管理學長期投資決策上PPT學習教案

1、會計學1管理學長期投資決策上管理學長期投資決策上企業(yè)本身企業(yè)本身第1頁/共49頁 建設期的第1年初，記作第0年；建設期的最后一年，記作第s年；若建設期不足半年，可假定建設期為零；項目計算期的最后一年年末，記作第n年，稱為終結點 【例例71】 建設期建設期生產經營期生產經營期建建設設起起點點投投產產日日終終結結點點第2頁/共49頁負債需用數該年流動資產需用數該年流動資金需用數本年流動動資金投資數截至上年的流資金需要數本年流動金墊支額某年流動資第3頁/共49頁投資總額投資總額原始總投資原始總投資+建設期資本化利息建設期資本化利息 第4頁/共49頁第5頁/共49頁【例例72】 第6頁/共49頁第7頁

2、/共49頁第8頁/共49頁第9頁/共49頁現金流出量現金流出量建設投資建設投資 流動資金投資流動資金投資 經營成本經營成本 各項稅款各項稅款其他現金流出其他現金流出 第10頁/共49頁息費用該年利攤銷該年折舊該年總成本該年營成本某年經第11頁/共49頁第12頁/共49頁理論計算公式理論計算公式 某年某年凈現金流量凈現金流量該年該年現金流入量現金流入量- -該年該年現金流出量現金流出量 第13頁/共49頁原始投資額該年發(fā)生的）（建設期某年凈現金流量tNCF經營期凈現金流量的簡化計算公式經營期凈現金流量的簡化計算公式 ）（回收額該年利息該年攤銷該年折舊該年利潤該年凈現金流量經營期某年tNCF【例例

3、73】第14頁/共49頁【例例74】【例例75】( () )建設期某年建設期某年該年的固定資產投資該年的固定資產投資 ( () )經營期某年經營期某年 該年新增該年新增的凈利潤的凈利潤該年新該年新增的折增的折舊舊該年回收該年回收的凈殘值的凈殘值第15頁/共49頁【例例76】第16頁/共49頁第17頁/共49頁第18頁/共49頁單利制單利制指當期利息不計入下期本金，從而指當期利息不計入下期本金，從而不改變計息基礎，各期利息額不變的計算不改變計息基礎，各期利息額不變的計算制度。制度。復利制復利制指當期未被支取的利息計入下期本金，指當期未被支取的利息計入下期本金，改變計息基礎，使每期利息額遞增，利上

4、生利改變計息基礎，使每期利息額遞增，利上生利的計息制度。的計息制度。 第19頁/共49頁【例例77】 例如，將例如，將1000元存入銀行，一年期滿可得元存入銀行，一年期滿可得1080元元。 本金 本利和現值 終值本金本金 + 利息利息 本利和本利和或或 現值現值 + 利息利息 終值終值 單單 利利 復復 利利 第第 一一 年年 末末 本本 利利 和和 F = P ( 1 + i ) F = P ( 1 + i ) 第第 二二 年年 末末 本本 利利 和和 F = P ( 1 + 2 i ) F = P ( 1 + i ) 2 第第 三三 年年 末末 本本 利利 和和 F = P ( 1 + 3

5、 i ) F = P ( 1 + i ) 3 第20頁/共49頁【例例78】 見附表一見附表一第21頁/共49頁【例例7-8】 某企業(yè)在年初存人一筆金額為某企業(yè)在年初存人一筆金額為1000元的資金，求元的資金，求5年后一次取出的本利和為多少？已知年復利率為年后一次取出的本利和為多少？已知年復利率為10%. 解：已知解：已知P=10 00 元，元， i= 10%， n=5 年年 則則 終值終值 S =P （F/P，10% ，5） 查表知查表知 （F/P， 6% ，3）1.61051 S =10 00 1.61051 =1610.51 （元）（元）第22頁/共49頁【例例79】 見附表二見附表二第

6、23頁/共49頁【例例7-9】假設某廠準備自年初開始從利潤留成中提取一筆資金，假設某廠準備自年初開始從利潤留成中提取一筆資金，3年后一次取出本利和年后一次取出本利和100 000元，那么，該企業(yè)應在年初提取多少資金方能滿足上述要求？已知年復利率為元，那么，該企業(yè)應在年初提取多少資金方能滿足上述要求？已知年復利率為6% 解：已知解：已知 F= 100 000 元元 i= 6% n = 3 年年 現值現值 P = F( P/F , i, n ) = 100 000 (P/F , 6%, 3)= 100 000 0.83962=83962 (元元)第24頁/共49頁第25頁/共49頁年金應同時滿足以

7、下三個條件：年金應同時滿足以下三個條件： （）連續(xù)性（）連續(xù)性。在一定期間內每間隔相同一段時間必須發(fā)生一次收（付）款業(yè)務，形成系列，不得中斷。在一定期間內每間隔相同一段時間必須發(fā)生一次收（付）款業(yè)務，形成系列，不得中斷。 （）等額性（）等額性。各期發(fā)生的款項必須在數額上相等。各期發(fā)生的款項必須在數額上相等。 （3）同向性）同向性。各期發(fā)生的款項必須是相同的收支方向。各期發(fā)生的款項必須是相同的收支方向。第26頁/共49頁第27頁/共49頁第28頁/共49頁),/F(11FAAniiin）（【例例710】A(1+i)n-1 A(1+i)n-2 A(1+i)01 2 n 圖圖2 普通年金終值計算示意

8、圖普通年金終值計算示意圖 年金終值系數（附表三）第29頁/共49頁 某企業(yè)于每年年末存人金額為某企業(yè)于每年年末存人金額為10 000元，試問：若年復利率為元，試問：若年復利率為6%時，第時，第10年末該企業(yè)可以一次取出的本利和為多少錢？年末該企業(yè)可以一次取出的本利和為多少錢？ 解：依題意，解：依題意，A=10 000, n=10, I=6% 則則 FA=A (1+6%)1016% =10 00013.1808131 808【例例710】第30頁/共49頁),/(11niPiiPAnA）（【例例712】A(1+i)-n A(1+i)-2 A(1+i)-1 1 2 n 圖圖3 普通年金現值計算示意

9、圖普通年金現值計算示意圖 年金現值系數（附表四）第31頁/共49頁),/(111),/(111niAPPiiPAniAFFiiFAAAnAAAnA）（）年回收額（）（）年償債基金（年償債基金的計算是年金終值的逆運算，年回收額的計算是年金現值的逆運算 【例例711】【】【例例713】 第32頁/共49頁第33頁/共49頁1), 1,/()1()1(11), 1,/()1(1)1(,inAPAiiiAPinAFAiiiAFAnAAnA【例例714】 【例例715】 【例例716】 與普通年金終值系數比較，期數加1，而系數減1與普通年金現值系數比較，期數減1，而系數加1第34頁/共49頁本例s=4

10、, i=10%, n=10 (n-s) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 100 0 0 0 0 100 100 100 100 100 100(s)第35頁/共49頁),/(),/(),/(),/(, , , ,siAPniAPAsiFPsniAPAPAAAA第36頁/共49頁 【例例718】第二種方法：第二種方法： P= A(P/A,i, n)(P/A,i, s) =100000(P/A,i, 10)(P/A,i, 3) =100000(6.144572.48685) =365772(元元) 【例例717】第一種方法：第一種方法： P = A(P/A,i,n-s) (P/F,i,s)

11、= A(P/A,i,7) (P/F,i,3)=1000004.86842 0.75131=365769.26(元元) 第37頁/共49頁iAPA*【例例719】 永續(xù)年金沒有終止的時間，永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。也就沒有終值。P*A=A*1 (1+i)-n/i 當當n+， (1+i)-n0第38頁/共49頁已知未知 系數名稱系數符號計算公式PF復利終值系數（F/P，i,n)F=P （F/P，i, n)FP復利現值系數（P/F，i,n)F=P （P/F，i,n)AFA年金終值系數（ FA /A，i,n) FA =A （ FA /A，i,n)FAA償債基金系數（A/ FA ，i,n)

12、A=FA （A/ FA ，i,n)APA年金現值系數（PA/A，i,n)PA=A （PA/A，i,n)PAA回收系數（A/ PA ，i,n) A= PA （A/ PA ，i,n)第39頁/共49頁情況二、三用內插法求值第40頁/共49頁i=15.13%83323. 421612. 5521612. 5%14%16%14iI PA/A14% 5.21612? 516% 4.83323采用插值法計算：步驟：求出年金現值系數(PA/A,i,3)=10000/2000=5 通過查附錄中“一元的年金現值表”，找出與上述年金現值系數PA/A相鄰近的較小和較大的年金現值系數及其相對應的兩個貼現比率； 用“插值法”計算：已知PA、A和i，求n?第41頁/共49頁利息是等價等價的。第42頁/共49頁1)1(mmri第43頁/共49頁【例例】下表給出下表給出 名義利率與實際利率的換算：名義利率與實際利率的換算： P=1， r= 12% （名義利率）（名義利率）計息期每年復利次數一元錢一年后的終值實際利率一年1S=(1+r)=1.12I=12%半年2S=(1+r/2)2=1.12