金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)考前復(fù)習(xí)

1、第一章 金融市場(chǎng)體系第一節(jié) 全球金融體系一、金融市場(chǎng)的概念金融市場(chǎng)以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象，是一種交易機(jī)制及其有關(guān)系的總和，以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體，廣義定義，實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)，完善定義，金融市場(chǎng)是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制二、金融市場(chǎng)的分類1、按交易標(biāo)的物劃分：貨幣市場(chǎng)，資本市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)，金融衍生品市場(chǎng)，保險(xiǎn)市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)分為同業(yè)拆借市場(chǎng)，票據(jù)市場(chǎng)，回購(gòu)市場(chǎng)，貨幣基金（MMF），資本市場(chǎng)：股票，債券，基金。金融衍生品市場(chǎng)：特征杠桿，信用交易（期貨，期權(quán)，互換、遠(yuǎn)期），黃金市場(chǎng)（倫敦，蘇黎世，紐約，香港）1、 按交易對(duì)象是否新發(fā)行

2、：發(fā)行市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)，初級(jí)市場(chǎng)；流通市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)，次級(jí)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)：場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)（證券交易所市場(chǎng)，集中交易市場(chǎng)），場(chǎng)外市場(chǎng)（柜臺(tái)交易市場(chǎng)，店頭交易市場(chǎng)）柜臺(tái)交易市場(chǎng)，第三市場(chǎng)，第四市場(chǎng)。2、 根據(jù)融資方式劃分為直接融資市場(chǎng)和間接融資市場(chǎng)3、 按地域范圍劃分為國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)4、 按經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所劃分為有形金融市場(chǎng)和無(wú)形金融市場(chǎng)5、 按交割期限劃分為金融現(xiàn)貨市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)6、 按交易對(duì)象是否依賴其他金融工具分為原生金融市場(chǎng)和衍生金融市場(chǎng)7、 按價(jià)格形成機(jī)制劃分為競(jìng)價(jià)市場(chǎng)和議價(jià)市場(chǎng)三、影響金融市場(chǎng)主要因素：經(jīng)濟(jì)因素，法律因素，市場(chǎng)因素，和技術(shù)因素四、金融市場(chǎng)的特點(diǎn)交易對(duì)

3、象：貨幣、資金，其他金融工具價(jià)格一致性，利率在市場(chǎng)機(jī)制作用下趨向一致有形，無(wú)形市場(chǎng)均可交易自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)非物質(zhì)化交易既體現(xiàn)了買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，也是借貸關(guān)系，體現(xiàn)資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離現(xiàn)代金融市場(chǎng)是信息市場(chǎng)五、金融市場(chǎng)的功能資本積累（聚斂功能），資源配置（配置功能，資源配置，財(cái)富再分配，風(fēng)險(xiǎn)再分配），調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)（直接調(diào)節(jié)和間接調(diào)節(jié)），反映經(jīng)濟(jì)（反映功能）反映微觀經(jīng)濟(jì)，反映貨幣供應(yīng)量，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)，金融市場(chǎng)一體化六、非證券金融市場(chǎng)股權(quán)投資市場(chǎng)，信托市場(chǎng)，融資租賃市場(chǎng)七、全球金融市場(chǎng)的形成及發(fā)展趨勢(shì)一體化，證券化，金融創(chuàng)新八，國(guó)際資金流動(dòng)方式1、 按資本的使用期限長(zhǎng)短劃分長(zhǎng)期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)，長(zhǎng)期資本流

4、動(dòng)分為國(guó)際直接投資，國(guó)際間接投資，國(guó)際貸款。國(guó)際直接投資分為創(chuàng)獨(dú)資企，合營(yíng)企業(yè)，收購(gòu)，股票，股本，利潤(rùn)再投資。短期資本流動(dòng)分為貿(mào)易資本流動(dòng)，銀行資金流動(dòng)，保值性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng)2、 按資本跨國(guó)界流動(dòng)方向劃分為資本流入和資本流出一、全球金融體系的主要參與者政府部門(mén)、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人資金提供者十一、金融危機(jī)貨幣危機(jī)，債務(wù)危機(jī)，銀行危機(jī)，次貸危機(jī)第二節(jié) 中國(guó)的金融體系一、金融市場(chǎng)演變歷史1949-1978混亂金融體系1979.3農(nóng)行恢復(fù)1979.3中行劃出1979.3國(guó)家外匯管理局設(shè)立1979.10中國(guó)國(guó)際信托公司成立1983.9 工行成立1984.1人行成為獨(dú)立支行1984.11飛

5、樂(lè)音影成為第一支股票1986銀行管理暫行條例1990.11上交所成立1992.10證監(jiān)會(huì)成立1993.12專業(yè)銀行-商業(yè)銀行1994三大政策銀行成立1998保監(jiān)會(huì)成立1999上海期貨交易所成立1999.7證券法實(shí)施2001.12加入WTO2003銀監(jiān)會(huì)成立2003中央?yún)R金成立2004銀行業(yè)監(jiān)督法，證券投資基金法2005實(shí)行有管理浮動(dòng)匯率2008國(guó)開(kāi)行股份掛牌我國(guó)現(xiàn)行監(jiān)管體系：分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)管理二、我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀1、我國(guó)目前的金融體系：中央銀行，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，國(guó)家外匯管理局，國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)，政策性金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)（銀監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)，保監(jiān)會(huì)）政策性金融機(jī)構(gòu)（國(guó)開(kāi)行

6、，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，進(jìn)出口銀行）3、 影響我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素：股指期貨，國(guó)際資本流動(dòng)，歐元區(qū)，人民幣匯率改革四、銀行業(yè)，證券業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)，信托業(yè)有關(guān)情況1、銀行業(yè)：商業(yè)銀行，人民銀行，銀監(jiān)會(huì)，城市信用合作社，農(nóng)村信用合作社，非銀行金融機(jī)構(gòu)，政策性銀行。非銀行金融機(jī)構(gòu)：信用合作機(jī)構(gòu)，金融資產(chǎn)管理公司，信托投資公司，財(cái)務(wù)公司，租賃公司1、 證券業(yè)：交易所，證券公司，證券協(xié)會(huì)，金融機(jī)構(gòu)2、 保險(xiǎn)的分類：保險(xiǎn)標(biāo)的不同：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)：財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)，責(zé)任保險(xiǎn)，信用保險(xiǎn)，保證保險(xiǎn)人身保險(xiǎn)：壽命，身體與投保人有無(wú)直接法律關(guān)系：原保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)：保監(jiān)會(huì)，保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)3、 信托法20

7、01.10.1正式實(shí)施五、我國(guó)金融市場(chǎng)一行三會(huì)監(jiān)管架構(gòu)一行三會(huì)均實(shí)行垂直管理六、中央銀行的主要職能發(fā)行的銀行，銀行的銀行，政府的銀行七、存款準(zhǔn)備金制度法定存款準(zhǔn)備金率=存款準(zhǔn)備金/存款總額法定存款準(zhǔn)備金的標(biāo)的存款準(zhǔn)備金的計(jì)算，提存方法存款準(zhǔn)備金的類別八、貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)是一單位準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量貨幣乘數(shù)決定因素：法定存款準(zhǔn)備金率，超額準(zhǔn)備金率，現(xiàn)金比率九、貨幣政策貨幣政策：存款準(zhǔn)備金制度，再貼現(xiàn)政策，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)貨幣政策目標(biāo)：穩(wěn)定物價(jià)，充分就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，平衡國(guó)際收支中介目標(biāo)：離工具遠(yuǎn)，最終目標(biāo)近長(zhǎng)期利率，貨幣供應(yīng)量，貸款量操作目標(biāo)：工具近，最終目標(biāo)遠(yuǎn)短期利率，存款準(zhǔn)備金，基礎(chǔ)貨幣貨幣政

8、策工具：常規(guī)性工具：存款準(zhǔn)備金制度，再貼現(xiàn)政策，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)選擇性工具：消費(fèi)者信用控制，證券市場(chǎng)信用控制，不動(dòng)產(chǎn)信用控制，優(yōu)惠利率，特利存款 補(bǔ)充性工具：信用直接控制工具和信用間接控制工具新工具：常備借貸便利，定制化，結(jié)構(gòu)化貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制工具-中介目標(biāo)-最終目標(biāo)，央行，商業(yè)銀行，金融市場(chǎng)，商業(yè)銀行，金融市場(chǎng)，企業(yè)，居民，社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量第三節(jié) 中國(guó)多層次資本市場(chǎng)1、 多層次資本市場(chǎng)主要內(nèi)容主板市場(chǎng)：上海證券交易所主板，深圳證券交易所主板，深圳證券交易所中小板 二板市場(chǎng)：深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板三板市場(chǎng)：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)四板市場(chǎng)：區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)2、 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)競(jìng)價(jià)：集合競(jìng)價(jià)，連續(xù)競(jìng)價(jià)證

9、券交易所：會(huì)員制主要，公司制特點(diǎn)：集中交易，公開(kāi)競(jìng)價(jià)，經(jīng)紀(jì)制度，市場(chǎng)監(jiān)管場(chǎng)外交易市場(chǎng)特征：分散的無(wú)形市場(chǎng)，做市商制，議價(jià)，監(jiān)管比較寬松1、 上市公司的類型和管理規(guī)定股票型上市公司：股票公開(kāi)發(fā)行，股本總額不少于3000萬(wàn)，公開(kāi)發(fā)行比例25%以上，大于4億，10%以上，最近3年無(wú)重大違法行為，連續(xù)存續(xù)3年以上債券型上市公司：債券公開(kāi)發(fā)行，期限一年以上，額度大于等于5000萬(wàn)元，股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司不低于6000萬(wàn)元。設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2-200人作為發(fā)起人，全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%2、 全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司股轉(zhuǎn)公司2012.9

10、.20在國(guó)家工商總局成立，注冊(cè)資本30億，掛牌公司的轉(zhuǎn)讓類型：協(xié)議，做市3、 股權(quán)投資特點(diǎn)：收益高，風(fēng)險(xiǎn)大，全方位增值服務(wù)第二章 證券市場(chǎng)主體第一節(jié) 證券發(fā)行人赤字單位，有價(jià)證券，盈余單位，資金，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，收益權(quán)，債權(quán)，可以轉(zhuǎn)讓給其他投資者證券市場(chǎng)融資活動(dòng)特征：直接融資，強(qiáng)市場(chǎng)性的金融活動(dòng)，證券中介服務(wù)體系，優(yōu)勝劣汰，長(zhǎng)期融資3、 直接融資：不經(jīng)過(guò)任何中介環(huán)節(jié)，直接融資特點(diǎn)：直接性，分散性，差異性較大，部分不可逆，相對(duì)較強(qiáng)自主性。風(fēng)險(xiǎn)大，成本高，公開(kāi)化分類：商業(yè)信用，國(guó)家信用，消費(fèi)信用，民間個(gè)人信用4、 間接融資（經(jīng)過(guò)中介環(huán)節(jié)）特點(diǎn)：間接性，集中性，差異性小，全部可逆，金融中介主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小，成

11、本低，保密強(qiáng)分類：銀行信用，消費(fèi)信用5、證券發(fā)行人：公司，政府和政府機(jī)構(gòu)（直接融資，間接融資， BOT融資，土地出讓收入第二節(jié)證券投資者1、 證券投資者分類：機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者：政府機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)和事業(yè)法人，各類基金金融機(jī)構(gòu)：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，合格境外機(jī)構(gòu)投資者 各類基金：證券投資基金，社保基金，企業(yè)年金，社會(huì)公益基金2、 我國(guó)證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)及演化1985年深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司，第一家，個(gè)人投資群體龐大，機(jī)構(gòu)投資者迅速擴(kuò)大第二節(jié) 中介機(jī)構(gòu)1、 發(fā)展歷程：1998年證券法出臺(tái)，2006.1.1新修訂證券法實(shí)施，全國(guó)109有券商2、 證券公司監(jiān)管制

12、度：誠(chéng)信，資質(zhì)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，凈資本為核心的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制，合規(guī)管理制度，客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度，信息報(bào)送與披露制度（年度報(bào)告4個(gè)月，月度7天，信息公開(kāi)披露）3、 證券公司主要業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，證券投資咨詢業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)，自營(yíng)業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，融資融券業(yè)務(wù)，中間介紹業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)包括凈資產(chǎn)大于等于2億，限定大于等于3億，非限定大于等于5億。 中間介紹業(yè)務(wù)總部5人，營(yíng)業(yè)部2人，期貨從業(yè)資格人員4、 律所：20名執(zhí)業(yè)律師，5名曾從事證券法律業(yè)務(wù)，2年未因違法執(zhí)業(yè)行為受行政處罰5、 會(huì)計(jì)師事務(wù)所（證券服務(wù)資格）成立三年以上，CPA大于等于80人，通過(guò)考試大于等于55人，

13、55人中連續(xù)執(zhí)業(yè)不少于35人，有限責(zé)任凈資產(chǎn)大于等于500萬(wàn)元，合伙凈資產(chǎn)大于等于300萬(wàn)元，累計(jì)賠償與職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金大于等于600萬(wàn)元，上一年審計(jì)業(yè)務(wù)收入大于等于1600萬(wàn)元，持有50%以上或半數(shù)以上合伙人在本所執(zhí)業(yè)3年以上6、 證券期貨投資咨詢業(yè)務(wù)：5名以上取得證券，期貨投資咨詢?nèi)藛T，同時(shí)從事10名，高級(jí)管理人員1名，注冊(cè)資本100萬(wàn)7、 對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)的管理證券評(píng)級(jí)對(duì)象：債券，資產(chǎn)支持證券，其他固定收益，債務(wù)型結(jié)構(gòu)性融資證券，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，債券，資產(chǎn)支持證券，其他固定收益，債券型融資證券交易所核準(zhǔn)，以上兩項(xiàng)證券發(fā)行人，管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可條件：實(shí)收資本，凈資本大于等于20

14、00萬(wàn)，高級(jí)管理人員不少于3人，具備證券從業(yè)大于等于20人，3年以上資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)大于等于10人，具備CPA評(píng)級(jí)從業(yè)人員大于等于3人，5年未受刑事處罰，3年未受工商，稅務(wù)處罰8、 資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)取得資產(chǎn)評(píng)估資格3年以上，凈資產(chǎn)大于等于200萬(wàn)元，注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師大于等于30名，3年以上業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不少于20人，半數(shù)以上合伙人或持有不少于50%股權(quán)的股東在本機(jī)構(gòu)執(zhí)行3年，最近3年評(píng)估業(yè)務(wù)收入合計(jì)不少于2000萬(wàn)元，且每年不少于500萬(wàn)元9、 證券金融公司（股份有限公司實(shí)收資本不少于60億元，以貨幣出資從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)管理和監(jiān)督管理業(yè)務(wù)管理：證券金融公司賬戶管理：轉(zhuǎn)融通專用證券賬戶自己的，轉(zhuǎn)融通擔(dān)

15、保證券賬戶券商的，轉(zhuǎn)融通證券交收賬戶，用于辦理有關(guān)的證券結(jié)算，轉(zhuǎn)融通期限不得超過(guò)6個(gè)月，貨幣資金占應(yīng)收取保證金比例不得低于15%，各類資料，文件的保存期限不少于20年 監(jiān)督管理：凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備之和的比例不低于100%，對(duì)單一證券公司轉(zhuǎn)融通余額，不得超過(guò)凈資本50%，融出的每種證券余額不得超過(guò)該證券總市值的10%，充抵保證金的每種證券余額不得超過(guò)總市值的15%證券金融公司應(yīng)當(dāng)按稅后利潤(rùn)10%提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金第三節(jié) 自律性組織證券交易所：以會(huì)員制為主，上交所，1990.12，深交所1991.6均是；會(huì)員制中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)1991.8.281、 證券登記結(jié)算公司設(shè)立及主要職能2001.3.30

16、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司成立，自有資金不少于2億元登記結(jié)算制度：證券實(shí)名制，貨銀對(duì)付交收制度凈額結(jié)算，分級(jí)結(jié)算制度和結(jié)算參與人制度，凈額結(jié)算制度，結(jié)算證券和資金專用性制度第四節(jié) 監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)監(jiān)管的原則：依法監(jiān)管，保護(hù)投資者利益原則，三公原則，監(jiān)督與自律相結(jié)合 證券市場(chǎng)監(jiān)管手段：法律手段，經(jīng)濟(jì)手段，行政手段國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其組成：證監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)（9個(gè)稽檢局，36個(gè)證監(jiān)局）第三章 股票市場(chǎng)第一節(jié) 股票股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的賃證性質(zhì)：有價(jià)證券，要式證券，證權(quán)證券，資本證券，綜合權(quán)利證券特征：收益性，風(fēng)險(xiǎn)性，流動(dòng)性，永久性，參與性3、 股票

17、的分類按股東享有權(quán)利不同分為普通股票和優(yōu)先股票。按股票是否記載股東姓名分為記名股票和無(wú)記名股票按是否在股票票面上記載一定金額分為有面額股票和無(wú)面額股票4、 與股票相關(guān)的資本管理概念股利政策相關(guān)概念：派現(xiàn)，送股，資本公積轉(zhuǎn)增股本股利宣布日，股權(quán)登記日，除息除權(quán)日，派發(fā)日股票：票面價(jià)值，賬面價(jià)值，清算價(jià)值，內(nèi)在價(jià)值5、 引起股票價(jià)格變動(dòng)的直接原因：理論價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格，買(mǎi)方與賣(mài)方力量對(duì)比6、 影響股票價(jià)格變動(dòng)的基本因素：公司經(jīng)營(yíng)狀況，行業(yè)與部門(mén)因素，宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)周期，貨幣政策，財(cái)政政策，市場(chǎng)利率，通貨膨脹，匯率變化，國(guó)際收支狀況7、 影響股票價(jià)格變動(dòng)的其他因素政治及其他不可抗力

18、的影響，心理因素，政策及制度因素，人力操縱因素政治及其他不可抗力的影響：戰(zhàn)爭(zhēng)，政權(quán)領(lǐng)袖更迭，政府重大經(jīng)濟(jì)政策，國(guó)際社會(huì)政治，經(jīng)濟(jì)國(guó)際化8、 優(yōu)先股票的特征及種類優(yōu)先股票的特征：股息率固定，股息分派優(yōu)先，剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先，一般無(wú)表決權(quán) 優(yōu)先股票的種類：累積和非累積，參與和非參與累積和非累積，優(yōu)先股票在當(dāng)年未足額分派，能否在年后補(bǔ)發(fā)參與非參與：能否參與本期剩余營(yíng)利分配能否轉(zhuǎn)換成其他品種：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股能否由原發(fā)行的股份公司贖回：可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股股息是否允許變動(dòng)可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票9、 我國(guó)的股票類型按投資主體的性質(zhì)分類：國(guó)家股，法人股，社會(huì)公眾股，外資股（境

19、內(nèi)上市外資股B股，境外上市外資資：H股，N股，S股）說(shuō)明：紅籌股不屬于外資股，紅籌股是指在中國(guó)境外注冊(cè)，在香港上市，但主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或股東權(quán)益來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的股票已完成股權(quán)分置改革的公司按股份是否流通受限分為有限售條件和無(wú)限售條件有限售條件為國(guó)家持股，國(guó)有法人持股，其他內(nèi)資持股，外資持股無(wú)限售條件：A股，B股，境外上市外資股，其他未完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否未上市流通和上市流通未上市流通：發(fā)起人股份，募集法人股份，內(nèi)部職工股，優(yōu)先股或其他上市流通：A股，B股，境外上市外資股，其他第二節(jié) 股票發(fā)行1、 股票發(fā)行制度：審批制，核準(zhǔn)制，注冊(cè)制2、 承銷(xiāo)制度：承銷(xiāo)制大于等于10日，小

20、于等于90日，代銷(xiāo)和包銷(xiāo)3、 首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行：持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間3年以上，最近3年主營(yíng)業(yè)務(wù)，高級(jí)管理人員，實(shí)際控制人沒(méi)有重大變化，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)，且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~超過(guò)5000萬(wàn)元或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)3億，發(fā)行前股本總額不得低于3000萬(wàn)，最近一期無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20%，最近一期期末不存在未彌補(bǔ)虧損4、 非公開(kāi)發(fā)行股票條件：發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)90%，12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東，實(shí)際控制人及其控制其他企業(yè)36個(gè)月不能轉(zhuǎn)讓，非公開(kāi)發(fā)行股票對(duì)象不得超過(guò)10名1、 股票價(jià)格指數(shù)中證指數(shù)有限

21、公司成立于2005.8.25，中證規(guī)模指數(shù)，中證100/200/50/700/800指數(shù)和中證流通指數(shù)上海證券交易所股價(jià)指數(shù)：成分指數(shù)類和綜合指數(shù)類。成分指數(shù)類分為上證180指數(shù)，上證50指數(shù)，上證380指數(shù)，綜合指數(shù)類分為上證綜合指數(shù)，和新上證綜合指數(shù)。 深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)樣本指數(shù)類和綜合指數(shù)類，樣本指數(shù)類深圳成分股指數(shù)和深證100指數(shù)，綜合指數(shù)類分為深證綜指，深證A股，深證B股，行業(yè)分類中國(guó)香港恒生指數(shù)，成分指數(shù)中國(guó)臺(tái)灣50指數(shù)美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所CBOE推出CBOE中國(guó)指數(shù)海外國(guó)家主要股票市場(chǎng)股票價(jià)格指數(shù)：道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)，金融時(shí)報(bào)證券交易所指數(shù)，日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)，NASDA

22、Q指數(shù)2、 滬港通概念：滬股通和港股通滬股通標(biāo)的：上證180指數(shù)，上證380指數(shù)，上證A+H股，額度3000億，每日額度130億 港股通標(biāo)的：恒生大盤(pán)，恒生中型。額度2500億，每日額度105億五、證券交易的競(jìng)價(jià)原則和競(jìng)價(jià)方式競(jìng)價(jià)原則：價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先競(jìng)價(jià)方式：集合競(jìng)價(jià)，連續(xù)競(jìng)價(jià)上交所：9：15-9:25開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)，9：30-11：30，13：00：15：00連續(xù)競(jìng)價(jià)深交所：9：15-9：25開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)，9：30-11：30，13：00-14：57連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間，14：57-15：00收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間集合競(jìng)價(jià)確定成交價(jià)的原則：可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格，高于該價(jià)格買(mǎi)入申報(bào)與低于該價(jià)格賣(mài)出申報(bào)全

23、部成交價(jià)格，與該價(jià)格相同買(mǎi)方或賣(mài)方至少有一方全部成交價(jià)格，集合競(jìng)價(jià)所有交易以同一價(jià)格成交，然后進(jìn)行集中撮合處理連續(xù)競(jìng)價(jià)確定成交價(jià)的原則：最高買(mǎi)入申報(bào)與最低賣(mài)出申報(bào)價(jià)相同，成交，買(mǎi)入大于等于最低賣(mài)價(jià)，最低賣(mài)價(jià)，賣(mài)出小于最高買(mǎi)價(jià)，最高買(mǎi)價(jià)做市商交易的特征：提高流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力，有效穩(wěn)定市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)平衡運(yùn)行，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能證券買(mǎi)賣(mài)中交易費(fèi)用的種類，傭金，過(guò)戶費(fèi)和印花稅證券委托人：柜臺(tái)委托和非柜臺(tái)委托，人工電話委托或傳真委托，自助和電話自動(dòng)委托，網(wǎng)上委托配股：有償配股和無(wú)償配股，擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股本總額30%，控股股東應(yīng)在股東大會(huì)召開(kāi)前公開(kāi)承諾認(rèn)同的股份的數(shù)量，必須采用代

24、銷(xiāo)方式發(fā)行向不特定對(duì)象公開(kāi)募集股份增發(fā)條件另加上最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均資產(chǎn)收益率平均不低于6%，發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日均價(jià)。第三節(jié) 股票交易1、 證券賬戶的種類：人民幣普通股票賬戶，人民幣特種股票賬戶，證券投資基金賬戶口2、 上海A股賬戶，深圳A股賬戶，港幣-深圳B股賬戶口，美元-上海B股賬戶，已經(jīng)開(kāi)立A股賬戶的投資者，允許其對(duì)基金進(jìn)行投資，不必再開(kāi)立基金賬戶。3、 證券交易原則和交易規(guī)則證券交易原則：公開(kāi)原則，公平原則，公正原則證券交易規(guī)則：集中競(jìng)價(jià)交易規(guī)則，大宗交易制度，金融期貨交易規(guī)則4、 委托指令的分類根據(jù)委托定單的數(shù)量分為整數(shù)委托和零

25、數(shù)委托根據(jù)買(mǎi)賣(mài)證券的方向：買(mǎi)進(jìn)委托，賣(mài)出委托根據(jù)委托價(jià)格限制：市價(jià)委托和限價(jià)根據(jù)委托時(shí)效限制：當(dāng)日委托，當(dāng)周委托，無(wú)期限委托，開(kāi)市委托，收市委托第四章 債券市場(chǎng)第一節(jié) 債券1、 債券的定義：債券屬于有價(jià)證券，債券是一種虛擬資本，債券是債權(quán)的表現(xiàn)債券的票面要素：票面價(jià)值，到期期限，票面利率，發(fā)行者名稱債券特征：償還性，流動(dòng)性，安全性，收益性根據(jù)發(fā)行主體不同分為政府債券，金融債券和公司債券根據(jù)債券發(fā)行條款是否規(guī)定在約定期限內(nèi)向債券持有人支付利息分為貼現(xiàn)債券，附息債券和息票累積債券根據(jù)募集方式不同分為公募債券和私募債券按擔(dān)保性質(zhì)不同分為有擔(dān)保債券和無(wú)擔(dān)保債券，有擔(dān)保債券分為抵押，質(zhì)押，保證 根據(jù)債券

26、券面形態(tài)不同分為實(shí)物債券，賃證式債券和記賬式債券2、 債券與股票的異同點(diǎn)相同點(diǎn)，都屬于有價(jià)證券，都是籌措資金手段，債券與股票收益率相互影響 區(qū)別：權(quán)利不同，目的不同，期限不同，收益不同，風(fēng)險(xiǎn)不同3、 影響債券期限和利率的主要因素影響債券期限的因素：資金使用方向，市場(chǎng)利率變化，債券變現(xiàn)能力影響債券利率的因素：借貸資金市場(chǎng)率水平，籌資者資信，債券期限長(zhǎng)短4、 政府債券定義，特征公債分為中央政府債券和地方政府債券特征：安全性高，流通性強(qiáng)，收益穩(wěn)定，免稅待遇5、 中央政府債券的分類按償還期限不同分為短期國(guó)債，一年或一年以內(nèi)，中期國(guó)債一至十年，長(zhǎng)期國(guó)債十年或十年以上，根據(jù)附息方式分為附息式國(guó)債和貼現(xiàn)式國(guó)

27、債按資金用途不同分為赤字國(guó)債，建設(shè)國(guó)債，戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債，特種國(guó)債按流通與否分為流通國(guó)債和非流通國(guó)債按不同的發(fā)行本位分為實(shí)物國(guó)債和貨幣國(guó)債6、 普通國(guó)債普通國(guó)債分為記賬式國(guó)債，憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄式國(guó)債7、 金融債券，公司債券和企業(yè)債券金融債券是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)按照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券按利息支付方式不同分為附息金融債券和貼現(xiàn)金融債券根據(jù)發(fā)行條件分為普通金融債券和累進(jìn)利息金融債券公司債券類型分為信用公司債券，不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券，保證公司債券，收益公司債券，可轉(zhuǎn)換公司債券，附認(rèn)股權(quán)證公司債券企業(yè)債券一般指國(guó)有企業(yè)經(jīng)國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)而發(fā)行的債券按期限劃分短期企業(yè)債券，中期企業(yè)債券

28、，長(zhǎng)期企業(yè)債券按是否記名劃分記名企業(yè)債券和不記名企業(yè)債券按是否有擔(dān)保分為信用債券和擔(dān)保債券按是否提前贖回分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券按票面利率是否變動(dòng)分為固定利率債券，浮動(dòng)利率債券，累進(jìn)利率債券按發(fā)行人是否給予投資者選擇權(quán)分為附有選擇權(quán)債券和不附有選擇權(quán)債券按發(fā)行方式分為公募債券和私募債券10、 我國(guó)金融債券的品種和管理規(guī)定政府性金融債券是政策性銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的金融債券，按規(guī)定政策性銀行按年向人行報(bào)送申請(qǐng)商業(yè)銀行債券：商業(yè)銀行普通債券即商業(yè)銀行發(fā)行的信用債券，次級(jí)債券指商業(yè)銀行發(fā)行的固定期限不低于五年，索償排次級(jí)，混合資本債券十五年以上，不可贖回十年以上，小微企業(yè)專項(xiàng)金融債專

29、用。證券公司，普通債務(wù)，短期融資債券，次級(jí)債券保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)五年以上，保監(jiān)會(huì)管理，索償排次財(cái)務(wù)公司債務(wù)，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，財(cái)務(wù)公司母公司或其他擔(dān)保金融租賃和汽車(chē)金融：人行管理，銀監(jiān)會(huì)資格審查資產(chǎn)支持債券，由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流支付11、 我國(guó)企業(yè)債券和公司債券的品種及管理規(guī)定企業(yè)債，短期融資券小于等于365天，超短期融資券小于等于270，中小非金融企業(yè)集合票據(jù)，中期票據(jù)償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)40%，公司債券一年以上。注冊(cè)，注冊(cè)機(jī)構(gòu)：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)12、 公司債和企業(yè)債區(qū)別公司債發(fā)行主體：大中小企業(yè)，發(fā)行方式為核準(zhǔn)制，引進(jìn)發(fā)審委，保薦制度，擔(dān)保要求公司債券是評(píng)級(jí)，發(fā)行定價(jià)是市場(chǎng)詢價(jià)制度企業(yè)

30、債的發(fā)行主體是大型企業(yè)，發(fā)行方式審批或注冊(cè)，擔(dān)保要求企業(yè)債是擔(dān)保，發(fā)行定價(jià)企業(yè)債是小于等于140%定期存款利率13、 國(guó)際債券：資金來(lái)源廣，發(fā)行規(guī)模大，存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，有國(guó)家主權(quán)保障，以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣14、 國(guó)際債券分為外國(guó)債券和歐洲債券第二節(jié) 債券的發(fā)行與承銷(xiāo)1、 我國(guó)國(guó)債的發(fā)行方式：公開(kāi)招標(biāo)和承購(gòu)包銷(xiāo)公開(kāi)招標(biāo)分為美國(guó)式，荷蘭式，混合式標(biāo)的：利率，利差，價(jià)格，承購(gòu)包銷(xiāo)：儲(chǔ)蓄式，確定式條款2、 記賬式國(guó)債承銷(xiāo)程序：招標(biāo)發(fā)行，遠(yuǎn)程投標(biāo)，債券托管，分銷(xiāo)3、 賃證式國(guó)債的承銷(xiāo)程序賃證式國(guó)債是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券，由具備憑證式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)。財(cái)政部和人行每年確定一次憑證多國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)資格

31、，各商業(yè)銀行，郵儲(chǔ)銀行均有資格申請(qǐng)加入，財(cái)政部一般委托人行分配承銷(xiāo)數(shù)額4、 影響國(guó)債銷(xiāo)售價(jià)格的因素：市場(chǎng)利率，承銷(xiāo)商承銷(xiāo)國(guó)債的中標(biāo)成本，流通市場(chǎng)中可比國(guó)債的收益率水平，國(guó)債承受的手續(xù)費(fèi)收入，承銷(xiāo)商所期望的資金回收速度，其他國(guó)債分銷(xiāo)過(guò)程中的成本5、 財(cái)政部代理地方債和地方自行發(fā)債的異同地方政府債券的發(fā)行和承銷(xiāo)可以分為兩種財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券，目前我國(guó)財(cái)政部代理地方發(fā)行采取合并名稱，合并發(fā)行，合并托管的方式地方政府自行發(fā)債是指試點(diǎn)省市在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)額度內(nèi)，自行組織發(fā)行機(jī)制。6、 我國(guó)金融債券相關(guān)規(guī)定發(fā)行條件：政策性銀行向人行報(bào)送申請(qǐng)，人行核準(zhǔn)后發(fā)行，商業(yè)銀行核心資本充足率不低于4%，最近三年連

32、續(xù)營(yíng)利，三年未受重大違法，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，合法合規(guī)，已發(fā)行，尚未兌付的金融債券總額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)額100%，發(fā)行后，資本充足率不低于10%，設(shè)立一年以上，申請(qǐng)前一年利潤(rùn)率不低于行業(yè)平均水平，不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，注冊(cè)資本不低于3億元人民幣，凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平，近三年無(wú)重大違法違規(guī)記錄金融租賃公司和汽車(chē)金融公司，金融租賃公司注冊(cè)資本金不低于5億人民幣，汽車(chē)金融公司不低于8億人民幣，最近1年不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，最近三年連續(xù)營(yíng)利，最近1年利潤(rùn)率不低于行業(yè)平均水平，最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付所發(fā)行金融債券一年的利息，最近三年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為，發(fā)債后，資本充足率不低于8%

33、7、 其他債券發(fā)行相關(guān)規(guī)定企業(yè)債券：發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年?duì)I利，債券總面額不得高于該企業(yè)自有資產(chǎn)公開(kāi)發(fā)行的，發(fā)行人累計(jì)債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)40%，企業(yè)債券的面額為100元，以1000元人民幣為一個(gè)認(rèn)購(gòu)單位，期限不能低于1年，利率不得高于銀行相同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率40%公司債券：公司最近一期末經(jīng)審計(jì)金額應(yīng)符合規(guī)定3000萬(wàn)，6000萬(wàn)，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息，本次發(fā)行后累計(jì)債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，公司債券每張面值100元。8、 短期融資券根據(jù)規(guī)定，商易商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)受理短期融資券的發(fā)行注冊(cè)，注冊(cè)會(huì)議由5名注冊(cè)委員會(huì)參加，注冊(cè)有效期為二

34、年，企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后兩個(gè)月發(fā)行，變更主承銷(xiāo)商或注冊(cè)金額的應(yīng)在重新注冊(cè)六個(gè)月內(nèi)9、 中期票據(jù)具有法人資格非金融企業(yè)，約定一次還本付息債券工具10、 中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)，應(yīng)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，一次注冊(cè)，一次發(fā)行，任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)40%，任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過(guò)2億元人民幣，單只集合票據(jù)注冊(cè)金額不超過(guò)10億。11、 證券公司債券發(fā)行人最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于10億元，最近2年內(nèi)未發(fā)生重大違法違規(guī)行為，合格投資者，注冊(cè)資本在100萬(wàn)以上或者經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)在2000萬(wàn)以上，累計(jì)發(fā)行余額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%，每份面值50萬(wàn)元，每一合格投資者

35、認(rèn)購(gòu)大于等于100萬(wàn)元，發(fā)行失敗，售出比例不足50%，按發(fā)行價(jià)加利息返還12、 證券公司次級(jí)債長(zhǎng)期次級(jí)債計(jì)入凈資本數(shù)額不得超過(guò)凈資本50%13、 證券公司債券上市與交易實(shí)際發(fā)行債券面額總額不少于5000萬(wàn)元，到期前一個(gè)月終止上市交易，定向轉(zhuǎn)讓最小轉(zhuǎn)讓單位不少于面值50萬(wàn)元。14、 國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券基本條件經(jīng)兩家評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)，至少一家在國(guó)內(nèi)AA級(jí)以上，為中國(guó)境內(nèi)項(xiàng)目或企業(yè)貸款和股本資金在10億美元以上，募集項(xiàng)目在中國(guó)。第三節(jié) 債券的交易1、 現(xiàn)券交易，回購(gòu)交易，遠(yuǎn)期交易和期貨交易2、 各類交易的流程和區(qū)別回購(gòu)交易在理論上說(shuō)是質(zhì)押貸款的一種方式，通常用在政府債券上，回購(gòu)交易長(zhǎng)的長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月

36、，但通常情況下只有24小時(shí)，是一種超短期的金融工具，具有短期融資的屬性，從運(yùn)作看，它結(jié)合了現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)，通常在債券交易中運(yùn)用。遠(yuǎn)期交易與現(xiàn)券交易區(qū)別：遠(yuǎn)期交易必簽遠(yuǎn)期合同，現(xiàn)券無(wú)必要，遠(yuǎn)期交割或交收時(shí)間與達(dá)成時(shí)間較長(zhǎng)，現(xiàn)券較短，遠(yuǎn)期交易流程比較繁瑣，現(xiàn)券隨機(jī)性大，方便靈活。遠(yuǎn)期交易易受到監(jiān)控較多，現(xiàn)券交易不受過(guò)多限制，也易產(chǎn)生非法行為。遠(yuǎn)期交易和期貨交易區(qū)別：交易對(duì)象不同，功能作用不同，履約方式不同，信用風(fēng)險(xiǎn)不同，保證金制度不同3、 債券報(bào)價(jià)的主要方式全價(jià)報(bào)價(jià)：債券報(bào)價(jià)即買(mǎi)賣(mài)雙方實(shí)際支付價(jià)格優(yōu)點(diǎn)，所見(jiàn)即所得，缺點(diǎn)，含混了債券價(jià)格漲跌的真實(shí)原因凈價(jià)報(bào)價(jià)：債券報(bào)價(jià)扣除累積應(yīng)付利息后的報(bào)

37、價(jià)，優(yōu)點(diǎn)，把利息累積起來(lái)4、 債券的開(kāi)戶，交易，清算，交收債券的成交原則：價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先，客戶委托優(yōu)先證券交易所的交易價(jià)格競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行清算:同一交割日對(duì)同一種債券的買(mǎi)和賣(mài)相互抵銷(xiāo)，確定出應(yīng)當(dāng)交割債券數(shù)量和應(yīng)當(dāng)交割的價(jià)款數(shù)額，然后按照凈額交收原則辦理債券和價(jià)款交割交割：按交割日期不同，可分為當(dāng)日交割，普通日交割，約定日交割，目前深滬證券交易所規(guī)定為當(dāng)日交割5、 債券評(píng)級(jí)的等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)A級(jí)：最高級(jí)別的債券，其特點(diǎn)是本金和收益的安全性最大，受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響的程度較小，收益水平較低，籌資水平成本也低B級(jí)，B級(jí)對(duì)那些熟練的證券投資者來(lái)說(shuō)特別有吸引力，債券的安全性，穩(wěn)定性以及利息收益會(huì)受到經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定因素的

38、影響，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化對(duì)這類債券的價(jià)值影響很大，投資者冒一定風(fēng)險(xiǎn)，但收益水平較高，籌資成本與費(fèi)用也較高C級(jí)和D級(jí)債券，它們是投機(jī)性或賭博性的債券，從正常投資角度來(lái)看，沒(méi)有多大的經(jīng)濟(jì)意義，但對(duì)于敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，試圖從差價(jià)變動(dòng)中取得巨大收益的投資者，C級(jí)和D級(jí)債券也是可供選擇的投資對(duì)象。評(píng)級(jí)的主要內(nèi)容：分析債券發(fā)行前段時(shí)間的償債能力，考察發(fā)行單位能否按期付息，評(píng)價(jià)發(fā)行單位的費(fèi)用，考察投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度6、1990年年底上交所開(kāi)辦第一筆國(guó)債交易，深交所1993年才開(kāi)辦國(guó)債交易7、銀行間與交易所債券市場(chǎng)差異銀行間債券市場(chǎng)：央行公開(kāi)市場(chǎng)操作，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，金融機(jī)構(gòu)債券投資和流動(dòng)性管理，機(jī)構(gòu)投資者，商業(yè)銀

39、行，農(nóng)信社，證券公司，基金管理公司，保險(xiǎn)公司，企業(yè)債券結(jié)算，雙邊報(bào)價(jià)做市商制度，一對(duì)一詢價(jià)談判，在中央結(jié)算公司開(kāi)立一級(jí)債券托管賬戶口，全國(guó)同業(yè)拆借中心提供前臺(tái)債券交易，中央結(jié)算公司提供債券托管和后臺(tái)結(jié)算，采用逐筆，實(shí)時(shí)和全額結(jié)算制度，由交易雙方自行承擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)可從事回購(gòu)和現(xiàn)貨交易，企業(yè)只能從事正回購(gòu)和現(xiàn)貨交易，一次性開(kāi)戶費(fèi)，結(jié)算過(guò)戶費(fèi)，價(jià)格波動(dòng)幅度較小，存量大，投資工具豐富，交易成本低，價(jià)格波動(dòng)小。交易所債券市場(chǎng)：股票投資者投資組合和融資便利，機(jī)構(gòu)投資者，證券公司，基金管理公司，保險(xiǎn)公司，企業(yè)，個(gè)人投資者，集中撮合競(jìng)價(jià)，價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先，中證登上海分公司和深圳分公司托管，交易所提供前臺(tái)債券

40、交易中證登托管和后臺(tái)結(jié)算，投資者在證券商處開(kāi)立賬戶，凈額結(jié)算由交易所提供，結(jié)算擔(dān)保和承擔(dān)交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，個(gè)人均可進(jìn)行現(xiàn)貨交易，機(jī)構(gòu)可進(jìn)行回購(gòu)交易，個(gè)人不能進(jìn)行回購(gòu)交易，國(guó)債，企業(yè)債，可轉(zhuǎn)換債磏，開(kāi)戶費(fèi)和交易性手續(xù)費(fèi)，價(jià)格波動(dòng)幅度較大，流動(dòng)性強(qiáng)，投資工具較小，交易費(fèi)用較高，價(jià)格波動(dòng)大，不利于大宗交易成交1、 債券轉(zhuǎn)托管1、 轉(zhuǎn)托管只有深市有2、 深市B股T+3交收，轉(zhuǎn)托管T+33、 轉(zhuǎn)托管允許撤單4、 配股權(quán)不允許轉(zhuǎn)托管5、 轉(zhuǎn)托管證券T+1到賬6、 權(quán)益派發(fā)日托管，股息，紅利在原托管券商領(lǐng)取第五章 證券投資基金與衍生工具一、證券投資基金通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托和，由基金管

41、理人管理和運(yùn)用資金，為份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式1、 特征:集合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，專業(yè)理財(cái)2、 基金與股票，債券的區(qū)別，反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同，所籌集資金的投向不同，收益風(fēng)險(xiǎn)水平不同反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同：股票，所有權(quán)，債券，債權(quán)債務(wù)，基金，信托關(guān)系所籌集資金的投向不同：股票債券是投向?qū)崢I(yè)，基金是間接收益風(fēng)險(xiǎn)水平不同：股票大于基金大于債券3、 作用：基金為中小投資者拓寬了投資渠道有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展4、 發(fā)展概況：1998.3封閉式基金，基金金泰，基金開(kāi)元，國(guó)泰基金，南方基金2004.6證券投資基金法正式實(shí)施2001.9第一只開(kāi)放式基金誕生：

42、基金規(guī)模迅速增長(zhǎng)，開(kāi)放式基金后來(lái)居上2006QDII基金成立5、 分類方式基金的組織形式不同：契約型和公司型，契約型單位信托基金，基金契約約束三方，基金管理人負(fù)責(zé)基金的管理操作，托管人，名義基金資產(chǎn)持有人負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管和處置，監(jiān)督基金管理人。公司型，根據(jù)公司章程設(shè)立，獨(dú)立法人資格，與普通公司組織形式相同契約型基金與公司型基金的區(qū)別：資金的性質(zhì)不同，投資者的地位不同，基金的營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同，我國(guó)的基金全部是契約型基金。資金的性質(zhì)不同，契約型是信托資產(chǎn)，公司是法人資要一，投資者地位不同，契約型是委托人，受益人，公司型是股東，基金的營(yíng)云集不同契約是基金契約，公司是公司章程，我國(guó)的基金全部是契約型基金

43、?；鸬膭?dòng)作方式不同，封閉式份額固定，不可贖回，可以買(mǎi)賣(mài)，開(kāi)放式份額不固定，可以贖回封閉式基金與開(kāi)放式基金區(qū)別：期限不同，封閉通常大于等于五年，一般10-15年，開(kāi)放式無(wú)固定期限，發(fā)行規(guī)模限制不同，封閉式規(guī)模固定，開(kāi)放式不，基金份額交易方式不同，基金份額交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，封閉式市場(chǎng)，開(kāi)放式凈值?；鸱蓊~資產(chǎn)凈值公布時(shí)間不同封閉式周期長(zhǎng)，開(kāi)放式短，交易費(fèi)用不同，封閉式要手續(xù)費(fèi)，開(kāi)放式申購(gòu)費(fèi)，贖回費(fèi)，投資策略不同封閉式長(zhǎng)期，開(kāi)放式資產(chǎn)流動(dòng)。基金的投資標(biāo)的劃分：債券基金，股票基金，貨幣市場(chǎng)基金，衍生證券投資基金。債券基金是80%投資債券，股票基金是60%投資股票，一年以內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金，衍生證券投資基

44、金。貨幣市場(chǎng)基金投資標(biāo)的：現(xiàn)金，一年以內(nèi)含一年銀行定期存款，大額存單，剩余期限在一年以內(nèi)含一年中央銀行票據(jù)，期限在一年以內(nèi)含一年的債券回購(gòu)，剩余期限在397天以內(nèi)債券，剩余期限在397天以內(nèi)資產(chǎn)支持證券貨幣市場(chǎng)基金不能投資，股票，可轉(zhuǎn)換債券，剩余期限超過(guò)397天債券，信用等級(jí)在AAA級(jí)以下債券，國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)A-1級(jí)短期融資券基金資產(chǎn)配置：偏股型50-70股票，20-40債券，偏債型，債券配置較高，股票較低，股債平衡型，股票債券40-60，靈活配置型基金的投資理念：主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金，主動(dòng)型基金是力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)基金，被動(dòng)型基金是跟蹤特定指數(shù)，指數(shù)基金基金的募集方式分為公募基金和私募

45、基金指數(shù)基金優(yōu)勢(shì)：費(fèi)用低廉，風(fēng)險(xiǎn)較小，穩(wěn)定投資回報(bào)，避險(xiǎn)套利工具6、 特殊類型基金ETF交易所交易基金，在交易所上市交易的，基金份額可變，結(jié)合了封閉式和開(kāi)放式動(dòng)作特點(diǎn)，可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，也可申購(gòu)贖回，申購(gòu)，一籃子股票換回ETF份額，贖回份額換回一籃子股票，一二級(jí)市場(chǎng)套利機(jī)制，1991年出現(xiàn)多倫多證券交易所LOF上市開(kāi)放式基金，同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)贖回，又可以在交易所進(jìn)行申購(gòu)贖回，通過(guò)份額轉(zhuǎn)托管將場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)有機(jī)聯(lián)系在一起開(kāi)放式基金LOF不一定采用指數(shù)基金模式，也可主動(dòng)管理，用現(xiàn)金申購(gòu)和贖回，2004.12.20南方基金募集設(shè)立LOF在深交所上市保本基金QDII基金，2007年我國(guó)推出

46、了首批QDII基金分級(jí)基金：結(jié)構(gòu)型基金，可分離交易基金，普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)兩類或多類可分離上市基金產(chǎn)品基金管理人：基金管理公司，證券公司，信托投資公司，注冊(cè)資本不低于1億，實(shí)繳貨幣資本，主要股東從事金融行業(yè)，最近三年沒(méi)有違法記錄，注冊(cè)資本不低于3億元 基金托管人一般由商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任7、 基金資產(chǎn)估值對(duì)存在活躍市場(chǎng)的投資品種，如估值是，有市價(jià)采用市價(jià)，無(wú)市價(jià)，環(huán)境未發(fā)生重大變化，最近市價(jià)，否則參考類似投資品種對(duì)不存在活躍市場(chǎng)的投資品種，應(yīng)采用市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)同且被以往市場(chǎng)驗(yàn)證估值技術(shù)估值如果上述方法不能客觀反映，基金管理公司應(yīng)與托管銀行商業(yè)，封閉式基金利潤(rùn)分配每

47、年不得少于一次，封閉式基金年度利潤(rùn)分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益90%，封閉式基金一般采用現(xiàn)金方式分紅。8、 基金投資風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，管理能力風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)9、 證券投資基金投資的限制一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不能超守基金資產(chǎn)凈值的10%同一基金管理的全部基金持且一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券的10%基金財(cái)產(chǎn)參與股票發(fā)行申購(gòu)，單只基金所申報(bào)的金額不得超過(guò)該基金總資產(chǎn)，單只基金所申報(bào)的股票數(shù)量不得超這發(fā)行股票發(fā)公司本次發(fā)行股票總量第一節(jié) 衍生工具一、金融衍生工具概念及特征建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格數(shù)量變動(dòng)的派出金融特征:跨期性，杠

48、桿性，聯(lián)動(dòng)性，不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性（信用風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)，法律風(fēng)險(xiǎn)）二、金融衍生工具分類按產(chǎn)品形態(tài)分類：獨(dú)立衍生工具，嵌入式衍生工具按照交易場(chǎng)所分為交易所交易的衍生工具和場(chǎng)外交易市場(chǎng)OTC交易衍生工具按基礎(chǔ)工具分為股權(quán)類產(chǎn)品衍生工具，貨幣，利率，信用，其他按金融衍生工具的自身交易方法和特點(diǎn)：金融遠(yuǎn)期合約，金融期貨，金融期權(quán)，金融互換，結(jié)構(gòu)化金融衍生工具4、 按金融期貨按基礎(chǔ)工具不同分為利率，股權(quán)，外匯。利率期貨分為短期，長(zhǎng)期，股權(quán)類期貨分為單只股票，股票組合股票價(jià)格指數(shù)。外匯期貨貨幣期貨5、 金融期貨主要交易制度：集中交易制度，標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和對(duì)沖機(jī)制，保證金制度，

49、結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，限倉(cāng)制度，大戶報(bào)告制度，每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路器規(guī)則，強(qiáng)行平倉(cāng)制度，強(qiáng)制減倉(cāng)制度6、 金融期權(quán)與金融期貨區(qū)別：基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，交易者權(quán)利與義務(wù)對(duì)稱性不同，履約保證金不同，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同，盈虧特點(diǎn)不同，套期保值作用與效果不同基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)多于金融期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)，只有金融期貨期權(quán)沒(méi)有金融期權(quán)期貨交易者權(quán)利與義務(wù)對(duì)稱性不同，期貨對(duì)稱，期權(quán)非對(duì)稱履約保證金不同，期貨雙方保證金，期權(quán)出售者保證金盈虧特點(diǎn)不同，期貨盈虧無(wú)限，期權(quán)買(mǎi)方有限，賣(mài)方無(wú)限損失套期保值作用與效果不同，期貨避免不利，喪失有利，期權(quán)避免不利未喪失有利。7、 金融期權(quán)基本功能：套期保值，價(jià)格發(fā)現(xiàn)，投機(jī)

50、，套利8、 分類按選擇權(quán)性質(zhì)劃分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)履約時(shí)間不同分為歐式期權(quán)，美式期式，修正美式期權(quán)（百慕大期權(quán)，大西洋期權(quán)） 按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同分為股權(quán)類期權(quán)，利率期權(quán)，貨幣期權(quán)，金融期貨合約期權(quán)，互換期權(quán)8、人民幣利率互換交易互換交易的用途主要是改變交易者資產(chǎn)或負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)利率或匯率結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，目前中國(guó)外匯交易中心人民幣利率互換參考利率包括上海銀行間同業(yè)拆放利率，國(guó)債回購(gòu)利率9、 信用違約互換CDS就是一方將購(gòu)入的具有違約風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)或債券中違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給第三方CDS交易的危險(xiǎn)：具有較高的杠桿性，由于信用保護(hù)的買(mǎi)方并不需要真正持有作為參考信用工具，有可能極大放大風(fēng)險(xiǎn)敞口

51、金額，由于場(chǎng)外市場(chǎng)缺乏充分信息披露和監(jiān)管，容易引起恐慌。10、 可轉(zhuǎn)換公司債券特征：附有轉(zhuǎn)股權(quán)特殊債券，雙重選擇權(quán)非分離交易可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件：最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余祖先崇拜不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配不少于公司債券一年利息可分離交易可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件：最近一期末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年利息，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券一年利息，本次發(fā)行后，累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券余額11、 可交換公司債券上市公司股東依法，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的