財(cái)務(wù)報(bào)表分析寶鋼一

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析寶鋼一財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)一償債能力分析“（寶鋼股份）選定企業(yè)：寶鋼股份（600019）作業(yè)一、企業(yè)償債能力分析【公司的基本介紹】寶山鋼鐵股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱本公司”系根 據(jù)中華人民共和國(guó)（以下簡(jiǎn)稱 中國(guó)”法律在中國(guó)境內(nèi) 注冊(cè)成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)中國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào) 易委員會(huì)以國(guó)經(jīng)貿(mào)企改19991266號(hào)文批準(zhǔn)，由寶鋼集 團(tuán)有限公司（前稱上海寶鋼集團(tuán)公司”，以下簡(jiǎn)稱 寶鋼 集團(tuán)”獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，于2000年2月3日正式注冊(cè)成 立，注冊(cè)登記號(hào)為3100001006333經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管 理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱沖國(guó)證監(jiān)會(huì)”證監(jiān)發(fā)行字 2000140號(hào)文核準(zhǔn)，本公司于2000年11月6日至2

2、000 年11月24日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的發(fā) 行方式向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股（A股）18.77億股， 每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價(jià)人民幣4.18元。 經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字200515號(hào)文核準(zhǔn)，本公司于 2005年4月21日至2005年4月26日增發(fā)人民幣普通 股（A股）50億股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價(jià)格 人民幣5.12元。其中包括向?qū)氫摷瘓F(tuán)定向增發(fā) 30億股國(guó)家股及通過(guò)優(yōu)先配售、比例配售及網(wǎng)上網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)相結(jié)合的發(fā)行方式向社會(huì)公眾公開發(fā)行20億股社會(huì)公眾股。批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)范圍：鋼鐵冶煉、加工，電力、煤炭、 工業(yè)氣體生產(chǎn)，碼頭、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)， 技術(shù)開發(fā)

3、、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)， 汽車修理，商品和技術(shù)的進(jìn)出口，有色金屬冶煉及壓 延加工，工業(yè)爐窯，化工原料及產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，金屬礦石、煤炭、鋼鐵、非金屬礦石裝卸、港區(qū)服務(wù)，水 路貨運(yùn)代理，水路貨運(yùn)裝卸聯(lián)運(yùn)，船舶代理，國(guó)外承包 工程勞務(wù)合作，國(guó)際招標(biāo)，工程招標(biāo)代理，國(guó)內(nèi)貿(mào)易， 對(duì)銷，轉(zhuǎn)口貿(mào)易，廢鋼，煤炭，燃料油，化學(xué)危險(xiǎn)品（限 批發(fā)）（限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)）。截止2008年12月31 日， 寶鋼股份總資產(chǎn)20,002,113.69萬(wàn)元凈資產(chǎn) 9,783,768.74萬(wàn)元；2008年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng) 業(yè)務(wù)收入 20,033,177.38 萬(wàn)元，凈利潤(rùn) 660,109.31 萬(wàn)元（一）營(yíng)運(yùn)資本分析方

4、法一：歷史比較分析法1、2005 年 年 營(yíng) 運(yùn) 資 本=47098125554.01-42678178819.85=4,419,946,734.1元寶鋼集團(tuán)2005年年末營(yíng)運(yùn)資本為 4,419,946,734.16元，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)總額 47,098,125,554.01元減去流動(dòng)負(fù)債總額42,678,178,819.85 元后的超支部分為 4,419,946,734.16 元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。2、2006 年 年 營(yíng) 運(yùn) 資 本=51,611,296,652.11-47,266,308,239.70=4,344,988,412.41 元寶鋼集團(tuán)2006年年末營(yíng)運(yùn)資本為4,344,9

5、88,160.00元，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)總額 51,611,296,652.11元減去 流動(dòng)負(fù) 債總額 47,266,308,239.70后的剩余部分為 4,344,988,412.41元， 該企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。3、2007 年 年 營(yíng) 運(yùn) 資 本=76,623,850,345.51-75,885,168,161.7 仁738,682,183.80 元寶鋼集團(tuán)2007年年末營(yíng)運(yùn)資本為 738,682,183.80元，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)總額 76,623,850,345.51 元減去流動(dòng)負(fù)債總額75,885,168,161.71后的剩余部分 為738,682,183.80元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。

6、方法二：同業(yè)比較分析法表1年份 企業(yè)年?duì)I運(yùn)資本元行業(yè)平均水平元行業(yè)先進(jìn)水平元與行業(yè)先進(jìn)水平差異值元與行業(yè)先進(jìn)水平差異率2005. 4419946734.16340133632.004419946734.16002006. 4,344,988,412.41-205,351,344.004,344,988,412.41002007. 738,682,183.80105,980,656.003,532,041,216.00-2,793,359,032.20-79%由表1可作如下分析：2005年度：該企業(yè)的年末營(yíng)運(yùn)資本為4419946734.16元，說(shuō)明企業(yè)不能償 債的風(fēng)險(xiǎn)較??；與行業(yè)平均水平相比，企

7、業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平； 與行業(yè)先進(jìn)水平相比，企業(yè)實(shí)際值就是行業(yè)先進(jìn)水平。 由此可見(jiàn)，該企業(yè)2005年度的償債能力處于同行業(yè)上 游水平。2006年度：該企業(yè)的年末營(yíng)運(yùn)資本為 4,344,988,412.41元，說(shuō)明企 業(yè)有足夠的短期償債能力，仍然處于鋼鐵行業(yè)的龍頭地 位與行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實(shí)際值就大大高于行業(yè)平均 水平；與行業(yè)先進(jìn)水平相比，企業(yè)實(shí)際值就是行業(yè)先進(jìn)水平， 沒(méi)有差異率，可看出2006年該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本處在該 企業(yè)最好狀態(tài)，該企業(yè)2006年度的償債能力處于同行 業(yè)中的顛峰。2007年度：該企業(yè)的年末營(yíng)運(yùn)資本為 738,682,183.80元，說(shuō)明企業(yè) 不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較?。慌c行業(yè)

8、平均水平相比，企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平;與行業(yè)先進(jìn)水平相比，企業(yè)實(shí)際值大大低于行業(yè)先進(jìn)水 平，差異率為-79%，差距較大。較上年度相比，有大 的滑坡現(xiàn)象，究其原因應(yīng)該是 2007年國(guó)際市場(chǎng)上鐵礦 石的價(jià)格大幅度提高，看得出企業(yè)已對(duì)此加以重視，并 作出了相應(yīng)措施，不過(guò)仍有待于提高；由此可見(jiàn)，該企業(yè)2007年度的償債能力仍處于同行業(yè) 中下游水平。二）短期償債能力指標(biāo)分析方法一：歷史比較分析法200720061.0133.2820051.0931.714.624.57表2:指標(biāo)流動(dòng)比率1.104應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率35.412存貨周轉(zhuǎn)率6.331速動(dòng)比率0.490.420.313現(xiàn)金比率0.16970.

9、11340.1144 2005年度分析：（1）流動(dòng)比率分析：從表2可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率實(shí)際值低于上年 實(shí)際值，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力比上年下降了， 但 差距不大。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，本期流動(dòng)比率下 降的主要原因是本期流動(dòng)資產(chǎn)降低速度遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù) 債的降低速度。為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析 流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要 是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析：從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年 值，存貨周轉(zhuǎn)比率低于上年值。說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)存 在問(wèn)題。（3）進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，要比較速動(dòng)比率。寶 鋼集團(tuán)本年速度比率低于上年實(shí)際

10、值，通過(guò)表 2,可以 看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都低于上年值?？梢?jiàn)，是流動(dòng)資產(chǎn)存在問(wèn)題。（4）現(xiàn)金比率分析：在分析了速動(dòng)比率低的原因后，應(yīng)進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金 比率。寶鋼集團(tuán)的本年現(xiàn)金比率較上年實(shí)際值低了近三 分之一，說(shuō)明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力大幅降 低。主要是企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)存量大幅降低。通過(guò)上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼集團(tuán)主要問(wèn)題出 在流動(dòng)資產(chǎn)，其存款和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降是主要矛 盾，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。2006年度分析：（1）流動(dòng)比率分析：從表2可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率實(shí)際值與上年實(shí) 際值相持平，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力與去年同期水 平差距不大。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，為進(jìn)一步掌

11、握 流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng) 資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析：從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年 值，存貨周轉(zhuǎn)比率也低于上年。說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)存 在問(wèn)題,通過(guò)報(bào)表可以看出，寶鋼集團(tuán)2006年年末應(yīng)收 賬款較年初增加411,498,627.20元，說(shuō)明該企業(yè)有部分 貨款不能及時(shí)收回，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了下 降.2006年年末的存貨較上年末增加 31,514,549,913.06-25,046,290,143.02=6468259770.0元, 說(shuō)明存貨流動(dòng)性出現(xiàn)了問(wèn)題。(3) 進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，要比較

12、速動(dòng)比率。寶 鋼股份本年速度比率低于上年實(shí)際值，通過(guò)表2,可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都低于上年 值?？梢?jiàn)，是流動(dòng)資產(chǎn)存在問(wèn)題。通過(guò)上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼股份主要問(wèn)題 出在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨和應(yīng)收賬款的流動(dòng)性能力降低應(yīng) 重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。2007年度分析：(1) 流動(dòng)比率分析：從表2可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率實(shí)際值低于上年 實(shí)際值，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力比上年有所下降， 但差距不大。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，本期流動(dòng)比率 下降的主要原因是本期流動(dòng)資產(chǎn)增加速度(76623850345.51-51611296652.11)76623850345.51=32.64%低于流動(dòng)負(fù)債的增加速度

13、(75885168161.71-47266308239.70)/75885168161.71=37.71%。為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的 質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng) 性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。(2) 應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析：從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于上年 值，存貨周轉(zhuǎn)率比上年有所提高。說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn) 中應(yīng)收賬款及存貨的流動(dòng)性較去年有所提高，但不是很 明顯，說(shuō)明該企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債出現(xiàn)了問(wèn)題。（3）進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，要比較速度比率。寶 鋼股份本年速度比率高于上年實(shí)際值，通過(guò)表 2,可以 看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都高于上年 值?？梢?jiàn)，

14、是流動(dòng)負(fù)債的增加幅度較大，說(shuō)明流動(dòng)負(fù)債 存在問(wèn)題。通過(guò)上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼股份主要問(wèn)題出 在流動(dòng)負(fù)債，其增加速度過(guò)快是主要矛盾，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行 深入分析。根據(jù)掌握的資料，總體上來(lái)看，流動(dòng)負(fù)債的質(zhì)量并不差。 主要問(wèn)題是寶鋼股份中一年到期的長(zhǎng)期負(fù)債較多，公司 應(yīng)加強(qiáng)對(duì)短期借款及到期債務(wù)的管理。方法二：同業(yè)比較分析法表3（ 2005年度）指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)平均水平行業(yè)先進(jìn)水平與行業(yè)先進(jìn)水平差異值與行業(yè)先進(jìn)水平差異率1流動(dòng)比率1.1041.3794.115-3.011-73.仃應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率35.412620.5320875.52-20840.18-99.83%存貨周轉(zhuǎn)率6.3316.71724.

15、059-17.728-73.69%速動(dòng)比率0.3130.5062.458-2.145-87.23%現(xiàn)金比率0.11440.3661.923-1.8086-94.05%表4 （2006年度）指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)平均水平行業(yè)先進(jìn)水平與行業(yè)先進(jìn)水平差異值與行業(yè)先進(jìn)水平差e異率流動(dòng)比率1.0921.217/3.48-2.39-68.6%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.仃88.15446.904-37.726-80.43%存貨周轉(zhuǎn)率10.31910.25254.437-44.118-81.04%速動(dòng)比率0.2230.4852.406-2.183-90.73%現(xiàn)金比率0.1130.3351.634-1.521-93.08

16、%表5 （2007年度）指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平與行業(yè)先進(jìn)水平差異值與行業(yè)先進(jìn)水平差異率流動(dòng)比率 1.012.00829.85-28.84-96.6%34.189-23.053存貨周轉(zhuǎn)率-15.857速動(dòng)比率-67.43%4.624.848-77.44%0.2230.552020.4772.847-2.624現(xiàn)金比率-92.仃0.14810.38702.756應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.13610.349-94.63%-2.608.由表3可知：(1) 流動(dòng)比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，且差距較大；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，其差異率為 -73.17%，可見(jiàn)該企業(yè)與先進(jìn)水平是有

17、很大距離的；為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流 動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。(2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，差距較大；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為 -99.83%， 差距很大；可見(jiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的下游水平。(3) 存貨周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn) 速度快于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于同行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為 -73.69%，差距很大，處于行業(yè)中下游水平。(4) 速動(dòng)比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的短期償債 能力高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-87.23%

18、, 差距很大。但一般而言，速動(dòng)比率在1左右是較為合理 的，可見(jiàn)，企業(yè)的速動(dòng)比率處于行業(yè)的下游水平。(5) 現(xiàn)金比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)直接償付債 務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為 -94.05%, 差距巨大；可見(jiàn)，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2005年度該企業(yè)的 短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距 很大，問(wèn)題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性偏差，及 其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。.由表4可知：(1) 流動(dòng)比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，但差距不大；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，

19、其差異率為-68.6%, 可見(jiàn)該企業(yè)與先進(jìn)水平是有很大距離的；為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流 動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。(2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平，差距較?。黄髽I(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-80.43%， 差距很大；可見(jiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的中下游水 平。(3) 存貨周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn) 速度快于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于同行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為 -81.04%，差距很大，處于行業(yè)中游水平。(4) 速動(dòng)比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的短期償債 能力高于行業(yè)平均水平；

20、企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-90.73%， 差距很大。但一般而言，速動(dòng)比率在1左右是較為合理 的，可見(jiàn)，企業(yè)的速動(dòng)比率處于行業(yè)的下游水平。(5) 現(xiàn)金比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)直接償付債 務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為 -93.08%， 差距巨大；可見(jiàn)，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2006年度該企業(yè)的 短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距 很大，問(wèn)題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性偏差，及 其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。由表5可知：(1) 流動(dòng)比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平

21、均水平，但差距不大；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，其差異率為-96.6%， 可見(jiàn)該企業(yè)與先進(jìn)水平是有很大距離的；為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流 動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。(2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-67.43%, 差距很大；可見(jiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的中游水平。(3) 存貨周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于同行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為 -77.44%，與先進(jìn)水平的差距很大，處于行業(yè)中下游水 平。(4) 速動(dòng)比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的短期償債 能力高于行業(yè)平

22、均水平；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-92.仃, 差距很大。但一般而言，速動(dòng)比率在1左右還是較為合 理的，可見(jiàn)，企業(yè)的速動(dòng)比率處于行業(yè)的中游水平。(5) 現(xiàn)金比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)直接償付債 務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為 -94.63%， 差距巨大；可見(jiàn)，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2007年度該企業(yè)的 短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距很大，問(wèn)題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2007年度該企業(yè)的 短

23、期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距 很大，問(wèn)題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性偏差，及 其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。匯總20052007年的分析，該企業(yè)的短期償債能力 總的來(lái)說(shuō)，仍處于行業(yè)中游水平，看得出企業(yè)是有重視， 并采取過(guò)措施的，雖然不是很理想，但還是起到了一定 的作用，至少在2004年一次大的滑坡后，2005年又有 了峰回路轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，不過(guò)仍與行業(yè)先進(jìn)水平相差懸殊。 可以判斷該公司還存在較大的努力空間，雖然近幾年改 公司意識(shí)到自身的問(wèn)題，在不斷改進(jìn)，但力度不夠，差 異仍然很大。（三）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析 方法一：歷史比較分析法1、資產(chǎn)負(fù)債率2005年資產(chǎn)負(fù)債率=4

24、4.42%2006年資產(chǎn)負(fù)債率=42.48%2007年資產(chǎn)負(fù)債率=49.77%分析：（1）與一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)（40%-60% ）相比，寶鋼集團(tuán) 2005年2007年的資產(chǎn)負(fù)債率均處于正常水平，且在公 認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間。說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較好。企業(yè)采納 了較為保守的財(cái)務(wù)政策，企業(yè)今后應(yīng)適當(dāng)增加借款，利 用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)股東帶來(lái)利益。（2） 與上年同期相比，2007年資產(chǎn)負(fù)債率有所提 高，但是幅度不大，說(shuō)明該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于正常狀 態(tài)。結(jié)論：寶鋼集團(tuán)應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)調(diào)整， 增加負(fù) 債規(guī)模，并且應(yīng)采取較為開放的財(cái)務(wù)政策，預(yù)期將來(lái)的權(quán)益資本收益率可能會(huì)提高。2、產(chǎn)權(quán)比率2005年 產(chǎn) 權(quán)比 率=(63

25、097319420.87/74475249818.16)*100%=84.72%2006 年產(chǎn)權(quán)比率=(64184796655.82/81960545925.1) *100%=78.31%2007 年產(chǎn)權(quán)比率=(93734800188.74/94600995068.18*100%=99.08%3、有形凈值債務(wù)率2005 年有形凈值債務(wù)率=63097319420.87十(74475249818.16-1298102967.04 X 100%=86.22%2006 年有形凈值債務(wù)率=64184796655.82 -(81960545925.11-1351196378.61 X 100%=79.62

26、%2007 年有形凈值債務(wù)率=93734800188.74 -(94600995068.18-5626751807.39 X 100%=105.35% 分析：(1) 寶鋼集團(tuán)2005年2007年的有形凈值債務(wù)率均 低于標(biāo)準(zhǔn)值，保持了一個(gè)較低的有形凈值債務(wù)率。這說(shuō) 明：企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較好；債權(quán)人利益的受保障程 度較高。(2) 與上年同期相比，2007年有形凈值債務(wù)率有 所提高，且幅度較大。這說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)略有提高。結(jié)論：寶鋼集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力較好，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較 低，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度較高。將來(lái)的發(fā)展計(jì)劃應(yīng) 盡可能增加負(fù)債籌資，以充分利潤(rùn)率財(cái)務(wù)杠桿，使資本 結(jié)構(gòu)更加合理。4、利用利潤(rùn)表

27、分析長(zhǎng)期償債能力 利息償付倍數(shù)2005 年 利 息 償 付 倍 數(shù) =21+1043608848.27)-1043608848.27=18.545632006年 利 息 償付倍數(shù) =(19007733773.04+1306365346.80)1306365346.80=15.550092007年 利 息 償付倍數(shù) =63+828323181.69)818323181.69=18.26494分析：(1) 寶鋼集團(tuán)2005年的利息償付倍數(shù)說(shuō)明該企業(yè)有 償還利息的能力。從理論上說(shuō)，只要利息償付倍數(shù)大于 1,企業(yè)就能償還債務(wù)利息。該指標(biāo)越高，債權(quán)人利

28、益 的受保障程度越高。20062007年的利息償付倍數(shù)均說(shuō) 明企業(yè)具有償還利息的能力(2) 與一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)值相比，該公司利息償付倍數(shù) 較高，說(shuō)明借錢給寶鋼集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)較小。(3) 與上年同期相比，2007年利息償付倍數(shù)大幅 增強(qiáng)，這說(shuō)明：企業(yè)償還利息的能力增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)降低。 方法二：同業(yè)比較分析法(以下均以債權(quán)人的角度進(jìn)行 分析)表 6( 2005 度)指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水 平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值與行業(yè)先進(jìn)水平差異率資產(chǎn)負(fù)債率44.4252.02675.69-31.27-41.31%產(chǎn)權(quán)比率84.72138.001314.56-229.84-73.07%有形凈值債務(wù)率86.

29、22145.934327.69-241.47-73.69%利息償付倍數(shù)18.545630000表 7（ 2006 度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水 平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差 異率資產(chǎn)負(fù)債率 42.4855.10277.490-35.01-45.18%產(chǎn)權(quán)比率 78.31153.924390.06-311.75-79.92%有形凈值債務(wù)率79.62164.474414.93-335.31-80.81%1利息償付倍數(shù)15.550090000表 8 (2007)指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)平均水平行業(yè)先進(jìn)水平與行業(yè)先進(jìn)水平差異值與行業(yè)先進(jìn)水平差異率資產(chǎn)負(fù)債率49.7754.01

30、579.690-29.92-37.55%產(chǎn)權(quán)比率99.08143.171392.370-293.29-74.75%有形凈值債務(wù)率105.35152.99477.36-372.01-77.93%利息償付倍數(shù)18.264940000由表6可知：(1)資產(chǎn)負(fù)債率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能 力低于行業(yè)平均水平，但一般而言，只要資產(chǎn)負(fù)債率不 超過(guò)70%,還是可以接受的；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-41.31 %, 其差距可以接受；可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率處于上游水 平。(2) 產(chǎn)權(quán)比率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明該企業(yè)長(zhǎng)期償債 能力高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-73.07%, 差距相當(dāng)大；可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，產(chǎn)權(quán)比率處于中下游水 平。(3) 有形凈值債務(wù)率分析：企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明債權(quán)人的利益保 障高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-73.69%， 差距很大；可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，有形凈值債務(wù)率處于中下 游水平。(4) 利息償付倍數(shù)分析：企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企