365財務(wù)管理四

1、一、單項選擇題 1、某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計未來股利年增長率為5%，則該股票的內(nèi)在價值是（）元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.0 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：股票的內(nèi)在價值0.6（15%）/（11%5%）10.5（元/股） 2、某投資人持有甲公司的股票，要求的報酬率為12%。預(yù)計甲公司未來三年的每股股利分別為1.0元、1.2元、1.5元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，年增長率為8%。則該公司股票的內(nèi)在價值為（）元。A.29.62B.31.75C.30.68D.28.6

2、6 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：股票的價值1.0（P/F，12%，1）1.2（P/F，12%，2）1.5（P/F，12%，3）1.5（18%）/（12%8%）（P/F，12%，3）1.00.89291.20.79721.50.711840.50.711831.75（元）。 3、某投資者花20元錢購買一只A股票，預(yù)計第一期股利為1.4元，以后股利持續(xù)穩(wěn)定增長，假設(shè)投資A股票的期望收益率為12%，那么股利增長率為（）。A.4%B.7%C.5%D.6% 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：期望收益率D1/P0g，代入資料，得到：12%1.4/20g，

3、算出g5%。 4、甲股票目前的股價為10元，預(yù)計股利可以按照5%的增長率固定增長，剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長期持有，則股票投資的收益率為（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6% 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：如果股利增長率固定，并且打算長期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g，所以，本題答案為1.2（15%）/105%17.6%。 5、公司型基金以（）的方式募集資本。A.發(fā)行債券B.發(fā)行股份C.發(fā)行基金D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答

4、案解析】：公司型基金以發(fā)行股份的方式募集資本，投資者購買基金公司的股份后，以基金持有人的身份成為投資公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。 6、在我國，根據(jù)證券投資基金運作管理辦法的規(guī)定，（）的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。A.50%以上B.60%以上C.70%以上D.80%以上 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：在我國，根據(jù)證券投資基金運作管理辦法的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。 7、下列選項中，不屬于我國證券投資基金交易費的是（）。A.印花稅B.過戶費C.開戶費D.經(jīng)手費 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：我國證券投資基金的交

5、易費用主要包括印花稅、交易傭金、過戶費、經(jīng)手費、證管費等。 8、目前只有貨幣市場基金以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準的基金產(chǎn)品才收?。ǎ.基金托管費B.基金交易費C.基金運作費D.基金銷售服務(wù)費 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：目前只有貨幣市場基金以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準的基金產(chǎn)品才收取基金銷售服務(wù)費。 9、A公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為10%、期限為10年、每半年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券發(fā)行時點的價值為（）元。A.1085.22B.1297.575C.1183.56D.1250 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正

6、確】 【答案解析】：債券價值100010%/2（P/A，6%/2，20）1000（P/F，6%/2，20）5014.877510000.55371297.575（元）。 10、已知某股票預(yù)期明年的股利為每股2元，以后股利按照不變的比率5%增長，若要求達到15%的收益率，則該股票的理論價格為（）元。A.15B.20C.25D.40 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：股票的理論價格預(yù)計股利/（要求的收益率股利增長率）2/（15%5%）20（元） 11、目前，我國的基金全部是（）。A.契約型基金B(yǎng).公司型基金C.封閉式基金D.開放式基金 【正確答案】：A 【您的答案】：

7、B 【答案解析】：目前，我國的基金全部是契約型基金。 12、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%，時，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時，其凈現(xiàn)值為20元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。A.14.88%B.16.38%C.16.86%D.17.14% 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：內(nèi)含報酬率是使投資項目凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。根據(jù)（15%r）（17%15%）（450）（2045），解得，內(nèi)含報酬率16.38%。參見教材191頁。 13、在確定投資項目的相關(guān)現(xiàn)金流量時，所應(yīng)遵循的最基本原則是（）。A.考慮投資項目對公司其他項目的影響B(tài).區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本C.辨析現(xiàn)金流

8、量與會計利潤的區(qū)別與聯(lián)系D.只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：估計投資項目所需要的資本支出以及該項目每年能產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量會涉及很多變量。在確定投資項目的相關(guān)現(xiàn)金流量時，所應(yīng)遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個投資項目后，公司總現(xiàn)金流量因此而發(fā)生的變動。參見教材185頁。 14、某投資項目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF0100萬元，NCF10萬元，NCF21030萬元；假定項目的折現(xiàn)率為10%，則該項目的凈現(xiàn)值為（）萬元。A.22.77B.57.07C.172.77D.157.07 【正確答案

9、】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：凈現(xiàn)值10030（PA，10%，9）（PF，10%，1）100305.75900.909157.07（萬元）。參見教材189頁。 15、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的成本，下列選項中不屬于相關(guān)成本的是（）。A.未來成本B.重置成本C.沉沒成本D.機會成本 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的、在分析評價時必須加以考慮的成本。例如，差額成本、未來成本、重置成本、機會成本都屬于相關(guān)成本。與此相反，與特定決策無關(guān)的、在分析評價時不必加以考慮的是非相關(guān)成本。例如，沉沒成本、過去成本、賬面成本等往往是非相關(guān)成本

10、。參見教材185頁。 16、某項目的現(xiàn)金流出現(xiàn)值合計為100萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.5，則凈現(xiàn)值為（）萬元。A.50B.100C.150D.200 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：現(xiàn)金流入現(xiàn)值1001.5150（萬元），凈現(xiàn)值15010050（萬元）。參見教材190頁。 17、下列選項中不屬于凈現(xiàn)值缺點的是（）。A.當(dāng)各方案的經(jīng)濟壽命不等時，最好用凈現(xiàn)值進行評價B.不能動態(tài)反映項目的實際收益率C.當(dāng)各方案投資額不等時，無法確定方案的優(yōu)劣D.凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：凈現(xiàn)值的缺點是：（1）不能動態(tài)反映項目的實

11、際收益率。（2）當(dāng)各方案投資額不等時，無法確定方案的優(yōu)劣。（3）當(dāng)各方案的經(jīng)濟壽命不等時，用凈現(xiàn)值難以進行評價。（4）凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難。參見教材190頁。 18、已知某投資項目的計算期是10年，資金于建設(shè)起點一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)（無建設(shè)期），若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計該項目的投資回收期是4年，則計算內(nèi)含報酬率時的年金現(xiàn)值系數(shù)（PA，IRR，10）等于（）。A.3.2B.5.5C.2.5D.4 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：由靜態(tài)投資回收期為4年，可以得出：原始投資每年現(xiàn)金凈流量4；設(shè)內(nèi)含報酬率為IRR，則：每年現(xiàn)金凈流量（PA，

12、IRR，10）原始投資0，（PA，IRR，10）原始投資每年現(xiàn)金凈流量4。參見教材188頁。 19、按項目投資對公司前途的影響分類，項目投資可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和（）。A.戰(zhàn)略性投資B.新設(shè)投資C.維持性投資D.擴大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項目投資對公司前途的影響，可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類。參見教材180頁。 20、按項目投資后現(xiàn)金流量的分布特征分類，項目投資可分為常規(guī)投資和（）。A.非常規(guī)投資B.戰(zhàn)略性投資C.維持性投資D.擴大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項目投資后現(xiàn)金流量的分布特征，可分為常規(guī)投資和非常規(guī)投資。參

13、見教材181頁。 二、 多項選擇題 1、假設(shè)市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中不正確的是（）。A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多E.甲乙債券價值變動幅度相同 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：市場利率上漲，債券價值下降，距到期日越近受利率影響越小，選項ABCE錯誤。 2、下列關(guān)于債券投資的相關(guān)表述中，正確的有（）。A.債券的期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小B.債券一旦發(fā)行，市場

14、利率就成為債券持有期間影響債券價值的主要因素C.債券的內(nèi)在價值是未來各期的利息的現(xiàn)值之和D.債券的投資收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購買價格的折現(xiàn)率E.債券投資的收益水平通常用收益率來衡量 【正確答案】：ABDE 【您的答案】：B 【答案解析】：從債券估價基本模型的公式中可知，債券的內(nèi)在價值是未來各期收取的利息和收回的本金的現(xiàn)值之和。選項C的說法錯誤。 3、甲公司今年初發(fā)行A股票，預(yù)計每年分配股利3元，假設(shè)股利可以持續(xù)發(fā)放并且保持不變，投資者要求的報酬率為10%。下列說法中正確的有（）。A.股票的價值為30元B.A股票是零增長股票C.未來各年股利構(gòu)成永續(xù)年金D.股票的價值為33元E.股票價

15、值為27元 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：由于每年分配股利3元并假設(shè)可以持續(xù)且保持不變，所以是零增長股票，未來各年股利構(gòu)成永續(xù)年金，股票的價值3/10%30（元），所以，正確的答案是選項A、B、C。 4、股票投資到期收益率的構(gòu)成部分包括（）。A.預(yù)期股利收益率B.資本利得C.利息率D.股利增長率E.所得稅稅率 【正確答案】：AD 【您的答案】：B 【答案解析】：股票投資到期收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增長率g 。 5、按基金的投資標的劃分，基金可以分為（）。A.貨幣市場基金B(yǎng).資本市場基金C.股票基金D.債券基金E.資產(chǎn)基金 【

16、正確答案】：ACD 【您的答案】：B 【答案解析】：按基金的投資標的劃分，分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金。 6、證券投資基金的投資風(fēng)險主要包括（）。A.市場風(fēng)險B.管理能力風(fēng)險C.技術(shù)風(fēng)險D.巨額贖回風(fēng)險E.競爭風(fēng)險 【正確答案】：ABCD 【您的答案】：B 【答案解析】：證券投資基金是一種集中資本、專家管理、分散投資、降低風(fēng)險的投資工具，但投資者投資于基金仍有可能面臨風(fēng)險。證券投資基金存在的風(fēng)險主要有：市場風(fēng)險；管理能力風(fēng)險；技術(shù)風(fēng)險；巨額贖回風(fēng)險。 7、下列各項關(guān)于債券投資的說法中，正確的有（）。A.債券要素包括債券面值、債券票面利率、債券到期日B.只有債券價值大于其購買價格時，才值

17、得投資C.債券價值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值和D.一般來說，經(jīng)常采用票面利率作為折現(xiàn)率E.典型的債券是固定利率、每年計算并收到利息、到期收回本金 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：債券價值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值和，一般來說，經(jīng)常采用市場利率作為折現(xiàn)率。 8、下列選項中，屬于基金運作費的有（）。A.上市年費B.信息披露費C.促銷活動費D.基金營銷廣告費E.銀行匯劃手續(xù)費 【正確答案】：ABE 【您的答案】：B 【答案解析】：基金運作費是指為保證基金正常運作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔(dān)的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持有人大會費、開戶費、

18、銀行匯劃手續(xù)費等。 9、項目投資方案的決策程序中，項目投資評價后，根據(jù)評價的結(jié)果，公司相關(guān)決策者要作最后決策，最后決策一般包括（）。A.該項目可行，接受這個項目，可以進行投資B.該項目不可行，拒絕這個項目，不能進行投資C.將項目計劃發(fā)還給項目投資的提出部門，重新調(diào)查后，再做處理D.計算項目的各種投資評價指標E.估算項目預(yù)計投資額，預(yù)計項目的收入和成本，預(yù)測項目投資的現(xiàn)金流量 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：項目投資方案的決策程序中，項目投資評價后，根據(jù)評價的結(jié)果，公司相關(guān)決策者要作最后決策。最后決策一般可分為三種情況：（1）該項目可行，接受這個項目，可以進行投資；（2）該

19、項目不可行，拒絕這個項目，不能進行投資；（3）將項目計劃發(fā)還給項目投資的提出部門，重新調(diào)查后，再做處理。參見教材181頁。 10、確定項目現(xiàn)金流量是一項復(fù)雜的工作，為了能簡便地計算出現(xiàn)金流量，在確定現(xiàn)金流量時做了一些假設(shè)，下列選項中，屬于該假設(shè)的有（）。A.項目投資的類型假設(shè)B.財務(wù)分析可行性假設(shè)C.全投資假設(shè)D.建設(shè)期投入全部資本假設(shè)E.經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè) 【正確答案】：ABCDE 【您的答案】：B 【答案解析】：確定項目現(xiàn)金流量是一項復(fù)雜的工作，為了能簡便地計算出現(xiàn)金流量，在確定現(xiàn)金流量時做了以下假設(shè)：（1）項目投資的類型假設(shè)。（2）財務(wù)分析可行性假設(shè)。（3）全投資假設(shè)。（4）建設(shè)期

20、投入全部資本假設(shè)。（5）經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè)。（6）時點指標假設(shè)。（7）產(chǎn)銷量平衡假設(shè)。（8）確定性因素假設(shè)。參見教材183頁。 一、單項選擇題 1、某投資人持有甲公司的股票，要求的報酬率為12%。預(yù)計甲公司未來三年的每股股利分別為1.0元、1.2元、1.5元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，年增長率為8%。則該公司股票的內(nèi)在價值為（）元。A.29.62B.31.75C.30.68D.28.66 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：股票的價值1.0（P/F，12%，1）1.2（P/F，12%，2）1.5（P/F，12%，3）1.5（18%）/（12%8%）（P/F，12%

21、，3）1.00.89291.20.79721.50.711840.50.711831.75（元）。 2、某投資者花20元錢購買一只A股票，預(yù)計第一期股利為1.4元，以后股利持續(xù)穩(wěn)定增長，假設(shè)投資A股票的期望收益率為12%，那么股利增長率為（）。A.4%B.7%C.5%D.6% 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：期望收益率D1/P0g，代入資料，得到：12%1.4/20g，算出g5%。 3、甲股票目前的股價為10元，預(yù)計股利可以按照5%的增長率固定增長，剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長期持有，則股票投資的收益率為（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6% 【

22、正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：如果股利增長率固定，并且打算長期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g，所以，本題答案為1.2（15%）/105%17.6%。 4、公司型基金以（）的方式募集資本。A.發(fā)行債券B.發(fā)行股份C.發(fā)行基金D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：公司型基金以發(fā)行股份的方式募集資本，投資者購買基金公司的股份后，以基金持有人的身份成為投資公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。 5、在我國，根據(jù)證券投資基金運作管理辦法的規(guī)定，（）的基金資產(chǎn)投

23、資于債券的，為債券基金。A.50%以上B.60%以上C.70%以上D.80%以上 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：在我國，根據(jù)證券投資基金運作管理辦法的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。 6、下列選項中，不屬于我國證券投資基金交易費的是（）。A.印花稅B.過戶費C.開戶費D.經(jīng)手費 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：我國證券投資基金的交易費用主要包括印花稅、交易傭金、過戶費、經(jīng)手費、證管費等。 7、目前只有貨幣市場基金以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準的基金產(chǎn)品才收?。ǎ?。A.基金托管費B.基金交易費C.基金運作費D.基金銷售服務(wù)費 【正確答案】：D

24、【您的答案】：B 【答案解析】：目前只有貨幣市場基金以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準的基金產(chǎn)品才收取基金銷售服務(wù)費。 8、A公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為10%、期限為10年、每半年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券發(fā)行時點的價值為（）元。A.1085.22B.1297.575C.1183.56D.1250 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：債券價值100010%/2（P/A，6%/2，20）1000（P/F，6%/2，20）5014.877510000.55371297.575（元）。 9、已知某股票預(yù)期明年的股利為每股2元，

25、以后股利按照不變的比率5%增長，若要求達到15%的收益率，則該股票的理論價格為（）元。A.15B.20C.25D.40 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：股票的理論價格預(yù)計股利/（要求的收益率股利增長率）2/（15%5%）20（元） 10、目前，我國的基金全部是（）。A.契約型基金B(yǎng).公司型基金C.封閉式基金D.開放式基金 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：目前，我國的基金全部是契約型基金。 11、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%，時，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時，其凈現(xiàn)值為20元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。A.14.88%B.16.38%C.

26、16.86%D.17.14% 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：內(nèi)含報酬率是使投資項目凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。根據(jù)（15%r）（17%15%）（450）（2045），解得，內(nèi)含報酬率16.38%。參見教材191頁。 12、在確定投資項目的相關(guān)現(xiàn)金流量時，所應(yīng)遵循的最基本原則是（）。A.考慮投資項目對公司其他項目的影響B(tài).區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本C.辨析現(xiàn)金流量與會計利潤的區(qū)別與聯(lián)系D.只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：估計投資項目所需要的資本支出以及該項目每年能產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量會涉及很多變量。在確定投資項目的相關(guān)現(xiàn)金

27、流量時，所應(yīng)遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個投資項目后，公司總現(xiàn)金流量因此而發(fā)生的變動。參見教材185頁。 13、某投資項目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF0100萬元，NCF10萬元，NCF21030萬元；假定項目的折現(xiàn)率為10%，則該項目的凈現(xiàn)值為（）萬元。A.22.77B.57.07C.172.77D.157.07 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：凈現(xiàn)值10030（PA，10%，9）（PF，10%，1）100305.75900.909157.07（萬元）。參見教材189頁。 14、獨立投資和互斥投資分類

28、的標準是（）。A.按投資項目的作用分類B.按項目投資對公司前途的影響分類C.按投資項目之間的從屬關(guān)系分類D.按項目投資后現(xiàn)金流量的分布特征分類 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：按項目投資之間的從屬關(guān)系，可分為獨立投資和互斥投資兩大類。獨立投資是指一個項目投資的接受與拒絕并不影響另一個項目投資的選擇，即兩個項目在經(jīng)濟上是獨立的。互斥投資是指在幾個備選的項目投資中選擇某一個項目，就必須放棄另外一個項目，即項目之間是相互排斥的。參見教材181頁。 15、A企業(yè)投資10萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，初始期為0，預(yù)計使用年限為10年，無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利4萬元，則該投資

29、的投資回收期為（）年。A.2B.4C.5D.10 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：年折舊10101（萬元），經(jīng)營期內(nèi)年現(xiàn)金凈流量415（萬元），投資回收期1052（年）。參見教材187頁。 16、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的成本，下列選項中不屬于相關(guān)成本的是（）。A.未來成本B.重置成本C.沉沒成本D.機會成本 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的、在分析評價時必須加以考慮的成本。例如，差額成本、未來成本、重置成本、機會成本都屬于相關(guān)成本。與此相反，與特定決策無關(guān)的、在分析評價時不必加以考慮的是非相關(guān)成本。例如，沉沒成本、過去成本、賬

30、面成本等往往是非相關(guān)成本。參見教材185頁。 17、某項目的現(xiàn)金流出現(xiàn)值合計為100萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.5，則凈現(xiàn)值為（）萬元。A.50B.100C.150D.200 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：現(xiàn)金流入現(xiàn)值1001.5150（萬元），凈現(xiàn)值15010050（萬元）。參見教材190頁。 18、下列選項中不屬于凈現(xiàn)值缺點的是（）。A.當(dāng)各方案的經(jīng)濟壽命不等時，最好用凈現(xiàn)值進行評價B.不能動態(tài)反映項目的實際收益率C.當(dāng)各方案投資額不等時，無法確定方案的優(yōu)劣D.凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：凈現(xiàn)值的缺點是：（

31、1）不能動態(tài)反映項目的實際收益率。（2）當(dāng)各方案投資額不等時，無法確定方案的優(yōu)劣。（3）當(dāng)各方案的經(jīng)濟壽命不等時，用凈現(xiàn)值難以進行評價。（4）凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難。參見教材190頁。 19、已知某投資項目的計算期是10年，資金于建設(shè)起點一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)（無建設(shè)期），若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計該項目的投資回收期是4年，則計算內(nèi)含報酬率時的年金現(xiàn)值系數(shù)（PA，IRR，10）等于（）。A.3.2B.5.5C.2.5D.4 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：由靜態(tài)投資回收期為4年，可以得出：原始投資每年現(xiàn)金凈流量4；設(shè)內(nèi)含報酬率為IRR，則

32、：每年現(xiàn)金凈流量（PA，IRR，10）原始投資0，（PA，IRR，10）原始投資每年現(xiàn)金凈流量4。參見教材188頁。 20、按項目投資對公司前途的影響分類，項目投資可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和（）。A.戰(zhàn)略性投資B.新設(shè)投資C.維持性投資D.擴大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項目投資對公司前途的影響，可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類。參見教材180頁。 二、 多項選擇題 1、假設(shè)市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中不正確的是（）。A.甲債券價值上漲

33、得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多E.甲乙債券價值變動幅度相同 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：市場利率上漲，債券價值下降，距到期日越近受利率影響越小，選項ABCE錯誤。 2、下列關(guān)于債券投資的相關(guān)表述中，正確的有（）。A.債券的期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小B.債券一旦發(fā)行，市場利率就成為債券持有期間影響債券價值的主要因素C.債券的內(nèi)在價值是未來各期的利息的現(xiàn)值之和D.債券的投資收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購買價格的折現(xiàn)率E.債券投資的收益水平通常用收益率來衡量 【正確答案】：ABDE 【您的答案】：B 【

34、答案解析】：從債券估價基本模型的公式中可知，債券的內(nèi)在價值是未來各期收取的利息和收回的本金的現(xiàn)值之和。選項C的說法錯誤。 3、甲公司今年初發(fā)行A股票，預(yù)計每年分配股利3元，假設(shè)股利可以持續(xù)發(fā)放并且保持不變，投資者要求的報酬率為10%。下列說法中正確的有（）。A.股票的價值為30元B.A股票是零增長股票C.未來各年股利構(gòu)成永續(xù)年金D.股票的價值為33元E.股票價值為27元 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：由于每年分配股利3元并假設(shè)可以持續(xù)且保持不變，所以是零增長股票，未來各年股利構(gòu)成永續(xù)年金，股票的價值3/10%30（元），所以，正確的答案是選項A、B、C。 4、按基金的投

35、資標的劃分，基金可以分為（）。A.貨幣市場基金B(yǎng).資本市場基金C.股票基金D.債券基金E.資產(chǎn)基金 【正確答案】：ACD 【您的答案】：B 【答案解析】：按基金的投資標的劃分，分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金。 5、證券投資基金的投資風(fēng)險主要包括（）。A.市場風(fēng)險B.管理能力風(fēng)險C.技術(shù)風(fēng)險D.巨額贖回風(fēng)險E.競爭風(fēng)險 【正確答案】：ABCD 【您的答案】：B 【答案解析】：證券投資基金是一種集中資本、專家管理、分散投資、降低風(fēng)險的投資工具，但投資者投資于基金仍有可能面臨風(fēng)險。證券投資基金存在的風(fēng)險主要有：市場風(fēng)險；管理能力風(fēng)險；技術(shù)風(fēng)險；巨額贖回風(fēng)險。 6、下列各項關(guān)于債券投資的說法中，

36、正確的有（）。A.債券要素包括債券面值、債券票面利率、債券到期日B.只有債券價值大于其購買價格時，才值得投資C.債券價值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值和D.一般來說，經(jīng)常采用票面利率作為折現(xiàn)率E.典型的債券是固定利率、每年計算并收到利息、到期收回本金 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：債券價值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值和，一般來說，經(jīng)常采用市場利率作為折現(xiàn)率。 7、按項目投資的作用分類，項目投資可以分為（）。A.新設(shè)投資B.維持性投資C.擴大規(guī)模投資D.戰(zhàn)術(shù)性投資E.戰(zhàn)略性投資 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：按項目投資的作用，可分為新設(shè)投資

37、、維持性投資和擴大規(guī)模投資。參見教材180頁。 8、項目投資方案的評價主要涉及的工作有（）。A.項目對公司的重要意義及項目的可行性B.估算項目預(yù)計投資額，預(yù)計項目的收入和成本，預(yù)測項目投資的現(xiàn)金流量C.計算項目的各種投資評價指標D.寫出評價報告，請領(lǐng)導(dǎo)批準E.該項目可行，接受這個項目，可以進行投資 【正確答案】：ABCD 【您的答案】：B 【答案解析】：項目投資方案的評價主要涉及如下幾項工作：一是項目對公司的重要意義及項目的可行性；二是估算項目預(yù)計投資額，預(yù)計項目的收入和成本，預(yù)測項目投資的現(xiàn)金流量；三是計算項目的各種投資評價指標；四是寫出評價報告，請領(lǐng)導(dǎo)批準。參見教材181頁。 9、項目投資

38、方案的決策程序中，項目投資評價后，根據(jù)評價的結(jié)果，公司相關(guān)決策者要作最后決策，最后決策一般包括（）。A.該項目可行，接受這個項目，可以進行投資B.該項目不可行，拒絕這個項目，不能進行投資C.將項目計劃發(fā)還給項目投資的提出部門，重新調(diào)查后，再做處理D.計算項目的各種投資評價指標E.估算項目預(yù)計投資額，預(yù)計項目的收入和成本，預(yù)測項目投資的現(xiàn)金流量 【正確答案】：ABC 【您的答案】：B 【答案解析】：項目投資方案的決策程序中，項目投資評價后，根據(jù)評價的結(jié)果，公司相關(guān)決策者要作最后決策。最后決策一般可分為三種情況：（1）該項目可行，接受這個項目，可以進行投資；（2）該項目不可行，拒絕這個項目，不能進

39、行投資；（3）將項目計劃發(fā)還給項目投資的提出部門，重新調(diào)查后，再做處理。參見教材181頁。 10、現(xiàn)金流出量是指一個項目投資方案所引起的公司現(xiàn)金支出的增加額，主要包括（）。A.固定資產(chǎn)上的投資B.墊支的營運資本C.付現(xiàn)成本D.各項稅款E.其他現(xiàn)金流出 【正確答案】：ABCDE 【您的答案】：B 【答案解析】：現(xiàn)金流出量是指一個項目投資方案所引起的公司現(xiàn)金支出的增加額。包括在固定資產(chǎn)上的投資、墊支的營運資本、付現(xiàn)成本、各項稅款、其他現(xiàn)金流出等。參見教材182頁。 一、單項選擇題 1、某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計未來股利年

40、增長率為5%，則該股票的內(nèi)在價值是（）元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.0 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：股票的內(nèi)在價值0.6（15%）/（11%5%）10.5（元/股） 2、某投資者花20元錢購買一只A股票，預(yù)計第一期股利為1.4元，以后股利持續(xù)穩(wěn)定增長，假設(shè)投資A股票的期望收益率為12%，那么股利增長率為（）。A.4%B.7%C.5%D.6% 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：期望收益率D1/P0g，代入資料，得到：12%1.4/20g，算出g5%。 3、甲股票目前的股價為10元，預(yù)計股利可以按照5%的增長率固定增長，剛

41、剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長期持有，則股票投資的收益率為（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6% 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：如果股利增長率固定，并且打算長期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g，所以，本題答案為1.2（15%）/105%17.6%。 4、在我國，根據(jù)證券投資基金運作管理辦法的規(guī)定，（）的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。A.50%以上B.60%以上C.70%以上D.80%以上 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：在我國，根據(jù)證券投資基金運作管理辦

42、法的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。 5、下列選項中，不屬于我國證券投資基金交易費的是（）。A.印花稅B.過戶費C.開戶費D.經(jīng)手費 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：我國證券投資基金的交易費用主要包括印花稅、交易傭金、過戶費、經(jīng)手費、證管費等。 6、目前只有貨幣市場基金以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準的基金產(chǎn)品才收?。ǎ?。A.基金托管費B.基金交易費C.基金運作費D.基金銷售服務(wù)費 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：目前只有貨幣市場基金以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準的基金產(chǎn)品才收取基金銷售服務(wù)費。 7、A公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為10%、期限

43、為10年、每半年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券發(fā)行時點的價值為（）元。A.1085.22B.1297.575C.1183.56D.1250 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：債券價值100010%/2（P/A，6%/2，20）1000（P/F，6%/2，20）5014.877510000.55371297.575（元）。 8、已知某股票預(yù)期明年的股利為每股2元，以后股利按照不變的比率5%增長，若要求達到15%的收益率，則該股票的理論價格為（）元。A.15B.20C.25D.40 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確

44、】 【答案解析】：股票的理論價格預(yù)計股利/（要求的收益率股利增長率）2/（15%5%）20（元） 9、目前，我國的基金全部是（）。A.契約型基金B(yǎng).公司型基金C.封閉式基金D.開放式基金 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：目前，我國的基金全部是契約型基金。 10、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%，時，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時，其凈現(xiàn)值為20元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。A.14.88%B.16.38%C.16.86%D.17.14% 【正確答案】：B 【您的答案】：B 【答案正確】 【答案解析】：內(nèi)含報酬率是使投資項目凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。根據(jù)（15%r）（17%15%

45、）（450）（2045），解得，內(nèi)含報酬率16.38%。參見教材191頁。 11、在確定投資項目的相關(guān)現(xiàn)金流量時，所應(yīng)遵循的最基本原則是（）。A.考慮投資項目對公司其他項目的影響B(tài).區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本C.辨析現(xiàn)金流量與會計利潤的區(qū)別與聯(lián)系D.只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：估計投資項目所需要的資本支出以及該項目每年能產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量會涉及很多變量。在確定投資項目的相關(guān)現(xiàn)金流量時，所應(yīng)遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是相關(guān)現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個投資項目后，公司總現(xiàn)金流量因此而發(fā)生的變動。參見教材185頁。 1

46、2、獨立投資和互斥投資分類的標準是（）。A.按投資項目的作用分類B.按項目投資對公司前途的影響分類C.按投資項目之間的從屬關(guān)系分類D.按項目投資后現(xiàn)金流量的分布特征分類 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：按項目投資之間的從屬關(guān)系，可分為獨立投資和互斥投資兩大類。獨立投資是指一個項目投資的接受與拒絕并不影響另一個項目投資的選擇，即兩個項目在經(jīng)濟上是獨立的?；コ馔顿Y是指在幾個備選的項目投資中選擇某一個項目，就必須放棄另外一個項目，即項目之間是相互排斥的。參見教材181頁。 13、A企業(yè)投資10萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，初始期為0，預(yù)計使用年限為10年，無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年

47、可獲得凈利4萬元，則該投資的投資回收期為（）年。A.2B.4C.5D.10 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：年折舊10101（萬元），經(jīng)營期內(nèi)年現(xiàn)金凈流量415（萬元），投資回收期1052（年）。參見教材187頁。 14、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的成本，下列選項中不屬于相關(guān)成本的是（）。A.未來成本B.重置成本C.沉沒成本D.機會成本 【正確答案】：C 【您的答案】：B 【答案解析】：相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的、在分析評價時必須加以考慮的成本。例如，差額成本、未來成本、重置成本、機會成本都屬于相關(guān)成本。與此相反，與特定決策無關(guān)的、在分析評價時不必加以考慮的是非相關(guān)成本。例

48、如，沉沒成本、過去成本、賬面成本等往往是非相關(guān)成本。參見教材185頁。 15、某項目的現(xiàn)金流出現(xiàn)值合計為100萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.5，則凈現(xiàn)值為（）萬元。A.50B.100C.150D.200 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：現(xiàn)金流入現(xiàn)值1001.5150（萬元），凈現(xiàn)值15010050（萬元）。參見教材190頁。 16、下列選項中不屬于凈現(xiàn)值缺點的是（）。A.當(dāng)各方案的經(jīng)濟壽命不等時，最好用凈現(xiàn)值進行評價B.不能動態(tài)反映項目的實際收益率C.當(dāng)各方案投資額不等時，無法確定方案的優(yōu)劣D.凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案

49、解析】：凈現(xiàn)值的缺點是：（1）不能動態(tài)反映項目的實際收益率。（2）當(dāng)各方案投資額不等時，無法確定方案的優(yōu)劣。（3）當(dāng)各方案的經(jīng)濟壽命不等時，用凈現(xiàn)值難以進行評價。（4）凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難。參見教材190頁。 17、已知某投資項目的計算期是10年，資金于建設(shè)起點一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)（無建設(shè)期），若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計該項目的投資回收期是4年，則計算內(nèi)含報酬率時的年金現(xiàn)值系數(shù)（PA，IRR，10）等于（）。A.3.2B.5.5C.2.5D.4 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：由靜態(tài)投資回收期為4年，可以得出：原始投資每年現(xiàn)金凈流量4

50、；設(shè)內(nèi)含報酬率為IRR，則：每年現(xiàn)金凈流量（PA，IRR，10）原始投資0，（PA，IRR，10）原始投資每年現(xiàn)金凈流量4。參見教材188頁。 18、按項目投資對公司前途的影響分類，項目投資可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和（）。A.戰(zhàn)略性投資B.新設(shè)投資C.維持性投資D.擴大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項目投資對公司前途的影響，可分為戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類。參見教材180頁。 19、按項目投資后現(xiàn)金流量的分布特征分類，項目投資可分為常規(guī)投資和（）。A.非常規(guī)投資B.戰(zhàn)略性投資C.維持性投資D.擴大規(guī)模投資 【正確答案】：A 【您的答案】：B 【答案解析】：按項目投資后

51、現(xiàn)金流量的分布特征，可分為常規(guī)投資和非常規(guī)投資。參見教材181頁。 20、下列各項中，不屬于終結(jié)點現(xiàn)金流量的是（）。A.固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入B.原墊支營運資本的收回C.在清理固定資產(chǎn)時發(fā)生的其他現(xiàn)金流出D.固定資產(chǎn)的購入或建造成本 【正確答案】：D 【您的答案】：B 【答案解析】：終結(jié)點現(xiàn)金流量是指投資項目結(jié)束時固定資產(chǎn)變賣或停止使用所發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括：（1）固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入；（2）原墊支營運資本的收回，在項目結(jié)束時，將收回墊支的營運資本視為項目投資方案的一項現(xiàn)金流入；（3）在清理固定資產(chǎn)時發(fā)生的其他現(xiàn)金流出。參見教材184頁。 二、 多項選擇題 1、假設(shè)市場上有甲

52、乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中不正確的是（）。A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多E.甲乙債券價值變動幅度相同 【正確答案】：ABCE 【您的答案】：B 【答案解析】：市場利率上漲，債券價值下降，距到期日越近受利率影響越小，選項ABCE錯誤。 2、股票投資到期收益率的構(gòu)成部分包括（）。A.預(yù)期股利收益率B.資本利得C.利息率D.股利增長率E.所得稅稅率 【正確答案】：AD 【您的答案】：B 【答案解析】：股票投資到期收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增長率g 。 3、按基金的投資標的劃分，基金可以分為（）。A.貨幣市場基金