財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算ppt課件

1、o重點(diǎn)內(nèi)容：o 資金需求量預(yù)測第四章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 資金預(yù)算第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的根本特征一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的根本特征 1、全局性、長期性、導(dǎo)向性、全局性、長期性、導(dǎo)向性 2、外部環(huán)境與內(nèi)部條件、外部環(huán)境與內(nèi)部條件 3、長期優(yōu)化配置安排、長期優(yōu)化配置安排 4、財(cái)務(wù)資料及其配置才干、財(cái)務(wù)資料及其配置才干 5、受企業(yè)文化與價(jià)值觀影響、受企業(yè)文化與價(jià)值觀影響二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分類二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分類 1、職能類 投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、營運(yùn)戰(zhàn)略、股利戰(zhàn)略 2、綜合類型 擴(kuò)張型、穩(wěn)增型、防御型、收縮型財(cái)務(wù)活動(dòng)-會(huì)計(jì)模型流動(dòng)資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債股本股本留存收益留存收益籌資活動(dòng)籌資活動(dòng)

2、發(fā)行債券發(fā)行債券發(fā)行股票發(fā)行股票銀行協(xié)作銀行協(xié)作投資活動(dòng)投資活動(dòng)投資行業(yè)投資行業(yè)投資企業(yè)投資企業(yè)投資工程投資工程營運(yùn)資本 管理營運(yùn)戰(zhàn)略商業(yè)信譽(yù)分配活動(dòng)分配活動(dòng) 股利政策股利政策 留存方案留存方案財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型1.1.擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)展投資規(guī)模，它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)展投資規(guī)模，全部或大部分保管利潤，大量籌措外全部或大部分保管利潤，大量籌措外部資本。部資本。特征特征: : “高負(fù)債、高收益、少分配的高負(fù)債、高收益、少分配的. .財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型2.2.穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資它普通

3、表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保管部分利潤，內(nèi)部留利與規(guī)模，保管部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資相結(jié)合。外部籌資相結(jié)合。特征特征: :“適度負(fù)債、中收益、適度分配適度負(fù)債、中收益、適度分配。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型3.3.防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為維持或減少投資規(guī)模，它普通表現(xiàn)為維持或減少投資規(guī)模，堅(jiān)持一定的資產(chǎn)負(fù)債程度，減少堅(jiān)持一定的資產(chǎn)負(fù)債程度，減少外部籌資，降低支出，維持或添外部籌資，降低支出，維持或添加股利分發(fā)。加股利分發(fā)。特征特征: :“低負(fù)債、低收益、高分配。低負(fù)債、低收益、高分配。三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇限制條件分析方法三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇限制條件分析方法SW

4、OT中心：外部環(huán)境與內(nèi)部條件的優(yōu)劣權(quán)衡1、外部環(huán)境：產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅政策、金融政策、經(jīng)濟(jì)周期 結(jié)論：時(shí)機(jī)還是要挾2、內(nèi)部條件：借助財(cái)務(wù)分析，評(píng)價(jià)企業(yè)各方面才干與財(cái)務(wù)情況 結(jié)論：優(yōu)勢(shì)還是優(yōu)勢(shì)內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)W內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)S外部財(cái)務(wù)時(shí)機(jī)O外部財(cái)務(wù)要挾T最理想最不理想不盡理想不太理想積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮4種組合類型種組合類型積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長防御收縮積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長最不理想防御收縮防御收縮積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長四四. .財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇1 1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與宏觀周期相順應(yīng)、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必

5、需與宏觀周期相順應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：添在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：添加廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存加廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)錢，開展?fàn)I銷謀劃，添加貨，提高產(chǎn)品價(jià)錢，開展?fàn)I銷謀劃，添加勞動(dòng)力。勞動(dòng)力。昌盛前期采用擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，昌盛后期采昌盛前期采用擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，昌盛后期采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：停頓擴(kuò)張，出賣多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不停頓擴(kuò)張，出賣多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利的產(chǎn)品，停頓長期采購，削減存貨，減利的產(chǎn)品，停頓長期采購，削減存貨，減少雇員。少

6、雇員。4.4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇2 2、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與企業(yè)開展階段、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與企業(yè)開展階段相順應(yīng)相順應(yīng)在初創(chuàng)期和生長期，現(xiàn)金需求量大，財(cái)務(wù)在初創(chuàng)期和生長期，現(xiàn)金需求量大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，普通采用非現(xiàn)金股利政策或較風(fēng)險(xiǎn)大，普通采用非現(xiàn)金股利政策或較低的現(xiàn)金股利，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)低的現(xiàn)金股利，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，現(xiàn)金需求量減少，能夠有現(xiàn)金在穩(wěn)定期，現(xiàn)金需求量減少，能夠有現(xiàn)金結(jié)余，有規(guī)那么的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，普通結(jié)余，有規(guī)那么的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，普通采用現(xiàn)金股利政策，企業(yè)應(yīng)采取穩(wěn)健型采用現(xiàn)金股利政策，企業(yè)應(yīng)采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，現(xiàn)金需求量繼續(xù)

7、減少，最后虧在衰退期，現(xiàn)金需求量繼續(xù)減少，最后虧損，有規(guī)那么的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，普通用損，有規(guī)那么的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，普通用高現(xiàn)金股利政策，企業(yè)采用防御收縮型高現(xiàn)金股利政策，企業(yè)采用防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。第二節(jié)第二節(jié) 全面預(yù)算全面預(yù)算資金需求量預(yù)算資金需求量預(yù)算一、全面預(yù)算體系的構(gòu)成一、全面預(yù)算體系的構(gòu)成營業(yè)預(yù)算一年以內(nèi)：營業(yè)收入預(yù)算、營業(yè)營業(yè)預(yù)算一年以內(nèi)：營業(yè)收入預(yù)算、營業(yè)本錢預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算。本錢預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算。資本預(yù)算一年以上：長期投資預(yù)算、長期資本預(yù)算一年以上：長期投資預(yù)算、長期籌資預(yù)算?；I資預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算一年以內(nèi)：現(xiàn)金預(yù)算、利潤預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算一年以內(nèi)：現(xiàn)金預(yù)算、利潤預(yù)算、財(cái)務(wù)情

8、況預(yù)算財(cái)務(wù)情況預(yù)算本錢預(yù)算本錢預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算期間費(fèi)用預(yù)算期間費(fèi)用預(yù)算直接人工預(yù)算直接人工預(yù)算直接資料預(yù)算直接資料預(yù)算估計(jì)利潤表估計(jì)利潤表估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算資本預(yù)算資本預(yù)算投資預(yù)算投資預(yù)算估計(jì)現(xiàn)金流量表估計(jì)現(xiàn)金流量表銷售預(yù)算銷售預(yù)算期末產(chǎn)廢品存貨預(yù)算期末產(chǎn)廢品存貨預(yù)算產(chǎn)品銷售本錢預(yù)算產(chǎn)品銷售本錢預(yù)算全面預(yù)算管理體系起點(diǎn)起點(diǎn)營 業(yè)預(yù) 算資本預(yù) 算財(cái) 務(wù)預(yù) 算二、籌資數(shù)量預(yù)測二、籌資數(shù)量預(yù)測1、數(shù)量預(yù)測的影響要素法律規(guī)定企業(yè)本身情況宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化三、籌資數(shù)量預(yù)測方法三、籌資數(shù)量預(yù)測方法一要素分析法一要素分析法 根據(jù)企業(yè)前后年份的要素變化，調(diào)整資金數(shù)根據(jù)企業(yè)

9、前后年份的要素變化，調(diào)整資金數(shù)量進(jìn)展預(yù)測。量進(jìn)展預(yù)測。二線性回歸分析法二線性回歸分析法根本原理：根據(jù)歷史時(shí)期銷售情況與資金需求根本原理：根據(jù)歷史時(shí)期銷售情況與資金需求量間的關(guān)系規(guī)律，建立回歸直線方程，據(jù)以推量間的關(guān)系規(guī)律，建立回歸直線方程，據(jù)以推測預(yù)測期的資金需求量。測預(yù)測期的資金需求量。 Y = a + b X a：不變資金在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不：不變資金在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而堅(jiān)持固定不變的資金受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而堅(jiān)持固定不變的資金 b：單位可變資金可變資金是隨產(chǎn)銷量的：單位可變資金可變資金是隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而成同比例變動(dòng)的資金變動(dòng)而成同比例變動(dòng)的資金 采用最小二乘法，

10、計(jì)算采用最小二乘法，計(jì)算a, b 的值。的值。y=na+b xxy=a x+b x2 22222)x(xnyxxynbnxby)x(xnxyxyxna留意：確定留意：確定a a、b b的數(shù)值，應(yīng)利用延續(xù)假設(shè)干年的數(shù)值，應(yīng)利用延續(xù)假設(shè)干年的歷史資料。的歷史資料。三營業(yè)收入比例法三營業(yè)收入比例法 根本原理：根據(jù)基期企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)工程與銷售收入之間的比例關(guān)系，結(jié)合估計(jì)銷售額預(yù)測資產(chǎn)、負(fù)債、一切者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)恒等式確定未來資金需求量。方法一：根據(jù)銷售總額確定融資需求逐漸計(jì)算方法一：根據(jù)銷售總額確定融資需求逐漸計(jì)算1.確定敏感要素：區(qū)分直接隨銷售額變動(dòng)和不變動(dòng)的資產(chǎn)、確定敏感要素：區(qū)分直接隨銷售

11、額變動(dòng)和不變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債工程。負(fù)債工程。2.計(jì)算百分比：計(jì)算百分比： 敏感工程敏感工程/銷售額銷售額=各自百分比各自百分比3.計(jì)算估計(jì)銷售額下的資產(chǎn)與負(fù)債計(jì)算估計(jì)銷售額下的資產(chǎn)與負(fù)債 1敏感資產(chǎn)負(fù)債敏感資產(chǎn)負(fù)債=估計(jì)銷售額各工程百分比估計(jì)銷售額各工程百分比 2計(jì)算估計(jì)總資產(chǎn)與估計(jì)總負(fù)債計(jì)算估計(jì)總資產(chǎn)與估計(jì)總負(fù)債4.計(jì)算估計(jì)銷售額下的留存收益添加額留存收益添加額=估計(jì)銷售額銷售凈利率(1-股利支付率)5.確定外部資金需求量外部資金需求量=估計(jì)總資產(chǎn)-估計(jì)總負(fù)債-估計(jì)一切者權(quán)益例：某公司例：某公司20212021年年1212月月3131日的資產(chǎn)負(fù)債表資料如下：日的資產(chǎn)負(fù)債表資料如下： 該公司該公

12、司20212021年度實(shí)現(xiàn)銷售收入年度實(shí)現(xiàn)銷售收入3030萬元。經(jīng)估計(jì)萬元。經(jīng)估計(jì)20212021年年度銷售收入添加到度銷售收入添加到4040萬元，扣除所得稅后可得萬元，扣除所得稅后可得5%5%的銷的銷售凈利潤，股利支付率售凈利潤，股利支付率40% 40% 。要求：根據(jù)銷售百分比法。要求：根據(jù)銷售百分比法估計(jì)估計(jì)20212021年外部籌資額。年外部籌資額。確定隨銷售額變動(dòng)的項(xiàng)目確定隨銷售額變動(dòng)的項(xiàng)目 變動(dòng)變動(dòng)負(fù)債及權(quán)益總額負(fù)債及權(quán)益總額可用資金總額可用資金總額需籌措的資金需籌措的資金合合 計(jì)計(jì)NoImage估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表4000005%1-40% +30000=42000方法二：根據(jù)銷售添加額

13、確定融資需求簡化方法）支支付付率率股股利利（銷銷售售額額預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)凈凈利利率率預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)銷銷售售）銷銷售售百百分分比比敏敏感感負(fù)負(fù)債債銷銷售售百百分分比比敏敏感感資資產(chǎn)產(chǎn)（銷銷售售額額新新增增- -1 1 資產(chǎn)添加資產(chǎn)添加= =資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額負(fù)債自然添加負(fù)債自然添加= =負(fù)債銷售百分比新增銷售額負(fù)債銷售百分比新增銷售額留存收益添加留存收益添加= =估計(jì)銷售凈利率估計(jì)銷售額估計(jì)銷售凈利率估計(jì)銷售額 1-1-股利支付率股利支付率融資需求融資需求= =資產(chǎn)添加資產(chǎn)添加- -負(fù)債自然添加負(fù)債自然添加- -留存收益添加留存收益添加例：根據(jù)前例資料可知，資產(chǎn)和負(fù)債的銷售百分比分別為45%、20%，上年銷售額為30萬元，估計(jì)銷售額為40萬元，估計(jì)銷售凈利潤5%，股利支付率40%。那么計(jì)算如下：資產(chǎn)添加資產(chǎn)添加=45%=45%400000-300000400000-300000=45000=45000元元負(fù)債自然添加負(fù)債自然添加=20%=20%400000-300000400000-300000=20000=200