11第十一章外匯與國(guó)際收支

1、第十一章 外匯與國(guó)際收支 教學(xué)目的與要求：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解國(guó)際交流中采用何種貨幣支付，本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣之間的兌換比率等問(wèn)題。作為微觀經(jīng)濟(jì)主體要對(duì)外匯市場(chǎng)，匯率變化的影響因素等知識(shí)熟練掌握 。 教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)：匯率的表示方法、匯率變化的影響因素。1第十一章 外匯與國(guó)際收支第一節(jié) 外匯與外匯市場(chǎng)第二節(jié) 匯率第三節(jié) 國(guó)際收支第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備 2第一節(jié) 外匯與外匯市場(chǎng)一、外匯（一）外匯的概念動(dòng)態(tài)的外匯是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱，是指經(jīng)過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)把一國(guó)貨幣換成另一國(guó)貨幣的活動(dòng)和行為。靜態(tài)的外匯則是指以外幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。 3第一節(jié) 外匯與外匯市場(chǎng)（二）外匯的特點(diǎn) 第一，國(guó)際性，即外

2、匯必須是國(guó)際上普遍能接受的外幣資產(chǎn)。第二，可兌換性，即外匯必須能夠自由兌換成其他外幣資產(chǎn)或支付手段。第三，可償性，即外匯表示的資產(chǎn)債權(quán)在國(guó)外保證得到償付。如空頭支票或被拒付的債權(quán)都不是外匯。 4第一節(jié) 外匯與外匯市場(chǎng)（三）外匯的種類根據(jù)可兌換程度的不同，外匯可區(qū)分為兩類：1. 自由外匯 2. 記賬外匯5第一節(jié) 外匯與外匯市場(chǎng)二、外匯市場(chǎng) （一）外匯市場(chǎng)的概念和構(gòu)成外匯市場(chǎng)（Forelgn Exchange Market）是指由各種經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人匯合在一起進(jìn)行具有國(guó)際性的外匯買賣的活動(dòng)和交易場(chǎng)所，簡(jiǎn)言之，是經(jīng)營(yíng)外匯買賣的交易場(chǎng)所和交易網(wǎng)絡(luò)。 6第一節(jié) 外匯與外匯市場(chǎng)7第一節(jié) 外匯與外匯

3、市場(chǎng)8第一節(jié) 外匯與外匯市場(chǎng)（二）外匯交易外匯交易是指在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行各種外匯買賣的活動(dòng)。 9第一節(jié) 外匯與外匯市場(chǎng)l外匯市場(chǎng)上的外匯交易主要有以下幾種：1即期外匯交易2遠(yuǎn)期外匯交易3掉期交易4外匯期貨交易5外匯期權(quán)交易6. 套匯交易7. 套利交易10第二節(jié) 匯 率 一、匯率及匯率制度匯率（Exchange Rate）指的是兩國(guó)貨幣之間折算的比率，或者說(shuō)是以一國(guó)貨幣單位表示的另一國(guó)貨幣單位的價(jià)格，因此匯率也叫匯價(jià)。11第二節(jié) 匯 率（一）匯率的標(biāo)價(jià)方法匯率的標(biāo)價(jià)方法指的是以哪種貨幣作為基礎(chǔ)進(jìn)行折算。目前在國(guó)際上有以下三種標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法、美元標(biāo)價(jià)法。12第二節(jié) 匯 率1. 直接

4、標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國(guó)貨幣作為基礎(chǔ)折算成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣來(lái)表示。這種標(biāo)價(jià)法是用本幣來(lái)標(biāo)出單位外幣的價(jià)格，所以也稱為價(jià)格標(biāo)價(jià)法或應(yīng)付標(biāo)價(jià)法。 13第二節(jié) 匯 率14第二節(jié) 匯 率15第二節(jié) 匯 率16第二節(jié) 匯 率2間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣作為基礎(chǔ)折合成若干數(shù)量的外國(guó)貨幣來(lái)表示。在這種標(biāo)價(jià)法中本幣是基準(zhǔn)貨幣，即用外幣來(lái)標(biāo)出單位本幣的價(jià)格，所以也稱之為應(yīng)收標(biāo)價(jià)法或數(shù)量標(biāo)價(jià)法。 17第二節(jié) 匯 率18第二節(jié) 匯 率19第二節(jié) 匯 率20第二節(jié) 匯 率3美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的美元為基礎(chǔ)折合成若干數(shù)量的其他國(guó)家貨幣來(lái)表示。在這種標(biāo)價(jià)法下美元的數(shù)額固定不變

5、，其他國(guó)家貨幣的數(shù)額隨著匯率的高低而變化。 21 22第二節(jié) 匯 率（二）匯率制度匯率制度大體可分兩類：固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度。 23第二節(jié) 匯 率1.固定匯率制度固定匯率制度是第二次世界大戰(zhàn)后較長(zhǎng)時(shí)期所實(shí)行的一種匯率制度。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）規(guī)定：美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤，并與美元建立固定比價(jià)；24第二節(jié) 匯 率 2.浮動(dòng)匯率制度 浮動(dòng)匯率制度則是在1971年和1973年美元連續(xù)兩次貶值，固定匯率制度難以繼續(xù)維持之后，多數(shù)國(guó)家改行的一種制度。 浮動(dòng)匯率制度是各國(guó)對(duì)匯率波動(dòng)不加限制，聽(tīng)其隨市場(chǎng)供求關(guān)系的變化而漲跌的匯率制度。在這種匯率制度下各國(guó)中央銀行只是根據(jù)需要，自由

6、選擇是否進(jìn)行干預(yù)以及把匯價(jià)維持在什么樣的水平上。 25第二節(jié) 匯 率（三）匯率的種類1. 從銀行買賣外匯的角度劃分為買入?yún)R率、賣出匯率以及中間匯率買入?yún)R率（Buying Rate)也稱買入價(jià)，是外匯銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)使用的價(jià)格。賣出匯率（Selling Rate)也稱賣出價(jià)，是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)使用的匯率。中間匯率，也稱中間價(jià)，是買入?yún)R率和賣出匯率的平均數(shù)。26第二節(jié) 匯 率2. 按外匯管制的程度劃分為官方匯率和市場(chǎng)匯率官方匯率又稱法定匯率，是指在外匯管制較嚴(yán)格的國(guó)家，由政府授權(quán)的官方機(jī)構(gòu)制定并公布的匯率。市場(chǎng)匯率是指在外匯管制較寬松的國(guó)家，自由外匯市場(chǎng)上買賣外匯的價(jià)格。27第

7、二節(jié) 匯 率3. 按外匯交易中支付方式的不同分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯匯率（電匯價(jià)）是指銀行賣出外匯時(shí)用電訊方式通知境外聯(lián)行或代理行付款的外匯匯率。信匯匯率（信匯價(jià)）是指銀行賣出外匯時(shí)用信函方式通知境外聯(lián)行或代理行付款的外匯匯率。票匯匯率（票匯價(jià)）是指銀行買賣即期匯票的匯率。電匯匯率是一國(guó)的基本匯率。28第二節(jié) 匯 率4. 按外匯交易的交割時(shí)間分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率即期匯率（現(xiàn)匯匯率）是指外匯買賣雙方在外匯買賣成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的匯率。遠(yuǎn)期匯率（期匯匯率）是指外匯買賣雙方成交后，約定在將來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行交割的匯率。29第二節(jié) 匯 率5. 按制定匯率的角度不同分為基準(zhǔn)匯率和交叉

8、匯率基準(zhǔn)匯率是指一國(guó)貨幣與某一種國(guó)際上被普遍接受的關(guān)鍵貨幣的比價(jià)。交叉匯率（套算匯率）指兩種貨幣之間的匯率通過(guò)第三種貨幣計(jì)算出來(lái)的匯率。多數(shù)情況下，一國(guó)貨幣和美元之間的匯率為基準(zhǔn)匯率，一國(guó)貨幣與其他貨幣的匯率通常借助于基準(zhǔn)匯率進(jìn)行換算。30第二節(jié) 匯 率6. 按匯率制度的不同分為固定匯率和浮動(dòng)匯率固定匯率是指一國(guó)貨幣與外幣的比價(jià)基本固定，并且匯率的波動(dòng)被限制在一定的范圍內(nèi)的匯率。浮動(dòng)匯率是指根據(jù)市場(chǎng)供求變化而自發(fā)形成的匯率。目前世界上多數(shù)國(guó)家采用浮動(dòng)匯率。31第二節(jié) 匯 率二、匯率決定理論 （一）國(guó)際借貸理論（二）購(gòu)買力平價(jià)理論（三）匯兌心理理論（四）資產(chǎn)市場(chǎng)理論32第二節(jié) 匯 率三、匯率變動(dòng)

9、對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響匯率作為宏觀經(jīng)濟(jì)的重要變量和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要杠桿，其變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)有著廣泛而深遠(yuǎn)的影響。 33第二節(jié) 匯 率（一）匯率變動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響一是對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響二是對(duì)資本流動(dòng)的影響三是對(duì)國(guó)際關(guān)系的影響34第二節(jié) 匯 率（二）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 1對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易收支的影響 2. 對(duì)物價(jià)水平的影響 3對(duì)資本流動(dòng)的影響 4對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的影響 5對(duì)國(guó)內(nèi)就業(yè)水平和收入的影響 6對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響35第二節(jié) 匯 率四、人民幣匯率問(wèn)題（一）人民幣匯率決定的歷史回顧（二）人民幣匯率的市場(chǎng)化問(wèn)題36第三節(jié) 國(guó)際收支一、國(guó)際收支及國(guó)際收支平衡表概（一）國(guó)際收支的概念在國(guó)際交往中一般要進(jìn)行貨幣收付，因此過(guò)

10、去常將一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)同其他國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、政治、文化等往來(lái)所發(fā)生的貨幣收支總和，稱之為國(guó)際收支。 37第三節(jié) 國(guó)際收支（二）國(guó)際收支平衡表 為全面反映國(guó)際收支狀況，各國(guó)都要編制國(guó)際收支平衡表。國(guó)際收支平衡表按復(fù)式簿記原理編制，把全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)劃分為借方、貸方和差額三欄，分別反映一定時(shí)期內(nèi)各項(xiàng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)生額。 38第三節(jié) 國(guó)際收支（三）國(guó)際收支項(xiàng)目在國(guó)際收支平衡表中列出國(guó)際收支的具體項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目各反映不同性質(zhì)的收支。通常把這些項(xiàng)目劃分為三類：即經(jīng)常項(xiàng)目（Current Account）、資本項(xiàng)目（Capi-tai Account）和平衡項(xiàng)目（Balancina Account

11、）。 39第三節(jié) 國(guó)際收支1經(jīng)常項(xiàng)目它反映本國(guó)與外國(guó)交往中經(jīng)常發(fā)生的項(xiàng)目，也是國(guó)際收支中最重要的項(xiàng)目。它包括以下三個(gè)主項(xiàng)：第一，貿(mào)易收支第二，服務(wù)收支第三，無(wú)償轉(zhuǎn)讓40第三節(jié) 國(guó)際收支2資本項(xiàng)目 它反映資本的流出和流入。資本的流動(dòng)是要償還的，不過(guò)它不同于商品進(jìn)出口。資本項(xiàng)目一般分為長(zhǎng)期資本往來(lái)和短期資本往來(lái)兩大類。41第三節(jié) 國(guó)際收支3平衡項(xiàng)目當(dāng)一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支合計(jì)出現(xiàn)差額時(shí)，必須運(yùn)用平衡項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)節(jié)，彌補(bǔ)差額以取得收支平衡。平衡項(xiàng)目包括第一，國(guó)際儲(chǔ)備第二，錯(cuò)誤與遺漏42第三節(jié) 國(guó)際收支二、國(guó)際收支失衡與調(diào)節(jié)（一）國(guó)際收支平衡標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際上通行的方法是將國(guó)際收支平衡表上各個(gè)項(xiàng)目，區(qū)分為兩

12、種不同性質(zhì)的交易：自主性交易和調(diào)節(jié)性交易。通常判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡，主要是看其自主性交易是否平衡。43第三節(jié) 國(guó)際收支（二）國(guó)際收支失衡的原因國(guó)際收支失衡的原因是多種多樣的，因國(guó)、因時(shí)而異。主要有： 1. 受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制約 2. 受物價(jià)和幣值的影響 3. 受匯率變化的影響 4. 受利率變化的影響 5. 受經(jīng)濟(jì)周期性變化的影響44第三節(jié) 國(guó)際收支（三）國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié) 1. 在貿(mào)易方面，通過(guò)采取經(jīng)濟(jì)的、行政的手段，鼓勵(lì)出口，抑制進(jìn)口，縮減貿(mào)易逆差。 2. 調(diào)整匯率以調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額。 3. 調(diào)整利率以影響資本的流出入。 4. 利用政府信貸和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。 5. 實(shí)行外匯管

13、理，對(duì)外匯收支與匯率實(shí)行直接的行政性干預(yù)以改善國(guó)際收支。45第三節(jié) 國(guó)際收支三、國(guó)際收支對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響（一）國(guó)際收支對(duì)貨幣流通的影響外匯收支對(duì)人民幣流通的影響因素主要有1. 外匯儲(chǔ)備狀況2. 人民幣匯率水平46第三節(jié) 國(guó)際收支（二）國(guó)際收支對(duì)資金收支的影響1. 貿(mào)易收支與人民幣資金收支2資本收支與人民幣資金收支47第三節(jié) 國(guó)際收支（三）國(guó)際收支對(duì)社會(huì)總供求的影響平衡社會(huì)總供求不僅可以通過(guò)調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)的比例來(lái)實(shí)現(xiàn)，還可以通過(guò)對(duì)國(guó)際收支中各項(xiàng)目的調(diào)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)。 48第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備 一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念和形式（一）國(guó)際儲(chǔ)備的概念國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)貨幣當(dāng)局準(zhǔn)備用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差，維持本幣匯率穩(wěn)定和

14、對(duì)外應(yīng)急支付的各種形式的資產(chǎn)。49 50第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備（二）國(guó)際儲(chǔ)備的形式 1黃金儲(chǔ)備（Gold Reserves） 2外匯儲(chǔ)備（Foreign Exchange Reserves） 3在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸（Reserve Position In the Fund） 4特別提款權(quán)（Special Drawing Rights，縮寫SDRs）52第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備二、國(guó)際儲(chǔ)備的作用（一）調(diào)節(jié)國(guó)際收支的緩沖器（Buffer）一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)短期的逆差，可用本國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備來(lái)平衡，而不用采取調(diào)整國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或進(jìn)出口貿(mào)易的措施來(lái)糾正，不致影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 53第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備（二

15、）維護(hù)一國(guó)幣值的保證國(guó)際儲(chǔ)備可作干預(yù)資產(chǎn)，被一國(guó)貨幣當(dāng)局用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)，以將本國(guó)貨幣的匯率維持在政府希望的水平上。充裕的國(guó)際儲(chǔ)備是支持和加強(qiáng)本國(guó)貨幣信譽(yù)的物質(zhì)基礎(chǔ)。54第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備（三）向外借債還債的信用保證國(guó)際儲(chǔ)備是衡量一國(guó)對(duì)外資信的重要指標(biāo)。國(guó)際儲(chǔ)備可以作為一國(guó)向外借款的保證、償還外債的保證，可以提高一國(guó)的資信，便于對(duì)外籌資，降低融資成本。 55第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備三、國(guó)際儲(chǔ)備的管理國(guó)際儲(chǔ)備管理分兩個(gè)方面：國(guó)際儲(chǔ)備水平管理，以求儲(chǔ)備水平適度；國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理，以求儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)合理。 56第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備（一）國(guó)際儲(chǔ)備水平的管理決定一國(guó)儲(chǔ)備水平主要有以下因素：1. 對(duì)外貿(mào)易狀況2借用外國(guó)資金的能力3直接管制程度4匯率制度與外匯政策5貨幣的國(guó)際地位57第四節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備（二）國(guó)