中小型企業(yè)融資問題-論文

1、中國某某某某學(xué)校學(xué)生畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)題 目： 中小型企業(yè)融資問題 姓 名 ： 班級(jí)、學(xué)號(hào) ： 00 系 (部) ： 經(jīng)濟(jì)管理系 專 業(yè) ： 會(huì)計(jì)電算化 指導(dǎo)教師 ： 開題時(shí)間： 2008- 6- 4 完成時(shí)間： 2009-11-12 2009年 11 月 12 日目 錄畢業(yè)設(shè)計(jì)任務(wù)書1畢業(yè)設(shè)計(jì)成績?cè)u(píng)定表2答辯申請(qǐng)書3-5正文6-19答辯委員會(huì)表決意見20答辯過程記錄表21 課 題 中小型企業(yè)融資問題 一、 課題(論文)提綱1.中小型企業(yè)融資決策概述1.1中小型企業(yè)融資決策概述1.2、融資決策過程1.3中小型企業(yè)融資的總思路2.我國中小型企業(yè)融資環(huán)境分析2.1從企業(yè)自身的狀況來看2.2 從銀行等

2、金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營原則來考慮2.3從國家的產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)政策來看2.4從政府角度來看，扶持力不夠2.5從我國的金融管制來看3.中小型企業(yè)融資存在的問題及原因3.1中小型企業(yè)融資存在的問題 3.2 原因分析3.3法律與法制相對(duì)滯后，政府環(huán)境不盡如人意4. 解決我國中小型企業(yè)融資困難的措施 4.1中小型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)主動(dòng)與親朋好友借貸 4.2建立銀企之間的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系 4.3疏通股票融資渠道 4.4加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的管理培訓(xùn)5. 中小型企業(yè)應(yīng)制定合理的融資的具體策略 5.1資金數(shù)量上追求合理 5.2資金使用上追求合理 5.3資金結(jié)構(gòu)上追求配比性 5.4資金運(yùn)用上，在追求增量籌資的同時(shí)更加注重存量籌資 5

3、.5籌資渠道上，追求以信譽(yù)取勝 5.6籌資方式上，選擇適合企業(yè)本身規(guī)模，實(shí)力與所處階段5.7融資方式上，選擇最有利于提高企業(yè)競爭力的融資方式 二、內(nèi)容摘要中小企業(yè)發(fā)展是改革開放取得的巨大成就之一，目前其總量已超過1000萬家。中小企業(yè)的主體是民營企業(yè)，并以私營企業(yè)為主，其中的75%是新建立的。相對(duì)于大中型國有企業(yè)而言，中小型企業(yè)所獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作用卻是極不對(duì)稱的。目前中小企業(yè)因融資困難而阻礙其發(fā)展，解決中小企業(yè)融資的瓶頸要多管齊下。 三 、參考文獻(xiàn)1人民銀行陽泉市中心支行課程組.中小企業(yè)融資對(duì)策研究.華北金融.2006增刊.2王鐵軍.中國中小企業(yè)融資28種模式.

4、中國金融出版社.2004版.3張煒.小企業(yè)貸款需求如何得到滿足.中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào).2006.9.25.4趙尚梅，陳星.中小企業(yè)融資問題研究.2007.2.5柏強(qiáng)忠.對(duì)縣城中小企業(yè)融資難的調(diào)查與思考.現(xiàn)代金融.2007.5.中小型企業(yè)融資問題摘要：中小企業(yè)發(fā)展是改革開放取得的巨大成就之一，目前其總量已超過1000萬家。中小企業(yè)的主體是民營企業(yè)，并以私營企業(yè)為主，其中的75%是新建立的。相對(duì)于大中型國有企業(yè)而言，中小型企業(yè)所獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作用卻是極不對(duì)稱的。目前中小企業(yè)因融資困難而阻礙其發(fā)展，解決中小企業(yè)融資的瓶頸要多管齊下。 1. 中小型企業(yè)企業(yè)融資決策概述1.1 中

5、小型企業(yè)企業(yè)融資決策概述企業(yè)融資決策，是企業(yè)根據(jù)其價(jià)值創(chuàng)造目標(biāo)需要，利用一定時(shí)機(jī)與渠道，采取經(jīng)濟(jì)有效的融資工具，為公司籌集所需資金的一種市場行為。它不僅改變了公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，而且影響了企業(yè)內(nèi)部管理、經(jīng)營業(yè)績、可持續(xù)發(fā)展及價(jià)值增長。典型的融資決策包括出售何種債務(wù)和股權(quán)（融資方式）、如何確定所要出售債務(wù)和股權(quán)的價(jià)值（融資成本）、何時(shí)出售些債務(wù)和股權(quán)（融資時(shí)機(jī)）等等。而其中最主要的包括融資規(guī)模的決策和融資方式的決策。融資規(guī)模應(yīng)為企業(yè)完成資使用目的的最低需要量。而企業(yè)的融資方式則多種多樣，常見的以下幾種：(1)財(cái)政融資。財(cái)政融資方式從融出的角度來講，可分為：預(yù)算內(nèi)撥款、財(cái)政貸款、通過授權(quán)機(jī)構(gòu)的國有

6、資產(chǎn)投資、政策性銀行貸款、預(yù)算外專項(xiàng)建設(shè)基金、財(cái)政補(bǔ)貼。(2)銀行融資。從資金融出角度即銀行的資金運(yùn)用來說，主要是各種代款，例如：信用貸款、抵押貸款、擔(dān)保貸款、貼現(xiàn)貸款、融資租憑、證券投資。(3)商業(yè)融資。其方式也是多種多樣，主要包括商品交易過程中各企業(yè)間發(fā)生的賒購商品、預(yù)收貨款等形式。(4)政券融資。該方式主要包括股標(biāo)融資和債券融資兩大類。1.2 融資決策過程企業(yè)制定融資決策的過程，也即確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的過程。具體決策程序是：首先，當(dāng)一家企業(yè)為籌措一筆資金面臨幾種融資方案時(shí)，企業(yè)可以分別計(jì)算出各個(gè)融資方案的加權(quán)平均資本成本率，然后選擇其中加權(quán)平均資本成本率最低的一種。其次，被選中的加權(quán)平均資

7、本成本率最低的那種融資方案只是諸種方案中最佳的，并不意味著它已經(jīng)形成了最佳資本結(jié)構(gòu)，這時(shí)，企業(yè)要觀察投資者對(duì)貸出款項(xiàng)的要求、股票市場的價(jià)格波動(dòng)等情況，根據(jù)財(cái)務(wù)判斷分析資本結(jié)構(gòu)的合理性，同時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)人員可利用一些財(cái)務(wù)分析方法對(duì)資本結(jié)構(gòu)通行更詳盡的分析。最后，根據(jù)分析結(jié)果，在企業(yè)進(jìn)一步的融資決策中改進(jìn)其資本結(jié)構(gòu)。1.3 中小企業(yè)融資的總思路中小企業(yè)融資的總體思路應(yīng)是：投資與融資相結(jié)合，以投資帶動(dòng)融資。融資決策在中小企業(yè)財(cái)務(wù)決策中并不具備像大企業(yè)（尤其是股份公司）那樣的獨(dú)立性，它應(yīng)該是企業(yè)投資決策的一部分，融資必須直接為投資服務(wù)。這也就是說，中小企業(yè)的融資決策必須通過投資決策這一環(huán)節(jié)才能通向財(cái)務(wù)管理

8、目標(biāo)，而不是像股份公司那樣，融資決策與財(cái)務(wù)目標(biāo)之間可以建立直接的函數(shù)關(guān)系。這是因?yàn)椋?1)中小企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤最大化，只有投資活動(dòng)才能為企業(yè)帶來利潤，即最優(yōu)的投資決策就是最優(yōu)的籌資決策。(2) 中小企業(yè)的資金供需矛盾突出，企業(yè)融資的渠道、數(shù)量、時(shí)間都受到各種客觀條件的限制。要像大企業(yè)那樣靈活地運(yùn)用多種手段來自由調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)來說是不現(xiàn)實(shí)的。因此，對(duì)于有數(shù)十年經(jīng)營歷史，由職業(yè)經(jīng)理層管理的中小型企業(yè)而言，融資計(jì)劃是為投資服務(wù)的，必須與投資需求相匹配，包括融資金額和融資時(shí)間上的匹配。更重要的，投資項(xiàng)目必須是經(jīng)過多方面因素考慮的，不是盲目圈錢的幌子，否則容易出現(xiàn)投融資決策失效，導(dǎo)致投資失敗

9、、損害企業(yè)權(quán)益的問題。在監(jiān)督職能缺乏的中小型企業(yè)中，進(jìn)行程序化的項(xiàng)目可行性論證是必要的，但只是決策的一個(gè)部分，提供財(cái)務(wù)上的參考，不能對(duì)整個(gè)計(jì)劃是否可行提供意見，更不能作為項(xiàng)目可行的決定性依據(jù)。戰(zhàn)略和內(nèi)部需要等各種因素綜合考慮是很重要的。2. 我國中小型企業(yè)融資環(huán)境分析 企業(yè)是在一定環(huán)境下的各種經(jīng)濟(jì)資源的有機(jī)集合體。企業(yè)運(yùn)營只有適應(yīng)和了解環(huán)境變化的要求，才能立于不敗之地。企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于企業(yè)周圍，影響企業(yè)生存和發(fā)展的各種客觀因素和力量的總稱，它是企業(yè)選擇籌資方式的基礎(chǔ)。就現(xiàn)階段而言，我國中小企業(yè)的融資環(huán)境現(xiàn)狀主要有以下幾個(gè)方面：2.1 從中小企業(yè)自身的狀況來看我國中小企業(yè)的經(jīng)營管理水平和

10、技術(shù)水平往往比較低，企業(yè)內(nèi)部缺乏有效的監(jiān)督制約機(jī)制，這樣造成的一個(gè)結(jié)果就是資金使用效率不高，風(fēng)險(xiǎn)比較大。因此，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的信任度很低，(2003年我國主要商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.11%，比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7%，貸款質(zhì)量差影響了商業(yè)銀行貸款的積極性。)所以也不會(huì)輕易地將資金借貸給中小企業(yè)。部分企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量不高，前景不被看好。產(chǎn)品技術(shù)含量不高，好多企業(yè)還停留在手工操作階段，企業(yè)分布面廣且分散，生產(chǎn)成本高、資源浪費(fèi)大。這種情況，使中小企業(yè)缺乏市競爭力，自然得不到銀行對(duì)它的金融支持。這幾年部分中小企業(yè)進(jìn)行了改制，企業(yè)經(jīng)營者的素質(zhì)也有了較大的提

11、高。但是，有些企業(yè)改制的效果不夠明顯、資信等級(jí)較低，這種狀況，使銀行感到對(duì)它貸款風(fēng)險(xiǎn)太大。同時(shí)，國內(nèi)企業(yè)“三角債”的問題，也是對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)嚴(yán)重制約，相當(dāng)多的企業(yè)拖欠貸款，有些企業(yè)在產(chǎn)品銷售中采用先付貨后收款的辦法，造成了企業(yè)流動(dòng)資金的緊張。2.2 從銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營原則來考慮銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營講究資金的“效益性、安全性、流動(dòng)性”，在實(shí)踐中銀行等金融機(jī)構(gòu)給予客戶貸款的一個(gè)前提條件就是要求客戶能夠提供有效的擔(dān)保，中小企業(yè)自身則因資力有限而無法提供有效的擔(dān)保，同時(shí)因?yàn)橹行∑髽I(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性，第三人在一般情況下也不會(huì)為中小企業(yè)的債務(wù)提供擔(dān)保。既然不能提供足額有效的擔(dān)保，銀行等金融機(jī)構(gòu)就不會(huì)

12、給中小企業(yè)發(fā)放貸款。 國有商業(yè)銀行為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，上收貸款權(quán)限，大規(guī)模撤消基層網(wǎng)點(diǎn)，股份制商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等中小金融機(jī)構(gòu)信貸能力有限，國家金融資源分布與中小企業(yè)空間布局不相適應(yīng)。特別是對(duì)銀行開展中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制有待創(chuàng)新，銀行自身在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、機(jī)構(gòu)設(shè)置、信用評(píng)級(jí)、貸款管理等方面不能適應(yīng)中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求。我國已經(jīng)設(shè)立中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國際市場開拓基金，但仍無法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。我國金融機(jī)構(gòu)在信貸管理上重約束、輕激勵(lì)的理念，使基層行、社存在“懼貸、慎貸”心理，銀行貸款的門檻在不自覺中抬高，大部分銀行對(duì)中小企業(yè)的資信認(rèn)定主要是以大企業(yè)的指標(biāo)作參照，用大

13、企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)定中小企業(yè)的信用等級(jí)，大部分中小企業(yè)也就很難達(dá)到發(fā)放貸款的條件。其次，銀行還得考慮貸款成本的問題。無論銀行貸款數(shù)額的大小，一筆貸款的信息費(fèi)用和其他交易成本差別不大，大型企業(yè)貸款量大，銀行的單位貸款成本相對(duì)較低；而中小企業(yè)由于貸款額小，單位貸款成本明顯偏高?？紤]到自身的經(jīng)濟(jì)利益，銀行更愿意為大企業(yè)發(fā)放大額貸款，對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性必然就不高2.3 從國家的產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)政策來看政府對(duì)中小企業(yè)的扶持不足也是造成中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因。我國對(duì)中小企業(yè)雖然也有一些扶持政策，比如中華人民共和國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法當(dāng)中也規(guī)定，“國家運(yùn)用信貸手段，鼓勵(lì)和扶持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展”：“縣級(jí)以上人民政府依照

14、國家有關(guān)規(guī)定，可以設(shè)立鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展基金”，“鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展基金專門用于扶持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展”等，但是因?yàn)槿狈τ行У闹贫缺Ｕ?，這些規(guī)定很難落到實(shí)處。 2.4 從政府的角度看，扶持力度不夠(1)沒有建立多途徑的中小企業(yè)融資渠道和完善的擔(dān)保體系。目前，中小企業(yè)融資基本上只能通過間接融資渠道（即銀行）取得資金，很難通過直接融資獲取發(fā)展的資金，融資渠道的單一，使中小企業(yè)的融資非常困難。(2)對(duì)中小企業(yè)的融資缺乏有力的政策扶持，只是下發(fā)一些指導(dǎo)性的文件，要求銀行機(jī)構(gòu)增加對(duì)中小企業(yè)的信貸投入、支持中小企業(yè)的合理資金需求。這些政策，對(duì)銀行機(jī)構(gòu)既缺乏剛性，也沒有體現(xiàn)對(duì)銀行的優(yōu)惠，實(shí)際效果并不明顯。(3)沒有建立一個(gè)完

15、善的擔(dān)保體系。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的重要的社會(huì)化服務(wù)體系之一，它以地方和中央預(yù)算撥款為主要擔(dān)保資金來源，設(shè)立具有法人實(shí)體資格的獨(dú)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)行市場化公開運(yùn)作，接受政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。但由于各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展不一，這一規(guī)范模式還沒有完全建立。雖然有些地方先后成立了幾家擔(dān)保公司，但實(shí)力不強(qiáng)，而且手續(xù)復(fù)雜，并沒有起到實(shí)質(zhì)性的作用，再加上中小企業(yè)規(guī)模小，缺乏可供抵押的不動(dòng)產(chǎn)等財(cái)物，很難找到有實(shí)力的擔(dān)保者，這樣中小企業(yè)貸款難已經(jīng)成為這些企業(yè)發(fā)展、壯大的“瓶頸”。 2.5 從我國的金融管制來看 企業(yè)之間不能相互借貸也在一定程度上增加了中小企業(yè)融資的難度。依據(jù)我國現(xiàn)行法律，公民之間、企業(yè)與公民

16、之間、企業(yè)或公民與金融機(jī)構(gòu)之間可以發(fā)生合法的借貸關(guān)系，然而企業(yè)與企業(yè)之間的借貸卻被視為非法借貸關(guān)系而為法律所不允許。這樣，對(duì)于中小企業(yè)來說，等于少了一條融資的途徑，無形之中也增加了中小企業(yè)的融資難度。 3.中小型企業(yè)融資存在的問題及原因3.1 中小型企業(yè)融資存在的問題我國國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體在民間。民間資本都十分緊缺，中小型企業(yè)為主的民營企業(yè)，雖然成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，但資金匱乏的占到近80% ，嚴(yán)重缺乏者為 20% ，資金缺口很大。(1)獲得信貸支持少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國300萬戶私營企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。2005年全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)、個(gè)體私營、“三資”企業(yè)的短期貸款占銀行全部短期貸

17、款的比重僅為14.4%。據(jù)調(diào)查，2006年，在經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的浙江省，民間投資中銀行貸款也僅為20.1%。(2)直接融資渠道窄。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。據(jù)中國人民銀行2006年8月的調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)融資供應(yīng)的98.7%來自銀行貸款，而直接融資僅占1.3%。(3)自有資金缺乏。我國非公有制企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做大做強(qiáng)。據(jù)國際金融公司資料顯示，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國私營企業(yè)資金來源的30%和26%，雖然其比例很大，但是由于企業(yè)自

18、身規(guī)模的限制，這部分資金并不多。3.2 原因分析如今，中小型企業(yè)在我國的地位已經(jīng)非常重要，社會(huì)各界對(duì)中小型企業(yè)的發(fā)展給予了前所未有的關(guān)注，渴望在緩解資金約束的基礎(chǔ)上，推動(dòng)中小型企業(yè)的發(fā)展。中小型企業(yè)存在的嚴(yán)峻問題，是由于許多的原因造成的。(1)企業(yè)自身素質(zhì)低2005年，我國獨(dú)立核算大型企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均為60.46%，中小企業(yè)為69.00%，高出大型企業(yè)約9個(gè)百分點(diǎn)。從盈利水平看，中小企業(yè)資金利稅率19931995年3年間下降了6070%。從虧損狀況看，目前國有虧損企業(yè)中中小企業(yè)占80%以上，虧損面遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大型企業(yè)。 近年來中小企業(yè)改制發(fā)展很快，大量中小企業(yè)改制流于形式，短期行為傾向嚴(yán)重，借改

19、制之機(jī)逃避銀行債務(wù)則成為一個(gè)普遍性的問題。據(jù)人民銀行課題組對(duì)100余家國有企業(yè)自1993年以來改制情況的調(diào)查，絕大多數(shù)中小企業(yè)改制中都存在通過“母體裂變”、債務(wù)重組等方式懸空銀行債務(wù)的情形。銀行投放中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)流失嚴(yán)重，惡化了社會(huì)信用環(huán)境，加大了中小企業(yè)信貸融資的困難。(2) 金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的忽視當(dāng)前，在改善中小企業(yè)融資環(huán)境的問題上，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界流行一種觀點(diǎn)，即認(rèn)為中小企業(yè)主要的融資渠道應(yīng)該是銀行貸款，將改善中小企業(yè)融資條件的希望寄托在商業(yè)銀行推行對(duì)中小企業(yè)的信貸傾斜政策、加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的貸款方面。而這一觀點(diǎn)卻忽略了一些基本的事實(shí)：1)國內(nèi)外研究表明，中小企業(yè)具有較高的失敗率。由于高

20、的失敗率，對(duì)中小企業(yè)的貸款必然是高風(fēng)險(xiǎn)的，這不符合銀行穩(wěn)健經(jīng)營的原則。用行政命令的辦法強(qiáng)迫銀行對(duì)中小企業(yè)貸款將進(jìn)一步加大銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，得不償失。2) 中小企業(yè)一般缺少足夠的抵押資產(chǎn)，尋求擔(dān)保非常困難。但創(chuàng)新型的中小企業(yè)，成功的創(chuàng)業(yè)將帶來高額的創(chuàng)業(yè)收益。而銀行信貸融資卻只能獲得固定的利息收益，導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱，降低銀行對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款的動(dòng)力。3) 建立專門為中小企業(yè)提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)存在資金籌措、信息收集、強(qiáng)化監(jiān)管等方面的諸多困難。首先，由于中小企業(yè)數(shù)量眾多，分布極廣，要通過專門的金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供融資支持，勢(shì)必要建立數(shù)量龐大的中小金融機(jī)構(gòu)，需要巨額的自有資本金。其次，中小

21、企業(yè)發(fā)展之初，不僅資金缺乏，而且由于管理水平低下，企業(yè)財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，金融機(jī)構(gòu)要了解其真實(shí)的經(jīng)營績效和發(fā)展前景將付出高昂的信息費(fèi)用。再次，在現(xiàn)行的利率管理體制下，金融機(jī)構(gòu)的貸款收益率受到嚴(yán)格的控制，新組建的專門為中小企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)也將由于風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱而缺少足夠的信貸動(dòng)力，中小企業(yè)融資困難的局面也就難以真正改觀。因此，要想從銀行大量貸款，這一條路是走不通的。 3.直接融資無渠道A 股、 B 股、 H 股均為大企業(yè)上市融資渠道，中小企業(yè)無法直接融資。解決中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵是建立風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償機(jī)制。只有在出資人能夠分享成功企業(yè)高回報(bào)的情況下，才可能愿意承受其潛在的高風(fēng)險(xiǎn)。而股權(quán)融資本身就

22、是一種風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償方式。股權(quán)融資不僅可以在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板等場內(nèi)交易市場融資，還可在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等權(quán)益性場外交易市場進(jìn)行。而我國對(duì)進(jìn)行股權(quán)融資的公司有嚴(yán)格的條件限制，而大多數(shù)中小型企業(yè)達(dá)不到那個(gè)條件。因此，中小型企業(yè)直接融資渠道更加狹窄。3.3 法律與法制相對(duì)滯后，政策環(huán)境不盡如人意雖然我國中小企業(yè)是改革開放以來發(fā)展起來的，但直到1997年的十五大才承認(rèn)私營經(jīng)濟(jì)為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。即使如此，目前把私營企業(yè)作為體制外的產(chǎn)物，把它跟國有企業(yè)分割對(duì)立起來，對(duì)民營企業(yè)另眼相看的現(xiàn)象，還經(jīng)?？梢?。比如在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上，國家統(tǒng)計(jì)局只有國有經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，而沒有民營企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)。民營經(jīng)濟(jì)在市場

23、與政府之間處于一種十分微妙的地位。民營企業(yè)直接受政府政策的影響，往往是執(zhí)政黨、全國人民代表大會(huì)認(rèn)識(shí)上有突破，認(rèn)識(shí)前進(jìn)一步，對(duì)民營企業(yè)的政策才放寬一步。4. 解決我國中小型企業(yè)融資困難的措施 4.1 中小型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)主動(dòng)與親朋好友借貸我國是一個(gè)比較重親情的國家，親戚朋友之間的相互接濟(jì)是經(jīng)常發(fā)生的，并常被視為一種美德。借鑒意大利和法國的做法，制定相應(yīng)的鼓勵(lì)和扶持中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者向親朋好友借資的措施，以建立一條中小企業(yè)便捷有效的融資渠道。4.2 建立銀企之間的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。(1) 賦予銀行更多的權(quán)益?？蛇x擇部分有潛力、成長型好的中小企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)，允許企業(yè)與銀行相互持有各自的股份。這樣可以使銀行超

24、越一般債權(quán)人的身份，不僅可以促進(jìn)銀行集團(tuán)化發(fā)展，而且是解決現(xiàn)階段銀行不良債權(quán)、中小企業(yè)經(jīng)營狀況不佳的一種手段，又密切了銀企關(guān)系，有利于互相監(jiān)督。(2)強(qiáng)化銀行服務(wù)功能。首先，要發(fā)揮信貸橋梁作用，促使科研單位與中小企業(yè)聯(lián)姻，加大對(duì)中小企業(yè)的軟投入。其次，要充分利用銀行信息網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，積極為中小企業(yè)提供市場信息和各種服務(wù)，幫助其提高應(yīng)變能力。4.3 疏通股票融資渠道積極借鑒和吸取西方國家發(fā)展股票市場的經(jīng)驗(yàn)，努力營造上市環(huán)境，為那些成長性較高，但規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，還不適應(yīng)主板市場要求的中小企業(yè)創(chuàng)造新的融資場所。4.4 加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的管理培訓(xùn)加拿大實(shí)業(yè)開發(fā)銀行BDC)成立于1947年，主要

25、向中小企業(yè)提供中長期貸款，其實(shí)力是加拿大首屈一指的。BDC不僅為中小企業(yè)提供資金，更為它們提供咨詢服務(wù)。這種貸前的培訓(xùn)，大大增強(qiáng)了中小企業(yè)的市場競爭力，更為中小企業(yè)貸款形成了良好的導(dǎo)向作用。即BDC一旦向某家中小企業(yè)貸款，其他商業(yè)銀行也愿意向這家企業(yè)貸款。這一做法給我國的銀企關(guān)系提供了有益的借鑒。總之，解決中小企業(yè)“融資難”問題是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及融資體制、信用環(huán)境、企業(yè)自身及融資機(jī)構(gòu)的服務(wù)意識(shí)和服務(wù)水平等諸多因素，需要綜合協(xié)調(diào)、配套解5. 中小型企業(yè)應(yīng)制定合理融資的具體策略因此，對(duì)于在現(xiàn)階段我國的中小企業(yè)融資環(huán)境對(duì)中小企業(yè)融資不利的情況下而言，中小企業(yè)在制定具體的融資策略時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)方

26、面：5.1 資金數(shù)量上追求合理性對(duì)以股份公司為代表的大企業(yè)來講，融資的目的在于實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)，即追求資金成本最低和企業(yè)價(jià)值最大；而對(duì)中小企業(yè)來講，融資的目的是直接確保生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。資金不足會(huì)影響生產(chǎn)發(fā)展，而資金過剩也會(huì)導(dǎo)致資金使用效果降低，形成浪費(fèi)。由于中小企業(yè)融資不易，所以經(jīng)營者在遇到比較寬松的籌資環(huán)境時(shí)，往往容易犯“韓信點(diǎn)兵，多多益善”的錯(cuò)誤。但如果籌來的資金用得不合理或者并非真正需要，那么好事就變成了壞事，企業(yè)反倒可能背負(fù)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步影響融資能力和獲利能力。因此，企業(yè)界在進(jìn)行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資決策的難易程度和成本情況下，量力

27、而行，確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。5.2 資金使用上追求效益性中小企業(yè)在融資渠道和方式上不像大企業(yè)那樣存在較大的選擇余地，但這并不是說中小企業(yè)只能“饑不擇食”，相反，由于中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱以及籌資困難，更應(yīng)該對(duì)每筆資金善加權(quán)衡，綜合考慮經(jīng)營需要與資金成本、融資風(fēng)險(xiǎn)及投資收益等諸多方面的因素，必須把資金的來源和投向結(jié)合起來，分析資金成本率與投資收益串的關(guān)系，避免決策失誤。5.3 資金結(jié)構(gòu)上追求配比性中小企業(yè)的資金運(yùn)用決定資金籌集的類型和數(shù)量。我們知道，企業(yè)總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)兩部分構(gòu)成。流動(dòng)資產(chǎn)又分為兩種不同性態(tài)：一是其數(shù)量隨生產(chǎn)經(jīng)營的變動(dòng)而波動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)，即所謂的暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)；二是類

28、似于固定資產(chǎn)那樣長期保持穩(wěn)定水平的流動(dòng)資產(chǎn)，即所謂的永久性流動(dòng)資產(chǎn)。按結(jié)構(gòu)上的配比原則，中小企業(yè)用于固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，以中長期融資方式籌措為宜；由于季節(jié)性、周期性和隨機(jī)因素造成企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)變化所需的資金，則主要以短期融資方式籌措為宜。強(qiáng)調(diào)融資和投資在資金結(jié)構(gòu)上的配比關(guān)系對(duì)中小企業(yè)尤為重要。5.4 資金運(yùn)作上，在追求增量籌資的同時(shí)更加注重存量籌資增量籌資指從數(shù)量上增加資金總占用量，以滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要；存量籌資是指在不增加資金總占用量的前提下，通過調(diào)整資金占用結(jié)構(gòu)、加速資金周轉(zhuǎn)，盡量避免不合理的資金使用，提高單位資金的使用效果，以滿足企業(yè)不斷擴(kuò)大的生產(chǎn)經(jīng)營需要。增量籌資與存量籌資的

29、緊密結(jié)合，也反映出中小企業(yè)的籌資活動(dòng)與投資活動(dòng)的內(nèi)在必然聯(lián)系，因?yàn)榇媪炕I資實(shí)際上就是一種資金運(yùn)用，它屬于投資活動(dòng)的范疇。比如，企業(yè)若能將閑置設(shè)備適時(shí)采用出租、出售轉(zhuǎn)讓等形式進(jìn)行“存量籌資”，則不但可以避免損失和資金的積壓，而且有助于提高長期資金的流動(dòng)性，減輕過于沉重的融資壓力。5.5 籌資渠道上，追求以信譽(yù)取勝主動(dòng)與金融機(jī)構(gòu)保持良好關(guān)系，使之了解企業(yè)，看到企業(yè)遠(yuǎn)大的前景，愿意支持企業(yè)的發(fā)展，這對(duì)每一個(gè)成功的中小企業(yè)經(jīng)營者來說都是必修的一課。具體包括兩個(gè)方面：一方面是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的選擇，應(yīng)選擇對(duì)中小企業(yè)立業(yè)與成長前途感興趣并愿意對(duì)其投資的金融機(jī)構(gòu)；能給予企業(yè)經(jīng)營指導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)；分支機(jī)構(gòu)多、交易方便的金融機(jī)構(gòu)；資金充足，而且資金費(fèi)用低的金融機(jī)構(gòu)；員工素質(zhì)好、職業(yè)道德良好的金融機(jī)構(gòu)等。另一方面是中小企業(yè)要主動(dòng)向合作的金融機(jī)構(gòu)溝通企業(yè)的經(jīng)營方針、發(fā)展計(jì)劃、財(cái)務(wù)狀況，說明遇到的困難，以實(shí)績和信譽(yù)贏得金融機(jī)構(gòu)的信任和支持，而不應(yīng)以各種違法或不正當(dāng)?shù)氖侄翁兹≠Y金。5.6 籌資方式上，選擇適合企業(yè)本身規(guī)模、實(shí)力與所處階段在對(duì)融資收益與成本進(jìn)行比較之后，