注冊稅務(wù)師培訓(xùn)講義 第二章 財務(wù)分析

1、第二章 財務(wù)分析一、本章大綱（一）財務(wù)分析概述掌握財務(wù)分析的基本方法熟悉財務(wù)分析的內(nèi)容和基本步驟了解財務(wù)分析的意義（二）財務(wù)分析中常用的財務(wù)比率掌握各項財務(wù)比率及其計算熟悉各項財務(wù)比率的分析原理（三）企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析掌握我國企業(yè)效績評價的指標(biāo)體系及其評價方法熟悉杜邦分析法的基本原理二、本章導(dǎo)讀第一節(jié) 財務(wù)分析概述（一）財務(wù)分析的意義和內(nèi)容1、意義：（1）評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，揭示企業(yè)經(jīng)營活動中存在的矛盾和問題，為改善經(jīng)營管理提供方向和線索。（2）預(yù)測企業(yè)未來的風(fēng)險和報酬，為投資人、債權(quán)人和經(jīng)營者的決策提供幫助。（3）檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為完善合理的激勵機

2、制提供幫助。2、目的：分析的主體不同，財務(wù)分析的目的也不相同：債權(quán)人，關(guān)心的是企業(yè)資產(chǎn)能否及時變現(xiàn)以及償債能力。投資人，關(guān)心企業(yè)的償債能力，企業(yè)的資產(chǎn)管理及使用情況、企業(yè)的獲利能力，企業(yè)的長期發(fā)展趨勢。企業(yè)經(jīng)營管理人員，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果做出準(zhǔn)確的判斷，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。國家宏觀調(diào)控和監(jiān)管部門，一方面要了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況；另一方面要了解國民經(jīng)濟的發(fā)展方向，考察企業(yè)是否合法經(jīng)營，企業(yè)是否依法納稅。3、內(nèi)容：分析企業(yè)的償債能力評價企業(yè)資產(chǎn)的營運能力評價企業(yè)的盈利能力從總體上評價企業(yè)的資金實力（二）財務(wù)分析的基本步驟（三）財務(wù)分析的基本方法：1、比率分析法 常用的財務(wù)比率：（1）相關(guān)

3、比率：包括反映償債能力、營運能力、盈利能力、貢獻(xiàn)能力的比率（2）結(jié)構(gòu)比率：如，存貨與流動資產(chǎn)的比率、流動資產(chǎn)與全部資產(chǎn)的比率（3）動態(tài)比率：定基比率、環(huán)比比率2、比較分析法：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)3、趨勢分析法：編制絕對數(shù)比較會計報表、編制相對數(shù)比較會計報表 第二節(jié) 財務(wù)分析中常用的財務(wù)比率第三節(jié) 企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析綜合分析的主要方法有杜邦分析法和財務(wù)比率綜合評價法。（一）杜邦分析法杜邦分析法是利用各個財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析的一種方法。可以提供下列的主要財務(wù)指標(biāo)：1、凈資產(chǎn)利潤率，也稱凈資產(chǎn)報酬率或凈資產(chǎn)收益率，這是綜合性最強的財務(wù)比率，也是杜邦財務(wù)分

4、析系統(tǒng)的核心指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率的高低，取決于資產(chǎn)凈利潤率和權(quán)益乘數(shù)。2、資產(chǎn)凈利潤率，也是綜合性較強的重要財務(wù)比率，是銷售凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。3、銷售凈利潤率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系，提高銷售凈利潤率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。4、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入能力的財務(wù)指標(biāo)。5、權(quán)益乘數(shù)，反映所有者權(quán)益同企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系，它主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影響。計算公式：凈資產(chǎn)利潤率=資產(chǎn)凈利潤率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益=資產(chǎn)總額/（資產(chǎn)總額-負(fù)債總額）=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)凈利潤率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （二）財務(wù)比率綜合評價法1、選定評價指標(biāo)（1）基本指標(biāo)

5、財務(wù)效益狀況。包括：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均凈資產(chǎn)100%總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額平均資產(chǎn)總額100%資產(chǎn)營運狀況。包括：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額平均資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額平均流動資產(chǎn)總額100%償債能力狀況。包括：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額100% 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額利息支出發(fā)展能力狀況。包括：銷售(營業(yè))增長率=本年主營業(yè)務(wù)收入增長額上年主營業(yè)務(wù)收入總額100% 資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益100%（2）修正指標(biāo)財務(wù)效益狀況。包括：資產(chǎn)保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益100% 主營業(yè)務(wù)利潤率=主營

6、業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入凈額100% 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤成本費用利潤率=利潤總額成本費用總額100%資產(chǎn)營運狀況。包括：存貨周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)成本平均存貨余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=主營業(yè)務(wù)收入凈額平均應(yīng)收賬款余額不良資產(chǎn)比率=年末不良資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額100%償債能力狀況。包括：現(xiàn)金流動負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量流動負(fù)債100%速動比率=速動資產(chǎn)流動負(fù)債100%發(fā)展能力狀況。包括：三年資本平均增長率 =（-1）100%三年銷售平均增長率 =（-1）100%技術(shù)投入比率=當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費支出與研發(fā)投入主營業(yè)務(wù)收入凈額100%（3）評議指標(biāo)評議指標(biāo)是用于對基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評價

7、形成的基本結(jié)果進(jìn)行定性分析驗證，以進(jìn)一步修正定量評價結(jié)果，使企業(yè)效績評價結(jié)論更加全面、準(zhǔn)確。評議指標(biāo)由8項非計量指標(biāo)構(gòu)成：經(jīng)營者基本素質(zhì)；產(chǎn)品市場占有能力(服務(wù)滿意度)；基礎(chǔ)管理水平；發(fā)展創(chuàng)新能力；經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略；在崗員工素質(zhì)；技術(shù)裝備更新水平(服務(wù)硬環(huán)境)；綜合社會貢獻(xiàn)2、設(shè)置指標(biāo)權(quán)數(shù)對企業(yè)效績評價實行百分制，指標(biāo)權(quán)數(shù)采取專家意見法特爾菲法確定。3、確定評價標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)效績評價標(biāo)準(zhǔn)分為計量指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)和評議指標(biāo)評價參考標(biāo)準(zhǔn)兩類。4、評價計分方法企業(yè)效績評價的主要計分方法是功效系數(shù)法，輔助綜合分析判斷法。（1）基本指標(biāo)計分方法；（2）修正指標(biāo)計分方法；（3）評議指標(biāo)計分方法；（4）定量與定性結(jié)合計分

8、方法。5、核實確認(rèn)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)企業(yè)效績評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)主要來源于企業(yè)提供的評價年度會計決算報表等資料。6、評價結(jié)果的形成（1）類型判定（2）級別標(biāo)注（3）評價報告三、本章教材變化本章沒有實質(zhì)性變化，只是對個別詞語的修正。四、歷年考題（一）單項選擇題1某企業(yè)所得稅核算采用納稅影響會計法，適用所得稅率為33%，2005年度應(yīng)交企業(yè)所得稅為33萬；2005年度計算納稅所得時的調(diào)整額除了包括超過稅前列支標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)招待費15萬元和取得國庫券利息收入10萬元兩項外，無其他調(diào)整事項；若該企業(yè)2005年度所有者權(quán)益除因當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤導(dǎo)致增加外無其他增減事項，2005年年末所有者權(quán)益為531萬元，則該企業(yè)2005

9、年度的凈資產(chǎn)利潤率為（）。（2006年）A11.7% B12.4% C14.4% D19.0% 答案：B解析：2005年稅前利潤33/33%101595（萬元），凈利潤953362（萬元），凈資產(chǎn)利潤率62/（53162531）/212.4%。2某公司當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤100萬元，將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的調(diào)整項目分別為：計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備10萬元，計提固定資產(chǎn)折舊20萬元，處置固定資產(chǎn)發(fā)生的凈收益3萬元，待攤費用、存貨、經(jīng)營性應(yīng)收項目和經(jīng)營性應(yīng)付項目年末比年初分別增加5萬元、10萬元、8萬元和6萬元。該公司當(dāng)年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為（ ）。（2006年）A0.90 B1.08 C1.10 D1

10、.62答案：C解析：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量10010203（5108）6110（萬元），盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)110/1001.1。將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量時，主要需要調(diào)整四大類項目：（1）實際沒有支付現(xiàn)金的費用；（2）實際沒有收到現(xiàn)金的收益；（3）不屬于經(jīng)營活動的損益；（4）經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付項目的增減變動。其基本原理是：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈利潤不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量但減少凈利潤的項目不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量但增加凈利潤的項目與凈利潤無關(guān)但增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的項目與凈利潤無關(guān)但減少經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的項目。3某公司2004年和2005年應(yīng)收賬款平均余額分別為70萬元和60萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為7次

11、和9次，則2005年度銷售收入凈額比2004年度增加了（）萬元。（2006年）A20 B30 C50 D60答案：C解析：根據(jù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的公式（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額）分別計算兩年的銷售收入凈額，然后用2005年的銷售收入凈額減去2004年的銷售收入凈額，即60970750（萬元）。4某企業(yè)集團(tuán)由甲、乙、丙三個公司組成，2005年度甲公司和乙公司平均凈資產(chǎn)分別為33795萬元和5090萬元，分別占集團(tuán)凈資產(chǎn)的56.713%和8.542%，分別實現(xiàn)凈利潤3545萬元和110萬元；2005年度集團(tuán)總凈資產(chǎn)收益率為7.535%。丙公司2005年度凈資產(chǎn)收益率為（）。（2

12、006年）A2.161% B2.618% C4.032% D10.490%答案：C解析：丙公司平均凈資產(chǎn)（337955090）/（56.7138.542）（337955090）20704.3035（萬元），丙公司凈利潤（337955090）/（56.7138.542）7.535（3545110）835.05（萬元），丙公司的凈資產(chǎn)收益率835.05/20704.30354.033。（因為保留小數(shù)與答案有誤差，所以應(yīng)該選擇最接近的答案）5.在不考慮其他影響因素的情況下，下列財務(wù)指標(biāo)的情況能反映企業(yè)償還債務(wù)能力較弱的是（ ）。（2007年）A.資產(chǎn)負(fù)債率較低 B.產(chǎn)權(quán)比率較高C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較

13、短 D.基本獲利率較低答案：B解析：資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力越弱，而企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強，所以選項A不符合題意；一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱，產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強，所以選項B符合題意；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力越強，償還債務(wù)的能力越強，所以選項C不符合題意；基本獲利率是反映獲利能力的比率，因此選項D不符合題意。6.乙公司年初僅有發(fā)行在外的普通股10 000萬股，當(dāng)年7月1日定向增發(fā)普通股2 000萬股；當(dāng)年16月份實現(xiàn)凈利潤4 000萬元，712月份實現(xiàn)凈利潤8 000萬元。則乙公司當(dāng)年的

14、每股收益為（ ）元。（2007年）A.1.07 B.1.09 C.1.00 D.1.20答案：B解析：發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=10 000+2 0006/12=11 000（萬股），每股收益=（4 000+8 000）/11 000=1.09。7.企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，開展負(fù)債經(jīng)營并獲得財務(wù)杠桿利益的前提條件是（ ）。（2007年）A.資產(chǎn)息稅前利潤率大于債務(wù)資本成本率B.資產(chǎn)凈利潤率大于債務(wù)資本成本率C.債務(wù)資金的利息支出小于普通股的股利支出D.債務(wù)資金比重大于所有者權(quán)益資金比重答案：B解析：在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負(fù)債資本成本率的條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加。因為，所

15、有者總希望利用負(fù)債經(jīng)營得到財務(wù)杠桿利益。所以選項B正確。8.下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)指標(biāo)作用的表述中，正確的是（ ）。（2008年）A.現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強，獲利能力較高B.產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)獲得財務(wù)杠桿利益越多，償還長期債務(wù)的能力較強C.凈資產(chǎn)利潤率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強，每股收益較高D.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越慢，存貨管理水平較低答案：D解析：選項A，現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會使企業(yè)獲利能力降低，所以不正確；選項B，一般來說，產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱，所以不正確；選項C，凈資產(chǎn)利潤率越高，說明企

16、業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強，但是所有者權(quán)益不僅僅包括股本，還包括資本公積等，所以并不意味著每股收益較高。9.某公司年初資產(chǎn)負(fù)債率為45，年末資產(chǎn)負(fù)債率為40，年初所有者權(quán)益總額為8 800萬元，年末所有者權(quán)益總額比年初增加2 000萬元；當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤2 550萬元。則該公司當(dāng)年度的資產(chǎn)凈利潤率為（ ）。（2008年）A.14.17B.15.00C.15.94D.26.02答案：B解析：年初資產(chǎn)負(fù)債率(資產(chǎn)總額所有者總額)/資產(chǎn)總額(資產(chǎn)總額8 800)/資產(chǎn)總額45，所以年初資產(chǎn)總額16 000(萬元)；同理，年末資產(chǎn)總額18 000(萬元)；資產(chǎn)凈利潤率凈利潤/平均資產(chǎn)總額2 550/(1

17、6 00018 000)/215.00（二）多項選擇題1.根據(jù)我國企業(yè)效績評價操作細(xì)則（修訂）的規(guī)定，納入評價企業(yè)償債能力狀況的指標(biāo)有（）。(2006年)A.速動比率B.已獲利息倍數(shù)C.流動比率D.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)E.現(xiàn)金流動負(fù)債比率答案：ABE解析：評價企業(yè)償債能力狀況的基本指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)，修正指標(biāo)有現(xiàn)金流動負(fù)債比率和速動比率，所以選項ABE正確。2.某公司2005年年初的負(fù)債總額為5000萬元，所有者權(quán)益是負(fù)債的1.5倍，該年度的資本積累率為140%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債的年均利率為8%，凈利潤為1005萬元，適用的所得稅稅率為33%。根據(jù)上述資料，該公司計算的下列

18、指標(biāo)中，正確的有（）。（2006年）A.2005年所有者權(quán)益期末余額為18000萬元B.2005年年末的產(chǎn)權(quán)比率為0.67C.2005年的息稅前利潤為2460萬元D.2005年總資產(chǎn)報酬率為8.2%E.2005年已獲利息倍數(shù)為3.21答案：ABE解析：年初所有者權(quán)益50001.57500（萬元），資本積累率本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益140，本年所有者權(quán)益增長額750014010500（萬元），期末所有者權(quán)益75001050018000（萬元）。產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債/所有者權(quán)益1/（所有者權(quán)益/負(fù)債）1/（資產(chǎn)/負(fù)債1）1/（1/資產(chǎn)負(fù)債率1）1/（1/401）0.67年末負(fù)債18000/（140）40180000.6712000（萬元）年均負(fù)債（500012000）/28500（萬元）利息費用85008680（萬元）稅前利潤1005/（133）1500（萬元）息稅前利萬元）已獲利息倍數(shù)2180/6803.21總資產(chǎn)報酬率2180/（500075001800012000）/210.263.按企業(yè)績效評價操作細(xì)則（修訂）的規(guī)定，下列指標(biāo)中，可用于評價企業(yè)效益狀況的有（ ）。（2007年）A.銷售增長率B.主營業(yè)務(wù)利潤率C.總資產(chǎn)報酬率D.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)E.存貨周轉(zhuǎn)率答案：BCD解析：評價企業(yè)財務(wù)效