期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)2完整版

1、 期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu) 期貨交易與期貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)的基本功能 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨交易制度及合約 期貨套期保值交易 期貨投機(jī)與套利交易 金融期貨 期權(quán)與期貨期權(quán) 期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu) 期貨交易與期貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)的基本功能期貨市場(chǎng)的基本功能 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨交易制度及合約 期貨套期保值交易 期貨投機(jī)與套利交易 金融期貨 期權(quán)與期貨期權(quán) 期貨市場(chǎng)的基本功能期貨市場(chǎng)的基本功能 期貨市場(chǎng)兩大基本功能期貨市場(chǎng)兩大基本功能 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn) 價(jià)格是市場(chǎng)的基本價(jià)格是市場(chǎng)的基本 要素，是市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作要素，是市場(chǎng)機(jī)

2、制發(fā)揮作 用的關(guān)鍵。期貨交易通過(guò)用的關(guān)鍵。期貨交易通過(guò) 嚴(yán)格的組織和保障，聚合嚴(yán)格的組織和保障，聚合 大量的供求和交易信息，大量的供求和交易信息， 在各種供求因素的完全競(jìng)在各種供求因素的完全競(jìng) 爭(zhēng)下，形成的價(jià)格具有：爭(zhēng)下，形成的價(jià)格具有： u預(yù)期性；預(yù)期性； u連續(xù)性；連續(xù)性； u公開性；公開性； u權(quán)威性；權(quán)威性； 1. 1.期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響日益深遠(yuǎn)，即期期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響日益深遠(yuǎn)，即期 定價(jià)功能得到初步發(fā)揮定價(jià)功能得到初步發(fā)揮 2. 2.期貨市場(chǎng)提升實(shí)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力期貨市場(chǎng)提升實(shí)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 3. 3.期貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)為宏觀調(diào)提供參考期貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)為宏觀調(diào)提供參考 4. 4.期貨

3、市場(chǎng)完善了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，期貨市場(chǎng)完善了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系， 有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的建設(shè)有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的建設(shè) 石油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等戰(zhàn)略性資源性產(chǎn)品的價(jià)格石油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等戰(zhàn)略性資源性產(chǎn)品的價(jià)格 形成機(jī)制發(fā)生了較大變化，這類商品的金融屬性形成機(jī)制發(fā)生了較大變化，這類商品的金融屬性 漸濃于商品屬性，資源性產(chǎn)品價(jià)格的快速上漲將漸濃于商品屬性，資源性產(chǎn)品價(jià)格的快速上漲將 釋放到國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)產(chǎn)業(yè)，成為通貨膨脹的導(dǎo)火釋放到國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)產(chǎn)業(yè)，成為通貨膨脹的導(dǎo)火 索。此類商品的價(jià)格也成為了宏觀調(diào)控的重要指索。此類商品的價(jià)格也成為了宏觀調(diào)控的重要指 標(biāo)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者更加關(guān)注期貨市場(chǎng)的價(jià)標(biāo)。宏觀

4、經(jīng)濟(jì)政策制定者更加關(guān)注期貨市場(chǎng)的價(jià) 格變化，并作為宏觀調(diào)控的重要依據(jù)之一。中國(guó)格變化，并作為宏觀調(diào)控的重要依據(jù)之一。中國(guó) 期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，提供了資源性產(chǎn)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，提供了資源性產(chǎn) 品戰(zhàn)略性產(chǎn)品的價(jià)格信號(hào)，為宏觀調(diào)控提供了決品戰(zhàn)略性產(chǎn)品的價(jià)格信號(hào)，為宏觀調(diào)控提供了決 策策的基礎(chǔ)參考的基礎(chǔ)參考。 期貨市場(chǎng) 基本功能 9 全球第二全球第二 大能源消大能源消 費(fèi)國(guó)費(fèi)國(guó) 當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著一個(gè)重要的轉(zhuǎn)型期，會(huì)面臨越來(lái)越當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著一個(gè)重要的轉(zhuǎn)型期，會(huì)面臨越來(lái)越 多的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起，對(duì)資源的消耗多的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起，對(duì)資源

5、的消耗 量日益增多，在國(guó)內(nèi)資源不能滿足需求的情況下，不得不通過(guò)量日益增多，在國(guó)內(nèi)資源不能滿足需求的情況下，不得不通過(guò) 不斷增加進(jìn)口來(lái)滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要?，F(xiàn)在，我國(guó)已經(jīng)成為了不斷增加進(jìn)口來(lái)滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要?，F(xiàn)在，我國(guó)已經(jīng)成為了 原材料需求大國(guó)、制造業(yè)大國(guó)和外貿(mào)進(jìn)出品大國(guó)。原材料需求大國(guó)、制造業(yè)大國(guó)和外貿(mào)進(jìn)出品大國(guó)。 最大的大最大的大 豆消費(fèi)國(guó)豆消費(fèi)國(guó) 最大的最大的 銅消費(fèi)國(guó)銅消費(fèi)國(guó) 最大的鋁最大的鋁 生產(chǎn)和消生產(chǎn)和消 費(fèi)國(guó)費(fèi)國(guó) 最大的鋼最大的鋼 鐵生產(chǎn)和鐵生產(chǎn)和 需求國(guó)需求國(guó)下一個(gè)下一個(gè) 會(huì)是什么會(huì)是什么 ？ 10 期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng) 與與 相關(guān)產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè) No.3 No.2 No.1 No.

6、4 期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu) 期貨交易與期貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)的基本功能 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨交易制度及合約 期貨套期保值交易 期貨投機(jī)與套利交易 金融期貨 期權(quán)與期貨期權(quán) 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨交易所期貨交易所 期貨交易所的性質(zhì)期貨交易所的性質(zhì) 期貨交易所的性質(zhì)期貨交易所的性質(zhì) 非贏利性組織非贏利性組織 何謂非贏利組織？何謂非贏利組織？ “非贏利不可非贏利不可”組織組織 何謂何謂“非贏利不可非贏利不可”？ u提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施 及相關(guān)服務(wù)及相關(guān)服務(wù) u制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則 u設(shè)計(jì)期

7、貨合約，安排合約上設(shè)計(jì)期貨合約，安排合約上 市，組織并監(jiān)督交易市，組織并監(jiān)督交易 u維持交易的公開、公平、公維持交易的公開、公平、公 正競(jìng)爭(zhēng)正競(jìng)爭(zhēng) u提供交易擔(dān)保和履約擔(dān)保提供交易擔(dān)保和履約擔(dān)保 u期貨交易所的組織期貨交易所的組織 形式分為會(huì)員制和公形式分為會(huì)員制和公 司制，其中以會(huì)員制司制，其中以會(huì)員制 為主。為主。 基本職能基本職能 組織形式 期貨交易所的基本職能和組織結(jié)構(gòu)期貨交易所的基本職能和組織結(jié)構(gòu) 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨交易所期貨交易所 期貨交易所的性質(zhì)期貨交易所的性質(zhì) 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨公司期貨公司 性質(zhì) 期貨經(jīng)紀(jì)是指期貨經(jīng)紀(jì)是指 接受客

8、戶委托，接受客戶委托， 按照客戶指令，按照客戶指令， 以自己的名義以自己的名義 為客戶進(jìn)行期為客戶進(jìn)行期 貨交易，交易貨交易，交易 結(jié)果由客戶承結(jié)果由客戶承 擔(dān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。擔(dān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 分類 u專業(yè)期貨經(jīng)紀(jì)專業(yè)期貨經(jīng)紀(jì) 公司，以專門的公司，以專門的 期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為 主，規(guī)模大，擁主，規(guī)模大，擁 有多個(gè)期貨交易有多個(gè)期貨交易 所的會(huì)員資格。所的會(huì)員資格。 u期貨兼營(yíng)機(jī)構(gòu)，期貨兼營(yíng)機(jī)構(gòu)， 分為證券商兼期分為證券商兼期 貨經(jīng)紀(jì)公司、現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)公司、現(xiàn) 貨商兼期貨經(jīng)紀(jì)貨商兼期貨經(jīng)紀(jì) 公司。公司。 經(jīng)紀(jì)人 期貨經(jīng)紀(jì)人是期貨經(jīng)紀(jì)人是 接受他人委托，接受他人委托， 實(shí)施完成期貨實(shí)施完成期貨 交

9、易的中間人。交易的中間人。 期貨公司概況（期貨公司概況（1） 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨公司期貨公司 期貨公司概況（期貨公司概況（2） 期貨公司的設(shè)立條件 期貨公司的機(jī)構(gòu)設(shè)置：保證金帳期貨公司的機(jī)構(gòu)設(shè)置：保證金帳 戶部，客戶服務(wù)部，指令部（下戶部，客戶服務(wù)部，指令部（下 單落盤部），結(jié)算部，現(xiàn)貨交割單落盤部），結(jié)算部，現(xiàn)貨交割 部，風(fēng)險(xiǎn)控制部及其他行政部門部，風(fēng)險(xiǎn)控制部及其他行政部門 等。等。 期貨公司的制度管理 u登記注冊(cè)制度登記注冊(cè)制度 u財(cái)務(wù)制度：保證金制度、追加保財(cái)務(wù)制度：保證金制度、追加保 證金與強(qiáng)制平倉(cāng)制度、帳戶分立制證金與強(qiáng)制平倉(cāng)制度、帳戶分立制 度、財(cái)務(wù)報(bào)表制度

10、、財(cái)務(wù)記錄存檔度、財(cái)務(wù)報(bào)表制度、財(cái)務(wù)記錄存檔 制度、傭金制度等制度、傭金制度等 u防欺詐制度防欺詐制度 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨結(jié)算所 期貨結(jié)算所（期貨結(jié)算所（1）：期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系）：期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系 期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系 u計(jì)算期貨交易計(jì)算期貨交易 盈虧盈虧 u充當(dāng)交易對(duì)手，充當(dāng)交易對(duì)手， 擔(dān)保交易履約擔(dān)保交易履約 u管理會(huì)員資金，管理會(huì)員資金， 控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) u監(jiān)管實(shí)物交割監(jiān)管實(shí)物交割 u獨(dú)立于交易所獨(dú)立于交易所 u隸屬于交易所隸屬于交易所 u屬于交易所的屬于交易所的 一個(gè)部門一個(gè)部門 u登記結(jié)算制度登記結(jié)算制度 u結(jié)算保證金制結(jié)算保證金制 度；基礎(chǔ)保證金度；基礎(chǔ)保證金 與

11、交易保證金與交易保證金 u每日無(wú)負(fù)債制每日無(wú)負(fù)債制 度度 u風(fēng)險(xiǎn)處理制度風(fēng)險(xiǎn)處理制度 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨結(jié)算所 期貨結(jié)算所（期貨結(jié)算所（2） 功能作用組織方式結(jié)算制度 期貨公司期貨公司 客客 戶戶 交易所會(huì)員交易所會(huì)員 結(jié)算所結(jié)算所 交易所交易所 會(huì)員會(huì)員 期貨公司期貨公司 非會(huì)員非會(huì)員 期貨公司期貨公司 結(jié)算會(huì)員結(jié)算會(huì)員 非結(jié)算會(huì)員非結(jié)算會(huì)員 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨結(jié)算所 期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系 期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系示意圖期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系示意圖 中國(guó)金融期貨交易所組織架構(gòu) 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨結(jié)算所 中金所組織架構(gòu) 全面結(jié)算會(huì)員全面結(jié)算會(huì)員 特別結(jié)算會(huì)員特別結(jié)算會(huì)員交易結(jié)算會(huì)員交易結(jié)

12、算會(huì)員 投資者投資者投資者投資者 交易會(huì)員交易會(huì)員 交易會(huì)員交易會(huì)員 投資者投資者投資者投資者投資者投資者投資者投資者投資者投資者 交易會(huì)員交易會(huì)員 結(jié)算聯(lián)保結(jié)算聯(lián)保 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 我國(guó)推出股指期貨后證期通與銀證通合作模式我國(guó)推出股指期貨后證期通與銀證通合作模式 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系 全面貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，以全面貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，以“夯實(shí)基礎(chǔ)，夯實(shí)基礎(chǔ)， 完善機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)實(shí)體完善機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)實(shí)體 經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)發(fā)展”為主線，抓住并用好機(jī)遇，創(chuàng)新為主線，抓住并用好機(jī)遇，創(chuàng)新 監(jiān)管和發(fā)展理念，更加注重

13、市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建監(jiān)管和發(fā)展理念，更加注重市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建 設(shè)，促進(jìn)功能發(fā)揮；更加注重完善市場(chǎng)機(jī)制，設(shè)，促進(jìn)功能發(fā)揮；更加注重完善市場(chǎng)機(jī)制， 提高市場(chǎng)效率；更加注重改進(jìn)和強(qiáng)化監(jiān)管，提高市場(chǎng)效率；更加注重改進(jìn)和強(qiáng)化監(jiān)管， 維護(hù)市場(chǎng)維護(hù)市場(chǎng)“三公三公”原則；更加注重防范系統(tǒng)原則；更加注重防范系統(tǒng) 性風(fēng)險(xiǎn)，確保市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，推動(dòng)期貨市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)，確保市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，推動(dòng)期貨市場(chǎng) 實(shí)現(xiàn)由量的擴(kuò)張到質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變，更好地服實(shí)現(xiàn)由量的擴(kuò)張到質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變，更好地服 務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系 創(chuàng)新改革理念，完善有利于期貨市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的創(chuàng)新改革理念，完善有利于期貨市

14、場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的 體制機(jī)制體制機(jī)制 創(chuàng)新發(fā)展理念，提升期貨市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局創(chuàng)新發(fā)展理念，提升期貨市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局 的能力的能力 創(chuàng)新監(jiān)管理念，防范期貨市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新監(jiān)管理念，防范期貨市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 創(chuàng)新服務(wù)理念，著力維護(hù)市場(chǎng)公信力和保護(hù)投資者合創(chuàng)新服務(wù)理念，著力維護(hù)市場(chǎng)公信力和保護(hù)投資者合 法權(quán)益法權(quán)益 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系 1. 1. 小小市場(chǎng)市場(chǎng) 大市場(chǎng)大市場(chǎng) 2. 2.品種單一品種單一 結(jié)構(gòu)合理結(jié)構(gòu)合理 3. 3.以量為主以量為主 質(zhì)量并重質(zhì)量并重 4. 4.自我發(fā)展自我發(fā)展 開放融合開放融合 5. 5.影響力弱影響力弱 各方關(guān)注各方關(guān)注 期貨市場(chǎng)超越

15、信仰，超越國(guó)別，超越種族，期貨市場(chǎng)超越信仰，超越國(guó)別，超越種族， 超越紛爭(zhēng)，用最市場(chǎng)化的手段在全球范圍內(nèi)超越紛爭(zhēng)，用最市場(chǎng)化的手段在全球范圍內(nèi) 去配置資源。去配置資源。 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系 期期 貨貨 市市 場(chǎng)場(chǎng) 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系 流動(dòng)性不是期貨市場(chǎng)的問(wèn)題，而是期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)。流動(dòng)性不是期貨市場(chǎng)的問(wèn)題，而是期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)。 流動(dòng)性是期貨市場(chǎng)的生命力。散戶是發(fā)育期貨市場(chǎng)流動(dòng)性是期貨市場(chǎng)的生命力。散戶是發(fā)育期貨市場(chǎng) 和培育機(jī)構(gòu)投資者的土壤。和培育機(jī)構(gòu)投資者的土壤。 管得住管得好的期貨市場(chǎng)限制流動(dòng)性。管得住管得好的期貨市場(chǎng)限制流動(dòng)性。 管不住管不好的場(chǎng)外電子交易市場(chǎng)任其泛濫。管不住管不好的場(chǎng)外電子交易市場(chǎng)任其泛濫。 期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)以及期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)以及期貨市場(chǎng) 的流動(dòng)性特征，可以滿足對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和的流動(dòng)性特征，可以滿足對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和 對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)過(guò)剩流動(dòng)性的需求，恰好起到對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)過(guò)剩流動(dòng)性的需求，恰好起到“逆周逆周 期期”調(diào)節(jié)的作用，起到熨平現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的作用。調(diào)節(jié)的作用，起到熨