股票質押回購業(yè)務風險管理指引(2015)

1、附件：證券公司股票質押式回購交易業(yè)務風險管理指引（試行）第一章 總 則第一條 【立法目的】 為加強證券公司股票質押式回購交易業(yè)務的風險管理，根據(jù)證券法、物權法、證券公司內部控制指引、證券公司全面風險管理規(guī)范等相關規(guī)定，制定本指引。第二條 【定義】 證券公司按照股票質押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法（試行）規(guī)定開展股票質押式回購交易業(yè)務，適用本指引。第三條 【合法原則】 證券公司開展股票質押式回購交易業(yè)務，應當遵守相關法律法規(guī)和國家產業(yè)政策，不得損害投資者合法權益，不得進行任何形式的利益輸送。第四條 【自律管理】 中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司股票質押式回購交易業(yè)務風險管理實施自律管理。第二章 風險管理

2、體系與內部管理第五條 【風險管理體系】 證券公司應當建立健全股票質押式回購交易業(yè)務的內部控制機制和風險管理體系,明確業(yè)務的最高決策機構、各層級的具體職責、程序及制衡機制及與風險管理效果掛鉤的績效考核和責任追究機制。證券公司應當定期對股票質押式回購交易業(yè)務開展情況進行風險監(jiān)測和評估，對相關風險計量模型的有效性進行驗證和評價，并及時報告公司有關機構和人員。第六條 【壓力測試】 證券公司應當及時根據(jù)股票質押式回購交易業(yè)務開展和市場變化情況，對業(yè)務的市場風險、信用風險、流動性風險等各類風險進行壓力測試。第七條 【凈資本管理】 證券公司以自有資金出資的，融出資金余額不得超過其凈資本的200%，證券公司可

3、根據(jù)自身風險承受能力確定具體比例。第三章 融入方準入管理第八條 【準入標準】 證券公司應當明確融入方準入條件，包括融入方資產狀況、負債狀況、信用記錄、訴訟情況等。第九條 【盡職調查】 證券公司應當建立盡職調查制度，明確盡職調查分工、程序和內容等。證券公司負責盡職調查的人員應當實施必要的調查驗證方法并獲取相關調查證據(jù)。證券公司應當建立盡職調查工作底稿制度，并根據(jù)需要，制作盡職調查報告。第十條 【單一規(guī)?？刂啤孔C券公司應當根據(jù)自身風險承受能力，合理確定單一融入方累計最大融資余額等風險控制目標。單一融入方累計融資余額不得超過證券公司凈資本的10%，證券公司可根據(jù)自身風險承受能力確定具體比例。第十一條

4、 【特殊融入方】 融入方為上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東的，證券公司應當充分考慮標的證券的流動性及關于此類證券轉讓的相關限制性規(guī)定，審慎評估對違約處置可能產生的影響；對于此類融入方將其持有的標的證券質押比例較高的，應當審慎評估可能產生的風險。第十二條 【信用評級】證券公司應當對融入方進行信用評估，評定融入方的信用等級，并在交易存續(xù)期內定期或者不定期評估，持續(xù)關注融入方主體信用變化。證券公司可以委托第三方對融入方進行信用評級。第四章 標的證券管理第十三條 【管理制度】 證券公司應當建立標的證券管理制度，明確標的證券篩選標準或準入條件、質押率上限、具體項目標的

5、證券質押率確定機制、標的證券集中度管理機制等，并明確調整機制，定期或者不定期對其適用性進行評估和更新。第十四條 【標的券準入】標的證券出現(xiàn)下列情形之一的，證券公司應當審慎評估質押該標的證券的風險：（一）單一標的證券已質押數(shù)量占總股本超過50%；（二）標的證券所屬上市公司上一年度虧損且本年度仍無法確定能否扭虧；（三）標的證券近期漲幅較高；（四）標的證券對應的上市公司存在退市風險；（五）標的證券對應的上市公司及其高管、實際控制人正在被有關部門立案調查；（六）證券公司認為存在風險較大的其他情形。第十五條 【質押率】證券公司可以根據(jù)證券種類、是否為相關指數(shù)成分股、板塊等因素，確定標的證券質押率的上限。

6、第十六條 【差異化管理】證券公司應當綜合考慮融入方資質、標的證券種類、交易期限、近期價格漲跌幅、估值情況、流動性情況、所屬上市公司的行業(yè)基本面等因素，對具體項目的標的證券質押率進行差異化管理。證券公司應當對同一標的證券質押率進行差異化管理。以有限售條件證券作為標的證券的，原則上質押率應當?shù)陀谕葪l件下無限售條件證券的質押率；交易期限較長的標的證券，原則上質押率應當?shù)陀谕葪l件下交易期限較短的標的證券的質押率。第十七條 【集中度管理】證券公司應當建立標的證券集中度管理機制，并設置相關風險控制指標，包括但不限于單一標的證券對應的待購回初始交易金額占證券公司凈資本的比例、單一標的證券占總股本的比例等

7、。以集合資產管理計劃或定向資產管理客戶作為融出方的，應當與證券公司作為融出方合并計算單一標的證券占總股本的比例。第十八條 【特殊證券】 上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有的根據(jù)相關規(guī)則被鎖定的證券、國有股、金融股、含稅的個人解除限售股等特殊證券作為標的證券的，證券公司應當識別和評估其特有風險，并建立相匹配的風險管理制度。標的證券為上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有的根據(jù)相關規(guī)則被鎖定的證券的，證券公司應當對其當年度已減持的數(shù)量和比例、仍可減持的數(shù)量和比例等進行動態(tài)評估；標的證券為國有股或金融股的，證券公司應當核查融入方是否已按相關規(guī)定獲得相關主管部門的批準或備案。第五章 業(yè)務持續(xù)管理第十九

8、條 【管理制度】證券公司應當制定業(yè)務持續(xù)管理制度，對待購回交易進行持續(xù)跟蹤管理。證券公司可以根據(jù)待購回初始交易金額、風險大小等因素對具體交易項目進行分類持續(xù)管理。第二十條 【盯市機制】證券公司應當建立健全盯市機制，并合理確定各項盯市指標。在待購回期間，指定專人負責跟蹤質押標的證券的價格波動情況，持續(xù)關注可能對質押證券價格產生影響的重大事項。前款所稱重大事項包括但不限于標的證券對應上市公司的主營業(yè)務或盈利情況等發(fā)生重大變化，標的證券對應上市公司的重大重組、暫停上市、終止上市、被立案稽查、發(fā)生重大糾紛、權證發(fā)行、債轉股、縮股、標的證券停牌、被實施特別處理等。第二十一條 【履約保障比例】證券公司應當

9、根據(jù)融入方、標的證券的不同情況，設置差異化的履約保障比例。在待購回期間，履約保障比例達到或低于約定最低比例的，證券公司應當按照約定要求融入方采取補充履約保障、提前購回等措施。標的證券部分解除質押后，履約保障比例仍應不低于約定的比例。標的證券被有關機關凍結的，證券公司應當及時向融入方了解其資信狀況，并按照協(xié)議約定要求融入方采取相應措施。第二十二條 【融入方持續(xù)管理】證券公司應當制定融入方持續(xù)管理制度，在待購回期間采取實地調研、現(xiàn)場訪談、電話訪談、郵件訪談、委托調研等多種形式定期或者不定期對融入方進行回訪，了解可能影響融入方償還能力的有關因素，對其償還能力進行評估跟蹤。證券公司可以根據(jù)待購回初始交

10、易金額、風險大小等因素對融入方進行分類持續(xù)管理。證券公司還應當對融出資金的用途進行持續(xù)跟蹤，防止融出資金流向法律法規(guī)和國家產業(yè)政策禁止投資的領域。第二十三條 【特殊證券】標的證券為有限售條件證券的，證券公司應當關注融入方在待購回期間是否作出延長限售期的承諾或行為。融入方在待購回期間延長限售期的，證券公司可以評估并根據(jù)項目具體情況要求融入方采取提前購回、補充質押標的證券等措施。第二十四條 【延期購回】融入方根據(jù)約定要求延期購回的，證券公司應當了解融入方延期購回原因，并根據(jù)約定通知融出方。第六章 違約處置管理第二十五條 【管理制度】 證券公司應當建立健全違約處置管理制度，指定專人負責違約處置事宜，并與融入方約定違約情形、處置方式等。第二十六條 【處置方案】證券公司應當根據(jù)約定制定違約處置方案，包括處置標的證券的種類、方式、數(shù)量和時間等。第二十七條 【處置過程】按照約定須處置標的證券的，證券公司應當按照約定啟動標的證券處置程序，按照約定方式處置，及時通知交易各方。處置所得資金優(yōu)先償付融出方，處置所得資金不足以償還的，融入方仍應當繼續(xù)承擔償付責任。第二十