本的投資領(lǐng)域，允許社會資本進入法律法規(guī)未禁 入的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域”各級政府要創(chuàng)造條件,利用特許 權(quán)經(jīng)營、投資補助等多種形式，吸引社會資本參與社會資本參與有合理回報和一 定投資回收能力的公益事業(yè)和公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、此政策背景可謂是bt模式

4、 獲得發(fā)展的一個重要因素。二、政策支持：1 .根據(jù)中華人民共和國政府采購法第二條"政府采購是指各級國家機 關(guān)、事業(yè)單位和團體組織，使用財政性資金采購依法制定的集中采購目錄以內(nèi)的 或者采購限額標準以上的貨物、工程和服務的行為。"2 .根據(jù)中華人民共和國建設(shè)部200330號關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工 程項目管理企業(yè)的指導意見第四章第七條"鼓勵有投融資能力的工程總承包企 業(yè)，對具備條件的工程項目,根據(jù)業(yè)主的要求按照建設(shè)一轉(zhuǎn)讓(BT)、建設(shè)一經(jīng) 營一轉(zhuǎn)讓(BOT)、建設(shè)一擁有一經(jīng)營(BOO)、建設(shè)一擁有一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓(BOOT) 等方式組織實施?！比?、運作流程：1 .政府根

5、據(jù)當?shù)厣鐣徒?jīng)濟發(fā)展需要對項目進行立項，完成項目建議書、 可行性研究、籌劃報批等前期工作4各項目融資和建設(shè)的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資方(依 法注冊成立的國有或私有建筑企業(yè))，銀行或其他金融機構(gòu)根據(jù)項目未來的收益 情況對投資方的經(jīng)濟等實力情況為項目提供融資貸款,政府與投資方簽訂BT投 資合同，投資方組建BT項目公司，投資方在建設(shè)期間行使業(yè)主職能，對項目進 行融資、建設(shè)、并承擔建設(shè)期間的風險。2 .項目竣工后，按BT合同，投資方將完工驗收合格的項目移交給政府，政 府按約定總價（或計量總價加上合理回報）按比例分期償還投資方的融資和建設(shè) 費用。3 .政府在BT投資全過程中行使監(jiān)管權(quán)利，保證BT投資項目的順利融

6、資、 建設(shè)和移交。4 .投資方是否具有與項目規(guī)模相適應的實力，是BT項目能否順利建設(shè)和移 交的關(guān)鍵。四、運作過程1 .項目的確定階段：政府對項目立項，完成項目建設(shè)書、可行性研究、籌劃 報批等工作；2 .項目的前期準備階段：政府確定融資模式、貸款金額的時間及數(shù)量上的 要求、償還資金的計劃安排等工作；3 .項目的合同確定階段：政府確定投資方，談判商定雙方的權(quán)利與義務等 工作；4 .項目的建設(shè)階段：參與各方按BT合同要求，行使權(quán)利，履行義務；5 .項目的移交階段：竣工驗收合格、合同期滿，投資方有償移交給政府, 政府按約定總價，按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費用。五、運作方式（一）BT模式的主要運作

7、方式BT模式?jīng)]有固定的運作方式，由項目的特點、所在地的投資環(huán)境、各參與 主體的實際情況所決定。根據(jù)已實施的BT項目的實際運作特征,主要劃分為三 種方式:(1)施工二次招標型BT模式。政府選定僅承擔投資職能的投資人(聯(lián)合體)， 由投資人設(shè)立具有法人資格的項目公司對BT項目進行融資、建設(shè)組織和管理。 項目公司自行融資、辦理工程建設(shè)有關(guān)審批手續(xù)、通過公開的招投標程序選擇施 工承包商、監(jiān)理單位和材料設(shè)備供應商等。這種模式的特點是項目的主要施工承 包商要由項目公司另外再通過公開招標程序確定，而不是由政府確定。(2)直接施工型BT模式。政府選定能夠承擔項目主體部分施工的投資人(聯(lián) 合體)，投資人設(shè)立具有法

8、人資格的項目公司對BT項目進行融資、建設(shè)和管理。 其特點是項目公司成立后，不再另行選擇施工總承包商，而是直接按BT投資建 設(shè)合同的約定進行施工，項目公司與施工承包商存在一定的利害關(guān)系。此模式中 監(jiān)理單位一般由項目公司和業(yè)主共同委托或由業(yè)主來確定。(3)施工同體型BT模式。政府選定同時直接承擔投資、建設(shè)管理和施工職能 的項目投資人瞅合體)，投資人設(shè)立項目管理機構(gòu)對BT項目進行建設(shè)管理。項 目管理機構(gòu)不具有法人資格，既無資格辦理工程建設(shè)相關(guān)審批手續(xù)，也無法出面 與工程建設(shè)相關(guān)單位簽訂合同。其特點是項目的主要施工承包商與項目投資人、 項目管理機構(gòu)直接同體。這種模式中，勘察、設(shè)計和監(jiān)理單位一般都由業(yè)主

9、委托。六、參與主體BT模式中三個主體：1、項目業(yè)主。是指項目所在國政府及所屬部門指定的機構(gòu)或公司，也稱項 目發(fā)起人。負責對項目的項目建設(shè)特許權(quán)的招標。在項目融資建設(shè)期間，業(yè)主在 法律上不擁有項目，而是通過給予項目一定數(shù)額的從屬性貸款或貸款擔保作為項 目建設(shè)、開發(fā)和融資的支持。在項目建設(shè)完成和移交后，將擁有項目的所有權(quán)和 經(jīng)營權(quán)。第4頁共11頁2、BT投資建設(shè)方。BT方通過投標方式從項目所在國政府獲得項目建設(shè)的 特許權(quán)。負責提供項目建設(shè)所需的資金、技術(shù)，安排融資和組織項目的建設(shè)，并 承擔相應的項目風險。通過招投標方式產(chǎn)生相應的設(shè)計單位、施工單位、監(jiān)理單 位和設(shè)備、原材料供應商等。3、貸款銀行或其

10、他相關(guān)單位。融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色， 項目的融資渠道一般是投資方自有資產(chǎn)、銀團貸款、政府政策性貸款等。而貸款 的條件一般取決于項目本身的經(jīng)濟效益，BT方的管理能力和資金狀況，以及政 府為項目投資方提供的優(yōu)惠政策。七、模式特點1 . BT模式僅適用于政府基礎(chǔ)設(shè)施非經(jīng)營性項目建設(shè)；2 .政府利用的資金是非政府資金，是通過投資方融資的資金，融資的資金 可以是銀行的，也可以是其他金融機構(gòu)或私有的，可以是外資的也可以是國內(nèi)的；3 . BT模式僅是一種新的投資融資模式，BT模式的重點是B階段；4 .投資方在移交時不存在投資方在建成后進行經(jīng)營，獲取經(jīng)營收入；5 .政府按比例分期向投資方支付合同

11、的約定總價。八、模式風險1 .風險較大，例如政治風險、自然風險、社會風險、技術(shù)風險;需增強風險管 理的能力，最大的風險還是政府的債務償還是否按合同約定；2 .安全合理利潤及約定總價的確定比較困難；3 .做好項目法人責任制，對項目資金籌措、建設(shè)實施、資產(chǎn)保值增值實行 全過程負責的制度。加強項目的建設(shè)管理，合理降低工程造價，降低工程成本， 降低融資成本，獲取較大的利息差收入；4 .適當?shù)睦麧櫬剩ù笥谫Y金的綜合水平）水平和資金的有限監(jiān)管投入與增 值退出，便是合理令人滿意的水平，最大的安全保障就是最大的效率。隨著我國工程建設(shè)領(lǐng)域投融資體制的改革，越來越多的工程項目，尤其是基 礎(chǔ)設(shè)施項目，開始采用建設(shè)T

12、讓即BT模式進行建設(shè)。實踐中，由于整個行業(yè) 對BT模式的認識不夠，有關(guān)立法工作還處于探索階段，致使諸多問題無據(jù)可依, BT模式頻頻被濫用。有的以BT之名行墊資之實，有的僅有招標單位自身出具的 還款承諾而無任何實質(zhì)性擔保，有的在用地、立項、規(guī)劃等方面明顯違反基本建 設(shè)程序，等等，諸如此類的不規(guī)范之處給介入BT項目的建筑企業(yè)帶來了巨大的 風險。BT系由BOT（建設(shè)一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓）演變而來，作為一種投資方式，BT項目同 樣具有BOT項目的根本特征。作為BT項目的投資方，建筑企業(yè)的權(quán)利不僅應 通過作為項目建設(shè)單位這一法律身份加以固定，還應設(shè)定有效的擔保以確保其投 資款的回收及相應投資回報的如期獲取。鑒于

13、此，對于那些擬通過BT模式提高 競爭力的建筑企業(yè)來講，在介入BT項目前后，應注意以下幾點。第一，應深入分析相關(guān)招標文件以確定BT項目真?zhèn)?，防范假BT模式可能 帶來的風險；第二，積極開展對BT項目的調(diào)查，包括項目合法性以及項目運作前景預測 等；第三，重視對BT項目中招標單位回購擔保的審查，以確保擔保方案的有效 性和可行性；第四，對于實踐中有關(guān)部門由于對BT模式不了解，仍按一般工程承包辦理 相應手續(xù)的做法應主動要求糾正，以避免該類登記方式不當，降低對承包商的保護力度，加大投資風險；第五，重視BT項目的簽約管理和履約管理。可聘請專業(yè)律師進行全過程把 關(guān)，積極防范相當長的建設(shè)周期內(nèi)可能出現(xiàn)的法律風險。

14、太平洋建設(shè)集團基本上采取的是BT工程項目模式。在這個模式下，BT建設(shè) 承包人的債務人基本上都是政府，而政府又通常有著極高的穩(wěn)定性和較強的支付 能力（財政收入）和影響力，當BT建設(shè)承包人拿著與政府簽署的一系列BT項 目合同向金融機構(gòu)申請貸款時，金融機構(gòu)的第一反應就是“大魚來了"！接看基 于對最終資金來源方政府的信任，在缺少有效抵押、擔保的情況下,放出巨額借 款，也就是說，BT建設(shè)承包人提供給金融機構(gòu)的是“政府付款”這樣的一個“信 用擔保"。如果，金融機構(gòu)有著良好的、持續(xù)的風險控制和管理能力，這樣做理 論上來說是沒有什么大問題的。BT項目即使國際上也是20世紀80年代才開始的，

15、20世紀90年代從廣東 率先引入,屬于新生事物，操作模式還不成熟,相應立法也沒有跟上。這樣的項 目模式主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，投資巨大，建設(shè)周期長，同時有著很大的 質(zhì)量風險、政策風險、自然風險等。因此，在這樣的情況下，項目能否按預期順 利完工、移交給政府，是否會因建設(shè)中的違法、違規(guī)而使項目擱置,甚至終止, 等等；不可預知的因素太多。因此，金融機構(gòu)如果只注重放貸前的嚴格審查，盲目認為有政府"買單"就 可以高枕無憂，而對整個項目過程失去必要的了解和監(jiān)管，對項目的進展和變化 情況一無所知，對于可能出現(xiàn)的變故毫無思想和機制上的準備，也無應對和降低 貸款風險的措施，必然會在項目上

16、發(fā)生問題、貸款資金無法回收的情況下措手不 及！九、骨牌效應在BT項目的貸款上，由于資金需求量巨大，讓一個BT建設(shè)承包人提供足 額的財產(chǎn)抵押或相應擔保也是不現(xiàn)實的。"辦公室是租的、"汽車是按揭買的"， 這些情況,對于一個建筑施工單位來說，并不是什么異?，F(xiàn)象。承接BT項目的 單位，是要自行解決建設(shè)資金的，當然會把所有可能利用的資金都用在項目上， 而不是給自己購置價值連城的固定資產(chǎn)，凡是可以用貸款方式購買的，毫無疑問 是要貸款的。因此，事后才發(fā)現(xiàn)有關(guān)建設(shè)單位沒有資產(chǎn)可以查封的情況,本應該 是金融機構(gòu)在放款之初就常清楚的。建設(shè)單位有了和政府的一系列板上釘釘?shù)暮贤辛苏?/p>

17、的定期付款承諾， 為什么還會無力還貸？而且，為什么已經(jīng)出現(xiàn)不能按時還貸的情況后，還會有其 他金融機構(gòu)繼續(xù)借款出去，直到所有的金融機構(gòu)都被套牢?關(guān)鍵在于：-,金融機構(gòu)之間基于激烈的業(yè)務競爭，基本上不做、也不可能做橫向的溝 通（銀團貸款除外 一家金融機構(gòu)在一個項目上出現(xiàn)問題，其他金融機構(gòu)未必 就能知道詳情（借款人更不會主動告知），就可能在同一個項目上重蹈覆轍。二，金融機構(gòu)普遍抓得比較緊的是對借貸之前的審查，一旦審查通過,貸款 發(fā)放出去后，實踐中大多就不再進行嚴格有效的跟蹤和監(jiān)管（也沒有很好的監(jiān)管 機制），對于項目的資金使用、項目進展、可能存在的種種風險等情況一無所知。因此，像BT這樣貸款金額巨大、

18、項目周期漫長、深受國家宏觀政策影響的 項目，加之一家公司往往同時或先后進行看多個項目，只要其中一個項目的推進 上出了問題、只要一個項目未能如期移交給政府，整個資金鏈條就會出現(xiàn)問題， 金融機構(gòu)就會最早受到最直接的影響。由于金融機構(gòu)在BT項目上出現(xiàn)了大量問題，甚至呆賬、壞賬,因此，很多 金融機構(gòu)已經(jīng)采取了一刀切的做法,放棄了這項業(yè)務。有的銀行略有變通,放棄 BT項目貸款，但繼續(xù)做BOT項目貸款。作為金融機構(gòu)，應當總結(jié)經(jīng)驗教訓，加強貸后管理,建立有效的風險控制機 制，并借鑒國外的由風險投資公司做后盾的做法，同時也可以引入專業(yè)擔保公司, 為BT項目借款做擔保等，而不是“一朝被蛇咬，十年怕井繩、十、補救

19、措施針對已經(jīng)出現(xiàn)的BT項目建設(shè)承包人無力歸還金融機構(gòu)貸款的情況，絕大數(shù) 金融機構(gòu)已訴至法院，采取了訴前保全或訴訟保全的措施，但往往由于欠款人在 借款時并未提供過相應的財產(chǎn)抵押，或抵押的財產(chǎn)與借款金額相差巨大，通過這 種方式只能幫助金融機構(gòu)挽回少量損失。筆者認為，可繼續(xù)采取以下補救措施：1、保全建設(shè)項目，如果該建設(shè)項目尚未移交，理論上講該項目的所有權(quán)人 仍是BT項目的建設(shè)承包人；2、如果該項目已經(jīng)移交，保全BT建設(shè)承包人的到期和預期債權(quán)；承包人 的債務人一般是政府，相對來說是有保障的；3、如果該承包人又是其他擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)公司的股東或?qū)嶋H控制人，那么， 對該承包人在其他公司的股權(quán)進行保全，通過訴訟

20、取得股權(quán)及其收益權(quán)，并通過 將來對該股權(quán)的轉(zhuǎn)讓收回貸款。十一、BT模式中所存在的問題1、法律環(huán)境的缺失沒有BT或BOT等相關(guān)方面的法律，也沒有可供參考的合同文本，BT模式 中涉及的回購協(xié)議和融資擔保也沒有法律條款支持。2、建設(shè)期中的產(chǎn)權(quán)界定模糊業(yè)主和BT方簽訂合同之中有一個“回購協(xié)議"，即在項目移交時候是屬于 回購的性質(zhì)，因此在簽訂合同后項目移交之前的這段時間內(nèi)，項目產(chǎn)權(quán)屬于BT 方還是屬于業(yè)主方難以界定。3、項目活動談判時間長，消耗大BT項目大多沒有先例可循，項目的發(fā)起人（BT方）和政府機構(gòu)要花相當長 的時間相互闡明各自的意愿。其中涉及到如何分擔項目中風險問題上往往雙方談 判中難以達成統(tǒng)一。4、涉及環(huán)節(jié)多，成本高BT模式的項目準備、招標、談判、簽署與BT有關(guān)的建設(shè)合同，移交，