基于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)清償能力指數(shù)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度實(shí)證研究

1、基于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)清償能力指數(shù)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度實(shí)證研究 論文關(guān)鍵詞：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)清償能力指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)銀行資本 論文摘要：本文對(duì)liang和rhoades及mcallister和mcmanus提出的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)清償能力指數(shù)進(jìn)行修正，以修正的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)清償能力指數(shù)測(cè)度我國(guó)十四家商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平。實(shí)證結(jié)果表明，股份制商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平高于四大國(guó)有商業(yè)銀行，權(quán)益資本占比、資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)率、不良資產(chǎn)占比等因素對(duì)我國(guó)十四家商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平具有顯著影響，國(guó)有產(chǎn)權(quán)所帶來(lái)的國(guó)家信用保障是國(guó)有商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上具有顯著優(yōu)勢(shì)。 從本質(zhì)上講，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)是其作業(yè)、產(chǎn)品和客戶遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行最終需要用權(quán)益資本來(lái)支撐其發(fā)生損失的可能性并

2、最終彌補(bǔ)損失。無(wú)論商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式如何，一旦風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失超出商業(yè)銀行自身承受能力，都會(huì)表現(xiàn)為商業(yè)銀行的虧損和倒閉，競(jìng)爭(zhēng)失敗最終被市場(chǎng)淘汰。從法律意義上講，當(dāng)商業(yè)銀行權(quán)益資本不能彌補(bǔ)因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而帶來(lái)的損失時(shí)，商業(yè)銀行也就不具備清償能力，失去持續(xù)經(jīng)營(yíng)的可能性。 一、關(guān)于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響因素的文獻(xiàn)綜述 對(duì)于影響商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)大小的因素，mcallister和mcmanus（1993）認(rèn)為銀行擁有風(fēng)險(xiǎn)性放款的比重越高，其風(fēng)險(xiǎn)也就越高。avery和berger（1991）發(fā)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的比重越高，銀行的風(fēng)險(xiǎn)越高。avery和berger（1991）認(rèn)為銀行貸款質(zhì)量的優(yōu)劣，會(huì)使銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生變化

3、，并將催收款的數(shù)量或其占總貸款的比例，作為銀行營(yíng)運(yùn)績(jī)效的指標(biāo)。galloetal.（1996）發(fā)現(xiàn)銀行投資于證券的比重愈高，其風(fēng)險(xiǎn)愈大。由于證券市價(jià)變動(dòng)很大，投資行為稍有不慎，虧損可能危及銀行資本。此外，銀行本身規(guī)模的大小直接影響到銀行多樣化放款和投資的能力。銀行的規(guī)模越大，投資組合就越多，分散風(fēng)險(xiǎn)的能力也就越強(qiáng)。規(guī)模大的銀行除了能夠分散風(fēng)險(xiǎn)外，也有能力進(jìn)行比較多的財(cái)務(wù)分析。而存款人也相信政府對(duì)于大型金融機(jī)構(gòu)的保護(hù)會(huì)比較多，因此銀行的規(guī)模越大，風(fēng)險(xiǎn)就越小。saundersetal.（1990）的研究發(fā)現(xiàn)，銀行的財(cái)務(wù)杠桿及銀行的規(guī)模大小會(huì)影響到銀行的風(fēng)險(xiǎn)；此外，銀行所有權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間存在一

4、定關(guān)系，股權(quán)越集中，銀行的風(fēng)險(xiǎn)也越高。銀行的自有資本可以視為保障銀行安全的基礎(chǔ)；自有資本除了可以供作銀行扮演資金媒介功能及提供其他服務(wù)的基礎(chǔ)之外，還可以作為發(fā)生意外損失時(shí)的保障。saundersetal.（1990）及galloetal.（1996）的研究均預(yù)期銀行的自有資本比例越高，其財(cái)務(wù)杠桿越低，財(cái)務(wù)狀況越佳，銀行的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)愈低。但是他們的實(shí)證結(jié)果卻顯示銀行之自有資本比例與風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系正負(fù)未定。臺(tái)灣學(xué)者張人壽（1993）將自有資本比例和資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)函數(shù)作系統(tǒng)方程式的估計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)，提高自有資本比例將可降低銀行資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)。但臺(tái)灣學(xué)者陳俐君（1994）在研究資本變動(dòng)量與風(fēng)險(xiǎn)程度變動(dòng)量的關(guān)系時(shí)

5、指出，當(dāng)政府進(jìn)行資本管制，要求銀行提高自有資本，會(huì)因此而降低銀行杠桿風(fēng)險(xiǎn)。然而財(cái)務(wù)杠桿下降可能會(huì)造成銀行資產(chǎn)報(bào)酬率下降，為了要提高資產(chǎn)報(bào)酬率，可能促使銀行選擇高風(fēng)險(xiǎn)性的投資組合，以提高其資產(chǎn)報(bào)酬率，因此政府提高對(duì)銀行資本要求并不一定可以降低銀行的總和風(fēng)險(xiǎn)。 二、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)變量的選擇 在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)變量的選擇研究中，hannan和hanweck（1988）以稅后資產(chǎn)報(bào)酬變動(dòng)來(lái)衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)。furlong和keenly（1990）參照資本資產(chǎn)定價(jià)模型（capm），以資產(chǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量銀行資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)。avery和berger（1991）在探討新的資本管制標(biāo)準(zhǔn)對(duì)美國(guó)銀行表現(xiàn)的影響時(shí)，發(fā)現(xiàn)銀

6、行凈收益的變動(dòng)和銀行倒閉的概率有關(guān)，并以之來(lái)衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)的變化。hughesandmester（1993）在估計(jì)經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)質(zhì)量調(diào)整的成本函數(shù)時(shí)，將凈收益變動(dòng)視為風(fēng)險(xiǎn)的代理變量。berger和mester（1997）以不良貸款比例為指標(biāo)衡量風(fēng)險(xiǎn)因素如何影響銀行績(jī)效。 從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)角度出發(fā)，我們可以通過(guò)商業(yè)銀行投入產(chǎn)出變量的變動(dòng)情況來(lái)反映商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平。商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的大小對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力具有顯著的影響。從理論上講，資產(chǎn)規(guī)模越大的商業(yè)銀行，其規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)就越明顯，而且它分散風(fēng)險(xiǎn)和化解風(fēng)險(xiǎn)能力也較強(qiáng)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，在追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)過(guò)程中，規(guī)模

7、的擴(kuò)張往往伴隨資產(chǎn)質(zhì)量的下降，本文以商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)率lnasset來(lái)衡量商業(yè)銀行規(guī)模擴(kuò)張對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)水平的影響。商業(yè)銀行總資產(chǎn)中投資證券所占的比重security越大，商業(yè)銀行因承擔(dān)證券價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的收益波動(dòng)影響就會(huì)越大。與非金融機(jī)構(gòu)相比，商業(yè)銀行具有顯著的高金融杠桿特征，權(quán)益資本占比小，但權(quán)益資本起著維持市場(chǎng)信心、最終彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)損失和抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的作用，銀行權(quán)益資本比率越高，說(shuō)明其資本充足性好，對(duì)銀行存款人和債權(quán)人的資本保護(hù)力度就越大，銀行的市場(chǎng)信譽(yù)就越高，因而其發(fā)生破產(chǎn)倒閉的可能性也就相對(duì)較小。我們以股東權(quán)益比率ka來(lái)衡量商業(yè)銀行的權(quán)益資本狀況對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的影響。資產(chǎn)質(zhì)量是商業(yè)銀行資產(chǎn)組合中

8、必須考慮的重要因素，資產(chǎn)質(zhì)量的高低直接影響銀行的收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況。我們以商業(yè)銀行不良資產(chǎn)占總貸款比例npl來(lái)衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量。此外，我們?cè)谀Ｐ椭屑尤雘wnership以衡量國(guó)有產(chǎn)權(quán)對(duì)國(guó)有銀行提供的國(guó)家信用支持，因反映其對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的影響；我們還引入商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)b以探討當(dāng)前商業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整中，機(jī)構(gòu)扁平化對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。 由此，風(fēng)險(xiǎn)變量r以下列變量加以解釋： r=g（lnasset，security，ka，npl，ownership，） 其中，由于d1nasset/dt衡量資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率，我們以lnasset表示商業(yè)銀行規(guī)模的變動(dòng)，security表示投資證券金額占總資

9、產(chǎn)比例，ka為權(quán)益資本占總資產(chǎn)比例，npl為不良貸款占總放款比例，ownership為銀行產(chǎn)權(quán)類型虛擬變量，ownership=1表示國(guó)有商業(yè)銀行，ownership=0表示股份制商業(yè)銀行，b表示各商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)目。 由于每家銀行每年因管理及投資策略不同，其所面對(duì)的規(guī)模變動(dòng)lnasset投資證券比重security不良貸款npl權(quán)益資本占比ka、產(chǎn)權(quán)形態(tài)ownership及分支機(jī)構(gòu)數(shù)量等差異，會(huì)影響其風(fēng)險(xiǎn)水平r。 對(duì)于商業(yè)銀行而言，由于其存款及以服務(wù)費(fèi)為基礎(chǔ)的中間業(yè)務(wù)不需要占用其資產(chǎn)，而是需要其資本的支持，所以，資產(chǎn)收益率指標(biāo)不能準(zhǔn)確測(cè)度商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平，本文使用權(quán)益收益率的變動(dòng)率作為

10、衡量商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。進(jìn)一步，我們將liang和rhoades（1991）及mcallister和mcmanus（1993）提出的銀行無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)ir做出修正，以權(quán)益資本收益率的標(biāo)準(zhǔn)差替代資產(chǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，作為測(cè)度商業(yè)銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)，將該指數(shù)的定義為： 式分子為樣本期內(nèi)權(quán)益資本報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，分母則為資產(chǎn)報(bào)酬率加上相關(guān)股東權(quán)益的比率。當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬和股東權(quán)益的水平使盈余產(chǎn)生更大波動(dòng)時(shí)，無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)便會(huì)升高。反之，若資產(chǎn)報(bào)酬率提升，則無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)便會(huì)降低。從該指數(shù)的定義可以看出，給定銀行的資產(chǎn)收益率和股東權(quán)益比率，當(dāng)銀行的收益水平出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，銀行的無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)

11、便會(huì)升高；而在銀行收益波動(dòng)率固定時(shí)，收益水平的上升會(huì)降低銀行的無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)銀行股東權(quán)益比率的增大也會(huì)降低銀行的無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步分析，在分母或分子不固定時(shí)，銀行收益率的變動(dòng)對(duì)銀行無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)的影響是不確定的，而惟一可以確定的是股東權(quán)益比率對(duì)銀行無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)的影響，即銀行股東權(quán)益比率上升，其無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)下降，反之，其無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。從理論上講，銀行股東權(quán)益比率越高，說(shuō)明其資本充足性好，對(duì)銀行存款人和債權(quán)人的資本保護(hù)力度就越大，銀行的市場(chǎng)信譽(yù)就越高，因而其發(fā)生破產(chǎn)倒閉的可能性也就相對(duì)較小。 三、對(duì)我國(guó)十四家商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平的實(shí)證分析 本文選出我國(guó)四家國(guó)有商業(yè)銀行和十家全國(guó)

12、性股份制商業(yè)銀行作為分析對(duì)象，全部數(shù)據(jù)來(lái)自1997-2005年中國(guó)金融年鑒及各銀行年報(bào)公開(kāi)數(shù)據(jù)，對(duì)以修正的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)清償能力指數(shù)衡量的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行測(cè)度，并使用面板數(shù)據(jù)（panaldata）對(duì)影響我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行檢驗(yàn)。 從圖1統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，以無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)衡量的十四家商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況除個(gè)別商業(yè)銀行外，在變動(dòng)趨勢(shì)上具有整體一致的特征。四大國(guó)有商業(yè)銀行的平均風(fēng)險(xiǎn)水平要低于十家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平。其中，四大國(guó)有銀行中，中國(guó)銀行的無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)水平最低；而中國(guó)建設(shè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平則在四大銀行中處于較高位置，中國(guó)工商銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平自2001年以來(lái)，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)

13、。在十家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行中，隨著股份制商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)上與國(guó)有商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，股份制商業(yè)銀行規(guī)模擴(kuò)張速度較快的狀況伴隨著其風(fēng)險(xiǎn)水平的整體上升。其中招商銀行2001-2002年風(fēng)險(xiǎn)值的顯著波動(dòng)在很大程度上受到其2002年上市的影響，招行上市使得其2002年資本充足率得到極大提升，而上市之初的不良資產(chǎn)剝離也使得上市后的招商銀行不良資產(chǎn)率極大下降，反映在圖形上表現(xiàn)出2001-2002年風(fēng)險(xiǎn)值的較大波動(dòng)。另外，從圖形上我們可以看出，2000年以來(lái)，深圳發(fā)展銀行及中國(guó)光大銀行風(fēng)險(xiǎn)值較其他股份制商業(yè)銀行明顯較高。 從圖2可以發(fā)現(xiàn)，四大國(guó)有商業(yè)銀行中，中國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平最低，而中國(guó)建設(shè)銀行所表現(xiàn)出的

14、平均風(fēng)險(xiǎn)水平則相對(duì)最高。1998年國(guó)家對(duì)四大國(guó)有商業(yè)銀行的注資充實(shí)了國(guó)有銀行資本金，使其整體風(fēng)險(xiǎn)水平顯著下降。 從圖3可以看出，1998年國(guó)家對(duì)四大國(guó)有銀行注資以后，雖然國(guó)有銀行風(fēng)險(xiǎn)水平仍表現(xiàn)為波段上升趨勢(shì)，但其風(fēng)險(xiǎn)水平始終低于股份制商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平。股份制商業(yè)銀行在規(guī)模擴(kuò)張過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)水平呈現(xiàn)顯著上升趨勢(shì)。除了國(guó)有產(chǎn)權(quán)因素的作用以外，股份制商業(yè)銀行在其規(guī)模擴(kuò)張過(guò)程中伴隨了不良貸款的迅速增加，同時(shí)其權(quán)益收益率水平波動(dòng)較大，使得股份制商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)較高水平。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)存量的不斷上升使得商業(yè)銀行不能通過(guò)資產(chǎn)總量的快速增加而降低平均風(fēng)險(xiǎn)水平。 我們將使用公開(kāi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算出的ir數(shù)值，式采用面板數(shù)據(jù)

15、進(jìn)行回歸，采用最小二乘法（ols）對(duì)式回歸結(jié)果如表： 從對(duì)14家商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)值面板數(shù)據(jù)（paneldata）回歸統(tǒng)計(jì)結(jié)果上看，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)值與其規(guī)模變動(dòng)呈正相關(guān)關(guān)系，商業(yè)銀行規(guī)模擴(kuò)張速度越快，則由此引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高；商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)與不良貸款占比呈明顯正相關(guān)，與權(quán)益資本占比顯著負(fù)相關(guān)，表明作為最后承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益資本比重越高，商業(yè)銀行承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力會(huì)越強(qiáng)；另外，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)與所有權(quán)的回歸關(guān)系表明，國(guó)有獨(dú)資銀行與非國(guó)有銀行相比由于國(guó)家信用的存在，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更??；隨著商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)量的減少，商業(yè)銀行所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也趨于下降，這一點(diǎn)與現(xiàn)行各商業(yè)銀行所開(kāi)展的機(jī)構(gòu)扁平化意圖具有一致性

16、；商業(yè)銀行投資證券占總資產(chǎn)的比重與商業(yè)銀行所面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，這一點(diǎn)與理論分析相悖，但從我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況出發(fā)，商業(yè)銀行由于受到商業(yè)銀行法的限制，其投資的領(lǐng)域僅限于國(guó)債，由此而給商業(yè)銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)幾乎不存在。 四、結(jié)論及政策建議 本文利用修正的無(wú)清償能力風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)來(lái)衡量我國(guó)商業(yè)銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)股份制銀行的平均風(fēng)險(xiǎn)水平在整體上高于四大國(guó)有銀行。國(guó)有產(chǎn)權(quán)對(duì)國(guó)有銀行的保護(hù)及股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)張和收益水平波動(dòng)性的增大是導(dǎo)致股份制商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較高的主要原因。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，權(quán)益資本占比、資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)率等因素對(duì)我國(guó)十四家商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平具有顯著影響，國(guó)有產(chǎn)權(quán)所帶來(lái)的國(guó)家信用保障是國(guó)有商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上具有顯著優(yōu)勢(shì)。 盡管在統(tǒng)計(jì)上我們發(fā)現(xiàn)國(guó)家注資和國(guó)家信用對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的保障效果顯著，但隨著我國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇及銀行業(yè)改革的深入，真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)