寶鋼財務(wù)報表分析

1、寶鋼財務(wù)報表分析一、背景分析 1、公司簡介寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，于 2000年2 月日于上海市正式注冊成立，注冊登記號為 3100001006333。寶鋼股份以其誠信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面綜合優(yōu)勢，奠定了在國際鋼鐵市場上世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位。世界鋼鐵業(yè)指南評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，認為也是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品。在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼，不銹鋼，特種材料用鋼以及高

2、等級建筑用鋼等領(lǐng)域，寶鋼股份在成為中國市場主要鋼材供應(yīng)商的同時，產(chǎn)品出口日本、韓國、歐美四十多個國家和地區(qū)。 公司全部裝備技術(shù)建立在當代鋼鐵冶煉、冷熱加工、液壓傳感、電子控制、計算機和信息通訊等先進技術(shù)的基礎(chǔ)上，具有大型化、連續(xù)化、自動化的特點。通過引進并對其不斷進行技術(shù)改造，保持著世界最先進的技術(shù)水平。公司采用國際先進的質(zhì)量管理，主要產(chǎn)品均獲得國際權(quán)威機構(gòu)認可。主要產(chǎn)品有板材、管材、條鋼和線材四大系列，品種規(guī)格齊全。近年來重點開發(fā)的如O5表面深沖板、超深沖IF鋼、高強度結(jié)構(gòu)深沖鋼、高韌性管線鋼、高耐候集裝箱板、耐指紋電鍍鋅板、彩電用鋼、高壓鍋爐管、高強度油套管等許多產(chǎn)品深受國內(nèi)外用戶的歡迎。

3、公司具有雄厚的研發(fā)實力，從事新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝、新裝備的開發(fā)研制，為公司積聚了不竭的發(fā)展動力。 公司重視環(huán)境保護，追求可持續(xù)發(fā)展，在中國冶金行業(yè)第一家通過 ISO14001 環(huán)境貫標認證，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢2、行業(yè)競爭格局2015 年，鋼鐵行業(yè)競爭依然激烈，將延續(xù)供需同步放緩、原材料低價波動、鋼鐵產(chǎn)能過剩和經(jīng)營持續(xù)微利的“ 新常態(tài)” 。寶鋼股份將繼續(xù)走技術(shù)領(lǐng)先之路，實施精品策略，汽車板、電工鋼等碳鋼板材仍將繼續(xù)保持較強的競爭優(yōu)勢。隨著湛江鋼鐵的投入生產(chǎn)，寶鋼股份將真正形成“ 上海、梅山、湛江” 的三個精品基地互補的格局，整體競爭力將得到進一步的提升。3、行業(yè)

4、發(fā)展趨勢2015 年，世界經(jīng)濟仍處在國際金融危機后的調(diào)整期，增長依舊乏力。中國經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)調(diào)整、“ 以質(zhì)換量” 的發(fā)展方式下， 7%左右的中位經(jīng)濟增長將成為一種常態(tài)。2015 年，中國鋼鐵行業(yè)依然面臨嚴峻的經(jīng)營形勢。預(yù)計 2015 年中國粗鋼表觀消費量在 7.56億噸，與2014 年基本持平。粗鋼產(chǎn)能預(yù)計達到 11.9 億噸，產(chǎn)能利用率將下降至 71%，產(chǎn)能嚴重過剩、同質(zhì)化競爭趨向高端化等行業(yè)特征將在未來長時間存在。二、會計分析1、會計估計和會計政策變更分析本公司于 2014 年 7 月 1 日開始采用財政部于 2014 年新頒布部分會計準則，（1）長期股權(quán)投資會計政策變更執(zhí)行企業(yè)會計準則第 2

5、 號-長期股權(quán)投資（修訂）之前，本集團對被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的股權(quán)投資，作為長期股權(quán)投資并采用成本法進行核算。執(zhí)行之后作為可供出售經(jīng)融資產(chǎn)核算，寶鋼集團已采用追溯調(diào)整法對上述會計政策變更進行會計處理。（2）職工薪酬新增了短期薪酬、帶薪缺勤、累計帶薪缺勤、利潤分享計劃、離職后福利、辭退福利、其他長期職工福利的定義及分類，明確了離職后福利中設(shè)定提存計劃和設(shè)定受益計劃以及辭退福利的會計處理。寶鋼集團已采用追溯調(diào)整法對上述會計政策變更進行會計處理。（3）其他綜合收益將其他綜合收益劃分為兩類： (1)以后會計期間不能重分類進損益的其他綜合收益

6、項目； (2)以后會計期間在滿足特定條件時將重分類進損益的其他綜合收益項目，同時規(guī)范了持有待售等項目的列報。寶鋼財務(wù)報表已按新準則的規(guī)定進行列報，并對可比年度財務(wù)報表的列報進行了相應(yīng)調(diào)整。2、審計意見的類型與措辭分析2014年注冊會計師對寶鋼出具了無保留意見的審計報告，認為寶鋼財務(wù)報表在所有重大方面按照企業(yè)會計準則的規(guī)定編制，公允反映了2014年12月31日的公司及合并財務(wù)狀況以及2014年度的公司及合并經(jīng)營成果和公司及合并現(xiàn)金流量。并且沒有附強調(diào)事項段和其他事項段。表明2014年寶鋼集團財務(wù)報表的可靠性非常強，不存在由于舞弊導(dǎo)致的重大錯報。三、財務(wù)分析 指標分析一、 財務(wù)報表分析報告-償債能

7、力分析 （一） 短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力，寶鋼公司2012-2014償債能力指標如下表所示。財務(wù)指標2014-12-312013-12-312012-12-31營運資金-14,868,263,937.42 -16,589,030,298.25 -14,646,704,440.22 流動比率0.83340.82470.8264速動比率0.35350.38390.3544現(xiàn)金比率0.13560.13610.1049現(xiàn)金流動負債比0.31690.12770.2629現(xiàn)金負債總額比0.27080.11330.21981、營運資金

8、=流動資產(chǎn)-流動負債 ，是流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。營運資金是用于計量企業(yè)短期償債能力的絕對指標。寶鋼集團2014年 營運資金為-140億，2013年營運資金-160億，寶鋼營運資金2014年、2013年、2012年都是負數(shù)，表明營運資金短缺的現(xiàn)象一直沒有改變，也就是說公司有部分長期資產(chǎn)是以流動負債作為資金來源，公司不能償債的風險很大。 2、流動比率=流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 ，是流動資產(chǎn)與流動負債的比率。它是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的大小，判明企業(yè)短期債務(wù)償還能力最通用的比率。寶鋼集團2014年流動比率為0.83，2013年為0.82，2012年為0.82。公司2014年的流動比率較前兩年

9、有所下上漲，而且都遠低于公認標準2，反映該公司的短期償債能力較弱，表明短期債務(wù)的安全度不高。 3、速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債，是速動資產(chǎn)與流動負債的比率，它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動比率是對流動比率的補充。寶鋼集團2014年速動比率為0.35，而2013年為0.38。 速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，一般認為速動比率1：1是合理的。速動比率若小于1，企業(yè)將需要依賴出售存貨或舉借新債來償還到期債務(wù)。寶鋼2014年的速動比率較2013年有所下降，遠低于公認標準1，反映該公司的短期償債能力較弱。 4、現(xiàn)金比率=(貨幣資金 /流動負債)，是企業(yè)現(xiàn)金同流動負債的比率。這

10、里說的現(xiàn)金，包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。這項比率最能反映企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力，比率過低則反映出企業(yè)支付流動負債的困難。現(xiàn)金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動資產(chǎn)未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，會導(dǎo)致企業(yè)機會成本增加。寶鋼集團2014年現(xiàn)金比率為0.14,2013也約為0.14，兩年變化不大，但都低于公認20%，反映公司即期償債能力不樂觀，但長期保持這一比率，表明企業(yè)對流動資產(chǎn)的利用效率較好。 5、現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/期末流動負債總額 ，是以年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動負債相比，反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對其流動負債債還的滿足程度。寶鋼集團2

11、014年 現(xiàn)金流動負債比為0.32 ，2013年為0.13,2012年為0.26，可以看出該比例在2013年有所波動，這是由于2013年企業(yè)進入更新改造期的原因造成的。2014年與前兩年看總體是上升的，而且上升幅度很明顯。表明公司的現(xiàn)金流入對當期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显鰪姟?6、現(xiàn)金負債總額比=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/期末債務(wù)總額，反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度。寶鋼集團2014年現(xiàn)金負債總額比為0.27,2013年0.11,這也說明了公司的現(xiàn)金流入對當期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显鰪姟?綜合分析： 寶鋼作為一個創(chuàng)立30多年的老牌鋼鐵公司，從以上分析可以看到其連續(xù)三年以較低的流動資產(chǎn)帶動較高的流

12、動負債。這種持續(xù)的狀態(tài)，表明了企業(yè)的融資環(huán)境好，融資能力足夠強。在行業(yè)內(nèi)有較高的議價能力，這是企業(yè)的一種競爭優(yōu)勢。這種持續(xù)狀態(tài)，企業(yè)的資源利用效率高，企業(yè)更多地占用了其他經(jīng)濟組織的資源。雖然存在很大的財務(wù)風險，但我們可以看到企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流的趨勢是增加的，這在一定程度上保障了企業(yè)的短期償債能力 （二） 長期償債能力分析財務(wù)指標20142013資產(chǎn)負債率45.680%47.086%產(chǎn)權(quán)比率84.093%88.987%長期資本負債率10.90%9.16%銷售利息比率0.137%0.123%利息保障倍數(shù)33.230535.28401、資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率是負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)

13、利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計算公式為： 資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）100% 寶鋼集團2014年資產(chǎn)負債率45.680%，2013年為47.086% 一般認為，資產(chǎn)負債率應(yīng)保持在50%左右，這說明企業(yè)有較好的償債能力， 又充分利用了負債經(jīng)營能力。該公司連續(xù)兩年的資產(chǎn)負債率都在50%略微偏下，說明本企業(yè)的自有資金微缺；而債權(quán)人的投資風險較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營健康，同時還具有較強的籌資能力。 2、產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與所有者權(quán)益之間的比率，表明債權(quán)人提供的和由投資人提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。它反映投資者對債權(quán)人

14、的保障程度。一般來說，所有者提供的資本大于借入資本為好。寶鋼集團2014年產(chǎn)權(quán)比率84.093%，2013年88.987% 寶鋼的產(chǎn)權(quán)比率2014年比2013年下降了，說明每元的所有者權(quán)益要負擔的負債2014年末比2013年末要少，表明企業(yè)的長期償債能力增強強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度提高，承擔的風險減小。3、長期資本負債率=非流動負債（非流動負債+股東權(quán)益）100% 反映了企業(yè)長期資本結(jié)構(gòu)。由于流動負債的金額經(jīng)常變化，資本結(jié)構(gòu)管理大多使用長期資本結(jié)構(gòu)。長期資本負債率2014年為10.90%2013年為9.16%，資產(chǎn)負債率2014年比2013年下降，而長期資本負債率變動卻相反，這是由于企業(yè)負債內(nèi)

15、部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，長期負債比例增加，流動負債比例下降。這與寶鋼趨向于增加長期投資相適應(yīng)。4、銷售利息比率=利息費用營業(yè)收入100。銷售利息比率2014年為0.137%，2013年為0.123%，2014年銷售利息比率比2013年有所下降，這是由于營業(yè)收入2014年較2013年有所減少，而利息費用有所增加。在利息費用增加時，營業(yè)收入沒有增加反而減少，這說明企業(yè)利用負債創(chuàng)造收益的能力有所下降。5、利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力。寶鋼集團2014年利息保障倍數(shù)為33.2305，2013年為35.2840從以上計算可以看出， 2014年末比2013年末相比，利息保障倍

16、數(shù)微降，說明公司長期償債能力微微減弱。但年利潤足以償還借款的利息。二、財務(wù)報表分析報告-盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題、利潤是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)，同時也是員工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。企業(yè)作為一個為盈利而存在的經(jīng)濟實體，一個企業(yè)是否具有較強的盈利能力是企業(yè)最應(yīng)該關(guān)注的。因此，企業(yè)不停的想出各種方法來壓縮成本，提高產(chǎn)量，只有這樣才能生產(chǎn)出有競爭力的產(chǎn)品，才能為企業(yè)實現(xiàn)盈利做出貢獻。指標2014年2013年銷售毛利率9.86%9.47%銷售凈利率3.25%3.18%總資產(chǎn)報酬

17、率3.64%3.58%核心利潤率4.11%4.93%總營業(yè)費用率5.29%4.65%資本保值增值率103.541%99.998%凈資產(chǎn)收益率4.90%5.04%1、 銷售毛利率=【（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入】100% 銷售毛利率是銷售毛利與營業(yè)收入的比率，反映企業(yè)銷售的初始盈利能力。銷售毛利率根據(jù)寶鋼集團利潤表計算知 2014年 銷售毛利率9.86%，2013年為9.47%?？梢钥闯?， 2014年與2013年相比，銷售毛利率有所上漲，說明公司銷售的初始盈利能力在增強。 2、銷售凈利率 =（凈利潤 / 營業(yè)收入）100% ， 銷售凈利是企業(yè)實現(xiàn)的稅后利潤與主營業(yè)務(wù)凈收入的比率。說明每一元的

18、銷售收入會帶來多少利潤。它反映了企業(yè)銷售收入的獲利水平。根據(jù)寶鋼股份有限公司利潤表計算知，2014年銷售凈利率為3.25%，2013年為3.18%從以上計算可以看出，2014年與2013年相比，銷售凈利率上升了，說明公司獲取凈利潤的能力在增強，這與毛利率增長的比率相適應(yīng) 3、總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）2）100% 是利潤與總資產(chǎn)平均占用額的比率。寶鋼2014年 總資產(chǎn)報酬率為3.64%，2013年為3.58% ?？梢钥闯觯?014年與2013年相比，總資產(chǎn)報酬率略微上升，說明 公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤的在上升，資產(chǎn)利用效率上升。 4、核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入1

19、00%，反映企業(yè)從事經(jīng)營活動的業(yè)績的成效。寶鋼2014年的核心利潤率為4.11%，2013年為4.93%。核心利潤2014年比2013年有所降低，說明企業(yè)創(chuàng)造核心利潤的能力在減弱。5、總營業(yè)費用率=總營業(yè)費用/營業(yè)收入100%，寶鋼2014年總營業(yè)費用率為5.29%，2013年為4.65%。從計算可以看出，營業(yè)總費用占營業(yè)收入的比重在增加。 6、資本保值增值率=（期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益）100% 是企業(yè)期末所有者權(quán)益與期初所有者權(quán)益總額的比率。它反映了投資者投入企業(yè)資本的完整和保全性。寶鋼2014年資本保值增值率為103.541%，2013年為99.998%。在企業(yè)投資額不變的情況下，

20、資本保值增值率等于100%，即意味著資本保值；資本保值增值大于100%，則意味著資本增值。從以上計算可以看出，2014年與2013年相比，資本保值增值率上升了，2013年剛剛保本，2014年資本增值了3%，說明公司盈利能力在上升。7、凈資產(chǎn)收益率收益率=（凈利潤/所有者權(quán)益）100%， 是企業(yè)實現(xiàn)稅后利潤與所有者權(quán)益的比率。寶鋼2014年凈資產(chǎn)收益率為4.90%，2013年為5.04%。凈資產(chǎn)收益率越高說明企業(yè)盈利能力越強，反之，則說明企業(yè)盈利能力較弱。從以上計算可以看出，2014年與2013年相比，凈資產(chǎn)收益率下降了，說明公司盈利能力在下降。三、財務(wù)報表分析報告-營運能力分析企業(yè)價值創(chuàng)造的源

21、泉是企業(yè)所擁有的資產(chǎn)是否得到合理的利用。營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運用資金的能力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強。（一）應(yīng)收賬款營運能力分析指標2014年2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率17.5819.14應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)20.7619.07應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額 ，測算在1年內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越好，流動性越強。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)可以看出2014年與2013年相比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次

22、數(shù)由2013年一年周轉(zhuǎn)19次降低為周轉(zhuǎn)17.58次，說明寶鋼減弱了應(yīng)收賬款的催收工作，延長了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度減慢，公司短期償債能力減弱。（二）存貨營運能力分析指標2014年2013年存貨銷售期57.9466.08存貨周轉(zhuǎn)率5.845.73存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)62.5563.72 1、存貨與日銷售額比（存貨銷售期） 存貨與日銷售額比=期末存貨/（銷貨成本/365）存貨銷售期反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性，存貨銷售期越短，企業(yè)的資產(chǎn)流動性越好，現(xiàn)金流量越充足。寶鋼股份2014年存貨銷售期58天，這意味著需要用58天，存貨才能銷售出去，存貨才能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)。從2013年到2014

23、年，存貨銷售期越來越短，說明企業(yè)的資產(chǎn)流動性變好了2、存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本)/ 平均存貨， 測量企業(yè)的存貨管理水平。將企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均值比較，我們可以判斷企業(yè)是否有過多的存貨。寶鋼股份2014年存貨周轉(zhuǎn)率是5.84，說明其存貨一年可以周轉(zhuǎn)5.84次，或者說，一年賣出存貨的5.84倍產(chǎn)品。2014年存貨周轉(zhuǎn)率比2013年略有上升，說明存貨周轉(zhuǎn)速度加快。3、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨/(銷貨成本/365) 寶鋼股份2014年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為62.55天，2013年為63.72天分從2013年到2014年，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)略有減少，說明寶鋼存貨逐年遞減，存貨管理水平上升。（三）短期資產(chǎn)營運能力綜合

24、分析1、營業(yè)周期分析營業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2014年20.76+62.55=83.31 2013年19.07+63.72=82.79分析：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。寶鋼股份2014年與2013年相比，營業(yè)周期增加，說明企業(yè)的變現(xiàn)能力有所下降，同時也就意味著營業(yè)效益有所下降。2、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標2014年2013年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2.462.57流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)148.45142.20流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)) 2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

25、=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)指在一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。這個比率是表示流動資產(chǎn)“產(chǎn)生”銷售收入的倍數(shù)。寶鋼2014年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.46，也就是說流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)了2.46次。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)則是反映年度流動資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。從06年到08年，寶鋼的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變緩，其對應(yīng)產(chǎn)生的銷售收入減少。3、 流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率分析指標2014年2013年2012流動資產(chǎn)構(gòu)成比率32.53%34.43%31.57%流動資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率89.73%90.53%87.78%銷貨債權(quán)對存貨資產(chǎn)的比率71.87%75.34%72.60%

26、速動資產(chǎn)構(gòu)成比率13.80%16.03%13.54%（1）流動資產(chǎn)構(gòu)成比率=流動資產(chǎn)合計數(shù)/資產(chǎn)總額 *100%，分析：流動資產(chǎn)構(gòu)成比率是計算資產(chǎn)負債表上流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比率。其作用在于了解每項流動資產(chǎn)所占用的投資額和彌補流動比率的不足，達到檢測流動資產(chǎn)構(gòu)成內(nèi)容的目的，寶鋼股份2013年流動資產(chǎn)最高，可以看到2013年波動較大，2014年又趨向于平穩(wěn)，2013年流動資產(chǎn)比例增加是由于2013年企業(yè)處于改革階段，需要較多的流動資金。（2）流動資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)合計數(shù)/固定資產(chǎn)凈值合計 *100%分析：流動資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率反映固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)比例關(guān)系，考察企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和收益

27、性。在2012到2014三年中，2013年流動資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率最大，說明2013年企業(yè)的收益性最好。（3）銷貨債權(quán)對存貨資產(chǎn)比率=銷貨債權(quán)（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）/存貨資產(chǎn) *100%分析：銷貨債權(quán)對存貨資產(chǎn)的比率分析考察銷售債權(quán)與存貨資產(chǎn)的比例是否合適，間接反映商品銷售情況。從數(shù)據(jù)可以看出，2013年寶鋼有較好的銷售收入，2014年和2012年比率大致保持不變。（4）動資產(chǎn)構(gòu)成比率=速動資產(chǎn)合計數(shù)/資產(chǎn)總額 *100%分析：流動資產(chǎn)由多種部分組成，只有變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)占有較大比例時企業(yè)的償債能力才更強，否則即使流動比率較高也未必有較強的償債能力。速動資產(chǎn)構(gòu)成比率更能體現(xiàn)企業(yè)在一定時期內(nèi)償

28、還流動負債的能力。從數(shù)據(jù)可以看出，2013年寶鋼的速動比率最高，這與2013年企業(yè)處于改革階段，需要較多的流動資金的企業(yè)背景相適應(yīng)。2014年和2012年比率大致保持不變。（四）長期資產(chǎn)營運能力分析1、固定資產(chǎn)運營能力分析指標2014年2013年2012年固定資產(chǎn)更新率3.26%8.70%4.3%固定資產(chǎn)退廢率2.13%2.31%固定資產(chǎn)磨損率65.43%63.48%62.21%固定資產(chǎn)利潤率9.99%9.29%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.222.291.96長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率121%128%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率82.32%84.76%84.58%（1） 固定資產(chǎn)更新率=當年新增固定資產(chǎn)原價/年初固定資產(chǎn)原價之和

29、*100%分析：固定資產(chǎn)更新率，是反映企業(yè)現(xiàn)有固定資產(chǎn)中，經(jīng)過更新的占多大比重，反映固定資產(chǎn)在計算期內(nèi)更新的規(guī)模和速度。業(yè)為了保持一定的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力，必須對設(shè)備進行合理的更新?？梢钥吹?013年固定資產(chǎn)更新率大幅增加，正是由于2013年企業(yè)處于改革期，可以看到2013年更新的幾乎全為機器設(shè)備，這是由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要。（2） 固定資產(chǎn)退廢率=當年退廢固定資產(chǎn)原價/年初固定資產(chǎn)原價之和 *100%分析：固定資產(chǎn)退廢率是指企業(yè)一定時期內(nèi)報廢清理的固定資產(chǎn)與期初固定資產(chǎn)原值的比率。企業(yè)固定資產(chǎn)的退廢應(yīng)與更新相適應(yīng)，這樣才能維持再生產(chǎn)。從計算中可以看出固定資產(chǎn)廢退率2013年比2014高，這與

30、更新率相適應(yīng)。（3） 固定資產(chǎn)磨損率=累計計提折舊/全部固定資產(chǎn)原價 *100%分析：磨損率反映固定資產(chǎn)的新舊程度。固定資產(chǎn)的磨損率較低，說明固定資產(chǎn)使用狀況較好表明公司的經(jīng)營條件相對較好；反之，則表明公司固定資產(chǎn)較舊，須投資進行維護和更新，經(jīng)營條件相對較差。從寶鋼三年的數(shù)據(jù)看，三年的磨損率均達到60%以上，可以看出其固定資產(chǎn)的使用狀況不是很理想。（4） 固定資產(chǎn)利潤率=利潤總額/固定資產(chǎn)平均凈值 *100%分析：固定資產(chǎn)利潤率反映了固定資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力。從2013年到2014年可以看到該比率有所上升，說明固定資產(chǎn)的創(chuàng)利能力有所提高，這是由于2013年固定資產(chǎn)大量報廢更新，新的固定資產(chǎn)獲利能

31、力明顯提高。（5） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值*100%分析：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以粗略計量固定資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力。固定資產(chǎn)投資減少了企業(yè)的現(xiàn)金流量，生產(chǎn)性資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量必須能夠補充固定資產(chǎn)投資，產(chǎn)生一個正的現(xiàn)金流量。寶鋼股份2014年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是2.22，這意味著其企業(yè)創(chuàng)造收入的能力強。2、長期資產(chǎn)運營綜合分析長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/長期資產(chǎn)平均余額 *100%分析長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映長期資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對長期資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。寶鋼股份的長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

32、率極高。長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014年為121%，2013年為128%。說明寶鋼長期資產(chǎn)的獲利強。（五）總資產(chǎn)運營能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)*100%分析：總資產(chǎn)營運能力的影響因素主要是各項資產(chǎn)的利用程度和銷售收入的多少。對一個企業(yè)來講，在一定時期內(nèi)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率好。寶鋼股份2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，2013年以與2014年相當?shù)馁Y產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)造了比2014年多20億的營業(yè)收入。行業(yè)設(shè)置的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率標準值為80%，寶鋼三年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都達到了80%以上?？傮w看，包鋼股份總資產(chǎn)營運能力很好。四、現(xiàn)金流量比率分析1、總體指標指標2

33、014年2013年2012年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率9.74%5.40%12.51%現(xiàn)金與負債總額比率21.01%11.64%25.88%到期債務(wù)本息償付比率1.49147-收入現(xiàn)金比率1.191.161.17盈利現(xiàn)金比率3.642.002.84（1） 現(xiàn)金與負債總額比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（期末總資產(chǎn)+期初總資產(chǎn)）*2分析：反映了企業(yè)一定時期全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。可以看出寶鋼2013年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率有較大的波動，主要是由于2013年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量劇烈減少。2014年在2013年的基礎(chǔ)上經(jīng)營活動凈流量有一定的增加。該比例也有所上升。寶鋼2014年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，在全行業(yè)上市公司中

34、排名第六。在總資產(chǎn)規(guī)模較大的前提下，寶鋼股份在全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率方面仍然表現(xiàn)突出，表明其獲取現(xiàn)金能力很強，經(jīng)營管理水平高。（2） 現(xiàn)金與負債總額比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（期末總負債+期初總負債）*2分析：反映了企業(yè)能夠承擔債務(wù)規(guī)模的大小。該比率越大，企業(yè)能夠承擔債務(wù)的規(guī)模越大。三年的現(xiàn)金與負債總額比率與現(xiàn)金與負債總額比率呈相同的變化趨勢。（3） 到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/(本期到期債務(wù)+利息支出)，其中本期到期的債務(wù)=本期到期長期負債+本期應(yīng)付票據(jù)分析：反映經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對本期到期債務(wù)和利息支出對現(xiàn)金需要的滿足程度。行業(yè)設(shè)置的標準值為1.5。該比率越高，企業(yè)資金流動性越好

35、，企業(yè)到期償還債務(wù)的能力就越強。寶鋼2014年和2013年到期債務(wù)本息償付比率分別為1.49和1.47，接近行業(yè)標準。且比值在增大，說明寶鋼到期償還債務(wù)的能力強，且正進一步加強。（4） 收入現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/營業(yè)收入分析:體現(xiàn)了應(yīng)收款項的回收效率，該比率越大，表明企業(yè)收益質(zhì)量越高，應(yīng)收款項回收效率越高。寶鋼三年收入現(xiàn)金比率總體趨勢是上升的，說明企業(yè)收益質(zhì)量正逐步提高，獲取現(xiàn)金的能力正增強。寶鋼2014年收入現(xiàn)金比率在行業(yè)中排名第三，寶鋼股份營業(yè)收入為1874.14億元，是第一名重慶鋼鐵的15.31倍，排除分母的影響，寶鋼股份在銷售現(xiàn)金比率方面的表現(xiàn)仍然可以稱為優(yōu)異。（5） 盈利現(xiàn)金

36、比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤分析：該比例反映了企業(yè)當期收益的質(zhì)量。一般來說，該比率越大企業(yè)的收益質(zhì)量越高。當比率小于1時，說明企業(yè)本期凈利潤中尚存在沒有實現(xiàn)的現(xiàn)金收入，可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。從計算中可以看到寶鋼三年的盈利現(xiàn)金比率均遠大于1，且總體趨勢是上升的。表明寶鋼盈利質(zhì)量是非常好的。2、銷售收現(xiàn)率=銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入項目201220132014銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39主營業(yè)務(wù)收入191,135,195,744.15189,688,379,683.22187,

37、413,640,104.33銷售收現(xiàn)率1.150981.146131.17476分析：銷售收現(xiàn)率基本上接近1.17，說明企業(yè)的收現(xiàn)能力很好。而2014年銷售收現(xiàn)率較2013年有明顯的增長，說明本期收回了以前期間的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，但是我們可以看到銷售收入三年連年下降，并不樂觀，營業(yè)收入質(zhì)量很低。所以2014年銷售收現(xiàn)率的增加可能是由于企業(yè)嚴禁的銷售政策，加速了資金回流，但這明顯導(dǎo)致了銷售業(yè)績的下滑。3、異動倍數(shù)收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項目201220132014收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1,738,689,643.931,194,948,436.941,

38、549,173,971.38銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39異動倍數(shù)0.0079034170.0054963660.007036419經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額223,968,452,777.16219,428,324,060.25222,763,233,226.68銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/經(jīng)營活動流入現(xiàn)金總額0.9822460630.9907882460.988336847分析:移動倍數(shù)比率分析的是企業(yè)主業(yè)受副業(yè)的影響程度，該指標的倍數(shù)越高，則說明公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的異動程度越高，反

39、之，亦然。由表中數(shù)據(jù)可知，該公司此指標均在1%以下，而且變動比率并不是很大，數(shù)值比較穩(wěn)定。說明該企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入主要來源主業(yè)，異動程度很小。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/經(jīng)營活動流入現(xiàn)金總額比值在2012-2014年每年的值總在0.98-1間，說明該企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，營銷狀況良好，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。應(yīng)該繼續(xù)保持此優(yōu)勢。4、交易對方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項目=營業(yè)收入+收到的增值稅銷項稅額+應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的減少+預(yù)收賬款的增加-銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項目2014年期末余額2013年期末余額2012年期末余額應(yīng)收票據(jù)9,222,110,761.7712,147,

40、274,807.1412,411,303,185.31應(yīng)收賬款10,049,072,037.1011,274,903,876.098,551,131,045.38預(yù)收款項11,522,938,150.20 11,971,576,846.6711,194,906,638.62分析：2014年以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項目187,413,640,104.33*1.17+2,925,164,045.37+1,225,831,838.99-448,638,696.469999-220,165,111,508.39=2,811,204,601.57元 。 2013 為2,845,325,69

41、5.25元由測算過程可以知道，寶鋼2014年全年交易對方以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償負債的金額為28.11億元，占到當期銷售收入的1.5%。交易對方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項目所占比例非常小，表明企業(yè)在利用關(guān)聯(lián)方的非現(xiàn)金交易進行會計造假的風險非常小。5、現(xiàn)金購銷比率項目201220132014購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金184,043,656,028.89188,006,203,558.61175,027,695,742.19銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金219,992,131,035.47217,407,004,289.63220,165,111,508.39現(xiàn)金購銷比率83.659%86.

42、477%79.498%成本率92.54%90.53%90.14%分析：在2012-2014年間，該比率總是小于1，這說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強，經(jīng)營狀況好。成本率=主營業(yè)務(wù)成本/主營業(yè)務(wù)收入。算出來兩者比較接近，成本率略大于購銷率，說明購進商品的周轉(zhuǎn)非常塊，銷售收現(xiàn)能力強。6、分析（本期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額上期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額）/上期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額項目201220132014經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量22,185,892,055.9512,090,476,634.0528,280,465,939.43比率-0.455 1.339分析:據(jù)表可知，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直為正，說明

43、企業(yè)的資金運營有一定的成效，為每年的利潤帶來了支撐。但是每年的增加的相對數(shù)極不穩(wěn)定，結(jié)合企業(yè)自身及大的經(jīng)濟背景環(huán)境可知，企業(yè)在2013年進入更新改造時期，隨銷售收入的下降，現(xiàn)金流量也有一定的減少。到了2014年加速了資金回流，降低了企業(yè)的經(jīng)營風險。7、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金/銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項目201220132014支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金8,810,189,234.709,058,768,740.549,612,829,368.62銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金219,992,131,035.47217,407,004,289.6

44、3220,165,111,508.39支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率4.00%4.17%4.37%分析：由表中數(shù)據(jù)可看到，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金三年來是有波動的，但支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率是持續(xù)上升的，這與國家工資水平的上調(diào)相適應(yīng)?？紤]到制造行業(yè)的特點，工廠工人薪酬不包括在應(yīng)付職工薪酬中， 所以支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 與應(yīng)付職工薪酬在此處有偏差是合理的。比率與同行業(yè)相略高，這說明職工的效益好，福利好。但人力資源未被最大限度利用，或者由于分配政策失控勞動效率稍低。比率過大，可能是人力資源有浪費，或者分配政策不合理，勞動效率下降。五、 發(fā)展能力分析指 標2014年201

45、3年2012年資產(chǎn)增長率0.86%2.64%-4.42%銷售增長率-1.20%-0.76%-14.23%凈利潤增長率0.83%-39.33%28.69%凈資產(chǎn)增長率3.54%-0.0018%5.72%1、總資產(chǎn)增長率=（年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額）/年初資產(chǎn)總額100%分析：總資產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴張。從計算可以看到資產(chǎn)規(guī)?？傮w趨勢是擴張的，但擴張的幅度很小，2014年僅為0.86%。2、銷售增長率=（當期銷售收入-上期銷售收入）/上期銷售收入*100%分析：銷售增長率反映銷售的增減變

46、動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標，也是企業(yè)擴張增量資本和存量資本的重要前提。該指標越大，表明其增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。寶鋼股份公司2012-2014年銷售收入是逐年下降的，這說明企業(yè)面臨著巨大的競爭壓力。3、凈利潤增長率=(當期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤*100%分析：凈利潤增長率體現(xiàn)更多是公司盈利能力的變化值，是綜合衡量企業(yè)資產(chǎn)營運與管理業(yè)績，以及成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。2013年利潤有劇烈的波動，凈資產(chǎn)增長率為-39.33%，2014年凈利潤在2013年的基礎(chǔ)上有略微增長。4、凈資產(chǎn)增長

47、率=（期末凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)）100%分析：凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標。凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個指標，反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況。凈資產(chǎn)收益率較高代表了較強的生命力。2013年股東權(quán)益增長為負，2012-2013年股東權(quán)益呈下降趨勢，這從另一面解釋了股東權(quán)益占總資產(chǎn)份額減少的原因。由于2014年凈利潤為+，2014年股東權(quán)益在2013年的基礎(chǔ)上有所增長。可以看出銷售增長率是股東權(quán)益增長中最大的缺口總結(jié)：寶鋼的資產(chǎn)規(guī)?？傮w趨勢是上漲的，說明公司規(guī)模一直在擴大，對資產(chǎn)的管理和利用程度都比較好。銷售增長率三年均為負，結(jié)

48、合鋼鐵行業(yè)的行業(yè)狀況，全球鋼鐵行業(yè)陷入低谷，行業(yè)發(fā)展面臨巨大的壓力，中國鋼鐵下游市場需求減緩，寶鋼企業(yè)也受到了影響，因此銷售為負增長。凈利潤增長率與銷售增長率的趨勢并不一致，可以看到2012年和2014年銷售呈負增長的情況下，凈利潤是呈增長態(tài)勢，這說明寶鋼的盈利能力強。整體來看，在行業(yè)競爭依然激烈，供需同步放緩的背景下，寶鋼的發(fā)展能力還算良好，從長遠看，寶鋼發(fā)展到一定程度后會進入成熟期，各項指標都會保持在一定的穩(wěn)定程度上，即收入、利潤、資產(chǎn)等項目較為平緩。從上述計算可以看到各指標總體波動確實很小。 三張報表分析一、資產(chǎn)負債表分析1、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價：（1） 流動資產(chǎn)2014年減少了36.7

49、億元，減少的幅度為4.7%，但總資產(chǎn)規(guī)模減少了1.61%。非流動資產(chǎn)年增加了56.19億元，增加的幅度為3.78%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了2.46%，兩者合計使總資產(chǎn)增加了19.48億元，增長幅度為0.86%。2014年總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在非流動資產(chǎn)的增長上。如果僅從這一變化來看，寶鋼資產(chǎn)的流動性有所減弱。非流動資產(chǎn)的變動主要體現(xiàn)以下兩個方面：一是在建工程的增長。在建工程本期增加了115.85億元，增長幅度為76%，是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。在建工程增加說明企業(yè)正大量構(gòu)建在建工程，擴大投資規(guī)模。二是無形資產(chǎn)的增長，無形資產(chǎn)本期增加22.58億元，增加幅度為33%。 2014年無形

50、資產(chǎn)增加是因為土地使用權(quán)和計算機軟件增加所致，這對公司未來經(jīng)營有積極作用。 （2） 流動資產(chǎn)2012年增加了83.15億元，增加的幅度為12 %，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了3.76%。非流動資產(chǎn)2009年減少了24.86億元，減少的幅度為1.65%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了1.13%，兩者合計使總資產(chǎn)增加了58.28億元，增長幅度為2.64%。2010年總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)的增長上。如果僅從這一變化來看，寶鋼資產(chǎn)的流動性有所增強。流動資產(chǎn)的變動主要體現(xiàn)以下三個方面：一是應(yīng)收貨幣資金的增長。增加了40.3億元，占總增長的46%，是流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。企業(yè)2013年處于改革期，需要大

51、量流動資金以供周轉(zhuǎn)，因此貨幣資金比例大幅增長。二是應(yīng)收賬款的增長，應(yīng)收賬款本期增加27億元，占總增長的30%，應(yīng)收賬款比例大幅增加，說明企業(yè)銷售能力強，但同時也表明銷售回款能力弱。 三是存貨的增長，存貨增長了22億元，占總增長的25%。存貨增長幅度大，寶鋼并沒有因為行業(yè)市場不景氣而縮小存貨規(guī)模，說明寶鋼的市場競爭能力強（3） 從靜態(tài)方面分析。寶鋼的非流動資產(chǎn)比重高，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風險較大。寶鋼2012年-2014年非流動資產(chǎn)一直占很大比重分別為68.43%、65.57%、67.47%（4） 從動態(tài)方面分析。流動資產(chǎn)2014年下降4.7%，2013年上升12%；非流動

52、資產(chǎn)201年上升3.78%，2013年下降1.65%?？梢钥闯銎髽I(yè)流動資產(chǎn)的波動狀況更劇烈。但總體來說寶鋼的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定。2、 資本結(jié)構(gòu)的分析評價 （1）負債2014年減少22.99億元，減少的幅度為2.15%；股東權(quán)益2014年增加了42.47元，增長的幅度為3.54%，兩者合計使資產(chǎn)總額增加了19.48億元，增長幅度為0.86%。2014年資產(chǎn)總額增長主要體現(xiàn)正在權(quán)益的增長上，股東權(quán)益的變動主要受資本公積的影響。（2） 負債2013年增加58億元元，增長的幅度為5.78%；股東權(quán)益2009年減少了221萬元，減少的幅度為0.002%，二者合計使資產(chǎn)總額總額增加了2.64%， 201

53、3年權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)正在負債的增長上，流動負債的增長是其主要方面。（3） 從靜態(tài)方面看，寶鋼2007年-2010年股東權(quán)益比重都比負債比重大，分別為 54.31%、52.91%、54.32%、財務(wù)風險小。 （4） 從動態(tài)方面看，寶鋼長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款、股東權(quán)益變化明顯，其他各項目變化幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財務(wù)實力上升。3、資產(chǎn)負債表項目分析。（1） 貨幣資金a) 貨幣資金是企業(yè)流動性最強、最有活力的資產(chǎn)，同時有獲利能力最低，或者說幾乎不產(chǎn)生收益的資產(chǎn)，其擁有量過多或過少對企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)會產(chǎn)生不利影響。從合并報表看2014年貨幣資金占總資產(chǎn)的比例為5.29%，

54、2013年為5.68%，2012年為4.01%。寶鋼，隨時可用的資金非常少，在同行業(yè)中處于非常低的水平。由于企業(yè)的資產(chǎn)負債務(wù)水平三年均為40%幾，低于全行業(yè)平均水平。寶鋼作為一個發(fā)展成熟的，資信狀況良好的上市公司，其融資能力和融資環(huán)境良好，才能連續(xù)長時間保持如此低的貨幣資金比率。持續(xù)的低貨幣資金比例，說明寶鋼可以從容應(yīng)付公司日常經(jīng)營中的各種現(xiàn)金支出，即具備一定的償債能力和支付能力，資金的運行管理手段較好，而這是以寶鋼強大的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為支撐的。寶鋼資金不斷地參與公司經(jīng)營周轉(zhuǎn)，提高使用效率，以創(chuàng)造出更多的財富. b) 從資產(chǎn)負債表可以看到2013年開始貨幣資金開始比2012年有大幅度的增長

55、。這是由于近兩年鋼鐵行業(yè)市場競爭加劇，行業(yè)發(fā)展形勢嚴峻，公司的議價能力有所下降，這從銷售收款中預(yù)收賬款比例下降，應(yīng)收賬款比例上升也可以看出。企業(yè)在競爭中的優(yōu)勢減弱，需要更多的貨幣資金來供日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)。貨幣資金的增加與短期借款的增加相適應(yīng)，但其增長比例遠大于短期借款。同時2013年存貨規(guī)模有一定幅度增加，這說明貨幣資金的一部分增加是由于企業(yè)增加存貨規(guī)模，擴大經(jīng)營規(guī)模。c) 寶鋼2012-2014年短期借款金額分別為貨幣資金的3.58倍、2.68、2.60倍，貨幣資金遠少于短期借款，但企業(yè)有長期保持低水平的貨幣資金。這說明企業(yè)沒有依靠本期的貨幣資金來償還本期的短期借款，而是依賴本期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量

56、來償還短期債務(wù)。d) 2014年在合并報表中短期借款/貨幣資金為2.60，而在母公司報表中約為1.84，這說明母公司的貨幣資金比例高于子公司貨幣資金比例。說明母公司為子公司借款的金額非常少，或者沒有。子公司短期借款比例非常高，說明母公司正致力于發(fā)展子公司，擴大子公司經(jīng)營規(guī)模，子公司經(jīng)營狀況良好。子公司有比母公司更高的短期借款與貨幣資金比，而子公司的信用等級比不上母公司，說明子公司的借款有很多由母公司提供擔保。（2） 應(yīng)收賬款a） 應(yīng)收賬款是因為企業(yè)提供商業(yè)信用產(chǎn)生的。單純從資金占用角度講，應(yīng)收賬款的資金占用是一種最不經(jīng)濟的行為，但這種損失往往可以通過企業(yè)擴大銷售而得到補償，所以，應(yīng)收賬款的吸進占用又是必要的。寶鋼集團2014年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例為4.39%，應(yīng)收賬款比例總體并不是很高，且應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)比例相當，說明企業(yè)收賬能力強。但應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款比例2014年比2013年都有所下降，這與銷售收入，存貨規(guī)模下降相適應(yīng)?？梢?014年企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模縮小了，這可能是由于市場需求的下降，市場競爭加劇有關(guān)。我們可以看到2013年應(yīng)收票據(jù)多余應(yīng)收賬款，而2014年應(yīng)收票